• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    利率市場(chǎng)化下民生銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型分析

    2016-06-12 09:05:35李倩影
    2016年16期
    關(guān)鍵詞:利率市場(chǎng)化

    李倩影

    摘 要:2015年2月8日,民生銀行正式啟動(dòng)全稱為“應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化能力提升計(jì)劃”的鳳凰計(jì)劃,推進(jìn)全面戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和經(jīng)營(yíng)管理體系再造。面對(duì)利率市場(chǎng)化改革的沖擊,民生銀行通過(guò)重構(gòu)零售業(yè)務(wù)板塊、推動(dòng)大事業(yè)部改革、積極發(fā)展網(wǎng)絡(luò)金融與服務(wù)創(chuàng)新等途徑,以優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)為切入點(diǎn)走差異化發(fā)展道路,逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

    關(guān)鍵詞:利率市場(chǎng)化;業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型;股份制商業(yè)銀行

    一、案例背景介紹

    2015年10月24日起,央行對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限制,按照“先外幣、后本幣,先貸款,后存款;先長(zhǎng)期、大額,后短期、小額”的利率市場(chǎng)化改革漸進(jìn)路線,我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程已基本完成,利率市場(chǎng)化改革將進(jìn)入以形成和完善與市場(chǎng)相適應(yīng)的利率形成和調(diào)控機(jī)制為核心的新階段。

    利率市場(chǎng)化后,利率水平將不再是政府管制的產(chǎn)物,而是將資金的定價(jià)權(quán)交給金融機(jī)構(gòu),由金融機(jī)構(gòu)結(jié)合自身的資金狀況和對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷,自主調(diào)節(jié)存貸款利率水平,最終形成充分體現(xiàn)供求關(guān)系的市場(chǎng)利率體系。目前,利息收入仍然是我國(guó)商業(yè)銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源。因此,利率市場(chǎng)化在給商業(yè)銀行帶來(lái)靈活的定價(jià)機(jī)制和金融創(chuàng)新機(jī)遇的同時(shí),也將沖擊商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)方式,使商業(yè)銀行不得不面對(duì)存貸利差收窄以及市場(chǎng)利率波動(dòng)所帶來(lái)的損失和風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的背景下,積極有效地業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,將是商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化環(huán)境下獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的必由之路。

    二、利率市場(chǎng)化下民生銀行的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型實(shí)踐

    民生銀行自成立以來(lái)就作為中國(guó)銀行業(yè)改革的試驗(yàn)田,走在創(chuàng)新和轉(zhuǎn)變的前沿。如今在利率市場(chǎng)化浪潮洶涌襲來(lái)的大變革背景下,民生銀行再次成為國(guó)內(nèi)首個(gè)系統(tǒng)規(guī)劃轉(zhuǎn)型提升的商業(yè)銀行,并于2015年2月8日正式啟動(dòng)“鳳凰計(jì)劃”,全面推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與體系再造。鳳凰計(jì)劃圍繞“6+1”的模式體系進(jìn)行,即“戰(zhàn)略聚焦與治理模式、資產(chǎn)負(fù)債匹配和流動(dòng)性管理、綜合定價(jià)能力提升、風(fēng)險(xiǎn)管控模式管理、成本管理與效率提升、人才管理與領(lǐng)導(dǎo)力提升”六項(xiàng)業(yè)務(wù)模塊,以及對(duì)六項(xiàng)業(yè)務(wù)模塊形成支撐與制約的“信息技術(shù)平臺(tái)與數(shù)據(jù)管理”模塊。本文將從零售業(yè)務(wù)、公司業(yè)務(wù)、以及網(wǎng)絡(luò)金融與服務(wù)創(chuàng)新三個(gè)角度梳理民生銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型實(shí)踐。

    (一)依托“兩小”,重構(gòu)零售板塊

    民生銀行將零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)放在了小微金融和小區(qū)金融兩大領(lǐng)域。

    隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),越來(lái)越多的商業(yè)銀行開(kāi)始從小微金融業(yè)務(wù)中尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),面對(duì)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng),民生銀行于2013年開(kāi)始主動(dòng)調(diào)整小微業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),啟動(dòng)了以“模塊化、標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?;睘楹诵牡男∥⒔鹑?.0工程,集中進(jìn)行營(yíng)銷、運(yùn)營(yíng)等模塊的標(biāo)準(zhǔn)化操作,使分行層面的規(guī)劃指導(dǎo)作用得以強(qiáng)化。2014年,民生銀行將小微金融部從零售銀行部中獨(dú)立出來(lái),并廣泛設(shè)置小微專業(yè)分行,逐步形成了全體系的專業(yè)小微金融布局。此外,在小微金融的行業(yè)選擇方面,民生銀行業(yè)開(kāi)始從傳統(tǒng)的“衣食住行”向大消費(fèi)和現(xiàn)代化服務(wù)行業(yè)轉(zhuǎn)移,對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行壓降和推出;而客戶業(yè)態(tài)方面,“O2O”平臺(tái)經(jīng)濟(jì)以及產(chǎn)業(yè)鏈整合取代商圈經(jīng)濟(jì)成為發(fā)展的重點(diǎn)。這一系列的改革措施將產(chǎn)生巨大的生產(chǎn)力,推動(dòng)民生銀行小微業(yè)務(wù)邁向發(fā)展的新階段。

    民生銀行在2013年開(kāi)始啟動(dòng)小區(qū)金融戰(zhàn)略,積極推進(jìn)小區(qū)金融的渠道網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)品體系以及支持系統(tǒng)建設(shè)。截至2015年6月底,民生銀行社區(qū)網(wǎng)點(diǎn)(含全功能自助銀行)數(shù)目達(dá)到4808家,其中經(jīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)掛牌的社區(qū)支行841家;小區(qū)金融項(xiàng)目下金融資產(chǎn)余額達(dá)1280.95億元,有效客戶數(shù)超過(guò)48萬(wàn)戶①。民生銀行小區(qū)金融是“好鄰居”式的金融業(yè)態(tài),以社區(qū)為切入點(diǎn),利用地理優(yōu)勢(shì)融入社區(qū),了解客戶的真正需求,為社區(qū)居民提供豐富的金融產(chǎn)品供給和購(gòu)買(mǎi)咨詢服務(wù),以及特定客戶群的專屬財(cái)富管理服務(wù)。目前,民生銀行對(duì)小區(qū)金融的大力投入和精耕細(xì)作已初見(jiàn)成效,小區(qū)金融戰(zhàn)略的市場(chǎng)價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。

    (二)大事業(yè)部改革推動(dòng)公司銀行業(yè)務(wù)

    2015年8月底,民生銀行全面啟動(dòng)公司銀行大事業(yè)部改革,向?qū)I(yè)化、流程化、扁平化的“客戶中心型”治理模式轉(zhuǎn)變。在機(jī)構(gòu)設(shè)置方面,總行將對(duì)原有的行業(yè)事業(yè)部、產(chǎn)品事業(yè)部以及總行公司業(yè)務(wù)營(yíng)銷管理、中后臺(tái)管理支持相關(guān)機(jī)構(gòu)的職能進(jìn)行整合,成立公司與投資銀行事業(yè)總部,并將總部劃分為產(chǎn)品線、客戶線、戰(zhàn)略規(guī)劃、資產(chǎn)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理以及管理支持六個(gè)模塊。相應(yīng)的,分行層面也將做類似的整合并成立公司與投資銀行事業(yè)部分部。從職能定位來(lái)看,整合成立的公司與投資銀行事業(yè)部將定位為全行公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元,承擔(dān)全行公司業(yè)務(wù)整體規(guī)模、業(yè)績(jī)指標(biāo)以及全面風(fēng)險(xiǎn)管理與合規(guī)的責(zé)任;公司與投資銀行事業(yè)部分部則在總部授權(quán)范圍內(nèi)具體負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)氐墓緲I(yè)務(wù)。對(duì)于民生而言,未來(lái)的變革目標(biāo)是全面的事業(yè)部制,逐步形成以客戶為中心的市場(chǎng)營(yíng)銷體系。

    (三)擁抱互聯(lián)網(wǎng)金融,推動(dòng)服務(wù)創(chuàng)新

    利率市場(chǎng)化下存貸款利差收窄,銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利能力下降,而互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展,成為商業(yè)銀行競(jìng)爭(zhēng)的重中之重。自2001年推出網(wǎng)上銀行以來(lái),民生銀行在網(wǎng)絡(luò)金融領(lǐng)域頻繁發(fā)力,目前已構(gòu)建了網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行、直銷銀行、網(wǎng)絡(luò)支付等豐富的產(chǎn)品和服務(wù)體系。

    2014年2月,民生銀行在與阿里巴巴開(kāi)展戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)上正式上線直銷銀行,取得了直銷銀行領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。民生銀行直銷銀行以“簡(jiǎn)單的銀行”為服務(wù)理念,定位于“忙、潮、精”的客戶群,為客戶提供純線上的互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。截至2015年二季度末,民生銀行直銷銀行客戶規(guī)模達(dá)215.59萬(wàn)戶,首期推出的貨幣基金產(chǎn)品“如意寶”申購(gòu)總額達(dá)5129.10億元②。直銷銀行對(duì)于商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的意義不僅僅是渠道的互聯(lián)網(wǎng)化,更是思維的互聯(lián)網(wǎng)化。經(jīng)過(guò)兩年的探索,民生銀行直銷銀行已經(jīng)走過(guò)試水階段,下一步將是從客戶體驗(yàn)出發(fā),在產(chǎn)品、渠道、流程等多方位精耕細(xì)作,不斷完善互聯(lián)網(wǎng)化的商業(yè)模式。

    2014年底,民生銀行將電子銀行部更名為網(wǎng)絡(luò)金融部,負(fù)責(zé)全行網(wǎng)絡(luò)金融及零售支付結(jié)算業(yè)務(wù)的統(tǒng)籌管理,而針對(duì)公司業(yè)務(wù)的電子產(chǎn)品及渠道市場(chǎng)營(yíng)銷管理,則由新成立的公司網(wǎng)絡(luò)金融與現(xiàn)金管理部負(fù)債。2015年,民生銀行又增設(shè)專司網(wǎng)絡(luò)金融平臺(tái)建設(shè)和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的信息技術(shù)部門(mén),為網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展奠定技術(shù)基礎(chǔ)。隨著民生銀行鳳凰計(jì)劃的啟動(dòng),互聯(lián)網(wǎng)金融中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃亦成為其中的關(guān)鍵項(xiàng)目之一。未來(lái),民生銀行將圍繞手機(jī)銀行、直銷銀行、網(wǎng)絡(luò)支付三大核心業(yè)務(wù),進(jìn)一步探索更具競(jìng)爭(zhēng)力的網(wǎng)絡(luò)金融商業(yè)模式。

    三、對(duì)民生銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的評(píng)價(jià)

    (一)民生銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的亮點(diǎn)

    1、戰(zhàn)略定位明確,走差異化發(fā)展道路

    利率市場(chǎng)化后銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,股份制商業(yè)銀行沒(méi)有大型商業(yè)銀行雄厚的資本實(shí)力,在同質(zhì)化的競(jìng)爭(zhēng)中必然處于劣勢(shì),因此,以特色業(yè)務(wù)為切入點(diǎn),走差異化發(fā)展道路才是獲得核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。民生銀行在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的實(shí)踐中始終堅(jiān)持“民營(yíng)企業(yè)的銀行、小微企業(yè)的銀行、高端客戶的銀行”三個(gè)基本定位,以具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的小微金融為切入點(diǎn),同時(shí)大力發(fā)展小區(qū)金融、網(wǎng)絡(luò)金融等極具市場(chǎng)潛力的板塊,差異化發(fā)展路徑逐步顯現(xiàn),品牌價(jià)值也隨之提升。

    2、以組織架構(gòu)變革推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

    隨著利率市場(chǎng)化的深入,銀行所面對(duì)的外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了質(zhì)的變化,銀行內(nèi)部的組織架構(gòu)也需要相應(yīng)做出調(diào)整和優(yōu)化。相對(duì)于傳統(tǒng)的總分行制組織架構(gòu),事業(yè)部制在實(shí)施多元化發(fā)展戰(zhàn)略、提升運(yùn)行效率、優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量等方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)。民生銀行通過(guò)在公司業(yè)務(wù)板塊的事業(yè)部改革,有效的推動(dòng)了公司業(yè)務(wù)模式從以規(guī)模為中心向以客戶中心轉(zhuǎn)變;同時(shí),事業(yè)部制改革也有助于充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì),提升公司業(yè)務(wù)議價(jià)能力,在一定程度上減輕了利率市場(chǎng)化對(duì)銀行收益造成的負(fù)面效應(yīng)。

    3、布局新興中間業(yè)務(wù),收入結(jié)構(gòu)改善顯著

    面對(duì)利率市場(chǎng)化下息差收窄對(duì)銀行利潤(rùn)的沖擊,發(fā)展中間業(yè)務(wù),改善收入結(jié)構(gòu)是各家銀行不約而同的選擇。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇,結(jié)算、匯兌、代收代付等傳統(tǒng)中間業(yè)務(wù)已不能滿足商業(yè)銀行尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的需求,民生銀行開(kāi)始在投資銀行、財(cái)富管理、資產(chǎn)托管等知識(shí)密集型的高收益中間業(yè)務(wù)上重點(diǎn)布局。截至2014年末,上市全國(guó)性商業(yè)銀行中有三家銀行非利息收入占比超過(guò)30%,民生銀行就是其中之一。目前而言,雖然利息收入仍然是民生銀行的主要利潤(rùn)來(lái)源,但收入結(jié)構(gòu)的改善已初見(jiàn)成效。

    (二)民生銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型存在的問(wèn)題

    1、資產(chǎn)質(zhì)量壓力顯現(xiàn),風(fēng)險(xiǎn)管理水平有待提升

    2013年以來(lái),民生銀行不良貸款率上升明顯,在上市股份制商業(yè)銀行中資產(chǎn)質(zhì)量處于劣勢(shì)。這一方面與經(jīng)濟(jì)下行壓力密切相關(guān),另一方面也是由于利率市場(chǎng)化迫使信貸業(yè)務(wù)更多地偏向高風(fēng)險(xiǎn)客戶,而在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中民生銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力未能得到同步提升。面對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的惡化,民生銀行應(yīng)主動(dòng)收縮高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的貸款,同時(shí)積極提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平,強(qiáng)化信貸基礎(chǔ)管理,通過(guò)完善研判和預(yù)警機(jī)制,提前化解潛在風(fēng)險(xiǎn)。利率市場(chǎng)化后,商業(yè)銀行面對(duì)的市場(chǎng)環(huán)境將更加復(fù)雜,對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理能力的要求也進(jìn)一步提高。新的形勢(shì)下,充分運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)技術(shù)建立完善的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制和監(jiān)測(cè)體系是民生銀行必須完成的任務(wù)。

    2、綜合定價(jià)能力尚顯不足

    利率市場(chǎng)化后,銀行的商業(yè)模式相對(duì)于利率管制階段將發(fā)生質(zhì)的轉(zhuǎn)變,如何對(duì)不同客戶、產(chǎn)品、條線進(jìn)行量化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)將成為民生銀行需要面對(duì)的一大挑戰(zhàn)。目前,數(shù)字化、量化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力正是民生銀行的短板所在。隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn),商業(yè)銀行將擁有越來(lái)越多的自主定價(jià)權(quán),而綜合定價(jià)能力將直接關(guān)系到銀行的盈利水平。因此,民生銀行需要盡快建立符合自身經(jīng)營(yíng)狀況和資金狀況的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系,通過(guò)量化的技術(shù)手段開(kāi)發(fā)出定制化、精細(xì)化的金融產(chǎn)品和服務(wù)。

    (作者單位:中央財(cái)經(jīng)大學(xué))

    參考文獻(xiàn):

    [1] 董文標(biāo). 民生銀行的商業(yè)化改革[J]. 中國(guó)金融,2012(19):28-30.

    [2] 黃金老. 利率市場(chǎng)化與商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)控制[J]. 經(jīng)濟(jì)研究,2001(1):19-28.

    [3] 李宏瑾.利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及應(yīng)對(duì)[J].國(guó)際金融研究,2015(2):65-76.

    [4] 利明獻(xiàn). 利率市場(chǎng)化下的銀行盈利模式[J]. 中國(guó)金融,2011(20):28-29.

    [5] 民生銀行昆明分行. 民生銀行啟動(dòng)公司銀行大事業(yè)部制改[J]. 時(shí)代金融,2015(28):63-64.

    [6] 孫素民. 民生銀行公司業(yè)務(wù)事業(yè)部制改革的實(shí)踐及啟示[J]. 農(nóng)村金融研究,2009(12):16-22.

    注解:

    ① 數(shù)據(jù)來(lái)源:民生銀行2015年半年度報(bào)告

    ② 數(shù)據(jù)來(lái)源:民生銀行2015年半年度報(bào)告

    猜你喜歡
    利率市場(chǎng)化
    我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程中商業(yè)銀行盈利狀況分析
    利率市場(chǎng)化進(jìn)程中我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)研究
    利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行影響及對(duì)策研究
    利率市場(chǎng)化對(duì)貨幣政策有效性和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響研究
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:34:59
    利率市場(chǎng)化下我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展前景探析
    商情(2016年39期)2016-11-21 08:34:14
    利率市場(chǎng)化對(duì)我國(guó)中小商業(yè)銀行的沖擊及其對(duì)策探討
    利率市場(chǎng)化對(duì)中國(guó)當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)的影響
    商業(yè)銀行受我國(guó)利率市場(chǎng)化的影響分析
    我國(guó)商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型分析
    商(2016年27期)2016-10-17 06:07:49
    利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的挑戰(zhàn)及對(duì)策分析
    商(2016年27期)2016-10-17 05:51:44
    女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 老汉色∧v一级毛片| 成人国产麻豆网| 精品国产乱码久久久久久男人| 亚洲久久久国产精品| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲少妇的诱惑av| 飞空精品影院首页| 99久国产av精品国产电影| 国产免费视频播放在线视频| 两个人看的免费小视频| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 十分钟在线观看高清视频www| 男女边摸边吃奶| 国产av码专区亚洲av| 欧美最新免费一区二区三区| 女人久久www免费人成看片| 美女午夜性视频免费| 在线亚洲精品国产二区图片欧美| 久热久热在线精品观看| 国产精品熟女久久久久浪| 午夜福利视频精品| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲美女视频黄频| 久久久精品国产亚洲av高清涩受| 在线观看免费日韩欧美大片| 人体艺术视频欧美日本| www.av在线官网国产| 90打野战视频偷拍视频| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 伊人久久国产一区二区| 一区二区三区激情视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 久久国内精品自在自线图片| 天美传媒精品一区二区| 国产精品 欧美亚洲| 国产亚洲最大av| av一本久久久久| 欧美日韩成人在线一区二区| 18在线观看网站| 亚洲一区二区三区欧美精品| 亚洲第一区二区三区不卡| av有码第一页| 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产淫语在线视频| 久久精品aⅴ一区二区三区四区 | 一级黄片播放器| 国产片特级美女逼逼视频| 亚洲国产精品成人久久小说| 亚洲精品国产av成人精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 久久国内精品自在自线图片| 欧美国产精品va在线观看不卡| 9191精品国产免费久久| 久久久久久久精品精品| 国产av国产精品国产| 色视频在线一区二区三区| 一二三四中文在线观看免费高清| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 国产成人免费无遮挡视频| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久青草综合色| 久久国产亚洲av麻豆专区| 91在线精品国自产拍蜜月| 黄片播放在线免费| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲成人手机| 一二三四中文在线观看免费高清| 嫩草影院入口| 9191精品国产免费久久| 久久国产亚洲av麻豆专区| 中文字幕精品免费在线观看视频| 色视频在线一区二区三区| 国产综合精华液| 黄色配什么色好看| 国产乱人偷精品视频| 国产亚洲一区二区精品| 韩国高清视频一区二区三区| 久久精品国产亚洲av天美| 欧美成人午夜免费资源| 国产精品久久久久久久久免| 国产精品久久久久久久久免| 国产爽快片一区二区三区| 国产乱人偷精品视频| 欧美在线黄色| 久热这里只有精品99| 尾随美女入室| 黄色一级大片看看| 中文字幕人妻丝袜制服| 午夜福利在线免费观看网站| 满18在线观看网站| 国产精品成人在线| 五月伊人婷婷丁香| 搡女人真爽免费视频火全软件| 性少妇av在线| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 桃花免费在线播放| 男女国产视频网站| 久久精品久久精品一区二区三区| 色播在线永久视频| 国产 精品1| 欧美日韩亚洲高清精品| 久久久久久久国产电影| 欧美97在线视频| 宅男免费午夜| 99国产综合亚洲精品| 大话2 男鬼变身卡| 超色免费av| 极品人妻少妇av视频| 大码成人一级视频| 久久久久久久精品精品| 午夜福利影视在线免费观看| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 亚洲国产成人一精品久久久| 巨乳人妻的诱惑在线观看| 久久亚洲国产成人精品v| 亚洲在久久综合| 色网站视频免费| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 99香蕉大伊视频| 少妇的丰满在线观看| 一边亲一边摸免费视频| 黑人欧美特级aaaaaa片| 丰满少妇做爰视频| 日韩 亚洲 欧美在线| 亚洲图色成人| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲中文av在线| 91精品三级在线观看| 精品少妇黑人巨大在线播放| 男女无遮挡免费网站观看| 在线观看免费视频网站a站| 亚洲,欧美,日韩| 国产高清不卡午夜福利| 母亲3免费完整高清在线观看 | 精品久久蜜臀av无| 国产高清国产精品国产三级| 中文字幕av电影在线播放| av女优亚洲男人天堂| 久久久久久人人人人人| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 欧美国产精品va在线观看不卡| 韩国av在线不卡| 亚洲伊人色综图| 国产精品国产av在线观看| 日韩熟女老妇一区二区性免费视频| 男女下面插进去视频免费观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 日韩精品免费视频一区二区三区| 不卡视频在线观看欧美| 国产女主播在线喷水免费视频网站| 欧美日韩视频精品一区| 制服诱惑二区| 成人国产av品久久久| 午夜免费观看性视频| 国产成人精品在线电影| 大香蕉久久成人网| 欧美中文综合在线视频| 黄色怎么调成土黄色| 日本欧美国产在线视频| 纯流量卡能插随身wifi吗| 精品视频人人做人人爽| 99re6热这里在线精品视频| 精品国产露脸久久av麻豆| 中文天堂在线官网| 国产极品粉嫩免费观看在线| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 啦啦啦视频在线资源免费观看| 9热在线视频观看99| 国产爽快片一区二区三区| 人妻 亚洲 视频| 久久女婷五月综合色啪小说| 久久99蜜桃精品久久| 中文字幕色久视频| 成人漫画全彩无遮挡| 久久女婷五月综合色啪小说| 成人毛片a级毛片在线播放| 电影成人av| 美女国产视频在线观看| 精品第一国产精品| 不卡av一区二区三区| 中文字幕亚洲精品专区| 尾随美女入室| 国产av精品麻豆| 午夜av观看不卡| 亚洲内射少妇av| 99九九在线精品视频| 亚洲av综合色区一区| 亚洲国产看品久久| 久久久久久久久久久免费av| 免费高清在线观看视频在线观看| 极品人妻少妇av视频| 精品一区在线观看国产| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲欧美日韩另类电影网站| 新久久久久国产一级毛片| 国产成人一区二区在线| 久久99一区二区三区| 精品一区二区三区四区五区乱码 | 久久久久久久亚洲中文字幕| 秋霞伦理黄片| 最新中文字幕久久久久| 热99国产精品久久久久久7| 亚洲欧洲日产国产| 精品第一国产精品| 侵犯人妻中文字幕一二三四区| 亚洲精品国产av蜜桃| 在线精品无人区一区二区三| 一级,二级,三级黄色视频| 777米奇影视久久| 国精品久久久久久国模美| 国产一级毛片在线| 黄片小视频在线播放| 日韩人妻精品一区2区三区| 99久久中文字幕三级久久日本| av在线播放精品| 免费黄色在线免费观看| 在线观看一区二区三区激情| 老司机影院毛片| 又大又黄又爽视频免费| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 亚洲五月色婷婷综合| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲三级黄色毛片| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 国产一区二区三区av在线| av一本久久久久| 日韩 亚洲 欧美在线| 日韩欧美一区视频在线观看| 男的添女的下面高潮视频| 成年女人毛片免费观看观看9 | 一区二区三区四区激情视频| 少妇 在线观看| 久久久a久久爽久久v久久| 久久精品人人爽人人爽视色| 国产 一区精品| 中文字幕最新亚洲高清| 欧美成人午夜精品| 精品国产一区二区三区四区第35| 成人亚洲欧美一区二区av| 只有这里有精品99| 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲精品成人av观看孕妇| 午夜免费观看性视频| 亚洲av日韩在线播放| 日韩大片免费观看网站| 美女福利国产在线| 久久久久久久国产电影| 国产伦理片在线播放av一区| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 美女福利国产在线| 久久久久久人人人人人| 国产一区二区三区综合在线观看| 日韩av在线免费看完整版不卡| 午夜激情久久久久久久| 日本爱情动作片www.在线观看| 国产一级毛片在线| 人人妻人人爽人人添夜夜欢视频| 亚洲人成电影观看| 2018国产大陆天天弄谢| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 亚洲伊人色综图| 岛国毛片在线播放| 欧美日韩视频精品一区| 国产人伦9x9x在线观看 | 久久99一区二区三区| 精品久久久久久电影网| 久久 成人 亚洲| 久久精品国产亚洲av天美| 捣出白浆h1v1| 最新中文字幕久久久久| 美女福利国产在线| 亚洲国产精品国产精品| 夫妻性生交免费视频一级片| 亚洲国产av新网站| 国产免费一区二区三区四区乱码| 老女人水多毛片| 天堂中文最新版在线下载| 国产亚洲欧美精品永久| 少妇人妻精品综合一区二区| 午夜免费男女啪啪视频观看| 永久免费av网站大全| 2018国产大陆天天弄谢| 最近2019中文字幕mv第一页| 欧美变态另类bdsm刘玥| 男女啪啪激烈高潮av片| 91久久精品国产一区二区三区| 麻豆乱淫一区二区| 十八禁网站网址无遮挡| 热re99久久国产66热| 一边摸一边做爽爽视频免费| 亚洲第一青青草原| 一区二区三区精品91| 观看美女的网站| 亚洲少妇的诱惑av| freevideosex欧美| 日韩中文字幕视频在线看片| 亚洲色图综合在线观看| 人妻系列 视频| 久久亚洲国产成人精品v| 男人操女人黄网站| 国产成人av激情在线播放| 亚洲国产欧美日韩在线播放| 国产男女超爽视频在线观看| 熟女少妇亚洲综合色aaa.| 日韩免费高清中文字幕av| 久热这里只有精品99| 青草久久国产| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 一级爰片在线观看| 日韩av不卡免费在线播放| 在线观看美女被高潮喷水网站| 久久人人97超碰香蕉20202| 亚洲成人av在线免费| av免费在线看不卡| 久久久久国产精品人妻一区二区| 一区二区日韩欧美中文字幕| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 99久久综合免费| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 亚洲第一区二区三区不卡| 有码 亚洲区| 中文字幕制服av| 成人亚洲欧美一区二区av| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 老司机亚洲免费影院| 两个人免费观看高清视频| 久久99蜜桃精品久久| 黄色毛片三级朝国网站| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 永久免费av网站大全| 久久综合国产亚洲精品| 午夜精品国产一区二区电影| 大陆偷拍与自拍| 欧美精品国产亚洲| 亚洲精品成人av观看孕妇| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 99热网站在线观看| 美女国产高潮福利片在线看| 午夜福利一区二区在线看| 只有这里有精品99| 亚洲色图综合在线观看| 97在线人人人人妻| 日本免费在线观看一区| 精品午夜福利在线看| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲视频免费观看视频| 制服诱惑二区| 久久青草综合色| 韩国精品一区二区三区| 亚洲成人av在线免费| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看 | 国产伦理片在线播放av一区| 电影成人av| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 女人被躁到高潮嗷嗷叫费观| 夫妻性生交免费视频一级片| 少妇被粗大猛烈的视频| 国产精品 欧美亚洲| 激情视频va一区二区三区| 高清在线视频一区二区三区| 国产成人精品在线电影| 大码成人一级视频| 人妻系列 视频| 90打野战视频偷拍视频| 国产成人精品婷婷| 日本欧美国产在线视频| 欧美变态另类bdsm刘玥| 久久99蜜桃精品久久| 国产1区2区3区精品| 国产xxxxx性猛交| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日本av手机在线免费观看| 久久久久久久国产电影| 大话2 男鬼变身卡| 青春草亚洲视频在线观看| 纯流量卡能插随身wifi吗| 精品国产露脸久久av麻豆| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 在线观看www视频免费| 久久久久久久久久久免费av| 久久久久视频综合| 少妇熟女欧美另类| 亚洲国产日韩一区二区| 成人国产av品久久久| 亚洲男人天堂网一区| 视频区图区小说| 免费在线观看视频国产中文字幕亚洲 | 亚洲精品国产av成人精品| 久久久精品免费免费高清| 少妇被粗大猛烈的视频| 老司机影院成人| 欧美+日韩+精品| 国产97色在线日韩免费| 丝袜脚勾引网站| 欧美激情极品国产一区二区三区| 国产成人免费观看mmmm| 国产精品免费视频内射| 90打野战视频偷拍视频| 国产精品欧美亚洲77777| 午夜精品国产一区二区电影| 寂寞人妻少妇视频99o| 亚洲 欧美一区二区三区| 日韩精品免费视频一区二区三区| av免费观看日本| 久久精品国产综合久久久| 蜜桃在线观看..| 99热网站在线观看| 亚洲三区欧美一区| 大香蕉久久网| 一边亲一边摸免费视频| 国产一级毛片在线| 亚洲精品aⅴ在线观看| 91精品国产国语对白视频| 亚洲精品久久成人aⅴ小说| 欧美bdsm另类| 在现免费观看毛片| 黄色配什么色好看| 一边亲一边摸免费视频| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 老司机影院毛片| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图| 亚洲精品一区蜜桃| 亚洲av国产av综合av卡| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| kizo精华| 中文字幕色久视频| 亚洲三区欧美一区| 久久99一区二区三区| av在线播放精品| 熟女av电影| av福利片在线| 成年人午夜在线观看视频| 久久精品人人爽人人爽视色| 一级片'在线观看视频| 亚洲国产成人一精品久久久| 久久免费观看电影| 天天躁日日躁夜夜躁夜夜| 老汉色av国产亚洲站长工具| 97精品久久久久久久久久精品| 97人妻天天添夜夜摸| videosex国产| 久久午夜综合久久蜜桃| 欧美av亚洲av综合av国产av | 一区二区三区精品91| 又黄又粗又硬又大视频| 亚洲久久久国产精品| 国产精品三级大全| 在线观看www视频免费| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 亚洲国产精品一区三区| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久| 欧美日韩精品成人综合77777| 午夜激情av网站| 成人亚洲欧美一区二区av| 久久99热这里只频精品6学生| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 亚洲成人一二三区av| 国产成人精品无人区| 99九九在线精品视频| 亚洲精品美女久久av网站| 男女国产视频网站| 少妇精品久久久久久久| 超色免费av| 久久久久精品性色| 狠狠婷婷综合久久久久久88av| 国产免费视频播放在线视频| 赤兔流量卡办理| av网站在线播放免费| 亚洲精品一区蜜桃| 美女主播在线视频| 麻豆乱淫一区二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 黄色毛片三级朝国网站| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲综合色网址| av在线app专区| av福利片在线| 国产亚洲一区二区精品| 1024视频免费在线观看| www日本在线高清视频| 看十八女毛片水多多多| 综合色丁香网| 蜜桃在线观看..| 自拍欧美九色日韩亚洲蝌蚪91| 亚洲国产精品国产精品| 成人国产麻豆网| 亚洲美女搞黄在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 国产日韩欧美视频二区| 永久网站在线| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 亚洲情色 制服丝袜| 久久狼人影院| 久久久久视频综合| 精品亚洲成a人片在线观看| 中文字幕人妻熟女乱码| 丰满饥渴人妻一区二区三| 这个男人来自地球电影免费观看 | 亚洲av免费高清在线观看| 久久久久国产网址| 亚洲av电影在线观看一区二区三区| 国产色婷婷99| 精品久久蜜臀av无| 涩涩av久久男人的天堂| 成人国产麻豆网| 婷婷色av中文字幕| 老鸭窝网址在线观看| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 日本-黄色视频高清免费观看| 夜夜骑夜夜射夜夜干| 老司机影院毛片| 午夜福利视频精品| 色94色欧美一区二区| 日韩成人av中文字幕在线观看| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 亚洲av.av天堂| 国产日韩欧美亚洲二区| 中文字幕人妻熟女乱码| 国产一级毛片在线| 成人手机av| 韩国高清视频一区二区三区| 午夜日本视频在线| 久久 成人 亚洲| videosex国产| 亚洲成人手机| 亚洲在久久综合| 久久综合国产亚洲精品| 尾随美女入室| 久久午夜综合久久蜜桃| 国产av一区二区精品久久| 中文字幕色久视频| 国产亚洲精品第一综合不卡| 日本vs欧美在线观看视频| 国产爽快片一区二区三区| 亚洲伊人久久精品综合| 新久久久久国产一级毛片| 美女国产视频在线观看| 国产乱人偷精品视频| 亚洲国产av新网站| 极品少妇高潮喷水抽搐| 美女国产视频在线观看| 久久久久久人妻| 成人黄色视频免费在线看| 亚洲精品中文字幕在线视频| 中文欧美无线码| 国产精品蜜桃在线观看| 超色免费av| 热re99久久精品国产66热6| 制服诱惑二区| 中文字幕制服av| 少妇被粗大猛烈的视频| 免费黄网站久久成人精品| 成人国产麻豆网| 97在线人人人人妻| 各种免费的搞黄视频| 亚洲欧美色中文字幕在线| 亚洲一级一片aⅴ在线观看| 国产xxxxx性猛交| 免费av中文字幕在线| 午夜免费男女啪啪视频观看| 中国国产av一级| 99国产精品免费福利视频| 欧美中文综合在线视频| 久久久欧美国产精品| 成人漫画全彩无遮挡| 中文字幕人妻丝袜一区二区 | 国产一区二区 视频在线| 免费黄频网站在线观看国产| 少妇的丰满在线观看| 免费少妇av软件| 免费av中文字幕在线| 熟女av电影| 久久精品久久精品一区二区三区| 老汉色av国产亚洲站长工具| 91精品国产国语对白视频| 最近中文字幕2019免费版| 热99国产精品久久久久久7| 欧美xxⅹ黑人| 欧美精品亚洲一区二区| 视频在线观看一区二区三区| 一区二区三区激情视频| 久久久久久久亚洲中文字幕| 七月丁香在线播放| 精品一品国产午夜福利视频| 91久久精品国产一区二区三区| 亚洲久久久国产精品| 丝袜美足系列| 丝袜美腿诱惑在线| 美女国产高潮福利片在线看| 男的添女的下面高潮视频| 日韩一区二区三区影片| 一区在线观看完整版| 乱人伦中国视频| 日日撸夜夜添| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 日韩三级伦理在线观看| 国产精品香港三级国产av潘金莲 | 国产一区二区激情短视频 | 亚洲精品成人av观看孕妇| 亚洲熟女精品中文字幕| 久久久久久人妻| 亚洲精品乱久久久久久| av视频免费观看在线观看| 黑人欧美特级aaaaaa片| 国产一区二区激情短视频 | 婷婷色av中文字幕| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产又爽黄色视频| 亚洲国产精品一区三区| 国产免费现黄频在线看|