淺談我國(guó)金融業(yè)不良資產(chǎn)的處理對(duì)策

屈丁楠

【摘 要】金融業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，金融業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)出現(xiàn)不良資產(chǎn)問(wèn)題，這是非常常見(jiàn)的，不良資產(chǎn)不僅會(huì)影響金融業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，也不利于國(guó)家的進(jìn)步。不良資產(chǎn)的問(wèn)題，在各個(gè)國(guó)家的金融業(yè)中都普遍存在。文章主要針對(duì)我國(guó)金融不良資產(chǎn)的處理措施進(jìn)行分析。

【關(guān)鍵詞】中國(guó)金融業(yè)；不良資產(chǎn)；處置辦法

隨著中國(guó)金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，面臨的不良資產(chǎn)處置問(wèn)題也越來(lái)越凸出。金融不良資產(chǎn)的產(chǎn)生的主要原因是資源配置不當(dāng)，不能充分利用。經(jīng)過(guò)相關(guān)機(jī)構(gòu)的不斷探索，結(jié)合國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)金融業(yè)的特色，對(duì)于不良資產(chǎn)的處置也有一些創(chuàng)新的辦法，文章主要介紹八種辦法，分析其優(yōu)點(diǎn)和注意事項(xiàng)，以期為不良資產(chǎn)的處置帶來(lái)新的啟示。

一、成立項(xiàng)目公司

項(xiàng)目公司由資產(chǎn)管理公司和合資方共同組建的法人單位，其合資方可以使政府、企業(yè)或者是投資公司，其使命就是對(duì)所持有的不良資產(chǎn)進(jìn)行管理、重組和處置，按照雙方投資比例享受對(duì)應(yīng)的收益。優(yōu)點(diǎn)是靈活、專業(yè)、有利于控制風(fēng)險(xiǎn)。注意事項(xiàng)：先避免關(guān)聯(lián)交易；其次建立合理的股權(quán)收益配置辦法；再次要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以嚴(yán)格控制；最后要設(shè)計(jì)好股權(quán)退出的渠道。

二、差額風(fēng)險(xiǎn)代理

差額風(fēng)險(xiǎn)代理是將一般風(fēng)險(xiǎn)代理和全額風(fēng)險(xiǎn)代理進(jìn)行結(jié)合，在委托代理之前，首先進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估，參考經(jīng)驗(yàn)確定如果有資產(chǎn)管理公司自行處理可以獲得的收益底數(shù)，如果低于底數(shù)，則采用一般的風(fēng)險(xiǎn)代理方式，對(duì)于高出底數(shù)的部分采用全額風(fēng)險(xiǎn)代理的方式，獲得的收益由參與各方按照事先的約定進(jìn)行分配。其主要優(yōu)點(diǎn)有：充分享受稅費(fèi)優(yōu)惠政策；能夠發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)技能；利于市場(chǎng)化的方式進(jìn)行債券追償；有利于信息對(duì)稱；處置資產(chǎn)有利于實(shí)現(xiàn)保底收益。

三、資產(chǎn)置換

資產(chǎn)置換具體是指?jìng)鶆?wù)人為了贖回債券，以股權(quán)或者實(shí)物進(jìn)行交換。采用資產(chǎn)置換的方式，可以讓企業(yè)免除沉重的利息負(fù)擔(dān)，也有利于資產(chǎn)管理公司處置其不良資產(chǎn)。而且，對(duì)于分散的資產(chǎn)通過(guò)資產(chǎn)置換進(jìn)行整合，可以改善資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)價(jià)值，而且降低了處置的成本。此外，采用資產(chǎn)置換的形式可以將分散的資產(chǎn)集中起來(lái)，改變傳統(tǒng)不適宜經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)。例如，將一個(gè)地區(qū)的固有資產(chǎn)承包給某工業(yè)企業(yè)，利用交易與對(duì)價(jià)安排形式由工業(yè)企業(yè)采用土地、股權(quán)實(shí)物置換的形式將債券資產(chǎn)分散開(kāi)來(lái)，降低了成本，充分發(fā)揮出了資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì)。此外，還可以采用結(jié)構(gòu)交易的形式，結(jié)構(gòu)交易一種新的交易模式，類似于信托計(jì)劃或資產(chǎn)證券化，但是不同的是這種信托計(jì)劃并不公開(kāi)發(fā)行證券，而是與單一的交易方或者購(gòu)買方進(jìn)行交易，借助單一購(gòu)買方的融資把固定的資產(chǎn)盤活，隨著收益的變化，購(gòu)買方可能成為投資方或者僅僅是以融資方的身份出現(xiàn)。

四、退出上市通道

資產(chǎn)公司可以通過(guò)債券轉(zhuǎn)股權(quán)的方式，實(shí)現(xiàn)“借殼上市”。這種方法的優(yōu)點(diǎn)有：（1）便于資產(chǎn)公司的資本退出，將原來(lái)的靜態(tài)資本轉(zhuǎn)換成為動(dòng)態(tài)資本。（2）避免繁瑣的上市流程，利用證券市場(chǎng)的資金放大效應(yīng)，膨脹資產(chǎn)。（3）降低了上市的成本。（4）新資產(chǎn)的注入容易受到投資者的關(guān)注，容易受到追捧。

五、懸賞

對(duì)于某些特定資產(chǎn)，由于信息不對(duì)稱，追討債券非常困難，因此可以通過(guò)懸賞的方式處置資產(chǎn)。懸賞可以借助于社會(huì)的力量，通過(guò)第三方經(jīng)驗(yàn)豐富、具有廣泛社會(huì)關(guān)系的公司來(lái)處置。但是不能濫用懸賞的手段，其適用的資產(chǎn)應(yīng)該是政策性破產(chǎn)以外的特定資產(chǎn)。但是通過(guò)懸賞辦法處置的資產(chǎn)，其范圍應(yīng)當(dāng)受到嚴(yán)格限制。原則上應(yīng)當(dāng)是政策性破產(chǎn)以外的其他特定資產(chǎn)。比如已經(jīng)訴訟終結(jié)的資產(chǎn)，依法破產(chǎn)終結(jié)的資產(chǎn)，自然人死亡絕戶的資產(chǎn)，或者使用內(nèi)部各種處置方法，查找因無(wú)線索而無(wú)法處置的資產(chǎn)等。

六、合作處置

合作處置指資產(chǎn)管理公司和其他方進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)，共享利益、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、雙方都能獲得相應(yīng)的投資回報(bào)。合作處置形成的聯(lián)合體并非項(xiàng)目公司，因?yàn)槠洳⒎欠ㄈ藛挝?。引入的合作方為具有豐富操作經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)，這樣可以結(jié)合雙方的優(yōu)勢(shì)。通常的合作處置方案有聯(lián)合開(kāi)發(fā)和授權(quán)經(jīng)營(yíng)。聯(lián)合開(kāi)發(fā)可用于房地產(chǎn)，授權(quán)經(jīng)營(yíng)可以用于酒店項(xiàng)目等案例中。

七、追加投資

當(dāng)資產(chǎn)處置難度較大或者會(huì)產(chǎn)生虧損的話，通常會(huì)采用追加投資的方式，對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行增值，然后在處理時(shí)將會(huì)獲得更可觀的收益。比如由于手續(xù)不完備或者是資金困難導(dǎo)致未完成的工程項(xiàng)目，如果當(dāng)時(shí)進(jìn)行處置的話，收益很少甚至?xí)霈F(xiàn)損失，如果資產(chǎn)管理公司對(duì)其進(jìn)行追加投資，使得項(xiàng)目順利完工，可以大大提升其價(jià)值，在未來(lái)的處置不管是從途徑還是從收益上講更具有經(jīng)濟(jì)性。

八、承購(gòu)包銷

承購(gòu)包銷通常所采用的基本流程為：資產(chǎn)管理公司作為組織方，引進(jìn)一個(gè)團(tuán)隊(duì)或者專業(yè)機(jī)構(gòu)，由此團(tuán)隊(duì)對(duì)資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，最終劃定底價(jià)，以類似招標(biāo)的形式向社會(huì)各界進(jìn)行宣傳推廣。在推廣過(guò)程中，如果有機(jī)構(gòu)愿意以高于底價(jià)的方式接收，則將此項(xiàng)目整體打包由該機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)管理公司付給招商單位相應(yīng)的服務(wù)費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)，如果在推廣過(guò)程中沒(méi)有第三方機(jī)構(gòu)高于此底價(jià)，則資產(chǎn)管理公司將該項(xiàng)目賣給招商單位進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。

通過(guò)商業(yè)化的經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)管理公司擴(kuò)大了業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)拓展了眼界和發(fā)展思路。對(duì)不良資產(chǎn)的處置，資產(chǎn)管理公司開(kāi)發(fā)出來(lái)了多種多樣的金融產(chǎn)品，建設(shè)出了新的投資渠道，針對(duì)過(guò)去不良資產(chǎn)變現(xiàn)和流通比較困難的問(wèn)題，搭建起了專業(yè)平臺(tái)。這些種種舉措和方法創(chuàng)新，使得中國(guó)在不良資產(chǎn)處置方面越來(lái)越市場(chǎng)化和標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)中國(guó)金融體系資源優(yōu)化配置方面有巨大的推動(dòng)作用。

參考文獻(xiàn)

[1] 耿欣.金融風(fēng)險(xiǎn)處置中財(cái)政與央行職能協(xié)調(diào)配合問(wèn)題研究[J].山東社會(huì)科學(xué)，2013（09）.

[2] 朱曉會(huì).券商開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及其控制[J].重慶科技學(xué)院學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2008（09）.

[3] 張喜玲.我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出機(jī)制的問(wèn)題與對(duì)策[J].金融與經(jīng)濟(jì)，2007（07）.

[4] 宗翊.對(duì)完善我國(guó)金融監(jiān)管的幾點(diǎn)思考[J].長(zhǎng)春金融高等?？茖W(xué)校學(xué)報(bào)，2008（02）.