新常態(tài)下中小企業(yè)民間融資的現(xiàn)狀及對(duì)策研究

余佳琴　劉勇

摘要：2014年5月習(xí)近平在河南考察時(shí)首次提及“新常態(tài)”。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的條件和環(huán)境已經(jīng)或即將發(fā)生諸多重大轉(zhuǎn)變。在這一背景下，中小企業(yè)民間融資呈現(xiàn)怎樣的現(xiàn)狀，對(duì)此應(yīng)采取何種措施值得我們深思。本文主要剖析了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下企業(yè)融資的環(huán)境，探討了民間融資難的突出問(wèn)題，從而提出自己的建議，為后期的研究與實(shí)踐提供參考意義。

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)新常態(tài)；中小企業(yè)；民間融資

自習(xí)近平在河南考察時(shí)提及“新常態(tài)”以來(lái)，其呈現(xiàn)出從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，從要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的趨勢(shì)。

我國(guó)重應(yīng)用型研究，輕基礎(chǔ)理論研究，對(duì)民間融資的理論研究和工作還處于起步階段。新常態(tài)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨困難和挑戰(zhàn)，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力與經(jīng)濟(jì)下行壓力并存的情形，且中小企業(yè)融資難的問(wèn)題日益突出。另外，民間融資逐漸成為中小企業(yè)最為重要的融資方式之一，因此，研究新常態(tài)下中小企業(yè)的民間融資對(duì)于認(rèn)識(shí)新趨勢(shì)，適應(yīng)新變化并最終抓住新機(jī)遇具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、新常態(tài)下企業(yè)融資環(huán)境的剖析

（一）融資規(guī)模下降，伴隨資金需求上升

一方面，經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，伴隨著防治大氣污染的宏觀政策背景，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的推進(jìn)，使加工制造、工業(yè)生產(chǎn)等傳統(tǒng)落后企業(yè)陷于發(fā)展困境，保持原有業(yè)務(wù)前景堪憂，對(duì)未來(lái)發(fā)展的預(yù)期減弱，從而使得企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的意愿下降。調(diào)查顯示，全國(guó)39.4%的企業(yè)家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)“偏冷”；企業(yè)家信心指數(shù)為60.6%，比上年降低了1.5%。

另一方面，后金融危機(jī)時(shí)代來(lái)臨，經(jīng)濟(jì)下行壓力增加，而人力成本增加，維持正常生產(chǎn)急需大量流動(dòng)性資金。從企業(yè)數(shù)量上看，由于政府改革企業(yè)登記制度，2014年前三季度新增企業(yè)數(shù)量較2013年增長(zhǎng)60%以上?？傮w上說(shuō)，浙江省近年來(lái)小微企業(yè)在銀行的貸款總量穩(wěn)步增長(zhǎng)，在所有的銀行貸款中占比持續(xù)增加，覆蓋面也不斷擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止至2015年9月末，小微企業(yè)的貸款余額達(dá)到22.54億元，占全部貸款余額總量的23.06%；小微企業(yè)貸款較年初增加1.84萬(wàn)億元，較上年同期增長(zhǎng)14.58%，高于各項(xiàng)貸款平均增速；小微企業(yè)貸款戶數(shù)1183.32萬(wàn)戶，較年初增加38.74萬(wàn)戶，較上年同期增長(zhǎng)7.40%。如圖1所示：

（二）央行五次降準(zhǔn)降息，民間融資渠道變窄

2014年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，維持在7%附近。為此，政府實(shí)施了積極地財(cái)政政策，通過(guò)加強(qiáng)貨幣政策的靈活性和針對(duì)性擴(kuò)大內(nèi)需。2014年年底至2015年，央行五次降準(zhǔn)降息，三次“雙降”，意使更多資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，這使得居民儲(chǔ)蓄收益進(jìn)一步降低，因此許多投資者甘愿冒風(fēng)險(xiǎn)而投身民間借貸的隊(duì)伍。

同時(shí)，受經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)信貸指標(biāo)的影響，小微企業(yè)貸款再次受到限制，但由于日益增加的融資需求，只能轉(zhuǎn)向民間金融市場(chǎng)。部分擔(dān)保公司、網(wǎng)絡(luò)投資平臺(tái)等中介機(jī)構(gòu)許以高額回報(bào)，非法吸收公眾資金，轉(zhuǎn)借給企業(yè)及個(gè)人，從而非法獲利。2013年以來(lái)浙江省各地的民間資本運(yùn)作出現(xiàn)了大量的“非法集資”、“金融詐騙”、“跑路”、“失聯(lián)”等案例，導(dǎo)致民間資本的風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸降低，公共的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)顯著增強(qiáng)，資金供給規(guī)模繼而降低，民間金融渠道持續(xù)變窄。

二、新常態(tài)下民間融資的突出問(wèn)題

（一）民間融資利率高、期限短

目前，小微企業(yè)存在諸多的局限性，如金融信息掌握不及時(shí)、資產(chǎn)抵押能力弱等，難以從銀行獲得借貸資金；同時(shí)，對(duì)于銀行金融機(jī)構(gòu)，面臨數(shù)量龐大的小微企業(yè)，需要付出大量人財(cái)物力來(lái)對(duì)接企業(yè)，帶來(lái)人工成本和審核時(shí)間增加，因此民間借貸成為小微企業(yè)必不可少的一種融資方式。人民法院在規(guī)定對(duì)民間借貸的處理方法時(shí)提到：民間借貸的利率略高于人民銀行規(guī)定的同期貸款利率，最多不超過(guò)利率的4倍。實(shí)際上，超過(guò)央行規(guī)定利率4倍的民間借貸利率占到很大比例，這使大部分小微企業(yè)陷入了窘境，并且還要承擔(dān)著融資高昂成本的重壓。

社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，隨之產(chǎn)生的擔(dān)保公司其實(shí)是“地下錢(qián)莊”，不具有合法規(guī)范的產(chǎn)權(quán)。許多擁有資金的融資者先將家庭財(cái)產(chǎn)抵押在銀行，拿到貸款后再通過(guò)放貸獲利，這些人其實(shí)在一定程度上起到了“融資平臺(tái)”的作用。因?yàn)闊o(wú)序集資、過(guò)度擔(dān)保、過(guò)度投資，這些個(gè)人與企業(yè)根本無(wú)法滿足產(chǎn)權(quán)制度的基本要求，如果在某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，很容易產(chǎn)生“多米諾骨牌”效應(yīng)，造成整個(gè)資金鏈的斷裂，所以一般民間融資的期限比較短。

（二）缺乏適用的法律法規(guī)

改革開(kāi)放三十多年，民間融資一直沒(méi)有一個(gè)明確的合法地位。在實(shí)際操作中，相關(guān)法律的制定與實(shí)行與民間融資的發(fā)展形勢(shì)變化相去甚遠(yuǎn)。隨著民間融資逐漸由直接融資向間接融資轉(zhuǎn)變，企業(yè)之間借貸活動(dòng)大量增加，對(duì)于這類(lèi)民間借貸，法律奉行“不禁止、不保護(hù)”的原則，很容易形成法律的空白。

其次，現(xiàn)行法律對(duì)非法集資界定模糊，對(duì)民間融資行為的規(guī)范缺乏統(tǒng)一性和銜接性。《非法金融機(jī)構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)取締辦法》規(guī)定：“未經(jīng)依法批準(zhǔn)，以任何名義向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行的非法集資是非法金融業(yè)務(wù)活動(dòng)”；而最高人民法院在《關(guān)于如何確定公民與企業(yè)之間借貸行為的問(wèn)題批復(fù)》中指出：“公民與非金融企業(yè)之間的借貸屬于民間借貸，只要雙方意思表示真實(shí)即可認(rèn)定有效”?？梢?jiàn)，法律文件中的內(nèi)容不一，這會(huì)導(dǎo)致相關(guān)部門(mén)不能很好地區(qū)分，易出現(xiàn)“一棍子打死”的局面。

（三）民間融資的監(jiān)管不到位

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，民間融資與正規(guī)金融機(jī)構(gòu)兩者關(guān)系已經(jīng)密不可分，難以監(jiān)管。小額貸款公司、典當(dāng)行等民間融資中介機(jī)構(gòu)的大部分業(yè)務(wù)是放貸給個(gè)人或企業(yè)，用于償還銀行貸款，然后個(gè)人或企業(yè)再?gòu)你y行貸款償還民間借貸，實(shí)現(xiàn)信用增信和降低利息支出的雙重目標(biāo)。

當(dāng)前我國(guó)民間融資機(jī)構(gòu)按工商企業(yè)對(duì)待，采取的金融監(jiān)管措施是“單線多頭”，即金融的監(jiān)管權(quán)集中于中央，地方并沒(méi)有獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)。人民銀行負(fù)責(zé)貨幣政策的制定和實(shí)施，但其制定的保守利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于民間的實(shí)際利率，實(shí)際上并不了解民間融資的真正情況，更不要說(shuō)對(duì)民間融資進(jìn)行有力地監(jiān)管了。銀監(jiān)會(huì)僅能監(jiān)管?chē)?guó)家正式頒發(fā)了正式牌照的金融機(jī)構(gòu)，無(wú)牌照運(yùn)行的民間金融機(jī)構(gòu)則在監(jiān)管之外。另外，民間融資主要投放于小微企業(yè)的流動(dòng)資金，造成借貸市場(chǎng)不均衡，貸款利率上漲，借貸雙方相分離，出現(xiàn)金字塔式的資金集中，加劇了民間融資的風(fēng)險(xiǎn)。

三、保障民間融資和中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的對(duì)策

（一）國(guó)家宏觀層面

1.制定和完善法規(guī)政策

目前民間融資作為我國(guó)中小企業(yè)籌資的重要渠道，卻被認(rèn)為是“灰色地帶”的重要原因是缺乏相關(guān)的法律體系，以保護(hù)借貸雙方的利益，為此一方面需要加快建立民間金融的法律體系，明確民間融資的合法地位。頒布專(zhuān)門(mén)的類(lèi)似《民間融資法》及配套的法律法規(guī)，并規(guī)范民間融資與非法融資的界限，明確民間融資主體的權(quán)利、義務(wù)及其保障措施，逐步將民間融資規(guī)范化、公開(kāi)化、法律化，納入主流金融體系。

另一方面，完善民間融資監(jiān)管體制。樹(shù)立分類(lèi)監(jiān)管的理念，采用“雙線多頭”的監(jiān)管模式。由靜態(tài)監(jiān)管轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)監(jiān)管、由事后處罰轉(zhuǎn)向事前防范、由機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，時(shí)刻關(guān)注、控制和化解民間金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。民間融資中介機(jī)構(gòu)，如擔(dān)保公司、典當(dāng)行等機(jī)構(gòu)應(yīng)按照誰(shuí)審批、誰(shuí)負(fù)責(zé)，誰(shuí)主管、誰(shuí)整頓的原則，明確主管部門(mén)的權(quán)責(zé)，完善風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)責(zé)機(jī)制。

2.加快金融改革創(chuàng)新

一方面要建立專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)融資的金融管理機(jī)構(gòu)。在現(xiàn)有的條件下以商業(yè)銀行為基礎(chǔ)創(chuàng)新民間融資組織形式。即根據(jù)銀行已掌握的客戶信息，搜尋合適的預(yù)貸款企業(yè)，放出手中的資本。另一種方式是創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)，以民間資本的社會(huì)關(guān)系為基礎(chǔ)，組建民間的相同行業(yè)或同一地域的融資機(jī)構(gòu)，加快創(chuàng)新，延伸借貸雙方資金供需鏈。

另一方面要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融的作用，拓寬融資渠道，減少信息不對(duì)稱(chēng)。政府出臺(tái)相應(yīng)的優(yōu)惠政策，做好牽線搭橋工作，鼓勵(lì)并引導(dǎo)企業(yè)積極主動(dòng)地利用P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、眾籌、大數(shù)據(jù)金融等網(wǎng)絡(luò)融資渠道。同時(shí)，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)積極與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)合作，探索出一條以互聯(lián)網(wǎng)金融大數(shù)據(jù)為支持，商業(yè)銀行體系為依托，政府監(jiān)管為導(dǎo)向的線上線下相結(jié)合的融資新模式。

3.構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范與補(bǔ)償機(jī)制

民間金融與正規(guī)金融相比存在更大的風(fēng)險(xiǎn)隱患，這就要求我國(guó)必須建立民間融資的風(fēng)險(xiǎn)防范與補(bǔ)償機(jī)制。對(duì)于資金需求者，就要考察借款人的身份、信用狀況、還款能力及抵押或質(zhì)押物品等基本信息。對(duì)于資金供給的風(fēng)險(xiǎn)防范，就要預(yù)測(cè)民間融資行為風(fēng)險(xiǎn)的大小，在融資發(fā)生前審核的工具及手段以及控制措施等。此外，還要明確民間融資行為雙方主體的法律責(zé)任和義務(wù)。

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，企業(yè)或個(gè)人可以建立自然人破產(chǎn)制度或者類(lèi)似于存款保險(xiǎn)的制度，甚至可以為貸款進(jìn)行投保，來(lái)保障投資者利益。

（二）企業(yè)微觀層面

1.優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理，提升企業(yè)融資能力

要良好解決中小企業(yè)融資難的現(xiàn)狀，完善企業(yè)自身是關(guān)鍵。由于中小企業(yè)規(guī)模較小，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)營(yíng)與管理不完善，缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力，無(wú)法在市場(chǎng)中發(fā)展擴(kuò)大，影響融資的金額與效率。這需要中小企業(yè)做到健全企業(yè)管理制度并構(gòu)建合理的組織結(jié)構(gòu)，提高管理水平；要加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量；做好企業(yè)內(nèi)部協(xié)調(diào)工作；塑造守信、進(jìn)取的企業(yè)形象。

2.加強(qiáng)內(nèi)部信用建設(shè)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力

建立健全企業(yè)的信用體系不僅僅是政府的事情，更是企業(yè)自身的問(wèn)題。企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，要兼顧企業(yè)良好形象的樹(shù)立與信用的建設(shè)。鑒于大部分的民間融資都是靠圈內(nèi)口碑或熟人介紹，因此要發(fā)掘與培養(yǎng)融資人才，從而提高還款能力，加大風(fēng)險(xiǎn)防范能力。企業(yè)高管應(yīng)分析投融資的可行性，不盲目融資、不非法集資，企業(yè)平時(shí)應(yīng)通過(guò)采取建設(shè)信用文化、規(guī)范和健全財(cái)務(wù)的規(guī)章制度、加強(qiáng)金融法規(guī)學(xué)習(xí)等方式，樹(shù)立有債必償、有口皆碑的良好形象。

3.推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快集群區(qū)建設(shè)

加快推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)是解決小微企業(yè)融資難的根本途徑。首先，企業(yè)應(yīng)加大在人才隊(duì)伍建設(shè)力度。在留住核心員工的同時(shí)，吸納外部?jī)?yōu)秀人才，強(qiáng)化公司團(tuán)隊(duì)。通過(guò)人才培養(yǎng)、科研投入等把自身產(chǎn)品和服務(wù)做好、做精。最后，利用區(qū)域經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)企業(yè)集群和集約化發(fā)展。鼓勵(lì)行業(yè)的龍頭企業(yè)與優(yōu)勢(shì)企業(yè)對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合、并購(gòu)、重組等措施，提升產(chǎn)業(yè)集中度；同時(shí)企業(yè)可以利用大量現(xiàn)存的行業(yè)協(xié)會(huì)或其他社會(huì)組織團(tuán)體，建立有效的規(guī)范，協(xié)助政府進(jìn)行民間融資渠道的管理，更進(jìn)一步可以在協(xié)會(huì)牽頭下，發(fā)揮集群融資的作用。

中小企業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展力量新常態(tài)下，解決融資難、融資貴問(wèn)題迫在眉睫。伴隨著后金融危機(jī)，浙江宏觀融資環(huán)境利弊參差，中小企業(yè)民間融資又呈現(xiàn)怎樣的現(xiàn)狀，對(duì)此應(yīng)采取何種措施值得我們深思。本文主要剖析了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，企業(yè)融資的宏觀環(huán)境，探討了民間融資利率高而期限短；法律法規(guī)不適用不統(tǒng)一；融資監(jiān)管不到位等突出問(wèn)題，并從國(guó)家宏觀層面與企業(yè)微觀層面提出建議。一方面，國(guó)家應(yīng)支持引導(dǎo)中小企業(yè)的民間融資，制定和完善法規(guī)政策，加快金融改革創(chuàng)新，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)防范與補(bǔ)償機(jī)制。另一方面，企業(yè)自身應(yīng)優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部管理，提升企業(yè)融資能力；加強(qiáng)內(nèi)部信用建設(shè)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力；推進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快集群區(qū)建設(shè)。

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