□文/姬鵬飛(西京學院會計學院 陜西·西安)
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我國上市公司股權激勵機制完善建議
□文/姬鵬飛
(西京學院會計學院陜西·西安)
[提要]企業(yè)的長久發(fā)展和興衰離不開股權激勵,它是企業(yè)發(fā)展的必然產物,企業(yè)管理者利用股權吸引員工和客戶,從而達到提高企業(yè)績效的目的,這種股權激勵已被證明是一種幫助企業(yè)良好運轉的機制。本文對我國上市公司治理結構存在的問題進行分析,提出上市公司采用股權激勵的建議。
關鍵詞:股權激勵;上市公司;公司治理結構
收錄日期:2015年11月10日
(一)董事會受大股東控制?,F代公司普遍存在的一類公司治理問題被稱之為“內部人控制”,具體體現在其董事會成員中,絕大部分是內部董事,因此受到利益驅使,很容易對企業(yè)經營管理機制做出缺乏公正性與獨立性的經營決策。一般來說,控股股東的持股數量與股東大會的投票數量能夠對企業(yè)的董事會造成直接影響,董事利益又是由股東大會上的多數投票確定的,所以控股股東將大量的“內部人”打入董事會,當“內部董事”在董事會總人數中占據優(yōu)勢比例時,就能夠非常輕松的掌握董事會的掌控權。在實行企業(yè)治理改革之前,這是我國上市企業(yè)普遍存在的問題。
(二)監(jiān)事會缺失或形同虛設。目前來說,我國企業(yè)的內部管理體系中往往不存在、或者存在由黨委書記作為監(jiān)事的監(jiān)事會。監(jiān)事會的主要職能是監(jiān)督經理層和董事會的經營行為。目前,我國企業(yè)還存在的一項有趣特征是,企業(yè)的黨委書記、總經理和董事長是同一人,也就是說,企業(yè)老總掌握了所有的監(jiān)督權、激勵權和管理權,所以說企業(yè)內部治理結構成了“個人專制體制”。這樣,不僅企業(yè)內部治理的公正性受到影響,監(jiān)事會的職能也將徹底喪失。企業(yè)內部的三權分立能夠有效地起到權力制衡的作用,上述“三權一身”的集中制,最終將會導致掌權者缺乏監(jiān)督機制的約束,利用權力掠奪小股東的經濟利益。
(三)內部職工股階段治理結構混亂。為了進一步提高企業(yè)整體凝聚力,為企業(yè)發(fā)展籌集資金,我國于1984年正式改革原有的股份制度,內部職工股的出現標志著股權結構改革的開始,目的是實現企業(yè)整體利益與員工個人利益的有機融合,以激勵的方式提高員工工作積極性。根據調查顯示,在我國的上市公司中,超過10%的公司存在內部職工持股比例極低,而且目前的上市公司員工持股制度尚不成熟,仍然處于股權結構改革的初步階段,未能完全實現預期的以激勵的方式提高員工工作積極性的目的,并且存在部分上市公司的員工持股制度存在過于形式化的問題,也對實現這一制度的作用與意義造成了一定的阻礙。
(四)產權清晰的自然人控股階段股票市場不成熟。浙大海納股份公司創(chuàng)立于2000年以前,是當時我國唯一一個,也是首個由以自然人作為控股大股東的股份公司。隨著該公司經營優(yōu)勢的逐漸體現,越來越多的上市公司開始效仿浙大海納,在后續(xù)幾年的發(fā)展過程中,自然人控股上市公司越來越多,例如廣東榕泰、太太藥業(yè)、用友軟件以及康美藥業(yè)等。在我國證券市場中,自然人控股上市公司的發(fā)展勢頭迅猛,不可小覷,這類企業(yè)數量的迅速增加使得我國資本市場復雜度提高,管理難度也隨之提高,但是不可否認的是,自然人控股上市公司已經成為了我國資本市場主體的一部分。
(一)優(yōu)化實施股權激勵的內外部環(huán)境。股權激勵制度想要獲得預想的積極作用,企業(yè)內部首先要做好充分的準備,不管是公司組織結構的優(yōu)化,還是人力資源的合理分配,都應從企業(yè)的實際情況出發(fā),以配合股權激勵制度的良好實施。國外的實際經驗證明,企業(yè)的內部條件才是決定股權激勵制度能夠取得良好效果的關鍵。因此,必須繼續(xù)優(yōu)化企業(yè)內部條件。
(二)優(yōu)化上市公司內部治理結構。信息經濟學研究成果表明,企業(yè)的內部管理具有雙重委托關系。一方面企業(yè)股東大會委托董事會或監(jiān)事會作為股東代表,代為行使全體股東的監(jiān)督權及決策權;另一方面董事會委托職業(yè)經理人作為管理人員參與企業(yè)的實際管理工作,企業(yè)的日常經營及管理工作都是由職業(yè)經理人完成的。在股東大會與董事會的委托關系中,理論上應由全體股東共同對企業(yè)的經營問題與重大決策方案進行投票表決,但在實際情況中,很多股東對企業(yè)經營缺乏專業(yè)知識,并不能做出科學合理的決策,若企業(yè)又沒有對股東及時通報企業(yè)經營的真實情況,則很容易出現董事會通過損害股東權益的制度或方案。因此,董事會及企業(yè)管理層應及時準確地向股東大會傳達企業(yè)真實的經營狀況,并對所傳達信息的真實性、有效性負責。
(三)科學的公司治理結構和股權激勵的操作平臺。企業(yè)有一個科學合理的組織治理結構,能夠使企業(yè)的管理事半功倍。公司的治理結構主要從股東大會、董事會、監(jiān)事會、職業(yè)經理人這幾個方面進行構建,他們之間是相互配合、相互協調的關系,是企業(yè)推行股權激勵制度最基礎也是最重要的組織平臺。與西方資本主義市場環(huán)境下的上市公司相比,我國的上市公司具有與之完全不同的經營及管理體系,我國的上市公司中大多含有國有股份,現在還處于從計劃經濟產物向市場經濟過渡的階段,在這種背景下的企業(yè)管理勢必受過去制度的影響,會存在一些遺留問題,這些問題制約著企業(yè)的進一步發(fā)展。
(四)提高全社會對資本市場功能的認識?,F階段我們對資本市場的認識存在誤區(qū)或認識不全面,不論是普通的市場交易參與者還是政府管理部門,對資本市場都沒有全面而準確的認識。對資本市場認識的誤區(qū)主要表現為兩個方面:一方面政府過于依賴資本市場對國有企業(yè)的幫助作用,認為資本市場的調節(jié)作用是萬能的;另一方面國內多數投資者對資本股票市場當作任意游戲的場所,中國龐大的股民數量足以見得社會對股市沒有正確的認識,對資本市場沒有正確的認識。在這種社會背景下,我國的資本市場是不規(guī)范也不健康的,我國的資本市場并不能像發(fā)達國家的資本市場那樣具有推行股權激勵制度的良好環(huán)境基礎。
隨著我國經濟社會的不斷發(fā)展,上市公司的組織結構日趨完善合理,對企業(yè)的管理朝著更為科學的方向發(fā)展。股權激勵制度與企業(yè)之間的關系是相互促進、互為補充的,企業(yè)自身越成熟,股權激勵制度越能夠發(fā)揮其應有的積極作用,同時股權激勵制度又能促進企業(yè)的成熟發(fā)展。在我國現階段基礎制度已經完善的情況下,市場已經做好充分的準備迎接股權激勵制度的進一步推廣。此外,為了使股權激勵制度能夠迸發(fā)出更強的促進作用,應結合我國實際國情制定適合我國上市公司的相關制度,使制度與監(jiān)管共同作用,帶動企業(yè)獲得更高層次的發(fā)展。
主要參考文獻:
[1]劉曉東.我國上市公司股權激勵存在的問題及對策[J].會計之友,2011.5.
[2]王俊強.為股權激勵打上“治理補丁”[J].財務與會計(理財版),2010.2.
中圖分類號:F27
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