• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    普惠金融視角下商業(yè)銀行信貸機(jī)制創(chuàng)新研究

    2015-10-26 17:48:29龐曉飛
    西部金融 2015年9期
    關(guān)鍵詞:小額信貸機(jī)制創(chuàng)新普惠金融

    龐曉飛

    摘 ? 要:黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》首次明確提出“發(fā)展普惠金融”,將普惠金融的發(fā)展提升到了新的高度。本文以如何使更多人群獲得小額貸款為研究目標(biāo),并通過引入資金總量限制和成本因素建立模型進(jìn)行分析,并提出相應(yīng)的政策建議。

    關(guān)鍵詞:普惠金融;小額信貸;機(jī)制創(chuàng)新

    中圖分類號:F830.31 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:B ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文章編號:1674-0017-2015(9)-0061-04

    金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的血液,有力地推動著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是,中國當(dāng)前城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)決定了城鄉(xiāng)之間的金融關(guān)系是二元金融結(jié)構(gòu),同時資金趨利性也深化了城鄉(xiāng)金融割裂。不僅是農(nóng)村地區(qū)的金融發(fā)展滯后于城市的金融發(fā)展,而且中小城市的金融發(fā)展滯后于大城市的金融發(fā)展。因此,必須發(fā)展普惠金融體系,讓所有人共享金融發(fā)展的成果。黨的十八屆三中全會通過的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》首次明確提出“發(fā)展普惠金融”,將普惠金融的發(fā)展提升到了新的高度。

    在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)等新形勢下,只有在借鑒以往國內(nèi)外成功經(jīng)驗(yàn)和研究成果的基礎(chǔ)上,對我國發(fā)展普惠金融結(jié)合實(shí)際進(jìn)行創(chuàng)新,才能實(shí)現(xiàn)普惠金融的遠(yuǎn)景目標(biāo)使更多的人群接受到金融服務(wù)。

    Lopéz C. & Rhyne E(2003)研究發(fā)現(xiàn)建立由商業(yè)銀行參與的“服務(wù)公司”模式是一種理想的模式,因?yàn)榉?wù)公司的貸款和儲蓄、轉(zhuǎn)讓等服務(wù)都記錄在母行賬簿上;Guillermo Ortiz(2013)——前墨西哥央行行長、現(xiàn)墨西哥北方銀行董事長,他認(rèn)為在推廣普惠金融時,不宜照搬國際經(jīng)驗(yàn),需要根據(jù)本國國情,結(jié)合自身的特點(diǎn)和優(yōu)勢加以調(diào)整;何廣文(2010)認(rèn)為普惠金融的概念源于小額信貸,小額信貸的發(fā)展直接關(guān)系到普惠金融體系的建立速度,并通過政策指令和金融機(jī)制改變?nèi)缃窠鹑跈C(jī)構(gòu)小額信貸的非自主行為;張海峰(2010)認(rèn)為普惠金融體系的建設(shè)離不開各類金融機(jī)構(gòu)的廣泛參與,通過比較商業(yè)銀行在普惠金融業(yè)務(wù)方面的優(yōu)劣,提出商業(yè)銀行發(fā)展普惠金融要找準(zhǔn)自身定位,選擇合適途徑以及控制風(fēng)險;周孟亮(2010)認(rèn)為傳統(tǒng)小組聯(lián)保模式在我國實(shí)施效果不佳,關(guān)于小組聯(lián)保模式的理論研究也過于理想化,普惠金融概念的提出要求我國對小額信貸機(jī)制進(jìn)行創(chuàng)新,建立一種使客戶能夠主動還款的機(jī)制;馬九杰(2013)通過對農(nóng)村金融體系的研究,從供給和需求連個層面進(jìn)行分析,提出了構(gòu)建普惠農(nóng)村金融體系的總體思路。

    總結(jié)以往的研究成果,主要集中在普惠金融體制的建設(shè)和制度方面,但在普惠金融下商業(yè)銀行小額信貸機(jī)制的改革方面的研究較少,本文以如何更多人群獲得小額貸款為研究目標(biāo)并通過引入資金總量限制和成本因素建立模型進(jìn)行分析,并提出相應(yīng)的政策建議。

    一、渭南市商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀

    近年來,渭南市先后引進(jìn)中信銀行、浦發(fā)銀行、交通銀行、西安銀行4家股份制商業(yè)銀行,組建富平東亞、韓城浦發(fā)、蒲城中銀富登、合陽惠民4家村鎮(zhèn)銀行,小額貸款公司30余家,融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)14家,形成了政策性銀行、國有商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等多層次有機(jī)結(jié)合的普惠金融體系。截至2015年6月末,全市金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額1780.38億元,各項(xiàng)貸款余額840.77億元,分別較2012年6月末增長41.67%、37.45%。其中支持“三農(nóng)”和小微企業(yè)的小額信貸投放力度較大,6月末涉農(nóng)貸款463.02億元,較2012年6月末增長43.96%,增速較各項(xiàng)貸款平均增速加快6.51個百分點(diǎn),占各項(xiàng)貸款的55.07%,占比較2012年6月末提升2.5個百分點(diǎn);小微企業(yè)貸款余額106.4億元,較2012年6月末增長44.15%,增速較各項(xiàng)貸款平均增速加快6.7個百分點(diǎn),占各項(xiàng)貸款的12.66%,占比較2012年6月末提升0.6個百分點(diǎn)。

    目前,渭南市金融機(jī)構(gòu)小額信貸發(fā)放主要模式有以下四種:

    第一種模式:以各類園區(qū)為切入點(diǎn),根據(jù)園區(qū)政府的政策、監(jiān)管和信息資源,結(jié)合園區(qū)內(nèi)或園區(qū)外擔(dān)保公司和風(fēng)險投資基金的配套服務(wù)資源,即充分整合園區(qū)扶持政策、擔(dān)保公司與風(fēng)險投資基金等平臺的風(fēng)險緩釋作用,制定業(yè)務(wù)方案批量開發(fā)園區(qū)內(nèi)中小企業(yè)客戶的一種業(yè)務(wù)模式。據(jù)統(tǒng)計,自2012年以來,工商銀行、中信銀行、郵儲銀行、信用社等機(jī)構(gòu)已累計發(fā)放此類貸款30余億元。

    第二種模式:通過對有固定的經(jīng)營場所,提供現(xiàn)貨商品交易,主要從事批發(fā)、零售及其他相關(guān)服務(wù)交易市場的前期調(diào)研,針對特定交易市場及市場內(nèi)客戶的特點(diǎn),制定適用該交易市場內(nèi)中小企業(yè)客戶整體金融服務(wù)方案進(jìn)行批量開發(fā)的業(yè)務(wù)模式。如中信銀行、長安銀行推出的小微企業(yè)集群項(xiàng)目貸款,如對榮發(fā)建材市場的商戶已累計發(fā)放貸款570筆2.53億元。

    第三種模式:通過搭建供應(yīng)鏈核心企業(yè)平臺,根據(jù)核心企業(yè)處于供應(yīng)鏈的地位及其能夠提供的風(fēng)險緩釋措施,批量拓展圍繞核心企業(yè)開展業(yè)務(wù)的上下游中小企業(yè),設(shè)計整體金融服務(wù)方案的業(yè)務(wù)模式,具體分為以買方為核心的業(yè)務(wù)模式和以賣方為核心的業(yè)務(wù)模式。如工商銀行、建設(shè)銀行、中信銀行等銀行機(jī)構(gòu)推出的汽車金融業(yè)務(wù),加強(qiáng)與暢銷車型廠商及經(jīng)銷商的合作,為客戶提供全鏈條綜合金融方案。2012年以來,累計辦理汽車消費(fèi)貸款6300余筆6.48億元。截至6月末汽車消費(fèi)貸款余額1.23億元。

    第四種模式:金融機(jī)構(gòu)與小微客戶線下一次性簽署貸款合同,明確在合同規(guī)定的額度和有效期內(nèi),客戶通過銀行卡(專門用于客戶提取貸款)或者網(wǎng)銀自助進(jìn)行合同項(xiàng)下的提款和還款,在客戶符合合同約定的提款條件下,金融機(jī)構(gòu)為客戶提供“隨借隨還”功能的貸款業(yè)務(wù)。如農(nóng)村信用社2008年推出“富秦家樂卡”業(yè)務(wù),已累計發(fā)放貸款50余萬筆110余億元,截至2015年6月末貸款余額19.32億元。

    二、基于普惠金融下的我國商業(yè)銀行小額信貸機(jī)制創(chuàng)新要求

    普惠金融指使社會所有階層或群體能夠獲得價格合理、方便快捷的金融服務(wù)的體系。因此它的創(chuàng)新就對小額信貸提出了兩個基本要求:首先是要提高服務(wù)廣度,服務(wù)于更多之前被金融體系排斥的人群;其次是要樹立正確的經(jīng)營理念,保證小額信貸業(yè)務(wù)的服務(wù)目標(biāo)不偏移。因此在推進(jìn)小額信貸業(yè)務(wù)時,既要考慮客戶群體特別是弱勢群體覆蓋面這一政策目標(biāo),也要考慮商業(yè)銀行的交易成本因素,確保商業(yè)銀行可能而且愿意開展小額信貸業(yè)務(wù)。下面以商業(yè)銀行為基礎(chǔ),構(gòu)建一個小額信貸理論模型進(jìn)行具體因素分析。

    (一)交易成本與覆蓋面

    由于目前我國商業(yè)銀行在開展小額信貸業(yè)務(wù)時,用于小微型企業(yè)的小額信貸有一個總信貸規(guī)?;蛘呤切刨J配給為總的信貸規(guī)模的一定比例。因此,假設(shè)某一金融機(jī)構(gòu)使用資金的額度一定。同時根據(jù)普惠金融的本質(zhì)要求,我們做出如下假設(shè):

    假設(shè)Z商業(yè)銀行用于發(fā)展小額信貸業(yè)務(wù)的可貸資金為L,且保持不變。對于小額信貸業(yè)務(wù)需求的戶數(shù)為M,并且每戶發(fā)放的貸款資金一定為K。Z商業(yè)銀行的貸款成本中固定成本為F,可變成本為T(M),T(M)表明可變成本與貸款人數(shù)有關(guān)。則該Z商業(yè)銀行總體交易成本:f(M)=F+T(M),其中f(0)=F,f'(M)≥0。

    假設(shè)Z商業(yè)銀行要使在貸款資金一定的情況下貸款人數(shù)M最大化,即滿足普惠金融為更多的人提供金融服務(wù)的要求,因此必須控制單戶貸款規(guī)模K。該Z商業(yè)銀行在一定可貸款資金總量考慮交易成本情況下要實(shí)現(xiàn)M值最大化的函數(shù)可以表示如下:

    ■ML(M,K)=MK+f(M) ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?(1)

    假設(shè)小額信貸不存在交易成本的限制,Z商業(yè)銀行的最優(yōu)化目標(biāo)函數(shù)變化為:

    ■■ ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? (2)

    公式(2)的最優(yōu)解為:K=0,M=+∞。該結(jié)果表明:在交易成本為零的情況下,當(dāng)放款規(guī)模K趨向于零時,獲得資金的戶數(shù)M就會趨向于無窮大,即當(dāng)Z商業(yè)銀行盡可能的縮小單戶貸款規(guī)模K,就會使更多人接受到服務(wù)??紤]到成本f(M)的存在,那么當(dāng)Z商業(yè)銀行服務(wù)戶數(shù)M逐漸增大時,交易的成本就會增加,因?yàn)閒(M)=F+T(M),而f'(M)≥0。這就造成在資金量一定的情況下,交易成本的增加減少了可以用來支配的小額信貸資金。

    為了簡化分析進(jìn)一步假設(shè)Z商業(yè)銀行成本函數(shù)為線性函數(shù),可變成本T(M)隨著貸款戶數(shù)M的增加而線性增加,而貸款的固定成本F保持不變。因此,Z商業(yè)銀行交易成本函數(shù)變?yōu)閒(M)=F+αM,那么最優(yōu)的目標(biāo)函數(shù)變?yōu)椋?/p>

    ■■ ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? (3)

    公式(3)的最優(yōu)解為:K=0,M=■。即當(dāng)貸款規(guī)模K趨向于零時,貸款戶數(shù)M就趨向于■。將兩種假設(shè)的結(jié)果M=+∞與M=■進(jìn)行比較可以看出,因?yàn)榇嬖诮灰壮杀?,降低了小額信貸貸款戶數(shù),縮小了Z商業(yè)銀行的服務(wù)廣度。所以當(dāng)前我國商業(yè)銀行在進(jìn)行小額信貸機(jī)制創(chuàng)新的首要要求就是要降低交易成本,這樣才能不斷擴(kuò)大覆蓋面。

    (二)目標(biāo)群體偏移

    作為小額信貸的第二個基本原則——服務(wù)于在金融市場中處于弱勢的群體。商業(yè)銀行是一個公司,其作為盈利組織天然具有追求利益的最大化沖動。由于逐利性使得商業(yè)銀行的小額信貸偏離為■(M1+M2)L(M,K)=(α1+K1)M1+(α2+K2)M2

    金融弱勢人群服務(wù)目標(biāo),背離了普惠金融體系的初衷。假設(shè)Z商業(yè)銀行小額信貸業(yè)務(wù)有兩個發(fā)放群體供選擇:第一種是給弱勢群體,第二種是給獲利群體,以上兩種貸款每一筆貸款的金額分別為K1和K2,一般情況下K2 > K1。貸款戶數(shù)分別為M1和M2,成本函數(shù)為f(M1+M2),同時假設(shè)成本函數(shù)為線性函數(shù):

    f(M1+M2)=α1M1+α2M2 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?(4)

    正常情況下,服務(wù)于弱勢群體的成本高于服務(wù)于獲利群體的成本,因此公式(4)中α1 > α2。

    下面進(jìn)一步分析Z商業(yè)銀行在發(fā)展普惠金融的偏移問題,假設(shè)商業(yè)銀行發(fā)展小額貸款業(yè)務(wù)是對上述兩個群體的重視程度存在差異,那么最優(yōu)化目標(biāo)函數(shù)為:

    ■(M1+μM2)L(M,K)=(α1+K1)M1+(α2+K2)M2

    其中μ表示對于獲利群體的重要程度,當(dāng)μ=1時表示對于兩個群體的重視程度相同,就是公式(5)表示的情況。正常情況下Z商業(yè)銀行的小額信貸業(yè)務(wù)主要服務(wù)于弱勢群體,那么0≤μ≤1。當(dāng)μ=0時,Z商業(yè)銀行會完全為弱勢群體服務(wù),不會存在服務(wù)的偏差:M1=■,M2=0。

    當(dāng)μ≤1時,可以產(chǎn)生以下三種情況:1、如果服務(wù)于弱勢群體的成本高于獲利群體的成本,那么就會出現(xiàn)完全的目標(biāo)偏離:M1=0,M2=■;2、如果服務(wù)弱勢群體的成本低于獲利群體的成本,那么就不會出現(xiàn)目標(biāo)偏離:M1=■,M2=0;3、如果服務(wù)弱勢群體的成本等于獲利群體的成本,那么存在出現(xiàn)目標(biāo)的偏離可能性:0≤M1≤■,M2=■,那么在多大程度上出現(xiàn)目標(biāo)偏移主要取決于當(dāng)?shù)鼐唧w情況,如經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、收入水平、金融可獲得性等因素。

    根據(jù)我國的實(shí)際情況,服務(wù)弱勢群體的成本大于服務(wù)獲利群體的成本,商業(yè)銀行在開展小額信貸業(yè)務(wù)時出現(xiàn)目標(biāo)偏離的可能性很大。在我國發(fā)展普惠金融體系,需要盡可能的降低服務(wù)弱勢群體的成本。在服務(wù)弱勢群體的成本無法立即下降的時候,商業(yè)銀行對于服務(wù)弱勢群體的重視程度就至關(guān)重要。即需要值盡可能趨向于零,因此,商業(yè)銀行在開展小額信貸業(yè)務(wù)時的另一個基本要求:準(zhǔn)確定位小額信貸發(fā)展目標(biāo),服務(wù)正確的目標(biāo)群體。

    三、普惠金融下小額信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新研究的對策和建議

    (一)從信貸規(guī)模上

    小微企業(yè)、個體戶、農(nóng)民是我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量,促進(jìn)弱勢群體發(fā)展,是保持國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的重要基礎(chǔ),是關(guān)系民生和社會穩(wěn)定的重大戰(zhàn)略任務(wù)。商業(yè)銀行在開展中小額信貸業(yè)務(wù)時,往往存在一定比例的限額,而對于龐大的信貸需求來說,總量的限制勢必會減少單戶貸款金額和貸款戶數(shù)。因此只有在政策加大扶持力度擴(kuò)大相關(guān)信貸投放總量的情況下,小額信貸業(yè)務(wù)才能實(shí)現(xiàn)更大范圍的覆蓋。

    (二)降低交易成本

    在開展針對小微客戶的小額信貸業(yè)務(wù)時,應(yīng)從兩方面進(jìn)行創(chuàng)新,一金融機(jī)構(gòu)基于互聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)不斷改善服務(wù)渠道,改革原有機(jī)構(gòu)增設(shè)新型小微網(wǎng)點(diǎn),成立專業(yè)管理的組織等,讓其更接近某一特定的群體,減少交易成本。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)可以開發(fā)利用現(xiàn)有的、具有群眾基礎(chǔ)的組織(如農(nóng)民專業(yè)合作社、草根型資金互助社)作為營銷渠道,通過機(jī)構(gòu)之間的聯(lián)結(jié),讓基層組織直接面向農(nóng)戶提供零售性金融服務(wù),而正規(guī)機(jī)構(gòu)成為一個批發(fā)型機(jī)構(gòu),減少交易費(fèi)用。另一方面是對于小額信貸業(yè)務(wù)的授信流程和授信效率上下功夫,提高授信效率。

    (三)外部評價激勵機(jī)制

    對發(fā)展普惠金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管的同時應(yīng)該運(yùn)用政策激勵手段,使金融機(jī)構(gòu)有動力主動去發(fā)展普惠金融。一是監(jiān)管機(jī)制市場化,用市場化方式讓社會公眾加入監(jiān)管行列,提高金融機(jī)構(gòu)的自覺性;二是政府、央行等管理機(jī)構(gòu)在審批金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)申請時,以該機(jī)構(gòu)在發(fā)展普惠金融表現(xiàn)為依據(jù),對較好發(fā)展普惠金融的金融機(jī)構(gòu)予以優(yōu)先審批,促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對普惠金融的重視程度,履行其發(fā)展普惠金融應(yīng)有的責(zé)任。

    參考文獻(xiàn)

    [1]姜麗明.普惠金融發(fā)展的國際經(jīng)驗(yàn)及借鑒[J].銀行業(yè)經(jīng)營管理.2014,(3):15-20。

    [2]馬九杰.農(nóng)村金融欠發(fā)展的表現(xiàn)、成因與普惠金融體系構(gòu)建[J].理論探討.2013,(2):55-59。

    [3]張海峰.商業(yè)銀行在普惠金融體系中的角色和作用[J].農(nóng)村金融研究.2010,(5):33-39。

    [4]周孟亮.基于普惠金融視角的小額貸款公司發(fā)展研究[J].西北農(nóng)林科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版).2012,(4):44-48。

    [5]周孟亮,李明賢.普惠金融視野下大型商業(yè)銀行介入小額信貸的模式與機(jī)制[J].改革.2011,(4):50-52 。

    [6]Guillermo Ortiz.從墨西哥經(jīng)驗(yàn)看普惠金融[J].金融發(fā)展論壇.2013,(7):75-79。

    A Study of Credit Mechanism Innovation of Commercial

    Banks from the Perspective of Inclusive Finance

    Xiaofei Pang

    (The Peoples Bank of China, Weinan Centra Sub-branch, Weinan, Shaanxi,714000)

    Abstract:“The Decision on Major Issues Concerning Comprehensively Deepening Reforms” adopted at the Third Plenary Session of the 18th CPC Central Committee clearly put forward “develop inclusive finance” for the first time, which bring the development of inclusive finance into a new height. This article focuses on how to help more people to abtain small loans, and builds models by introducing total amount restriction on capital and cost factors to analyze the problem, and put forward the corresponding political suggestions.

    Key words: Inclusive Finance, Small Loans, Credit Mechanism Innovation

    責(zé)任編輯、校對:苗文龍

    猜你喜歡
    小額信貸機(jī)制創(chuàng)新普惠金融
    遼寧國有企業(yè)改革體制機(jī)制創(chuàng)新問題研究
    基于大數(shù)據(jù)的電商小額信貸創(chuàng)新模式的研究
    晉陜豫黃河金三角區(qū)域合作運(yùn)行機(jī)制探析
    阜新日報社:地方報業(yè)轉(zhuǎn)型的探索與創(chuàng)新
    中國記者(2016年9期)2016-12-05 02:41:58
    商業(yè)銀行小額信貸在農(nóng)村信貸市場中的作用探究
    時代金融(2016年27期)2016-11-25 16:48:03
    基于模糊層次分析的四川小額信貸公司風(fēng)險評估
    時代金融(2016年27期)2016-11-25 16:27:13
    關(guān)于政府審計幾點(diǎn)問題的思考
    商(2016年32期)2016-11-24 16:07:29
    建設(shè)普惠金融體系解決農(nóng)民貸款難問題
    欠發(fā)達(dá)縣域普惠金融發(fā)展存在的問題及建議
    時代金融(2016年23期)2016-10-31 11:03:55
    農(nóng)村普惠金融淺析
    科技視界(2016年21期)2016-10-17 20:03:33
    91久久精品国产一区二区成人| 丝袜喷水一区| 99久久人妻综合| 日本午夜av视频| 亚洲少妇的诱惑av| 欧美日韩视频高清一区二区三区二| 亚洲精品456在线播放app| 免费人成在线观看视频色| 国产日韩一区二区三区精品不卡 | 纵有疾风起免费观看全集完整版| 精品一区二区三区视频在线| 天堂中文最新版在线下载| 免费观看性生交大片5| 亚洲美女搞黄在线观看| 搡老乐熟女国产| 国产高清三级在线| 3wmmmm亚洲av在线观看| av在线老鸭窝| 男男h啪啪无遮挡| 亚洲av国产av综合av卡| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 亚洲av中文av极速乱| 国产精品久久久久久精品古装| 日本午夜av视频| 亚洲国产毛片av蜜桃av| 国产亚洲精品久久久com| 观看av在线不卡| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲综合色网址| 免费av不卡在线播放| 久久人人爽av亚洲精品天堂| av福利片在线| 黄色视频在线播放观看不卡| 亚洲av男天堂| 考比视频在线观看| 好男人视频免费观看在线| 寂寞人妻少妇视频99o| 丝袜喷水一区| 人人妻人人添人人爽欧美一区卜| 成人亚洲欧美一区二区av| 国产成人aa在线观看| 亚洲精品视频女| 黑人高潮一二区| 亚洲精品久久午夜乱码| 少妇精品久久久久久久| 亚洲精品,欧美精品| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲精品久久成人aⅴ小说 | 国内精品宾馆在线| 精品少妇黑人巨大在线播放| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 久久人妻熟女aⅴ| √禁漫天堂资源中文www| videos熟女内射| 亚洲国产av影院在线观看| 久久久精品区二区三区| 成人国产av品久久久| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 日韩欧美一区视频在线观看| 国产高清有码在线观看视频| 欧美精品一区二区大全| 男人爽女人下面视频在线观看| 久久久久久久久大av| 91精品三级在线观看| 国内精品宾馆在线| 免费久久久久久久精品成人欧美视频 | 免费大片黄手机在线观看| 一级二级三级毛片免费看| 高清黄色对白视频在线免费看| 赤兔流量卡办理| 亚洲国产精品999| 亚洲精品亚洲一区二区| 午夜免费观看性视频| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 一边亲一边摸免费视频| 满18在线观看网站| 日韩成人伦理影院| 中文字幕亚洲精品专区| 色婷婷久久久亚洲欧美| 一级毛片电影观看| 亚洲精品色激情综合| 男女啪啪激烈高潮av片| 欧美激情国产日韩精品一区| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| av国产精品久久久久影院| 少妇被粗大猛烈的视频| 视频在线观看一区二区三区| 亚洲三级黄色毛片| 少妇人妻精品综合一区二区| 视频中文字幕在线观看| 国产成人精品婷婷| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 日韩一区二区视频免费看| videosex国产| 国产精品一二三区在线看| 日本av免费视频播放| 秋霞伦理黄片| 我要看黄色一级片免费的| 边亲边吃奶的免费视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 丰满乱子伦码专区| 少妇高潮的动态图| 亚洲精品一二三| videos熟女内射| 欧美成人精品欧美一级黄| a 毛片基地| 在线观看免费高清a一片| 天美传媒精品一区二区| 精品少妇久久久久久888优播| 午夜91福利影院| 国产成人aa在线观看| 国产视频内射| 18禁观看日本| 久久久久久久久久久丰满| 夜夜爽夜夜爽视频| 欧美老熟妇乱子伦牲交| 国产精品99久久久久久久久| 欧美+日韩+精品| 不卡视频在线观看欧美| 99国产精品免费福利视频| 欧美人与善性xxx| 国产在线视频一区二区| 伊人久久精品亚洲午夜| 一个人看视频在线观看www免费| a级片在线免费高清观看视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 22中文网久久字幕| 桃花免费在线播放| 精品国产乱码久久久久久小说| 日韩中字成人| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 视频在线观看一区二区三区| 蜜臀久久99精品久久宅男| 亚洲av国产av综合av卡| 少妇被粗大猛烈的视频| 大码成人一级视频| 国产av国产精品国产| a级毛片黄视频| 最近的中文字幕免费完整| 久久精品久久久久久久性| 亚洲av在线观看美女高潮| 国产精品蜜桃在线观看| 最近的中文字幕免费完整| 三上悠亚av全集在线观看| 亚洲五月色婷婷综合| av不卡在线播放| 一级毛片我不卡| 久久韩国三级中文字幕| 久久久久久久精品精品| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 精品久久蜜臀av无| 欧美少妇被猛烈插入视频| 777米奇影视久久| 97在线视频观看| 99九九线精品视频在线观看视频| 校园人妻丝袜中文字幕| 性色avwww在线观看| 国产日韩欧美视频二区| 青春草国产在线视频| 国产精品一二三区在线看| 人妻系列 视频| 免费看av在线观看网站| 国产69精品久久久久777片| 国产欧美日韩一区二区三区在线 | 国产色爽女视频免费观看| 夜夜爽夜夜爽视频| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 在现免费观看毛片| 亚洲精品国产av成人精品| 精品久久久精品久久久| 丝袜美足系列| 国产av国产精品国产| 91在线精品国自产拍蜜月| 激情五月婷婷亚洲| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕 | 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 久热久热在线精品观看| 国产日韩欧美亚洲二区| 久久av网站| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 女人精品久久久久毛片| 亚洲精品国产色婷婷电影| 黄色怎么调成土黄色| 美女国产高潮福利片在线看| 精品亚洲乱码少妇综合久久| 久久这里有精品视频免费| 五月开心婷婷网| 91精品三级在线观看| 国产精品成人在线| 久久久亚洲精品成人影院| 91aial.com中文字幕在线观看| 日日撸夜夜添| 丰满乱子伦码专区| videossex国产| 久久久久网色| 在线 av 中文字幕| 国产老妇伦熟女老妇高清| 丝袜脚勾引网站| 少妇 在线观看| 毛片一级片免费看久久久久| 人人澡人人妻人| 七月丁香在线播放| 欧美国产精品一级二级三级| 国产高清有码在线观看视频| 精品久久久精品久久久| 午夜福利影视在线免费观看| 国产 精品1| 能在线免费看毛片的网站| 一本一本综合久久| 我要看黄色一级片免费的| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 91国产中文字幕| 欧美日韩在线观看h| 成人黄色视频免费在线看| 日韩伦理黄色片| 精品国产乱码久久久久久小说| 亚洲国产欧美在线一区| 国产综合精华液| 午夜福利视频精品| 欧美 亚洲 国产 日韩一| 午夜激情福利司机影院| 欧美成人精品欧美一级黄| 天堂俺去俺来也www色官网| 欧美日韩av久久| 丝袜在线中文字幕| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 国产精品.久久久| 我的老师免费观看完整版| 熟女电影av网| 日本免费在线观看一区| 亚洲欧美精品自产自拍| 国产 一区精品| 各种免费的搞黄视频| av一本久久久久| 在线观看免费高清a一片| 大香蕉97超碰在线| 国产精品一区www在线观看| 另类精品久久| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 91成人精品电影| 91精品一卡2卡3卡4卡| 色94色欧美一区二区| 在线天堂最新版资源| 国产永久视频网站| 国产一区二区三区av在线| 91午夜精品亚洲一区二区三区| 欧美日韩在线观看h| 色婷婷av一区二区三区视频| av播播在线观看一区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 成人手机av| 亚洲国产av新网站| 九色成人免费人妻av| 视频中文字幕在线观看| 久久精品久久精品一区二区三区| 国精品久久久久久国模美| 丝袜美足系列| 老司机影院成人| 啦啦啦啦在线视频资源| 亚洲国产精品国产精品| 国产高清三级在线| 中文字幕久久专区| 国产又色又爽无遮挡免| 国产成人freesex在线| 国产有黄有色有爽视频| 欧美日韩成人在线一区二区| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看| 亚洲综合色网址| 9色porny在线观看| 中文字幕精品免费在线观看视频 | 亚洲精品国产av蜜桃| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 嫩草影院入口| 亚洲精品日本国产第一区| 晚上一个人看的免费电影| 在线观看一区二区三区激情| 成人午夜精彩视频在线观看| 国产成人freesex在线| 22中文网久久字幕| 美女主播在线视频| 中文字幕亚洲精品专区| 一二三四中文在线观看免费高清| 国产日韩欧美视频二区| 国产一区有黄有色的免费视频| 亚洲无线观看免费| 人人妻人人澡人人爽人人夜夜| 伊人亚洲综合成人网| 亚洲美女视频黄频| 欧美国产精品一级二级三级| 一本久久精品| 蜜桃国产av成人99| 18禁动态无遮挡网站| 国产高清三级在线| 人妻一区二区av| 国产精品不卡视频一区二区| 最近中文字幕2019免费版| av福利片在线| 国产成人91sexporn| 精品久久久久久电影网| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 菩萨蛮人人尽说江南好唐韦庄| 精品一区在线观看国产| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| a级毛片黄视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 久久婷婷青草| 亚洲在久久综合| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 五月伊人婷婷丁香| 精品一区二区免费观看| 国产亚洲欧美精品永久| 成人18禁高潮啪啪吃奶动态图 | 亚洲欧美日韩卡通动漫| 人妻少妇偷人精品九色| 黑人巨大精品欧美一区二区蜜桃 | 2021少妇久久久久久久久久久| 国产在视频线精品| 精品人妻熟女av久视频| 国产精品蜜桃在线观看| 国产精品国产av在线观看| 波野结衣二区三区在线| 久久99一区二区三区| 搡女人真爽免费视频火全软件| 亚洲精品国产色婷婷电影| 性色avwww在线观看| 99久久人妻综合| 国产一区二区三区综合在线观看 | 精品少妇黑人巨大在线播放| 国产熟女欧美一区二区| 黄片无遮挡物在线观看| 中文精品一卡2卡3卡4更新| 日日爽夜夜爽网站| 亚洲精品成人av观看孕妇| 国产一区有黄有色的免费视频| 日本黄色日本黄色录像| 成人毛片a级毛片在线播放| 少妇被粗大猛烈的视频| a级毛片免费高清观看在线播放| 老司机影院成人| 日本黄色片子视频| 久久婷婷青草| 国产成人精品无人区| 亚洲国产精品专区欧美| 99九九线精品视频在线观看视频| 2021少妇久久久久久久久久久| 亚洲av在线观看美女高潮| 亚洲在久久综合| 欧美人与性动交α欧美精品济南到 | 在线播放无遮挡| 国产av码专区亚洲av| 最新中文字幕久久久久| 人人澡人人妻人| 99热全是精品| 97超碰精品成人国产| 亚洲av日韩在线播放| 26uuu在线亚洲综合色| 久久久久人妻精品一区果冻| 国产精品99久久99久久久不卡 | 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 国语对白做爰xxxⅹ性视频网站| 欧美日韩av久久| 中文字幕久久专区| 插逼视频在线观看| 日本午夜av视频| 多毛熟女@视频| 女性被躁到高潮视频| 午夜精品国产一区二区电影| 在线观看免费视频网站a站| 三级国产精品欧美在线观看| 一区在线观看完整版| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频| 伊人久久国产一区二区| 久久精品国产a三级三级三级| 高清视频免费观看一区二区| 高清黄色对白视频在线免费看| 精品国产一区二区久久| 2018国产大陆天天弄谢| 插阴视频在线观看视频| 亚洲国产精品国产精品| 99国产综合亚洲精品| 国产成人精品久久久久久| 中文天堂在线官网| 精品一区二区免费观看| 成人影院久久| 一边摸一边做爽爽视频免费| av有码第一页| 大码成人一级视频| 久久久久视频综合| 性色avwww在线观看| 精品久久久噜噜| 男的添女的下面高潮视频| 国产成人av激情在线播放 | 精品一品国产午夜福利视频| 国产成人精品久久久久久| 国产视频首页在线观看| 精品人妻熟女av久视频| 丝袜喷水一区| 精品国产一区二区三区久久久樱花| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲精品久久午夜乱码| 超碰97精品在线观看| 日韩在线高清观看一区二区三区| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 亚洲国产av影院在线观看| 一级黄片播放器| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 久久人人爽人人爽人人片va| 最近2019中文字幕mv第一页| 亚洲欧美成人精品一区二区| av福利片在线| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 蜜桃国产av成人99| 亚洲经典国产精华液单| 成人国语在线视频| 日韩亚洲欧美综合| 国产成人精品一,二区| 肉色欧美久久久久久久蜜桃| 亚洲av福利一区| 欧美日韩av久久| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 亚洲精品乱码久久久久久按摩| 一级二级三级毛片免费看| 成年人午夜在线观看视频| 成人综合一区亚洲| 亚洲欧美精品自产自拍| 亚洲av福利一区| 黄色视频在线播放观看不卡| 国产精品国产av在线观看| 亚洲精品日韩av片在线观看| 日日爽夜夜爽网站| 久久久久久人妻| 亚洲成人av在线免费| 又粗又硬又长又爽又黄的视频| 最后的刺客免费高清国语| 亚洲不卡免费看| 性高湖久久久久久久久免费观看| 国产精品秋霞免费鲁丝片| 国产精品嫩草影院av在线观看| 亚洲精华国产精华液的使用体验| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产成人av激情在线播放 | 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 伦精品一区二区三区| 男人操女人黄网站| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 91精品国产九色| 精品视频人人做人人爽| 汤姆久久久久久久影院中文字幕| 黄色毛片三级朝国网站| 天堂8中文在线网| 91aial.com中文字幕在线观看| 国产伦精品一区二区三区视频9| 成年人午夜在线观看视频| 精品视频人人做人人爽| 欧美精品人与动牲交sv欧美| 人人澡人人妻人| 午夜精品国产一区二区电影| 成人亚洲精品一区在线观看| 视频区图区小说| 丝袜美足系列| 免费少妇av软件| 欧美亚洲 丝袜 人妻 在线| av国产精品久久久久影院| 国产亚洲av片在线观看秒播厂| 国产精品偷伦视频观看了| 毛片一级片免费看久久久久| 精品人妻一区二区三区麻豆| av网站免费在线观看视频| 青春草亚洲视频在线观看| 丰满饥渴人妻一区二区三| 欧美日本中文国产一区发布| 99热国产这里只有精品6| 国产 精品1| 国产成人精品福利久久| 国产成人精品婷婷| 国产视频内射| 黄色一级大片看看| 我的女老师完整版在线观看| 一本久久精品| 日韩在线高清观看一区二区三区| 少妇人妻 视频| av不卡在线播放| 国产精品99久久久久久久久| 成人国产麻豆网| 春色校园在线视频观看| 国产不卡av网站在线观看| 亚洲伊人久久精品综合| 一本久久精品| 久久av网站| 国产成人91sexporn| 免费观看无遮挡的男女| 久久毛片免费看一区二区三区| 3wmmmm亚洲av在线观看| 日韩免费高清中文字幕av| 久久狼人影院| 五月伊人婷婷丁香| 欧美日韩国产mv在线观看视频| 国产色婷婷99| 欧美精品一区二区免费开放| 精品久久久精品久久久| av专区在线播放| 亚洲综合色惰| 亚洲成人一二三区av| 国产av码专区亚洲av| 高清av免费在线| 亚洲av不卡在线观看| 男女免费视频国产| 免费大片18禁| 国产成人精品一,二区| 少妇丰满av| 国产爽快片一区二区三区| 免费观看在线日韩| 青春草亚洲视频在线观看| 亚洲人成网站在线播| 成人毛片a级毛片在线播放| 久久综合国产亚洲精品| 丝瓜视频免费看黄片| 伊人亚洲综合成人网| 高清欧美精品videossex| 大香蕉久久网| 男女国产视频网站| 九九爱精品视频在线观看| 这个男人来自地球电影免费观看 | 交换朋友夫妻互换小说| 美女福利国产在线| 国产淫语在线视频| av播播在线观看一区| 啦啦啦中文免费视频观看日本| 嘟嘟电影网在线观看| 三级国产精品欧美在线观看| 观看美女的网站| 日韩视频在线欧美| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产精品99久久99久久久不卡 | 久久久久久久大尺度免费视频| 夫妻性生交免费视频一级片| 精品午夜福利在线看| 丝瓜视频免费看黄片| 欧美日韩视频精品一区| 黄色毛片三级朝国网站| 极品少妇高潮喷水抽搐| 五月伊人婷婷丁香| 少妇熟女欧美另类| 久久99一区二区三区| 91精品国产国语对白视频| 国产成人精品一,二区| 成人国产麻豆网| 三级国产精品片| 国产成人精品久久久久久| 91精品伊人久久大香线蕉| a级片在线免费高清观看视频| 亚洲精品乱久久久久久| 老熟女久久久| 亚洲精品久久久久久婷婷小说| 男人爽女人下面视频在线观看| 不卡视频在线观看欧美| 精品久久国产蜜桃| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 纵有疾风起免费观看全集完整版| 91在线精品国自产拍蜜月| 日韩电影二区| 女人精品久久久久毛片| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲国产精品一区二区三区在线| 国产免费一区二区三区四区乱码| 蜜桃国产av成人99| 男女啪啪激烈高潮av片| 高清欧美精品videossex| 伊人久久精品亚洲午夜| 91久久精品国产一区二区三区| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 又大又黄又爽视频免费| 三级国产精品片| 交换朋友夫妻互换小说| 国内精品宾馆在线| 亚洲成色77777| 久久综合国产亚洲精品| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品| 国产成人91sexporn| 特大巨黑吊av在线直播| 久久久亚洲精品成人影院| 一本大道久久a久久精品| 精品国产露脸久久av麻豆| 丝袜美足系列| 成年人免费黄色播放视频| 精品少妇久久久久久888优播| 午夜免费男女啪啪视频观看| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频| 国产成人91sexporn| 亚洲图色成人| 日韩av不卡免费在线播放| 国产老妇伦熟女老妇高清| 寂寞人妻少妇视频99o| 国产在视频线精品| 99re6热这里在线精品视频| 黑人欧美特级aaaaaa片| 日韩在线高清观看一区二区三区| 欧美另类一区| 精品人妻在线不人妻| 国产精品人妻久久久影院| 国产高清三级在线| 97超视频在线观看视频| 日本91视频免费播放| 日韩大片免费观看网站| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 少妇人妻久久综合中文| 久久精品国产鲁丝片午夜精品| 亚洲av.av天堂| av黄色大香蕉| 亚洲内射少妇av| 久久国产精品男人的天堂亚洲 |