基于模糊綜合模型的金融體系國際競爭力評(píng)估研究

摘要：金融作為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，對(duì)于國家的發(fā)展起著舉足輕重的作用，而金融體系競爭力是反映一個(gè)國家金融綜合實(shí)力的重要指標(biāo)。文章基于IMD發(fā)布的金融競爭力指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)，對(duì)2004年～2013年的60個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行綜合競爭力的評(píng)價(jià)和分析，通過熵值模糊綜合模型進(jìn)行賦權(quán)及計(jì)算綜合得分，最后對(duì)各國的金融體系競爭力進(jìn)行對(duì)比分析，結(jié)果表明中國金融體系的發(fā)展水平與發(fā)達(dá)國家還具有一定的差距，資本市場效率和銀行市場效率不高拉低了我國金融業(yè)的總體競爭力水平。

關(guān)鍵詞：金融體系；國際競爭力；模糊綜合評(píng)價(jià)

一、 引言

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的日益加深，金融機(jī)構(gòu)之間的競爭也日趨激烈，同時(shí)催發(fā)了各發(fā)達(dá)國家全能銀行的形成，進(jìn)而使得發(fā)達(dá)國家的金融體系競爭力得到迅猛提高。金融作為經(jīng)濟(jì)增長的主要推動(dòng)力，在一國發(fā)展過程中具有舉足輕重的作用，金融體系的競爭力不僅僅體現(xiàn)在金融市場的有效運(yùn)行上，更重要的是體現(xiàn)在快速應(yīng)對(duì)國際市場變化上。因此，綜合時(shí)間和空間兩個(gè)維度來分析各國金融體系競爭力，對(duì)全面反映一國金融體系總體實(shí)力、了解本國金融業(yè)的優(yōu)劣勢，促進(jìn)其更好地參與到國際競爭具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

金融競爭力最早由R.Levine提出，是對(duì)波特競爭力分析法的沿襲，他認(rèn)為金融競爭力由四個(gè)因素構(gòu)成：公司的戰(zhàn)略組織及競爭、相關(guān)支持產(chǎn)業(yè)、要素條件。瑞士洛桑國際管理開發(fā)研究院（簡稱IMD）認(rèn)為金融競爭力是由資本成本競爭力、資本市場效率競爭力、股票市場活力競爭力和銀行部門效率競爭力四個(gè)層次構(gòu)成，每個(gè)層次由若干個(gè)具體因素所決定。國內(nèi)學(xué)者對(duì)金融競爭力的研究起步較晚，趙彥云（2000）在研究國際競爭力時(shí)提出金融競爭力是國際競爭力的重要組成部分，綜合反映了金融體系、金融效率、金融活動(dòng)和金融成本的競爭力。詹繼生（2006）指出金融競爭力是整體性競爭力，并不是某一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的競爭力，它體現(xiàn)了各種金融機(jī)構(gòu)之間復(fù)合而成的綜合競爭力。

本文將基于IMD發(fā)布的金融競爭力指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)，對(duì)2004年～2013年的60個(gè)國家和地區(qū)進(jìn)行綜合競爭力的評(píng)價(jià)和分析，通過熵值模糊綜合模型進(jìn)行賦權(quán)及計(jì)算綜合得分，判斷中國金融體系在世界范圍是否具有較強(qiáng)的競爭力，并分析其優(yōu)劣勢。

二、 方法介紹及數(shù)據(jù)來源

1. 評(píng)價(jià)方法介紹。本文首先運(yùn)用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán)，求出各指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)成權(quán)重矩陣。熵值法是根據(jù)指標(biāo)值反映信息量的多少為依據(jù)，對(duì)其求熵值，信息量越大，熵值越小。然后利用灰色關(guān)聯(lián)法計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣?；疑P(guān)聯(lián)法，是根據(jù)要素發(fā)展趨勢的相似程度衡量相關(guān)程度。最后通過多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法建立評(píng)價(jià)模型。多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法的基礎(chǔ)理論為模糊數(shù)學(xué)，采用模糊數(shù)學(xué)的理論對(duì)受到多種要素制約的現(xiàn)象做出一個(gè)總體評(píng)價(jià)。

2. 指標(biāo)體系及數(shù)據(jù)來源。為了真實(shí)客觀的反映國家金融體系競爭力，在指標(biāo)的選取上，參考了IMD的指標(biāo)體系，將金融體系競爭力分為4個(gè)一級(jí)指標(biāo)，即資本成本競爭力、資本市場效率競爭力、股票市場活力競爭力、銀行部門效率競爭力。每個(gè)一級(jí)指標(biāo)又分為若干個(gè)二級(jí)指標(biāo)，資本成本競爭力包含3個(gè)二級(jí)指標(biāo)，資本市場效率競爭力包含5個(gè)二級(jí)指標(biāo)，股票市場活力競爭力包含5個(gè)二級(jí)指標(biāo)，銀行部門效率競爭力包含9個(gè)二級(jí)指標(biāo)，最終形成22個(gè)指標(biāo)來評(píng)價(jià)金融體系的國際競爭力，其中，軟指標(biāo)12個(gè)，硬指標(biāo)10個(gè)。本文數(shù)據(jù)來源于IMD，選取60個(gè)國家和地區(qū)2004年～2013年十年的數(shù)據(jù)，本部分采用了熵值法為指標(biāo)賦予權(quán)重，指標(biāo)名稱與權(quán)重如表1所示。

三、 模型建立及結(jié)果分析

1. 模型建立?；贗MD構(gòu)建的金融競爭力指標(biāo)體系，運(yùn)用熵值法進(jìn)行客觀賦權(quán)，求出各指標(biāo)權(quán)重，構(gòu)成權(quán)重矩陣，然后利用灰色關(guān)聯(lián)法計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣，最后通過多級(jí)模糊綜合評(píng)價(jià)法建立評(píng)價(jià)模型。本文分二級(jí)進(jìn)行評(píng)價(jià)：

（1）將金融競爭力看成是一個(gè)總因素集A，該因素集有4個(gè)子因素集Bi構(gòu)成，每個(gè)Bi又有ki個(gè)子集構(gòu)成，即Bi={bi1，bi2，…，b■}，i=1，2，…，n，其中B1，B2，…，B4稱為第一級(jí)指標(biāo)因素集，bi1，bi2，…，b■稱為第二級(jí)指標(biāo)因素集。

（2）計(jì)算Bi層的熵權(quán)——熵值法賦權(quán)。根據(jù)熵值法的公式，借助于R軟件計(jì)算一級(jí)指標(biāo)因素集的熵權(quán)值，確定權(quán)重集Pi={Pi1，Pi2，…，P■}，各指標(biāo)的權(quán)重結(jié)果如表1所示。

（3）利用灰色關(guān)聯(lián)法求Bi層的關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣作為模糊關(guān)系矩陣。由于指標(biāo)體系中各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)的量綱不同，在進(jìn)行分析之前，首先要對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，以消除量綱不同對(duì)評(píng)價(jià)結(jié)果的影響。一般來說，對(duì)應(yīng)某一個(gè)具體的評(píng)價(jià)指標(biāo)，根據(jù)評(píng)價(jià)目標(biāo)的不同，基本可以分為三類：一是正向指標(biāo)，指標(biāo)值越大越好，二是逆向指標(biāo)，指標(biāo)值越小越好，三是適中最好。本文所選指標(biāo)全部為前兩類，其中既有正向指標(biāo)又有逆向指標(biāo)，因此，有必要將逆向指標(biāo)正向化，然后再進(jìn)行無量綱化處理。對(duì)指標(biāo)進(jìn)行正向化處理的方法為：對(duì)逆向指標(biāo)Vij通過公式V′ij=max（Vij）+min（Vij）-Vij，（1？燮i？燮m）將其轉(zhuǎn)化為正向指標(biāo)，再將V′ij記作Vij。之后再根據(jù)公式用Excel將原始數(shù)據(jù)做無量綱化處理，進(jìn)而求關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣，作為模糊關(guān)系矩陣，即？灼i=（？灼i1，？灼i2，…，？灼■），其中i=1，2，…，n。ki是每個(gè)子系統(tǒng)的指標(biāo)的個(gè)數(shù)。

（4）通過公式Ci=Pi·？灼i，（i=1，2，…，n）計(jì)算Bi層的綜合評(píng)判結(jié)果。

（5）計(jì)算A層的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果。把Bi層的綜合評(píng)價(jià)結(jié)果整理后作為A層的因素集Q=（C1，C2，…，C4），首先依然根據(jù)熵值法求出A層的權(quán)重集P={a1，a2，…，a4}；再依照步驟（3）求得A層的關(guān)聯(lián)系數(shù)矩陣作為模糊關(guān)系矩陣？灼={？灼1，？灼2，…，？灼4}4×60，根據(jù)下方公式計(jì)算綜合評(píng)判結(jié)果：

Q′=P·？灼=（I1，I2，…，I60）

2. 實(shí)證結(jié)果分析。根據(jù)上述方法對(duì)60個(gè)國家和地區(qū)2004年～2013年的金融競爭力指標(biāo)進(jìn)行分析，我們可以得到各個(gè)一級(jí)指標(biāo)的綜合得分和金融競爭力綜合得分，以及各自的排名，如表2所示（表格中括號(hào)中的數(shù)據(jù)表示排名情況）。

根據(jù)實(shí)證結(jié)果可知，不同的國家在每個(gè)指標(biāo)上的競爭力綜合值都存在著較大的差異，排名第一和排名最后的國家相差分值較大。其中，各國在資本市場效率競爭力和股票市場活力競爭力上的差異尤為突出。結(jié)果顯示，綜合得分最高的是美國，不僅股票市場活力的競爭力最強(qiáng)，銀行部門的運(yùn)行效率也最高，作為世界上最發(fā)達(dá)的國家，美國擁有較為堅(jiān)實(shí)的工業(yè)基礎(chǔ)和龐大的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而且金融業(yè)發(fā)展起步較早，金融市場較為成熟。香港地區(qū)排名第二，其作為世界上最自由的經(jīng)濟(jì)體，無論是海外還是本地機(jī)構(gòu)都可以無限制地進(jìn)行投資活動(dòng)，資金的流入和流出較為自由，為香港能夠成為國際金融中心奠定基礎(chǔ)，并且國際投資者活躍于香港股市，可見其具有較高的資本市場效率和股票市場活力。排名靠前的國家有瑞士、加拿大、日本、澳大利亞、英國、挪威等發(fā)達(dá)國家，這些國家的競爭力優(yōu)勢主要體現(xiàn)在資本市場效率競爭力和股票市場活力競爭力上，究其原因，這些國家不僅具有良好的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，并且具有較為完善的宏觀經(jīng)（下轉(zhuǎn)第63頁）濟(jì)環(huán)境和金融市場體系。出乎意料的是，印度作為發(fā)展中國家，在金融體系競爭力的排名中位居第四，對(duì)比發(fā)現(xiàn)，在四個(gè)一級(jí)指標(biāo)中印度在股票市場活力競爭力上得分較高，加之該指標(biāo)具有較高的權(quán)重，使得印度在綜合排名中位居前列，而其無論在銀行部門效率上還是在資本成本上都不具有明顯的優(yōu)勢，甚至排名靠后。中國的金融體系競爭力綜合得分排名為30，名次居中，從四個(gè)一級(jí)指標(biāo)來看，可以看到股票市場活力這一指標(biāo)排名12，較為靠前，說明我國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠?yàn)槲覈鹑跇I(yè)提供良好的資金支持，而其他三個(gè)指標(biāo)的名次均不理想，資本市場效率和銀行市場效率較拉低了我國金融業(yè)的總體競爭力水平。

四、 結(jié)語

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心，它的發(fā)展程度關(guān)乎一個(gè)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定，擁有強(qiáng)勁國際競爭力的金融體系是各國發(fā)展金融的重要目標(biāo)。通過本文的分析發(fā)現(xiàn)，雖然我國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的發(fā)展之勢，且躋身于世界發(fā)展前列，但是金融體系的綜合實(shí)力還處于中等水平，有待提高；資本市場效率和銀行市場效率低下是導(dǎo)致我國金融體系綜合實(shí)力的主要原因。為了縮小我國金融體系和發(fā)達(dá)國家的差距，有效地推動(dòng)我國金融改革，應(yīng)該加快制度創(chuàng)新，加大對(duì)外開放力度，促進(jìn)我國證券市場和國際標(biāo)準(zhǔn)之間的對(duì)接，提高資本市場效率；推動(dòng)金融創(chuàng)新，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，提高銀行業(yè)的業(yè)務(wù)水平，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供金融服務(wù)，以提高銀行競爭力。

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基金項(xiàng)目：北京市統(tǒng)計(jì)局支撐計(jì)劃項(xiàng)目“金融業(yè)對(duì)北京經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響”（項(xiàng)目號(hào)：413214409600）。

作者簡介：賈向丹（1986-），女，漢族，河北省保定市人，中國人民大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院博士生，研究方向?yàn)榻?jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)學(xué)。

收稿日期：2015-09-27。