歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展及對(duì)我國的啟示

作者簡(jiǎn)介：?jiǎn)唐狡?，天津外國語大學(xué)，世界經(jīng)濟(jì)，研二。

摘要：文章通過借鑒歐盟在碳金融市場(chǎng)發(fā)展制定政策法規(guī)，交易平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)等方面的經(jīng)驗(yàn)，提出我國需要在政策上加以引導(dǎo)，交易平臺(tái)加以構(gòu)建，交易品種需要?jiǎng)?chuàng)新等方面的啟示。

關(guān)鍵詞：碳金融市場(chǎng)；歐盟；金融機(jī)構(gòu)

歐盟是國際上建立碳金融市場(chǎng)最早的地區(qū)，由于其發(fā)展時(shí)間長(zhǎng)，目前其碳金融市場(chǎng)已經(jīng)具有一定的規(guī)模，并且在碳交易和應(yīng)對(duì)氣候變化等方面具有一定的成效。歐盟碳金融市場(chǎng)的發(fā)展離不開其不斷的探索。無論從是政策引導(dǎo)方面、交易平臺(tái)的構(gòu)建還是金融機(jī)構(gòu)的參與方面，都具有許多值得我國學(xué)習(xí)和借鑒的地方。

一、基本概念

1、碳金融。所謂的碳金融，是指由《京都議定書》而興起的、應(yīng)對(duì)氣候變化的相關(guān)投資、融資或者碳排放權(quán)買賣等活動(dòng)，是一種低碳經(jīng)濟(jì)的投融資活動(dòng)。是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的有效手段。

2、碳金融市場(chǎng)。國際上至今并沒有對(duì)碳金融的定義達(dá)成一致。本文所指的碳金融市場(chǎng)是由金融行業(yè)進(jìn)行碳交易動(dòng)的一系列市場(chǎng)，包括為碳交易的金融項(xiàng)目提供交易平臺(tái)的交易所、為碳金融的投融資提供支持的碳基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和中介機(jī)構(gòu)等。

二、歐盟碳金融市場(chǎng)分析

1、政策法規(guī)的支持。歐盟對(duì)碳金融市場(chǎng)的構(gòu)建較早，在《京都議定書》頒布以前，歐盟就已經(jīng)創(chuàng)建了碳權(quán)和減排量的交易市場(chǎng)，各種指令和法律法規(guī)也支持和推進(jìn)著市場(chǎng)的健康運(yùn)行。

2003年10月25日，發(fā)布了歐盟創(chuàng)建歐盟區(qū)碳排放交易體系的相關(guān)指令，包括序言、正文和附件三部分。2003年10月27日，在指令中編入了《京都議定書》的項(xiàng)目運(yùn)行機(jī)制，使其在歐盟交易體系中使用。2004年，國家對(duì)碳金融市場(chǎng)的運(yùn)行進(jìn)行縝密的電子化監(jiān)管。2008年11月，歐盟將航空業(yè)納入歐盟碳排放交易體系，2012年開始覆蓋了進(jìn)出歐盟的各航班。

2、交易所對(duì)碳金融的支持。交易所在金融交易的過程中起到一個(gè)媒介作用，因此碳金融的交易也離不開交易所的支持。

歐盟排放權(quán)交易體系下主要有八大交易所，包括奧地利能源交易所、歐洲氣候交易所、歐洲能源交易所、北歐電力交易所等八大交易所。這些交易所的存在，使碳金融相關(guān)的產(chǎn)品和衍生品充分流通，并在產(chǎn)品或指標(biāo)持有者和投資者之間實(shí)現(xiàn)交易，從而為碳金融市場(chǎng)的形成奠定了基礎(chǔ)。

3、金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)參與情況。在碳金融市場(chǎng)發(fā)展的發(fā)展中，金融機(jī)構(gòu)的退碳交易是的支持具有重要意義。金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)中的重要主體，在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)起到了融資、咨詢和擔(dān)保等作用；在碳金融市場(chǎng)中，金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步發(fā)揮其在市場(chǎng)中作用，從而支持碳金融的發(fā)展。

（1）碳基金。碳基金是專門為減排項(xiàng)目進(jìn)行融資的投資工具。在碳基金的作用下，通過清潔發(fā)展機(jī)制（CDM）項(xiàng)目，實(shí)施溫室氣體減排和排放權(quán)交易，可以達(dá)到《京都議定書》中對(duì)二氧化碳等溫室氣體排放量的規(guī)定。由于世界各國在節(jié)能減排領(lǐng)域的資金欠缺達(dá)數(shù)千億美元，碳基金的應(yīng)運(yùn)而生。并且其數(shù)量隨碳市場(chǎng)的活躍而增加，年增幅達(dá)到約20%。其中歐盟占到了碳基金總量的50%以上，為碳金融項(xiàng)目做出了巨大貢獻(xiàn)。歐盟碳基金從管理主體角度包括：政府管理的基金，如奧地利政府為本國農(nóng)業(yè)部和水利部實(shí)施的CDM項(xiàng)目提供的資金；政府采用企業(yè)的運(yùn)行模式的基金，如英國碳基金；由金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)和管理的盈利性碳基金，如瑞銀信用基金等。

（2）商業(yè)銀行。許多大型商業(yè)銀行在開發(fā)項(xiàng)目時(shí)，會(huì)將氣候、碳排放、能源等問題列入其考慮之中，對(duì)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展的支持走在金融機(jī)構(gòu)的前列。這些銀行無疑在將碳排放權(quán)轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)方面是具有的金融創(chuàng)新意識(shí)的。在歐盟，由銀行牽頭的一些金融機(jī)構(gòu)早已開展碳金融相關(guān)投資和中介等活動(dòng)。例如比利時(shí)的富通銀行是碳交易市場(chǎng)較早的參與者，在市場(chǎng)中參與交易、咨詢和融資等項(xiàng)目。匯豐銀行隨后進(jìn)入碳金融市場(chǎng)，成立了專業(yè)的碳減排項(xiàng)目的團(tuán)隊(duì)，在低碳項(xiàng)目的開發(fā)方面處于領(lǐng)先地位。以荷蘭銀行為主體的荷銀集團(tuán)，憑借其全球4000多個(gè)分支機(jī)構(gòu)的有利條件，不僅為個(gè)人和企業(yè)提供了較高品質(zhì)服務(wù)，而且推出了低碳領(lǐng)域的投資理財(cái)產(chǎn)品等研發(fā)產(chǎn)品。歐盟商業(yè)銀行的發(fā)展和創(chuàng)新模式，值得我國在發(fā)展低碳金融方面予以借鑒。

（3）保險(xiǎn)公司。由于氣候變化與人身、財(cái)產(chǎn)等安全日益緊密，再加上碳金融市場(chǎng)的發(fā)展，使買賣雙方對(duì)碳交易所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)的回避需求不斷增加，保險(xiǎn)業(yè)才得以融入碳金融領(lǐng)域。歐盟作為碳金融領(lǐng)域的先驅(qū)，其碳金融在保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展也處于領(lǐng)先水平。例如歐洲國際保險(xiǎn)公司在2006年推出了專門幫助基金公司處理其在參與CDM項(xiàng)目時(shí)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。這種產(chǎn)品承保了碳交易過程中的部分風(fēng)險(xiǎn)，為個(gè)人、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)積極參加提供保障。

（4）小結(jié)。歐盟的碳金融市場(chǎng)從不成熟階段發(fā)展到如今走在世界前列的過程中，不斷推出的政策法規(guī)支持和推動(dòng)了碳金融市場(chǎng)的發(fā)展。通過各大交易所的媒介作用，使碳交易得以進(jìn)行。在此過程中，碳基金和銀行為交易的提供資金等方面的金融服務(wù)；保險(xiǎn)公司為項(xiàng)目降低風(fēng)險(xiǎn)。因此，在歐盟積極的政策的指引、金融機(jī)構(gòu)的積極參與和推動(dòng)下，歐盟成為了國際上成功碳市場(chǎng)的典型。

三、歐盟碳金融市場(chǎng)對(duì)我國的啟示

在我國目前的碳金融市場(chǎng)中，基于CDM減排項(xiàng)目的初級(jí)市場(chǎng)是其主體，同時(shí)這也是我國參與國際碳交易的主要途徑，截止至2015年4月份，我國共有5074個(gè)CDM項(xiàng)目，從2010年起以每年12%的速度迅速上漲，項(xiàng)目數(shù)也是全球第一名。

但是，中國的碳金融市場(chǎng)目前仍處于起步階段，并沒有建立適用于全球性碳交易的碳市場(chǎng)交易體系。而且與歐美等國的金融業(yè)相比，我國金融業(yè)的整體發(fā)展程度和規(guī)模使其對(duì)碳金融市場(chǎng)的支持有限。因此，借鑒歐盟發(fā)展碳金融市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國完善并發(fā)展碳金融市場(chǎng)意義重大。

首先，我國應(yīng)該認(rèn)清國際形勢(shì)和碳金融的格局，我國在國際上具有重大的減排壓力，要將壓力轉(zhuǎn)化為動(dòng)力，必須借鑒發(fā)達(dá)國家碳金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)，在政府、交易平臺(tái)和金融機(jī)構(gòu)等幾個(gè)方面加強(qiáng)國際合作，建立交流平臺(tái)，與國際接軌。

其次，需創(chuàng)建有效的碳金融產(chǎn)品交易所。我國現(xiàn)在具有幾十家碳金融交易所，但是與歐盟的交易所相比，不夠成熟和完善，數(shù)量雖然多，但是難以形成規(guī)模，并進(jìn)行自由交易碳金融產(chǎn)品。政府應(yīng)該在在功能上予以區(qū)分，數(shù)量上予以精簡(jiǎn)，在政策上予以傾斜，最終是碳金融交易所成為碳交易市場(chǎng)的核心。

再次，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該注重金融產(chǎn)品的創(chuàng)新。國外金融機(jī)構(gòu)在碳金融衍生的金融產(chǎn)品創(chuàng)新上層出不窮，交易主體也非常廣泛，既包括政府主導(dǎo)的碳基金，還包括由商業(yè)銀行，保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)研發(fā)的金融產(chǎn)品，這些產(chǎn)品更加專業(yè)化。而我國碳金融項(xiàng)目尤其是CDM項(xiàng)目仍處在一級(jí)市場(chǎng)，并沒有碳金融衍生品的出現(xiàn)。所以我金融機(jī)構(gòu)推進(jìn)碳金融衍生品的創(chuàng)新尤為重要。

最后，政府應(yīng)加強(qiáng)其引導(dǎo)作用。政府的引導(dǎo)和支持能夠最大力度的促進(jìn)碳金融市場(chǎng)的發(fā)展，因此我國也應(yīng)該積極出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)金融創(chuàng)新，引導(dǎo)市場(chǎng)發(fā)展；鼓勵(lì)金融業(yè)積極地參與碳金融業(yè)務(wù)，為金融機(jī)構(gòu)參與碳金融項(xiàng)目提供減免稅收等措施，為其發(fā)展碳金融業(yè)務(wù)提供一個(gè)良好的環(huán)境。（作者單位：天津外國語大學(xué)）

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