香港尋路“穩(wěn)增長(zhǎng)”

9月27日，東京街頭。旨在招徠游客“爆買”的商家紛紛打出“慶賀中秋、喜迎國(guó)慶”、“歡迎光臨、免稅”字樣的套紅招牌。十一長(zhǎng)假期間，類似標(biāo)語(yǔ)亦遍布韓國(guó)各大商場(chǎng)。

盤點(diǎn)今年“黃金周”假期，中國(guó)內(nèi)地居民出境旅游人數(shù)或?qū)⒊?00萬(wàn)人次。而在各類最熱門出境地排行榜上，日韓排名皆數(shù)一數(shù)二。而往年大熱的中國(guó)香港特區(qū)，今年則成為“最受冷落地區(qū)”之一。

“尖沙咀TST（Tsim Sha Tsui）以往作為內(nèi)地游客的購(gòu)物天堂，地位已被新TST取代，即東京、首爾及臺(tái)北（Tokyo、Seoul、Taipei）?！蹦硣?guó)際金融機(jī)構(gòu)的一位人士說。

多重不利因素掣肘之下，自2014年下半年起，香港自啟動(dòng)“自由行”以來持續(xù)近十年的商鋪?zhàn)饨鹋菽奔傲闶蹣I(yè)亢奮期，已開始進(jìn)入謝幕階段。訪港旅客數(shù)量及人均消費(fèi)的大幅削減，均給香港經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響。

屋漏偏逢連夜雨。因歐日等發(fā)達(dá)國(guó)家及東南亞等新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)增速接連放緩，亦開始拖累香港經(jīng)濟(jì)貨物出口扭升為跌，另一臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)亦動(dòng)力不足。

按照香港特區(qū)政府近期公布的已然較為樂觀的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)字，2015年香港全年GDP增長(zhǎng)將為2%至3%。從2012年開始，香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒃跉v史上第一次連續(xù)三年跌穿3%。

“香港作為高度外向型的細(xì)小開放經(jīng)濟(jì)體，在下半年無可避免會(huì)繼續(xù)受到眾多外圍不明朗因素影響，包括美國(guó)升息步伐未明、歐洲和日本經(jīng)濟(jì)未見負(fù)，以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下滑壓力等。香港下半年仍須面對(duì)重重挑戰(zhàn)?！毕愀厶貐^(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華預(yù)警稱。

外需不振之際，香港經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入和內(nèi)地類似的重振本土消費(fèi)及投資拉動(dòng)雙驅(qū)動(dòng)發(fā)展模式。今年上半年，香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另外幾臺(tái)引擎——內(nèi)部私人消費(fèi)開支、政府消費(fèi)開支及固定資本投資形成——均持續(xù)錄得較好表現(xiàn)。其未來表現(xiàn)如何，或?qū)⒊蔀橄愀劢?jīng)濟(jì)晴雨表。

旅游領(lǐng)跌

10月7日，香港特區(qū)政府商務(wù)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展局（下稱發(fā)展局）局長(zhǎng)蘇錦梁透露：黃金周前五日，整體旅客僅輕微增長(zhǎng)3.4%，其中內(nèi)地訪港旅客同比增長(zhǎng)4.3%，非內(nèi)地客則下跌1.4%。

與往年動(dòng)輒10%的旅客增速相比，這已是今年處于“秋冬季節(jié)”的香港旅游業(yè)較好成績(jī)。

受旅客減少影響，2015年上半年，香港整體零售業(yè)銷貨值下跌1.6%，其中奢侈品零售額則大跌15.9%?！吧獠灰鬃觯泿糯笃鸫舐?，各地經(jīng)濟(jì)放緩，香港有特別的挑戰(zhàn)，零售、酒店及餐飲首當(dāng)其沖?！毕愀凵虡I(yè)地產(chǎn)公司九倉(cāng)主席兼常務(wù)董事吳天海近期在發(fā)布公司業(yè)績(jī)時(shí)稱。

因市面實(shí)在相對(duì)冷清，上述相對(duì)保守的黃金周數(shù)字依然未獲業(yè)界認(rèn)同。不少零售業(yè)人士質(zhì)疑旅客數(shù)據(jù)，認(rèn)為真正的消費(fèi)顧客與去年同期相比起碼跌三分之一。

“這其中的問題在于，因并未劃分具體客源，未公布過境旅客總量等敏感數(shù)字，因此政府公布的數(shù)字‘只是盲目給了外界信心’?！币晃涣闶蹣I(yè)人士對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者分析。

具體的數(shù)字大小仍存爭(zhēng)議背后，香港旅游業(yè)結(jié)構(gòu)存在劣化的兩大趨勢(shì)，已成業(yè)內(nèi)共識(shí)：一是較高消費(fèi)的過夜客源跌幅較大，令旅游業(yè)人均收益趨降，高檔零售商及酒店的業(yè)績(jī)隨之下滑;二是內(nèi)地客由領(lǐng)升轉(zhuǎn)為領(lǐng)跌，由增長(zhǎng)高于平均逆轉(zhuǎn)為跌幅高于平均。

香港零售管理協(xié)會(huì)主席麥瑞瓊認(rèn)為，本港零售業(yè)最近一年均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上已屬于衰退期，短期內(nèi)回升的機(jī)會(huì)很小。

局勢(shì)形成非一日之寒。因近來頻頻出現(xiàn)“趕客行動(dòng)”及“天價(jià)中藥”事件，香港在內(nèi)地旅客心中已形成負(fù)面印象;缺乏多元化、只依靠購(gòu)物吸引旅客，是香港旅游業(yè)不景氣的結(jié)構(gòu)性問題。隨著港幣跟隨美元兌人民幣的不斷升值，市面蕭條的傳導(dǎo)機(jī)制最終串接完成。

為吸引旅客到訪香港，香港特區(qū)政府每年撥款超過3億港元予旅發(fā)局進(jìn)行推廣?！叭绻糜螛I(yè)需要更多政府的支援，我們會(huì)毫不猶豫加大支持力度。預(yù)計(jì)到旅游業(yè)較以往不順景，我們?cè)缜耙杨~外撥款8000萬(wàn)港元予旅發(fā)局宣傳香港。我們這星期再額外撥款1000萬(wàn)港元予旅發(fā)局設(shè)立一項(xiàng)一次性的配對(duì)基金，以吸引更多高增值的過夜旅客在未來數(shù)月來港?！?蘇錦梁稱。

但香港理工大學(xué)中國(guó)商業(yè)中心主任陳文鴻則認(rèn)為類似政策的效果可能并不會(huì)理想，“實(shí)際上旅發(fā)局在海外的活動(dòng)力度一直都很大，反倒是在自由行上沒做什么宣傳。另外香港是成熟的國(guó)際化大都市，本身來去無阻，想來的海外游客恐怕早十年就已經(jīng)來過了。增量上做不了太多文章?！?/p>

旅游業(yè)之外，進(jìn)出口貿(mào)易這一香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傳統(tǒng)型“發(fā)動(dòng)機(jī)”，亦受匯率等原因影響，出現(xiàn)弱火現(xiàn)象。

以作為進(jìn)出口“晴雨表”的港口服務(wù)業(yè)為例：今年前八個(gè)月香港港口貨柜量下跌8.9%至約1372萬(wàn)箱，低于寧波港同比增長(zhǎng)8.1%的1511萬(wàn)箱。故業(yè)內(nèi)有預(yù)計(jì)稱，今年香港在全球貨柜港的排名或?qū)⒃俚晃恢恋谖?。此外，香港港口業(yè)務(wù)不但排位相對(duì)下滑，規(guī)模還正在絕對(duì)收縮。

就貿(mào)易整體形勢(shì)而言，9月下旬，香港貿(mào)易發(fā)展局（下稱貿(mào)發(fā)局）公布的數(shù)據(jù)顯示：香港三季度出口指數(shù)由上季度的46.8急跌至37.1，創(chuàng)下了2012年四季度以來的最低水平。

除珠寶業(yè)外，香港所有行業(yè)的出口指數(shù)都出現(xiàn)了下跌，其中以玩具業(yè)的跌幅最大，由52.5降至35.6，跌破50分水嶺。

受此影響，貿(mào)發(fā)局將香港全年出口增長(zhǎng)預(yù)期由原來的3%下調(diào)至零。因今年前七個(gè)月香港出口已出現(xiàn)0.2%的負(fù)增長(zhǎng)，以目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，全年整體出口要避免負(fù)增長(zhǎng)并非易事。

“全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遜于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行的憂慮持續(xù)，香港出口難免承受壓力。歐洲受失業(yè)率高、希臘債務(wù)危機(jī)及地緣政治危機(jī)等因素困擾，日本經(jīng)濟(jì)則持續(xù)收縮，美國(guó)加息在即或令新興市場(chǎng)的資金流動(dòng)及匯率更為波動(dòng)，而人民幣貶值幅度低于東南亞地區(qū)貨幣，也將拖累香港出口表現(xiàn)?！辟Q(mào)發(fā)局研究總監(jiān)關(guān)家明表示。

而貿(mào)發(fā)局對(duì)明年“出口恢復(fù)增長(zhǎng)的預(yù)期，則是五十對(duì)五十”。

內(nèi)需發(fā)力

上述兩項(xiàng)“外需”不振之外，香港本地的兩項(xiàng)“內(nèi)在需求”，近期則呈現(xiàn)出“暢旺”勢(shì)頭，在紓緩?fù)獠恳蛩貨_擊之余，亦支撐了香港經(jīng)濟(jì)上半年增長(zhǎng)的超預(yù)期發(fā)揮。

需求之一為香港私人消費(fèi)開支。獨(dú)立智庫(kù)冠域商業(yè)及經(jīng)濟(jì)研究中心主任、香港特別行政區(qū)公共事務(wù)論壇成員關(guān)焯照近日的一項(xiàng)報(bào)告指出：2005年至2014年期間，非香港居民在香港市場(chǎng)開支占香港市場(chǎng)總開支的百分比，除2014年外，比重逐漸上升，由2005年的9.8%持續(xù)上升至2013年的19.2%。但訪港內(nèi)地旅客于2014年明顯減少奢侈品消費(fèi)，使得整體旅客消費(fèi)微跌42億元，跌幅約為1.5%，其比重也同時(shí)回調(diào)至18.4%。

進(jìn)入2015年，這一跌幅仍在持續(xù)。珠寶首飾、鐘表及名貴禮物零售額8月份同比下跌8.8%，藥物及化妝品銷售額下跌5.1%，銷售量亦下跌5.3%。

上述報(bào)告還顯示：2011年一季度至2015年二季度，香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和旅游服務(wù)輸出兩項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的走勢(shì)，并無明顯一致性。例如，2014年四季度至2015年一季度的旅游服務(wù)輸出同比降低2.9%和4.4%，同期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同樣是2.4%。

這一局勢(shì)出現(xiàn)的原因，是香港市民消費(fèi)的增長(zhǎng)幅度相對(duì)樂觀，香港本地消費(fèi)總開支仍錄得增長(zhǎng)。

香港特區(qū)政府近期發(fā)布的《2015年半年經(jīng)濟(jì)報(bào)告》及二季度本地生產(chǎn)總值數(shù)字顯示：香港私人消費(fèi)開支在二季度同比增長(zhǎng)6%，升幅高于一季度的5.3%。恒生銀行對(duì)此分析稱，這是最近兩年香港經(jīng)濟(jì)最高的單季升幅。而內(nèi)需則繼續(xù)成為香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

香港特區(qū)政府經(jīng)濟(jì)顧問陳李藹倫在公布上述數(shù)字時(shí)分析，內(nèi)需增長(zhǎng)主要是受惠于就業(yè)以及收入情況良好。除了本地勞工市場(chǎng)繼續(xù)處于全民就業(yè)狀態(tài)，二季度住戶入息中位數(shù)名義增長(zhǎng)高達(dá)7.9%，實(shí)際增長(zhǎng)亦有4.7%。此外，二季度香港股市、樓市皆升所帶來的正面財(cái)富效應(yīng)，亦為香港提供了額外的增長(zhǎng)動(dòng)力。

對(duì)香港而言，就業(yè)狀態(tài)舉足輕重。目前香港勞動(dòng)市場(chǎng)基本處于全民就業(yè)狀態(tài)，失業(yè)率亦由一季度的3.3%微跌至二季度的3.2%。

對(duì)這一現(xiàn)象出現(xiàn)的原因，香港一位制造業(yè)企業(yè)的高級(jí)人力資源經(jīng)理對(duì)《財(cái)經(jīng)》解釋，“本地勞動(dòng)力市場(chǎng)的相對(duì)封閉實(shí)屬有利有弊，在提升勞動(dòng)力成本同時(shí)，亦讓不管是建筑工人還是IT技術(shù)人員都供不應(yīng)求，近些年來香港一直處于幾乎全民就業(yè)的狀態(tài)。”但受此影響，她亦一直為找不到合適的人工而發(fā)愁。

此外，受政府加速政策調(diào)整，以民生經(jīng)濟(jì)為導(dǎo)向等影響，作為香港經(jīng)濟(jì)主需求之一的政府開支，今年二季度亦保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，升幅為3.3%。受基建工程恢復(fù)強(qiáng)勁升幅，私營(yíng)機(jī)構(gòu)樓宇及建造活動(dòng)亦維持平穩(wěn)增長(zhǎng)，兩者帶動(dòng)整體建造開支顯著提升，同比增長(zhǎng)12.5%。

雖然香港二季度旅游服務(wù)業(yè)、出口均未見起色，內(nèi)需依然帶動(dòng)其GDP錄得2.8%的增長(zhǎng)，較市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)的2%為佳。香港特區(qū)政府亦將一季度原本的GDP增長(zhǎng)由2.1%修訂至2.4%，上半年GDP合計(jì)增長(zhǎng)2.6%。

再覓新路

受私人消費(fèi)開支增長(zhǎng)高于預(yù)期助推，香港大學(xué)在特區(qū)政府相關(guān)數(shù)據(jù)公布后發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告稱，今年三季度香港生產(chǎn)總值將同比增長(zhǎng)2.2%，高于其在7月份時(shí)作出的1.7%的預(yù)測(cè)。

考慮到上半年2.6%的實(shí)際增長(zhǎng)數(shù)字，并預(yù)計(jì)香港經(jīng)濟(jì)下半年將繼續(xù)溫和增長(zhǎng)，香港特區(qū)政府對(duì)2015年全年的GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，亦由5月覆檢時(shí)的1%至3%，修訂為新一輪覆檢的2%至3%。

“市民愿意消費(fèi)的前提是‘有份工’，目前就業(yè)環(huán)境較好，預(yù)期下半年本地消費(fèi)有望繼續(xù)增長(zhǎng)。” 陳李藹倫稱。

9月下旬，受外圍經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、金融市場(chǎng)波動(dòng)不斷，以及旅游業(yè)持續(xù)疲弱的影響，市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，香港經(jīng)濟(jì)四季度仍將主要依靠?jī)?nèi)需帶動(dòng)，但增速或低于上半年。

實(shí)際上，即使按香港上半年GDP增長(zhǎng)2.6%計(jì)算，亦較過去十年的平均增幅3.9%為低。而目前脆弱的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式是否可持續(xù)，也引發(fā)了各界的普遍關(guān)注。

上述人力資源經(jīng)理?yè)?dān)心，香港近年來一直維持較低失業(yè)率，源自為保護(hù)就業(yè)采取的較嚴(yán)苛的人力引入政策，繼續(xù)下去會(huì)對(duì)香港的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)造成損害。而本地就業(yè)帶來的內(nèi)需增長(zhǎng)，亦無法長(zhǎng)期維持，因大多數(shù)人從事初級(jí)工種，收入相對(duì)有限，房?jī)r(jià)又高。

除此之外，香港經(jīng)濟(jì)各界亦對(duì)外部因素對(duì)香港造成的影響擔(dān)憂：其一，假如內(nèi)地經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，將會(huì)影響香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)及投資氣氛。國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)表示，若中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定將造成明顯壓力，對(duì)香港、韓國(guó)及日本的沖擊將尤其顯著。

其二，由于實(shí)施與美元掛勾的聯(lián)系匯率制度，美元的持續(xù)升值，一方面正在不斷削弱香港對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面亦可能觸發(fā)資金回流美國(guó)。

香港從1983年起實(shí)施聯(lián)系匯率，好處是港幣對(duì)美元幣值穩(wěn)定，能夠支持投資者信心。但這亦意味著其調(diào)控經(jīng)濟(jì)時(shí)少了相應(yīng)的貨幣工具，幣值變化引起的負(fù)效應(yīng)要通過實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整來解決。

長(zhǎng)期來看，港幣升值會(huì)令香港的一些產(chǎn)業(yè)失去成本優(yōu)勢(shì)，要通過生產(chǎn)力的改善來加以彌補(bǔ)，在繼續(xù)鞏固香港作為國(guó)際金融、航運(yùn)中心地位的同時(shí)，亦要提升創(chuàng)新及科技水平。

但因香港政府多年來的經(jīng)濟(jì)治理政策幫助發(fā)展效果有限，再加上受房?jī)r(jià)過高等一系列原因的掣肘，香港科技及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)等新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，至今并未見到明顯成效。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力“青黃不接”之時(shí)，接受《財(cái)經(jīng)》記者采訪的多位人士建議稱：實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整，往往是痛苦的。因香港有相對(duì)豐厚的財(cái)政儲(chǔ)備，可采取適當(dāng)?shù)亩唐谪?cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，或針對(duì)性地紓解民困。

具體而言，擴(kuò)大基建投資，從加快市區(qū)和新界的房屋供應(yīng)步伐，到盡早推進(jìn)機(jī)場(chǎng)第三跑道和西九文化區(qū)等上馬興建，都是可以發(fā)力的空間。上述人力資源經(jīng)理建議，在這一過程中，“香港應(yīng)適度臨時(shí)引入建設(shè)勞動(dòng)力，舒緩人手短缺和建筑成本高漲問題，否則工程延誤和造價(jià)飆升的后果會(huì)轉(zhuǎn)嫁至市民身上”。

“這（些措施）非但有利于提振內(nèi)需，創(chuàng)造大量就業(yè)和帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還可以增加住宅供應(yīng)和完善各項(xiàng)基建等。” 香港嶺南大學(xué)公共政策研究中心主任何濼生對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。但公共開支或房地產(chǎn)建設(shè)實(shí)施不易，香港一系列的條例，以及保育、環(huán)保意識(shí)高漲團(tuán)體的影響，在解決問題時(shí)阻力相當(dāng)大。

“香港社會(huì)的政治化，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變得越來越不重視。事實(shí)上，雖然香港中產(chǎn)階級(jí)的生活水準(zhǔn)已達(dá)到了一定水準(zhǔn)，不發(fā)展對(duì)他們影響不大。但基層人士還有很多，他們的力量和聲音有限，如果經(jīng)濟(jì)不發(fā)展，在看不到前途的時(shí)候，會(huì)讓他們做出更多的極端行為。這反過來又會(huì)加劇社會(huì)的政治化、非理性化。”何濼生說，“想要讓經(jīng)濟(jì)發(fā)展，想要解決土地、人才等問題，必須要找到發(fā)展和環(huán)保、保育的平衡點(diǎn)。”

“香港經(jīng)濟(jì)的核心問題是政治化。一旦相關(guān)爭(zhēng)議能夠得到解決或者擱置，香港經(jīng)濟(jì)內(nèi)在的活力得以涌現(xiàn)出來，經(jīng)濟(jì)問題其實(shí)并不難解決?！毕愀壑形拇髮W(xué)滬港發(fā)展聯(lián)合研究所所長(zhǎng)宋恩榮對(duì)《財(cái)經(jīng)》記者表示。