基于熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)的上市銀行盈利能力評價

王晨睿，方國斌

(1.安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030；2.安徽財經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

?

基于熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)的上市銀行盈利能力評價

王晨睿1，方國斌2

(1.安徽財經(jīng)大學(xué) 會計學(xué)院，安徽 蚌埠 233030；2.安徽財經(jīng)大學(xué) 統(tǒng)計與應(yīng)用數(shù)學(xué)學(xué)院，安徽 蚌埠 233030)

摘要通過建立熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)模型對上市銀行盈利能力評價進(jìn)行研究，得到了2013年16家上市銀行的盈利能力排名，解決了因評價對象的小樣本、貧信息而難以客觀、定量評價的問題。結(jié)果表明，我國上市銀行應(yīng)注重提高費用產(chǎn)出比，節(jié)約管理和運行成本，避免盲目擴張，同時還應(yīng)加快金融創(chuàng)新，逐步提高中間業(yè)務(wù)比重。結(jié)合評價結(jié)果，管理者可根據(jù)單項指標(biāo)的關(guān)聯(lián)系數(shù)找出與理想銀行的差距，為我國上市銀行綜合競爭力的提升提供了理論指導(dǎo)和科學(xué)依據(jù)。

關(guān)鍵詞上市銀行；盈利能力；灰色關(guān)聯(lián)；熵權(quán)法；理想銀行

隨著我國改革開放和金融體制改革的不斷深化，縱向來看，我國上市銀行的管理水平和盈利能力都實現(xiàn)了長足的發(fā)展。但從橫向來看，國內(nèi)上市銀行與國際一流的商業(yè)銀行仍存在較大差距。尤其是近年來外資銀行的不斷涌入， 使得我國商業(yè)銀行面臨的競爭與挑戰(zhàn)愈發(fā)嚴(yán)峻。在激烈的市場競爭中，盈利能力能夠提高銀行的流動性水平和規(guī)避風(fēng)險的能力，是銀行績效評價的關(guān)鍵，對于上市銀行的綜合競爭力和可持續(xù)性經(jīng)營都有著極其重要的意義。因此，探究盈利能力評價方法對提升我國上市銀行績效和競爭力具有重要的理論和實踐意義。

1上市銀行盈利能力評價的研究方法

1.1　相關(guān)研究方法現(xiàn)狀分析

目前，國內(nèi)外的相關(guān)研究主要有三類：一是以標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行評價體系為代表的國際權(quán)威機構(gòu)評價體系。二是以英國《銀行家》為代表的國際權(quán)威雜志的評價體系。三是學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中對上市公司盈利能力評價的研究：郁國培[1]采用杜邦分析法，以權(quán)益報酬率為起點將財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行層級分解，從而在分析商業(yè)銀行盈利水平的同時對其盈利實現(xiàn)的路徑和因素進(jìn)行了探討；胡裕杰等[2]認(rèn)為傳統(tǒng)的商業(yè)銀行盈利能力評價方法中側(cè)重于對財務(wù)指標(biāo)的簡單定性分析、比較，在定量分析評價方面有所缺失，并嘗試借助模糊數(shù)學(xué)分析工具，同時采用專家評分法確定權(quán)重，對5家上市銀行的盈利能力進(jìn)行了實證分析；葉凌鴻[3]采用回歸分析法，通過對相關(guān)假設(shè)的驗證，對我國國有商業(yè)銀行盈利能力及其影響因素的正負(fù)相關(guān)性進(jìn)行了研究；程繼爽[4]以華夏銀行為例，從水平比較分析和垂直結(jié)構(gòu)分析兩個方面比較研究了我國中小上市銀行的盈利能力；方先明[5]等運用因子分析法，并基于三年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)對國內(nèi)16 家上市商業(yè)銀行的盈利能力進(jìn)行了定量分析，以動態(tài)的視角分析了近年各商業(yè)銀行的競爭力強弱及其變化。

綜觀目前商業(yè)銀行的研究，大部分文獻(xiàn)專注于銀行綜合競爭力的研究，而對商業(yè)銀行盈利能力的專題研究較少，而且評價方法以財務(wù)指標(biāo)分析法、杜邦分析法、因子分析法為主?，F(xiàn)有評價方法存在的缺陷：一、財務(wù)指標(biāo)分析法、杜邦分析法側(cè)重于對財務(wù)指標(biāo)的簡單定性分析，難以對目前商業(yè)銀行的盈利能力做一個客觀綜合的評價；二、以因子分析為代表的多元統(tǒng)計法必須選擇大樣本且要求數(shù)據(jù)服從典型概率分布，此外，因子分析中公共因子的經(jīng)濟釋義往往帶有模糊性；三、以往的研究中采用的指標(biāo)權(quán)重確定方法定性成分多，主觀性強，難以讓人信服，且計算過程繁瑣。

1.2　灰色關(guān)聯(lián)分析法的適用性

灰色系統(tǒng)理論以 “小樣本”、“貧信息”的不確定性系統(tǒng)為研究對象，通過對已知部分信息的挖掘，提取具有價值的信息，從而實現(xiàn)對整個系統(tǒng)的正確描述和評價[6]。本文以上市銀行盈利能力為評價系統(tǒng)，其灰色性源于兩個方面:一是出于對競爭對手的防范，上市銀行披露的信息是不充分的；二是由于技術(shù)水平和知識水平的局限性，該系統(tǒng)內(nèi)部因素難以辨識且因素之間作用原理不明確，定量描述難度較大。熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)模型能夠克服上述局限，彌補現(xiàn)有評價方法存在的問題，對樣本量大小和樣本分布規(guī)律無嚴(yán)格要求，具有計算方法簡單，結(jié)果直觀的優(yōu)點，且量化分析結(jié)果與定性分析相一致。同時以熵權(quán)法計算指標(biāo)權(quán)重，使權(quán)重的確定不受主觀影響，更具客觀性，從而得到更加科學(xué)、合理的綜合評價結(jié)果。

本文選取樣本中的最優(yōu)指標(biāo)值構(gòu)成一個理想銀行，利用灰色關(guān)聯(lián)法計算所有評價銀行與理想銀行間的關(guān)聯(lián)度。關(guān)聯(lián)度的大小表示被評價銀行和理想銀行的距離遠(yuǎn)近，距離越近則表示盈利能力越好，反之，盈利能力越差。

2上市銀行盈利能力評價的實證研究

2.1　評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

在分析銀行盈利能力時，標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行評價體系主要從資產(chǎn)收益率、非利息收入比、成本收入比等方面進(jìn)行評價。本文在參考標(biāo)準(zhǔn)普爾評價指標(biāo)體系的同時結(jié)合國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)的研究，建立相應(yīng)的上市銀行盈利能力評價體系，如表1所示。其中，盛虎[7]、姚勇[8]等驗證了手續(xù)費及傭金占比能反映銀行創(chuàng)新性和業(yè)務(wù)的多樣化程度，該指標(biāo)值越大說明銀行經(jīng)營的多樣化程度越高，盈利能力就相對越強，即手續(xù)費及傭金占比與上市銀行的盈利能力呈正比；成本收入比能夠反映銀行的運營效率，每一元收入，成本收入比越低，則業(yè)務(wù)及管理費用支出越少，獲利能力越強，是一個反向指標(biāo)。

表1　上市銀行盈利能力評價指標(biāo)體系

2.2　樣本的選取及數(shù)據(jù)來源

本文選取平安銀行、寧波銀行等16家上市銀行為樣本，評價它們在2013年的盈利能力。數(shù)據(jù)來自RESSET數(shù)據(jù)庫以及根據(jù)16家上市銀行2013年年報數(shù)據(jù)計算整理而得，見表2。

表2　16家上市銀行原始數(shù)據(jù)

2.3　熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)評價模型的建立

2.3.1確定參考序列

要對j個銀行的i項指標(biāo)進(jìn)行評價，其中i=1,2,…6，j=1,2,…16。則比較序列Xj=(X1j,X2j,…,Xmj)就是第j個銀行所有指標(biāo)值為分量的向量。根據(jù)各指標(biāo)的性質(zhì)，選取樣本中的最優(yōu)指標(biāo)值構(gòu)建理想銀行，其對應(yīng)的序列X0=(2.3021.381.4725.8526.5525.50)即為參考序列。其中，成本收入比為負(fù)向指標(biāo)，因此該指標(biāo)的最優(yōu)值為16家銀行財務(wù)數(shù)據(jù)的最小值。由于各指標(biāo)間的經(jīng)濟意義不同，量綱不統(tǒng)一，需進(jìn)行規(guī)范化處理。

正向指標(biāo)

(1)

負(fù)向指標(biāo)

(2)

根據(jù)式(1)和(2)規(guī)范化處理后的結(jié)果如表3所示。原始數(shù)據(jù)規(guī)范化后各項指標(biāo)都正向化且最大值均為1，此時理想銀行對應(yīng)的參考數(shù)列X0=(1,1,…1)。

表3　16家上市銀行規(guī)范化后的數(shù)據(jù)

2.3.2計算關(guān)聯(lián)度系數(shù)

將規(guī)范化后得到的Xj作為新的比較數(shù)列，Xj與X0間的關(guān)聯(lián)系數(shù)為：

(3)

其中ρ∈[0,1]為分辨系數(shù)。按照國際慣例通常取ρ=0.5。由式(3)計算得到的關(guān)聯(lián)系數(shù)見表4。

2.3.3基于熵權(quán)法的指標(biāo)權(quán)重的確定

熵權(quán)法是根據(jù)信息的離散程度對指標(biāo)賦予權(quán)重。在評價中，如果各樣本在某項指標(biāo)上的變異越大，信息熵越小，該指標(biāo)提供的信息量越大，對評價對象的影響就越大。否則，該指標(biāo)在評價過程中的影響就越小。熵權(quán)法的計算步驟如下，其中m=6為指標(biāo)個數(shù)，n=16為上市銀行的個數(shù)：

第一步，計算指標(biāo)的熵

(4)

第二步：計算指標(biāo)的熵權(quán)

(5)

根據(jù)Matlab的運行結(jié)果，權(quán)重向量ω=(0.27290.11580.11740.20480.15820.1309)。

2.3.4計算灰色關(guān)聯(lián)度

Xj與X0之間的灰色關(guān)聯(lián)度是由關(guān)聯(lián)系數(shù)乘以其對應(yīng)權(quán)重的累加來衡量，即

(6)

對16個銀行的灰色關(guān)聯(lián)度進(jìn)行排序，關(guān)聯(lián)度的大小排序即上市銀行盈利能力的強弱排序。Matlab計算結(jié)果以及排名情況如表4所示。

表4　關(guān)聯(lián)度系數(shù)、關(guān)聯(lián)度及排序

2.4　結(jié)果分析

灰色關(guān)聯(lián)分析不僅能提供盈利能力排名，還可以通過灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)反映上市銀行在各財務(wù)指標(biāo)上的優(yōu)勢與不足，為管理者提供科學(xué)的決策依據(jù)。從灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)來看，興業(yè)銀行各項指標(biāo)均優(yōu)于市場平均水平；招商銀行每股收益高，資產(chǎn)凈利率較好，但成本收入比高，營運效率低，在今后的發(fā)展中應(yīng)重點關(guān)注成本控制的問題；浦發(fā)銀行同時具有較高的凈資產(chǎn)收益率和凈利潤增長率，且成本收入比低，說明該其在未來具有強勁的發(fā)展態(tài)勢。民生銀行手續(xù)費及傭金占比最優(yōu)，表明其經(jīng)營多樣化程度高，業(yè)務(wù)創(chuàng)新能力強。與之相比，浦發(fā)銀行應(yīng)大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，推動非利息收入的增長。

排名后五位的銀行分別是平安銀行、中國銀行、南京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行。這些銀行的共同點在于凈資產(chǎn)收益率、手續(xù)費及傭金收入占比偏低，而成本收入比較高，說明它們的創(chuàng)新能力、成本控制能力較差，影響了其盈利能力。以平安銀行為例，其2013年成本收入比高達(dá)40.8%，而其凈資產(chǎn)收益率13.6%卻為全行業(yè)最低，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平18.4%。其中，成本收入比過高是網(wǎng)點擴張和業(yè)務(wù)規(guī)模增長等因素所致。金曉彤等[9-12]研究表明2006年后股份制商業(yè)銀行的規(guī)模擴張對利潤的拉動作用已經(jīng)弱化，盲目擴張只能與提高利潤的目標(biāo)背道而馳。因此，股份制銀行應(yīng)適度擴大經(jīng)營規(guī)模，注重新增資產(chǎn)的資產(chǎn)質(zhì)量，提高資產(chǎn)運用效率，避免盲目擴張。此外，國有大型上市銀行盈利能力欠佳，平均關(guān)聯(lián)度為0.5015低于全國性股份商業(yè)銀行均值0.6042?？紤]到國有行商業(yè)銀行規(guī)模較大且歷史包袱沉重，雖然近年來陸續(xù)精簡人員機構(gòu)，但規(guī)模不經(jīng)濟的現(xiàn)象依然存在。因此，國有大型銀行在壓縮機構(gòu)、減少低盈利性經(jīng)營網(wǎng)點的同時應(yīng)加強對現(xiàn)有分支機構(gòu)的成本控制，形成規(guī)模經(jīng)濟、規(guī)模優(yōu)勢。

2.5　結(jié)果對比及合理性分析

本文將模型結(jié)果與和訊網(wǎng)上市銀行盈利能力評級(簡稱為和訊評級)進(jìn)行對比，結(jié)果如下：一、模型評價結(jié)果與和訊評級基本一致，部分和訊評級如表5所示。從灰色關(guān)聯(lián)度排名來看，興業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)度為0.7279，說明其2013年在上市銀行中盈利能力最強，其次為招商銀行、浦發(fā)銀行、民生銀行。這些銀行的和訊評級均為5星。光大銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行的關(guān)聯(lián)度排名分別為11、13、15名，該排名在和訊評級中得到了印證。二、以和訊評級為參照，平安銀行、華夏銀行、南京銀行的排名分別下降5名左右，而工商銀行、建設(shè)銀行的排名有所上升。根據(jù)上文的分析，平安銀行等盈利能力相對較弱，而工商銀行、建設(shè)銀行總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率好，成本收入比較低，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。因此，熵權(quán)-灰色關(guān)聯(lián)模型的評價結(jié)果更具合理性。

表5　2013年和訊評級情況(部分)

本文利用灰色關(guān)聯(lián)分析法對我國16家上市銀行2013年的盈利能力進(jìn)行了評估。根據(jù)分析可以看出，該評價模型不僅可以通過灰色關(guān)聯(lián)度準(zhǔn)確定位各上市銀行盈利能力的排名，還可以以灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)反映銀行在各財務(wù)指標(biāo)上的優(yōu)勢和不足，為管理者選擇正確的發(fā)展戰(zhàn)略，縮小與理想銀行間的差距，提高上市銀行盈利能力和綜合競爭力提供理論指導(dǎo)和科學(xué)依據(jù)。從行業(yè)整體來看，我國上市銀行應(yīng)注重提高費用產(chǎn)出比，加強銀行的內(nèi)部控制，加快信息傳遞，節(jié)約管理和運行成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。同時要加快金融創(chuàng)新，降低由存貸差帶來收入的依賴程度，逐步提高中間業(yè)務(wù)比重，提高盈利能力。

參考文獻(xiàn):

[1]郁國培.基于杜邦體系的商業(yè)銀行盈利能力因素分析[J].浙江金融,2006,02:29-30.

[2]胡裕杰,楊海蓉.模糊數(shù)學(xué)分析方法在商業(yè)銀行盈利能力評價中的應(yīng)用[J].中國管理信息化,2008,15:74-75.

[3]葉凌鴻.國有商業(yè)銀行盈利能力及其影響因素研究[D].福建農(nóng)林大學(xué),2010.

[4]程繼爽.中小上市銀行盈利能力比較研究——以華夏銀行為例[J].會計之友,2012,13:74-77.

[5]方先明,蘇曉珺,孫利.我國商業(yè)銀行競爭力水平研究——基于2010-2012年16家上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)的分析[J].中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2014,03:31-38.

[6]劉思峰，黨耀國，方志耕，等.灰色系統(tǒng)理論及其應(yīng)用[M].科學(xué)出版社,2011.

[7]盛虎,王冰.非利息收入對我國上市商業(yè)銀行績效的影響研究[J].財務(wù)與金融,2008,(5):8-11.

[8]姚勇,董利.中國商業(yè)銀行盈利分析[J].南開經(jīng)濟研究,2005,(2):72-78,83.

[9]金曉彤,劉宏.中國現(xiàn)階段商業(yè)銀行盈利能力分析[J].西北大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版),2009,39(6):48-51.

[10]彭偉.基于評價指標(biāo)法的商業(yè)銀行財務(wù)競爭力評價指標(biāo)體系的構(gòu)建研究[J].西北工業(yè)大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2014,04:29-32.

[11]刁付生.中國商業(yè)銀行盈利能力實證研究[D].遼寧大學(xué),2013.

[12]湯云剛.熵權(quán)法下房地產(chǎn)上市公司財務(wù)績效評價研究[J].中國房地產(chǎn)(學(xué)術(shù)版),2012,(10):53-58.

編輯王菊平

The profitability evaluation study of commercial banks based on entropy weight and gray relational analysis

WANG Chen-rui1，F(xiàn)ANG Guo-bin2

(1.School of Accounting, Anhui University of Finance & Economics, Bengbu 233030, Anhui, China;2. Institute of statistics and applied mathematics, Anhui University of Finance & Economics, Bengbu 233030, Anhui, China)

AbstractBased on the entropy weight and gray relational analysis model，profitability evaluation of the listed banks is studied. Profitability of the rankings of 16 listed banks in 2013 is got, which solves the problems on objective and quantitative evaluations because of small sample and poor information of objects. The results show that, listed commercial banks in China should pay more attention to cost control and avoid blind expansion. Meanwhile, listed banks should speed up financial innovation, and raise the proportion of intermediary business gradually. Combining with the evaluation results, the gaps between the appraisal banks and ideal bank are revealed by gray relational coefficient of each indicator, which provide theoretical guidance and scientific basis for managers to improve the listed banks’ profitability and comprehensive competitiveness.

Key wordslisted bank; profitability; gray relational analysis; entropy weight method; ideal banks

基金項目國家自然科學(xué) (11301001)；安徽財經(jīng)大學(xué)教研項目(acjyzd201429)。

作者簡介王晨睿，女，浙江臺州人，會計學(xué)專業(yè)2012級學(xué)生；方國斌，男，安徽宿松人，副教授，博士，主要研究方向為高維數(shù)據(jù)分析、計量經(jīng)濟學(xué)。

收稿日期2015-05-15

doi10.3969/j.issn.1003-8078.2015.06.06

中圖分類號F832;F275;F224

文獻(xiàn)標(biāo)志碼A

文章編號1003-8078(2015)06-0023-05