我國石油企業(yè)海外并購風(fēng)的對策

作者簡介：徐磊（1990-），河北秦皇島人，河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，專業(yè)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易，學(xué)位：學(xué)士學(xué)位。

摘要：自2006年以來，國際原油價格在逐年攀升且幅度越來越大。面對日益嚴(yán)峻的石油能源緊張形勢，我國石油企業(yè)一方面繼續(xù)開發(fā)國內(nèi)各大石油田以彌補(bǔ)近年來國內(nèi)原油需求增加帶來的缺口，另一方面則采取收購海外石油公司和合作開發(fā)的多種方式來獲得海外石油資源以緩解經(jīng)濟(jì)高速增長所帶來的原油供應(yīng)不足的情況，這是為了避免國際油價動蕩給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)造成大的沖擊，也是石油企業(yè)自身產(chǎn)量和盈利增長的需要，及其進(jìn)行海外投資的根本原因。我國石油企業(yè)的海外并購也是我國企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的重要一步，我國石油企業(yè)必須與國際大企業(yè)接軌才能讓自己在全球化的沖擊下發(fā)揮出自己的作用，為我國的石油產(chǎn)業(yè)做出自己的貢獻(xiàn)，支撐我國石油相關(guān)產(chǎn)業(yè)的更好發(fā)展。

石油企業(yè)并購在我國的資源戰(zhàn)略中占據(jù)重要地位，所以我國的石油企業(yè)在并購中的成敗關(guān)系到石油資源對我國市場的供給是否順利。本文從我國石油企業(yè)海外并購現(xiàn)狀出發(fā)，重點(diǎn)分析了我國石油海外并購中的風(fēng)險(xiǎn)，并找出造成風(fēng)險(xiǎn)的原因，進(jìn)而提出相對應(yīng)的措施。這對探討海外并購對中國石油行業(yè)的影響，對促進(jìn)我國石油行業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，提高我國的國際地位，具有極為重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：石油企業(yè)；海外并購；風(fēng)險(xiǎn)；措施

一、我國石油企業(yè)海外并購的風(fēng)險(xiǎn)

我國近幾年經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展以及外匯儲備規(guī)模的擴(kuò)大再加上我國政府對石油企業(yè)跨國并購活動提供的政策支持，為我國企業(yè)石油國并購提供了良好的發(fā)展機(jī)會。但是我國石油企業(yè)在跨國并購中也存在一些不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)。其中制約因素主要有：我國石油企業(yè)本身的制度以及治理結(jié)構(gòu)上存在缺陷，企業(yè)的技術(shù)水平，企業(yè)的融資能力等。另外，我國石油企業(yè)在跨國并購很難面對來自國際上的強(qiáng)大的競爭壓力，同時我國也缺乏對石油企業(yè)跨國并購的法律支持缺乏對石油企業(yè)跨國并購的法律支持。我國石油企業(yè)跨國并購面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要包括政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)以及流動性風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)都嚴(yán)重制約著我國石油企業(yè)在海外并購的可持續(xù)發(fā)展。

二、我國石油企業(yè)海外并購的對策

在過去20年里，我國石油公司已經(jīng)在外國企業(yè)投資了約300億美元，我國企業(yè)的海外并購以年均17%的速度增長。但是我國石油海外并購如此迅猛的背后所隱藏的問題卻不容忽視，就是收購后我國企業(yè)的經(jīng)營狀況不好。這些國內(nèi)大型國有石油企業(yè)海外并購的案例向我們展示了這么一個現(xiàn)實(shí)，國內(nèi)石油企業(yè)海外并購成功率偏低，說明了我國石油企業(yè)在海外并購過程中面臨著很多的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該予以認(rèn)真研究，并采取有效的管控措施加以規(guī)避。

（一）政府層面

我府國政應(yīng)該在各個方面制定措施來支持我國石油企業(yè)海外并購的活動，特別是加入世貿(mào)組織之后，在國家全力的支持下，我國石油企業(yè)提高海外并購的成功率。

1.繼續(xù)制定優(yōu)惠政策

自2010年以來，我國政府為我國石油企業(yè)海外并購的發(fā)展提供了多項(xiàng)優(yōu)惠條件，支持國內(nèi)企業(yè)積極向海外發(fā)展。在政策指引、融資政策、融資渠道等方面給予了很大的支持，這也是我國石油企業(yè)能夠在海外進(jìn)行發(fā)展的主要原因.政府有關(guān)部門除了一如既往支持我國石油企業(yè)在海外的并購之外，還應(yīng)做好很多工作，如信息收集方面。一方面，我國石油企業(yè)在海外的并購對并購目標(biāo)企業(yè)和企業(yè)所在國的情況掌握不全面，信息的缺乏又會造成對目標(biāo)企業(yè)評估失準(zhǔn)等問題，政府應(yīng)該為我國石油企業(yè)多搜集信息。另一方面，目標(biāo)國的政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境也是影響并購能否順利進(jìn)行的一個重要因素，在這一方面政府擁有比企業(yè)更多的便利條件，把搜集的信息與企業(yè)共同分享，也是政府未來正在規(guī)劃的任務(wù)之一。

2.建立雙邊協(xié)商機(jī)制

通過中海油收購優(yōu)尼科和五礦收購OZ集團(tuán)等很多案例，可以看到我國企業(yè)的海外并購不完全是企業(yè)與企業(yè)之間的競爭，更多的是政府與政府之間的交流與合作。我國石油并購項(xiàng)目很多屬于目標(biāo)國的重要企業(yè)，石油企業(yè)的并購很多與企業(yè)所在國的政治發(fā)生關(guān)聯(lián)。政治風(fēng)險(xiǎn)在并購案例中，逐漸成為影響成敗的主要問題。國與國關(guān)系良好，有益于國與國之間企業(yè)的并購，對一些敏感問題會通過冷靜和協(xié)商的辦法加以解決，我國石油企業(yè)可以在第三世界國家并購順利進(jìn)行的原因之一。相反，如果與并購國關(guān)系僵硬，目標(biāo)國政府就會設(shè)置很多障礙，比如：拖延審核時間，暗中給予其他對手支持政策等。我國國政府應(yīng)積極建立有效的雙邊協(xié)商機(jī)制來應(yīng)對我國企業(yè)在商業(yè)往來中出現(xiàn)的問題，降低世界各國對我國企業(yè)的阻礙。另一方面，在處理好兩國與國之間外交關(guān)系的同時應(yīng)在并購國的政治體系內(nèi)尋找到支持自己的政治團(tuán)體，通過團(tuán)體的游說與影作用獲得并購國對經(jīng)并購活動的支持。除此之外，建立有效的雙邊協(xié)商機(jī)制在應(yīng)對重大問題時是十分重要的。

3.完善跨購國并融資體系

在發(fā)達(dá)國家的實(shí)踐證明中，僅僅依靠單一途徑、一種方法的改變來應(yīng)對并購融資環(huán)境的改善不明顯，必須運(yùn)采取多方面手措施營造良好的融資環(huán)境。首先，逐步調(diào)整對金融管制及貸款限制，逐步提高監(jiān)管水平，擴(kuò)寬企業(yè)融資的渠道，改變只有政策性銀行和商業(yè)銀行才能發(fā)放并購貸款的權(quán)利，允許證券公司、社會保險(xiǎn)資金、個人資金、外資等有條件都進(jìn)入并購融資領(lǐng)域發(fā)揮作用。其次，鼓勵投資基金，吸納閑散資金，為企業(yè)進(jìn)行海外并購提供資金供支持。

對于大型石油企業(yè)的海外并購來說，銀行貸款占據(jù)了用于并購資金中很大一部分，銀行支持可以降低并購過程中發(fā)生的資金風(fēng)險(xiǎn)。銀行在國家的支持政策下，積極響應(yīng)國家的政策。國有銀行的海外發(fā)展，一方面可以擴(kuò)大自身的經(jīng)營發(fā)展，吸納別國資金用來用于本國的海外并購，可以把融資的風(fēng)險(xiǎn)從國內(nèi)轉(zhuǎn)移到國外。另一方面，銀行的海外發(fā)展也利于企業(yè)和銀行之間資金的流動，縮短資金周轉(zhuǎn)的時間，又能把資金匯兌引起的匯率波動造成的影響降到最低。目前我國四大國有銀行積極海外發(fā)展，在歐美等發(fā)達(dá)國家設(shè)有分行，分布在歐洲、非洲、中東、美洲、澳洲等地，這些分支銀行一方面實(shí)現(xiàn)了我國銀行的全球發(fā)展，另一方面也為我國企業(yè)的海外并購提供了有力的資金支持。

（二）企業(yè)層面

在海外并購的過程中除了國家制定各種政策積極支持外，企業(yè)也要不斷完善自。我國石油企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)海外并購的長足發(fā)展，必須要改善企業(yè)自身很多制度來適應(yīng)海外的實(shí)際情況。要不斷改善經(jīng)營管理，制定各種政策來適應(yīng)海外購并帶來的不同情況。

1.合理評估自己的實(shí)力

企業(yè)高層對企業(yè)的了解與理性的判斷是能否并購成功的重要影響因素。由于國際金融市場非常復(fù)雜，但是我國企業(yè)受金融危機(jī)影響不是太大，加上國家優(yōu)惠政策的支持，造成我國企業(yè)的管理層容易產(chǎn)生激進(jìn)、盲目的樂觀等等狀況，忽略了我國石油企業(yè)的海外并購還在初級階段，無論從經(jīng)驗(yàn)積累還是人才儲備上都嚴(yán)重不缺乏的事實(shí)。企業(yè)實(shí)施海外并購時，可以與會計(jì)公司或咨詢公司合作對目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營情況，并購能力等進(jìn)行全面的評估調(diào)查，由第三方給出理性的建議。

2.選擇合適的并購目標(biāo)

我國的石油企業(yè)在海外并購過程中應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注并購的目標(biāo)企業(yè)，對油氣資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否合理、油質(zhì)質(zhì)量、原油儲量如何以及開采潛力大小的國外石油企業(yè)必須進(jìn)行調(diào)查。同時，并購企業(yè)所在國的政治環(huán)境是重要因素。當(dāng)前發(fā)達(dá)國家對石油并購的敏感性很高，政府監(jiān)管極其嚴(yán)格，并購過程中進(jìn)行不斷的干預(yù)，增加不可預(yù)測因素。第三世界國家，如中東、非洲等地，政府對石油的敏感性相對較低，行政干預(yù)不是很明顯，但這些國家的政治風(fēng)險(xiǎn)很高，國內(nèi)時局動蕩，投資之后的運(yùn)營發(fā)展具有很大的威脅。綜合以上因素，并購目標(biāo)的選擇對一起并購項(xiàng)目的成敗起到重要的作用，我國石油企業(yè)一定要慎重選擇目標(biāo)企業(yè)。只有各種因素都合理考慮，才能最終取得并購的成功。（作者單位：河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）