技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化研究——來自中國(guó)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)

吳勇民 紀(jì)玉山 呂永剛

（1.吉林大學(xué) 物流系，吉林 長(zhǎng)春130062；2.吉林大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院，吉林 長(zhǎng)春130012；3.江蘇省社會(huì)科學(xué)院 經(jīng)濟(jì)所，江蘇 南京210013）

一、引言

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史視角來看，技術(shù)進(jìn)步的發(fā)生與金融結(jié)構(gòu)的變遷在本質(zhì)上都是演化的，二者蘊(yùn)含在一個(gè)協(xié)同演化的系統(tǒng)中。一方面，技術(shù)進(jìn)步是一個(gè)昂貴的過程，需要付出足夠的金融資源來啟動(dòng)、指引和維持，正是金融資本的不斷注入使得新技術(shù)的擴(kuò)散與產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張成為可能，“工業(yè)革命不得不等待金融革命”［1］；另一方面，科技創(chuàng)新的發(fā)生與擴(kuò)散，往往引發(fā)新型產(chǎn)業(yè)部門的出現(xiàn)與擴(kuò)張，只有金融部門進(jìn)一步變革和金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整才能滿足新型產(chǎn)業(yè)部門發(fā)展的需要，同時(shí)，技術(shù)進(jìn)步為金融產(chǎn)業(yè)的擴(kuò)張?zhí)峁┝讼冗M(jìn)的技術(shù)工具與手段，使得金融工具和金融機(jī)構(gòu)的形式逐漸豐富與多樣，推動(dòng)金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化演進(jìn)。

然而，長(zhǎng)期以來技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化關(guān)系被主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家忽視了，理論界眾多的文獻(xiàn)運(yùn)用新古典的均衡分析方法集中探討金融對(duì)科技創(chuàng)新的作用［2-6］和科技創(chuàng)新或技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融體系的影響［7-9］以及二者之間的雙向聯(lián)系［10-14］，卻鮮有文獻(xiàn)從演化的視角研究科技創(chuàng)新與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化關(guān)系，比如，當(dāng)金融部門進(jìn)行創(chuàng)新領(lǐng)域的投資時(shí)，對(duì)投資項(xiàng)目的產(chǎn)出預(yù)期以及所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，都具有很強(qiáng)的隨機(jī)性、不確定性和非均衡性，這些特征強(qiáng)烈地影響著金融投資的方向。然而，在面臨十分不確定環(huán)境下如何制定金融投資決策這一問題時(shí)，“金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家傾向于忽略資源配置和能使企業(yè)投入資源的機(jī)制的基本認(rèn)知特征—如無知、學(xué)習(xí)及錯(cuò)誤”［15］，換句話說，在研究金融和技術(shù)進(jìn)步關(guān)系時(shí)，其固有的演化特征被忽視了。

一些演化經(jīng)濟(jì)學(xué)家逐漸認(rèn)識(shí)到對(duì)這一問題的研究欠缺，Nelson，Winter［16］、W.Rycroft，Kash［17］、Frenken［18］、Fleming，Sorenson［19］等人認(rèn)識(shí)到了科技創(chuàng)新或技術(shù)進(jìn)步的演化性質(zhì)，但他們傾向于解釋創(chuàng)新或技術(shù)進(jìn)步為什么發(fā)生以及如何發(fā)生的問題，并未涉及到技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)之間的協(xié)同演化關(guān)系。

Dosi［20］、O＇Sullivan［15］的研究更進(jìn)一步，他們分析了金融對(duì)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)演化的作用；Perez［21-22］則將技術(shù)革命作為其理論的核心，分析了金融資本與技術(shù)經(jīng)濟(jì)范式的轉(zhuǎn)換關(guān)系，她的研究側(cè)重于金融資本在“技術(shù)—經(jīng)濟(jì)”范式變革中的作用，未能系統(tǒng)地考察金融結(jié)構(gòu)的變遷與技術(shù)革命的協(xié)同演化關(guān)系，并且她的研究是從宏觀視角的歷史考察，缺乏微觀實(shí)證數(shù)據(jù)的支撐；Saviotti，Pyka［23］則將技術(shù)與金融制度納入到協(xié)同演化分析的框架中，描述了技術(shù)與金融制度的協(xié)同演化條件與過程，但他們的研究仍未涉及技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)之間的協(xié)同演化關(guān)系。

鑒于主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)之間協(xié)同演化關(guān)系的忽視和演化經(jīng)濟(jì)學(xué)家在相關(guān)領(lǐng)域的研究欠缺，本文在探討技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化機(jī)制與特征的基礎(chǔ)上，構(gòu)建二者之間關(guān)系的協(xié)同演化模型，并選取我國(guó)市場(chǎng)化改革以來，技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)變遷的時(shí)間序列數(shù)據(jù)，對(duì)二者之間的協(xié)同演化關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析與考察。

二、技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化機(jī)制

協(xié)同演化最早作為生物學(xué)術(shù)語被用來描述生物之間的協(xié)同演化關(guān)系［24］，現(xiàn)代演化經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為發(fā)生在生物演化領(lǐng)域中的協(xié)同演化現(xiàn)象，也普遍存在于社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中［25-31］，協(xié)同演化是兩個(gè)或兩個(gè)以上的具有演化特征的系統(tǒng)主體持續(xù)地互動(dòng)與演變，其演化行為相互影響，演化路徑互相交織的現(xiàn)象。協(xié)同演化理論以系統(tǒng)的演化特征為依據(jù)，研究大量子系統(tǒng)以復(fù)雜的方式相互作用所構(gòu)成的復(fù)合系統(tǒng)，以及復(fù)合系統(tǒng)如何通過系統(tǒng)間的協(xié)同作用，自發(fā)地形成對(duì)時(shí)間、空間或時(shí)間-空間的有序結(jié)構(gòu)［32］，其獨(dú)特的思維邏輯和分析框架，為經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的演化分析拓展了新的空間，從而成為一個(gè)極富解釋力的分析工具而引起普遍的重視。

無論是從理論研究，還是國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的事實(shí)來看，技術(shù)進(jìn)步是在技術(shù)創(chuàng)新的作用下，通過新技術(shù)的擴(kuò)散與轉(zhuǎn)移，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)或建立新的產(chǎn)業(yè)的演化系統(tǒng)，金融結(jié)構(gòu)也是一個(gè)包含金融工具逐漸多樣化和金融機(jī)構(gòu)多層次化的演化系統(tǒng)，二者都具有鮮明的動(dòng)態(tài)演化特征。二者在動(dòng)態(tài)的演化過程中，主體相互影響，路徑相互交織，因此，我們可以將“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”視為一個(gè)復(fù)合的協(xié)同演化系統(tǒng)，并用協(xié)同學(xué)相關(guān)理論去研究它們的互動(dòng)與演變?！凹夹g(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”復(fù)合系統(tǒng)由不同屬性的技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)和金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)復(fù)合而成，并通過兩個(gè)相互聯(lián)系相互作用的機(jī)制緊張耦合在一起，從而實(shí)現(xiàn)協(xié)同演化，一是金融對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響機(jī)制，二是技術(shù)進(jìn)步如何影響金融結(jié)構(gòu)的變遷，如圖1所示。

（一）金融對(duì)技術(shù)進(jìn)步的影響機(jī)制

1.金融的融資機(jī)制

從微觀創(chuàng)新主體的研發(fā)和實(shí)驗(yàn)到新技術(shù)的商品化和產(chǎn)業(yè)化等整個(gè)過程，每一個(gè)環(huán)節(jié)都需要有資金的投入與支持，而金融產(chǎn)業(yè)部門能夠迅速地集中資金投入到技術(shù)進(jìn)步的過程中，促使新技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)力和社會(huì)財(cái)富，不同金融結(jié)構(gòu)的融資機(jī)制是實(shí)現(xiàn)技術(shù)進(jìn)步的前提條件。創(chuàng)新理論的先驅(qū)熊彼特［33］研究創(chuàng)新理論時(shí)，就意識(shí)到了銀行融資對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重要性。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵在于創(chuàng)新，良好的銀行體系應(yīng)該通過甄別并提供資金給那些最具有新產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)能力的企業(yè)，以促進(jìn)科技創(chuàng)新，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；約翰·希克斯［34］詳細(xì)考察了金融在促進(jìn)英國(guó)工業(yè)化進(jìn)程中所起到的關(guān)鍵性作用，他認(rèn)為，科技創(chuàng)新產(chǎn)生的新技術(shù)的應(yīng)用，需要大量的、高度非流動(dòng)性長(zhǎng)期資本的注入，而當(dāng)時(shí)英國(guó)的金融市場(chǎng)提供的各種金融資產(chǎn)如股票、債券等金融工具，能將流動(dòng)性的金融證券轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資本投資，為工業(yè)革命注入大量的長(zhǎng)期資本。

圖1 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化框架

2.金融的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制

長(zhǎng)期的資金投入為促使技術(shù)進(jìn)步的發(fā)生提供了前提條件，但技術(shù)創(chuàng)新能不能成功，新技術(shù)能否有效的在產(chǎn)業(yè)內(nèi)和產(chǎn)業(yè)間擴(kuò)散與轉(zhuǎn)移，具有很強(qiáng)的不確定性，并伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，而金融產(chǎn)業(yè)部門的流動(dòng)性創(chuàng)新功能以及通過各類金融工具和金融產(chǎn)品的開發(fā)，可以有效分散技術(shù)進(jìn)步過程中的風(fēng)險(xiǎn)，增加技術(shù)創(chuàng)新成功的概率。Saint-Paul［35］認(rèn)為金融體系和金融結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)選擇技術(shù)創(chuàng)新的種類有明顯的影響。當(dāng)金融體系不發(fā)達(dá)時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)就無法通過金融市場(chǎng)得到有效的分散，為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)往往選擇那些風(fēng)險(xiǎn)小的技術(shù)用于生產(chǎn)；反之，當(dāng)金融體系較發(fā)達(dá)時(shí)或者金融結(jié)構(gòu)更合理時(shí)，金融體系能有效分散企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和新技術(shù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)就會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高，更具有創(chuàng)新型的技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)。

3.金融的信息審查機(jī)制

由于技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)擴(kuò)散的不確定性和不穩(wěn)定性，評(píng)估高技術(shù)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與發(fā)展前景都是困難的，高信息成本是阻礙資本流向具有良好技術(shù)發(fā)展前景項(xiàng)目的重要因素，而金融產(chǎn)業(yè)部門的專業(yè)化分工，能夠通過信息審查分辨出值得投資的項(xiàng)目。比如銀行具有專門的負(fù)責(zé)信息處理的技術(shù)系統(tǒng)和人才，可以通過資信調(diào)查和歷史交易信息積累等多種渠道獲取客戶信息，具有信息來源渠道廣、專業(yè)化程度高和信息加工集中化的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行事前篩選和事后監(jiān)督，保證投資收益率；金融市場(chǎng)可以通過證券等金融工具的價(jià)格迅速向投資者反應(yīng)信息，除此之外，證券市場(chǎng)還能通過交易量、并購企圖等機(jī)制提供多元審查，從而引導(dǎo)投資方向。

（二）技術(shù)進(jìn)步對(duì)金融結(jié)構(gòu)的影響機(jī)制

1.技術(shù)進(jìn)步的金融技術(shù)供給機(jī)制

White［36］認(rèn)為美國(guó)金融工具的創(chuàng)新及其在新經(jīng)濟(jì)部門擴(kuò)散得益于兩種重要的技術(shù)進(jìn)步，即數(shù)據(jù)處理技術(shù)和通信技術(shù)。金融業(yè)一方面需要大量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)，另一方面也面臨大量交換與交易，對(duì)數(shù)據(jù)處理技術(shù)與通信技術(shù)有天然的需求。在20世紀(jì)70年代之前，由于金融規(guī)模較小，金融工具的主要功能在于解決金融市場(chǎng)上不斷產(chǎn)生和轉(zhuǎn)化的資金供求矛盾，然而，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融交易規(guī)模的擴(kuò)大落后的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和處理技術(shù)和落后的通信技術(shù)越來越不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，大大阻礙了金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。幸運(yùn)的是，計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)處理技術(shù)的廣泛應(yīng)用和以互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)來平臺(tái)的現(xiàn)代通信技術(shù)的發(fā)展，為金融工具的創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)基礎(chǔ)。具體而言，表現(xiàn)在三個(gè)方面。

第一、技術(shù)進(jìn)步促進(jìn)了金融工具的專門化和多樣化。隨著金融交易規(guī)模的擴(kuò)大，從事純數(shù)學(xué)和計(jì)算機(jī)程序研究的科學(xué)家進(jìn)入金融界，設(shè)計(jì)出形形色色的富含技術(shù)含量的金融產(chǎn)品和工具，這些金融創(chuàng)新工具能夠幫助金融市場(chǎng)交易者實(shí)現(xiàn)資金的合理配置，從而以更低的成本、更高的效率進(jìn)行融資。

第二、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)化和高級(jí)化。隨著金融交易工具日趨復(fù)雜與多樣，獲取金融交易的價(jià)格數(shù)據(jù)和評(píng)估模型的難度就大大增加，這時(shí)就需要具有金融專業(yè)技能的金融中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)連接投資人和金融市場(chǎng)的橋梁作用，這些專業(yè)金融中介機(jī)構(gòu)被稱為機(jī)構(gòu)投資者，它們出資購買股票、債券等有價(jià)證券，以有價(jià)證券投資收益為其重要收入來源，機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)化運(yùn)作能夠有效地通過市場(chǎng)來轉(zhuǎn)移、轉(zhuǎn)換和重新評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)與配置風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)金融資產(chǎn)的安全性與流動(dòng)性。

第三、技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的金融交易的電子化與網(wǎng)絡(luò)化。計(jì)算機(jī)技術(shù)和通訊技術(shù)的快速發(fā)展，并在金融產(chǎn)業(yè)得到了廣泛運(yùn)用，進(jìn)一步推動(dòng)了金融業(yè)的電子化和網(wǎng)絡(luò)化，一方面提高了金融交易的效率與準(zhǔn)確性，加快了資本在全球范圍內(nèi)的流動(dòng)和配置速度；另一方面，金融業(yè)的電子化和網(wǎng)絡(luò)化加快了整個(gè)金融行業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)速度，擴(kuò)大了金融產(chǎn)業(yè)的規(guī)模。

2.技術(shù)進(jìn)步的金融需求創(chuàng)造機(jī)制

技術(shù)進(jìn)步通過提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本和產(chǎn)品價(jià)格，擴(kuò)大市場(chǎng)，使許多購買欲望變成有支付能力的市場(chǎng)，市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，勢(shì)必會(huì)增加對(duì)金融資金的需求。比如液晶電視出現(xiàn)之初，高成本使其價(jià)格居高不下，隨著液晶技術(shù)的革新及其產(chǎn)業(yè)化，大大降低了液晶電視的生產(chǎn)成本，從而逐漸取代傳統(tǒng)電視，開始在市場(chǎng)普及，對(duì)金融資金的需求也隨著液晶電視產(chǎn)業(yè)的規(guī)模擴(kuò)大而逐漸擴(kuò)大。如果新技術(shù)在全社會(huì)擴(kuò)散與應(yīng)用，往往會(huì)促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)的興起，新興產(chǎn)業(yè)總量的擴(kuò)張和規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)進(jìn)一步創(chuàng)造對(duì)金融資金的需求，從而大大擴(kuò)大金融產(chǎn)業(yè)部門的需求空間。

3.技術(shù)進(jìn)步的金融投資回報(bào)機(jī)制

沒有技術(shù)進(jìn)步的世界，是一個(gè)收益遞減的世界，而技術(shù)進(jìn)步的發(fā)生，能夠帶來收益的遞增。技術(shù)進(jìn)步降低了企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)成本，提高了勞動(dòng)生產(chǎn)率，從而為給金融投資部門帶來遞增的績(jī)效回報(bào)，進(jìn)一步促進(jìn)金融產(chǎn)業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

由此可知，“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”系統(tǒng)是一個(gè)并行的、相互嵌套的復(fù)合系統(tǒng)，二者相互作用、相互滲透、協(xié)同演化。當(dāng)技術(shù)進(jìn)步與科技創(chuàng)新通過正反饋的協(xié)同作用實(shí)現(xiàn)螺旋式上升的時(shí)候，二者所構(gòu)成的復(fù)合系統(tǒng)就會(huì)向更高的有序結(jié)構(gòu)演化，反之，當(dāng)技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同作用不明顯時(shí)，技術(shù)進(jìn)步停滯不前，或者新技術(shù)的擴(kuò)散程度較小，都無法保證金融資金的投資回報(bào)，勢(shì)必導(dǎo)致金融投資的規(guī)模萎縮，從而最終制約技術(shù)進(jìn)步，這種負(fù)反饋機(jī)制會(huì)使得技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)系統(tǒng)向更低層次退化。

三、技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同演化特征

（一）系統(tǒng)開放性與自適應(yīng)性

“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”復(fù)合演化系統(tǒng)不斷與外界進(jìn)行著創(chuàng)新與金融信息、創(chuàng)新與金融資源、創(chuàng)新與金融人才等方面的交流，技術(shù)進(jìn)步也貫穿了金融工具創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)多樣化的始終，并受外界宏觀環(huán)境與金融政策的影響，使得“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”系統(tǒng)不斷適應(yīng)著其外界環(huán)境、從而保持著系統(tǒng)的開放性與自適應(yīng)性，正是這種系統(tǒng)內(nèi)部的信息與能量的交流，加之在外來能量的作用下，使“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”演化系統(tǒng)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。赫爾曼·哈肯［37］認(rèn)為協(xié)同作用是系統(tǒng)有序結(jié)構(gòu)形成的內(nèi)驅(qū)力，任何復(fù)雜系統(tǒng)，當(dāng)在外來能量的作用下或物質(zhì)的聚集態(tài)達(dá)到某種臨界值時(shí)，子系統(tǒng)之間就會(huì)產(chǎn)生協(xié)同作用，這種協(xié)同作用能使系統(tǒng)的臨界點(diǎn)發(fā)生質(zhì)變產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，使系統(tǒng)從無序轉(zhuǎn)為有序，從混沌中產(chǎn)生某種穩(wěn)定結(jié)構(gòu)?！凹夹g(shù)—金融”演化系統(tǒng)中的技術(shù)進(jìn)步系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)系統(tǒng)之間的信息、資源和人才的交流，使得二者發(fā)生協(xié)同演化。

（二）系統(tǒng)各部分相互作用的非線性、復(fù)雜性與非穩(wěn)定性

技術(shù)進(jìn)步系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)系統(tǒng)之間的相互作用并非只是簡(jiǎn)單的加倍或平移等線性關(guān)系，而是出現(xiàn)復(fù)雜的非線性特征，一方面，技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)生所引發(fā)的對(duì)金融結(jié)構(gòu)融資、風(fēng)險(xiǎn)分散和公司治理等多功能多層次的需求，可能導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)發(fā)生更加超前的反應(yīng)，比如技術(shù)進(jìn)步的發(fā)生會(huì)可能會(huì)導(dǎo)致金融工具創(chuàng)新的過度、金融機(jī)構(gòu)的無序運(yùn)作等；另一方面，金融結(jié)構(gòu)的變化會(huì)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)擴(kuò)散與轉(zhuǎn)移過程中出現(xiàn)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的優(yōu)化升級(jí)以及新產(chǎn)業(yè)的建立等產(chǎn)生促進(jìn)或抑制作用，而這些作用有可能超出預(yù)期，從而導(dǎo)致系統(tǒng)運(yùn)行結(jié)果的多樣化與復(fù)雜化。

（三）系統(tǒng)漲落性、突變性與系統(tǒng)功能涌現(xiàn)性

“技術(shù)—金融”演化系統(tǒng)通過子系統(tǒng)間彼此非線性作用而實(shí)現(xiàn)的協(xié)同演化會(huì)引起此起彼落的偏離均衡值水平的漲落現(xiàn)象，引起系統(tǒng)整體突變和新功能的涌現(xiàn)，從而帶來系統(tǒng)的演化升級(jí)，具體表現(xiàn)為技術(shù)進(jìn)步的累積性突破、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級(jí)與改造、新興產(chǎn)業(yè)的興起、金融發(fā)展的深化與金融結(jié)構(gòu)的高級(jí)化等。

四、實(shí)證分析

（一）模型的構(gòu)建

綜合對(duì)“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”系統(tǒng)的協(xié)同演化機(jī)制和協(xié)同演化特征分析，“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”系統(tǒng)符合協(xié)同學(xué)對(duì)復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同演化特征的一般界定，因此，可以運(yùn)用協(xié)同演化理論及相關(guān)模型對(duì)二者之間的協(xié)同演化關(guān)系進(jìn)行分析與描述。用技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的協(xié)同度來表達(dá)二者協(xié)同演化的程度，它用來表達(dá)技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)在發(fā)展演化過程中彼此協(xié)同一致的程度，它決定了技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)在達(dá)到臨界區(qū)域時(shí)走向何種序與結(jié)構(gòu)，或稱它決定了技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)由無序走向有序的趨勢(shì)和程度。孟慶松，韓文秀［38］提出了一種基于協(xié)同學(xué)理論的“復(fù)合系統(tǒng)協(xié)調(diào)度模型”，這一模型由于能有效測(cè)度復(fù)合系統(tǒng)隨時(shí)間演化的協(xié)調(diào)度而被我國(guó)學(xué)者廣泛采用［39-40］，本文借鑒其思想與方法，構(gòu)建技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度模型。復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度模型是在子系統(tǒng)有序度模型的基礎(chǔ)上推導(dǎo)出來的。

1.子系統(tǒng)有序度模型

有序度是判斷系統(tǒng)有序程度的一種標(biāo)準(zhǔn)，是系統(tǒng)中的狀態(tài)分量各自有選擇地分占系統(tǒng)中的不同位置，相互間形成有規(guī)則的排列，這樣的結(jié)構(gòu)狀態(tài)稱為有序。本文用有序度來判斷技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)在協(xié)同演化過程中的有序程度。

技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)的復(fù)合系統(tǒng)用S＝｛S1，S2｝，其中，S1為技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)；S2為金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)?？紤]子系統(tǒng)Sj，j∈［1，2］，設(shè)其發(fā)展過程中的狀態(tài)參量為ej＝（ej1，ej2，…，ejn），其中，n≥1，βij≤eji≤αji，i∈［1，n］，βji、αji為系統(tǒng)穩(wěn)定臨界點(diǎn)上狀態(tài)參量分量eji的上限和下限。為保證一般性，這里假定ej1，ej2，…，ejl為正向指標(biāo)，即其取值越大，系統(tǒng)的有序度就越高，其取值越小，系統(tǒng)的有序程度就越低；假定ej（l＋1），e（l＋2），…，ejn為負(fù)向指標(biāo)，即其取值越大，系統(tǒng)的有序度就越低，其取值越小，系統(tǒng)的有序程度就越高。因此，可用如下模型來測(cè)度子系統(tǒng)的有序程度。

模型中，μj（eij）∈［0 1］是子系統(tǒng)j的有序度，μj（eji）越大，則表明狀態(tài)分量eji對(duì)系統(tǒng)的“貢獻(xiàn)”越大。從總體上講，考慮各狀態(tài)參量分量eji對(duì)子系統(tǒng)Sj有序程度的“總貢獻(xiàn)”可通過μj（eji）的集成來實(shí)現(xiàn)。系統(tǒng)的總體有序程度從理論上講不僅了決于各參量數(shù)值的大小，而且也取決于它們之間的組合形式，為簡(jiǎn)捷起見，本文采用線性加權(quán)求和法進(jìn)行集成，即

式（2）中，μj（ej）即為子系統(tǒng)Sj的有序度，參量ej對(duì)子系統(tǒng)Sj有序的貢獻(xiàn)就越大，μj（ej）的值就越大，反之，則子系統(tǒng)的有序程度就越低。其中，λi為權(quán)系數(shù)，其大小的確定即能考慮到系統(tǒng)的現(xiàn)實(shí)運(yùn)行狀態(tài)，又能反應(yīng)到系統(tǒng)在一定時(shí)期內(nèi)的發(fā)展目標(biāo)，其含義是分參量eji在保持系統(tǒng)有序運(yùn)行中所起的作用或所處的地位。

2.復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度模型

在子系統(tǒng)有序度模型的基礎(chǔ)上，可以設(shè)定復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度模型。在給定的初始時(shí)刻t0，技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)有序度為，金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)有序度為。在復(fù)合系統(tǒng)發(fā)展演化過程中的另一時(shí)刻t1，技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)有序度為，金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)有序度為則可定義C為復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度，即

由式（3）可知，技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度的判定是基于時(shí)間序列的動(dòng)態(tài)分析過程，從技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)有序度的變化中分析復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同狀態(tài)。技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度數(shù)值越大，表明復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同演化程度就越高，反之則越低?？梢姡瑥?fù)合系統(tǒng)協(xié)同度模型綜合考慮了技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)兩個(gè)子系統(tǒng)的在協(xié)同演化進(jìn)程中的狀況，它提供了一種對(duì)判斷復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同演化程度的度量標(biāo)準(zhǔn)。

（二）指標(biāo)的選擇

（三）實(shí)證分析

根據(jù)我國(guó)技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)狀況，利有本文構(gòu)建的復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度測(cè)度模型進(jìn)行實(shí)證分析。

1.數(shù)據(jù)來源

根據(jù)協(xié)同度測(cè)度指標(biāo)，本文選取的樣本數(shù)據(jù)是1995年至2011年的年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)。如表1所示。

2.實(shí)證測(cè)算

（1）權(quán)重的選擇。對(duì)原始數(shù)據(jù)采用均值—標(biāo)準(zhǔn)差方法，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，以消除不同量綱對(duì)分析的影響。均值—標(biāo)準(zhǔn)差方法的計(jì)算公式如下

為計(jì)算系統(tǒng)的有序度，需要確定技術(shù)進(jìn)步系統(tǒng)中，各個(gè)狀態(tài)參量的權(quán)重。權(quán)重的確定有多種方法，本文采用相關(guān)矩陣賦權(quán)法確定指標(biāo)權(quán)重。

老黃聽是聽到了她的話，可袁安這小子的龍虎爪已不可思議地直奔他脅下了。匠作的快泥刀、捕快的瘋橫刀也停不下來。

設(shè)指標(biāo)體系中包含n個(gè)指標(biāo)，它們的相關(guān)矩陣A為

其中，αii＝1，Ai表示第i個(gè)指標(biāo)對(duì)其他（n-1）個(gè)指標(biāo)的總影響，Ai越大，表明第i個(gè)指標(biāo)在指標(biāo)體系中的影響就越大，故應(yīng)賦予其越大的權(quán)重。因此，將Ai歸一化處理即可得到相應(yīng)各指標(biāo)的權(quán)重。根據(jù)公式，可以計(jì)算出相應(yīng)指標(biāo)的權(quán)重，即研發(fā)經(jīng)費(fèi)總支出所占權(quán)重為0.333 84，專利申請(qǐng)授權(quán)數(shù)所占權(quán)重為0.332 24，技術(shù)市場(chǎng)成交額所占權(quán)重為0.333 91。

（2）有序度測(cè)算。將各指標(biāo)數(shù)據(jù)代入式（1），計(jì)算技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)各分量的有序度，并將結(jié)果代入式（2），即可得到歷年我國(guó)技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)的有序度。如表2和圖2所示。

（3）協(xié)同度測(cè)算。將技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)和金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)的有序度結(jié)果代入式（3），可以分別計(jì)算出技術(shù)進(jìn)步與直接金融復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度和技術(shù)進(jìn)步與間接金融復(fù)合系統(tǒng)的協(xié)同度，如表3圖3所示。

表1 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)協(xié)同度測(cè)度指標(biāo)數(shù)據(jù)

表2 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)有序度結(jié)果

圖2 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)有序度

表3 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)協(xié)同度

圖3 技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)協(xié)同度發(fā)展趨勢(shì)

（四）模型結(jié)果分析

通過對(duì)我國(guó)1995-2011年技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)復(fù)合系統(tǒng)有序度與協(xié)同度的計(jì)量與測(cè)算，可以得到如下兩點(diǎn)結(jié)論。

其一，技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與間接金融系統(tǒng)的有序度呈現(xiàn)出明顯的上升趨勢(shì)，表明了二者從無序到有序的演化過程。直接金融系統(tǒng)有序度盡管也呈上升趨勢(shì)，但卻出現(xiàn)了明顯的波動(dòng)，特別是2009年至2010年，其有序度有一個(gè)明顯的下降，表明了直接金融系統(tǒng)在演化的過程中的不穩(wěn)定性。

其二，技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與間接金融系統(tǒng)的協(xié)同度保持正值，且呈上升趨勢(shì)，表明技術(shù)進(jìn)步與間接金融體系具有較強(qiáng)的協(xié)同發(fā)展。技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與直接金融系統(tǒng)協(xié)同度出現(xiàn)比較明顯的波動(dòng)，并且在1996年至1999年，2001年，2005年和2010年，二者的協(xié)同度為負(fù)值，表明技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與直接金融系統(tǒng)的協(xié)同發(fā)展機(jī)制尚未形成。

五、結(jié)論

本文在對(duì)技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)演化分析的基礎(chǔ)上，構(gòu)建了“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”系統(tǒng)的協(xié)同演化框架，并基于協(xié)同學(xué)理論關(guān)于協(xié)同演化模型的建立與推導(dǎo)，推演了技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)對(duì)二者所構(gòu)成的“技術(shù)進(jìn)步—金融結(jié)構(gòu)”協(xié)同演化系統(tǒng)的作用機(jī)制，分析了二者協(xié)同演化的途徑，構(gòu)建了技術(shù)進(jìn)步與金融結(jié)構(gòu)協(xié)同發(fā)展模型，利用我國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)二者之間的協(xié)同度進(jìn)行了計(jì)量與測(cè)算。結(jié)論表明了我國(guó)技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)和金融結(jié)構(gòu)子系統(tǒng)向有序發(fā)展演化，有序度呈上升趨勢(shì)，技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與間接金融子系統(tǒng)的協(xié)同度保持正值，說明了二者之間互相促進(jìn)的協(xié)同發(fā)展機(jī)制，但技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與直接金融子系統(tǒng)的協(xié)同度波動(dòng)較大，在金融系統(tǒng)波動(dòng)劇烈的年份，二者呈現(xiàn)負(fù)值，說明技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與直接金融子系統(tǒng)還未形成良好的協(xié)同機(jī)制。

技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與間接金融系統(tǒng)形成了互相促進(jìn)的協(xié)同發(fā)展機(jī)制，一方面說明以銀行機(jī)構(gòu)為代表的間接金融體系在技術(shù)進(jìn)步過程中，在創(chuàng)新主體和機(jī)構(gòu)的融資需求、控制風(fēng)險(xiǎn)、處理投資者與管理者之間的信息不對(duì)稱以及抑制投機(jī)和資產(chǎn)泡沫方面，發(fā)揮了積極的促進(jìn)作用，同；另一方面，技術(shù)進(jìn)步水平的提高，也促進(jìn)了間接金融體系的發(fā)展，特別是間接金融系統(tǒng)中應(yīng)用非常廣泛的數(shù)據(jù)處理技術(shù)和通信技術(shù)，大大提高了金融資金的流動(dòng)性和安全性，也提高了間接金融系統(tǒng)資金的利用效率，降低了交易成本。另外，技術(shù)進(jìn)步所帶來的高額投資回報(bào)，也催生了間接金融體系規(guī)模的擴(kuò)張，引導(dǎo)間接金融體系的投資傾向于技術(shù)創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造以及對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的扶持。與之相比較，我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步子系統(tǒng)與直接金融系統(tǒng)之間并未形成良好的協(xié)同機(jī)制，雖然近些年先進(jìn)的數(shù)據(jù)處理技術(shù)和通信技術(shù)廣泛應(yīng)于我國(guó)以股票市場(chǎng)為代表的直接金融系統(tǒng)中，并大大提高其交易效率，但由于我國(guó)資本市場(chǎng)受國(guó)際金融市場(chǎng)以及國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的影響，其發(fā)展結(jié)構(gòu)很不平衡，特別是股票市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，無法保持與技進(jìn)步的協(xié)同發(fā)展。

基于以上的分析，我們認(rèn)為，政府應(yīng)一方面應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮銀行等中介機(jī)構(gòu)在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步過程中的積極作用，另一方面應(yīng)高度重視直接金融體系與技術(shù)進(jìn)步協(xié)同發(fā)展的重要性，從直接金融體系的創(chuàng)新資源動(dòng)員與配置功能、風(fēng)險(xiǎn)分散功能和公司治理結(jié)構(gòu)的激勵(lì)與約束功能等方面促進(jìn)二者的協(xié)同發(fā)展。具體可以通過降低創(chuàng)新型企業(yè)股票上市的門檻，減少公司上市的行政性選擇行為，推動(dòng)以股票市場(chǎng)為核心的權(quán)益類融資對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的金融支持。與以銀行中介機(jī)構(gòu)相比，直接金融體系在促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步方面具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)，比如，在新技術(shù)的成長(zhǎng)與擴(kuò)張過程中，風(fēng)險(xiǎn)管理和企業(yè)治理都需要克服信息不對(duì)稱所造成的內(nèi)部代理問題以及外部逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題，以控制融資風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，股票融資具有相對(duì)效率。發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)進(jìn)步史也證實(shí)了這一點(diǎn)，例如，鐵路在19世紀(jì)起源于英國(guó)，但鐵路在英國(guó)的普及是通過倫敦證券交易所得到大規(guī)模的融資的情況發(fā)生的；盡管汽車發(fā)明于德國(guó)，但汽車的普及與產(chǎn)業(yè)化是在美國(guó)得到實(shí)現(xiàn)的，商用航空業(yè)在美國(guó)得到發(fā)展，計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)取得的成功，其根本原因在于美國(guó)具有發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，金融市場(chǎng)對(duì)新技術(shù)的擴(kuò)散與轉(zhuǎn)移起到了強(qiáng)力的推動(dòng)作用［41］。

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