試論天津濱海新區(qū)融資租賃與風險防控

曹允泓

[摘要]金融危機往往催生新一輪的經(jīng)濟發(fā)展和行業(yè)變革，融資租賃以其特有的籌資優(yōu)勢受到企業(yè)界的關注。天津濱海新區(qū)開發(fā)開放已納入國家發(fā)展戰(zhàn)略，濱海新區(qū)成為我國融資租賃業(yè)集聚地。融資租賃風險防范顯得尤為重要。本文從謹慎選擇投資項目、規(guī)避市場和技術風險、建立融資租賃保理業(yè)務概念體系、防范信用風險，建立租賃登記制度等方面對濱海新區(qū)融資租賃過程中，避免承租人非法處置租賃物、防范交易風險等風險控制問題進行系統(tǒng)研究。

[關鍵詞]濱海新區(qū)；融資租賃；風險防范

[中圖分類號]F832.49

[文獻標識碼]A[文章編號]1673-0194(2009)19-0057-03

融資租賃，又稱金融租賃或財務租賃，融資租賃是指具有融資性質和所有權轉移特點的設備租賃業(yè)務。2008年發(fā)生的國際金融危機，在對世界經(jīng)濟發(fā)展造成重創(chuàng)的同時，也推動了新一輪產(chǎn)業(yè)結構調整和行業(yè)變革。其中，融資租賃行業(yè)的變革尤為引人注目。一方面，國際金融危機使得銀行在發(fā)放貸款方面比較謹慎，用戶獲得貸款或者進行分期付款的難度加大；另一方面，一些企業(yè)認為在目前的金融環(huán)境下貸款購置設備風險較大，選擇融資租賃方式比較安全。正是在這樣的大背景下，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)異軍突起，成為我國融資租賃業(yè)發(fā)展的領跑者。

一、天津濱海新區(qū)融資租賃的崛起和發(fā)展

隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟發(fā)達國家，融資租賃業(yè)已經(jīng)成為僅次于銀行業(yè)的第二大資金供應渠道。而在中國，融資租賃業(yè)隨著國際金融危機的爆發(fā)，正迎來發(fā)展的大好時機。1981年在榮毅仁先生的倡導下，以中國國際信托投資公司為主要股東，成立了中外合資的東方租賃有限公司，開創(chuàng)了我國的融資租賃業(yè)。經(jīng)過20幾年的風雨歷程，我國融資租賃業(yè)有了長足的發(fā)展。2007年3月，新修訂的《金融租賃公司管理辦法》開始實施，允許合格金融機構參股或設立金融租賃公司，宣告中國的融資租賃產(chǎn)業(yè)正式進入新的發(fā)展周期。2008年全國已有70家公司正式開展融資租賃業(yè)務，這些企業(yè)全年融資租賃業(yè)務總量達到1 550億元，其中，11家金融租賃公司約為630億元，34家外資租賃公司約為500億元，25家內資租賃公司約為320億元。

天津濱海新區(qū)具有豐富的石油、天然氣、原鹽、地熱、海洋資源等，是我國重要的石油開采和加工基地。同時，該區(qū)擁有雄厚的工業(yè)基礎，電子信息業(yè)在全國名列前茅，使得摩托羅拉、豐田汽車、三星電子、歐洲空中客車等世界500強企業(yè)紛至沓來，共有15 000多家外資企業(yè)落戶于此。開放的政策、豐富的資源、便利的交通讓濱海新區(qū)成為了跨國公司的競技場和各類企業(yè)的聚集地。因此，一般企業(yè)存在的融資難問題，特別是在國際金融危機環(huán)境中的融資難問題十分突出。伴隨著開發(fā)開放步伐的加快，天津濱海新區(qū)已成為我國融資租賃業(yè)的領跑者。目前，全國約有70家各類融資租賃公司，其中落戶濱海新區(qū)的有6家，注冊資本98億元，承載的融資租賃業(yè)務總量可達1 000億元，盡管公司數(shù)量不是很多，但是業(yè)務量卻居全國首位，行業(yè)聚集效應正在顯現(xiàn)，及時地為許多設備制造商和企業(yè)特別是中小企業(yè)解決了“銷售難”和“融資難”問題。

濱海新區(qū)的融資租賃企業(yè)，不僅提供融資能力強，而且表現(xiàn)出良好的成長性。其中比較典型的像“長江租賃”，其資本金已擴大到20億元人民幣，今年業(yè)務總量將超過100億元；“工銀租賃”和“民生租賃”，主要經(jīng)營船舶、飛機等大型設備的國際租賃業(yè)務；由新加坡德龍控股有限公司獨資創(chuàng)建的“天津德眾租賃”注冊資本3 500萬美元，主要開展金融投資、現(xiàn)代物流等業(yè)務；“益萊儲租賃公司”注冊資本2 000萬美元，主要開展精密檢測、計量儀器租賃業(yè)務；2009年7月，中國工商銀行與歐洲空中客車公司在津簽署了航空租賃與融資業(yè)務合作諒解備忘錄，今后5年里，中國工商銀行旗下的“工銀金融租賃公司”為接收空客A320天津總裝線下線飛機的航空公司提供總金額200億元人民幣的意向性租賃支持，可幫助這些航空公司順利接收70架空客A320系列飛機；與此同時，興業(yè)銀行也與天津經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)簽署了合作備忘錄，積極推進金融租賃公司的籌建工作，與濱海新區(qū)大型制造企業(yè)合作，通過融資租賃模式，盤活企業(yè)固化資本，促進裝備制造業(yè)產(chǎn)品銷售。由此可見，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)的發(fā)展前景極為廣闊。

二、天津濱海新區(qū)融資租賃的功能定位和積極作用

融資租賃是指出租人根據(jù)承租人所要求的規(guī)格、型號、性能等條件，購入設備租賃給承租人，合同期內設備所有權屬于出租人，承租人只擁有使用權，合同期滿付清租金后，承租人有權按殘值購入設備，以擁有設備的所有權。根據(jù)這樣的內在要求，天津濱海新區(qū)對融資租賃的功能定位主要在以下3個方面：

第一，擴大企業(yè)資金來源渠道。融資租賃業(yè)務有利于企業(yè)資本流動與周轉，解決企業(yè)資金瓶頸，特別是可進一步化解中小企業(yè)融資難問題。濱海新區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的迅猛態(tài)勢和一系列政策支持優(yōu)勢，吸引了眾多融資租賃業(yè)投資者的目光。

第二，降低金融業(yè)所承擔的風險。融資租賃是我國金融業(yè)高度發(fā)達，金融資本和產(chǎn)業(yè)資本、商業(yè)資本、知識資本在市場上相互滲透與結合的產(chǎn)物，是銀行信用、商業(yè)信用、消費信用的有效疊加，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式，可以降低金融業(yè)所承擔的風險。

第三，創(chuàng)新金融與企業(yè)合作范式。隨著全球金融業(yè)的不斷發(fā)展，在經(jīng)濟發(fā)達的國家，融資租賃業(yè)已經(jīng)成為僅次于銀行業(yè)的第二大資金供應渠道。融資租賃業(yè)在天津濱海新區(qū)的良好發(fā)展，將對下一階段濱海新區(qū)在外匯資金管理、金融衍生品、資產(chǎn)證券化、產(chǎn)業(yè)投資、財產(chǎn)保險、資產(chǎn)信托等金融領域的探索創(chuàng)新。起到積極的示范作用。

基于這樣的功能定位，天津濱海新區(qū)融資租賃業(yè)在本輪國際金融危機中取得了令人矚目的發(fā)展，而且對天津擺脫危機影響，加快發(fā)展步伐發(fā)揮了積極作用。這些作用主要體現(xiàn)為：

第一，為區(qū)內企業(yè)尋求資金來源，解決資金鏈上的燃眉之急，化“?！睘椤皺C”發(fā)揮了積極的作用。

第二，探索出企業(yè)融資的有效形式，吸引外資不斷進入和增資擴容，加快了濱海新區(qū)開發(fā)開放的步伐。

第三，促進了天津經(jīng)濟發(fā)展，為天津擺脫危機影響，經(jīng)濟發(fā)展走在全國前列作出了突出貢獻。

三、天津濱海新區(qū)融資租賃風險防范與控制

融資租賃是一種融物與融資相結合的特殊金融業(yè)務，所以在本質上具有信用風險、市場風險、操作風險、流動性風險等一般金融風險的特征。

為有效進行融資租賃的風險防控，天津濱海新區(qū)應采取以下措施：

(一)謹慎選擇投資項目，審慎評估企業(yè)未來盈利能力，規(guī)避市場和技術風險

一是考慮融資安全問題。如果租賃項目不安全，則不會有租賃公司愿意提供這樣的服務。例如，醫(yī)療機構在利用租賃前首先要從出租方的角度考慮風險，所購設備要具備技術附加值。在醫(yī)療機構未全部支付租金的情況下，設備所有權由租賃公司持有，在租期結

束醫(yī)療機構支付全部租金后才可取得設備所有權，所以租賃公司為防止因設備過時而帶來的變現(xiàn)風險，一般對醫(yī)療設備的選擇有所限制，通常會要求醫(yī)療機構所購設備在技術上必須具備先進性。

二是金融危機往往催生新一輪的經(jīng)濟發(fā)展和行業(yè)變革——金融危機催熱科技租賃服務業(yè)。國際金融危機讓越來越多的企業(yè)學會了如何節(jié)儉過日子，它們不再購買實際使用頻率不高卻價格昂貴的儀器設備。即便一些財大氣粗的電子設備制造企業(yè)，如華為、中興、大唐等，目前相當一部分測試儀器都是通過租賃來解決的。這讓主要為IT企業(yè)提供設備的科技租賃服務業(yè)開始逐漸升溫。

科技租賃的主要產(chǎn)品以中高端儀器設備為主。這些儀器價格相對昂貴，某些儀器設備的實際使用頻率并不高，但企業(yè)卻要付出數(shù)以千萬元計的購置成本，還可能遇到各種市場與技術風險。嚴峻的市場形勢讓越來越多的科技企業(yè)改變了過去儀器更新?lián)Q代一味購買的習慣，而是以租代買，同時利用轉租、出賣收回一部分資金，再購買最需要的儀器?？萍甲赓U可以讓企業(yè)節(jié)省大筆設備購置資金，從而能將省下來的資金投入到企業(yè)核心競爭力的打造上。同時企業(yè)也規(guī)避了由于市場與技術的變化而帶來的風險。

科技租賃服務是否成功取決于儀器的再租率，最大的風險在于買錯科技租賃設備?？萍甲赓U利潤率不高，必須形成規(guī)模。不過國內市場的發(fā)展空間很大，如科研單位和高校都是潛在客戶，完全可以孕育出像歐力士那樣強大的本地化科技租賃企業(yè)。

三是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的相互滲透與延伸。對于工程機械制造企業(yè)來說，融資租賃具有融資、促銷、投資和資產(chǎn)管理四大功能，與分期付款形式較為接近，但后者時間短(工程機械一般最多2年)，且不收利息；但融資租賃時間長，且出租方會有資本利得。金融租賃公司的利潤來源有：融資成本與向客戶收取利息之間的利差；相當于銀行的中間業(yè)務收入的管理費；設備回收后產(chǎn)生的再處置溢價收入；罰息、無息保證金、保險代理等其他收入。

對規(guī)模較大、現(xiàn)金流較充裕的工程機械企業(yè)而言，成立自己的金融租賃公司，意義不言而喻。雖然大力發(fā)展金融租賃業(yè)務是國內工程機械行業(yè)必然的趨勢，但就目前而言，由于信用體系缺失等種種原因，國內金融租賃業(yè)務存在巨大的風險。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內早期金融租賃公司約有1／3破產(chǎn)，1／3維持經(jīng)營，1／3虧損。

(二)建立融資租賃保理業(yè)務概念，完善信用體系

1融資租賃保理業(yè)務概念

目前融資租賃公司與國內商業(yè)銀行開展的國內保理業(yè)務，是指根據(jù)雙方保理合同約定，租賃公司將融資租賃合同項下未到期應收租金債權轉讓給銀行，銀行支付租賃公司一定比例的融資款項，并作為租金債權受讓人直接向承租人收取租金。2007年3月1日新修訂并實施的《金融租賃公司管理辦法》第二十二條規(guī)定：金融租賃公司可向商業(yè)銀行轉讓應收租賃款業(yè)務，即指銀行向金融租賃公司開辦的國內保理業(yè)務。

保理是租賃公司解決資金來源的渠道之一，很多銀行和各類型租賃公司開展保理業(yè)務合作，其業(yè)務核心是租賃公司應收租金債權的轉讓。

2國內保理借鑒國際保理概念和操作模式

保理一詞源于國際結算中的國際保理業(yè)務。當出口商以賒銷方式向進口商銷售商品或提供服務時，保理商(銀行)通過收購債權向出口商提供進口商壞賬擔保、應收賬款催收和管理、貿(mào)易融資等綜合性金融服務。

國內保理借鑒了國際保理概念，但在業(yè)務操作上有一定特殊性。比如國內保理業(yè)務通常為單保理模式，即只有一家保理銀行與債權人簽訂保理合同受讓應收債權。國際保理業(yè)務中保理商對出口商一般無追索權，在融資租賃國內保理業(yè)務中，保理銀行為規(guī)避風險，在很多項目中設立有追索權保理，要求租賃公司回購銀行已支付但尚未回收的融資款和有關費用。

3融資租賃保理業(yè)務中的相關法律問題

關于法律適用國際保理業(yè)務主要依據(jù)國際保理業(yè)務慣例和當事人協(xié)議。目前國內還沒有明確的保理立法，只能適用合同法有關債權轉讓的規(guī)定，具體規(guī)定如下：

(1)當事人約定或法定不得轉讓的債權，不能轉讓；

(2)債權轉讓未通知債務人的不發(fā)生效力；

(3)債權受讓人取得與債權有關的從權利(比如擔保權利)；

(4)債務人對合同的抗辯權可以向債權受讓人主張。

(三)建立租賃登記制度，避免承租人非法處置租賃物

制約我國融資租賃行業(yè)發(fā)展的因素有多個，其中一個重要的方面就是租賃登記制度的缺失。登記制度缺失不僅有害于出租人的所有權，也可能危害租賃物抵押人等利害關系人的權利。在融資租賃交易關系中，出租人享有租賃物的所有權，而承租人卻因租賃關系長期占有租賃物。按照物權法的公示原則，動產(chǎn)誰占有誰就是權利人，這樣很容易造成承租人是租賃物所有人的假象，也給承租人非法處置租賃物提供了可能。另外，關于租賃權與抵押權的關系，《物權法》第190條規(guī)定了抵押權和租賃權的沖突規(guī)則，即標的物先租賃后抵押的，租賃權優(yōu)先于抵押權；先抵押后租賃的，登記的抵押權優(yōu)先于租賃權。這樣，對于確定抵押權和租賃權哪個優(yōu)先，租賃權設立時間的認定起著決定作用。抵押權可依登記產(chǎn)生對抗第三人的效力。但是，租賃權是依合同設立的債權，租賃權的設立時間要看合同生效的時間。這樣，租賃合同的當事人就可能惡意變更合同，倒簽合同日期，使得租賃權的設立早于抵押權，從而損害抵押人的權利。

為了維護租賃交易、擔保交易、買賣交易的安全，公示其權利內容、維護交易安全，解決租賃權利設立的具有公信力的證據(jù)問題，需要建立融資租賃登記制度。

目前我國法律沒有明確融資租賃的登記機構。選擇登記便利、查詢也便利的現(xiàn)有動產(chǎn)擔保登記系統(tǒng)解決融資租賃登記問題是可行的和節(jié)約成本的做法。2009年3月，融資租賃登記公示系統(tǒng)的軟件開發(fā)完成，登記系統(tǒng)的業(yè)務測試與模擬運行等登記系統(tǒng)的建設工作目前已經(jīng)就緒。

融資租賃公司應積極使用登記系統(tǒng)，保護權利。我國當前關于融資租賃登記的法律還是空白，登記還沒有直接的法律依據(jù)，但是，還是建議融資租賃公司積極使用登記系統(tǒng)，原因有兩個：

第一，我們建設登記系統(tǒng)的初衷在于通過實踐推動法律的完善。正是由于法律的缺失使得登記問題不能解決，給融資租賃交易帶來風險。立法往往滯后于經(jīng)濟社會的發(fā)展，在當前形勢之下，先由經(jīng)濟發(fā)展的內在需求形成實踐，再通過法律予以認可是可行和務實的做法。廣泛的登記有助于創(chuàng)造良好的法律實踐，為推動建立我國的融資租賃登記法律制度創(chuàng)造條件。

第二，廣泛開展的登記有助于防范交易風險，避免風險比糾纏法律問題有時更重要。出租人通過登記公示交易狀況后，可以獲得證明權利的具有公信力的證據(jù)，查詢人獲得登記信息后，也能避免因信息不對稱而在租賃物之上進行的風險交易。而且，在登記系統(tǒng)推廣期，我們應提供免費服務。

當然，融資租賃立法和完善始終是我們關注的問題，融資租賃行業(yè)的主管部門(商務部)、金融租賃公司的主管部門(銀監(jiān)會)都很關注這個問題，都在做積極的努力。希望融資租賃行業(yè)積極參與實踐，登記系統(tǒng)早日得到廣泛應用，這樣融資租賃登記的法律依據(jù)和效力就有可能早日明確。