資管新規(guī)

一監(jiān)管政策，資管新規(guī)對(duì)中國(guó)影子銀行體系產(chǎn)生了重要影響?；谔卣魇聦?shí)分析，對(duì)資管新規(guī)背景下中國(guó)影子銀行體系進(jìn)行系統(tǒng)研究后發(fā)現(xiàn)：資管新規(guī)頒布后，中國(guó)影子銀行的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)得到有效遏制，系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)有所降低。但是，由于資管新規(guī)沒(méi)有徹底打通融資渠道，加之利率市場(chǎng)化程度無(wú)法滿(mǎn)足投資者需求，以及財(cái)政體制改革不到位等原因，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有被徹底化解，而是存在風(fēng)險(xiǎn)演變。這些新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能會(huì)推高系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。因此，資管新規(guī)雖加強(qiáng)了對(duì)影子銀行的監(jiān)管

22 年是“資管新規(guī)”過(guò)渡期結(jié)束后正式實(shí)施的第一年，在資本市場(chǎng)經(jīng)歷了3 月份和11 月份的兩輪劇烈“股債雙殺”波動(dòng)后，我國(guó)銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了兩次較大范圍內(nèi)的“破凈”潮，“潔凈起步”后的個(gè)別理財(cái)產(chǎn)品投資收益嚴(yán)重低于預(yù)期，疊加媒體的密集渲染和投資者的“剛性?xún)陡丁毙睦斫ㄔO(shè)被打破，導(dǎo)致部分個(gè)人投資者投資理財(cái)產(chǎn)品的信心受挫，隨后誘發(fā)大面積贖回。截至2022 年底，全國(guó)共有278 家銀行機(jī)構(gòu)和29 家理財(cái)公司有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，共計(jì)3.47 萬(wàn)只，較年初下降4.41%，

重要作用。在資管新規(guī)的背景下商業(yè)銀行要進(jìn)一步規(guī)范自身的發(fā)展，尤其在財(cái)富管理方面要進(jìn)行深入的研究并做出一定的改革。商業(yè)銀行要結(jié)合社會(huì)發(fā)展的實(shí)際以及銀行發(fā)展的需要制定有效的財(cái)富管理措施，從而確保資金流轉(zhuǎn)的規(guī)范發(fā)展。提升商業(yè)銀行財(cái)富管理的質(zhì)量不僅有利于銀行自身的發(fā)展，還對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展有著較大的促進(jìn)作用。本文主要分析資管新規(guī)對(duì)商業(yè)銀行財(cái)富管理產(chǎn)生的影響，探討資管新規(guī)下商業(yè)銀行財(cái)富管理的有效措施，希望對(duì)相關(guān)人員有一定的借鑒意義。關(guān)鍵詞：資管新規(guī)；商業(yè)銀行；財(cái)富

：2018年資管新規(guī)發(fā)布后，發(fā)展債券承銷(xiāo)、企業(yè)ABS等標(biāo)準(zhǔn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)，以及轉(zhuǎn)向表內(nèi)并購(gòu)融資成為商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展的新趨勢(shì)；在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，商業(yè)銀行應(yīng)著力提升投行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)能力、風(fēng)險(xiǎn)控制水平和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。投行業(yè)務(wù)實(shí)踐變化表明，資管新規(guī)有利于商業(yè)銀行金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新規(guī)范化和陽(yáng)光化，促進(jìn)和保持金融系統(tǒng)穩(wěn)定，并發(fā)揮了去杠桿和調(diào)結(jié)構(gòu)的正向作用，推動(dòng)了金融治理能力提升和治理體系現(xiàn)代化。關(guān)鍵詞： 商業(yè)銀行；投行業(yè)務(wù)；資管新規(guī)；金融治理中圖分類(lèi)號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)

（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規(guī)》）以及2019年11月最高人民法院發(fā)布的《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《九民紀(jì)要》）均對(duì)投資者適當(dāng)性義務(wù)作出專(zhuān)門(mén)規(guī)定，而2019年12月修訂的《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《證券法》）首次以國(guó)家立法形式正式規(guī)定投資者適當(dāng)性義務(wù)，自此，國(guó)內(nèi)以監(jiān)管文件、司法文件、立法文件全面覆蓋的投資者適當(dāng)性義務(wù)制度體系初步建成。理想狀態(tài)下，投資者適當(dāng)性義務(wù)通過(guò)規(guī)制金融中介機(jī)構(gòu)的機(jī)會(huì)主義行為以預(yù)防不當(dāng)?shù)耐顿Y風(fēng)險(xiǎn)，保障投資者的合法利益，從

人理財(cái)業(yè)務(wù);資管新規(guī)一、個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)理論概述個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)，又稱(chēng)財(cái)富管理業(yè)務(wù)，是以委托-代理關(guān)系為基礎(chǔ)，個(gè)性化、綜合化的金融服務(wù)活動(dòng)。2005年9月，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)（現(xiàn)為中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)）公布了《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)暫行管理辦法》，根據(jù)《辦法》定義，商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個(gè)人客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)的活動(dòng)。二、興業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀概述1、興業(yè)銀行客戶(hù)數(shù)量及規(guī)模如圖1圖2所示，零售客戶(hù)數(shù)量

孫靜摘要：資管新規(guī)頒布至今已近四年，其過(guò)渡期歷經(jīng)多次變更也終已屆滿(mǎn)。有必要回顧資管新規(guī)對(duì)金融監(jiān)管提出的新要求、過(guò)渡期內(nèi)反映的問(wèn)題并為資管機(jī)構(gòu)提出相應(yīng)的建議。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);過(guò)渡期;資管機(jī)構(gòu)自上世紀(jì)七十年代起，世界各國(guó)金融市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)更為密切，金融危機(jī)一直籠罩多國(guó)“上空”。2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)，我國(guó)恰當(dāng)?shù)夭扇×恕八娜f(wàn)億計(jì)劃”，為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)注入一劑“強(qiáng)心針”，維持了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。那次危機(jī)也帶來(lái)了許多啟示，其中長(zhǎng)期存在的關(guān)于系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)被低估問(wèn)題進(jìn)入了監(jiān)管的

相對(duì)滯后，后資管新規(guī)時(shí)代，各家商業(yè)銀行紛紛轉(zhuǎn)型財(cái)富管理，財(cái)富管理成為國(guó)內(nèi)銀行發(fā)力的重點(diǎn)領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，銀行應(yīng)主動(dòng)擁抱變化，大力推進(jìn)財(cái)富管理發(fā)展。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);財(cái)富管理;商業(yè)銀行自2004年開(kāi)始，我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)始終保持著較快的發(fā)展速度，在整個(gè)資產(chǎn)管理行業(yè)中占據(jù)絕對(duì)主體地位。但資管新規(guī)頒布后，商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展格局面臨巨大的變化，同時(shí)也將迎來(lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇，財(cái)富管理成為各家商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主要方向。財(cái)富管理是指以客戶(hù)為中心，在高凈值客戶(hù)

18年頒布《資管新規(guī)》來(lái)完善行業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管細(xì)則，規(guī)范具體運(yùn)作流程，但在監(jiān)管的同時(shí)，也會(huì)對(duì)行業(yè)產(chǎn)生一定的影響。綜上所述，本文在《資管新規(guī)》核心要點(diǎn)的基礎(chǔ)上，通過(guò)行業(yè)的中微觀主體進(jìn)行分析，具體包括行業(yè)整體影響、具體行業(yè)機(jī)構(gòu)影響等，并且細(xì)化相關(guān)結(jié)論建議。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);資管行業(yè);影響;分析本文索引：葛宏遠(yuǎn)，邵琛云.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2021（23）：-093.中圖分類(lèi)號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）12（a

8年出臺(tái)的“資管新規(guī)”對(duì)金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)監(jiān)管進(jìn)行了頂層設(shè)計(jì)，使我國(guó)資管業(yè)務(wù)納入了統(tǒng)一監(jiān)管，但同時(shí)給金融機(jī)構(gòu)帶來(lái)了一定挑戰(zhàn)。本文通過(guò)研究資管新規(guī)發(fā)布2年多來(lái)對(duì)白銀轄區(qū)商業(yè)銀行帶來(lái)的影響，分析轄內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)在2021年過(guò)渡期結(jié)束后將遇到的問(wèn)題和挑戰(zhàn)，提出應(yīng)對(duì)措施，促進(jìn)其在資管新規(guī)管控下尋找新的發(fā)展機(jī)遇。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);商業(yè)銀行;理財(cái)業(yè)務(wù)一、研究背景（一）資管新規(guī)出臺(tái)背景2018年4月人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》。

國(guó)信托行業(yè)在資管新規(guī)背景下，紛紛投入凈值化轉(zhuǎn)型的新浪潮。在信托公司實(shí)施凈值化管理的過(guò)程中，信托產(chǎn)品在設(shè)立、投資、運(yùn)營(yíng)和信息披露等方面均受到影響，信托公司的凈值化估值及核算方法亦將面臨變化和革新。與此同時(shí)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、新金融工具準(zhǔn)則等系列會(huì)計(jì)文件的出臺(tái)也將會(huì)對(duì)信托公司的財(cái)務(wù)核算方法及業(yè)務(wù)管理模式產(chǎn)生沖擊。本文在梳理市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告和已有文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，選擇萬(wàn)向信托股份公司作為研究對(duì)象，利用公司公開(kāi)披露的各類(lèi)信息，結(jié)合實(shí)務(wù)工作深入了解和探討信托公司的財(cái)務(wù)核算方法

在此背景下，資管新規(guī)及其配套細(xì)則相繼出臺(tái)。本文首先對(duì)資管新規(guī)出臺(tái)的必要性以及資管新規(guī)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的約束進(jìn)行了深入分析，然后結(jié)合統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析了資管新規(guī)落地之后對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的具體影響，并從理財(cái)業(yè)務(wù)的投資端、運(yùn)行管理端與營(yíng)銷(xiāo)端三個(gè)方面為商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型提出相應(yīng)的對(duì)策。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);理財(cái)業(yè)務(wù);理財(cái)子公司;監(jiān)管套利;資產(chǎn)配置本文索引：余凱月，孫文艷.[J].中國(guó)商論，2021（16）：-055.中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2

點(diǎn)。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);私人銀行;資產(chǎn)配置中圖分類(lèi)號(hào)：F832.3文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1009 — 2234（2021）02 — 0090 — 03私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)源于16世紀(jì)的歐洲，已經(jīng)走過(guò)數(shù)百年的發(fā)展歷程。從私人銀行特征看，成熟模式下該業(yè)務(wù)發(fā)展具有輕資本、邊際貢獻(xiàn)高、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)的特征，在商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型過(guò)程中具有重要意義。中國(guó)監(jiān)管部門(mén)于2005年首次提出私人銀行業(yè)務(wù)概念，如今中國(guó)私人銀行業(yè)已走過(guò)輝煌的十余年。這期間新的私行機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，新的業(yè)務(wù)模式不斷突

見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）于 2018 年 4月正式頒布，我國(guó)進(jìn)入資管 2.0 強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代。資管新規(guī)明確提出打破剛性?xún)陡?，?shí)現(xiàn)凈值化管理，這是針對(duì)傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)普遍存在的“資金池、剛性?xún)陡?、期限錯(cuò)配、監(jiān)管套利”等問(wèn)題而提出的監(jiān)管要求。因此商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，讓銀行理財(cái)真正回歸到“受人之托、代客理財(cái)”的本原。我們以?xún)r(jià)值網(wǎng)模型為基礎(chǔ)，從產(chǎn)品本身、理財(cái)業(yè)務(wù)管理、理財(cái)業(yè)務(wù)流程等三方面提出了轉(zhuǎn)型建議。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);商業(yè)銀行;理財(cái)業(yè)務(wù);價(jià)值網(wǎng)模型我國(guó)市場(chǎng)

券型基金??資管新規(guī)??大類(lèi)資產(chǎn)配置??攤余成本法債券型基金的主要投資對(duì)象為固定收益產(chǎn)品，與股票型基金相比收益更穩(wěn)定，是銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金、財(cái)務(wù)公司、大型企業(yè)及投資公司重要的投資標(biāo)的，也是個(gè)人投資者進(jìn)入債券市場(chǎng)的主要渠道。部分債券型基金有一定的股票倉(cāng)位，可以分享股市的上漲收益，同時(shí)因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低、波動(dòng)率相對(duì)較小，成為獲取增強(qiáng)收益的較好渠道。截至2020年底，市場(chǎng)中正常運(yùn)作的債券型基金有2359只，資產(chǎn)凈值為4.75萬(wàn)億元，約占全部基金資產(chǎn)凈值的1/

(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規(guī)》)，其中第6條要求禁止剛性?xún)陡??！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)》全文共9處提到了剛性?xún)陡?，基調(diào)是對(duì)剛性?xún)陡蹲髁朔穸ㄐ栽u(píng)價(jià)，在第19條還專(zhuān)門(mén)對(duì)剛性?xún)陡兜恼J(rèn)定及處罰進(jìn)行了較為細(xì)致的規(guī)定?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)》的出臺(tái)倒逼了中國(guó)信托業(yè)轉(zhuǎn)型的加速[2][3][4]，其禁止剛性?xún)陡兜淖龇ㄒ惨l(fā)了學(xué)者們的討論甚至是法律上的質(zhì)疑(1)例如，朱大明認(rèn)為，基于投資者的弱勢(shì)地位，信托產(chǎn)品實(shí)行剛性?xún)陡都确纤椒ㄉ系囊馑甲灾卧瓌t又符合法律上的公平原則，兼具合法性與合理性。參見(jiàn)朱大明《論信托

承擔(dān)。二、《資管新規(guī)》對(duì)信托理財(cái)?shù)挠绊?一)《資管新規(guī)》為打破剛性?xún)陡兜於酥贫然A(chǔ)2018年4月27日, 中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(銀發(fā)〔2018〕106號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規(guī)》)?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)》重拳打擊金融行業(yè)的剛性?xún)陡?，目的是讓投資者明白：基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)成正比，不再有高收益零風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)》明確了剛性?xún)陡妒潜O(jiān)管套利的違規(guī)經(jīng)營(yíng)行為，并

也隨之而來(lái)。資管新規(guī)在2018年正式出臺(tái)，該規(guī)定打破了理財(cái)產(chǎn)品的剛性?xún)陡?，?duì)資金池、多層嵌套等行為進(jìn)行了嚴(yán)格約束。新規(guī)的出臺(tái)促使商業(yè)銀行加快對(duì)資產(chǎn)運(yùn)作模式進(jìn)行調(diào)整的步伐，完善風(fēng)險(xiǎn)管控措施，平穩(wěn)度過(guò)轉(zhuǎn)型期。【關(guān)鍵詞】資管新規(guī) 剛性?xún)陡?合理過(guò)度一、引言商業(yè)銀行是當(dāng)今市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行得到重要載體，但近幾年大部分資金流入影子銀行而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，使得資金空轉(zhuǎn)，使用效率低下，投資風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，同時(shí)我國(guó)各類(lèi)銀行中普遍存在剛性?xún)陡?、多層嵌套等?wèn)題，銀行面臨著許多新的挑戰(zhàn)和

領(lǐng)域憲法”的資管新規(guī)于2018年正式落地，在其規(guī)范與引導(dǎo)下金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了健康發(fā)展。論述了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程、監(jiān)管套利機(jī)制的原理與演變、資管新規(guī)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的規(guī)范和銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展前景。關(guān)鍵詞：監(jiān)管套利;剛性?xún)陡?資管新規(guī)文章編號(hào)：1004-7026（2020）20-0159-02 ? ? ? ? 中國(guó)圖書(shū)分類(lèi)號(hào)：F832.2 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A銀行理財(cái)業(yè)務(wù)自產(chǎn)生以來(lái)，為我國(guó)居民理財(cái)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了重要貢獻(xiàn)，但也給金融系統(tǒng)帶

見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）。資管新規(guī)的發(fā)布，標(biāo)志著中國(guó)正式迎來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管的“大資管時(shí)代”。后續(xù)，資管新規(guī)配套細(xì)則相繼出臺(tái)?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)”的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)總規(guī)模超過(guò)百萬(wàn)億元的資管行業(yè)步入統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)也因此進(jìn)入了更加規(guī)范的白熱化競(jìng)爭(zhēng)。商業(yè)銀行如何在“大資管時(shí)代”更好的發(fā)展，是銀行業(yè)改革的一個(gè)重要話(huà)題?！娟P(guān)鍵詞】資管新規(guī) 改革 出路一、“資管新規(guī)”的核心思想資管新規(guī)的核心思想，可以歸納為四個(gè)詞：統(tǒng)一監(jiān)管、回歸本源、嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)、支持實(shí)體。具體來(lái)說(shuō)，在金融穩(wěn)

，并著重對(duì)《資管新規(guī)》的指導(dǎo)思路、變化特點(diǎn)及發(fā)布后對(duì)市場(chǎng)所帶來(lái)的影響和積極意義進(jìn)行分析?！娟P(guān)鍵詞】資管新規(guī) 變化特點(diǎn) 積極意義一、《資管新規(guī)》出臺(tái)背景分析近年來(lái)，我國(guó)金融資管業(yè)務(wù)發(fā)展十分迅速，總體規(guī)模多年維持高速發(fā)展態(tài)勢(shì)，已逐漸成為金融創(chuàng)新的重要載體，在拓寬金融機(jī)構(gòu)盈利的同時(shí)，有效推動(dòng)了多層次資本市場(chǎng)體系的建設(shè)好完善，對(duì)于促進(jìn)全社會(huì)直接融資發(fā)展和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著重要的作用。但總體來(lái)看，我國(guó)資管行業(yè)仍處于發(fā)展初期，相對(duì)于國(guó)際資管業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)程仍皇現(xiàn)滯后狀態(tài)，特

，現(xiàn)在又由于資管新規(guī)的發(fā)布，使得信托業(yè)不僅要解決之前的競(jìng)爭(zhēng)力弱以及主營(yíng)業(yè)務(wù)模糊等問(wèn)題，還要面臨監(jiān)管加強(qiáng)，需要信托業(yè)慢慢打破承諾剛性?xún)陡?。因此?duì)于信托業(yè)務(wù)的重新思考，是非常重要的。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);信托業(yè);社會(huì)信用信托雖然是我國(guó)唯一可以運(yùn)用多種投資手段結(jié)合的金融業(yè)，但是這也導(dǎo)致了信托業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不強(qiáng)，無(wú)法與證券銀行在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，而且范圍過(guò)大，就會(huì)使得信托業(yè)沒(méi)有投資重點(diǎn)以及投資理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法進(jìn)行統(tǒng)一化，只能進(jìn)行個(gè)體營(yíng)銷(xiāo)。信托資產(chǎn)雖然非常靈活，既可投資于短期

險(xiǎn)的背景下，資管新規(guī)應(yīng)運(yùn)而生。地方法人金融機(jī)構(gòu)由于發(fā)展定位的特殊性、風(fēng)險(xiǎn)管理手段的有限性和相關(guān)系統(tǒng)的落后性，在資管新規(guī)（下稱(chēng)資管新規(guī)）出臺(tái)到落實(shí)這一時(shí)期內(nèi)的流動(dòng)性管理方面存在一定壓力。本文通過(guò)分析資管新規(guī)出臺(tái)前后新疆法人機(jī)構(gòu)（下稱(chēng)新疆法人機(jī)構(gòu)）流動(dòng)性情況及流動(dòng)性管理中存在的問(wèn)題，提出加強(qiáng)地方法人金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的相關(guān)建議。關(guān)鍵詞：資管新規(guī)? 法人金融機(jī)構(gòu)? 流動(dòng)性? 研究一、新疆法人機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)現(xiàn)狀及資管新規(guī)的流動(dòng)性影響（一）新疆法人機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)現(xiàn)狀1.

,以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規(guī)》),標(biāo)志著資管業(yè)務(wù)正式進(jìn)入統(tǒng)一監(jiān)管時(shí)代。人們常習(xí)慣于將資管業(yè)務(wù)稱(chēng)為“受人之托,代人理財(cái)”,但在金融實(shí)務(wù)中,存在大量以金融創(chuàng)新為名違反資管業(yè)務(wù)之實(shí)的“資管” 產(chǎn)品。本次《資管新規(guī)》 就充分體現(xiàn)了對(duì)資管業(yè)務(wù)回歸本源的要求,強(qiáng)調(diào)了實(shí)行穿透式監(jiān)管這一重要原則,而限制通道業(yè)務(wù)的規(guī)定無(wú)疑是貫徹這一原則的具體體現(xiàn)。在監(jiān)管層面,“去通道” 的政策要求無(wú)疑會(huì)使未來(lái)的通道業(yè)務(wù)急劇下降,①陳捷奕、 吳嘉欣、 彭璐:《通道業(yè)務(wù)時(shí)代終結(jié)? 一文看懂銀行通道業(yè)務(wù)

偉摘 要：自資管新規(guī)出臺(tái)后，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款作為保本理財(cái)?shù)奶娲穼?shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。在對(duì)結(jié)構(gòu)性存款概念介紹的基礎(chǔ)上，分析其在資管新規(guī)前后的發(fā)展變化，并將其與保本理財(cái)進(jìn)行對(duì)比研究。一方面，指出國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)性存款表現(xiàn)出由接近存款業(yè)務(wù)發(fā)展為理財(cái)業(yè)務(wù)，將持續(xù)保持較大規(guī)模和較快增長(zhǎng)，未來(lái)面臨嚴(yán)監(jiān)管這三個(gè)主要發(fā)展趨勢(shì);另一方面，在從監(jiān)管層面、銀行層面和客戶(hù)層面指出國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展問(wèn)題的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地提出政策建議。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);結(jié)構(gòu)性存款;發(fā)展現(xiàn)狀;問(wèn)題

考。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);銀行;理財(cái)業(yè)務(wù)當(dāng)前理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展能夠有效推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展，行業(yè)的業(yè)務(wù)鏈條是通過(guò)對(duì)募集的理財(cái)資金的運(yùn)作，進(jìn)而向各類(lèi)融資主體、實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資金支持。資產(chǎn)管理方獲取相應(yīng)的運(yùn)作管理費(fèi)和傭金。但是實(shí)際業(yè)務(wù)中，資金空轉(zhuǎn)、脫實(shí)向虛、多層嵌套等違規(guī)套利行為層出不窮，嚴(yán)重影響了正常的經(jīng)濟(jì)秩序，甚至出現(xiàn)龐氏危機(jī)。在此背景下，資管新規(guī)等行業(yè)規(guī)范應(yīng)運(yùn)而生。相關(guān)政策的出臺(tái)，進(jìn)一步規(guī)范了銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，確保實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨，同時(shí)，有效應(yīng)對(duì)并化解了市

018年的資管新規(guī)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了投資者適當(dāng)性管理的重要意義。當(dāng)前我國(guó)投資者適當(dāng)性管理存在實(shí)施管理的力度較弱和形式重于實(shí)質(zhì)等問(wèn)題。本文建議從“了解產(chǎn)品、了解客戶(hù)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)與投資者適配、信息披露、投資者教育這五個(gè)方面提升金融機(jī)構(gòu)規(guī)范展業(yè)意識(shí)，采用多元化管理方式，建立形成科學(xué)管理體系來(lái)改善投資者適當(dāng)性管理。關(guān)鍵詞： 資管新規(guī) 資產(chǎn)管理 投資者適當(dāng)性在資管新規(guī)中，國(guó)家進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了投資者適當(dāng)性管理的重要意義。其明文規(guī)定了所有的金融機(jī)構(gòu)都必須將“了解產(chǎn)品和“了解客戶(hù)作

[關(guān)鍵詞] 資管新規(guī)；私募基金；監(jiān)管體系；升級(jí)趨勢(shì)中圖分類(lèi)號(hào)：F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A私募股權(quán)基金行業(yè)得到了全面的發(fā)展，由于受到IPO等相關(guān)國(guó)家綠色通道政策的影響，私募股權(quán)的規(guī)模不斷增長(zhǎng)，當(dāng)下整個(gè)行業(yè)需要不斷完善與優(yōu)化，并導(dǎo)入規(guī)范化的監(jiān)管管理制度和政策。由于相關(guān)的管理政策沒(méi)有進(jìn)行合理的探討和實(shí)際調(diào)查分析，一定程度上也制約著私募股權(quán)基金的進(jìn)一步發(fā)展。因此，投資者需要對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)充滿(mǎn)信心并根據(jù)具體的政策進(jìn)行科學(xué)性的調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。一、私募基金行業(yè)發(fā)展概況分析在

之源。雖然“資管新規(guī)”禁止資金池業(yè)務(wù)和多層嵌套通道業(yè)務(wù)，但新規(guī)時(shí)代慎防該類(lèi)業(yè)務(wù)的變通運(yùn)作，提升真假資金池業(yè)務(wù)辨別能力，認(rèn)別好投融資創(chuàng)新的底層結(jié)構(gòu)和各類(lèi)花式融資的變化形態(tài)，仍然值得監(jiān)管、合規(guī)、審計(jì)部門(mén)進(jìn)一步加強(qiáng)檢查與防范。關(guān)鍵詞： 資金池業(yè)務(wù) 通道業(yè)務(wù) 多層嵌套 資管新規(guī) 合規(guī)防控一、重新認(rèn)識(shí)資金池業(yè)務(wù)和多層嵌套、通道業(yè)務(wù)“資金池業(yè)務(wù)”與通常的“資金池”含義不同。廣義上看，任何一家銀行、基金或信托公司，就是一個(gè)天然的資金池，一家集團(tuán)公司的現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，也同為

。2018年資管新規(guī)的出臺(tái)，讓我國(guó)資產(chǎn)管理進(jìn)入了統(tǒng)一監(jiān)管的時(shí)代，從而打破了非標(biāo)界定、投資原則以及剛性?xún)陡?。商業(yè)銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)是資產(chǎn)管理行業(yè)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)，隨著資管新規(guī)的出臺(tái)，其受到極大影響。因此筆者在本文中簡(jiǎn)要分析了資管新規(guī)給商業(yè)營(yíng)養(yǎng)理財(cái)業(yè)務(wù)帶來(lái)的約束與影響，以供參考。關(guān)鍵詞：資管新規(guī)? 商業(yè)銀行? 理財(cái)業(yè)務(wù)中圖分類(lèi)號(hào)：F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）05（b）--02資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)公司、銀行、基金公司等）在接受

（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）正式發(fā)布，資管新規(guī)的核心內(nèi)容之一便是對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，這一規(guī)定對(duì)于所有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)都是一個(gè)重大的沖擊，信托行業(yè)也難逃影響，本文針對(duì)凈值化管理出臺(tái)的背景、相關(guān)法規(guī)條文、信托產(chǎn)品凈值化管理的計(jì)量方法與凈值化管理對(duì)信托業(yè)的影響及應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行探討與闡述。關(guān)鍵詞：凈值化管理? 信托行業(yè)? 資管新規(guī)中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家外匯管理局四部門(mén)聯(lián)合發(fā)布的資管新規(guī)，對(duì)資管產(chǎn)品的凈值化管理提出了明

：本文通過(guò)對(duì)資管新規(guī)、理財(cái)新規(guī)的解讀，從商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)總體層面分析了統(tǒng)一監(jiān)管政策對(duì)保本理財(cái)、非保本理財(cái)、多層嵌套、期限錯(cuò)配、發(fā)行方式、產(chǎn)品分級(jí)、凈值化管理等各個(gè)方面的影響;同時(shí)也從不同類(lèi)型銀行層面對(duì)國(guó)有大型銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行的理財(cái)業(yè)務(wù)影響進(jìn)行了闡述。關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行;理財(cái)業(yè)務(wù);資管新規(guī);理財(cái)新規(guī);統(tǒng)一監(jiān)管中圖分類(lèi)號(hào)：F832.2 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A文章編號(hào)：2096-3157（2020）06-0158-02一、資管新規(guī)和理財(cái)新規(guī)解讀隨著貨幣政策

王瓊關(guān)鍵詞：資管新規(guī) ?信托業(yè) ?嚴(yán)監(jiān)管 ?創(chuàng)新轉(zhuǎn)型根據(jù)《資管新規(guī)》、37號(hào)文、64號(hào)文等相關(guān)要求，信托行業(yè)在逐步縮減通道類(lèi)業(yè)務(wù)，倒逼信托行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，為行業(yè)發(fā)展尋找新的出路。一、我國(guó)信托業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀近年來(lái)，我國(guó)信托行業(yè)取得了快速的發(fā)展，自2012年信托受托規(guī)模達(dá)到7.47萬(wàn)億元，超過(guò)保險(xiǎn)業(yè)成為金融業(yè)的第二大子業(yè)，在加上銀信、政信等金融同業(yè)之間的合作愈發(fā)密切，在2017年受托規(guī)模達(dá)到26.25萬(wàn)億元，其增長(zhǎng)速度可謂較快。然而，隨著《資管新規(guī)》的提出，去通道、

市場(chǎng)環(huán)境?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)》對(duì)穿透式監(jiān)管的落實(shí)，對(duì)“賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)”、禁止“保本保收益”原則的回歸以及修訂后的《證券法》將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等納入適用范圍，均體現(xiàn)了我國(guó)金融監(jiān)管模式創(chuàng)新、向原則監(jiān)管及功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變的思路。關(guān)鍵詞：資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);穿透式監(jiān)管;功能監(jiān)管;原則監(jiān)管一、傳統(tǒng)模式下規(guī)則監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管存在的缺陷（一）傳統(tǒng)金融監(jiān)管以機(jī)構(gòu)監(jiān)管與規(guī)則監(jiān)管為主基于我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)格局，且銀行、證券和保險(xiǎn)行業(yè)存在明顯區(qū)別，我國(guó)實(shí)行以機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主導(dǎo)的金融監(jiān)管

文首先強(qiáng)調(diào)了資管新規(guī)的發(fā)布對(duì)違規(guī)行為的明確定義，然后通過(guò)對(duì)金融術(shù)語(yǔ)的解釋證明目前我國(guó)信托業(yè)存在的問(wèn)題：存在高風(fēng)險(xiǎn)通道業(yè)務(wù)、剛性?xún)陡度狈`活性、公司內(nèi)部治理缺陷、投資者門(mén)檻較低以及創(chuàng)新力度不足五個(gè)方面。接著闡述了資管新規(guī)對(duì)信托公司的影響，其中既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)，最后提出了信托公司要合規(guī)發(fā)展的具體措施，包括積極學(xué)習(xí)新規(guī)及與信托業(yè)相關(guān)的各項(xiàng)法規(guī)，提高理論水平、提高信托公司抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力、與其他金融機(jī)構(gòu)合作、促進(jìn)業(yè)務(wù)信息透明化，建立共享信息平臺(tái)以及增強(qiáng)甄別高質(zhì)量投資

托業(yè)如何應(yīng)對(duì)資管新規(guī)進(jìn)行深入研究，并提出實(shí)質(zhì)性的研究策略。有關(guān)于這方面的策略研究也是整個(gè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要內(nèi)容?！娟P(guān)鍵詞】藍(lán)海戰(zhàn)略;信托業(yè);資管新規(guī);策略研究引言結(jié)合具體的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)信托業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模在2006年至2017年這十一年間始終都保持在一個(gè)高速擴(kuò)張的狀態(tài)之下。其資產(chǎn)的擴(kuò)張規(guī)模也由最開(kāi)始的3500億元擴(kuò)張到最后數(shù)據(jù)中的26.26萬(wàn)億元。然而，我國(guó)的信托業(yè)管理資產(chǎn)模式卻在2018年迎來(lái)了自身的發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2018年為了實(shí)現(xiàn)對(duì)不同金融機(jī)

方投顧，以及資管新規(guī)中規(guī)定的資產(chǎn)管理公司用于產(chǎn)品資產(chǎn)配置的賣(mài)方投顧。因此，必須從經(jīng)營(yíng)業(yè)態(tài)、法律規(guī)則等方面引導(dǎo)中國(guó)式智能投顧向買(mǎi)方投顧市場(chǎng)發(fā)展。我國(guó)應(yīng)當(dāng)以信義義務(wù)對(duì)智能投顧進(jìn)行規(guī)制，應(yīng)當(dāng)以信息披露為中心，構(gòu)建以利益沖突披露規(guī)則、適當(dāng)合理建議規(guī)則、自我交易與交叉交易規(guī)則、最佳交易規(guī)則為代表的一整套法律規(guī)范。關(guān)鍵詞：投資顧問(wèn);人工智能;信義義務(wù);信息披露;資管新規(guī)中圖分類(lèi)號(hào)：DF45 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：0257-5833（2020）04-0090-09作

見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）正式發(fā)布，金融機(jī)構(gòu)均按照資管新規(guī)的要求對(duì)存量業(yè)務(wù)進(jìn)行整改。7月20日，《關(guān)于進(jìn)一步明確規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)指導(dǎo)意見(jiàn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》發(fā)布，該通知是資管新規(guī)的補(bǔ)充文件，一定程度上緩解了過(guò)渡期內(nèi)存量業(yè)務(wù)的清理壓力，但過(guò)渡期結(jié)束后的監(jiān)管要求并未放松，過(guò)渡期內(nèi)以銀行理財(cái)為代表的資管產(chǎn)品依然面臨存量業(yè)務(wù)限期整改對(duì)利潤(rùn)的壓力。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);過(guò)渡期;銀行產(chǎn)品;結(jié)構(gòu)調(diào)整;理財(cái)利潤(rùn)中圖分類(lèi)號(hào)：F832 ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? ? ?文

快速擴(kuò)大。“資管新規(guī)”發(fā)布后，銀行理財(cái)子公司作為獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場(chǎng)，必將深刻改變我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)格局。本文闡述了銀行設(shè)立理財(cái)子公司的意義，分析了現(xiàn)階段銀行理財(cái)子公司所面臨的挑戰(zhàn)，建議銀行理財(cái)子公司應(yīng)完善公司治理，重塑業(yè)務(wù)模式，充分發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)，提高投研能力和金融科技應(yīng)用，在與母行其他資管子公司及外部其他資管機(jī)構(gòu)合作共贏的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)差異化發(fā)展。關(guān)鍵詞：銀行理財(cái)子公司;資管新規(guī);銀行理財(cái);差異化定位DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.20

托業(yè)如何應(yīng)對(duì)資管新規(guī)進(jìn)行深入研究，并提出實(shí)質(zhì)性的研究策略。有關(guān)于這方面的策略研究也是整個(gè)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的重要內(nèi)容?！娟P(guān)鍵詞】 藍(lán)海戰(zhàn)略 信托業(yè) 資管新規(guī) 策略研究結(jié)合具體的數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)信托業(yè)的管理資產(chǎn)規(guī)模在2006年至2017年這十一年間始終都保持在一個(gè)高速擴(kuò)張的狀態(tài)之下。其資產(chǎn)的擴(kuò)張規(guī)模也由最開(kāi)始的3500億元擴(kuò)張到最后數(shù)據(jù)中的26.26萬(wàn)億元。然而，我國(guó)的信托業(yè)管理資產(chǎn)模式卻在2018年迎來(lái)了自身的發(fā)展轉(zhuǎn)折點(diǎn)，2018年為了實(shí)現(xiàn)對(duì)不同金融機(jī)構(gòu)

18年4月，資管新規(guī)正式發(fā)布實(shí)施，將對(duì)整個(gè)資管行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。文章在分析資管新規(guī)出臺(tái)背景、核心原則的基礎(chǔ)上，對(duì)資管新規(guī)的發(fā)布對(duì)資管行業(yè)的影響進(jìn)行了分析。尤其是作為資產(chǎn)管理產(chǎn)品的重要標(biāo)的之一的ABS受到了資管新規(guī)的鼓勵(lì)，文章結(jié)合當(dāng)前我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的改革發(fā)展形勢(shì)，對(duì)ABS產(chǎn)品受到鼓勵(lì)發(fā)展的原因進(jìn)行了分析，并對(duì)ABS產(chǎn)品的未來(lái)發(fā)展進(jìn)行了展望。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);資產(chǎn)證券化;影響及分析一、研究背景2018年4月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（

2019年“資管新規(guī)”的框架下，銀行開(kāi)始把銀行內(nèi)部的資產(chǎn)管理部推成子公司法人這樣的治理結(jié)構(gòu)，確實(shí)賦予社會(huì)職責(zé)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型任務(wù)是非常重大的。中郵理財(cái)有限責(zé)任公司總經(jīng)理步艷紅作為首位主題演講嘉賓，從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及監(jiān)管政策理解、資管行業(yè)面臨困境與變革、中郵理財(cái)發(fā)展戰(zhàn)略與重點(diǎn)、2020年市場(chǎng)戰(zhàn)略性發(fā)展機(jī)遇四個(gè)方面分享了她的精彩觀點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及監(jiān)管政策理解中郵理財(cái)作為2019年12月份剛剛成立的新公司，做好2020年的戰(zhàn)略布局十分關(guān)鍵。步艷紅表示，在“資管新規(guī)”的

（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”），從政策上強(qiáng)化了對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)范性要求，明確了統(tǒng)一資管產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。而信托行業(yè)在業(yè)務(wù)開(kāi)展中長(zhǎng)期扮演著“影子銀行”的角色，資管新規(guī)的出臺(tái)無(wú)疑對(duì)該行業(yè)產(chǎn)生巨大的沖擊。與此同時(shí)，在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，信托行業(yè)也需積極配合資管新規(guī)相關(guān)規(guī)定，立足自身發(fā)展優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。信托行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀早在改革開(kāi)放初期，我國(guó)信托業(yè)就開(kāi)始緩步發(fā)展，而中國(guó)第一家信托公司——中國(guó)國(guó)際信托投資公司在1979年成立，這也正式掀起了我國(guó)信托行業(yè)的發(fā)展浪潮。隨著

實(shí)。關(guān)鍵詞 資管新規(guī) 投資者 風(fēng)險(xiǎn)自負(fù) 正當(dāng)性中圖分類(lèi)號(hào)：D922.29 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A DOI：10.193 87/j.cnki.1009-05 92.2020.01.274一、投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則的正當(dāng)性“買(mǎi)者自負(fù)”原則是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本原則，在金融投資領(lǐng)域則表現(xiàn)為投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則?；诿穹ɡ碚撝械呢?zé)任自負(fù)原則，投資者風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)原則具有充分的法理基礎(chǔ)。同時(shí)，投資者作為合同的當(dāng)事人及合格投資者，在享有權(quán)利和收益的同時(shí)必須履行其應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)，當(dāng)其不履行或者不

(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《資管新規(guī)》)。這一行為標(biāo)志著我國(guó)資管業(yè)正式步入了統(tǒng)一監(jiān)管架構(gòu)之中，并肩負(fù)著在金融供給側(cè)改革背景下去杠桿、嚴(yán)禁剛性?xún)陡兜戎匾蝿?wù)，目的在于防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。然而，這樣一部帶有“頭痛醫(yī)頭”特征的新法在邏輯和事實(shí)上暴露出若干問(wèn)題，更為重要的是，充當(dāng)著信用中介功能的資管業(yè)因新法的實(shí)施將對(duì)我國(guó)當(dāng)下的整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生連帶效應(yīng)，因此，確有必要對(duì)新法的優(yōu)劣進(jìn)行客觀的透析。一、安全視角分析：實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的隔離(一)降低杠桿率《資管新規(guī)》可看作是我國(guó)由過(guò)去的“加杠

周品含摘要：資管新規(guī)落地一年多，在舊模式基礎(chǔ)上野蠻生長(zhǎng)的資管行業(yè)在資管新規(guī)的引導(dǎo)下，新生態(tài)正在逐步成型。商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)也只有通過(guò)不斷調(diào)整轉(zhuǎn)型方向，適應(yīng)行業(yè)新生態(tài)的發(fā)展。本文通過(guò)提出“思想、組織、產(chǎn)品、投資、系統(tǒng)、考核、隊(duì)伍轉(zhuǎn)型”七大轉(zhuǎn)型策略，助推商業(yè)銀行資管業(yè)務(wù)站在新的起點(diǎn)上，順應(yīng)形勢(shì)變革，打造價(jià)值創(chuàng)造新動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型。關(guān)鍵詞：資管新規(guī) 理財(cái)業(yè)務(wù) 資管轉(zhuǎn)型近年來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變。中美貿(mào)易發(fā)生摩擦以來(lái)，外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的不確定性加劇，國(guó)內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形

我國(guó)在實(shí)行資管新規(guī)之后，對(duì)于商業(yè)銀行的多層嵌套、產(chǎn)品凈值化以及資產(chǎn)投資等提出新的要求。此文研究主要基于資管新規(guī)，分析對(duì)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)存在的影響，并且提出相應(yīng)的解決措施，希望能夠?qū)I(yè)內(nèi)人員提供參考性?xún)r(jià)值。關(guān)鍵詞： 資管新規(guī)? 商業(yè)銀行? 個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)? 影響因素? 發(fā)展對(duì)策由于綜合經(jīng)營(yíng)、跨界交易、監(jiān)管規(guī)避、成本提升等因素，為商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)帶來(lái)了潛在金融風(fēng)險(xiǎn)。在資產(chǎn)管理發(fā)展“大時(shí)代”中，中國(guó)金融體系形成了混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式和分業(yè)監(jiān)管體系，極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)

點(diǎn)。在當(dāng)下“資管新規(guī)”等一系列監(jiān)管政策出臺(tái)后，資管亂象得到有效地整治，理財(cái)產(chǎn)品正在逐漸步入正軌。本文對(duì)理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利的動(dòng)因和模式進(jìn)行探析，并分析理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利對(duì)金融市場(chǎng)的影響，最后給出抑制理財(cái)產(chǎn)品監(jiān)管套利的相關(guān)對(duì)策。關(guān)鍵詞：理財(cái)產(chǎn)品 ?監(jiān)管套利 ?“資管新規(guī)”一、引言由監(jiān)管套利引發(fā)的次貸危機(jī)已經(jīng)過(guò)去十余載，全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，近年來(lái)，我國(guó)金融監(jiān)管態(tài)勢(shì)趨嚴(yán)?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)”及隨后一系列監(jiān)管政策的出臺(tái)，表明了我國(guó)監(jiān)管當(dāng)局對(duì)于整治資本市場(chǎng)亂象、統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的決心。

劍橋【摘要】資管新規(guī)的全面實(shí)施，原先的剛性?xún)陡都百Y金池格局徹底被打破，金融行業(yè)凈值化管理得到普及，銀行吸存壓力也進(jìn)一步增加。為此，本文擬定以資管新規(guī)環(huán)境中結(jié)構(gòu)性存款在發(fā)展過(guò)程中的現(xiàn)存問(wèn)題為出發(fā)點(diǎn)，通過(guò)對(duì)相關(guān)問(wèn)題的深入分析，提出促進(jìn)結(jié)構(gòu)性存款持續(xù)健康發(fā)展的監(jiān)管對(duì)策與建議。【關(guān)鍵詞】資管新規(guī) 結(jié)構(gòu)性存款 監(jiān)管一、資管新規(guī)下結(jié)構(gòu)性存款發(fā)展所面臨的主要問(wèn)題（一）監(jiān)管難度提高，銀行運(yùn)營(yíng)管理不達(dá)標(biāo)首先，當(dāng)前不少銀行尚未具備衍生品交易資格。目前兩種主要的結(jié)構(gòu)性存款業(yè)務(wù)如

方法得出，“資管新規(guī)”的實(shí)施將引起人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表的擴(kuò)張，其結(jié)構(gòu)也會(huì)相應(yīng)調(diào)整。為適當(dāng)對(duì)沖政策影響，建議人民銀行進(jìn)一步完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和準(zhǔn)備機(jī)制，維持自身資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)健康。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);人民銀行;資產(chǎn)負(fù)債表中圖分類(lèi)號(hào)：F832.7? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 文章編號(hào)：1674-0017-2019（5）-0004-07一、引言由于長(zhǎng)期的金融抑制和分業(yè)監(jiān)管存在的監(jiān)管真空，加之

好【摘 要】資管新規(guī)的出臺(tái)，打破了剛性?xún)陡?，資金池業(yè)務(wù)被禁止，并開(kāi)始推行凈值化管理，我國(guó)銀行吸收存款的壓力增大。而結(jié)構(gòu)性存款能夠更好地平衡理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)和收益。本文分析了結(jié)構(gòu)性存款特點(diǎn)，及發(fā)展過(guò)程中所蘊(yùn)藏的金融風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，并提出有效監(jiān)管建議?！娟P(guān)鍵詞】資管新規(guī);結(jié)構(gòu)性存款;問(wèn)題;監(jiān)管一、結(jié)構(gòu)性存款的概念和特征（一）結(jié)構(gòu)性存款根據(jù)中國(guó)人民銀行2016年發(fā)布的《存款統(tǒng)計(jì)分類(lèi)及編碼》中解釋?zhuān)Y(jié)構(gòu)性存款是指金融機(jī)構(gòu)所吸收的一種在金融衍生工具中嵌入的存款，一般是通過(guò)與利率

摘 要：在資管新規(guī)頒布以前，我國(guó)信托行業(yè)普遍存在著信托公司對(duì)其主動(dòng)管理的信托產(chǎn)品剛性?xún)陡兜臐撘?guī)則。這種剛性?xún)陡缎袨榭陀^上推動(dòng)了信托行業(yè)整體信用的短期重建與短期“彎道超車(chē)”，但也為行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展與金融同業(yè)秩序的穩(wěn)定帶來(lái)諸多不利影響。為了信托業(yè)逐步“去剛兌化”，信托公司應(yīng)逐步化解并理性引導(dǎo)和管理客戶(hù)預(yù)期。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);剛性?xún)陡?行業(yè)信用;預(yù)期管理中圖分類(lèi)號(hào)：G642.0? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）29-0

摘 要：在資管新規(guī)頒布以前，我國(guó)信托行業(yè)普遍存在著信托公司對(duì)其主動(dòng)管理的信托產(chǎn)品剛性?xún)陡兜臐撘?guī)則。這種剛性?xún)陡缎袨榭陀^上推動(dòng)了信托行業(yè)整體信用的短期重建與短期“彎道超車(chē)”，但也為行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展與金融同業(yè)秩序的穩(wěn)定帶來(lái)諸多不利影響。為了信托業(yè)逐步“去剛兌化”，信托公司應(yīng)逐步化解并理性引導(dǎo)和管理客戶(hù)預(yù)期。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);剛性?xún)陡?行業(yè)信用;預(yù)期管理中圖分類(lèi)號(hào)：G642.0? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2019）29-0

霍冉冉 “資管新規(guī)”是一份關(guān)于資管業(yè)務(wù)頂層設(shè)計(jì)的綱領(lǐng)性文件，是我國(guó)資管業(yè)務(wù)的基本法，必將為資管業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展奠定基礎(chǔ)、指明方向。作為部門(mén)規(guī)章，“資管新規(guī)”在中央全面深化改革委員會(huì)第一次會(huì)議審議通過(guò)，充分體現(xiàn)了中央對(duì)規(guī)范資管業(yè)務(wù)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)的高度重視?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)”的正式出臺(tái)，使得資管行業(yè)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則得以統(tǒng)一，資管業(yè)務(wù)發(fā)展步入正軌。“資管新規(guī)”通過(guò)打破剛性?xún)陡兑龑?dǎo)資管行業(yè)回歸本源，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，降低社?huì)融資成本?！?span id="j5i0abt0b" class="hl">資管新規(guī)”也使得銀行業(yè)理財(cái)在今年以來(lái)出

各種原因，在資管新規(guī)出臺(tái)后，原有一些資金市場(chǎng)業(yè)務(wù)受到限制，融資過(guò)程中出現(xiàn)了一些風(fēng)險(xiǎn)管理方面的問(wèn)題，在一定程度上影響企業(yè)的發(fā)展。為提高企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力，需要了解在資管新規(guī)下國(guó)企融資過(guò)程中出現(xiàn)的一些風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題并尋求有效的對(duì)策。本文就針對(duì)資管新規(guī)下國(guó)企融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)管理的問(wèn)題及對(duì)策進(jìn)行了簡(jiǎn)單的分析研究。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);國(guó)企;融資;風(fēng)險(xiǎn)管理;重要性;問(wèn)題;對(duì)策一、有關(guān)資管新規(guī)和國(guó)企融資的簡(jiǎn)介簡(jiǎn)單概括，資管新規(guī)就是國(guó)家在根據(jù)當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢(shì)和狀況而對(duì)資

斷發(fā)生變化，資管新規(guī)的落地，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程的加快，將對(duì)保險(xiǎn)資管行業(yè)帶來(lái)重大挑戰(zhàn)。面對(duì)存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)，保險(xiǎn)資管公司應(yīng)在以下三方面進(jìn)行布局：第一，積極開(kāi)展量化投資等新的投資形式;第二，科技賦能，將金融科技應(yīng)用于投資管理;第三，積極拓展第三方業(yè)務(wù)，吸引更加專(zhuān)業(yè)的資管人才加入保險(xiǎn)資管行業(yè)。關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資管;資管新規(guī);資產(chǎn)配置;IFRS9一、 引言隨著保險(xiǎn)資金的運(yùn)用與拓展，保險(xiǎn)資管行業(yè)不斷發(fā)展壯大。從2002年修訂《保險(xiǎn)法》開(kāi)始，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)投資

定造成隱患。資管新規(guī)的出臺(tái)進(jìn)一步壓縮了商業(yè)銀行開(kāi)展非標(biāo)業(yè)務(wù)的空間，非標(biāo)轉(zhuǎn)型大勢(shì)所趨。本文從資管新規(guī)傳遞的信息入手，在梳理非非標(biāo)下非標(biāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型途徑的基礎(chǔ)上，分析了非標(biāo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題，進(jìn)而為促進(jìn)非標(biāo)業(yè)務(wù)的合理過(guò)渡及審慎監(jiān)管提供借鑒?！娟P(guān)鍵詞】資管新規(guī)；非非標(biāo)；商業(yè)銀行【中圖分類(lèi)號(hào)】F832.39一、引言隨著我國(guó)居民與企業(yè)金融需求日趨多樣化，商業(yè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，回報(bào)可觀的非標(biāo)業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行開(kāi)展資管業(yè)務(wù)的重要?jiǎng)恿Α?018年4月，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)

】2018年資管新規(guī)的出臺(tái)，對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生了巨大影響，因此本文將結(jié)合資管新規(guī)的內(nèi)容，具體分析新規(guī)對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的影響，在此基礎(chǔ)上指出未來(lái)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品應(yīng)向凈值化方向轉(zhuǎn)變，同時(shí)通過(guò)分析我國(guó)凈值型理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)商業(yè)銀行凈值化理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展提出相應(yīng)的政策建議。【關(guān)鍵詞】資管新規(guī) ?商業(yè)銀行 ?理財(cái)業(yè)務(wù) ?凈值化產(chǎn)品 ?轉(zhuǎn)型一、引言2005年我國(guó)拉開(kāi)了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的序幕，在一行三會(huì)的分業(yè)監(jiān)管體制下，導(dǎo)致資管行業(yè)長(zhǎng)期存在著“監(jiān)管重疊，監(jiān)管真

下2018年資管新規(guī)被正式公布，在其規(guī)范與引導(dǎo)下，促進(jìn)了銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。對(duì)此，文章針對(duì)資管新規(guī)下銀行理財(cái)變局和市場(chǎng)影響進(jìn)行了研究。關(guān)鍵詞：資管新規(guī);銀行理財(cái)變局;市場(chǎng)影響;研究基于資管新規(guī)下銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展非常迅速，在營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)方面的增長(zhǎng)則呈現(xiàn)出野蠻增長(zhǎng)的趨勢(shì)。在這種情況下，國(guó)際金融業(yè)出現(xiàn)的動(dòng)蕩，使得國(guó)內(nèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品在實(shí)際運(yùn)營(yíng)的時(shí)候，盡管呈現(xiàn)出逐步走高的狀態(tài)，但是社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展依然呈現(xiàn)出了慢慢減緩的局面。因此，更加應(yīng)該依據(jù)資管新規(guī)來(lái)實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)的穩(wěn)定

4月出臺(tái)的“資管新規(guī)”，在打破剛性?xún)陡丁?yán)控流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、消除多層嵌套等方面作出了明確規(guī)定，推動(dòng)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)進(jìn)入了轉(zhuǎn)型發(fā)展的新階段。在“嚴(yán)監(jiān)管”的大環(huán)境下，商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)該如何轉(zhuǎn)型？文章從理財(cái)業(yè)務(wù)機(jī)制和模型入手，結(jié)合資管新規(guī)的影響，對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型策略進(jìn)行了深入分析。[關(guān)鍵詞]“資管新規(guī)”;理財(cái)業(yè)務(wù);轉(zhuǎn)型策略[中圖分類(lèi)號(hào)]F832.2商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品作為我國(guó)資管行業(yè)的重要組成部分，經(jīng)過(guò)近20年的快速發(fā)展，潛藏風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，如剛性?xún)陡?、多層嵌套?/div>

新財(cái)經(jīng) 2019年14期2019-10-16