信托公司凈值化轉(zhuǎn)型與財(cái)務(wù)核算研究

摘 要：近年來(lái)，我國(guó)信托行業(yè)在資管新規(guī)背景下，紛紛投入凈值化轉(zhuǎn)型的新浪潮。在信托公司實(shí)施凈值化管理的過(guò)程中，信托產(chǎn)品在設(shè)立、投資、運(yùn)營(yíng)和信息披露等方面均受到影響，信托公司的凈值化估值及核算方法亦將面臨變化和革新。與此同時(shí)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、新金融工具準(zhǔn)則等系列會(huì)計(jì)文件的出臺(tái)也將會(huì)對(duì)信托公司的財(cái)務(wù)核算方法及業(yè)務(wù)管理模式產(chǎn)生沖擊。本文在梳理市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告和已有文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，選擇萬(wàn)向信托股份公司作為研究對(duì)象，利用公司公開(kāi)披露的各類信息，結(jié)合實(shí)務(wù)工作深入了解和探討信托公司的財(cái)務(wù)核算方法特點(diǎn)、凈值化管理下產(chǎn)品的估值問(wèn)題以及在凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下信托公司面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：資管新規(guī);信托會(huì)計(jì);凈值化管理;非標(biāo)估值

本文索引：郭夢(mèng)婷.<變量 2>[J].中國(guó)商論，2021（19）：-109.

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）10（a）--04

1 信托公司凈值化轉(zhuǎn)型的背景及影響

1.1 信托公司凈值化轉(zhuǎn)型的背景

近年來(lái)，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)快速發(fā)展，資管產(chǎn)品規(guī)模逐年上升。然而，在去杠桿大背景下，風(fēng)險(xiǎn)事件頻發(fā)，信托產(chǎn)品頻繁違約、股權(quán)質(zhì)押爆雷上市企業(yè)、國(guó)企債券逾期頻發(fā)等問(wèn)題逐漸凸顯。為推動(dòng)資管機(jī)構(gòu)回歸本源，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，有效防控金融風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，打破資管產(chǎn)品的剛性兌付，由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及國(guó)家外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（2018年4月），以下簡(jiǎn)稱《資管新規(guī)》。按照《資管新規(guī)》，資金信托屬于資管產(chǎn)品范疇，資金信托、以財(cái)產(chǎn)權(quán)信托為名義管理的資金信托公司，適合此項(xiàng)新規(guī)。而我國(guó)信托行業(yè)存在著發(fā)展歷史短、速度快、非標(biāo)準(zhǔn)化等特點(diǎn)，信托業(yè)在《資管新規(guī)》背景下，要把握自身的比較優(yōu)勢(shì)，圍繞市場(chǎng)需求和監(jiān)管要求，構(gòu)建自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造可持續(xù)發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。

《資管新規(guī)》對(duì)資管產(chǎn)品凈值化管理的影響主要包含兩大層面：一是“管理”，二是“核算”。其中，“管理”指凈值化管理，即金融機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)管理產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)實(shí)行凈值化管理，凈值生成應(yīng)符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，及時(shí)反映基礎(chǔ)金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn);“核算”指攤余成本計(jì)量，即符合以下條件之一的，可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量：第一，資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期。第二，資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場(chǎng)的能力，或者在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)，也不能采用估值技術(shù)可靠計(jì)量公允價(jià)值。與此同時(shí)，各類監(jiān)管機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布對(duì)應(yīng)行業(yè)的監(jiān)管細(xì)則，為《資管新規(guī)》的正式實(shí)施提供操作和監(jiān)管依據(jù)。

1.2 信托產(chǎn)品凈值化管理的影響

按照資管產(chǎn)品管理運(yùn)作的不同，資管產(chǎn)品可以分為凈值型產(chǎn)品、預(yù)期收益型產(chǎn)品和其他收益型產(chǎn)品。凈值型資管產(chǎn)品即在存續(xù)期內(nèi)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行凈值化管理并披露凈值的產(chǎn)品。在凈值化管理下，更多真實(shí)有用的信息將被及時(shí)反映在凈值中， 而產(chǎn)品凈值的走勢(shì)可以及時(shí)傳遞產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)、收益等信息。從凈值化管理的要求來(lái)看，凈值化管理的前提是凈值核算，凈值化轉(zhuǎn)型下的信托公司原本的財(cái)務(wù)核算體系是否會(huì)因此受到影響，其與凈值化核算間是否存在某種關(guān)聯(lián)等均是信托公司要面臨的問(wèn)題。凈值化管理的核心在于能準(zhǔn)確反映產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益，信托產(chǎn)品凈值化管理將提升信托業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的透明性，亦會(huì)改變過(guò)去信息披露滯后或者不披露的問(wèn)題， 更能真實(shí)反映信托產(chǎn)品狀態(tài)。

與此同時(shí)，最新會(huì)計(jì)文件的出臺(tái)也對(duì)信托產(chǎn)品及會(huì)計(jì)核算帶來(lái)影響，比如，2017年3月財(cái)政部發(fā)布了新金融工具準(zhǔn)則，2021年1月1日起，新金融工具準(zhǔn)則全面實(shí)施。金融資產(chǎn)原來(lái)的“四大類”變更為在合同現(xiàn)金流測(cè)試（ “SPPI”測(cè)試）及業(yè)務(wù)模式測(cè)試之下的“三大類”。按照準(zhǔn)則規(guī)定，信托公司需對(duì)產(chǎn)品所投金融資產(chǎn)及負(fù)債進(jìn)行公允計(jì)量，即“金融資產(chǎn)應(yīng)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量”，符合條件的金融資產(chǎn)，可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量。但是，當(dāng)以攤余成本計(jì)量已不能真實(shí)公允反映金融資產(chǎn)凈值時(shí)， 托管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)督促金融機(jī)構(gòu)調(diào)整會(huì)計(jì)核算和估值方法?！顿Y管新規(guī)》和新金融工具準(zhǔn)則在資產(chǎn)分類、減值和公允價(jià)值核算的要求等方面基本契合?！顿Y管新規(guī)》的過(guò)渡期截至2020年底，恰與新金融工具準(zhǔn)則的實(shí)施時(shí)間銜接。

信托公司的資產(chǎn)核算以金融資產(chǎn)為主，以上條款勢(shì)必會(huì)促使信托公司的財(cái)務(wù)核算方法及業(yè)務(wù)管理模式產(chǎn)生相應(yīng)的變化和更新。因此，對(duì)信托產(chǎn)品實(shí)施凈值化管理，不僅是采用某種特定的模式或方法來(lái)衡量產(chǎn)品的價(jià)值， 還是對(duì)信托產(chǎn)品在設(shè)立、投資、運(yùn)營(yíng)和信息披露以及分配等生命周期之間都會(huì)產(chǎn)生不同程度的影響，又或?qū)?duì)信托業(yè)務(wù)模式和盈利模式產(chǎn)生影響甚至變革。

2 信托公司凈值化管理的核算與處理

萬(wàn)向信托股份公司是經(jīng)中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)68家信托公司之一，行業(yè)獲評(píng)A級(jí)。公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)包括信托基金、其他信托、固有業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)及私人銀行業(yè)務(wù)等。萬(wàn)向信托以“信托即責(zé)任”為理念，以“受益人利益最大化”為宗旨，嚴(yán)格遵守信托業(yè)“一法三規(guī)”及其他相關(guān)規(guī)定，按照信托文件要求處理相關(guān)事務(wù)，誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理和維護(hù)受益人的最大利益。經(jīng)過(guò)多年穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和穩(wěn)步發(fā)展，萬(wàn)向信托的綜合實(shí)力及行業(yè)地位持續(xù)提升。本文在梳理市場(chǎng)調(diào)研報(bào)告和已有文獻(xiàn)資料的基礎(chǔ)上，選擇萬(wàn)向信托股份公司作為研究對(duì)象，利用公司公開(kāi)披露的年報(bào)、資金管理報(bào)告、凈值披露報(bào)告等信息，結(jié)合實(shí)地工作考察和深入了解，探討信托公司財(cái)務(wù)核算的方法和特點(diǎn)，凈值化管理的產(chǎn)品估值問(wèn)題以及在凈值化轉(zhuǎn)型的大背景下信托公司面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

2.1 信托公司財(cái)務(wù)核算方法和標(biāo)準(zhǔn)

萬(wàn)向信托作為一家專業(yè)信托公司，專門設(shè)立信托會(huì)計(jì)，崗位職責(zé)包括：編制資金收付計(jì)劃、收息單、信?；鹄U款單、信保基金結(jié)息單、劃款指令并發(fā)起相關(guān)劃款流程，確保項(xiàng)目收息和各項(xiàng)劃款的及時(shí)準(zhǔn)確;設(shè)置收益分配方案并發(fā)起相關(guān)劃款流程;編制項(xiàng)目清算報(bào)告，確保項(xiàng)目信息披露及時(shí)準(zhǔn)確;編制會(huì)計(jì)憑證、估值表和財(cái)務(wù)報(bào)表，確保項(xiàng)目核算和估值的及時(shí)準(zhǔn)確等。年報(bào)披露顯示，公司的業(yè)務(wù)分為自營(yíng)和信托兩大方面，財(cái)務(wù)核算也相對(duì)應(yīng)的分為自營(yíng)財(cái)務(wù)和項(xiàng)目財(cái)務(wù)兩部分，信托業(yè)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)獨(dú)立運(yùn)行。其中，自營(yíng)財(cái)務(wù)主要核算自營(yíng)資金狀況及財(cái)務(wù)成果，信托項(xiàng)目財(cái)務(wù)則是核算受托資金狀況和財(cái)務(wù)成果。根據(jù)監(jiān)管要求，信托公司的自營(yíng)財(cái)務(wù)與項(xiàng)目財(cái)務(wù)須分開(kāi)核算，且每個(gè)項(xiàng)目成立單獨(dú)賬套進(jìn)行核算。因此，萬(wàn)向信托報(bào)告期末的財(cái)務(wù)報(bào)表亦根據(jù)兩類業(yè)務(wù)分別出具。