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    創(chuàng)新型企業(yè)的股權(quán)融資研究

    2013-08-19 23:55:56杜江
    企業(yè)導(dǎo)報(bào) 2013年7期
    關(guān)鍵詞:創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)融資建議

    杜江

    【摘 要】股權(quán)融資已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展過(guò)程的重要問(wèn)題,對(duì)創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展更有著重大影響。企業(yè)在實(shí)施股權(quán)融資的過(guò)程中,必須要綜合考慮我國(guó)當(dāng)前企業(yè)融資的特殊性。

    【關(guān)鍵詞】創(chuàng)新型企業(yè);股權(quán)融資;建議

    我國(guó)的企業(yè)股權(quán)融資環(huán)境上有其特殊性,這是我國(guó)特色社會(huì)經(jīng)濟(jì)的必然結(jié)果。有資料表明,還有更多的企業(yè)融資要求無(wú)法滿足,以內(nèi)源融資代替外部股權(quán)融資,那些規(guī)模小,管理水平低的企業(yè)存在信息閉塞,融資渠道窄,籌資能力差的問(wèn)題,根本解決企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中的融資要求。

    一、相關(guān)理論概念

    融資包括資金的融入和融出兩個(gè)方面,本文重點(diǎn)討論資金的融入。融資通常分為債權(quán)融資和股權(quán)融資兩種。股權(quán)融資是指企業(yè)出讓部分股權(quán),引進(jìn)新的股東資金的融資方式,所得的金無(wú)須還本付息,新老股東共享企業(yè)的利益。創(chuàng)新型企業(yè)就是那些有創(chuàng)新機(jī)制和創(chuàng)新技術(shù),在管理、技術(shù)、文化、品牌等全面都有較強(qiáng)的獲取超額利潤(rùn)的創(chuàng)新能力的企業(yè)。通常具有創(chuàng)新性和高成長(zhǎng)性,同時(shí)也伴隨著高風(fēng)險(xiǎn),這種高風(fēng)險(xiǎn)也制約著企業(yè)利用獲取外部資金的融資的可能性。

    二、創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)融資現(xiàn)狀分析

    我國(guó)明年新增企業(yè)很多,其中不乏創(chuàng)新型的企業(yè),有些企業(yè)剛剛建立,管理水平相對(duì)不高,決策具有盲目性、冒險(xiǎn)性,并導(dǎo)致一系列的問(wèn)題。在創(chuàng)新型企業(yè)的成長(zhǎng)初期往往采取急功近利的決策,這也恰恰成為障礙其發(fā)展的重要因素。我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中,面臨的主要問(wèn)題是融資問(wèn)題,貸款無(wú)門(mén),股權(quán)融資是很多企業(yè)都在考慮的一個(gè)新的途徑。造成這種現(xiàn)象的根本原因,不在商業(yè)銀行的信貸制度和資本市場(chǎng)的歧視,而在這些企業(yè)的綜合實(shí)力和整體素質(zhì)偏低,商業(yè)銀行也是一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體,也要規(guī)避經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),不可能把大量的貸款放到有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的地方。隨著關(guān)貿(mào)總協(xié)定的緩沖期的結(jié)束,我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化更加劇烈,受原有市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的影響,在新的環(huán)境下我國(guó)很多企業(yè)還沒(méi)有完全適應(yīng),我國(guó)企業(yè)存在的問(wèn)題日漸突顯,經(jīng)營(yíng)困難加劇。歸結(jié)起來(lái),內(nèi)部管理水平低下是一個(gè)主要原因,再加上設(shè)備陳舊,技術(shù)創(chuàng)新實(shí)力弱等客觀因素,讓企業(yè)更是雪上加霜。近年來(lái),企業(yè)體制改革發(fā)展很快,但多數(shù)企業(yè)流于形式,沒(méi)有從企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略考慮,大多為短期行為,借股份制之機(jī)逃債。由于沒(méi)有嚴(yán)格按現(xiàn)代企業(yè)制度執(zhí)行,加上企業(yè)自身的基礎(chǔ)差,管理不規(guī)范,盡管我國(guó)已經(jīng)涌現(xiàn)出大量的股權(quán)投資基金,但真正能得到股權(quán)投資的企業(yè)還是寥寥無(wú)幾,更無(wú)法通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行融資,融資困難的窘境還沒(méi)有得到徹底的改變。

    三、創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的建議

    我國(guó)創(chuàng)新型企業(yè)股權(quán)融資的相關(guān)制度分析。由于企業(yè)在股權(quán)融資的過(guò)程中,信息不對(duì)稱對(duì)企業(yè)的影響比較大,建立一個(gè)供企業(yè)和股權(quán)投資者查詢相關(guān)信息的平臺(tái),這樣可以讓投資者和企業(yè)有最合適的溝通媒介,同時(shí)建立企業(yè)經(jīng)營(yíng)評(píng)估和經(jīng)營(yíng)信息篩選機(jī)制,推動(dòng)那些有潛力的創(chuàng)新型企業(yè)真正成為高成長(zhǎng)的企業(yè)。建立規(guī)范的投資融資風(fēng)險(xiǎn)提示和相關(guān)信息發(fā)布制度。通過(guò)及時(shí)發(fā)布行業(yè)發(fā)展信息、投資信息,不僅可以引導(dǎo)企業(yè)的投資融資活動(dòng)而且還有利于國(guó)家對(duì)行業(yè)發(fā)展的引導(dǎo),避免大量重復(fù)盲目的投資。創(chuàng)新型企業(yè)具有高成長(zhǎng)和高風(fēng)險(xiǎn)的特性,這就決定了其融資行為具有其特殊性,加上企業(yè)實(shí)力和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱,內(nèi)部管理還有待加強(qiáng),存在較大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),這就要求企業(yè)必須要遵守國(guó)家的相關(guān)規(guī)定,及時(shí)披露真實(shí)的企業(yè)運(yùn)行信息。創(chuàng)新型企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和股東結(jié)構(gòu)還具有一定的不合理性,要進(jìn)行現(xiàn)代企業(yè)制度的改造,其融資活動(dòng)更傾向于股權(quán)融資,經(jīng)過(guò)股份制改革不僅有利于企業(yè)的現(xiàn)代企業(yè)制度改造,同時(shí)也有利于利用股權(quán)激勵(lì)等手段,激勵(lì)管理者的積極性,促進(jìn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)發(fā)展。創(chuàng)新型企業(yè)要致力于增強(qiáng)企業(yè)自身的素質(zhì),培育企業(yè)特有的核心競(jìng)爭(zhēng)力,加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè),加強(qiáng)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè),建立健全企業(yè)誠(chéng)實(shí)守信的信用體系,誠(chéng)信經(jīng)營(yíng),樹(shù)立良好的市場(chǎng)形象,吸引更多的股權(quán)投資者,為股權(quán)融資奠定基礎(chǔ)。選擇適合企業(yè)的股權(quán)融資方式,把企業(yè)從初始融資開(kāi)始經(jīng)過(guò)私募融資到最后的公開(kāi)上市過(guò)程進(jìn)行合理規(guī)劃,根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)和目標(biāo)客戶的特征,結(jié)合可利用的資本市場(chǎng)的實(shí)際情況,確定合適的國(guó)內(nèi)或海外資本市場(chǎng),吸引戰(zhàn)略投資者加盟,推動(dòng)企業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)前市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)投資基金的規(guī)模已經(jīng)到了一個(gè)空前的程度,國(guó)家對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作也有了相當(dāng)?shù)囊?guī)范,但還不能滿足我國(guó)大量的企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資的要求,還要適當(dāng)降低創(chuàng)新型企業(yè)上市的條件限制,放寬對(duì)企業(yè)上市的基礎(chǔ)條件要求,進(jìn)一步出臺(tái)引導(dǎo)、規(guī)范各種股權(quán)投資基金經(jīng)營(yíng)行為的相關(guān)政策,促進(jìn)行業(yè)發(fā)展,規(guī)范投資融資活動(dòng)的市場(chǎng)行為。

    參 考 文 獻(xiàn)

    [1]崔燕.國(guó)內(nèi)企業(yè)融資問(wèn)題文獻(xiàn)綜述[J].知識(shí)經(jīng)濟(jì).2010

    [2]馬靜婷.金融危機(jī)下我國(guó)企業(yè)融資模式選擇影響因素分析[J].經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊.2010(8)

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