科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的法治邏輯及其優(yōu)化路徑

［摘"要］黨的二十屆三中全會(huì)強(qiáng)調(diào)深化金融體制改革?？萍冀鹑谑峭苿?dòng)中國(guó)式現(xiàn)代化金融高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)能，能夠促進(jìn)資金要素的有效配置、提升產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的治理能力，以及優(yōu)化勞動(dòng)力要素的資源配置。科技金融推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展的模式主要包括以美國(guó)為主的資本主導(dǎo)型和以德國(guó)、日本為主的商業(yè)銀行主導(dǎo)型兩種模式，在帶來(lái)生產(chǎn)力飛速發(fā)展的同時(shí)，客觀上也加劇了貧富兩極分化，因此我國(guó)在金融體制改革中要堅(jiān)持中國(guó)特色監(jiān)管之路，即政府主導(dǎo)監(jiān)管的道路。文章從法治保障的視角出發(fā)，分析了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的邏輯理路，提出了要從宏觀層面健全科技金融基礎(chǔ)制度的政策引導(dǎo)，從中觀層面加強(qiáng)行業(yè)與區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化科技金融支持科技創(chuàng)新的生態(tài)，以及從微觀層面推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)融資模式與技術(shù)創(chuàng)新，從而優(yōu)化科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展生態(tài)，構(gòu)建具有中國(guó)特色的中國(guó)式現(xiàn)代化科技金融生態(tài)圈。

［關(guān)鍵詞］科技金融；新質(zhì)生產(chǎn)力；金融監(jiān)管；資本市場(chǎng)

［中圖分類號(hào)］""F830；D92228［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］""A［文章編號(hào)］"1673-0461（2025）03-0087-10

一、問(wèn)題的提出

新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)催生的先進(jìn)生產(chǎn)力質(zhì)態(tài)［1］。黨的二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，“深化金融體制改革，建設(shè)現(xiàn)代中央銀行制度”，“加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，依法將各類金融活動(dòng)全部納入監(jiān)管，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線”［2］。2023年9月，習(xí)近平總書(shū)記在黑龍江考察時(shí)首次提出“加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力”，在以高質(zhì)量發(fā)展推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的進(jìn)程中，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求和重要著力點(diǎn)［3］。2023年10月召開(kāi)的中央金融工作會(huì)議明確提出加快建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章［4］。科技金融處于五篇大文章的領(lǐng)銜地位，科技金融提質(zhì)增效不僅是當(dāng)前以及未來(lái)一段時(shí)期深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的應(yīng)有之義，也是金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重中之重，更是加快形成新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)鍵所在。

《國(guó)家“十二五”科學(xué)和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃》（國(guó)科發(fā)計(jì)〔2011〕270號(hào)）將科技金融定義為，“通過(guò)創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式，引導(dǎo)和促進(jìn)銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)，及創(chuàng)業(yè)投資等各類資本，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，改進(jìn)服務(wù)模式，搭建服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新鏈條與金融資本鏈條的有機(jī)結(jié)合，為初創(chuàng)期到成熟期各發(fā)展階段的科技企業(yè)提供融資支持和金融服務(wù)的一系列政策和制度的系統(tǒng)安排”［5］。目前學(xué)術(shù)界從多個(gè)角度對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力概念、運(yùn)行機(jī)理、生成邏輯與模式建構(gòu)作出了初步探索［6］。新質(zhì)生產(chǎn)力作為先進(jìn)生產(chǎn)力的發(fā)展樣態(tài)，是中國(guó)共產(chǎn)黨提升經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量、實(shí)現(xiàn)中國(guó)式現(xiàn)代化的必然選擇，為破解中國(guó)發(fā)展的不平衡不充分、塑造發(fā)展新優(yōu)勢(shì)、贏得發(fā)展主動(dòng)權(quán)提供全新動(dòng)能［7］。從本質(zhì)上來(lái)看，“新質(zhì)生產(chǎn)力是以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力、實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵性、顛覆性技術(shù)突破而產(chǎn)生的生產(chǎn)力”［8］。而數(shù)字經(jīng)濟(jì)是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵支撐和新賽道，強(qiáng)調(diào)需要把握新質(zhì)生產(chǎn)力的數(shù)字經(jīng)濟(jì)特征，采取特別方式大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力［9］。

現(xiàn)有文獻(xiàn)聚焦于探討如何通過(guò)金融聚集、區(qū)域均衡發(fā)展等促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力與金融創(chuàng)新的緊密耦合，尤其關(guān)注金融發(fā)展對(duì)區(qū)域新質(zhì)生產(chǎn)力影響的異質(zhì)性［10］。但是學(xué)界尚未關(guān)注如何以科技金融的監(jiān)管帶動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，本文立足于五篇大文章之一的科技金融進(jìn)行探討：第一，從法治視角下探討了科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)在機(jī)理與基本邏輯；第二，通過(guò)對(duì)比以美國(guó)為典型的資本主導(dǎo)型和以德國(guó)、日本為典型的商業(yè)銀行主導(dǎo)型科技金融賦能生產(chǎn)力發(fā)展的兩種路徑，提出符合中國(guó)式現(xiàn)代化的政府主導(dǎo)式道路；第三，基于上述對(duì)比分析，文章提出要從宏觀層面健全科技金融基礎(chǔ)制度的政策引導(dǎo)，從中觀層面加強(qiáng)行業(yè)與區(qū)域的協(xié)同發(fā)展，以及從微觀層面推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)融資模式與技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)科技金融與新質(zhì)生產(chǎn)力的深度融合，加速科技強(qiáng)國(guó)與金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略目標(biāo)的發(fā)展。

二、科技金融驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新的邏輯理路

“勞動(dòng)生產(chǎn)力是隨著科學(xué)和技術(shù)的不斷進(jìn)步而不斷發(fā)展的。”［11］與傳統(tǒng)生產(chǎn)力不同的是，新質(zhì)生產(chǎn)力高度依賴科技創(chuàng)新?？萍冀鹑诘淖饔眠壿嬁煽偨Y(jié)為，通過(guò)政策性金融手段撬動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資、多層次資本市場(chǎng)和科技信貸等社會(huì)資金投向科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新領(lǐng)域，發(fā)揮信號(hào)傳遞、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、資源配置、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、監(jiān)督管理、信息處理等作用［12］，以此推動(dòng)技術(shù)發(fā)展，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展?？萍冀鹑谂c新質(zhì)生產(chǎn)力是由技術(shù)革命性突破、生產(chǎn)要素創(chuàng)新性配置、產(chǎn)業(yè)深度轉(zhuǎn)型升級(jí)而催生的系統(tǒng)化的先進(jìn)生產(chǎn)力，以勞動(dòng)資料、勞動(dòng)對(duì)象與勞動(dòng)者三個(gè)實(shí)體性因素及其優(yōu)化組合的躍升為基本內(nèi)涵［13］，能夠通過(guò)資本、技術(shù)、生產(chǎn)鏈與供應(yīng)鏈以及勞動(dòng)力要素的高效配置，極大地提升生產(chǎn)要素的利用效率。

（一）資本賦能：科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的工具邏輯

生成式人工智能、算法、人工智能等數(shù)字技術(shù)的廣泛應(yīng)用使得金融要素能夠?yàn)榭萍计髽I(yè)提供全生命周期的支持，從而加速推進(jìn)我國(guó)科技創(chuàng)新行業(yè)與科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展。黨的二十屆三中全會(huì)提出，要繼續(xù)深化金融體制改革，完善金融監(jiān)管體系，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展①。傳統(tǒng)金融體系促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展存在資金價(jià)格偏高、周期偏好短期化、風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難等問(wèn)題，難以滿足科技創(chuàng)新發(fā)展的多樣化需求［14］。而科技金融通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資、資本市場(chǎng)融資、科技貸款、眾籌融資等新興金融工具，能夠更好地滿足科創(chuàng)企業(yè)的融資需求［15］。融資模式的創(chuàng)新和金融工具的多元化，使得資金要素向具有高成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性的科創(chuàng)型企業(yè)和產(chǎn)業(yè)孵化基地匯集，一方面提高了科創(chuàng)領(lǐng)域的資金利用效率，增強(qiáng)了資本市場(chǎng)的活力；另一方面促進(jìn)了新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)資金在經(jīng)濟(jì)體系中合理化、高效化配置。一是科技金融可以通過(guò)股權(quán)投資、債權(quán)融資、風(fēng)險(xiǎn)投資等多元化的方式，為新質(zhì)生產(chǎn)力的形成與發(fā)展提供從技術(shù)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品孵化、市場(chǎng)拓展到產(chǎn)品落地，全生命周期的資金支出。以技術(shù)開(kāi)發(fā)為例，政府的政策性金融可以在科技型企業(yè)發(fā)展的早期階段幫助其克服研發(fā)活動(dòng)中的經(jīng)費(fèi)不足問(wèn)題，從而降低科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)?？萍冀鹑诘摹翱萍?金融”特性，能推動(dòng)更多資金要素聚集到中小微企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)，擴(kuò)大普惠金融的覆蓋面，讓更多科創(chuàng)企業(yè)能夠獲得融資的機(jī)會(huì)，從而提高經(jīng)濟(jì)體系的整體流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)資金要素的有效配置，加速新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。二是科技金融能夠精準(zhǔn)賦能科創(chuàng)企業(yè)。在信息的獲取方面金融科技更顯智能化，能夠利用數(shù)字平臺(tái)的動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)，對(duì)企業(yè)進(jìn)行更為準(zhǔn)確的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，解決了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在信息獲取中成本高、準(zhǔn)確度低的問(wèn)題，有助于提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得貸款的成功率，從而實(shí)現(xiàn)金融資產(chǎn)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)［16］。

（二）技術(shù)賦能：科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的風(fēng)險(xiǎn)治理

新型勞動(dòng)對(duì)象，即數(shù)據(jù)和算力，是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性提升的資源基礎(chǔ)和重要驅(qū)動(dòng)力量［17］?？萍冀鹑谑墙ㄔO(shè)科技強(qiáng)國(guó)的重要支撐，可以助力實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)，提高產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的韌性，為我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定和安全提供了有力保障，并進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)"“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”良性循環(huán)發(fā)展格局的形成，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。在對(duì)外開(kāi)放新格局下，產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和靈活性面臨多重挑戰(zhàn)，如技術(shù)迭代、市場(chǎng)波動(dòng)、供應(yīng)中斷等問(wèn)題?？萍冀鹑谂c科技創(chuàng)新的有效結(jié)合，可以提升金融化程度，有效促進(jìn)國(guó)家科技水平的進(jìn)步［18］。通過(guò)提供充足的資本支持，科技金融推動(dòng)高新技術(shù)的創(chuàng)新與應(yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與供應(yīng)鏈的現(xiàn)代化，從而提高應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。一是科技金融推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)間的技術(shù)合作和信息共享，減少信息不對(duì)稱現(xiàn)象的發(fā)生，提高產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的協(xié)同效率，進(jìn)一步使企業(yè)能夠更精準(zhǔn)地管理資源、降低庫(kù)存成本、提升效率，對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈體系進(jìn)行優(yōu)化。二是科技金融支持下的技術(shù)創(chuàng)新能夠加速供應(yīng)鏈的數(shù)智化建設(shè)。例如，通過(guò)ChatGPT、算法、區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)，供應(yīng)鏈可以實(shí)現(xiàn)全流程透明化管理，增強(qiáng)科創(chuàng)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與應(yīng)對(duì)能力。三是科技金融通過(guò)創(chuàng)新金融工具提升產(chǎn)業(yè)鏈的韌性。在全球供應(yīng)鏈日益復(fù)雜和不確定性增加的背景下，科技金融能夠通過(guò)提供智能化的供應(yīng)鏈金融服務(wù)（如基于區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈融資、產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新基金、風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)新型保險(xiǎn)等），增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和協(xié)同效應(yīng)。幫助科創(chuàng)企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)不確定性時(shí)維持穩(wěn)定的資金流、提供風(fēng)險(xiǎn)保障，有效提升其面對(duì)突發(fā)事件時(shí)的響應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（三）要素賦能：科技金融優(yōu)化勞動(dòng)力資源配置

科技金融的核心在于支持科技創(chuàng)新，通過(guò)為高科技企業(yè)提供資金，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破和創(chuàng)新發(fā)展［19］，從而拉動(dòng)對(duì)高素質(zhì)勞動(dòng)力需求的增長(zhǎng)。例如，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）和私募股權(quán)（PE）的支持，大量創(chuàng)新企業(yè)得以快速成長(zhǎng)，同時(shí)帶動(dòng)了對(duì)研發(fā)人員、數(shù)據(jù)分析師、工程師等高技能崗位的需求增長(zhǎng)［20］。具體而言，一是推動(dòng)了整體就業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。在信息技術(shù)、人工智能、生物醫(yī)藥等高科技領(lǐng)域，科技金融的投入直接促進(jìn)了高技能勞動(dòng)力市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)了就業(yè)結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)制造業(yè)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。勞動(dòng)力需求的變化，不僅優(yōu)化了勞動(dòng)力資源配置，還激勵(lì)了勞動(dòng)力向附加值更高的崗位流動(dòng)，推動(dòng)了整體就業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，提升了勞動(dòng)力生產(chǎn)效率。二是推動(dòng)了靈活就業(yè)和新型職業(yè)的發(fā)展?？萍冀鹑谕ㄟ^(guò)注入資本實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，尤其是在制造業(yè)和手工業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)中，科創(chuàng)企業(yè)通過(guò)購(gòu)進(jìn)智能化設(shè)備、建造自動(dòng)化生產(chǎn)線和運(yùn)維數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，優(yōu)化企業(yè)的生產(chǎn)流程、提升運(yùn)營(yíng)效率，降低科創(chuàng)企業(yè)對(duì)低技能勞動(dòng)力的依賴，提升對(duì)技術(shù)型人才和管理型人才的需求。三是科技金融為勞動(dòng)者提供了再培訓(xùn)與繼續(xù)教育的機(jī)會(huì)?？萍冀鹑跒榻逃萍迹‥duTech）和職業(yè)培訓(xùn)產(chǎn)業(yè)注入了新的活力，使得教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)能夠提供更多基于技術(shù)創(chuàng)新的課程和培訓(xùn)項(xiàng)目，幫助傳統(tǒng)勞動(dòng)者提升技能水平，適應(yīng)新興行業(yè)的基本需求，為在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的低技能人群和其他弱勢(shì)勞動(dòng)力群體提供了轉(zhuǎn)型和再就業(yè)的機(jī)會(huì)。

三、科技金融推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展的道路

新質(zhì)生產(chǎn)力在引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方面具有重要戰(zhàn)略價(jià)值，對(duì)推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化具有重大的戰(zhàn)略意義，可引領(lǐng)中國(guó)式現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的建設(shè)［21］。算法的智能化使得“互聯(lián)網(wǎng)+”和大數(shù)據(jù)對(duì)于新質(zhì)生產(chǎn)力的賦能成為可能［22］。當(dāng)前，科技金融推動(dòng)生產(chǎn)力發(fā)展主要有兩種模式：一種是以美國(guó)為典型的資本主導(dǎo)型，即通過(guò)成熟的資本市場(chǎng)帶動(dòng)科技的發(fā)展；另一種則是德國(guó)與日本為典型的商業(yè)銀行主導(dǎo)型，即依托完善的信用體系和金融創(chuàng)新機(jī)制，推動(dòng)科技金融的發(fā)展，進(jìn)而提高生產(chǎn)力的發(fā)展速率。

（一）資本主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新型生產(chǎn)力：以美國(guó)為例

資本主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新型生產(chǎn)力是一種通過(guò)市場(chǎng)和資本的力量推動(dòng)科技創(chuàng)新和提高生產(chǎn)力的模式，即以風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)融資、資本市場(chǎng)等方式支持生產(chǎn)力發(fā)展，充分調(diào)動(dòng)資本要素促進(jìn)，如人工智能、醫(yī)藥、信息技術(shù)等新興領(lǐng)域、創(chuàng)新企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。資本主導(dǎo)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新型生產(chǎn)力發(fā)展的特征在于通過(guò)資本市場(chǎng)為新興產(chǎn)業(yè)提供資金支持，幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)科技成果的快速轉(zhuǎn)化和規(guī)?；瘧?yīng)用。

以美國(guó)為例，依托其強(qiáng)大、多層次的資本市場(chǎng)和體系化的金融監(jiān)管架構(gòu)，在推動(dòng)創(chuàng)新型生產(chǎn)力發(fā)展方面展現(xiàn)了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)［23］。體系化的金融監(jiān)管架構(gòu)不僅維持了資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性與透明度，也為金融科技創(chuàng)新提供了一個(gè)相對(duì)安全有序的外部環(huán)境。第一，在監(jiān)管的規(guī)范體系上，美國(guó)形成了層次豐富、覆蓋面廣的政策規(guī)范框架，全面支持科創(chuàng)企業(yè)在不同階段的成長(zhǎng)和發(fā)展（見(jiàn)表1）。通過(guò)實(shí)施《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》（GrammLeachBliley"Act，GLBA）和《消費(fèi)者金融保護(hù)法》（Consumer"Financial"Protection"Act，CFPA）等一系列法律規(guī)范人工智能技術(shù)、算法和區(qū)塊鏈在金融市場(chǎng)中的無(wú)序應(yīng)用，從而保障科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展與創(chuàng)新。例如，美國(guó)證券交易委員會(huì)（US"Securities"and"Exchange"Commission，"SEC）允許部分金融科技公司在初創(chuàng)階段享受豁免或簡(jiǎn)化的合規(guī)要求，在確?？萍冀鹑谫x能效應(yīng)的同時(shí)降低企業(yè)運(yùn)用成本。第二，在監(jiān)管組織架構(gòu)上，美國(guó)形成了“聯(lián)邦-州政府”的立體化監(jiān)管體系：聯(lián)邦政府下設(shè)數(shù)個(gè)機(jī)構(gòu)，其中美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）負(fù)責(zé)證券、數(shù)字資產(chǎn)、區(qū)塊鏈融資（如ICO）；美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)（Federal"Reserve"System，F(xiàn)ED），負(fù)責(zé)貨幣政策、數(shù)字支付系統(tǒng)、數(shù)字貨幣的監(jiān)管；美國(guó)貨幣監(jiān)理署"（Office"of"Comptroller"of"Currency，OCC）負(fù)責(zé)金融科技特許牌照、銀行科技創(chuàng)新監(jiān)管等全方位立體化的組織架構(gòu)。如此，一是能夠規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作，通過(guò)立體化的監(jiān)管框架和法律體系，確保市場(chǎng)參與者能夠在透明、公正的環(huán)境中競(jìng)爭(zhēng)，減少欺詐和不當(dāng)行為的發(fā)生。二是以金融監(jiān)管創(chuàng)新帶動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，通過(guò)對(duì)新興科技（如區(qū)塊鏈、金融科技、數(shù)字貨幣等）的專門(mén)監(jiān)管，為科創(chuàng)企業(yè)提供明確的監(jiān)管指引，減少了政策不確定性給企業(yè)帶來(lái)的阻礙。三是以科技創(chuàng)新“反哺”科技金融發(fā)展，一方面能夠保護(hù)投資者利益，另一方面也為創(chuàng)新企業(yè)提供了穩(wěn)定和安全的運(yùn)營(yíng)環(huán)境，幫助其在全球科技創(chuàng)新領(lǐng)域保持長(zhǎng)久的競(jìng)爭(zhēng)力。第三，金融監(jiān)管體系注重創(chuàng)新與監(jiān)管穩(wěn)定性的平衡。由于法律其本身的滯后性，金融科技的快速發(fā)展常常超越現(xiàn)有法律監(jiān)管，因此，美國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)定期審查和更新法規(guī)，以確保金融監(jiān)管適應(yīng)新興技術(shù)的發(fā)展，同時(shí)能夠促進(jìn)科技創(chuàng)新。例如，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）在應(yīng)對(duì)區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣更新時(shí)，逐漸調(diào)整證券的定義，而將新興數(shù)字資產(chǎn)納入其中。另一個(gè)典型的例子就是合規(guī)科技（RegTech）的應(yīng)用［24］，通過(guò)科技賦能提升企業(yè)合規(guī)的效率、降低合規(guī)成本的監(jiān)管［25］。然而，資本主導(dǎo)下的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在帶來(lái)生產(chǎn)力高速發(fā)展的同時(shí)，客觀上也造成了貧富兩極分化［26］。相比于西方的資本兩極分化為主要表現(xiàn)的資本主義現(xiàn)代化，我國(guó)的現(xiàn)代化是全體人民共同富裕的現(xiàn)代化，即立足于人民這一根本立場(chǎng)，強(qiáng)調(diào)全面審視剩余價(jià)值規(guī)律及其兩面性，防止資本無(wú)序擴(kuò)張、野蠻生長(zhǎng)，避免資本脫實(shí)向虛、過(guò)度投資于金融資產(chǎn)［27］，讓科技金融更好地服務(wù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、區(qū)域地方發(fā)展建設(shè)與硬科技企業(yè)發(fā)展，從而創(chuàng)造出更多“滿足人民美好生活”的物質(zhì)財(cái)富。

（二）商業(yè)銀行為核心驅(qū)動(dòng)新型生產(chǎn)力：以德國(guó)、日本為例

以商業(yè)銀行為核心的科技金融生態(tài)是指以商業(yè)銀行為主導(dǎo)，利用金融科技創(chuàng)新和資源配置來(lái)推動(dòng)科技創(chuàng)新和生產(chǎn)力提升的模式。在這種模式下，商業(yè)銀行的角色不再局限于傳統(tǒng)意義上的資金中介，而是作為金融資源配置者，通過(guò)為科技型企業(yè)和其他新興產(chǎn)業(yè)提供多樣化的金融服務(wù)，推動(dòng)資源流動(dòng)、支持創(chuàng)新，以此成為新型生產(chǎn)力形成的重要推動(dòng)力量和催化劑。

1銀行主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)與技術(shù)創(chuàng)新：以德國(guó)為例

“歐盟-德國(guó)”的雙層立法路徑推動(dòng)了德國(guó)的金融科技（FinTech）發(fā)展，通過(guò)多層次監(jiān)管機(jī)制支持科技金融的發(fā)展，增強(qiáng)金融科技監(jiān)管的法定性以及包容性［28］。德國(guó)商業(yè)銀行曾經(jīng)開(kāi)發(fā)對(duì)支付信息進(jìn)行分類的電子程序，當(dāng)支付交易涉及制裁對(duì)象時(shí)，系統(tǒng)不會(huì)自動(dòng)處理，而是將信息發(fā)給相關(guān)人員，由其手動(dòng)修改②。正是由于德國(guó)的監(jiān)管模式較為嚴(yán)格，因此在涉及科技金融監(jiān)管以及產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)等政策改革時(shí)往往秉持審慎態(tài)度。

第一，監(jiān)管的基本框架上。德國(guó)作為歐盟成員國(guó)，其金融科技領(lǐng)域的監(jiān)管不僅要遵守本國(guó)法律（見(jiàn)表2），還需契合歐盟的監(jiān)管框架?！半p軌制”模式的優(yōu)勢(shì)在于市場(chǎng)準(zhǔn)入的成本低，如依靠歐盟護(hù)照（Passport）機(jī)制，德國(guó)金融科技企業(yè)能夠在整個(gè)歐洲區(qū)域獲得準(zhǔn)入，并開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，降低了科技創(chuàng)新的成本［29］。在德國(guó)本土，雙軌制監(jiān)管為德國(guó)的科創(chuàng)企業(yè)提供了穩(wěn)定的法律環(huán)境，例如，《支付服務(wù)指令2》（Payment"Services"Directive，PSD2）為金融科技企業(yè)提供了開(kāi)放銀行業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，允許第三方支付服務(wù)商接入銀行數(shù)據(jù)，從而促進(jìn)了支付和金融服務(wù)的創(chuàng)新。德國(guó)科技企業(yè)因此受益，能夠借助開(kāi)放銀行的基本框架開(kāi)發(fā)應(yīng)用自動(dòng)化支付服務(wù)和智能理財(cái)工具等創(chuàng)新性的產(chǎn)品，保證其科技企業(yè)在本土發(fā)展的同時(shí)走向歐洲。第二，在監(jiān)管組織架構(gòu)上。德國(guó)主要依靠全能銀行監(jiān)管模式，即通過(guò)聯(lián)邦金融監(jiān)管局（Fderal"Financial"Supervisory"Autherity，BaFin）對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督［30］。德國(guó)的監(jiān)管體系借助金融科技提高了金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性和透明度。例如，聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）對(duì)區(qū)塊鏈和加密貨幣等新技術(shù)進(jìn)行了專項(xiàng)監(jiān)管指導(dǎo)，允許創(chuàng)新企業(yè)在一定合規(guī)框架內(nèi)運(yùn)營(yíng)。通過(guò)穩(wěn)定的監(jiān)管框架，德國(guó)的金融科技創(chuàng)新有效地推動(dòng)了生產(chǎn)力的提升。自動(dòng)化支付系統(tǒng)、智能投顧平臺(tái)，以及區(qū)塊鏈技術(shù)推動(dòng)了德國(guó)制造業(yè)和金融服務(wù)業(yè)的整合，加速了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升了運(yùn)營(yíng)效率，降低了交易成本，為德國(guó)的“工業(yè)40”戰(zhàn)略提供了技術(shù)支撐。

2銀行主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新協(xié)同：以日本為例

日本的科技金融監(jiān)管體系通過(guò)推動(dòng)支付、區(qū)塊鏈和加密資產(chǎn)領(lǐng)域等科技金融領(lǐng)域的創(chuàng)新來(lái)加速生產(chǎn)力的發(fā)展。日本采用的科技金融模式以政策性銀行為主，輔以擔(dān)保制度［31］。日本作為全球最早對(duì)加密資產(chǎn)進(jìn)行立法的國(guó)家之一，在2020年頒布了《支付服務(wù)法》（Payment"Services"Act）、《金融工具和交易法》（Financial"Instruments"and"Exchange"Act），明確了虛擬貨幣的合法地位，并且建立了加密貨幣交易所注冊(cè)制度、要求加密貨幣交易所等金融機(jī)構(gòu)遵守反洗錢（AML）規(guī)則［32］。日本通過(guò)立法為科技金融賦能技術(shù)創(chuàng)新發(fā)展提供了正當(dāng)化依據(jù)（見(jiàn)表3），在保證日本資本市場(chǎng)穩(wěn)定性的同時(shí)，也為數(shù)字技術(shù)在金融和其他領(lǐng)域的應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)。當(dāng)前，區(qū)塊鏈技術(shù)已被應(yīng)用于日本的跨境支付和供應(yīng)鏈管理，提升了其國(guó)際貿(mào)易和物流產(chǎn)業(yè)的效率［33］。隨著金融科技企業(yè)的崛起，快速、低成本的支付和融資解決方案大幅提升了中小企業(yè)的資金靈活性，進(jìn)一步提升了其運(yùn)營(yíng)效率。此外，智能化金融服務(wù)，如機(jī)器人投顧（RoboAdvisors）和自動(dòng)化融資平臺(tái)，幫助科創(chuàng)企業(yè)更好地管理資金和優(yōu)化投資策略，推動(dòng)了日本經(jīng)濟(jì)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型和生產(chǎn)力的提高。

（三）政府主導(dǎo)的新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展：以我國(guó)為代表

公有資本主導(dǎo)和科學(xué)管理是當(dāng)前我國(guó)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的方向［34］。科技金融監(jiān)管由政府主導(dǎo)，以維護(hù)金融穩(wěn)定、保障創(chuàng)新發(fā)展的政策為導(dǎo)向，通過(guò)金融監(jiān)管體制的完善和監(jiān)管組織架構(gòu)的改革支持科技金融的創(chuàng)新發(fā)展，從而有效推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的形成與增長(zhǎng)。第一，監(jiān)管的基本框架。我國(guó)采用了中央宏觀審慎管理與地方微觀審慎監(jiān)管相結(jié)合的雙支柱模式，旨在通過(guò)宏觀政策調(diào)控和具體行業(yè)監(jiān)管相結(jié)合，確保金融體系的整體穩(wěn)定，并推動(dòng)科技金融的發(fā)展。針對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸等高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整頓，就是典型的以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定為主的政府導(dǎo)向性監(jiān)管行為，但是由于金融監(jiān)管的法律法規(guī)闕如，金融科技的監(jiān)管水平有待提升，難以擺脫金融科技的監(jiān)管困境［35］。第二，監(jiān)管的組織架構(gòu)。我國(guó)金融科技監(jiān)管的核心機(jī)構(gòu)包括中國(guó)人民銀行、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局以及地方金融監(jiān)管局［36］。集中化、統(tǒng)一化監(jiān)管減少了多頭監(jiān)管、監(jiān)管套利等問(wèn)題，保證了監(jiān)管的全面性和有效性。在此基礎(chǔ)上，為更好地支持科技金融在不同地區(qū)的創(chuàng)新發(fā)展，多地成立了地方金融監(jiān)管局。中央監(jiān)管和地方監(jiān)管相結(jié)合，不僅可以確保監(jiān)管政策的全面落地，也為地方科技企業(yè)的多樣化金融需求提供了靈活支持。但是在金融科技創(chuàng)新迅速迭代的背景下，現(xiàn)行的監(jiān)管法規(guī)和政策往往滯后于資本市場(chǎng)發(fā)展，無(wú)法有效應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)模式更迭和產(chǎn)品的創(chuàng)新、難以滿足區(qū)域一體化的監(jiān)管需要，導(dǎo)致對(duì)部分金融科技業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的監(jiān)管缺乏明晰的規(guī)則，從而造成了監(jiān)管真空的出現(xiàn)和潛在風(fēng)險(xiǎn)的不斷累積。

四、未來(lái)展望：科技金融推動(dòng)科技創(chuàng)新的優(yōu)化路向

科技金融的應(yīng)用能夠更加精準(zhǔn)地觸達(dá)和服務(wù)廣大中小企業(yè)和個(gè)人。科技金融可以大幅降低金融服務(wù)成本的同時(shí)提高其效率和覆蓋面，提高生產(chǎn)力的發(fā)展水平?？萍冀鹑趦r(jià)值化過(guò)程，實(shí)質(zhì)上是科技金融逐漸成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)關(guān)鍵推動(dòng)力的過(guò)程。科技金融包括“資本供給—?jiǎng)?chuàng)新驅(qū)動(dòng)—資源配置—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”四個(gè)階段，因此，如果要從“資金-技術(shù)-產(chǎn)業(yè)”三個(gè)層面發(fā)揮科技金融推動(dòng)科技創(chuàng)新的作用，申言之，就是要在提升金融供給能力、完善金融監(jiān)管和優(yōu)化金融產(chǎn)品創(chuàng)新的前提條件下，從健全科技金融基礎(chǔ)制度的政策引導(dǎo)，加強(qiáng)行業(yè)與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化科技金融支持科技創(chuàng)新生態(tài)和推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)融資模式與技術(shù)創(chuàng)新三個(gè)方面加快科技創(chuàng)新的培育和發(fā)展。

（一）修正路徑：健全科技金融基礎(chǔ)制度的政策引導(dǎo)

健全科技金融基礎(chǔ)制度是推動(dòng)科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵步驟?？萍冀鹑谧鳛橐环N將金融資本與技術(shù)創(chuàng)新緊密結(jié)合的新興領(lǐng)域，其健康發(fā)展需要穩(wěn)固的制度保障。

1完善科技金融賦能科技創(chuàng)新的頂層設(shè)計(jì)

“法治為民”是習(xí)近平法治思想的民心指向［37］，是對(duì)中國(guó)特色社會(huì)主義法治內(nèi)在品質(zhì)和時(shí)代精神的精確表達(dá)［38］。立法是制度構(gòu)建的第一個(gè)環(huán)節(jié)，制定系統(tǒng)完備的、具有前瞻性和適應(yīng)性的法律規(guī)范，有利于促進(jìn)社會(huì)穩(wěn)定和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展［39］。隨著金融全球化和科技金融的蓬勃興起，以《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》《中華人民共和國(guó)證券法》等為代表的法律法規(guī)，以立法的形式確認(rèn)了“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理”的傳統(tǒng)金融體制［40］。資本市場(chǎng)快速發(fā)展與科技創(chuàng)新高地加速建設(shè)使得相關(guān)的法律法規(guī)的制定和完善尤為重要。新質(zhì)生產(chǎn)力代表先進(jìn)的生產(chǎn)力模式，而科技金融是新質(zhì)生產(chǎn)力的重要引擎。當(dāng)下金融科技賦能新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展展現(xiàn)出的新特點(diǎn)，要求傳統(tǒng)金融監(jiān)管架構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化職能，因此應(yīng)當(dāng)盡快推動(dòng)金融法、金融穩(wěn)定法的出臺(tái)③。其中的基礎(chǔ)和關(guān)鍵在于以立法的形式厘定科技金融的基本內(nèi)涵，即明確科技金融為一系列能夠有效促進(jìn)科技進(jìn)步、成果轉(zhuǎn)化，及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的金融工具、制度、政策和服務(wù)的總和［41］，并在此基礎(chǔ)上明確其適用范圍、主體責(zé)任，以及監(jiān)管框架，保障科技企業(yè)的資金需求得到滿足，并規(guī)范金融機(jī)構(gòu)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供服務(wù)的行為，從而為科技金融的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的法律保障，有效防范和化解科技金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的創(chuàng)新與穩(wěn)定發(fā)展。

2強(qiáng)化地方性科技金融政策體系

強(qiáng)化地方性科技金融政策體系，是推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、助推新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。一是地方出臺(tái)相關(guān)科技金融地方性法規(guī)。地方政府應(yīng)在現(xiàn)有的政策框架基礎(chǔ)上，進(jìn)一步完善地方科技金融政策體系，例如，盡快制定出臺(tái)科技型中小企業(yè)成果轉(zhuǎn)化辦法細(xì)則、關(guān)于擴(kuò)大科技型中小企業(yè)融資擔(dān)保補(bǔ)助范圍的辦法等地方性法規(guī)，實(shí)施“科技型中小企業(yè)扶持計(jì)劃”，建立健全政策執(zhí)行激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制［42］。一方面，通過(guò)為科技型中小企業(yè)的成果轉(zhuǎn)化提供更加明確的指引，確保科技型中小企業(yè)獲得必要的政策支持和資金保障；另一方面，通過(guò)進(jìn)一步構(gòu)建完備的轉(zhuǎn)化規(guī)則，推動(dòng)科技成果向著商業(yè)價(jià)值順暢、高效轉(zhuǎn)化，通過(guò)擴(kuò)大融資擔(dān)保補(bǔ)助范圍，緩解科創(chuàng)型中小企業(yè)在融資過(guò)程中面臨的資金壓力。二是政府和相關(guān)機(jī)構(gòu)出臺(tái)相應(yīng)的財(cái)政和稅收激勵(lì)政策。稅收優(yōu)惠可以有效降低金融機(jī)構(gòu)的成本，激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)領(lǐng)域的投入，以鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)發(fā)和推廣科技金融產(chǎn)品，助推新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展［43］，如對(duì)投向科技型中小企業(yè)的融資給予稅收減免?？萍疾坑“l(fā)的《地方促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)方案提綱》中，明確要求為試點(diǎn)地區(qū)提供充分的政策創(chuàng)新空間，包括創(chuàng)新財(cái)政科技投入方式和機(jī)制，支持多種金融工具結(jié)合的創(chuàng)新實(shí)踐，以及創(chuàng)新和完善科技與金融結(jié)合的中介機(jī)構(gòu)、服務(wù)平臺(tái)等服務(wù)和保障體系④。在這一政策指導(dǎo)下，地方政府可以通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼的形式為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，鼓勵(lì)創(chuàng)新型金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)和推廣，降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3健全數(shù)智時(shí)代科技金融監(jiān)管體系

算法、人工智能等數(shù)字技術(shù)成為新質(zhì)生產(chǎn)力新的發(fā)展引擎，但是其在金融市場(chǎng)中的快速應(yīng)用也滋生了新的風(fēng)險(xiǎn)，如加密貨幣、P2P借貸、虛擬資產(chǎn)等新型金融產(chǎn)品和服務(wù)可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這一背景下，一是構(gòu)建智能化金融監(jiān)管的法律框架。以立法形式明確監(jiān)管科技的應(yīng)用，允許金融監(jiān)管部門(mén)利用人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)手段對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，防范和化解科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新過(guò)程中可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。二是規(guī)范金融科技的應(yīng)用。即以法律規(guī)范保證金融企業(yè)數(shù)據(jù)的收集、處理和存儲(chǔ)的合法性，確保個(gè)人隱私得到有效保護(hù)，同時(shí)保障科技金融監(jiān)管過(guò)程中的透明度與合規(guī)性。如此，加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管體系，依法將各類金融活動(dòng)納入監(jiān)管范圍，從而達(dá)到有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。三是建立金融科技創(chuàng)新的沙盒制度，允許科技金融產(chǎn)品進(jìn)行試點(diǎn)先行。同時(shí)應(yīng)當(dāng)明確“金融科技沙盒”的運(yùn)行機(jī)制，包括進(jìn)入和退出機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)管理要求，以及合規(guī)性審查標(biāo)準(zhǔn)。通過(guò)沙盒監(jiān)管為新技術(shù)和新產(chǎn)品的發(fā)展提供一定的試驗(yàn)空間，確?？萍计髽I(yè)能夠在合規(guī)的框架內(nèi)進(jìn)行創(chuàng)新，推動(dòng)金融科技的健康有序發(fā)展。

（二）優(yōu)化路徑：加強(qiáng)行業(yè)與區(qū)域的協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化科技金融支持科技創(chuàng)新生態(tài)

高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，是新時(shí)代發(fā)展的硬道理［44］。從中觀層面來(lái)看，新質(zhì)生產(chǎn)力理論豐富和拓展了習(xí)近平經(jīng)濟(jì)思想，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)共產(chǎn)黨經(jīng)濟(jì)思想的又一次創(chuàng)新發(fā)展［45］。金融市場(chǎng)創(chuàng)新水平、金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新水平、金融產(chǎn)品創(chuàng)新水平、金融技術(shù)創(chuàng)新水平的區(qū)域差異不利于解決重大國(guó)家戰(zhàn)略區(qū)域金融創(chuàng)新水平空間不均衡問(wèn)題［46］。在這一層面涉及特定產(chǎn)業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)、科技園區(qū)等與金融資源、政策支持的有機(jī)結(jié)合，其中行業(yè)與區(qū)域的協(xié)同發(fā)展對(duì)提高科技金融支持創(chuàng)新的效率起著關(guān)鍵作用。通過(guò)推動(dòng)行業(yè)與區(qū)域的協(xié)同發(fā)展，能夠更有效地實(shí)現(xiàn)資源配置、產(chǎn)業(yè)鏈整合，及創(chuàng)新的孵化和推廣，提升科技金融支持創(chuàng)新的效率。

1提高科技金融的行業(yè)監(jiān)管

一是應(yīng)當(dāng)完善行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格、清晰劃定科技金融行業(yè)的準(zhǔn)入門(mén)檻，確保從事科技金融業(yè)務(wù)的企業(yè)具備合適的資質(zhì)、資本充足率和風(fēng)控能力。中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)金融行業(yè)準(zhǔn)入監(jiān)管，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)科技型企業(yè)全生命周期金融服務(wù)的通知》，當(dāng)前金融科技的行業(yè)監(jiān)管尚未得到重視。未來(lái)，可以通過(guò)制定科技金融行業(yè)準(zhǔn)入規(guī)范，對(duì)企業(yè)的技術(shù)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以及業(yè)務(wù)模式進(jìn)行審查，確保進(jìn)入市場(chǎng)的主體具有基本的合規(guī)能力。通過(guò)相關(guān)條例或者政策立法的形式明確科技金融的業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營(yíng)規(guī)范、信息披露等要求，從而提高科技金融市場(chǎng)透明度，保障金融體系的穩(wěn)定［47］。相關(guān)條例還應(yīng)包括對(duì)企業(yè)不合規(guī)行為的處罰機(jī)制，確保監(jiān)管具有威懾力，促進(jìn)市場(chǎng)的健康運(yùn)作。二是針對(duì)業(yè)務(wù)類型和規(guī)模進(jìn)行分層監(jiān)管。例如，可以參照德國(guó)、日本的相關(guān)監(jiān)管規(guī)定，對(duì)于體量較大且對(duì)市場(chǎng)有較大影響的科創(chuàng)企業(yè)，應(yīng)要求其建立較為完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，設(shè)定更高的合規(guī)標(biāo)準(zhǔn)；而對(duì)于小型初創(chuàng)企業(yè)，則可以合理降低要求，以激勵(lì)創(chuàng)新。三是行業(yè)監(jiān)管科技的應(yīng)用。例如，學(xué)習(xí)日本通過(guò)利用區(qū)塊鏈技術(shù)提升監(jiān)管透明度，從而增強(qiáng)金融交易的透明性與可追溯性。金融工具的現(xiàn)代化能夠解決科技創(chuàng)新企業(yè)早期融資難、資金鏈不穩(wěn)定等問(wèn)題，使科創(chuàng)企業(yè)可以更專注于研發(fā)與創(chuàng)新。

2推動(dòng)科技金融區(qū)域一體化聯(lián)動(dòng)

產(chǎn)業(yè)集群的形成為科技金融的高效配置提供了基礎(chǔ)?？萍冀鹑跈C(jī)構(gòu)通過(guò)整合資源，為集群中的企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)，從而推動(dòng)整體創(chuàng)新效率的提升。在區(qū)域性或全國(guó)性高科技產(chǎn)業(yè)集群中（如芯片、人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、新能源汽車等領(lǐng)域），集群化效應(yīng)明顯［48］。習(xí)近平總書(shū)記指出，要“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”［49］，科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力要培養(yǎng)特定區(qū)域的發(fā)展試點(diǎn)，通過(guò)建立科技金融中心或試點(diǎn)示范區(qū)，以點(diǎn)帶面提升金融服務(wù)的創(chuàng)新能力，進(jìn)而推動(dòng)區(qū)域創(chuàng)新發(fā)展。例如，推動(dòng)粵港澳大灣區(qū)、長(zhǎng)三角、京津冀等科技創(chuàng)新高地的區(qū)域一體化金融中心的建設(shè)，依托區(qū)域金融平臺(tái)和科技金融服務(wù)中心，通過(guò)優(yōu)化政策環(huán)境、加強(qiáng)產(chǎn)融對(duì)接匯聚大量的資本、技術(shù)和人才資源與金融機(jī)構(gòu)高效合作，從而提升區(qū)域整體創(chuàng)新能力。在科技金融支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，地方政府應(yīng)發(fā)揮積極的政策引導(dǎo)作用，并通過(guò)搭建公共服務(wù)平臺(tái)，為發(fā)展?jié)摿Υ蟮膭?chuàng)新項(xiàng)目提供集中支持，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。例如，地方政府可以通過(guò)設(shè)立科技基金和產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等方式，運(yùn)用股權(quán)投資、債券融資等金融工具，直接為區(qū)域內(nèi)的科技企業(yè)注入資金，促進(jìn)科創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

3加強(qiáng)科技金融賦能新質(zhì)生產(chǎn)力的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防

科技金融在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的“雙鏈”耦合方面發(fā)揮著重要作用，通過(guò)建立智能化供應(yīng)鏈金融平臺(tái)提高資金的高效配置、降低供應(yīng)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的協(xié)同發(fā)展，提升整體經(jīng)濟(jì)效益和產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。一是搭建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防平臺(tái)。科技金融的關(guān)鍵在于搭建一個(gè)智能化的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，利用先進(jìn)技術(shù)支持供應(yīng)鏈中資金流動(dòng)和信息管理。建立基于大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈技術(shù)的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，通過(guò)實(shí)時(shí)獲取企業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)、交易數(shù)據(jù)和信用信息，形成動(dòng)態(tài)的風(fēng)控模型，幫助金融機(jī)構(gòu)精確評(píng)估供應(yīng)鏈中的各個(gè)企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)，確保金融服務(wù)能夠精準(zhǔn)觸達(dá)供應(yīng)鏈中的不同企業(yè)。二是建立信息披露機(jī)制。在信息系統(tǒng)、關(guān)聯(lián)交易多方面設(shè)置“防火墻”，防范金融風(fēng)險(xiǎn)交叉感染。在科技金融賦能“雙鏈”耦合的過(guò)程中，智能化供應(yīng)鏈金融平臺(tái)通過(guò)算法的引入，可以實(shí)現(xiàn)對(duì)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)時(shí)監(jiān)控，自動(dòng)識(shí)別潛在的違約風(fēng)險(xiǎn)或資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)多維數(shù)據(jù)分析提供自動(dòng)化的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)與預(yù)警，確保資金高效、安全地在產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈中流動(dòng)。例如，新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的零部件制造、整車生產(chǎn)、充電樁建設(shè)等環(huán)節(jié)，可以通過(guò)供應(yīng)鏈金融的支持，提升各環(huán)節(jié)的融資效率，優(yōu)化資金鏈條，加快新技術(shù)在產(chǎn)業(yè)鏈中的推廣與應(yīng)用。智能化供應(yīng)鏈金融平臺(tái)的建立在有效解決了上下游企業(yè)資金流動(dòng)不暢難題的同時(shí)，增強(qiáng)了供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性和靈活性。

（三）推動(dòng)路徑：推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)融資模式與技術(shù)創(chuàng)新

在微觀層面，科技金融通過(guò)為科技創(chuàng)新企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)和創(chuàng)新支持，直接推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和企業(yè)的成長(zhǎng)?？苿?chuàng)企業(yè)通常面臨高研發(fā)成本、長(zhǎng)投資周期和不確定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此科技金融的介入至關(guān)重要。科技金融為企業(yè)提供了更加靈活、精準(zhǔn)的資金支持，幫助其在技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)推廣階段克服資金短缺問(wèn)題，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的落地與發(fā)展。

1創(chuàng)新科創(chuàng)企業(yè)融資模式

科技金融不僅為科創(chuàng)企業(yè)提供資金支持，還為技術(shù)創(chuàng)新提供多層面的資源滿足科技企業(yè)多樣化金融需求，確保中國(guó)特色自主創(chuàng)新順利推進(jìn)［50］。一是科技金融創(chuàng)新融資模式?？苿?chuàng)企業(yè)可以通過(guò)智能風(fēng)控、在線融資平臺(tái)和智能投顧等金融科技的應(yīng)用，創(chuàng)新企業(yè)融資方式，通過(guò)上市融資、發(fā)行債券等方式優(yōu)化企業(yè)組織經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)展活力。智能化的金融管理在提升企業(yè)內(nèi)部管理效率的同時(shí)，也能實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的投資與融資決策，從而優(yōu)化資源配置，提升生產(chǎn)力。二是以新技術(shù)驅(qū)動(dòng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新。企業(yè)在金融創(chuàng)新的過(guò)程中，借助區(qū)塊鏈、人工智能等新技術(shù)，開(kāi)發(fā)出新型金融產(chǎn)品和服務(wù)。比如，利用區(qū)塊鏈技術(shù)打造的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，解決企業(yè)資金流通中的信任問(wèn)題，提升資金流轉(zhuǎn)速度，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率。

2支持硬科技企業(yè)發(fā)展

隨著創(chuàng)新的發(fā)展，科研單位對(duì)硬科技企業(yè)的支持越來(lái)越重要［51］，科技金融支持硬科技企業(yè)發(fā)展，幫助企業(yè)建立技術(shù)門(mén)檻和市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。一是構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應(yīng)的科技金融體制。硬科技企業(yè)的技術(shù)突破往往需要大量資金投入以及長(zhǎng)周期的研發(fā)支持；通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資和長(zhǎng)期貸款等方式，科技金融可以幫助企業(yè)度過(guò)技術(shù)攻關(guān)階段，并通過(guò)資本支持企業(yè)獲得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，建立起強(qiáng)有力的技術(shù)壁壘和市場(chǎng)定價(jià)權(quán)。這不僅有助于企業(yè)自身的成長(zhǎng)，也能增強(qiáng)國(guó)家在關(guān)鍵領(lǐng)域的自主創(chuàng)新能力。二是科研單位與硬科技企業(yè)的協(xié)同發(fā)展。科技金融支持下的創(chuàng)新生態(tài)不局限于企業(yè)與企業(yè)，還包括科研單位與企業(yè)的深度合作。隨著創(chuàng)新體系的發(fā)展，科研機(jī)構(gòu)在硬科技企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中的重要性與日俱增?？萍冀鹑谕ㄟ^(guò)支持產(chǎn)學(xué)研合作，推動(dòng)科研成果的市場(chǎng)化和產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)硬科技企業(yè)通過(guò)與科研單位的協(xié)同創(chuàng)新獲得持續(xù)的技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力。

五、結(jié)語(yǔ)

科技金融作為推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要引擎，不僅能夠促進(jìn)資金要素的有效配置、提升產(chǎn)業(yè)鏈與供應(yīng)鏈的治理能力，并優(yōu)化勞動(dòng)力要素的資源配置，還可以進(jìn)一步推動(dòng)科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展及未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局和科技及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。未來(lái)，應(yīng)當(dāng)從宏觀層面健全科技金融基礎(chǔ)制度的政策引導(dǎo)，從中觀層面加強(qiáng)行業(yè)與區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、優(yōu)化科技金融支持科技創(chuàng)新的生態(tài)，從微觀層面推動(dòng)科創(chuàng)企業(yè)融資模式與技術(shù)創(chuàng)新。如此，通過(guò)科技金融有效促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的培育和發(fā)展，進(jìn)而推動(dòng)科技金融的發(fā)展以及中國(guó)式現(xiàn)代化金融體制的完善。

［注"釋］

①

《中國(guó)共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會(huì)第三次全體會(huì)議公報(bào)》，網(wǎng)址為："https：//wwwgovcn/yaowen/liebiao/202407/content_6963409htm。

②"“Settlement"Agreement"between"the"US."Department"of"the"Treasury’s"Office"of"Foreign"Assets"Control"and"Commerzbank"AG”，網(wǎng)址為："https：//ofactreasurygov/media/12311/download？Inline。

③《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革"推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》第（18）條“深化金融體制改革”中單獨(dú)指出要“制定金融法”。

④"《地方促進(jìn)科技和金融結(jié)合試點(diǎn)方案提綱》，網(wǎng)址為：https：//wwwmostgovcn/xxgk/xinxifenlei/fdzdgknr/qtwj/qtwj2011/201104/t20110420_86143html。

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The"Rule"of"Law"Logic"of"TechFinance"Driving"the"Development"of"New""Quality"Productive"Forces"and"Its"Optimization"Path

Guan"Tao

（School"of"Law，"Wuhan"University，"Wuhan"430072，"China"）

Abstract：""The"Third"Plenary"Session"of"the"20th"CPC"Central"Committee"emphasized"the"deepening"of"financial"system"reform.nbsp;Technological"finance"is"the"core"driving"force"for"the"highquality"development"of"finance"in"the"context"of"Chinesestyle"modernization，"capable"of"improving"the"effective"allocation"of"capital，"enhancing"the"governance"capabilities"of"industrial"and"supply"chains，"and"optimizing"the"allocation"of"labor"resources."The"development"models"of"technological"finance"that"drive"productivity"mainly"include"two"patterns："the"capitalled"model"primarily"seen"in"the"United"States"and"the"commercial"bankled"model"mainly"seen"in"Germany"and"Japan."While"both"models"have"brought"rapid"development"in"productivity，"they"have"also"objectively"exacerbated"the"polarization"between"the"rich"and"the"poor."Therefore，"China"must"adhere"to"a"regulatory"path"with"Chinese"characteristics"in"its"financial"system"reform，"that"is，"a"governmentled"regulatory"approach."From"the"perspective"of"legal"protection，"this"article"analyzes"the"logical"reasoning"of"technological"finance"empowering"new"quality"productive"forces"and"proposes"policies"to"improve"the"basic"institutional"guidance"at"the"macro"level，"strengthen"industry"and"regional"collaborative"development"at"the"meso"level，"and"promote"financing"models"and"technological"innovation"for"scitech"enterprises"at"the"micro"level."This"aims"to"optimize"the"development"ecosystem"of"technological"finance"empowering"new"quality"productive"forces"and"construct"a"Chinesestyle"modern"technological"finance"ecosystem"with"Chinese"characteristics.

Key"words：techfinance;"new"quality"productive"forces;"financial"regulation;"capital"market

（責(zé)任編輯：蔡曉芹）