集團企業(yè)戰(zhàn)略型投融資管理體系研究

摘 要：集團企業(yè)構(gòu)建戰(zhàn)略型投融資管理體系對于保障企業(yè)資產(chǎn)安全，優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)，提升經(jīng)營管理效果，增強行業(yè)競爭力，推動企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展具有重要意義?；诖?，本文以集團企業(yè)作為研究對象，圍繞戰(zhàn)略型投融資管理體系構(gòu)建問題展開研究。在闡述戰(zhàn)略型投融資管理體系作用基礎(chǔ)上，深刻分析目前集團企業(yè)戰(zhàn)略型投融資管理體系存在的問題，并對集團企業(yè)需要采取的相關(guān)優(yōu)化策略進行探討，以期為集團企業(yè)加強戰(zhàn)略型投融資管理提供借鑒。

關(guān)鍵詞：投融資管理；戰(zhàn)略型投融資；集團企業(yè)；風(fēng)險管理

投融資管理是企業(yè)防范經(jīng)營風(fēng)險、謀取經(jīng)濟利益以及保障資金安全的重要途徑。當(dāng)前市場經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)云突變，眾多風(fēng)險因素威脅著企業(yè)投融資活動的安全，投融資一旦失敗，將使企業(yè)蒙受不可估量的損失，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)倒閉。在當(dāng)前市場競爭環(huán)境下，企業(yè)若要獲得長久發(fā)展，需要在現(xiàn)有經(jīng)營能力和財務(wù)成果的基礎(chǔ)上做好投融資規(guī)劃，以加強創(chuàng)新能力。集團企業(yè)作為一種重要的企業(yè)組織形式，在維護市場經(jīng)濟秩序，快速形成規(guī)模競爭優(yōu)勢，避免無序競爭等方面均發(fā)揮著重要參與作用。一般而言，包括子公司在內(nèi)的所有集團企業(yè)的投融資戰(zhàn)略決策均由母公司統(tǒng)籌管理，這由母公司作為企業(yè)集團財務(wù)管理中心，以及居于組織架構(gòu)的核心地位所決定。目前，資本運營管理職能在企業(yè)集團內(nèi)部越發(fā)受到重視和加強。集團企業(yè)的核心競爭力的提升，必須在成本控制、供應(yīng)鏈管理、資產(chǎn)運營、業(yè)務(wù)經(jīng)營等經(jīng)營環(huán)節(jié)內(nèi)部控制效果良好的情況下才能得以實現(xiàn)。戰(zhàn)略型投融資管理是集團企業(yè)資產(chǎn)安全運營的重要保障，包含于內(nèi)部控制整個過程。集團企業(yè)在行業(yè)門檻提高、市場競爭加劇的嚴峻形勢下取得經(jīng)營成功，必須有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，在追求企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的同時促進業(yè)財融合實現(xiàn)，充分發(fā)揮并提升戰(zhàn)略型投融資管理體系對經(jīng)營管理的助推作用。

一、戰(zhàn)略型投融資管理體系的作用

投融資風(fēng)險防控戰(zhàn)略、投融資預(yù)算編制、波特五力分析模型、PEST模型共同構(gòu)成了戰(zhàn)略型投融資管理的框架。PEST模型針對集團企業(yè)發(fā)展宏觀環(huán)境分析，波特五力分析模型立足于微觀投融資策略分析，加之投融資風(fēng)險防控戰(zhàn)略和預(yù)算編制，四項內(nèi)容協(xié)調(diào)配合共同確保集團企業(yè)投融資戰(zhàn)略與內(nèi)部財務(wù)資源、外部宏觀環(huán)境相契合，促進企業(yè)資金安全、業(yè)務(wù)擴張、資產(chǎn)增值等經(jīng)營目標更好地實現(xiàn)。

1.統(tǒng)籌協(xié)調(diào)投融資管理業(yè)務(wù)

在金融機制不斷創(chuàng)新、市場經(jīng)濟體制改革持續(xù)深化的推動下，眾多集團企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中逐漸認識到戰(zhàn)略型投融資管理的重要性，并將其作為核心內(nèi)容納入企業(yè)管理任務(wù)范圍。風(fēng)險管理、籌資管理、投資管理、企業(yè)戰(zhàn)略等均屬于戰(zhàn)略型投融資管理范疇。在投融資管理、風(fēng)險管理、資產(chǎn)負債管理的基礎(chǔ)上嵌入戰(zhàn)略管理內(nèi)容，從而形成了基本的戰(zhàn)略型投融資管理制度，戰(zhàn)略型投融資管理體系不僅有助于集團企業(yè)資產(chǎn)保值增值，推動企業(yè)規(guī)模擴展；而且能夠促進業(yè)財深度融合，規(guī)避投融資風(fēng)險，持續(xù)優(yōu)化調(diào)整經(jīng)營管理體系和投融資結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)潛力、政策變化、行業(yè)前景等重要信息都能夠被企業(yè)決策層精準掌握，使其協(xié)調(diào)統(tǒng)籌企業(yè)整體投融資業(yè)務(wù)，并科學(xué)合理地進行投融資戰(zhàn)略決策。其中，企業(yè)前景分析能夠合理預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展前景，掌握當(dāng)前財務(wù)狀況，規(guī)避潛在危機風(fēng)險；風(fēng)險管理及融資渠道管理能夠幫助企業(yè)經(jīng)營降本增效、升級轉(zhuǎn)型；投融資風(fēng)險評估則可以推進業(yè)財融合，提升戰(zhàn)略規(guī)劃科學(xué)性。

2.降低投融資風(fēng)險

投融資管理要求集團企業(yè)在具體實施過程中，發(fā)揮金融服務(wù)作用，優(yōu)化資產(chǎn)負債及信貸配給結(jié)構(gòu)。穩(wěn)步開展投融資管理，將財務(wù)風(fēng)險納入風(fēng)險防控機制的全面監(jiān)督下，同時對相關(guān)防控機制不斷完善健全，加快戰(zhàn)略目標實現(xiàn)進程；保持合理、良好的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，降低信貸及股權(quán)融資風(fēng)險，嚴格篩選和控制外部融資渠道，將金融風(fēng)險評估覆蓋經(jīng)營全過程，依據(jù)全方位的金融風(fēng)險預(yù)警指標，及時準確地發(fā)現(xiàn)隱匿性系統(tǒng)金融風(fēng)險，實現(xiàn)投融資活動低風(fēng)險或零風(fēng)險運行。此外，對資產(chǎn)證券化、數(shù)字金融、綠色金融、供應(yīng)鏈金融等服務(wù)的評估活動，在戰(zhàn)略型投融資管理體系的構(gòu)建下也得以系統(tǒng)開展，有利于集團企業(yè)增強資產(chǎn)流動性，消除金融風(fēng)險，提升資產(chǎn)價值，保持投融資戰(zhàn)略決策正確性。可見，不但資產(chǎn)配置效益、財務(wù)管理結(jié)構(gòu)、成本控制等在戰(zhàn)略型投融資管理體系構(gòu)建下均可以顯著優(yōu)化，而且潛在風(fēng)險、資產(chǎn)負債及現(xiàn)金流也能得到有效管理，從而使供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革與市場經(jīng)濟體制改革給企業(yè)帶來的經(jīng)營壓力得到緩解。

3.提高投融資效益

企業(yè)在發(fā)展過程中，取得生產(chǎn)經(jīng)營成果，擴大發(fā)展規(guī)模，這些都和投融資戰(zhàn)略有效性相關(guān)。首先，集團企業(yè)下屬公司眾多，組織結(jié)構(gòu)及財務(wù)關(guān)系復(fù)雜，投融資活動分散且難以管理。一旦管理失誤極有可能釀成重大投融資事故，使企業(yè)遭受巨大經(jīng)濟損失。在戰(zhàn)略型投融資管理體系的統(tǒng)一管理下，集團企業(yè)的資金得到整合利用，可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展需要投放至企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的關(guān)鍵領(lǐng)域，從而最大限度地促進企業(yè)規(guī)模擴大，幫助企業(yè)獲取更多投資收益和經(jīng)營利潤。其次，企業(yè)投融資活動在信息不對稱現(xiàn)象依然存在的市場條件下，蘊含著眾多風(fēng)險因素。融資成本與投資績效被投融資管理體系融為一體，以往獨立的投融資管理結(jié)構(gòu)也被整合重塑，有效銜接了投資與籌資管理活動，并將其置于企業(yè)整體戰(zhàn)略的宏觀指導(dǎo)下，有利于抵御風(fēng)險因素，促進戰(zhàn)略目標更好地達成。綜上可見，戰(zhàn)略型投融資管理體系推動了集團企業(yè)投資與融資管理的融合，并將其納入戰(zhàn)略管理控制下，使資金等各種資源以最優(yōu)的配置服務(wù)企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展，依靠戰(zhàn)略目標的推進帶動投融資效益快速提升。

二、集團公司戰(zhàn)略型投融資管理體系問題分析

1.投融資缺乏目的性

首先，作為重要的前置性工作，市場調(diào)研是投資活動及投資管理的首要環(huán)節(jié)，決定著企業(yè)投資效果。集團企業(yè)在實施投資前，必須對投資前景進行全面、深入、準確的辨別分析，剖析自身經(jīng)營現(xiàn)狀，并結(jié)合外部市場環(huán)境變化情況，基于市場供求、市場規(guī)模、行業(yè)狀況、市場趨勢等因素，開展充分細致的市場調(diào)研。項目投資收益以及戰(zhàn)略投資決策實施情況，均可以通過投資評價體系得到科學(xué)評價。然而當(dāng)前個別企業(yè)集團在從事投資活動時，忽視企業(yè)長久發(fā)展和行業(yè)發(fā)展趨勢，片面追求單一項目營造的短期利潤，脫離企業(yè)經(jīng)營實際情況，盲目跟風(fēng)市場潮流，不但創(chuàng)造收益較為有限，而且影響到集團企業(yè)的長期投資收益及長久發(fā)展。而科學(xué)投資評價體系缺失、前期調(diào)研不到位造成的投融資無目的性，是導(dǎo)致這種被動局面的重要原因。其次，企業(yè)集團在投融資管理時面臨不同的戰(zhàn)略模式選擇，如防御收縮型戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型戰(zhàn)略、快速擴張型戰(zhàn)略等。投融資戰(zhàn)略模式是否適合，決定著企業(yè)投融效益能否實現(xiàn)。企業(yè)需要在精準對照經(jīng)營狀況與市場環(huán)境，有效預(yù)判市場風(fēng)險的前提下，才能做出正確的投融資戰(zhàn)略選擇。當(dāng)前，集團企業(yè)投融資管理人員能力素質(zhì)有限，不能給投融資戰(zhàn)略決策提供充足準確的參考依據(jù)，導(dǎo)致投融資戰(zhàn)略規(guī)劃方向不夠準確，勢必造成后期的投融資活動方向混亂且目的性不足。

2.對投融資管理不夠重視

投融資管理在集團企業(yè)內(nèi)部常得不到足夠的重視。受自身能力局限及傳統(tǒng)經(jīng)營理念的影響，企業(yè)高層更重視業(yè)務(wù)部門這種能直接給公司創(chuàng)造利潤的部門，卻忽視投融資管理隊伍建設(shè)。實際工作中，由于存在感較低，投融資管理部門與其他部門溝通較少，難以獲得足夠的人員等資源配置與支持，致使其工作效果大打折扣，甚至個別集團都沒有設(shè)立專門的投融資管理部門。此外，個別集團企業(yè)尚未建立與投融資相關(guān)的完善的績效考核，績效考核指標過于單一，短期利潤的實現(xiàn)依然是績效考核的關(guān)注重點，對投融資效果的評價不夠科學(xué)、合理，甚至未納入考核范圍。對于出現(xiàn)的問題以處罰為主，缺少激勵機制，無法調(diào)動管理人員參與投融資管理體系建設(shè)的積極性。

3.投融資管理制度缺失

制度為管理服務(wù)，嚴格的制度是投融資管理體系建設(shè)的重要內(nèi)容。集團企業(yè)的投融資管理與財務(wù)管理密不可分，并受到財務(wù)管理較多的影響。首先，多數(shù)集團企業(yè)在制定戰(zhàn)略決策及財務(wù)制度時僅將母公司作為參照范本，很少考量眾多子公司自身實際情況，而且要求子公司完全套用母公司的財務(wù)管理模式和財務(wù)制度；其次，在集團企業(yè)內(nèi)部諸多職能部門分散地承擔(dān)著投融資管理任務(wù)，造成投資融資活動的脫節(jié)，融資管理與投資管理不能互為參考、兼顧協(xié)調(diào)，反映到制度建設(shè)上也是各自獨立的，從而導(dǎo)致集團企業(yè)統(tǒng)一投融資管理制度的缺失。因此，集團企業(yè)投融資管理制度的建立，需要首先改變投融資活動及其管理工作相互獨立的局面，使投資與融資管理制度得到整合統(tǒng)一，并且全面考量、分析集團公司尤其是子公司的財務(wù)管理制度情況。

4.融資結(jié)構(gòu)不合理

現(xiàn)階段，信息不對稱現(xiàn)象在個別地區(qū)投融資市場依然存在。受其影響，企業(yè)籌資渠道單一而不通暢，銀行貸款與股東投資仍然是多數(shù)集團企業(yè)較為依賴的兩大融資途徑。一方面，銀行貸款等外源性資金獲取難度日益增大，企業(yè)信貸門檻較以往大幅提高，盈利能力、發(fā)展前景、負債狀況、資產(chǎn)規(guī)模等均在銀行信貸考核范圍之內(nèi)，考核項目不斷增多且要求愈發(fā)嚴格，貸款資金來源受到較大限制。另一方面，內(nèi)源性資金雖然獲取成本低，受限條件少，但是留存收益、股東投資等主要內(nèi)源資金規(guī)模較為有限，不能為企業(yè)提供充足的資金保障?？梢?，當(dāng)前較為單一的融資渠道的資金規(guī)模不能滿足集團企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展和規(guī)模擴大需求，融資結(jié)構(gòu)不合理嚴重制約著企業(yè)集團投融資管理效果。

三、集團公司戰(zhàn)略型投融資管理體系優(yōu)化策略

集團企業(yè)需要對傳統(tǒng)管理理念、管理模式進行優(yōu)化與創(chuàng)新，詳細地分析各類制約因素，有針對性地采取解決措施，為促進企業(yè)又好又快發(fā)展起到良好的促進作用。特別是應(yīng)當(dāng)重視投融資管理，采取科學(xué)手段應(yīng)對投融資管理面臨的挑戰(zhàn)，提高投融資管理的科學(xué)性、有效性，形成積極健康的發(fā)展態(tài)勢。

1.完善投融資管理制度建設(shè)

制度的針對性越強，對投融資管理體系的支持越大。企業(yè)管理層應(yīng)該在日常工作中推動企業(yè)投融資管理制度的建設(shè)和完善，加強對投融資行為、流程進行規(guī)范，并簡化審批流程，為投融資活動的順利進行提供保障，進而實現(xiàn)效率的提升。首先，對于集團企業(yè)而言，合理的投融資管理制度不僅要與母公司財務(wù)管理模式相適應(yīng)，而且能兼顧子公司投融資管理與資金安全實際情況。集團企業(yè)應(yīng)將資金余缺情況作為制度前提，全面考量企業(yè)資金總體平衡現(xiàn)狀，統(tǒng)籌規(guī)劃資金收支，基于全局角度制定全面、細致的投融資管理制度。其次，充分借鑒其他企業(yè)的成功經(jīng)驗，對現(xiàn)有的融資、投資管理制度進行修訂完善，明確具體管理責(zé)任，細化審批流程，使之與新形勢下的企業(yè)集團投融資運行模式相適應(yīng)，為后期投融資方案的合理性建立制度基礎(chǔ)。最后，集團企業(yè)投融資管理制度應(yīng)當(dāng)既具有一定的前瞻性、戰(zhàn)略性，又適合目前企業(yè)經(jīng)營管理需要，通過嚴格的執(zhí)行與落實，強化投融資管理制度的可操作性與可實施性。

2.制定科學(xué)的投融資戰(zhàn)略

投融資戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要構(gòu)成，由于投融資活動具有特定的針對性，需要采用區(qū)別于采購、生產(chǎn)等常規(guī)活動的方式進行管理。一是科學(xué)預(yù)計資金需要量，既要滿足債務(wù)償付、投資發(fā)展等資金需求，又要為日常經(jīng)營周轉(zhuǎn)提供支撐保證，同時還要避免資金沉淀、冗余帶來的浪費。二是企業(yè)應(yīng)當(dāng)基于對各類融資方式特性的研究，厘清不同融資渠道在風(fēng)險、數(shù)量、成本等方面的差異和特點，選擇與企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營現(xiàn)狀相符的渠道，確?；I資方式和渠道與方式合理、通暢。三是做好投資資金預(yù)算和調(diào)查，規(guī)避投資戰(zhàn)略風(fēng)險。在制定投融資戰(zhàn)略時要充分考量各類因素對戰(zhàn)略決策帶來的影響，通過科學(xué)的決策模型以及定量分析方法進行決策。同時要將投資與融資計劃相結(jié)合，把控投資資金數(shù)量和時間，確保投融資途徑與方式與企業(yè)現(xiàn)狀相符，防止引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

3.優(yōu)化投融資結(jié)構(gòu)

集團企業(yè)投融資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化基于內(nèi)外部環(huán)境全面進行。首先，基于企業(yè)外部環(huán)境分析，市場供求關(guān)系、行業(yè)特點及發(fā)展動向、社會經(jīng)濟發(fā)展趨勢等宏觀因素，都是集團企業(yè)制定投資結(jié)構(gòu)時需要考慮的因素，比如當(dāng)前國家政策鼓勵和支持新能源開發(fā)建設(shè)及科技創(chuàng)新，企業(yè)可以將投資方向向高科技行業(yè)或新能源行業(yè)靠攏，更容易獲得投資回報；如果僅僅關(guān)注傳統(tǒng)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，則會由于投資前景不明朗且發(fā)展阻礙較多承受較大風(fēng)險。其次，基于企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析，集團企業(yè)應(yīng)當(dāng)清理冗余組織，規(guī)范治理結(jié)構(gòu)，發(fā)展規(guī)模經(jīng)濟，整合企業(yè)資源，協(xié)同內(nèi)部各級機構(gòu)行為，提高管理效益，為投資活動開展創(chuàng)造良好內(nèi)部環(huán)境。同時，做好前期投資評價、項目可行性分析和市場調(diào)研，排除不利投資因素。最后，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略優(yōu)化投融資規(guī)模、投融資期限、投融資管理方式等，使之與企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)，遵循多元化投資原則，不斷開辟融資渠道和擴大投資領(lǐng)域，實現(xiàn)投融資方式多樣化，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

4.提升投融資風(fēng)險控制能力

首先，決策風(fēng)險、政策風(fēng)險、市場環(huán)境風(fēng)險等多重復(fù)雜的風(fēng)險蘊含于投融資活動的全過程。針對系統(tǒng)性風(fēng)險，集團企業(yè)要采取對沖等方式積極應(yīng)對，適時調(diào)整投資比例使之處于風(fēng)險可控狀態(tài)，使調(diào)整體系的優(yōu)化始終處于動態(tài)模式。同時，從源頭上尋找風(fēng)險發(fā)生的原因，對可能發(fā)生及已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險逐一分析，不放過任何風(fēng)險隱患，堅決將風(fēng)險扼殺在搖籃中。通過上述措施對風(fēng)險應(yīng)對體系進行健全和完善，提高投融資風(fēng)險管理水平。其次，投融資管理人才是集團企業(yè)投融資管理的中堅力量。集團企業(yè)需要建立一支高素質(zhì)投融資管理隊伍，積極引進和培養(yǎng)優(yōu)秀的投融資管理人員，定期開展專家講座等各種形式的投融資培訓(xùn)活動，結(jié)合外部招聘構(gòu)建雙向人才機制，促進投融資管理人員專業(yè)水平不斷提升。

四、結(jié)語

在新能源、互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)對傳統(tǒng)行業(yè)格局沖擊巨大，金融活動監(jiān)管日趨嚴格，GDP增速“低位運行”常態(tài)化的大環(huán)境下，集團企業(yè)的融資環(huán)境變得更加嚴峻，甚至瀕臨資金鏈斷裂的邊緣。迫于新的經(jīng)濟形勢壓力，多數(shù)集團企業(yè)開始通過并購重組或開設(shè)子公司等方式嘗試升級轉(zhuǎn)型，以求以規(guī)模優(yōu)勢獲取市場份額的擴大，提高企業(yè)經(jīng)營收益和市場競爭力。然而由于宏觀環(huán)境分析等投融資管理環(huán)節(jié)不到位，多數(shù)集團企業(yè)在投融資戰(zhàn)略管理中存在行業(yè)發(fā)展趨勢判斷不精確、投融資策略不科學(xué)以及收購風(fēng)險控制不全面等問題，以致投融資行為存在較大阻礙，進而導(dǎo)致企業(yè)投融資風(fēng)險敞口較大，無益于企業(yè)長久發(fā)展，也損害了企業(yè)投融資效益。因此，集團企業(yè)應(yīng)積極構(gòu)建戰(zhàn)略型投融資管理體系，基于風(fēng)險預(yù)警、渠道管控、戰(zhàn)略管理等環(huán)節(jié)，全面將投融資活動置于系統(tǒng)的投融資管理體系下，切實有效避免投融資風(fēng)險損失。

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作者簡介：陳一平（1990.08— ），女，漢族，江蘇揚州人，碩士，中級會計，主要從事施工行業(yè)財務(wù)管理。