證券交易中的風(fēng)險識別及風(fēng)險防控

賈曉瑋

摘? ?要：證券公司作為金融體系的重要組成部分，對證券交易市場具有重要的組織和參與作用。隨著金融市場變化越發(fā)錯綜復(fù)雜，證券交易活動存在較高的風(fēng)險。證券公司的風(fēng)險識別和防控受到內(nèi)部和外部多種因素的影響，如若風(fēng)險識別和防控不及時，會造成證券市場乃至社會經(jīng)濟的動蕩。從證券交易中風(fēng)險識別和風(fēng)險防控的必要性入手，重點討論證券交易中風(fēng)險識別和防控的有效對策，即強化信息技術(shù)安全系統(tǒng)、建立風(fēng)險控制系統(tǒng)、完善應(yīng)急機制、增強風(fēng)控部門的權(quán)威性、加強外部監(jiān)管。

關(guān)鍵詞：證券交易；風(fēng)險識別；風(fēng)險防控

中圖分類號：F830.91? ? ? ? 文獻標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）01-0092-03

引言

面對變化日益多樣的金融市場，證券公司在經(jīng)營過程中存在多種風(fēng)險狀況。證券公司作為社會公共性質(zhì)的企業(yè)，具有一定的負債率，可能會存在倒閉和破產(chǎn)的情況，一旦證券公司影響到金融市場的發(fā)展，其對社會經(jīng)濟穩(wěn)定會產(chǎn)生影響。證券公司的風(fēng)險也具有周期性，與經(jīng)濟和貨幣的周期性緊密相關(guān)，即使在經(jīng)濟繁榮時期，也會出現(xiàn)無法掩蓋的矛盾，因此證券公司要加強風(fēng)險識別和風(fēng)險防控。證券公司的風(fēng)險還具有傳導(dǎo)性，由于證券公司建立起的信用網(wǎng)絡(luò)會滲透到多種行業(yè)，意味著證券公司的風(fēng)險識別與防控部門在正常運營過程中，可能會影響到市場的情緒，一旦出現(xiàn)問題，會導(dǎo)致金融流動存在風(fēng)險，不利于市場和社會經(jīng)濟正常運行。因此需要加強重點教育公司的風(fēng)險識別和風(fēng)險防控能力，在保證金融市場正常運行的同時推動社會經(jīng)濟發(fā)展。

一、風(fēng)險識別及風(fēng)險防控的必要性

2012年，美國騎士資本集團出現(xiàn)交易軟件系統(tǒng)故障問題，在此次事件中，該證券公司由于系統(tǒng)故障引起了股市巨大波動，他們及時啟用了新的交易系統(tǒng)。但在新系統(tǒng)上線后并沒有及時進行檢測，系統(tǒng)出現(xiàn)重大漏洞，進而導(dǎo)致顧客訂單交易失敗，無法按照程序的指令下達訂單，公司出現(xiàn)重大失誤，頃刻間損失巨大，這都是因系統(tǒng)缺陷導(dǎo)致的。這意味著證券公司在出現(xiàn)問題時沒有第一時間對風(fēng)險進行防控，不能及時開展風(fēng)險評估和風(fēng)險預(yù)案，進而導(dǎo)致股民和公司形象受到巨大損失。

面對該重大失誤事件，證券公司的決策者和領(lǐng)導(dǎo)者需要認(rèn)識到風(fēng)險防控和風(fēng)險識別的必要性。作為避免證券損失的重要手段，風(fēng)險管理對證券公司來說，可以避免對公司造成更大的損害，遇到突發(fā)事件還能進行緊急規(guī)避。公司管理層要完善風(fēng)險識別和風(fēng)險防控的系統(tǒng)，保護投資者的利益，在公司風(fēng)險決策過程中避免出現(xiàn)決策過于集中的情況，要給予風(fēng)險評估部門更大的權(quán)威性和獨立性，用科學(xué)、正確的方法進行風(fēng)險識別和風(fēng)險評估，堅決杜絕主觀錯誤。首先是風(fēng)險發(fā)生的內(nèi)部環(huán)境，證券公司的治理情況、治理理念以及組織結(jié)構(gòu)設(shè)置是否合理。在風(fēng)險識別和評估過程中，可能會造成預(yù)估不足的情況，控制風(fēng)險時可能會存在運行機制的問題。各部門進行風(fēng)險評估時出現(xiàn)信息傳達不通暢和溝通機制無效的情況，對審計部門的監(jiān)管制度不健全，內(nèi)部風(fēng)險管控和識別工作不到位，不利于風(fēng)險評估和管理。因此，要提高證券交易中風(fēng)險識別和管控能力，需要加強證券公司自身內(nèi)部的建設(shè)，加強風(fēng)險評估管理的能力。

二、證券交易中的風(fēng)險識別和防控對策

面對證券交易行業(yè)飛速變化，證券交易公司應(yīng)該提高自身風(fēng)險防控和識別能力，特別是在遇到風(fēng)險時，要提高應(yīng)對能力，將可能會存在的風(fēng)險降到最低。風(fēng)險管理過程中要識別風(fēng)險，對風(fēng)險進行評估應(yīng)對后反饋風(fēng)險情況。風(fēng)險識別作為第一步，是風(fēng)險評估的基礎(chǔ)，要嚴(yán)格按照相應(yīng)的流程繪制圖例，判斷步驟中的風(fēng)險源，找到交易中可能會存在的風(fēng)險缺陷。在進行風(fēng)險防控時首先需要從風(fēng)險管理方面入手，不斷強化信息系統(tǒng)和風(fēng)險監(jiān)察與管理平臺，建構(gòu)起風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)，提高證券公司人員風(fēng)險防控意識，進而減少證券交易中可能會存在的風(fēng)險。

（一）強化信息技術(shù)安全系統(tǒng)

在證券交易過程中可能會存在交易系統(tǒng)的缺陷，這是信息技術(shù)管理上的問題。隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，證券交易公司的運營效率也在不斷提升，但信息技術(shù)可能會存在安全漏洞，因此為了證券交易的清算、交割以及管理更加明晰，需要強化信息技術(shù)安全系統(tǒng)，以減少證券交易中可能會存在的技術(shù)漏洞。根據(jù)歐美國家的證券市場經(jīng)驗來看，證券交易公司需要有專業(yè)的IT公司進行輔助，要將技術(shù)部門分為不同的單元，對各部門進行相應(yīng)的業(yè)務(wù)風(fēng)險控制。要有龐大的技術(shù)驅(qū)動型團隊構(gòu)架起專業(yè)的條線，組建技術(shù)支持團隊在證券交易過程中進行運維，減少可能會存在的信息漏洞。

想要強化證券交易中的信息技術(shù)安全系統(tǒng)，首先要從崗位入手，證券公司要規(guī)范信息技術(shù)建設(shè)崗位，增加IT員工數(shù)量的同時，要注意員工的專業(yè)素養(yǎng)，還要將他們合理地投入到不同崗位中去。證券交易過程中需要有足夠的IT人員，他們需要有相匹配的信息技術(shù)去完成公司所交付的任務(wù)，還要加大人力資源的投入力度，為他們制定明確的崗位和責(zé)任，做到崗位不分離。除此之外，還要對信息系統(tǒng)的風(fēng)險進行評估，在業(yè)務(wù)部門提出信息技術(shù)相應(yīng)規(guī)劃條件時，風(fēng)險部門需要根據(jù)其潛在風(fēng)險程度進行風(fēng)險評估，挖掘該信息項目中可能會存在的問題和弱點，對風(fēng)險部門提出各項管理要求和相應(yīng)的解決方案。對信息技術(shù)系統(tǒng)進行全面的測試，并利用外部信息系統(tǒng)對其進行審計，首先要對系統(tǒng)的抗壓力性進行完整測試，避免在證券交易過程中出現(xiàn)各種網(wǎng)絡(luò)問題。在信息技術(shù)測試過程中，要求信息部門出具相關(guān)的報告，將測試出的結(jié)果送給有關(guān)人員進行審核。對其進行審計時，也要避免可能存在的經(jīng)營風(fēng)險，增強信息的風(fēng)險控制能力。如果遇到問題，要及時修改方案，提高信息系統(tǒng)的安全性。

（二）建立風(fēng)險控制系統(tǒng)

盡管我國大部分的證券教育公司已經(jīng)建立起了風(fēng)險控制系統(tǒng)，但目前在其管理和執(zhí)行過程中仍舊存在不足。風(fēng)險控制系統(tǒng)沒有納入公司策略交易部門，因此在證券交易過程中不同的交易及風(fēng)險特征會采用不同的風(fēng)險分析報告，沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)對其進行記錄和定價分析，交易成員無法按照風(fēng)控平臺的數(shù)據(jù)實時掌握風(fēng)控指標(biāo)，不利于提高重點交易的效率。建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，可以對市場存在的數(shù)據(jù)進行單獨抓取，并且計算各種風(fēng)險控制指標(biāo)，如果出現(xiàn)交易虧損，需要對數(shù)據(jù)的獨立性和流動性進行采集，并將其納入風(fēng)險控制系統(tǒng)中對其進行實時監(jiān)控。證券公司需要擁有一套專門的交易監(jiān)管系統(tǒng)，運用更為科學(xué)合理的方式對風(fēng)險進行評估和定量，在識別到風(fēng)險的情況下，對整個活動進行控制，采取更加緊急的措施，面對可能會存在的風(fēng)險和事件。

由于證券交易公司的風(fēng)險控制系統(tǒng)涵蓋多項指標(biāo)，其一是公司層面的監(jiān)控，它對公司整體可能會存在的風(fēng)險進行反饋；其二則是某個業(yè)務(wù)部門的風(fēng)險防控，該部分是對證券公司的風(fēng)險進行初級階段的管理，需要根據(jù)公司的實際情況，探索公司所需的風(fēng)險控制指標(biāo)，還要在此基礎(chǔ)上對其進行指導(dǎo)性監(jiān)測。在運營過程中甚至可能會出現(xiàn)違規(guī)的行為和指標(biāo)，部門需要對該指標(biāo)變化進行跟蹤，并對當(dāng)事人進行問詢，加強數(shù)據(jù)積累的同時，增強硬性指標(biāo)的執(zhí)行能力從而保證風(fēng)險防控能夠在事前、事中和事后三個維度共同監(jiān)控。

（三）完善應(yīng)急機制

證券公司對可能會出現(xiàn)的風(fēng)險會制定相應(yīng)的制度，但如果遇到突發(fā)的風(fēng)險，缺少緊急機制。如果出現(xiàn)流動性的風(fēng)險，公司缺少流動性風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案。流動性的緊急預(yù)案首先會對突發(fā)事件的嚴(yán)重程度進行分析并制定相應(yīng)的分析框架。如果事態(tài)十分緊急，則會立即采取相關(guān)的方案，對可能會存在的風(fēng)險團隊進行管理，找到負責(zé)人進行問責(zé)，有十分詳盡的方案保證證券公司在遇到突發(fā)事件時能夠冷靜沉著地有效面對，最大限度地避免突發(fā)事件對證券交易產(chǎn)生不利影響。

證券公司在風(fēng)險防控過程中，針對流動性危機和突發(fā)性事件以及重大事件存在應(yīng)急機制，能夠?qū)⒖赡艽嬖诘呢撁骘L(fēng)險降到最低。觸發(fā)應(yīng)急條件時，加強對組織體系的保護，通過壓力測試和緊急演練等方式對機制進行改進。一旦觸發(fā)緊急條件，可以根據(jù)嚴(yán)重情況將其分為三個級別：特別重大事件、重大事件以及嚴(yán)重事件。在三個級別中所對應(yīng)的分別是公司的財產(chǎn)、人員以及投資者的利益，一旦出現(xiàn)無法挽回的傷害時，則是重大事件。設(shè)計規(guī)模十分廣泛，造成公司無法正常經(jīng)營時，要采取不同等級的應(yīng)急措施，找到事件直接負責(zé)人對其進行問詢。公司建立風(fēng)險防控處理小組，在組長的帶領(lǐng)下，讓公司的首席風(fēng)險官和各部門的負責(zé)人加強風(fēng)控防范意識，對重大風(fēng)險進行預(yù)估和評判，讓他們決定是否啟動風(fēng)險處理系統(tǒng)，是否對其下達相應(yīng)指令。在風(fēng)險處理完成后，該小組的相關(guān)人員要在短時間內(nèi)迅速返回工作崗位，并完成自己的工作。這就要求證券公司的管理人員不論處于何種崗位，均要求對風(fēng)險管控和處理具有相應(yīng)的了解，并且可以根據(jù)自身的專業(yè)知識度過危機。

對可能存在的風(fēng)險進行科學(xué)、正確的決策是證券公司在日常運維中必要的保證條件。首先，公司要建立專門的檢查機構(gòu)，對可能存在的風(fēng)險進行評估和分析，不論是事件的起因，還是后續(xù)影響都要形成書面報告，對緊急方案進行預(yù)案和完善。還要對可能會存在的危險進行評估，并將其納入公司應(yīng)急風(fēng)險庫中，避免下次可能會存在此類問題。如若遇到重大風(fēng)險和突發(fā)事件，公司可以將其納入績效考核體系中，對相關(guān)人員進行問詢，甚至是采取相應(yīng)的處罰措施。

（四）增強風(fēng)控部門的權(quán)威性

證券交易公司要構(gòu)建專業(yè)的風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)，吸納更多專業(yè)人才進入到團隊中。如果風(fēng)險管理部門獨立性和權(quán)威性不強，公司對其不重視，投入的資金和人力資源不足，將無法支撐企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)的日常運營，因此需要建立健全風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)。高層需要擁有風(fēng)險防控意識，支持風(fēng)險部門的權(quán)威性和獨立性，他們要對風(fēng)險防控官的風(fēng)險報告進行審計和評估。除此之外，公司的執(zhí)行官和風(fēng)險官需要對風(fēng)險部門組成人員進行管理。他們負責(zé)證券交易過程中交易風(fēng)險參數(shù)以及客戶評估。如果開展新業(yè)務(wù)和新的交易，需要對其風(fēng)險進行評估，在這個過程中，需要審計部門、IT人員等多個部門的共同支持。他們承擔(dān)著風(fēng)險管控的責(zé)任，公司的審計部門、法律部門甚至是財務(wù)部門也都承擔(dān)著各種風(fēng)險。

由于當(dāng)下我國證券交易缺少統(tǒng)一的風(fēng)險防控和管理部門，一些公司具有風(fēng)險管理部門，但其獨立性和權(quán)威性較差，只能執(zhí)行一般的職能。還有一些風(fēng)險管理機構(gòu)，盡管人員眾多且具有獨立性，但其內(nèi)部的劃分不細致，不能根據(jù)獨立部門設(shè)置具有針對性的風(fēng)險防控管理委員會，不能以風(fēng)險防控作為基礎(chǔ)對證券交易公司可能會存在的危險進行解構(gòu)。因此，提升風(fēng)控部門的獨立性和權(quán)威性是重中之重。業(yè)務(wù)部門不能用交易的手段影響風(fēng)險管理人員的決定，在執(zhí)行過程中，風(fēng)險管理部門需要受到業(yè)務(wù)人員的高度重視，該部門不能聽從業(yè)務(wù)部門的建議，需要有自己獨立的思考，還要具有自身的權(quán)威性。特別是在決策過程中，風(fēng)險管理部門的地位要比其他公司組織結(jié)構(gòu)地位高，保證其權(quán)威性的同時風(fēng)險管理部門的相關(guān)負責(zé)人員需要有一票否決權(quán)，能夠從自身角度出發(fā)，對公司可能會存在風(fēng)險的業(yè)務(wù)發(fā)表意見，同時決定其是否繼續(xù)進行。還要更加明確首席風(fēng)險官的職責(zé)，他們要站在證券交易的立場上，對可能會存在的風(fēng)險進行評估，匯集各種風(fēng)險信息，遞交風(fēng)險報告。證券公司還要增加對風(fēng)險控制部門的投入，無論是資金還是人力資源，甚至是技術(shù)支持。只有重視風(fēng)險管理，才能在出現(xiàn)重大危機事件時精準(zhǔn)躲避。

（五）加強外部監(jiān)管

在證券交易領(lǐng)域需要建立一個更加透明的信息披露制度。由此通過外部監(jiān)管的形式，幫助證券交易規(guī)避風(fēng)險。外部的監(jiān)督發(fā)揮自身權(quán)益，維護交易者的利益，還能對內(nèi)部人員形成一定的制約。在完成證券交易時，無論是公司銷售還是投資者的交易，都需要進行驗資，不能憑借信用關(guān)系完成交易。證券交易的券商端在參與交易過程時，經(jīng)營者和經(jīng)濟業(yè)務(wù)的交易訂單需要納入報盤機中進行交易，嚴(yán)格按照規(guī)定以此規(guī)避風(fēng)險。當(dāng)下券商要對交易參與者的身份進行把關(guān)，無論是價格申報還是申報數(shù)量都需要進行控制。售賣的股權(quán)，買入的數(shù)量得到控制，便于資金核對和審查。

在市場中如果進行高頻次的交易，會為價格帶來一定流動性，但會提高證券市場的交易風(fēng)險?！叭蹟鄼C制”作為一種監(jiān)管的措施，在報價漲跌停板之前，將其控制在可交易的范圍內(nèi)。熔斷機制作為金融交易市場中的減震器，它可以給予市場冷靜期，并向投資者發(fā)出一定警示，為采取風(fēng)險控制手段贏得更多時間。針對熔斷機制，如果全市場熔斷，則市場會出現(xiàn)異常波動，甚至存在股票交易被凍結(jié)的現(xiàn)象，因此要合理利用熔斷機制，將其應(yīng)用于整個市場中，也要防止電腦發(fā)生技術(shù)故障影響交易。

三、結(jié)語

綜上所述，在證券交易過程中存在很多風(fēng)險，而證券公司作為一種金融中介的機構(gòu)，自身承擔(dān)著證券經(jīng)紀(jì)和自營業(yè)務(wù)，具有高收益和高風(fēng)險的特點。因此，在證券公司經(jīng)營過程中，存在眾多潛在風(fēng)險和突發(fā)情況。目前證券公司在風(fēng)險識別和風(fēng)險防控方面仍舊存在諸多不足，不論是內(nèi)部防控還是外部監(jiān)督都存在制度的缺陷和法規(guī)的漠視。因此，公司需要建立風(fēng)險防控系統(tǒng)，不能只依賴證券交易所和管理機構(gòu)，要建立自身的信息披露和共享平臺加強風(fēng)險預(yù)警和管控，通過內(nèi)部防控和外部監(jiān)督，幫助證券公司加強風(fēng)險識別和防控，提高證券公司的綜合水平。

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[責(zé)任編輯? ?立? ?夏]