速讀

當(dāng)?shù)貢r間2023年3月13日，美國紐約，美聯(lián)儲為硅谷銀行（SVB）托底未能提振銀行股，地區(qū)性銀行股暴跌，大型銀行股表現(xiàn)稍好，標(biāo)普500指數(shù)金融板塊下跌了約3.8%。市場開始押注SVB爆雷風(fēng)波可能促使美聯(lián)儲暫停加息，一些投資者甚至希望央行能在今年降息。這種樂觀情緒推動了主要股指盤中的翻漲。高盛預(yù)計，美聯(lián)儲在下周的利率會議上會暫停加息， 但5 月、6 月和7 月都會加息，最終將利率推高至5.25% 至5.5%。

長風(fēng)破浪?

未來可期

3月13日上午，十四屆全國人大一次會議閉幕后，國務(wù)院總理李強(qiáng)在人民大會堂三樓金色大廳出席記者會并回答中外記者提問。關(guān)于新一屆政府的施政目標(biāo)，李強(qiáng)總理表示，新一屆政府的工作，就是要把黨中央的決策部署貫徹好、落實(shí)好，把黨的二十大擘畫的宏偉藍(lán)圖變成施工圖，與全國人民一道，一步一個腳印把宏偉藍(lán)圖變成美好現(xiàn)實(shí)?！罢f到底，黨和政府一切工作的宗旨就是為民造福。客觀地講，絕大部分老百姓不會天天盯著看GDP增長了多少，大家更在乎的是住房、就業(yè)、收入、教育、就醫(yī)、生態(tài)環(huán)境等身邊具體事。政府工作就是要貼近老百姓的實(shí)際感受去謀劃、推進(jìn)，真正做到民有所盼、政有所為。”關(guān)于全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，李強(qiáng)總理表示，“2023年，中國經(jīng)濟(jì)預(yù)期增長目標(biāo)定為5%左右，這是我們綜合考慮各方面因素后確定的。中國的經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)突破120萬億元，基數(shù)很高，加上2023年的新挑戰(zhàn)不少，要實(shí)現(xiàn)5%左右的增長，并不輕松，需要倍加努力?！本唧w工作中，要打好這么幾套組合拳：一是宏觀政策的組合拳，二是擴(kuò)大需求的組合拳，三是改革創(chuàng)新的組合拳，四是防范化解風(fēng)險的組合拳。關(guān)于民營經(jīng)濟(jì)，李強(qiáng)總理表示，在發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)這個問題上，黨中央的方針政策一直是非常明確的。黨的十九大、二十大和2022年的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，都作了強(qiáng)調(diào)。對此，我們是旗幟鮮明、堅定不移的。民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展環(huán)境會越來越好，發(fā)展空間會越來越大。經(jīng)濟(jì)發(fā)展有其客觀規(guī)律，也依賴客觀條件，但更需要很強(qiáng)的主觀能動性。希望民營企業(yè)家大力弘揚(yáng)優(yōu)秀企業(yè)家精神，堅定信心再出發(fā)。關(guān)于人口紅利，李強(qiáng)總理表示，人口紅利既要看總量，更要看質(zhì)量，既要看人口，更要看人才。中國有近9億勞動力，每年新增勞動力都超過1500萬，人力資源豐富仍然是中國的突出優(yōu)勢。更重要的是，中國接受高等教育的人口已超過2.4億，新增勞動力平均受教育年限達(dá)到14年?？梢哉f，我們的“人口紅利”沒有消失，“人才紅利”正在形成，發(fā)展動力依舊強(qiáng)勁。當(dāng)然，我們對人口增減可能帶來的問題還要做深入的分析研判，積極應(yīng)對。關(guān)于糧食生產(chǎn)，李強(qiáng)總理表示，中國糧食產(chǎn)量連續(xù)8年超過1.3萬億斤，總體上糧食安全是有保障的，我們將抓住耕地和種子“兩個要害”，不斷提高糧食生產(chǎn)能力。“我這里特別想跟農(nóng)民朋友們說句話，政府所有支持糧食生產(chǎn)的政策只增不減，鼓勵大家多種糧，確保14億多中國人的飯碗牢牢端在自己手中?！标P(guān)于政府自身建設(shè)，李強(qiáng)總理表示，“我長期在地方工作，有一個很深的感受：坐在辦公室碰到的都是問題，深入基層看到的全是辦法。高手在民間。我們要推動各級干部多到一線去，問需于民、問計于民，向人民群眾學(xué)習(xí)，真正幫助基層解決實(shí)際問題。特別是長期在大機(jī)關(guān)工作的年輕同志，要深入基層、心入基層，更多地接地氣?！标P(guān)于港澳未來發(fā)展前景，李強(qiáng)總理表示，中央政府始終高度重視發(fā)揮香港、澳門的優(yōu)勢和特點(diǎn)?；貧w以來，在國家的支持下，香港國際金融、航運(yùn)、貿(mào)易三大中心地位得到了鞏固和提高，澳門作為旅游休閑中心享譽(yù)世界。有祖國作堅強(qiáng)后盾、有“一國兩制”的制度保障，香港、澳門的地位和作用只會加強(qiáng)，不會削弱。香港、澳門的明天一定會更加美好。關(guān)于中美關(guān)系，李強(qiáng)總理表示，“我知道，這幾年在美國國內(nèi)有些人在炒作兩國‘脫鉤的論調(diào)，有時還很熱，但我不知道到底有多少人能真正從這種炒作中受益?！薄皳?jù)中方統(tǒng)計，2022年，中美貿(mào)易額近7600億美元，創(chuàng)下歷史新高。中美兩國經(jīng)濟(jì)你中有我、我中有你，彼此都從對方的發(fā)展中受益。”中美可以合作、也應(yīng)該合作。中美合作大有可為。圍堵、打壓對誰都沒有好處。

社融增長超預(yù)期

新增信貸創(chuàng)新高

中國人民銀行發(fā)布的2023年2月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告和2023年2月社會融資規(guī)模存量統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告數(shù)據(jù)顯示，2月末人民幣貸款余額221.56萬億元，同比增長11.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和0.1個百分點(diǎn)。此外，2月人民幣貸款繼續(xù)放量，增加1.81萬億元，同比多增5928億元，新增規(guī)模續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。分部門看，住房貸款增加2081億元，其中，短期貸款增加1218億元，中長期貸款增加863億元；企（事）業(yè)單位貸款增加1.61萬億元，其中，短期貸款增加5785億元，中長期貸款增加1.11萬億元，票據(jù)融資減少989億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加173億元。數(shù)據(jù)顯示，在2月社會融資規(guī)模增量中，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬億元，同比多增9241億元；對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加310億元，同比少增170億元；委托貸款減少77億元，同比多減3億元；信托貸款增加66億元，同比多增817億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少70億元，同比少減4158億元；企業(yè)債券凈融資3644億元，同比多34億元；政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資571億元，同比少14億元。2月末，廣義貨幣（M2）余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點(diǎn)。狹義貨幣（M1）余額65.79萬億元，同比增長5.8%，增速比上月末低0.9個百分點(diǎn)，比上年同期高1.1個百分點(diǎn)。流通中貨幣（M0）余額10.76萬億元，同比增長10.6%。當(dāng)月凈回籠現(xiàn)金6999億元。

銀保監(jiān)會

支持恢復(fù)消費(fèi)

3月13日，中國銀保監(jiān)會黨委書記、主席郭樹清主持召開黨委會和委務(wù)會。其中會議指出，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)，市場流通明顯改善，金融體系運(yùn)行平穩(wěn)，各種風(fēng)險總體可控，中國特色社會主義制度優(yōu)勢進(jìn)一步得到彰顯。要圍繞貫徹落實(shí)政府工作報告各項任務(wù)，積極主動作為，助力全面建設(shè)社會主義現(xiàn)代化國家開好局起好步。要全力推動國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，把支持恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，做好對投資的融資保障，助力社會領(lǐng)域加快補(bǔ)短板，不斷優(yōu)化進(jìn)出口貿(mào)易金融服務(wù)，更好支持現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，為高質(zhì)量發(fā)展貢獻(xiàn)更多金融力量。要持續(xù)推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)治理體系建設(shè)，大力推動各類銀行保險機(jī)構(gòu)回歸本源，規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險，穩(wěn)步擴(kuò)大銀行業(yè)保險業(yè)制度型開放。要堅持底線思維，及時處置各類風(fēng)險隱患，深化中小金融機(jī)構(gòu)改革，不斷強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

全面注冊制

緊鑼密鼓推進(jìn)

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)工作正緊鑼密鼓推進(jìn)。3月14日，滬深交易所發(fā)布的上市委會議結(jié)果顯示，當(dāng)天上會的5家主板企業(yè)IPO事項均獲得通過。加上首批11家企業(yè)，目前全面注冊制下16家主板企業(yè)全部順利過會。5家企業(yè)中，三聯(lián)鍛造、翔騰新材、長青科技等3家企業(yè)屬深市主板，萬豐股份、恒尚股份2家企業(yè)屬滬市主板。同日，滬深交易所發(fā)布通知，為確保全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)工作順利推進(jìn)，其分別聯(lián)合中國結(jié)算上海分公司/中國結(jié)算深圳分公司、中證金融，定于3月18日組織開展全面注冊制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。滬深兩市此次測試主要涉及全面注冊制和港股通兩大業(yè)務(wù)。測試將模擬全面注冊制網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)上線后網(wǎng)上發(fā)行及上市業(yè)務(wù)啟動首日場景，通過模擬滬深兩市股票及存托憑證交易、非交易等業(yè)務(wù)的委托申報、成交回報、行情接收、清算交收和投資者適當(dāng)性管理、轉(zhuǎn)融通等業(yè)務(wù)處理過程，以及模擬港股通證券的委托申報及成交回報、行情接收與展示等業(yè)務(wù)處理過程，檢驗市場參與各方技術(shù)系統(tǒng)的正確性。此次測試完成后，滬深兩市全面注冊制的發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，交易及轉(zhuǎn)融通等其它業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)暫不上線。3月20日起，滬深兩市可根據(jù)業(yè)務(wù)安排啟動全面注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)，啟動日期以相關(guān)公告為準(zhǔn)。

硅谷銀行

多米諾效應(yīng)

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r間3月12日，美國財政部、美聯(lián)儲和美國聯(lián)邦儲蓄保險公司發(fā)表聯(lián)合聲明宣布，因“系統(tǒng)性風(fēng)險”，美國簽名銀行當(dāng)天被紐約州金融服務(wù)局關(guān)閉。這是繼硅谷銀行后3天內(nèi)被關(guān)閉的第二家美國銀行。美國相繼發(fā)生銀行被關(guān)閉事件，迫使美聯(lián)邦政府緊急出手，防止“多米諾效應(yīng)”沖垮金融業(yè)乃至波及整個經(jīng)濟(jì)。在硅谷銀行爆出虧損后，耶倫第一時間稱，美國的銀行系統(tǒng)“依舊堅韌”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)“擁有有效的工具”來應(yīng)對圍繞硅谷銀行的事態(tài)發(fā)展。隨后，她表示，她正在與銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切合作，以應(yīng)對硅谷銀行的倒閉并保護(hù)儲戶，但并未考慮大規(guī)模救助。不過她做出該表態(tài)不久后，情況出現(xiàn)了大轉(zhuǎn)彎，大規(guī)模救助政策就出臺了。當(dāng)?shù)貢r間3月13日，美國總統(tǒng)拜登發(fā)表關(guān)于銀行系統(tǒng)的講話。他表示，美國政府的迅速行動應(yīng)該讓美國人相信美國銀行系統(tǒng)是安全的。美國聯(lián)邦存款保險公司已經(jīng)控制了簽名銀行的資產(chǎn)。美國納稅人不會承擔(dān)任何損失，資金將來自保險基金費(fèi)用。拜登還表示，需要對銀行業(yè)發(fā)生的事情進(jìn)行全面問責(zé)，將要求國會和監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)銀行監(jiān)管。

美CPI同比漲6%

美聯(lián)儲進(jìn)退兩難

當(dāng)?shù)貢r間3月14日，美國勞工部發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2月消費(fèi)者物價指數(shù)（CPI）同比上漲6%，符合預(yù)期，較前值6.4%回落0.4個百分點(diǎn)，為連續(xù)第8個月下降，創(chuàng)2021年9月以來新低；環(huán)比來看，2月CPI月率為0.4%，略低于前值0.5%。剔除波動性較大的食品和能源價格后，2月核心CPI同比上漲5.5%，為2021年12月來新低，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的政策目標(biāo)，前值為5.6%；環(huán)比來看，2月核心CPI環(huán)比上漲0.5%，高于預(yù)期值和前值0.4%。權(quán)重超過三分之一的住房分項是2月物價上漲的最大貢獻(xiàn)者，當(dāng)月超過70%的價格漲幅來自該分項，住房價格環(huán)比上漲0.8%，同比漲幅為8.1%；此外，食品、娛樂和家居用品分項也是推動通脹的動力，能源價格下跌部分抵消上述分項的上漲，燃油價格則環(huán)比下降7.9%，二手車和卡車價格環(huán)比下降2.8%。美聯(lián)儲官員此前預(yù)期，2023年住房相關(guān)成本將會放緩。野村美國研究團(tuán)隊也對第一財經(jīng)記者表示，與租金相關(guān)的通脹可能終于開始在大都會地區(qū)呈現(xiàn)下降趨勢，新簽約房屋租金疲軟也將影響現(xiàn)有租約的續(xù)租。突然爆發(fā)的銀行流動性危機(jī)擾亂了貨幣政策前景，通脹報告依然未能指向顯著降溫。嘉盛集團(tuán)資深分析師拉扎亞扎達(dá)（Fawad Razaqzada）表示，鮑威爾如今進(jìn)退兩難，如果繼續(xù)加息，可能會有更多區(qū)域銀行倒閉，但若不采取措施，通脹壓力將再度襲來。野村美國研究團(tuán)隊則預(yù)計，為應(yīng)對金融風(fēng)險，美聯(lián)儲可能在3月考慮降息25個基點(diǎn)，并暫停縮表，此前該機(jī)構(gòu)曾預(yù)測2月之后美聯(lián)儲將繼續(xù)加息50個基點(diǎn)。

更強(qiáng)更可靠

OpenAI公布GPT-4

當(dāng)?shù)貢r間3月14日，人工智能研究公司OpenAI公布了其大型語言模型的最新版本——GPT-4.該公司表示，GPT-4在許多專業(yè)測試中表現(xiàn)出超過絕大多數(shù)人類的水平。OpenAI表示，在內(nèi)部評估中，相較于GPT-3.5，GPT-4產(chǎn)生正確回應(yīng)的可能性要高出40%。而且GPT-4是多模態(tài)的，同時支持文本和圖像輸入功能。OpenAI稱，GPT-4比以前的版本“更大”，這使得它的運(yùn)行成本更高。據(jù)OpenAI介紹，在某些情況下，GPT-4比之前的GPT-3.5版本有了巨大改進(jìn)，新模型將產(chǎn)生更少的錯誤答案，更少地偏離談話軌道，更少地談?wù)摻稍掝}，甚至在許多標(biāo)準(zhǔn)化測試中比人類表現(xiàn)得更好。OpenAI表示，雖然兩個版本在日常對話中看起來很相似，但當(dāng)任務(wù)復(fù)雜到一定程度時，差異就表現(xiàn)出來了，GPT-4更可靠、更有創(chuàng)造力，能夠處理更微妙的指令。OpenAI透露，摩根士丹利正在使用GPT-4來組織數(shù)據(jù)，而電子支付公司Stripe正在測試GPT-4是否有助于打擊欺詐。其他客戶還包括語言學(xué)習(xí)公司Duolingo、Khan Academy和冰島政府。OpenAI合作伙伴微軟表示，新版必應(yīng)搜索引擎將使用GPT-4。