新疆上市公司市場競爭對社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的影響

□文/王 玉 王鵬程 王 健 萬 東 白 冰

（塔里木大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 新疆·阿拉爾）

［提要］新疆上市公司在西部大開發(fā)、“十三五”規(guī)劃等眾多政策支持下得到空前發(fā)展，但是資本市場發(fā)展水平仍然存在著較大的差距，市場運(yùn)行效率低，社會(huì)責(zé)任信息披露意愿不足、質(zhì)量不高、信息透明度相對較低的現(xiàn)象十分普遍，這就導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展受限、融資效果差等一系列問題。本文通過提取新疆上市公司2015～2019年相關(guān)數(shù)據(jù)，使用赫芬達(dá)爾指數(shù)法計(jì)算出公司的產(chǎn)品市場競爭程度，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)對其他變量進(jìn)行衡量。實(shí)證結(jié)果表明：當(dāng)產(chǎn)品市場競爭越激烈的時(shí)候，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量就越好。

一、引言

新疆上市公司產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的影響研究，一方面可以加深了解兩者之間的作用機(jī)理，使得投資者可以準(zhǔn)確地評估投資價(jià)值、了解企業(yè)運(yùn)行狀況、監(jiān)督資金使用、避免管理者自利行為等；另一方面可以增加投資者、政府等利益相關(guān)者對新疆上市公司的深度了解，為他們提供決策所需的必要信息，使得雙方互利。新疆上市公司在當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著重要作用，對新疆地區(qū)上市公司進(jìn)行產(chǎn)品市場競爭對企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的影響的研究不僅讓企業(yè)加強(qiáng)社會(huì)責(zé)任信息披露，同時(shí)可以對中小企業(yè)起到參考作用。

二、新疆上市公司產(chǎn)品市場競爭及社會(huì)責(zé)任信息披露現(xiàn)狀

（一）新疆上市公司概況。2019年12月，新疆有51家上市公司，其中有24家在深圳交易所上市，有27家在上海交易所上市。疆內(nèi)51家上市公司多數(shù)分布于新疆比較發(fā)達(dá)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快的地區(qū)。其中，有66%的企業(yè)在烏魯木齊，7.8%的上市公司位于昌吉，5.8%的位于石河子，而克拉瑪依、庫爾勒、塔城、阿克蘇、阿拉爾、伊犁、博樂這些地區(qū)所擁有的上市公司則相對較少。再從行業(yè)布局分析來看，51家上市公司中，制造業(yè)21家、農(nóng)業(yè)5家、采礦業(yè)3家、電力熱力燃?xì)夤?yīng)業(yè)4家、其他行業(yè)18家。

（二）新疆上市公司市場競爭現(xiàn)狀。新疆行業(yè)結(jié)構(gòu)過于單一，缺乏增值較快的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，對提升當(dāng)?shù)馗偁幜Ψ浅２焕?。從行業(yè)分布來看，新疆上市公司經(jīng)營范圍大致相同，資產(chǎn)規(guī)模高的產(chǎn)業(yè)過于集中，由于競爭機(jī)制與競爭政策過度缺乏，導(dǎo)致企業(yè)之間出現(xiàn)搶占市場、資源等過度競爭的現(xiàn)象。

（三）新疆上市公司信息披露現(xiàn)狀。2015～2019年這5年內(nèi)新疆上市公司社會(huì)責(zé)任報(bào)告披露數(shù)量在逐年增加，但總體來看，披露數(shù)量仍然較少。并且企業(yè)對社會(huì)責(zé)任信息披露的內(nèi)容不一致，大部分的企業(yè)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中只是對財(cái)務(wù)信息內(nèi)容進(jìn)行披露，對非財(cái)務(wù)性信息披露較少；報(bào)告披露內(nèi)容深度不夠，定性內(nèi)容披露較多，但定量內(nèi)容披露較少。

三、模型構(gòu)建

（一）研究假設(shè)。當(dāng)上市公司處于市場競爭較為激烈的環(huán)境中，企業(yè)管理者為了避免自己在這種激烈的局面中處于劣勢，考慮到自身企業(yè)的名譽(yù)和信用度，會(huì)盡力去提高自身的社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量，并且增強(qiáng)自身對社會(huì)責(zé)任信息披露方面的信心?；谝陨戏治?，特此提出假設(shè)：新疆上市公司產(chǎn)品市場競爭越激烈，公司的社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量越高。

（二）變量選取。相關(guān)變量定義如表1所示。（表1）

表1 變量定義一覽表

（三）模型構(gòu)建?？疾焐鲜泄井a(chǎn)品市場競爭與社會(huì)責(zé)任信息披露之間的關(guān)系，考慮到單變量的檢驗(yàn)結(jié)果可能受到公司其他特征影響，因此回歸模型設(shè)定為：

四、實(shí)證結(jié)果與分析

（一）社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量。社會(huì)責(zé)任信息披露指標(biāo)連續(xù)5年在2.5以上的企業(yè)占69.8%，整體來看，新疆上市公司總體社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量處于良好的一個(gè)水平。新疆上市公司發(fā)布的社會(huì)責(zé)任報(bào)告在逐年增加，但是發(fā)布的總體比率仍然較低，在2019年僅占到上市公司總數(shù)的49.02%。同時(shí)發(fā)現(xiàn)，并不是所有的企業(yè)可以連續(xù)5年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，54.23%的新疆上市公司從未公布過自己公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告。到2019年，新疆上市公司在社會(huì)責(zé)任信息披露方面雖然有了很大提升，但大多企業(yè)存在質(zhì)量忽高忽低的現(xiàn)象。

（二）描述性統(tǒng)計(jì)。從變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析中可以看出，關(guān)于社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的均值接近3，說明整體來看新疆上市公司的社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量較好，但不乏一些上市公司信息披露質(zhì)量差、披露時(shí)間不及時(shí)等問題。產(chǎn)品市場競爭最小值為0.000000037，最大值為0.0738，指數(shù)分布不均勻，說明市場內(nèi)不同企業(yè)的競爭激烈程度存在明顯的差異，就數(shù)據(jù)來看，新疆上市公司能源類企業(yè)競爭壓力較小，而其他行業(yè)相對較高，因?yàn)樾陆乩砦恢锰厥?，能源類企業(yè)可獲得資源多，且國家支持力度大，所以能源類企業(yè)的競爭壓力較小。（表2）

表2 描述性統(tǒng)計(jì)一覽表

（三）回歸性分析。通過做回歸可以得到R2=0.566，即擬合優(yōu)度為56.6%，表明解釋變量和被解釋變量之間具有線性關(guān)系，且擬合度較好。P值為0.01，遠(yuǎn)小于0.05，則認(rèn)為回歸方程顯著。從而得到回歸方程為：

由回歸方程可知，新疆上市公司產(chǎn)品市場競爭指數(shù)、公司規(guī)模和盈利能力與公司社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量存在顯著正相關(guān)；而董事會(huì)獨(dú)立性資產(chǎn)負(fù)債率和股權(quán)特性與社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量呈負(fù)相關(guān)。由此可知，當(dāng)產(chǎn)品市場競爭越激烈時(shí)，其資產(chǎn)總量較大，為了尋求更多的資金，對融資成本考量較大，進(jìn)一步影響公司的信用程度，為了提升公司信用度，對社會(huì)責(zé)任信息披露的考量也相應(yīng)加深?；谝陨戏治觯僭O(shè)得到進(jìn)一步證實(shí)，說明新疆上市公司產(chǎn)品市場競爭對社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的影響是正向顯著的。

五、結(jié)論

（一）企業(yè)市場競爭總體不激烈，使得社會(huì)責(zé)任信息披露意愿不高。隨著新疆經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，市場競爭程度在逐年加強(qiáng)，但是就目前情況來看，相對于內(nèi)地還是有一定差距。新疆上市公司的主營業(yè)務(wù)多集中于制造業(yè)、能源類，這樣的行業(yè)分布情況導(dǎo)致新疆上市公司依賴性強(qiáng)、創(chuàng)新能力低，盈利能力差，社會(huì)責(zé)任意識(shí)不強(qiáng)。從新疆總體的行業(yè)分布來看，產(chǎn)品市場競爭不夠激烈，滿足于現(xiàn)有的行業(yè)結(jié)構(gòu)，缺乏對新興行業(yè)的探索。而新興行業(yè)的缺乏，使得產(chǎn)品市場競爭固定于現(xiàn)有的局面，導(dǎo)致企業(yè)滿足于現(xiàn)有的社會(huì)責(zé)任信息披露方式，社會(huì)責(zé)任信息披露意愿不高。

（二）經(jīng)營范圍趨同，市場競爭過度，個(gè)別行業(yè)資源占用過度。新疆上市公司經(jīng)營范圍大致相同，產(chǎn)品也大致相似，存在過度競爭以及搶占資源和市場的問題。新疆上市公司制造業(yè)較多，尤以乳制業(yè)、資源類為主，其公司資產(chǎn)較多，資源占用較多，導(dǎo)致市場中存在過度競爭、搶占市場以及資源的問題。這些企業(yè)的過度競爭，導(dǎo)致其他企業(yè)資源不足，沒有足夠的資源支持其參與到激烈的市場競爭中去。這時(shí)競爭不激烈的企業(yè)考慮到自身利益，安于現(xiàn)狀，為避免過多的信息流入市場被競爭對手獲取，減少了企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露，也使得企業(yè)之間合作較少。

（三）董事的經(jīng)營管理模式不完善，導(dǎo)致社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量較差。在公司治理過程中，董事會(huì)是機(jī)制組成中必不可少的部分。董事會(huì)結(jié)構(gòu)往往直接決定著社會(huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的高低。政府的規(guī)范對董事會(huì)起到良好的約束作用，同時(shí)也會(huì)完善市場競爭體制。一個(gè)好的董事會(huì)結(jié)構(gòu)會(huì)使公司做出正確決策，從而提升自身盈利能力以及社會(huì)信用程度。新疆上市公司的經(jīng)營者由于缺乏先進(jìn)的管理模式和創(chuàng)新意識(shí)，沒有及時(shí)地發(fā)揮自身的競爭優(yōu)勢以及制定長期的競爭戰(zhàn)略，使得企業(yè)對社會(huì)責(zé)任關(guān)注度不高，過度滿足于現(xiàn)狀，對社會(huì)責(zé)任信息內(nèi)容披露較少，披露內(nèi)容整體質(zhì)量不高。

六、對策建議

（一）對行業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，善于創(chuàng)新，扶持特色企業(yè)。新疆雖然有著得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢，但是目前上市公司對產(chǎn)品的生產(chǎn)加工缺乏新意，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也過度集中，這樣的狀況很不利于新疆上市公司的發(fā)展。政府應(yīng)該多鼓勵(lì)新疆上市公司向著能源型、資源節(jié)約型、深加工型、專業(yè)化協(xié)作型方向發(fā)展，走可持續(xù)發(fā)展道路；提升新疆上市公司市場競爭程度，刺激新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)地區(qū)產(chǎn)品市場競爭力度；政府嚴(yán)格監(jiān)管新疆上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露頻次，鼓勵(lì)企業(yè)對社會(huì)責(zé)任信息進(jìn)行披露。

（二）制定差異化策略，加強(qiáng)企業(yè)合作，規(guī)范信息披露內(nèi)容。通過以上分析來看，乳制品、能源類等行業(yè)的發(fā)展前景明顯優(yōu)于其他行業(yè)，在發(fā)展中也處于明顯優(yōu)勢。政府應(yīng)引導(dǎo)企業(yè)制定正確的差異化策略，形成多行業(yè)、多領(lǐng)域平穩(wěn)競爭的一種局面。當(dāng)?shù)卣畱?yīng)加強(qiáng)資源管理，鼓勵(lì)企業(yè)多合作交流。對于行業(yè)集中度高、競爭比較激烈的企業(yè)，加強(qiáng)相互之間的交流，揚(yáng)長避短，發(fā)揮企業(yè)本身優(yōu)勢的同時(shí)帶動(dòng)其他產(chǎn)業(yè)發(fā)展，優(yōu)化供應(yīng)鏈，提高資源利用率、回收率，防止出現(xiàn)競爭過度、搶占資源的現(xiàn)象。對于產(chǎn)品市場競爭能力弱的企業(yè)，應(yīng)加大資源傾向，提高其競爭能力，鼓勵(lì)創(chuàng)新，提高產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)具有地域特色和富有競爭力的產(chǎn)品，促進(jìn)企業(yè)積極向高產(chǎn)品附加值、高資源利用率類型轉(zhuǎn)變。自2020年新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，關(guān)于公共衛(wèi)生的話題不絕于耳，受到了國家、政府及社會(huì)人士的密切關(guān)注。新疆在大力發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的過程中，應(yīng)該積極地抓住契機(jī)，加強(qiáng)上市公司對公共衛(wèi)生的社會(huì)責(zé)任信息披露，讓大眾看到一個(gè)誠信、值得信賴的企業(yè)。在此基礎(chǔ)上，嚴(yán)格規(guī)范社會(huì)責(zé)任披露內(nèi)容，嚴(yán)格把控企業(yè)關(guān)于財(cái)務(wù)、公共衛(wèi)生方面的信息披露內(nèi)容加入企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中。

（三）完善競爭體制，提高董事會(huì)治理監(jiān)管能力。政府要嚴(yán)格把控市場經(jīng)濟(jì)，建立健全競爭體制，制定嚴(yán)格的競爭政策。在這種宏觀把控下，才可以讓新疆企業(yè)避免過度競爭、搶占市場及資源的情況出現(xiàn)，讓新疆上市公司在這種健全的制度下，發(fā)揮資本市場的潛力，充分運(yùn)用勞動(dòng)市場，形成一個(gè)公平、有序的市場競爭環(huán)境。與此同時(shí)，公司內(nèi)部要嚴(yán)格控制董事會(huì)股東，制定嚴(yán)格的股東治理政策，杜絕大股東獨(dú)大現(xiàn)象，使公司資金得以合理分配，治理監(jiān)管不合理、信息披露不規(guī)范這些根本性問題；董事會(huì)要嚴(yán)格規(guī)定社會(huì)責(zé)任信息披露內(nèi)容、時(shí)間、方式等，做到董事間互相制約，以保證披露信息內(nèi)容全、質(zhì)量高；加強(qiáng)董事會(huì)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，對股東進(jìn)行規(guī)范，嚴(yán)格把控資金動(dòng)向，鼓勵(lì)董事會(huì)對信息披露質(zhì)量的提高。