基于建筑施工企業(yè)的供應(yīng)鏈金融模式探究

常 凱

(中鐵建設(shè)集團(tuán)有限公司，北京 100000)

1 供應(yīng)鏈金融及其發(fā)展趨勢

1.1 供應(yīng)鏈金融構(gòu)建趨向平臺(tái)化

供應(yīng)鏈金融整體呈現(xiàn)融資客戶分散，融資金額小，融資頻率高和碎片化分布的特點(diǎn)，整體服務(wù)的成本相對偏高，傳統(tǒng)的線下?lián)ＹJ款、反向保理等模式的線下供應(yīng)鏈金融很難實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)成本和收益的平衡。隨著企業(yè)供應(yīng)鏈管理的信息化和智能化發(fā)展，政府公共服務(wù)平臺(tái)的線上化服務(wù)建立，銀行等服務(wù)機(jī)構(gòu)的線上金融服務(wù)的開展，供應(yīng)鏈金融逐步實(shí)現(xiàn)平臺(tái)化和智慧化，供應(yīng)鏈融資效率和服務(wù)水平進(jìn)一步提升。

1.2 供應(yīng)鏈金融服務(wù)主體趨向多元化

在當(dāng)前國家金融供給側(cè)改革的大環(huán)境下，產(chǎn)融結(jié)合已成為企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要方向，供應(yīng)鏈金融服務(wù)主體從以大型商業(yè)銀行為主，逐步地轉(zhuǎn)向商業(yè)銀行，大型企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)和金融科技公司等多元化的主體鼎立，不同的供應(yīng)鏈金融服務(wù)主體充分利用自身資金風(fēng)控、用戶場景和技術(shù)運(yùn)營的優(yōu)勢，建立不同的業(yè)務(wù)模式和金融產(chǎn)品，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)多元快速增長。

1.3 供應(yīng)鏈金融體系趨向生態(tài)化

供應(yīng)鏈金融將融資貿(mào)易場景與供應(yīng)鏈上下游的業(yè)務(wù)結(jié)合，以核心企業(yè)信用為基礎(chǔ)，以真實(shí)交易背景為風(fēng)控抓手，實(shí)現(xiàn)上下游企業(yè)未來現(xiàn)金流的即時(shí)兌付，從單向流動(dòng)的價(jià)值鏈轉(zhuǎn)向合作共贏的行業(yè)生態(tài)體系。金融科技和傳統(tǒng)銀行機(jī)構(gòu)的連接與融合也一定程度上推動(dòng)供應(yīng)鏈金融生態(tài)性發(fā)展，供應(yīng)鏈金融的生態(tài)已初步成形，形成多競爭格局。

1.4 供應(yīng)鏈金融發(fā)展趨向智慧化

國家正在加快數(shù)字化發(fā)展，建設(shè)數(shù)字中國，“上云用數(shù)賦智”已經(jīng)成為主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動(dòng)能，正推進(jìn)各行業(yè)各領(lǐng)域數(shù)字化和智能化轉(zhuǎn)型。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)以及物聯(lián)網(wǎng)為代表的新興技術(shù)的應(yīng)用，很大程度上幫助供應(yīng)鏈金融服務(wù)提供主體更好地優(yōu)化獲客、風(fēng)控以及運(yùn)營等環(huán)節(jié)，推進(jìn)供應(yīng)鏈金融的數(shù)字化和智慧化發(fā)展。

2 建筑施工企業(yè)應(yīng)用供應(yīng)鏈金融的原因

2.1 加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)

建筑施工行業(yè)進(jìn)入的壁壘比較低，企業(yè)規(guī)模龐大，同質(zhì)化競爭過度，企業(yè)為了搶占市場，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，完成績效目標(biāo)，處在市場弱勢地位的施工企業(yè)不得不向業(yè)主承諾各種條件，不得不承攬一些合同條件較差的項(xiàng)目，工程墊資就是其中重要一項(xiàng)。尤其是近年來受地方政府債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管、降杠桿和房地產(chǎn)融資政策收緊等宏觀環(huán)境影響，業(yè)主信用意識(shí)逐漸薄弱，項(xiàng)目結(jié)算周期拉長、工程款拖欠和商業(yè)承兌跳票等問題突出，造成建筑施工企業(yè)資金不能及時(shí)回籠。遇到項(xiàng)目中間停工、停建更將使企業(yè)陷入期限錯(cuò)配、資金不能自拔的局面。供應(yīng)鏈金融的開展很好地緩解了建筑施工企業(yè)資金支付壓力，加快資金周轉(zhuǎn)。

2.2 優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表

建筑施工行業(yè)整體財(cái)務(wù)杠桿水平高，負(fù)債高企，“兩金”規(guī)模高位運(yùn)行，降杠桿減負(fù)債形勢不容樂觀，特別是大型建筑施工央企。供應(yīng)鏈金融服務(wù)和產(chǎn)品在建筑施工企業(yè)的應(yīng)用，可以替換企業(yè)傳統(tǒng)的銀行借款和債券發(fā)行等融資方式，優(yōu)化調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少有息負(fù)債規(guī)模，降低企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。

2.3 降低企業(yè)融資成本

建筑施工企業(yè)在應(yīng)用供應(yīng)鏈金融時(shí)，一般會(huì)和供應(yīng)鏈上下游企業(yè)通過協(xié)議分?jǐn)偟确绞綄θ谫Y成本進(jìn)行拆分，這樣會(huì)降低建筑施工企業(yè)自行承擔(dān)的融資成本。同時(shí)，供應(yīng)鏈上下游企業(yè)也可以借用建筑施工企業(yè)的高信用等級獲得相對低成本的融資和更多融資渠道。在政策支持和引導(dǎo)下，國家對于中小微企業(yè)的金融支持也越來越大，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的市場利率持續(xù)下行，建筑施工企業(yè)的供應(yīng)鏈整體成本也在進(jìn)一步下降，供應(yīng)鏈交易成本進(jìn)一步降低。

2.4 搶奪優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商資源

近年來，裝配式建筑、建筑工業(yè)化發(fā)展迅速，但建筑施工行業(yè)仍然是勞動(dòng)力密集型行業(yè)，隨著人口老齡化程度加劇，人口紅利持續(xù)衰減，建筑行業(yè)勞動(dòng)力匱乏嚴(yán)重，人工成本快速上漲，建筑施工企業(yè)開始出現(xiàn)“招工難”“用工難”問題。加之建筑市場原材料成本波動(dòng)大，建筑行業(yè)產(chǎn)值利潤率一直低位徘徊。建筑施工企業(yè)正借助供應(yīng)鏈金融模式提高合同支付履約率，搶奪優(yōu)質(zhì)勞務(wù)分包和材料供應(yīng)商等，增強(qiáng)合作粘性，實(shí)現(xiàn)降本增效，保持企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的動(dòng)力。

3 建筑施工企業(yè)主要供應(yīng)鏈金融模式

目前，建筑施工行業(yè)應(yīng)用的供應(yīng)鏈金融主要有三類模式，一類是建筑施工企業(yè)從自己的產(chǎn)業(yè)端推動(dòng)建立的自有供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，如中國鐵建的鐵建銀信、中國交建的中交云單管家等；二類是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)推動(dòng)建立的供應(yīng)鏈融資平臺(tái)，如工商銀行的“工行e信”、上海銀行的“上行E鏈”等；三類是金融科技公司或?qū)I(yè)平臺(tái)公司推動(dòng)的第三方供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，如中企云聯(lián)、聯(lián)易融、人民金服等。這三類供應(yīng)鏈金融模式都有各自的特點(diǎn)，適合不同的建筑施工企業(yè)使用。

3.1 自建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)

建筑施工企業(yè)尤其是大型國有建筑施工企業(yè)，基本上都是混業(yè)經(jīng)營的企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍會(huì)涵蓋金融行業(yè)，企業(yè)會(huì)充分利用龐大的供應(yīng)鏈，充分應(yīng)用自有業(yè)財(cái)ERP系統(tǒng)和數(shù)字證書認(rèn)證等安全保證，打通大型商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)，整合資金和融資資源，搭建完整的供應(yīng)鏈金融場景，構(gòu)建自有供應(yīng)鏈金融平臺(tái)。這個(gè)模式下企業(yè)集團(tuán)更能把控供應(yīng)鏈條上的交易真實(shí)性，創(chuàng)建獨(dú)有的具有法律效力的結(jié)算憑證，以確保平臺(tái)交易真實(shí)性和安全性。大型施工企業(yè)通過自行構(gòu)建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，解決企業(yè)資金問題的同時(shí)，還能形成數(shù)據(jù)龐大的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)資產(chǎn)，反饋支持企業(yè)經(jīng)營決策。

圖1 自建供應(yīng)鏈金融平臺(tái)結(jié)構(gòu)示例

3.2 充分利用銀行系供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品

在國家政策支持和推動(dòng)下，大型商業(yè)銀行、城商行等基于傳統(tǒng)的承兌匯票貼現(xiàn)模式、反向保理模式和應(yīng)收賬款保理等模式建立供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，以核心建筑施工企業(yè)的授信為前提，選擇企業(yè)供應(yīng)鏈上信用資質(zhì)良好的供應(yīng)商尤其是中小微企業(yè)，有效結(jié)合企業(yè)上下游供應(yīng)商交易特點(diǎn)，提供給供應(yīng)商相關(guān)產(chǎn)品或融資服務(wù)。建筑施工企業(yè)可以充分利用銀行授信，直接采用此類供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，以更方便、更及時(shí)實(shí)現(xiàn)融資需求。

圖2 使用銀行系供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品示例

3.3 與第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)合作

目前，市場上有很多金融科技公司或保理公司等搭建的成熟供應(yīng)鏈平臺(tái)，例如，建信融通的E信通、中企云鏈的“云信”和上海銀行的“上行E鏈”等，建筑施工企業(yè)在確保企業(yè)信息安全的前提下可以將自有ERP系統(tǒng)接入第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)，推送真實(shí)可靠的交易背景，并實(shí)現(xiàn)在第三方平臺(tái)上簽發(fā)具有法律效力的結(jié)算憑證，并依靠企業(yè)的綜合授信或支付承諾函幫助供應(yīng)商進(jìn)行融資，或者選擇在交易所、銀行間市場進(jìn)行公募或私募融資。

圖3 與第三方供應(yīng)鏈平臺(tái)合作示例

4 建筑施工企業(yè)的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管控

4.1 貿(mào)易背景風(fēng)險(xiǎn)管理

目前，建筑施工企業(yè)供應(yīng)鏈金融主要集中在核心企業(yè)和直接供應(yīng)商，但越來越多的間接供應(yīng)商的融資增多，對關(guān)聯(lián)企業(yè)的貿(mào)易背景調(diào)查尤為重要，特別是針對大型施工企業(yè)自建的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，需要更加嚴(yán)格的風(fēng)控措施，在具有法律效力的結(jié)算憑證流轉(zhuǎn)中控制真實(shí)的交易合同、結(jié)算憑證等貿(mào)易背景資料，避免供應(yīng)商使用虛假的交易取得融資借款后，轉(zhuǎn)移資金至其他投機(jī)或者投資業(yè)務(wù)，給建筑施工核心企業(yè)造成巨大資金損失。

4.2 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)管理

建筑施工企業(yè)的施工項(xiàng)目存在大大小小的合同墊資，下游客戶往往也采用供應(yīng)鏈金融的模式履約支付，造成資金的延遲回收，形成較大規(guī)模的應(yīng)收款項(xiàng)；而建筑施工企業(yè)為了保證施工生產(chǎn)，會(huì)采用供應(yīng)鏈金融模式保證對上游供應(yīng)商的履約，形成較大規(guī)模的應(yīng)付款項(xiàng)。如此，企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流很難對企業(yè)債務(wù)規(guī)模進(jìn)行覆蓋，企業(yè)經(jīng)營及負(fù)債償還資金也將依賴于外部融資。隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)張，建筑施工企業(yè)的杠桿水平也將持續(xù)增高，這樣又對企業(yè)的融資能力形成一定限制，一旦外部融資受限，建筑施工企業(yè)將面臨供應(yīng)鏈剛性兌付資金不足，甚至資金斷裂的風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 信用風(fēng)險(xiǎn)管理

建筑施工企業(yè)供應(yīng)鏈上下游企業(yè)主要是中小微型企業(yè)，通常資信情況比較差，而良好的資信狀況是供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)良好運(yùn)行的基礎(chǔ)和前提，在征信體系尚不健全的市場環(huán)境下，違約成本不高，供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)加劇。建筑施工企業(yè)需要增強(qiáng)對于供應(yīng)商的管控，優(yōu)先選擇戰(zhàn)略合作、長期合作、履約信譽(yù)良好的供應(yīng)商合作，分享自有優(yōu)良授信開展供應(yīng)鏈融資，避免違約導(dǎo)致的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.4 融資資源風(fēng)險(xiǎn)管理

建筑施工企業(yè)在對銀行等金融機(jī)構(gòu)供應(yīng)鏈產(chǎn)品的選擇使用上，會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)品模式、融資成本、期限及靈活性等原因，采用多種產(chǎn)品匹配使用，就會(huì)面臨幾種甚至幾十種產(chǎn)品的共存局面，企業(yè)財(cái)務(wù)人員或者相關(guān)業(yè)務(wù)人員就需要對接多家機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)人員，供應(yīng)商也可能面對多家機(jī)構(gòu)，易造成管理的繁亂。建筑施工企業(yè)亟須對供應(yīng)鏈金融資源形成統(tǒng)一的運(yùn)營模式，或在內(nèi)部建立供應(yīng)鏈金融小組，或搭建供應(yīng)鏈金融信息平臺(tái)，建立有效地供應(yīng)鏈金融管理體系，確保資源的合理配置，嚴(yán)控信用風(fēng)險(xiǎn)，防范企業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)。