• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    家鄉(xiāng)情懷與公司業(yè)績

    2022-06-08 00:28:06于曉紅朱純漪陳茂南
    會計(jì)之友 2022年11期
    關(guān)鍵詞:非正式制度公司業(yè)績公司治理

    于曉紅 朱純漪 陳茂南

    【摘 要】 高管作為上市公司戰(zhàn)略的主要制定者和執(zhí)行者,其個(gè)人特質(zhì)會對公司經(jīng)營產(chǎn)生重要影響。文章以我國A股上市公司2010—2020年度數(shù)據(jù)為研究樣本,從非正式制度視角探討了董事長在籍貫地任職對公司業(yè)績的影響。研究結(jié)果表明,當(dāng)董事長籍貫地與企業(yè)注冊地相同時(shí),公司的經(jīng)營業(yè)績會得到提高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的提升作用在國有公司中更為顯著,對公司經(jīng)營業(yè)績的提升在股權(quán)集中度高、外部審計(jì)質(zhì)量低的公司中更為顯著,對公司業(yè)績的正向作用有一部分是通過提高企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的。研究結(jié)論豐富了高管特征與公司業(yè)績研究領(lǐng)域的文獻(xiàn),為研究非正式制度在我國上市公司治理中的作用提供了借鑒。

    【關(guān)鍵詞】 非正式制度; 董事長; 家鄉(xiāng)情懷; 公司業(yè)績; 公司治理

    【中圖分類號】 F275? 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937(2022)11-0024-07

    一、引言

    中國是一個(gè)富有鄉(xiāng)土情懷的國家,家鄉(xiāng)情懷滲透在國人生活中的每一個(gè)角落。高管作為公司戰(zhàn)略的主要制定者和執(zhí)行者,其個(gè)人背景和文化觀念將會對公司經(jīng)營產(chǎn)生關(guān)鍵影響。目前,學(xué)術(shù)界關(guān)于高管個(gè)人特征影響公司經(jīng)營決策,進(jìn)而影響公司業(yè)績的研究已經(jīng)取得豐碩成果,部分學(xué)者將視角集中于高管薪酬[ 1-2 ],也有學(xué)者關(guān)注了高管的個(gè)人特征[ 3 ]等。但關(guān)于高管家鄉(xiāng)情懷的研究較少,且主要集中于高管在籍貫地任職對公司環(huán)境治理[ 4 ]和公司環(huán)境信息披露水平的影響[ 5 ],鮮有關(guān)于高管家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績影響的研究[ 6 ]。

    一方面,中國歷來注重“禮尚往來”,講究社會關(guān)系和人情世故,相較于異地高管,本地高管擁有更多基于親緣關(guān)系而天然產(chǎn)生的社會關(guān)系資源,這種廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)能否使得他們更便捷地進(jìn)行信息獲取及資源整合,并在企業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮正外部性作用,從而對公司業(yè)績產(chǎn)生正向影響?另一方面,在我國所擁有的天然而濃厚的鄉(xiāng)土情懷氛圍熏陶下,人們對家鄉(xiāng)懷有天然的依戀和認(rèn)同感[ 7 ]。由于這種家鄉(xiāng)認(rèn)同,高管可能萌發(fā)出建設(shè)家鄉(xiāng)、回報(bào)家鄉(xiāng)的動機(jī)。那么本地高管這種回報(bào)家鄉(xiāng)的天然情感能否促使其更加認(rèn)真工作,進(jìn)而促進(jìn)公司業(yè)績提高?

    基于上述問題,本文以我國2010—2020年的非金融行業(yè)上市公司為樣本,研究高管家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的影響,并揭示其作用機(jī)制。研究發(fā)現(xiàn):當(dāng)董事長籍貫地與企業(yè)注冊地相同時(shí),公司的經(jīng)營業(yè)績會更高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),相較于非國有企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高國企業(yè)績;在股權(quán)集中度較高的公司,董事長的家鄉(xiāng)情懷更能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生正向影響;相較于由四大審計(jì)的企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高由非四大審計(jì)的公司業(yè)績;董事長家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的正向作用有一部分是通過提高企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量來實(shí)現(xiàn)的。

    二、理論分析和研究假設(shè)

    Coleman[ 8 ]曾對社會資本進(jìn)行闡釋,認(rèn)為其可以通過對社會關(guān)系的投資加以累積,是個(gè)人或組織將自身資源鑲嵌到社會網(wǎng)絡(luò)和人際關(guān)系中的一種社會聯(lián)系。相關(guān)研究表明社會資本對企業(yè)業(yè)績有一定的影響。Park和Luo[ 9 ]發(fā)現(xiàn),關(guān)系網(wǎng)絡(luò)作為社會資本的一種重要表現(xiàn)形式,對企業(yè)業(yè)績有正向影響。邊燕杰和丘海雄[ 10 ]的研究同樣發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會資本能夠提高企業(yè)經(jīng)營能力,對業(yè)績有正面影響。

    費(fèi)孝通在《鄉(xiāng)土中國》[ 11 ]一書中指出:中國的社會關(guān)系是以“己”為中心的,此處的“己”并非指獨(dú)立的個(gè)體或自己,而是指家庭或親緣關(guān)系,因此中國人注重以家庭血緣關(guān)系為中心,并在此基礎(chǔ)上逐步向外拓展建立社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)。在中國,人們注重“人脈”“圈子”等社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò),鄉(xiāng)土情懷鐫刻在國人的基因里,彰顯在生活的邊角中。因此,可以觀察到,管理者將其擁有的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)帶入企業(yè)中,實(shí)現(xiàn)了個(gè)人資本向企業(yè)資本的轉(zhuǎn)化。相關(guān)研究表明管理者的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在公司經(jīng)營管理中發(fā)揮了重要作用。劉世定[ 12 ]研究發(fā)現(xiàn),中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的快速發(fā)展與其管理者擁有的社會關(guān)系資源密不可分;Maak[ 13 ]認(rèn)為,企業(yè)高管的社會網(wǎng)絡(luò)能夠增加企業(yè)的社會資本,促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。以上研究可以印證:企業(yè)管理層的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)作為社會資本的一種重要表現(xiàn)形式,能促進(jìn)信息共享、降低信息不對稱、幫助企業(yè)獲取稀缺資源,在企業(yè)發(fā)展過程中發(fā)揮著正外部性作用。家鄉(xiāng)是一個(gè)人社會關(guān)系最為密集的地方,個(gè)體的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)會隨著地域的擴(kuò)大逐漸稀薄。與在異地任職的董事長相比,在家鄉(xiāng)任職的董事長擁有更加廣泛的基于血緣、姻親等關(guān)系形成的先賦性社會關(guān)系資源。這種廣泛的社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)使得他們具備更加出色的資源整合和信息獲取能力,能為企業(yè)發(fā)展帶來外部優(yōu)勢,影響公司經(jīng)營決策,進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

    中國傳統(tǒng)文化和農(nóng)耕文明孕育了鄉(xiāng)土情懷和家鄉(xiāng)身份認(rèn)同感,國人往往對故土有著特殊的情感。國人常講“落葉歸根”,其中“根”就代表一個(gè)人的故鄉(xiāng)。對故鄉(xiāng)懷有桑梓之情和回報(bào)之心是自古以來為人稱頌的美德,因此,當(dāng)董事長在家鄉(xiāng)任職時(shí),這種回報(bào)家鄉(xiāng)的天然情感使得董事長在制定和執(zhí)行相關(guān)決策時(shí),不僅會考慮企業(yè)的利益,而且會考慮對家鄉(xiāng)的影響。本地董事長相較于異地董事長,更多了份責(zé)任感和使命感,這使其具有了更高的自我驅(qū)動性,有利于提高公司業(yè)績,積極投入到建設(shè)家鄉(xiāng)的行列中?;谝陨戏治?,本文提出假設(shè):

    H1:董事長的家鄉(xiāng)情懷有利于提高公司的經(jīng)營業(yè)績。

    三、研究設(shè)計(jì)

    (一)數(shù)據(jù)來源及樣本篩選

    本文以2010—2020年滬深A(yù)股上市公司為初始樣本,進(jìn)行如下篩選:(1)剔除金融保險(xiǎn)類上市公司;(2)剔除存在數(shù)據(jù)缺失的樣本;(3)剔除ST公司;(4)對連續(xù)變量按照1%的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行Winsorize處理。經(jīng)篩選后共獲得10 963個(gè)公司年度觀測值。內(nèi)部控制指數(shù)數(shù)據(jù)來自迪博數(shù)據(jù)庫,其余數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。804EE072-63DF-401A-9AC9-B45C75A038E0

    (二)變量定義

    1.解釋變量

    本文借鑒胡珺等[ 5 ]的做法,以董事長籍貫地度量其家鄉(xiāng)情懷。當(dāng)董事長的籍貫地與其任職公司的注冊地相一致時(shí)賦值為1,表示其對該地區(qū)具有家鄉(xiāng)情懷,否則賦值為0,變量符號為Native1。在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中,家鄉(xiāng)情懷以董事長的出生地和企業(yè)注冊地是否一致進(jìn)行衡量。當(dāng)董事長的出生地與其任職公司的注冊地相一致時(shí)賦值為1,否則賦值為0,變量符號為Native2。

    2.被解釋變量

    參考甄紅線等[ 14 ]、江少波和施仲波[ 15 ]的做法,本文采用總資產(chǎn)收益率(ROA)作為被解釋變量,并使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

    參考賀炎林等[ 16 ]、張兵等[ 17 ]的研究,模型中還包含了公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率等控制變量,具體定義如表1所示。

    (三)實(shí)證模型

    參考以往的研究,本文采用OLS模型分析董事長家鄉(xiāng)情懷對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。

    為檢驗(yàn)假設(shè)1,構(gòu)建模型(1):

    ROAit=?茁0+?茁1Nativeit+?茁nControlit+Industryit+Yearit+?著it

    (1)

    其中?茁0代表常量,ROA表示公司業(yè)績,Native表示董事長家鄉(xiāng)情懷,Control代表控制變量,i代表i公司,t代表t年度,Industry代表對行業(yè)進(jìn)行固定效應(yīng)處理,Year代表對年度進(jìn)行固定效應(yīng)處理,?著代表殘差項(xiàng)。

    四、實(shí)證結(jié)果與分析

    (一)描述性統(tǒng)計(jì)

    表2報(bào)告了全樣本描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。公司業(yè)績(ROA)的均值為0.044,最大值和最小值分別為0.221和-0.175,說明不同公司間的業(yè)績是存在顯著差異的。由Native1的均值可知,約有62.9%的樣本公司的董事長具有家鄉(xiāng)情懷。其余變量分布較為合理,不存在極端值。變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)大多不超過0.7,變量之間不存在嚴(yán)重的共線性問題。

    (二)回歸分析

    表3列示了公司業(yè)績ROA與董事長家鄉(xiāng)情懷Native1之間關(guān)系的詳細(xì)回歸分析結(jié)果。以ROA為被解釋變量,Native1的系數(shù)為正且在5%水平顯著,以上結(jié)果支持H1,表明當(dāng)董事長籍貫地與公司注冊地相同時(shí),相較于其他企業(yè),公司的經(jīng)營業(yè)績會更高。這可能是由于本地董事長天然的社會關(guān)系使得其有更優(yōu)越的社會資本,并進(jìn)一步向企業(yè)資本轉(zhuǎn)化,從而給公司增加了外部優(yōu)勢,進(jìn)而提高公司的業(yè)績;同時(shí),本地董事長回報(bào)家鄉(xiāng)的天然情懷也可能促使其更積極地工作以求打造更好的公司業(yè)績,回報(bào)家鄉(xiāng)。

    五、進(jìn)一步分析

    (一)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的影響

    相較于非國有企業(yè),國有企業(yè)需要在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)完成社會賦予的責(zé)任,如社保、就業(yè)、維穩(wěn)等多種任務(wù)。國有企業(yè)天生的雙重目標(biāo)使其從根源上區(qū)別于追逐利潤最大化的非國有企業(yè)。非正式制度和正式制度可以形成良好的互補(bǔ)效應(yīng),而國企與非國企之間存在的天然差異使其在正式制度方面存在差異。因此本文推測這種差異會影響到董事長家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的正向作用,相較于非國有企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高國企的公司業(yè)績。

    回歸結(jié)果如表4列(1)、列(2)所示。非國企中的ROA與董事長家鄉(xiāng)情懷Native1的系數(shù)不顯著,而國企中的相關(guān)系數(shù)則顯著為正。表明相較于非國有企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高國企的公司業(yè)績。

    (二)股權(quán)集中度的影響

    股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司的業(yè)績密切相關(guān)。股權(quán)集中度反映了大股東對公司的控制能力,在股權(quán)集中度高的企業(yè),大股東擁有極大的話語權(quán),可以直接影響管理層的決策。當(dāng)大股東和中小股東出現(xiàn)利益分歧時(shí),大股東很可能以犧牲中小股東利益為代價(jià),滿足自身的需求,從而影響到公司的良好發(fā)展。因此,股權(quán)集中度強(qiáng)的企業(yè)可能由于大股東對公司治理的干涉而導(dǎo)致正式制度的效果有所欠缺,此時(shí)非正式制度則能對其加以彌補(bǔ)?;诖?,本文認(rèn)為在股權(quán)集中度較高的公司,董事長的家鄉(xiāng)情懷能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生正向影響。

    表4列(3)、列(4)展示了股權(quán)集中度的分組回歸結(jié)果。ROA與董事長家鄉(xiāng)情懷Native1的系數(shù)在股權(quán)集中度高的企業(yè)中顯著為正,而在股權(quán)集中度低的企業(yè)中不顯著。

    (三)外部審計(jì)的影響

    審計(jì)作為一個(gè)重要的外部治理因素,對公司業(yè)績也有一定的影響。對于審計(jì)失敗,規(guī)模大的事務(wù)所承擔(dān)的聲譽(yù)損失更大,所以其可接受的審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)更小。同時(shí),規(guī)模大的事務(wù)所,其審計(jì)師的專業(yè)勝任能力比較強(qiáng)。因此,規(guī)模大的事務(wù)所能夠更好地發(fā)現(xiàn)企業(yè)的問題并有動機(jī)督促企業(yè)改正,有學(xué)者的研究證明了這一點(diǎn)[ 18 ]。因此,非四大審計(jì)的企業(yè)正式制度的完善程度可能相對較弱,董事長的家鄉(xiāng)情懷作為一種非正式制度,則能對其進(jìn)行補(bǔ)充,從而促進(jìn)公司經(jīng)營狀況的提高。

    回歸結(jié)果如表4列(5)、列(6)所示。由四大審計(jì)的樣本中ROA與董事長家鄉(xiāng)情懷Native1的系數(shù)不顯著,而非四大審計(jì)的樣本中相關(guān)系數(shù)顯著為正。表明相較于四大審計(jì)的企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高由非四大審計(jì)的公司業(yè)績。

    (四)基于內(nèi)控質(zhì)量的機(jī)制分析

    董事長對家鄉(xiāng)具有天然的鄉(xiāng)土情懷,想要回報(bào)家鄉(xiāng)的熱情油然而生。董事長進(jìn)行經(jīng)營決策時(shí),在考慮公司發(fā)展的同時(shí),也會更多地考慮對家鄉(xiāng)的影響。認(rèn)真工作、打造出更加優(yōu)質(zhì)的企業(yè)也就成為回報(bào)家鄉(xiāng)的一種方式。內(nèi)部控制是企業(yè)治理中極為重要的一環(huán),董事長的家鄉(xiāng)情懷可能促使董事長更加關(guān)注企業(yè)內(nèi)部控制相關(guān)制度的建立和完善。已有研究表明內(nèi)部控制質(zhì)量對公司業(yè)績有顯著的正向影響[ 19-21 ]。張川等[ 22 ]的研究中指出:按照COSO框架,保證企業(yè)經(jīng)營的效率和效果是內(nèi)控建設(shè)的主要目標(biāo),內(nèi)控制度的建設(shè)及有效實(shí)施有助于企業(yè)獲得更好的業(yè)績。基于此,本文認(rèn)為董事長家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的積極作用是通過提高企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的,公司的內(nèi)部控制質(zhì)量是兩者關(guān)系的中介變量。804EE072-63DF-401A-9AC9-B45C75A038E0

    表5列示了內(nèi)部控制對董事長家鄉(xiāng)情懷與企業(yè)業(yè)績之間關(guān)系中介作用的回歸結(jié)果。企業(yè)內(nèi)部控制ICI與董事長家鄉(xiāng)情懷Native1顯著正相關(guān),且與ROA顯著正相關(guān)。列(3)中的董事長家鄉(xiāng)情懷與企業(yè)業(yè)績之間的系數(shù)顯著為正。說明董事長家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的正向作用有一部分是通過提高企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的,內(nèi)部控制起部分中介作用。

    六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    (一)滯后解釋變量

    為了防止?jié)撛诘囊蚬ブ脝栴},本文將解釋變量滯后一期及兩期再進(jìn)行回歸,結(jié)果如表6列(1)、列(2)所示。滯后項(xiàng)依舊與被解釋變量顯著正相關(guān),前文得出的結(jié)論成立。

    (二)傾向得分匹配

    本文采用傾向性得分配對法(PSM),進(jìn)一步減小內(nèi)生性問題的可能性。該方法的主要思路是利用一組特征變量(控制變量)估算每一樣本存在本地董事長的概率,控制組中董事長籍貫地與注冊地不一致,而處理組一致,最終匹配結(jié)果中兩組樣本(處理組和控制組)的差異便集中于是否存在本地董事長,而其余特征基本相同,其他因素的干擾被盡可能排除。所以,如果兩組樣本中的公司業(yè)績表現(xiàn)存在顯著差異,那就說明是受董事長家鄉(xiāng)情懷的影響。為保證可比性,本文設(shè)置在給定的卡尺0.01范圍內(nèi)進(jìn)行1:3的最近鄰匹配。

    傾向得分匹配結(jié)果如表6列(3)所示。公司業(yè)績ROA與測度董事長家鄉(xiāng)情懷的變量Native1的系數(shù)為正,且至少在1%水平上通過了顯著性檢驗(yàn),這與前文回歸結(jié)果一致,證明了結(jié)論的穩(wěn)健性。

    (三)替換變量

    在穩(wěn)健性檢驗(yàn)中,本文分別對解釋變量和被解釋變量進(jìn)行了替換。具體地,解釋變量家鄉(xiāng)情懷替換為以董事長的出生地和企業(yè)注冊地是否一致進(jìn)行衡量(Native2),被解釋變量則使用凈資產(chǎn)收益率(ROE)進(jìn)行替換。

    表6列(4)、列(5)顯示了替換變量的回歸結(jié)果。公司業(yè)績和董事長家鄉(xiāng)情懷的變量回歸系數(shù)均至少在10%水平上顯著為正,與主回歸結(jié)果一致,證明了結(jié)論的穩(wěn)健性。

    (四)處理效應(yīng)模型

    本文的研究中可能存在一定程度的自選擇問題:上市公司在取得更好的經(jīng)營業(yè)績后會更重視公司社會責(zé)任的承擔(dān),聘請來自本地的董事長會被視為反哺當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)、重視所在地就業(yè)問題的象征。但是,這并不能得出來自本地的高管促進(jìn)了上市公司經(jīng)營業(yè)績的結(jié)論。因此,為了控制潛在的自選擇問題,增強(qiáng)研究結(jié)論的可靠性,參考鄭志剛等[ 23 ]的做法,本文使用處理效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。在第一階段的回歸中,使用本年度同行業(yè)上市公司聘用本地董事長的均值為工具變量(IV);在第二階段回歸中,加入基于第一階段回歸預(yù)測生成的Lambda系數(shù)與解釋變量Native1一起對ROA進(jìn)行回歸。從表6列(6)、列(7)可知,年度行業(yè)聘用本地董事長的均值與公司是否聘用本地董事長顯著相關(guān),而在控制了潛在的自選擇問題后,前文的結(jié)論依然成立。

    七、結(jié)論與啟示

    本文以2010—2020年A股上市公司為研究樣本,系統(tǒng)檢驗(yàn)了董事長家鄉(xiāng)情懷與企業(yè)業(yè)績之間的關(guān)系,豐富了高管在籍貫地任職的研究文獻(xiàn)。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)董事長籍貫地與企業(yè)注冊地相同時(shí),公司的經(jīng)營業(yè)績會更高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn):相較于非國有企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高國企的公司業(yè)績;在股權(quán)集中度較高的公司,董事長家鄉(xiāng)情懷能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生正向影響;相較于四大審計(jì)的企業(yè),董事長家鄉(xiāng)情懷更有利于提高非四大審計(jì)公司的業(yè)績;董事長家鄉(xiāng)情懷對公司業(yè)績的正向作用有一部分是通過提高企業(yè)內(nèi)控質(zhì)量實(shí)現(xiàn)的。

    本文的研究結(jié)論為公司治理提供了一定的經(jīng)驗(yàn)證據(jù),啟發(fā)企業(yè)可以適當(dāng)運(yùn)用和發(fā)揮非正式制度對公司治理的作用,通過正式制度與非正式制度融合互補(bǔ),提高公司經(jīng)營業(yè)績,也可通過文化宣傳等方式加深董事長的家鄉(xiāng)情懷,以期利于公司經(jīng)營發(fā)展。

    【參考文獻(xiàn)】

    [1] 張正堂.企業(yè)內(nèi)部薪酬差距對組織未來績效影響的實(shí)證研究[J].會計(jì)研究,2008(9):81-87.

    [2] 劉春,孫亮.薪酬差距與企業(yè)績效:來自國企上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].南開管理評論,2010,13(2):30-39.

    [3] 周雷,陳善璐,肖楠,等.CEO名校經(jīng)歷、過度自信與公司績效:基于公司業(yè)務(wù)復(fù)雜度的調(diào)節(jié)[J].財(cái)會通訊,2021(12):33-37.

    [4] 任颋,王崢.女性參與高管團(tuán)隊(duì)對企業(yè)績效的影響:基于中國民營企業(yè)的實(shí)證研究[J].南開管理評論,2010,13(5):81-91.

    [5] 胡珺,宋獻(xiàn)中,王紅建.非正式制度、家鄉(xiāng)認(rèn)同與企業(yè)環(huán)境治理[J].管理世界,2017(3):76-94.

    [6] 李吉園,鄧英雯,張敏.本地CEO與企業(yè)避稅:家鄉(xiāng)認(rèn)同還是尋租?[J].會計(jì)研究,2020(7):119-130.

    [7] 孔明玉,馮源.鄉(xiāng)土中國的精神勘探[J].當(dāng)代文壇,2012(6):70-73.

    [8] COLEMAN J S.Social capital in the creation of human capital[J].American Journal of Sociology,1988,94:95-120.

    [9] PARK S H,LUO Y. Guanxi? and? organizational? dynamics:organizational networking in Chinese firms[J].Strategic Management Journal,2001,22(5):455-477.

    [10] 邊燕杰,丘海雄.企業(yè)的社會資本及其功效[J].中國社會科學(xué),2000(2):87-99.804EE072-63DF-401A-9AC9-B45C75A038E0

    [11] 費(fèi)孝通.鄉(xiāng)土中國[M].北京:北京出版社,2005.

    [12] 劉世定.鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展中對非正式社會關(guān)系資源的利用[J].改革,1995(2):62-68.

    [13] MAAK T.Responsible leadership,stakeholder engagement and the emergence of social capital[J].Journal of Business Ethics,2007,74(3):329-343.

    [14] 甄紅線,張先治,遲國泰.制度環(huán)境、終極控制權(quán)對公司績效的影響:基于代理成本的中介效應(yīng)檢驗(yàn)[J].金融研究,2015(12):162-177.

    [15] 江少波,施仲波.董事會成員特征與公司業(yè)績研究:來自我國A股上市公司經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].會計(jì)之友,2018(11): 68-72.

    [16] 賀炎林,張瀛文,莫建明.不同區(qū)域治理環(huán)境下股權(quán)集中度對公司業(yè)績的影響[J].金融研究,2014(12): 148-163.

    [17] 張兵,范致鎮(zhèn),潘軍昌.信息透明度與公司績效:基于內(nèi)生性視角的研究[J].金融研究,2009(2):169-184.

    [18] DEANGELO L E.Auditor size and audit quality[J].Journal of Accounting and Economics,1981,3(3):183-199.

    [19] 敖慧,郭彩虹.內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)績效關(guān)系實(shí)證研究:基于電子設(shè)備制造業(yè)上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].財(cái)會通訊,2017(1):9-12.

    [20] 張敏,林愛梅,魏麟欣.政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)財(cái)務(wù)績效:基于內(nèi)部控制的中介傳導(dǎo)效應(yīng)檢驗(yàn)[J].財(cái)會通訊,2017(27):36-39.

    [21] HOCHBERG Y V,SAPIENZA P,VISSING-J RGENSEN A.A lobbying approach to evaluating the Sarbanes-Oxley Act of 2002[J]. Journal of Accounting Research,2009,47(2):519-583.

    [22] 張川,沈紅波,高新梓.內(nèi)部控制的有效性、審計(jì)師評價(jià)與企業(yè)績效[J].審計(jì)研究,2009(6):79-86.

    [23] 鄭志剛,胡曉霽,黃繼承.超額委派董事、大股東機(jī)會主義與董事投票行為[J].中國工業(yè)經(jīng)濟(jì),2019(10):155-174.804EE072-63DF-401A-9AC9-B45C75A038E0

    猜你喜歡
    非正式制度公司業(yè)績公司治理
    2021年化肥上市公司業(yè)績大增
    上半年化肥上市公司業(yè)績亮眼
    西部民族地區(qū)城鎮(zhèn)化群體性事件中非正式制度因子分析及化解路徑
    公司治理對經(jīng)營績效的影響研究
    人間(2016年26期)2016-11-03 19:15:03
    上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的影響
    論財(cái)務(wù)會計(jì)信息在公司治理中的作用
    公司治理與財(cái)務(wù)治理的關(guān)系探究
    中國市場(2016年33期)2016-10-18 13:47:18
    淺析非正式制度對黑龍江旅游經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響
    商(2016年27期)2016-10-17 07:21:58
    東西部經(jīng)濟(jì)差異的非正式制度分析
    中國市場(2016年16期)2016-05-16 04:53:26
    經(jīng)濟(jì)主體親環(huán)境行為邊界
    能在线免费看毛片的网站| 国产中年淑女户外野战色| 舔av片在线| av在线天堂中文字幕| 一二三四中文在线观看免费高清| 91久久精品国产一区二区三区| 精品国产三级普通话版| 麻豆国产97在线/欧美| av国产免费在线观看| 国产一区二区在线观看日韩| 日韩三级伦理在线观看| 嫩草影院新地址| 国产精品熟女久久久久浪| 美女高潮的动态| 国产精品国产三级国产专区5o| 深爱激情五月婷婷| 2018国产大陆天天弄谢| 一二三四中文在线观看免费高清| 免费观看无遮挡的男女| 毛片女人毛片| 亚洲精品456在线播放app| 日韩欧美国产在线观看| 九九爱精品视频在线观看| 亚洲美女搞黄在线观看| 成人欧美大片| 夫妻性生交免费视频一级片| 亚洲熟女精品中文字幕| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 国产真实伦视频高清在线观看| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 国产伦一二天堂av在线观看| 最近中文字幕2019免费版| 午夜日本视频在线| 99久久中文字幕三级久久日本| 黄片wwwwww| 亚洲乱码一区二区免费版| 亚洲成人精品中文字幕电影| 五月伊人婷婷丁香| 日韩av免费高清视频| 国产黄色小视频在线观看| 国产亚洲精品久久久com| 99热这里只有是精品在线观看| 深爱激情五月婷婷| 午夜精品在线福利| 亚洲精品国产av蜜桃| 80岁老熟妇乱子伦牲交| 人体艺术视频欧美日本| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 中文天堂在线官网| 最近最新中文字幕免费大全7| 国产成人免费观看mmmm| 成人特级av手机在线观看| av卡一久久| 久久久久性生活片| 一级av片app| 精品国内亚洲2022精品成人| av在线蜜桃| 草草在线视频免费看| 午夜福利在线在线| 亚洲欧美日韩无卡精品| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 免费看美女性在线毛片视频| 国产淫片久久久久久久久| 欧美成人精品欧美一级黄| 成人亚洲精品av一区二区| 国产精品人妻久久久久久| 日本-黄色视频高清免费观看| 免费高清在线观看视频在线观看| 国产 亚洲一区二区三区 | 男女下面进入的视频免费午夜| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 国内揄拍国产精品人妻在线| 最新中文字幕久久久久| 久久久久久久久久人人人人人人| 三级毛片av免费| 国产精品久久久久久久久免| 最近手机中文字幕大全| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲精品日韩av片在线观看| 美女大奶头视频| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 街头女战士在线观看网站| 街头女战士在线观看网站| 精品国产三级普通话版| 亚州av有码| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产av国产精品国产| 国产精品国产三级国产专区5o| 亚洲精品国产av蜜桃| av在线亚洲专区| 欧美精品一区二区大全| 午夜福利在线观看免费完整高清在| 纵有疾风起免费观看全集完整版 | 亚洲美女搞黄在线观看| 亚洲最大成人中文| 国产三级在线视频| 99九九线精品视频在线观看视频| 午夜福利视频1000在线观看| 国产91av在线免费观看| 成人综合一区亚洲| 国产老妇女一区| 亚洲乱码一区二区免费版| 2021天堂中文幕一二区在线观| 国产永久视频网站| 精品久久久久久久久av| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产大屁股一区二区在线视频| 久久久久免费精品人妻一区二区| 你懂的网址亚洲精品在线观看| 国产黄频视频在线观看| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产视频内射| 少妇的逼水好多| 最近中文字幕2019免费版| 成人国产麻豆网| 视频中文字幕在线观看| 久久精品夜色国产| 久久久精品免费免费高清| 永久免费av网站大全| 精品久久久久久久久亚洲| av免费在线看不卡| 好男人视频免费观看在线| 亚洲精品456在线播放app| 日韩欧美国产在线观看| www.av在线官网国产| 高清午夜精品一区二区三区| 亚洲乱码一区二区免费版| 天堂√8在线中文| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 男人爽女人下面视频在线观看| 亚洲精品第二区| 美女高潮的动态| 亚洲精品一二三| 午夜福利网站1000一区二区三区| 久久久久精品久久久久真实原创| 国产午夜福利久久久久久| 亚洲精品视频女| 男女边吃奶边做爰视频| 在现免费观看毛片| 亚洲美女搞黄在线观看| 国产亚洲精品久久久com| 亚洲成色77777| 国产激情偷乱视频一区二区| 尤物成人国产欧美一区二区三区| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 欧美日韩综合久久久久久| 亚洲国产高清在线一区二区三| 天天一区二区日本电影三级| 亚洲av电影不卡..在线观看| 日日啪夜夜爽| 亚洲在线观看片| 午夜视频国产福利| 欧美日韩亚洲高清精品| 晚上一个人看的免费电影| 免费观看的影片在线观看| 99久国产av精品国产电影| 在线免费观看不下载黄p国产| 人妻少妇偷人精品九色| 成年女人在线观看亚洲视频 | 国产大屁股一区二区在线视频| av线在线观看网站| 免费av不卡在线播放| 男人舔女人下体高潮全视频| 18禁在线无遮挡免费观看视频| 超碰97精品在线观看| videos熟女内射| 国产高清不卡午夜福利| 美女黄网站色视频| 亚洲乱码一区二区免费版| 一级a做视频免费观看| videossex国产| 国产精品蜜桃在线观看| 看十八女毛片水多多多| 97人妻精品一区二区三区麻豆| 床上黄色一级片| 国产精品爽爽va在线观看网站| 亚洲精品影视一区二区三区av| 午夜亚洲福利在线播放| 在线观看免费高清a一片| a级毛色黄片| 日韩成人伦理影院| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 亚洲精品色激情综合| 亚洲欧美清纯卡通| 赤兔流量卡办理| 亚洲精品亚洲一区二区| 视频中文字幕在线观看| 亚洲av在线观看美女高潮| 在线a可以看的网站| 男女下面进入的视频免费午夜| 久久久久久国产a免费观看| 成年人午夜在线观看视频 | 天天一区二区日本电影三级| 国产 一区精品| 嫩草影院新地址| 日韩 亚洲 欧美在线| 女的被弄到高潮叫床怎么办| 亚洲色图av天堂| 日韩制服骚丝袜av| 亚洲伊人久久精品综合| 91在线精品国自产拍蜜月| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 精品一区二区三区视频在线| 91精品一卡2卡3卡4卡| 国产亚洲5aaaaa淫片| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 国产精品伦人一区二区| 成人亚洲欧美一区二区av| av又黄又爽大尺度在线免费看| 亚洲婷婷狠狠爱综合网| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 夫妻性生交免费视频一级片| 国产精品人妻久久久影院| 婷婷色综合www| 国产黄色小视频在线观看| 亚洲一区高清亚洲精品| 成人一区二区视频在线观看| 成年女人看的毛片在线观看| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲国产精品专区欧美| 狠狠精品人妻久久久久久综合| 亚洲欧美清纯卡通| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲精品一区蜜桃| 精品99又大又爽又粗少妇毛片| 国产69精品久久久久777片| 青青草视频在线视频观看| 九九在线视频观看精品| 一本一本综合久久| 亚洲成人中文字幕在线播放| 精品久久国产蜜桃| 丰满少妇做爰视频| 非洲黑人性xxxx精品又粗又长| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 亚洲国产成人一精品久久久| 国产伦在线观看视频一区| 国产一级毛片七仙女欲春2| 蜜臀久久99精品久久宅男| 美女黄网站色视频| 久久97久久精品| 国产中年淑女户外野战色| 国产91av在线免费观看| 搞女人的毛片| 精品国产露脸久久av麻豆 | 一级av片app| 国产69精品久久久久777片| 成人美女网站在线观看视频| 插逼视频在线观看| 3wmmmm亚洲av在线观看| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产亚洲av嫩草精品影院| 啦啦啦啦在线视频资源| 成人欧美大片| 最近中文字幕2019免费版| 免费播放大片免费观看视频在线观看| 国产精品无大码| 午夜激情久久久久久久| 男女视频在线观看网站免费| 99热全是精品| 国产 一区 欧美 日韩| 伦理电影大哥的女人| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国精品久久久久久国模美| 91精品伊人久久大香线蕉| 久久午夜福利片| 最近手机中文字幕大全| 久久久色成人| 久热久热在线精品观看| 中文字幕亚洲精品专区| 欧美高清成人免费视频www| 五月天丁香电影| 国产大屁股一区二区在线视频| 69人妻影院| 色播亚洲综合网| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 黄色一级大片看看| 日产精品乱码卡一卡2卡三| 日日撸夜夜添| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲av日韩在线播放| 国产老妇女一区| av免费观看日本| 热99在线观看视频| 日韩人妻高清精品专区| 国产欧美另类精品又又久久亚洲欧美| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产老妇女一区| a级毛片免费高清观看在线播放| 一本一本综合久久| 亚洲成人久久爱视频| 日韩视频在线欧美| 亚洲自拍偷在线| 搡老乐熟女国产| 中文字幕免费在线视频6| 欧美日韩综合久久久久久| 国产av在哪里看| 亚洲高清免费不卡视频| 中文资源天堂在线| 22中文网久久字幕| 乱人视频在线观看| 精品人妻一区二区三区麻豆| 亚洲熟女精品中文字幕| 老司机影院成人| 免费在线观看成人毛片| 伦理电影大哥的女人| 亚洲综合色惰| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 日韩电影二区| 午夜日本视频在线| 亚洲国产av新网站| 精品久久久久久电影网| 国产精品人妻久久久久久| 99re6热这里在线精品视频| 少妇的逼水好多| 精品午夜福利在线看| 国产成人福利小说| eeuss影院久久| www.色视频.com| 久久午夜福利片| 国产老妇伦熟女老妇高清| 成年免费大片在线观看| 简卡轻食公司| 波多野结衣巨乳人妻| 久久久久久九九精品二区国产| 99久久九九国产精品国产免费| 边亲边吃奶的免费视频| 亚洲国产欧美在线一区| 欧美另类一区| 亚洲不卡免费看| 天天一区二区日本电影三级| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 国产成人freesex在线| 日韩大片免费观看网站| 乱系列少妇在线播放| 少妇的逼水好多| 七月丁香在线播放| 2021少妇久久久久久久久久久| 在线 av 中文字幕| www.av在线官网国产| 午夜精品一区二区三区免费看| 日本免费在线观看一区| 舔av片在线| 99热这里只有是精品50| 久久这里只有精品中国| 亚洲一区高清亚洲精品| 日韩,欧美,国产一区二区三区| 国产成人免费观看mmmm| 能在线免费看毛片的网站| 中文资源天堂在线| 有码 亚洲区| videos熟女内射| 欧美3d第一页| 日韩成人伦理影院| 国产亚洲最大av| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲av成人精品一区久久| 身体一侧抽搐| 嫩草影院入口| 亚洲最大成人中文| 青春草亚洲视频在线观看| 欧美3d第一页| h日本视频在线播放| 91久久精品国产一区二区成人| 亚洲精品中文字幕在线视频 | 成人综合一区亚洲| 成人毛片a级毛片在线播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲国产成人一精品久久久| av播播在线观看一区| 性色avwww在线观看| 伊人久久国产一区二区| 亚洲欧美日韩无卡精品| 国产av国产精品国产| 又爽又黄a免费视频| 亚洲精品日韩av片在线观看| 建设人人有责人人尽责人人享有的 | 可以在线观看毛片的网站| 精品久久久久久电影网| 晚上一个人看的免费电影| 男女啪啪激烈高潮av片| 亚洲精品日本国产第一区| 免费无遮挡裸体视频| 黄片wwwwww| 精品人妻熟女av久视频| 亚洲第一区二区三区不卡| 春色校园在线视频观看| 一区二区三区高清视频在线| 麻豆乱淫一区二区| 国产 一区精品| 欧美日韩亚洲高清精品| 国产精品久久久久久精品电影| 国产亚洲一区二区精品| 91av网一区二区| 欧美日韩亚洲高清精品| 美女国产视频在线观看| 国产免费又黄又爽又色| 一边亲一边摸免费视频| 精品国内亚洲2022精品成人| 777米奇影视久久| 国产大屁股一区二区在线视频| 欧美区成人在线视频| 亚洲欧洲日产国产| 国产精品伦人一区二区| 国产亚洲5aaaaa淫片| 国产精品久久久久久av不卡| 尾随美女入室| 久久久久久久午夜电影| 国产乱人偷精品视频| 男人舔女人下体高潮全视频| 成年av动漫网址| 欧美日韩精品成人综合77777| 免费观看的影片在线观看| 网址你懂的国产日韩在线| av在线天堂中文字幕| 久久精品熟女亚洲av麻豆精品 | 内射极品少妇av片p| 亚洲精品国产成人久久av| 久久久久久久亚洲中文字幕| 亚洲欧美成人综合另类久久久| 午夜亚洲福利在线播放| 伦精品一区二区三区| 久久精品久久久久久噜噜老黄| 国模一区二区三区四区视频| 亚洲在久久综合| 国产精品爽爽va在线观看网站| 成年免费大片在线观看| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲四区av| 九草在线视频观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 国产毛片a区久久久久| 最近中文字幕高清免费大全6| 久久久久久久久久久丰满| 亚洲精品日韩av片在线观看| 亚洲成人一二三区av| 国产av在哪里看| 国产美女午夜福利| 在线天堂最新版资源| 国产成人精品婷婷| 亚洲三级黄色毛片| 一边亲一边摸免费视频| 99热这里只有是精品50| 免费观看a级毛片全部| 97热精品久久久久久| 大香蕉久久网| 亚洲综合色惰| 听说在线观看完整版免费高清| 亚洲成色77777| 国产一区二区三区av在线| 日本av手机在线免费观看| 中文在线观看免费www的网站| 国产老妇伦熟女老妇高清| 午夜精品国产一区二区电影 | 色网站视频免费| 日韩三级伦理在线观看| 久久精品人妻少妇| 免费看不卡的av| 国产精品国产三级专区第一集| 天堂√8在线中文| 亚洲精品第二区| 伦精品一区二区三区| ponron亚洲| 精品久久国产蜜桃| 亚洲av不卡在线观看| 人妻夜夜爽99麻豆av| 成人漫画全彩无遮挡| 亚洲国产精品国产精品| 亚洲真实伦在线观看| 免费在线观看成人毛片| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 在线观看一区二区三区| 国产亚洲av嫩草精品影院| 99视频精品全部免费 在线| 天天躁日日操中文字幕| 天天一区二区日本电影三级| 青青草视频在线视频观看| 国产午夜精品论理片| 搡老乐熟女国产| 中文字幕av在线有码专区| 国产男人的电影天堂91| 亚洲丝袜综合中文字幕| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产一区有黄有色的免费视频 | 国产成年人精品一区二区| 午夜精品一区二区三区免费看| 麻豆国产97在线/欧美| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 美女脱内裤让男人舔精品视频| 男女视频在线观看网站免费| 国产高潮美女av| 干丝袜人妻中文字幕| 亚洲伊人久久精品综合| 日韩一区二区视频免费看| 亚洲精品久久午夜乱码| 永久网站在线| 亚洲成人一二三区av| av免费在线看不卡| 91精品一卡2卡3卡4卡| 性插视频无遮挡在线免费观看| 精品国产露脸久久av麻豆 | 成年版毛片免费区| 中文乱码字字幕精品一区二区三区 | 国产精品女同一区二区软件| av福利片在线观看| 成人av在线播放网站| 美女主播在线视频| 国产成人a区在线观看| 成人漫画全彩无遮挡| 欧美日韩综合久久久久久| 欧美xxxx性猛交bbbb| 美女主播在线视频| 日韩电影二区| 日日摸夜夜添夜夜爱| 两个人的视频大全免费| 国产精品伦人一区二区| 精品午夜福利在线看| 欧美激情国产日韩精品一区| 免费观看的影片在线观看| 亚洲乱码一区二区免费版| 国产大屁股一区二区在线视频| 男女边吃奶边做爰视频| 十八禁网站网址无遮挡 | 亚洲成色77777| 国产黄色视频一区二区在线观看| 91aial.com中文字幕在线观看| 别揉我奶头 嗯啊视频| 亚洲国产欧美人成| www.av在线官网国产| 亚洲国产精品成人久久小说| 在线观看一区二区三区| 久久这里有精品视频免费| 欧美激情在线99| 人妻夜夜爽99麻豆av| 欧美日韩亚洲高清精品| 日本猛色少妇xxxxx猛交久久| 国产又色又爽无遮挡免| 久久午夜福利片| 国产永久视频网站| 别揉我奶头 嗯啊视频| 久久人人爽人人爽人人片va| 免费大片黄手机在线观看| 国产精品久久久久久精品电影小说 | 可以在线观看毛片的网站| 久久6这里有精品| 三级国产精品欧美在线观看| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 亚洲av福利一区| 免费大片黄手机在线观看| 简卡轻食公司| 亚洲怡红院男人天堂| 97超碰精品成人国产| 国产在视频线精品| 亚洲国产精品sss在线观看| 国产精品麻豆人妻色哟哟久久 | 夫妻性生交免费视频一级片| 三级国产精品片| 免费不卡的大黄色大毛片视频在线观看 | 免费av毛片视频| 91精品一卡2卡3卡4卡| 最近手机中文字幕大全| 91av网一区二区| 可以在线观看毛片的网站| av卡一久久| 免费高清在线观看视频在线观看| 国产乱人偷精品视频| 偷拍熟女少妇极品色| 身体一侧抽搐| 内地一区二区视频在线| 我要看日韩黄色一级片| 日本-黄色视频高清免费观看| 天堂俺去俺来也www色官网 | 成人亚洲精品av一区二区| 有码 亚洲区| av福利片在线观看| 欧美丝袜亚洲另类| 国产精品国产三级国产av玫瑰| 日韩在线高清观看一区二区三区| 在线观看免费高清a一片| freevideosex欧美| 久久久久久久亚洲中文字幕| 免费观看无遮挡的男女| freevideosex欧美| 久久久久久久亚洲中文字幕| 一二三四中文在线观看免费高清| 三级国产精品欧美在线观看| 欧美成人午夜免费资源| or卡值多少钱| 天堂中文最新版在线下载 | 亚洲在线自拍视频| 成人午夜高清在线视频| ponron亚洲| 极品少妇高潮喷水抽搐| 日本av手机在线免费观看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 中文在线观看免费www的网站| 99九九线精品视频在线观看视频| 在线天堂最新版资源| 久久久久久久大尺度免费视频| 九色成人免费人妻av| 成人亚洲精品一区在线观看 | 免费大片18禁| 国产高潮美女av| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 淫秽高清视频在线观看| 亚洲电影在线观看av| 欧美 日韩 精品 国产| 夫妻午夜视频| 欧美日韩综合久久久久久| 极品教师在线视频| 亚洲最大成人av| 我的老师免费观看完整版|