數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響

宋 林，何 洋

一、問題的提出

《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》提出要堅持共同富裕的方向，始終做到發(fā)展為了人民。要實現共同富裕，重點在于提升社會弱勢群體的收入。當前，農村流動人口的人力資本和勞動技能缺乏比較優(yōu)勢，在就業(yè)中普遍處于劣勢地位，因此近年中央不斷提出要打開多元化就業(yè)渠道，以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)?；仡櫸覈母镩_放40余年的發(fā)展歷程，農村流動人口的創(chuàng)業(yè)長期處于被動狀態(tài)，創(chuàng)業(yè)積極主動性不高，以親友示范的帶動效應為主，這其中重要的原因在于創(chuàng)業(yè)收入不高難以激發(fā)農村勞動者創(chuàng)業(yè)的內生動力。在創(chuàng)業(yè)的物質資本準備或自身教育程度、社會關系網等方面，農村流動人口相比城鎮(zhèn)本地勞動者均存在差距。除了運用自有資金或親友借貸進行創(chuàng)業(yè)，農村勞動者在創(chuàng)業(yè)過程中難以獲得有效的融資渠道。正規(guī)金融機構往往需要創(chuàng)業(yè)者提供充足的抵押品或擔保人，由于存在信息不對稱而容易引發(fā)道德風險。傳統(tǒng)金融機構對農村勞動力小微型創(chuàng)業(yè)支持的激勵不足，行政式攤派的小微創(chuàng)業(yè)扶持往往流于形式而不具有普惠性。民間借貸等非正規(guī)金融雖然可以借助關系網監(jiān)督等手段降低違約風險，但往往存在地域局限性，且融資成本較高。

與已有文獻相比，本文的主要貢獻體現在以下三點：第一，過往數字金融與創(chuàng)業(yè)關系的相關研究并未深入探討對農村流動人口這一群體的影響，作為社會中的相對弱勢群體，探討數字金融的發(fā)展能否提高農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入，以及如何運用數字金融手段促進該群體收入提高，有利于實現全體人民共同富裕；第二，過往相關研究對創(chuàng)業(yè)類型并沒有進行具體劃分，本文進一步考察了數字金融對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)和生存型創(chuàng)業(yè)兩類不同類型創(chuàng)業(yè)的影響差異；第三，在因果關系的識別方面，本文以地理距離作為工具變量，運用IV-2SLS方法對反向因果問題進行了處理，并運用Heckman兩步法解決了樣本自選擇問題，使研究結論更為穩(wěn)健。

二、文獻與理論分析

數字金融是近年來依托互聯網和數字技術發(fā)展起來的數字普惠金融體系，能將金融服務進一步延伸至傳統(tǒng)金融無法觸及的領域。與傳統(tǒng)金融發(fā)展強調金融體系和總量擴大的目標不同，數字金融更多強調依托數字信息技術實現金融服務的普惠性。數字金融區(qū)別于傳統(tǒng)金融的一大特點在于受眾主體更為廣泛，以銀行為代表的傳統(tǒng)金融體系服務的對象主要圍繞大型企業(yè)和高凈值人群，一般群體特別是中小微創(chuàng)業(yè)者、農民工等群體獲得的金融服務相對匱乏，許多被傳統(tǒng)金融排斥的農村居民、低收入群體和小微企業(yè)主在數字金融體系下更有機會享受金融服務。

20 世紀90 年代提出的金融發(fā)展與企業(yè)家精神指出，金融發(fā)展對創(chuàng)業(yè)產生促進作用的關鍵并非金融規(guī)模的擴張，而是金融資源的配置效率。數字金融在國內的迅速發(fā)展，顯著降低了金融交易成本，資金資源在市場上的信息不對稱性降低，提高了金融資源的配置效率。隨著經濟發(fā)展水平的提高，傳統(tǒng)金融的粗放式發(fā)展已顯現出一定弊端，數字金融能將更細微的閑散資金匯聚，促進家庭儲蓄并投資于傳統(tǒng)金融無法惠及的領域，使資金的使用更有效率。

（一）數字金融對創(chuàng)業(yè)的影響

有關農村勞動力創(chuàng)業(yè)的研究討論已較為充分，但針對數字金融與農村勞動力創(chuàng)業(yè)關系的探討目前仍處在起步階段，且多數仍集中于數字金融對創(chuàng)業(yè)決策的影響，而對創(chuàng)業(yè)收入的探討相對稀缺。張勛等研究發(fā)現，數字金融對居民做出創(chuàng)業(yè)決策有顯著促進效果，何婧等的研究表明數字金融對非農創(chuàng)業(yè)和生存型創(chuàng)業(yè)影響較農業(yè)類型創(chuàng)業(yè)和發(fā)展型創(chuàng)業(yè)顯著，且對于低人力資本和物質資本群體影響更大。但其研究采用的數據為微觀數據，而基于網絡大數據技術發(fā)展的數字金融，存在使用上的同群效應，研究未能考慮地區(qū)數字金融發(fā)展產生的溢出效應。

要區(qū)分數字金融對創(chuàng)業(yè)的影響，首先需要正確辨析創(chuàng)業(yè)的具體類型，不同的創(chuàng)業(yè)類型受數字金融發(fā)展影響的程度和作用機制存在差異。目前對創(chuàng)業(yè)類型的主流劃分多為自雇型創(chuàng)業(yè)和雇傭型創(chuàng)業(yè)，又稱生存型創(chuàng)業(yè)和發(fā)展型創(chuàng)業(yè)。莊晉財對農民工群體的創(chuàng)業(yè)類型進行兩類劃分，生存型創(chuàng)業(yè)是農村勞動力由于受教育程度不高且缺乏職業(yè)技能，在受雇型就業(yè)中難以獲取較高收入，為了維持生計被迫選擇創(chuàng)業(yè)。發(fā)展型創(chuàng)業(yè)緣于受雇傭勞動報酬過低，創(chuàng)業(yè)相比受雇勞動存在溢價，因而創(chuàng)業(yè)能提高收入，是為了求發(fā)展而主動選擇的理性行為。農村流動人口自身具備一定的創(chuàng)業(yè)精神，地區(qū)發(fā)達的數字金融服務恰恰是對農村創(chuàng)業(yè)者較低社會資本和人力資本在物質資本上的補充，因此更可能對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)產生更大的影響。農村流動人口在居住地相對社會關系網不強，而數字金融通過降低流動人口的創(chuàng)業(yè)成本，提高資金可獲得性，增強創(chuàng)業(yè)群體內部互動，進一步提高了農村流動人口的內在企業(yè)家精神，讓該群體獲得更豐富的資源進行創(chuàng)業(yè)，從而改變了勞動資本報酬比降低的趨勢，實現自身和整個社會收入差距的降低。

需要看到，數字金融也可能對農村勞動力創(chuàng)業(yè)產生不利影響。數字金融是依托信息技術而產生的新金融形態(tài)，由此容易帶來社會群體的一致性預期，較低的使用門檻也使金融風險發(fā)生的概率上升。如網絡借貸、網絡投資中的龐氏騙局仍然層出不窮，未來如何正確識別這些金融陷阱，是需要進一步探討的問題。王修華等指出，當前不同群體在數字技術運用上仍存在“數字鴻溝”，弱勢群體在金融數據化的背景下缺乏數字知識和技能，可能會拉大其與主流社會的差距，對受教育程度較低的農村勞動力而言，進一步識別數字金融風險，可能是數字金融發(fā)揮增收效果的前提。

（二）數字金融對創(chuàng)業(yè)收入的影響機制

首先，數字金融發(fā)展通過促進儲蓄提高了創(chuàng)業(yè)者的收入。數字金融通過提供便利的儲蓄手段吸引了大量閑散資金，借助信息不對稱性的緩解提高了居民進行儲蓄的投資收益，創(chuàng)業(yè)者可以將創(chuàng)業(yè)資金匯聚儲蓄而又不喪失流動性。數字金融通過正向影響信貸規(guī)模實現收入差距的縮小，金融可獲得性隨著數字金融發(fā)展而增長，金融便利度提高促進了家庭現金儲蓄流入金融體系中，通過信貸進一步轉化為投資，促進了地區(qū)的經濟發(fā)展，從而間接提高了當地創(chuàng)業(yè)人群的收入水平。數字金融比傳統(tǒng)金融業(yè)務更注重尾部效應，數據積累降低了業(yè)務拓展的邊際成本，互聯網數字化的運作模式使數字金融使用范圍較少受到時空約束，有利于進一步實現儲蓄的規(guī)模經濟。

其次，數字金融提供了便捷的支付手段，使居民持有現金意愿下降，直接利用網絡賬號進行支付，降低了交易成本，增大了社會消費總量?；诖髷祿抡鎸嵔灰椎娘L險評估弱化了消費抵押要求，增加了消費貸款額度和消費者進行跨期消費的動機。數字金融衍生的消費分期付款模式改變了消費者的消費態(tài)度，增加了大件消費品的需求。此外，數字金融消費體系下能更精準對消費實行補貼，擴大消費者受眾面，有利于創(chuàng)業(yè)者索取更多消費者剩余，提高產品的銷量和利潤。

再次，數字金融發(fā)展降低了市場利率，有利于創(chuàng)業(yè)者融資成本的降低。信息技術支撐的數字金融可以通過緩解融資約束實現創(chuàng)業(yè)收入的提高，互聯網金融一定程度上打破了銀行信貸供給的壟斷，使銀行被動地降低利率，降低了創(chuàng)業(yè)者的融資成本。信貸歧視始終存在于金融市場中，特別是農村勞動力往往缺乏抵押擔保物，即使自身具備創(chuàng)業(yè)能力和意愿也很難獲取正規(guī)金融機構的貸款。

最后，數字金融將部分受傳統(tǒng)信貸排斥、難以獲取創(chuàng)業(yè)融資的創(chuàng)業(yè)者納入信貸體系中，增加了創(chuàng)業(yè)者的融資獲取便利程度。通過數字化大數據技術，數字金融提升了整體社會信任的強化機制，促使勞動力個體更注重信譽。借助數字技術，原本不具有借貸資格的農村流動人口被納入社會信貸網絡中，解決了即時融資的問題，緩解了農村流動人口的融資約束，從而提高了他們的創(chuàng)業(yè)收入。此外，數字金融增加了農戶的信息可得性，解決了部分創(chuàng)業(yè)者信息不對稱的問題，通過服務性金融引導農村流動創(chuàng)業(yè)者恰當投資。數字金融企業(yè)提供了相對較多保障資金安全的手段措施，采用技術糾正信息偏誤和更暢通的信息服務改變了創(chuàng)業(yè)者的風險偏好，更可能涉足新的創(chuàng)業(yè)領域，激發(fā)了有能力創(chuàng)業(yè)者的企業(yè)家精神。

三、數據及模型設定

（一）數據來源及處理

本文采用2018年度北京大學發(fā)布的地級市層面數字金融指數與國家衛(wèi)生健康委員會流動人口數據監(jiān)測平臺數據匹配得到的截面數據進行分析。廣義上的數字金融應涵蓋科技金融服務、商業(yè)銀行數字化等多個方面內容，但目前仍缺乏完全覆蓋數字金融各個方面的總體指數，也缺乏微觀層面數字金融服務使用情況的調查數據，因此本文借鑒當前主流研究的做法，采用螞蟻金服旗下支付寶應用數據指標構建的數字金融指數進行實證研究。該指數已盡可能涵蓋了數字金融的多重領域，并從數字金融覆蓋廣度、使用深度和數字化程度三方面考慮數字金融的發(fā)展，聚合形成了縣區(qū)層面、地級市層面、省級層面三個層面的數字金融指數。其中，數字金融覆蓋廣度采用數字賬戶中綁定銀行卡數作為指標，綁定銀行卡數越多則理財轉賬等金融服務的覆蓋面越廣，能反映數字金融使用范圍的大小；使用深度則由支付業(yè)務、貨幣基金業(yè)務、信貸業(yè)務等六類指標合成，能反映用戶利用數字金融的程度是否深入；數字化程度則根據移動化等四類指標構建，反映數字金融的數字化服務程度。通過不同類別指標的分析，可以全面概括數字金融發(fā)展對創(chuàng)業(yè)收入的影響。變量描述性統(tǒng)計結果見表1。

表1 變量含義及描述性統(tǒng)計結果

（二）模型設定

為檢驗數字金融發(fā)展對農村流動人口收入的影響，本文首先采用最小二乘法（OLS）進行估計，具體模型如下：

其中，LIN代表創(chuàng)業(yè)收入的對數，DIG代表數字金融指數，表示一系列個體和城市層面的控制變量，和代表了一系列待估計系數，為隨機干擾項。

對于可能由于遺漏變量存在的內生性問題，本文盡可能多地添加了控制變量，控制了可能影響創(chuàng)業(yè)收入的一系列變量。為解決可能存在的反向因果問題，本文采用地級市層面的數字金融指數與個體的創(chuàng)業(yè)收入進行回歸。由于個體的創(chuàng)業(yè)收入無法影響地區(qū)的數字金融發(fā)展水平，能一定程度上消除反向因果問題，為了進一步控制可能存在的不可觀測遺漏變量和反向因果問題，本文同時采用了IV-2SLS 方法進行估計。參考張勛等的研究，本文以農村流動創(chuàng)業(yè)者所在城市到該省省會距離和到杭州市中心的距離作為工具變量進行研究，并以表示。估計模型如下：

本文研究對象是農村流動人口中的創(chuàng)業(yè)者，但流動人口中存在著大量的非創(chuàng)業(yè)者，通常只有認為自己創(chuàng)業(yè)可能成功或具備某些能帶來創(chuàng)業(yè)高收入的個人特質及外部環(huán)境時，勞動者才會選擇進行創(chuàng)業(yè)，可能存在樣本自選擇而導致的內生性偏誤。針對這一問題本文采用Heckman 兩步法解決，該方法首先采用Probit 模型分析流動人口的創(chuàng)業(yè)選擇概率（ENT）。除了前文提及的個體和城市層面的控制變量，此處進一步將父母是否有外出（經商）經歷（PAR）加入回歸方程中，計算出每個觀測值的逆米爾斯比率（），該比率包含了個體是否進行創(chuàng)業(yè)的概率信息。接下來將逆米爾斯比率放入已創(chuàng)業(yè)樣本中進行回歸即獲得一致估計，具體方程如下：

四、實證研究結果

（一）數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響

由于不同創(chuàng)業(yè)類型對創(chuàng)業(yè)收入的影響存在較大差異，本文基于當前研究中對農村流動人口不同創(chuàng)業(yè)類型普遍采取的劃分方式，在研究農村流動人口整體創(chuàng)業(yè)收入的基礎上，按照是否雇傭除親屬外的其他人，將創(chuàng)業(yè)劃分為發(fā)展型創(chuàng)業(yè)和生存型創(chuàng)業(yè)。發(fā)展型創(chuàng)業(yè)表示創(chuàng)業(yè)者的主體身份為雇主，不僅自身參與創(chuàng)業(yè)活動，而且雇傭除親屬外其他勞動力進行創(chuàng)業(yè)；生存型創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者主要進行自我經營，并不雇傭除親屬外的其他員工。數字金融對農村流動人口整體創(chuàng)業(yè)收入，以及對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)收入、生存型創(chuàng)業(yè)收入的影響估計結果見表2。農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入除受數字金融發(fā)展的影響，還與其他和創(chuàng)業(yè)者個人特質和創(chuàng)業(yè)地區(qū)的一系列變量相關，此外還存在一些不可測的變量，如城市創(chuàng)業(yè)氛圍、包容性等會影響農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入?；跀祿傻眯约跋嚓P的研究成果，本文除了盡可能多地引入控制變量，還進一步將工具變量法（IV-2SLS）和Heckman兩步法進行結合，盡量準確地估計數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響。表2 第（1）（4）（7）列為最小二乘法（OLS）回歸的估計結果，第（2）（5）（8）列則是采取IV-2SLS方法的回歸結果，第（3）（6）（9）列為采取Heckman兩步法的回歸結果，由于篇幅所限，僅展示Heckman兩步法第二步的回歸結果。

表2 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響估計結果

第（1）列為整體樣本的OLS回歸結果，數字金融對農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入估計值為正，且在1%統(tǒng)計水平上顯著，表明城市數字金融越發(fā)達，對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的提升效果越顯著。第（2）（3）列分別為采用工具變量法和Heckman 兩步法估計的回歸結果。第（2）列LM 統(tǒng)計量和值均遠遠大于臨界值，表明不存在弱工具變量問題且拒絕了不可識別的原假設，證明了工具變量的有效性。IV-2SLS 回歸結果顯示，在考慮了可能存在的反向因果和遺漏變量帶來內生性問題的情況下，數字金融水平的提高仍然能顯著提高農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入。第（3）列Heckman 兩步法下的逆米爾斯比率（）顯著，表明確實存在選擇性偏誤帶來的內生性問題，即已創(chuàng)業(yè)的群體自身可能存在一些個人特質促使其創(chuàng)業(yè)提高收入，因而OLS 估計是有偏的。第（3）列為考慮了樣本自選擇性偏誤后的結果，顯示數字金融指數的回歸系數依然顯著為正，表明在考慮了選擇性偏誤后，數字金融確實可以提高農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入。

第（4）～（6）列和第（7）～（9）列分別為數字金融對農村流動人口發(fā)展型創(chuàng)業(yè)和生存型創(chuàng)業(yè)收入的影響，同樣對不同類型創(chuàng)業(yè)分樣本進行了OLS估計、IV-2SLS估計和Heckman估計，分樣本結果仍然與全樣本的估計結果類似，發(fā)展型創(chuàng)業(yè)的Heckman估計顯著性稍弱，但仍在5%水平上顯著，表明數字金融對農村流動人口不同類型的創(chuàng)業(yè)收入提升效果依然顯著，說明數字金融具有一定的普惠性，對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入提高的效果是全面的。

（二）數字金融不同維度對創(chuàng)業(yè)收入的影響

傳統(tǒng)金融在發(fā)展上主要指金融深化的作用，包括金融機構種類數增加、金融市場規(guī)模擴大、金融工具豐富等方面，而數字金融在包含傳統(tǒng)金融深化的基礎上，突出特點在于其數字化的服務性質?；诰W絡的金融服務減少了身份歧視，排斥在傳統(tǒng)金融體系外的創(chuàng)業(yè)者可以享受到更多金融服務，增加了社會金融服務的機會平等。

因此，在探討了數字金融總體發(fā)展對農村流動人口創(chuàng)業(yè)的影響后，本文進一步研究不同數字金融維度對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入產生何種影響。本文從數字金融深度、數字金融廣度和數字化服務程度考察不同數字金融維度對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響。數字金融深度刻畫了不同城市各類數字金融服務業(yè)務的使用程度，著重反映地區(qū)金融業(yè)務的服務能力；數字金融廣度表示各城市使用金融電子賬戶的人數，反映該城市的整體數字金融環(huán)境；數字化程度代表各城市數字金融服務水平數字化能力的大小。從表3的回歸結果同樣看到，無論是數字金融深度、數字金融廣度還是數字化程度，均對農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入產生了積極影響。

從表3 第（1）～（3）列總體樣本回歸結果看，數字金融深度和數字金融廣度數值越大，則數字金融促進流動人口創(chuàng)業(yè)收入提高的效果越明顯，相比較而言數字化程度的高低對創(chuàng)業(yè)收入的提升效果顯著性稍低。從第（4）～（9）列對創(chuàng)業(yè)類型不同的劃分來看，無論是從數字金融深度、數字金融廣度還是數字化程度觀察，數字金融對生存型創(chuàng)業(yè)收入的提升較發(fā)展型創(chuàng)業(yè)而言總體更顯著，這與前文假設有所不同。原因在于生存型創(chuàng)業(yè)者相比于發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者所需資金量相對較低，傳統(tǒng)金融機構對小額度業(yè)務的服務供給激勵不足，通過傳統(tǒng)金融渠道獲取支持的可能性比發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者更低。而數字金融運用大數據等手段能以更低成本實現金融服務供給，更具備普惠性質，生存型創(chuàng)業(yè)者較發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者獲得金融服務支持的提升作用更大。此外，發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者可以通過雇傭其他勞動力實現專業(yè)化分工。生存型創(chuàng)業(yè)者為自雇型勞動者，主要通過學習模仿提高生產專業(yè)化程度。數字金融依托的互聯網信息通道有助于發(fā)揮生存型創(chuàng)業(yè)者的學習模仿效應，推動自身產品質量的提高實現收入上升。

對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)而言，數字金融廣度對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)收入的影響最顯著，表明數字金融使用的廣泛性相比于數字金融服務能力發(fā)展，更能促進農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入提升，說明數字金融的使用具有規(guī)模效應；對生存型創(chuàng)業(yè)而言，相比于機構數字金融業(yè)務服務能力的供給，創(chuàng)業(yè)者自身對數字金融服務使用的深入程度以及數字金融技術的運用，對創(chuàng)業(yè)者收入的影響更顯著。

表3 數字金融不同維度對流動人口創(chuàng)業(yè)收入的影響估計結果

（三）數字金融對不同收入階層創(chuàng)業(yè)群體的影響

除了探討數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入提升的效果外，更重要的方面在于探討數字金融對不同階層創(chuàng)業(yè)收入提升效果的大小。由于數字金融也是金融服務的一部分，即需要進一步回答的問題是：雖然數字金融提升了農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入，但通過縮小獲取金融資源的不平等一定就減弱了勞動力市場上的收入不平等嗎？若數字金融對高收入農村流動創(chuàng)業(yè)群體增收效果大于中低收入群體，則表明數字金融傾向于擴大了農村流動人口的收入差距，不利于緩解農村流動人口的收入不平等；若數字金融對農村流動人口中低收入群體增收效果大于高收入群體，則表明數字金融的發(fā)展在縮小農村流動人口收入差距方面具有顯著效果。一些學者認為，數字金融通過降低金融服務成本，使農村勞動力享受到更多金融服務，有效幫助農村勞動力緩解了貧困狀況，縮小了城鄉(xiāng)收入差距。另一些學者則認為金融發(fā)展對收入差距影響特征是非線性的，當前的中國普惠金融發(fā)展未能縮小城鄉(xiāng)收入差距，金融包容更傾向于對資產水平較高的群體，對收入分配的公平性產生挑戰(zhàn)。這些觀點的不一致性可能與自身所構建的指標體系相關，因此本文采用較為客觀全面的數字金融指標對數字金融影響收入差距的真實效應做出合理檢驗。

本文按照收入水平在總體收入水平的25%、50%和75%分位數上分別定義低收入、中等收入和高收入階層，采用分位數回歸的方法，考察數字金融對不同階層收入提升的效果是否存在差異。從表4第（1）列全樣本分位數回歸的系數比較的結果看，數字金融對低收入、中等收入和高收入階層收入提升的邊際效應存在差異。其中，高收入者的邊際效應大于中低收入者，表明數字金融發(fā)展擴大了農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的差距，不利于實現收入差距的縮小。

但基于總體的分析并不能反映數字金融對不同類型創(chuàng)業(yè)群體的邊際效應。目前大部分農村流動人口的創(chuàng)業(yè)類型為生存型創(chuàng)業(yè)，通過自我雇傭的方式謀生，通過對第（2）列發(fā)展型創(chuàng)業(yè)收入的系數比較可知，數字金融對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)中等收入的農村流動勞動力收入提升的邊際效應大于高收入群體。且系數差異檢驗得結果拒絕了三類群體數字金融指數回歸系數不存在差異的原假設，即表明數字金融對發(fā)展型創(chuàng)業(yè)中不同階層的增收效果存在明顯差異。數字金融傾向于減弱農村流動人口發(fā)展型創(chuàng)業(yè)的收入差距，擴大了中等收入群體數量。對生存型創(chuàng)業(yè)而言，同樣顯示數字金融對生存型創(chuàng)業(yè)中低收入者創(chuàng)業(yè)收入的邊際效應大于發(fā)展型創(chuàng)業(yè)，但系數差異檢驗的結果接受了組間系數不存在差異的原假設，表明數字金融對生存型創(chuàng)業(yè)中不同收入階層的增收效果并無顯著差異。

表4 數字金融對不同收入階層創(chuàng)業(yè)群體的影響估計結果

該回歸結果具有顯著的政策意義，如果數字金融只影響農村流動人口中創(chuàng)業(yè)的高收入群體，那么在零和博弈下將演化為對低收入群體的金融服務資源侵占，數字金融的普惠性將無法體現。本文的研究結果表明，數字金融的福利效應主要作用于農村流動發(fā)展型創(chuàng)業(yè)人口中的中等收入群體，因此數字金融的發(fā)展對于社會縮小貧富差距，實現農村勞動力從就業(yè)到創(chuàng)業(yè)的收入提高具有一定意義。

（四）機制分析

1. 資金約束

本文將創(chuàng)業(yè)者“存在家人有病缺錢治療的困難”視為存在資金約束，取值為1，若無資金約束則取值為0。從表5 結果可以看到，數字金融指數對創(chuàng)業(yè)資金約束的回歸結果顯著為負，表明數字金融可以減少農村流動人口創(chuàng)業(yè)的資金約束。將資金約束指標加入創(chuàng)業(yè)收入的回歸方程后，數字金融對創(chuàng)業(yè)收入的回歸系數出現下降，但依然顯著為正，表明數字金融提升創(chuàng)業(yè)收入的部分效應可能來自創(chuàng)業(yè)者自身資金約束的緩解，從而使創(chuàng)業(yè)收入得到提高。

2. 領域轉換

創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)收入的多少與其所在領域密切相關，創(chuàng)業(yè)者所生產的產品或提供的服務在市場中的利潤率直接影響創(chuàng)業(yè)者的收入水平。一般而言，創(chuàng)業(yè)所在行業(yè)的利潤率越高，該行業(yè)創(chuàng)業(yè)者所獲取的收入也可能越高。但一般高利潤率的領域存在進入門檻，包括資金門檻、技術門檻和信息門檻等。農村流動人口大多長期在城市生活，創(chuàng)業(yè)的領域往往集中進入門檻較低的餐飲零售或低端的服務業(yè)。首先，數字金融除了降低創(chuàng)業(yè)者的資金門檻，也帶來了移動支付方式和信息獲取渠道的改變，基于數字金融衍生的創(chuàng)業(yè)行為將更多元化，部分行業(yè)領域的進入門檻降低，將促使農村勞動力的創(chuàng)業(yè)領域發(fā)生轉移。其次，數字金融也降低了信息門檻，數字金融發(fā)展所帶來的創(chuàng)投信息和創(chuàng)業(yè)服務指南，為創(chuàng)業(yè)者正確選擇具有自身比較優(yōu)勢的創(chuàng)業(yè)領域，提高自身收入水平存在正向促進作用。考察數字金融是否帶動了農村流動人口進行跨領域創(chuàng)業(yè)轉換，能夠實現農村流動人口創(chuàng)業(yè)結構的優(yōu)化，使之在國民收入分配體系中占據更有利地位，對于提高農村流動人口整體創(chuàng)業(yè)收入有較大意義。

表5 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入機制檢驗結果：資金約束

基于數據可得性，本文考察數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)所在的領域是否有變化。本文將創(chuàng)業(yè)的領域按照三大產業(yè)分類分別按1～3 進行賦值，若數字金融與領域轉換回歸系數為正向顯著，則表明數字金融發(fā)展對農村流動人口的創(chuàng)業(yè)所在的領域可能發(fā)生變化。表6 第（2）列的回歸結果顯示，數字金融指數越高，則農村流動人口創(chuàng)業(yè)的行業(yè)領域越有可能從農業(yè)向服務業(yè)或制造業(yè)領域轉移。第（3）列加入領域轉換的變量后，數字金融指數對創(chuàng)業(yè)收入的影響仍然顯著，表明數字金融帶來的領域轉換效應促進了農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入提高。

3. 創(chuàng)業(yè)規(guī)模

數字金融為創(chuàng)業(yè)者帶來便捷的移動支付方式，信貸獲取的覆蓋面也更為全面。創(chuàng)業(yè)者能更多地利用數字金融帶來便利信息，準確判斷市場需求，小規(guī)模的經營者更容易采取集約化的生產方式形成規(guī)模效應。數字金融的發(fā)展也促進了網絡訂單的聚合，實現生產雇傭規(guī)模的擴大，進而提高了農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入。

因此，本文將驗證數字金融是否通過擴大創(chuàng)業(yè)者的規(guī)模，實現創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)收入的提高。本文采用“創(chuàng)業(yè)者支付除親屬外工資的人數”來表示創(chuàng)業(yè)規(guī)模。一般來說，隨著創(chuàng)業(yè)規(guī)模的擴大，產品訂單的數量將會擴大，雇傭的非親屬人數也會增加。表7第（2）列的回歸結果顯示，隨著數字金融指數的上升，創(chuàng)業(yè)者的雇傭規(guī)模顯著擴大，表明數字金融能提升發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者的雇傭規(guī)模。第（3）列回歸中，將雇傭規(guī)模加入原回歸方程中，數字金融對創(chuàng)業(yè)收入的影響系數降低，但依舊顯著，表明數字金融可以通過擴大農村流動人口的發(fā)展型創(chuàng)業(yè)者的雇傭規(guī)模提高創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)收入。

4. 風險偏好

數字金融還可能通過改變農村流動人口的風險偏好使得創(chuàng)業(yè)收入出現變化，估計結果見表8。一般情況下，創(chuàng)業(yè)者風險偏好越強，在進行投資創(chuàng)業(yè)時的行為越超前和激進。超前激進的創(chuàng)業(yè)策略一方面能使得創(chuàng)業(yè)者更有機會在市場競爭中占得先機，取得超額創(chuàng)業(yè)利潤從而提高創(chuàng)業(yè)收入，另一方面創(chuàng)業(yè)虧損的概率也會增加，降低了創(chuàng)業(yè)的收入期望。數字金融提供的融資渠道能為創(chuàng)業(yè)者提供更便捷的資金獲取、資金周轉渠道，移動支付手段普及也減少了創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)成本。此外，數字金融提供了廣泛的金融支持保障，對小微型創(chuàng)業(yè)采取低息和低抵押擔保的策略，使創(chuàng)業(yè)者有更強的風險抵御能力。大數據下的經營分析能直觀展示創(chuàng)業(yè)者經營存在的問題，并給出解決策略，平滑未來創(chuàng)業(yè)收入的預期現金流，從而提高創(chuàng)業(yè)者的風險偏好。

表6 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入機制檢驗結果：領域轉換

表7 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入機制檢驗估計結果：創(chuàng)業(yè)規(guī)模

本文將問卷內“您首次流動是否為獨自流動”作為風險偏好的度量，若首次流動為獨自流動，則取值為1，否則取值為0。一般來說，獨自流動的個體有較強的風險偏好，創(chuàng)業(yè)者需要放下原有所在地的關系網和事業(yè)基礎，具備敢于挑戰(zhàn)的勇氣。表8第（2）列數字金融對風險偏好的回歸系數顯著為正，表明數字金融能提高創(chuàng)業(yè)者的風險偏好，且第（3）列回歸加入風險偏好后數字金融的回歸系數出現一定下降，但仍然顯著，表明數字金融能通過改變創(chuàng)業(yè)者的風險偏好提高創(chuàng)業(yè)收入。

表8 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入機制檢驗估計結果：風險偏好

（五）數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入影響的調節(jié)效應分析

創(chuàng)業(yè)者的個人特質是否影響數字金融對創(chuàng)業(yè)收入的影響？下面重點考察在數字金融發(fā)展的背景下，創(chuàng)業(yè)者自身的人力資本、社會融入和風險管理差異對創(chuàng)業(yè)收入的影響，即創(chuàng)業(yè)者個體的人力資本水平、社會融合能力和風險管理能力對于數字金融發(fā)揮提高創(chuàng)業(yè)收入的效果是否存在差異。

創(chuàng)業(yè)者的人力資本、社會融入和風險管理對數字金融影響農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的調節(jié)作用見表9。其中，人力資本指標用創(chuàng)業(yè)者的最高學歷衡量；社會融入程度采用問卷中“業(yè)余時間在本地和誰來往最多（不包括顧客及其他親屬）”衡量，業(yè)余時間和非同鄉(xiāng)往來最多賦值1，若往來最多為同鄉(xiāng)則賦值0，其判斷依據是若社會融入度高，則與本地人群交往的頻率會更頻繁，相對與同鄉(xiāng)的交往會更少。風險管理采用創(chuàng)業(yè)者是否參加了社保進行判斷，若創(chuàng)業(yè)者參加了社保則表明其對自身的風險管控意識較強。本文重點關注這三項指標與數字金融指數的交互項是否顯著。

數字金融對不同人力資本的創(chuàng)業(yè)者可能存在兩種不同的效應。其一是對較低人力資本的創(chuàng)業(yè)者而言，數字金融帶來的信息流和資金流降低了創(chuàng)業(yè)擴張的門檻，幫助擴大低人力資本創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)規(guī)模，調動了其勞動積極性，因此對低人力資本創(chuàng)業(yè)者收入提高具有更明顯的效果。其二是對較高人力資本的創(chuàng)業(yè)者而言，數字金融通過緩解高人力資本創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)資金約束，更好地發(fā)揮了高人力資本創(chuàng)業(yè)者的內在知識和技能，從而對高人力資本創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)收入提升有更顯著的效果。因此，若創(chuàng)業(yè)者人力資本與數字金融指數交互項顯著為正，則代表數字金融對高人力資本創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)收入的提升具備更強大的促進效果，若交互項為負，則代表數字金融對低人力資本創(chuàng)業(yè)者收入提高的效果更強。表9 第（1）列回歸結果中交互項顯著為正，表明數字金融對高學歷創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)收入的提高存在更強促進作用。本文的研究進一步表明，數字金融雖然提高了低人力資本勞動者進行創(chuàng)業(yè)的概率，但數字金融對較高人力資本的勞動力創(chuàng)業(yè)收入的提升幅度比低人力資本勞動力更明顯。

表9 數字金融對農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的調節(jié)效應分析

對于農村流動的創(chuàng)業(yè)人口而言，創(chuàng)業(yè)者與當地社會的融入也對其創(chuàng)業(yè)收入存在顯著影響。數字金融能有效減少流動人口本地社會融合不足帶來的創(chuàng)業(yè)劣勢。首先，社會融入程度越深入，則對當地市場信息的洞察越深入，社會關系網的本土化也越明顯，形成對創(chuàng)業(yè)者提供產品質量的道德約束，優(yōu)質產品帶來銷售量的提升進一步增加了創(chuàng)業(yè)者的勞動收入。其次，社會融入程度越高則代表創(chuàng)業(yè)者具備更多嵌入創(chuàng)業(yè)所在地的社會資本，基于社會網絡基礎上形成的信任資本有助于實現關系投資，也有助于創(chuàng)業(yè)者對當地市場的了解和創(chuàng)業(yè)機會的挖掘。再次，社會融入度越高則代表流動人口自身的城市人定位越明顯，越了解自身所在地消費者所需的產品服務需求，提高了創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)方向的精確度，進而增加其創(chuàng)業(yè)收入。由此衍生出的問題是：數字金融究竟是放大了社會融入的效果還是彌補了創(chuàng)業(yè)者社會融入的不足？從表9第（2）列的回歸結果看，社會融入與數字金融指數的交互項正向顯著，表明數字金融對社會融合度較高的農村流動創(chuàng)業(yè)人口收入提升的效果更顯著。

創(chuàng)業(yè)本身作為不確定性的商業(yè)活動，需要創(chuàng)業(yè)者具備在復雜環(huán)境中把控風險的能力。特別在數字金融蓬勃發(fā)展的背景下，數字詐騙層出不窮，數字金融在創(chuàng)業(yè)活動中嵌入程度加深，使得風險管控能力可能成為影響數字金融促進創(chuàng)業(yè)收入提高的一個重要影響因素。理論上，若創(chuàng)業(yè)者風險管理能力強，則數字金融會更有利于創(chuàng)業(yè)者對網絡數字信息的甄別，減少交易中的過度自信行為。對網絡借貸等潛在的金融風險有更強的把控能力，有助于其降低收入波動風險，提高創(chuàng)業(yè)收入的期望值。表9第（3）列的回歸結果表明，創(chuàng)業(yè)者的風險管理與數字金融指數的交互項顯著為正，說明創(chuàng)業(yè)者的風險管理能力存在顯著的調節(jié)作用：風險管理能力越強的農村流動創(chuàng)業(yè)者，越能更好地利用數字金融提升其創(chuàng)業(yè)收入。

五、結論及政策建議

本文采用中國數字普惠金融發(fā)展指數和國家衛(wèi)生健康委員會流動人口監(jiān)測數據，從微觀視角對數字金融是否影響農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入進行了分析。在控制了影響創(chuàng)業(yè)收入的一系列重要因素后，研究發(fā)現：第一，數字金融能有效提高農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入，且對農村流動人口不同階層收入差距的縮小存在積極的作用；第二，從作用機制上看，數字金融通過緩解農村流動人口的創(chuàng)業(yè)資金約束、擴大創(chuàng)業(yè)規(guī)模、促進創(chuàng)業(yè)領域的轉換和提高風險偏好增加了農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入；第三，進一步的調節(jié)效應分析表明，數字金融對于具有更高受教育程度、更深社會融入度和更強風險管理能力農村流動人口的創(chuàng)業(yè)收入提高具有更明顯促進作用。基于上述研究結論，本文提出如下政策建議：

首先，建設好數字金融所依托的互聯網基礎設施，進一步拓寬數字金融的覆蓋面。農村流動人口往往處在城市底層，在傳統(tǒng)金融無法充分滲透的情況下，數字金融充分運用人工智能數據決策技術，將更多的農村流動人口納入了金融服務范疇，為農村流動人口提供與創(chuàng)業(yè)相關更便利的數字金融服務。數字金融服務所依托的信息基礎設施建設覆蓋面更廣，才能實現利用數字金融充分提高農村流動人口創(chuàng)業(yè)收入的目標，達到激發(fā)創(chuàng)業(yè)熱情的效果，進而對社會收入差距的縮小做出貢獻。

其次，重點發(fā)揮數字金融在緩解資金約束方面的作用，采取線上線下多重并舉的方式對農村流動人口進行創(chuàng)業(yè)扶持。運用好數字金融的信息渠道，對農村流動人口的小微型創(chuàng)業(yè)給以更大力度的精準扶持。扶持應是全方位的而不僅局限于資金領域，更要結合信息技術的運用指導和金融風險管理知識的普及，減少農村流動人口潛在的創(chuàng)業(yè)風險。數字金融要更好地與傳統(tǒng)金融進行結合，深刻認識金融對創(chuàng)業(yè)影響的現實基礎，在有條件的區(qū)域實施數字金融創(chuàng)業(yè)扶持計劃，才能更有利于激發(fā)農村流動人口自身創(chuàng)業(yè)的企業(yè)家精神，進而提高其創(chuàng)業(yè)收入。

最后，數字金融服務的供給要審慎度量。數字金融發(fā)展雖然方便了農村流動人口的創(chuàng)業(yè)，但也提高了風險水平。數字金融服務提供主體應兼顧農村流動人口自身學歷不高，認知不充足的問題，增加低風險穩(wěn)健類數字金融產品服務的供給，同時避免農村流動人口過多參與高風險金融產品的使用。從數字金融服務的需求方看，需要進一步提高農村流動人口自身受教育程度，具備了充分的認知能力才能更好理解數字金融服務的運用方法。要加強對農村流動人口數字金融風險的知識普及，讓其正確認識數字金融存在的潛在風險，避免由于數字金融詐騙而遭受創(chuàng)業(yè)損失。還應提高城市的公共服務質量，解決農村流動人口與城鎮(zhèn)本地居民在公共服務上的不均等問題，使農村流動人口更深入地融入城市，加深其城市人的定位，更好發(fā)揮數字金融促進農村流動人口創(chuàng)業(yè)增收的效果。