高新技術企業(yè)投資管理研究

吳克釗

摘 要：創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展和進步的動力源泉。高新技術企業(yè)發(fā)展的核心競爭力是創(chuàng)新能力和專業(yè)水平，已經(jīng)成為推動經(jīng)濟全面發(fā)展的中堅力量。高新技術企業(yè)要想不斷的創(chuàng)新和發(fā)展需要加大在研發(fā)、人力資源等方面的投資，而投資結(jié)果存在非常顯著的不確定性，使得企業(yè)投資具有高風險、高投入的特點，因此，投資管理的重要性逐漸凸顯。本文主要對高新技術企業(yè)的投資特點進行梳理，對投資管理中存在的問題進行分析，并提出針對性的優(yōu)化策略，為高新技術企業(yè)投資管理水平的提高奠定基礎。

關鍵詞：高新技術企業(yè);投資管理;問題

隨著科學技術和社會經(jīng)濟的高速發(fā)展，科學技術的重要性不斷提升，已經(jīng)跟資本、人力資源共同構(gòu)成新經(jīng)濟發(fā)展的三個主要的生產(chǎn)要素。高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展在國家政治地位和經(jīng)濟實力的提升中具有關鍵性影響，以高新技術為基礎的企業(yè)群體逐漸成為國家經(jīng)濟增長的重要助力。隨著創(chuàng)新型國家建設的逐步推進，作為以知識經(jīng)濟為支柱的產(chǎn)業(yè)，高新技術企業(yè)要想在激烈的市場競爭中獲得健康穩(wěn)定的發(fā)展，需要加強技術進步和綜合管理的重視，針對企業(yè)投資建設以及經(jīng)營管理的實際情況進行分析，尋求投資管理模式的優(yōu)化與創(chuàng)新方法，對投資的特點和面臨的風險進行全面研究，從而滿足高新技術企業(yè)創(chuàng)新和發(fā)展的需求。

一、投資管理及其意義概述

投資管理指的是企業(yè)面對復雜多變的市場環(huán)境以及多元化的投資項目，對企業(yè)自身的經(jīng)營狀況以及風險承受水平進行全面考量的前提下，在企業(yè)發(fā)展的各個階段，在保證產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和結(jié)構(gòu)平衡的基礎上，對于篩選到的投資項目開展全面的市場調(diào)查研究，保證決策的科學性和合理性，從資金安全、企業(yè)收益等角度進行考慮，以信息數(shù)據(jù)分析作為支撐，實現(xiàn)高新技術企業(yè)既定戰(zhàn)略目標的管理活動。

高新技術企業(yè)進行投資不但是企業(yè)自身發(fā)展的需要，也是企業(yè)進行價值創(chuàng)造的重要路徑。隨著經(jīng)濟的高速發(fā)展，市場經(jīng)濟運行模式得到完善，高新技術企業(yè)投資的手段也越來越多樣化。依據(jù)投資的方向，可以將企業(yè)投資行為分為對外和對內(nèi)投資兩種類型;依據(jù)投資的性質(zhì)，可以將企業(yè)投資行為分為股權(quán)和債權(quán)投資兩種;依據(jù)投資對象的不同，可以將企業(yè)投資行為分為金融投資和實體投資兩種。

二、高新技術企業(yè)投資特點

（一）投資對象多為高風險、高成長型項目

高新技術企業(yè)投資的高風險性主要體現(xiàn)在技術能力和市場水平上。高新技術行業(yè)高速發(fā)展，競爭企業(yè)和技術更新與企業(yè)自身研發(fā)之間存在著較大的矛盾，在新的技術、企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量或者生產(chǎn)能力無法滿足社會發(fā)展對企業(yè)的要求時，企業(yè)經(jīng)營就會面臨較大的挑戰(zhàn)，產(chǎn)品所具有的市場競爭力會持續(xù)下降，銷售量持續(xù)下滑，流動資金需求不斷增加，假如無法及時地對生產(chǎn)技術也就是工程化能力進行更新和突破，企業(yè)就會進入惡性循環(huán)。高新技術企業(yè)在日常運行和研發(fā)環(huán)節(jié)需要投入大量的資金，并且資金使用中存在許多的風險，假如企業(yè)資金短缺就會對正常運營造成影響，所以，企業(yè)要認識到投資屬于權(quán)益投資，要將關注點放在未來的發(fā)展前景和增值的空間上，從而經(jīng)股權(quán)交易獲取價值回報，當企業(yè)技術和管理水平都具有優(yōu)勢的情況下，高附加值會給企業(yè)帶來高額的回報。

（二）市場變化靈敏，投資決策具有“冒進”性

高新技術企業(yè)投資對于投資控股公司來說，屬于股權(quán)投資，是中長期的戰(zhàn)略性資本運作，投資的過程需要進行全面的組織論證，對目標企業(yè)的經(jīng)濟效益和可操作性進行有效的分析，并且可以聘請專業(yè)的投資機構(gòu)和專家給出建議。但是，高新技術企業(yè)對于市場環(huán)境的變化十分敏感，環(huán)境變化較快需要投資管理快速做出反應，因此，投資中面臨著巨大的風險。快速決策機制是企業(yè)決策者技術、文化、管理等多方面因素所起到的綜合反映，許多企業(yè)在面臨決策時過于謹慎，不敢承擔風險，可能會錯過發(fā)展機遇。

三、高新技術企業(yè)投資管理存在的問題

（一）投資決策制定不夠科學

在市場經(jīng)濟環(huán)境中，高新技術企業(yè)的投資決策能夠利用有效的資本運作獲取企業(yè)所需的收益。在開展投資以前要對項目開展全面的可行性分析和調(diào)查研究，對投資行業(yè)的市場環(huán)境和企業(yè)的資金狀況進行了解，分析可能存在的負面因素，對產(chǎn)品預期的銷售量等信息進行預測。然而在具體運作中因為可能涉及到新的技術和行業(yè)機密，高新技術企業(yè)很難從外部獲取與投資有關的信息，只能從目標企業(yè)進行行業(yè)或者企業(yè)核心整體核心數(shù)據(jù)的收集。而目標企業(yè)可能為了吸收資金對行業(yè)前景進行擴大，造成投資分析缺乏公允性，投資管理者獲取的市場數(shù)據(jù)不夠可靠，增加了投資風險。

（二）投資結(jié)構(gòu)不夠合理

高新技術企業(yè)在日常運行中，前期投資項目由于受到政策以及市場環(huán)境等因素的影響，會存在投資結(jié)構(gòu)不合理的問題。第一，前期投資項目不夠集中，與國家的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃存在偏差，影響了效益的獲取。第二，長短期投資分配不夠科學。短期投資可能會由于目標企業(yè)經(jīng)營管理出現(xiàn)問題，多次申請展期，本息無法及時回收。長期投資由于建設周期較長，資金無法及時回收可能會對企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃造成影響。第三，企業(yè)為了保證流動資金的充足，在投資市場出現(xiàn)動蕩時可能選擇謹慎保守的投資策略。當前多數(shù)高新技術企業(yè)缺乏對投資項目的有效管理，投資結(jié)構(gòu)無法得到及時的優(yōu)化，使得企業(yè)面臨各種經(jīng)濟損失。

（三）缺乏健全的投資管理制度

高新技術企業(yè)在進行投資項目的選擇時，通常都具有“重前輕后”的情況，也就是將關注點放在投資前的調(diào)研和評估上，十分重視可操作性報告的編寫以及向主管單位的匯報工作，但是忽略了完成投資以后對目標企業(yè)經(jīng)營管理的監(jiān)督。企業(yè)沒有建立完善的投資管理制度，缺乏有效的監(jiān)督監(jiān)管條款，尤其是沒有安全退出方案。許多企業(yè)已經(jīng)制定的條款也沒有得到有效地落實，造成投資項目沒有得到嚴格的監(jiān)督和管理，對經(jīng)營中存在的風險無法制定有效地防控措施，增加了投資資金的風險系數(shù)。比如，在短期投資到期以后沒有制定完善的本息催收計劃，錯過了最佳的催收時間，可能出現(xiàn)投資失敗的風險。

（四）投資管理人員匱乏

許多高新技術企業(yè)存在員工流動性大、考核機制不夠完善，沒有建立有效激勵機制等情況，企業(yè)缺乏行之有效的人才引進制度造成高素質(zhì)人才相對匱乏。作為高新技術企業(yè)發(fā)展的核心競爭力，人才是企業(yè)開展投資管理過程中成功的關鍵因素。企業(yè)投資活動需要專業(yè)人才所具有的豐富經(jīng)驗，需要他們對決策項目開展全面有效地調(diào)查研究，從而對預期收益和風險問題進行精準的預測。但是實際操作中，許多投資管理人員缺乏專業(yè)知識的儲備，綜合水平不高，對于新的財務知識沒有學習的積極性，影響了企業(yè)投資決策的正確判斷能力。

四、高新技術企業(yè)強化投資管理的策略

（一）把握市場發(fā)展行情，明確投資方向

高新技術企業(yè)在進行投資管理的過程中，不但要保證企業(yè)預期的收益，還要適應政策的變化，保證經(jīng)濟發(fā)展的質(zhì)量。首先，擬進行投資的項目需要與國家制定的產(chǎn)業(yè)政策相符合，比如是否與國家制定的新舊能源轉(zhuǎn)換項目相符合，是否跟政府部門重點扶持的技術改進項目相符合，是否屬于綠色環(huán)保、節(jié)能減排項目等。其次，要通過不同的有效方法對項目進行全面的市場調(diào)研，對目標企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、科技含量、銷售量、發(fā)展預期等信息資料進行全面收集，具體包括市場調(diào)研、行業(yè)分析、競爭對手研究、風險應對等，對投資項目未來的發(fā)展趨勢進行全面了解，從而對企業(yè)具體狀況進行考量，保證投資決策的合理性，對項目開展面臨的風險進行分析，并制定有效措施進行規(guī)避和應對。再次，要依據(jù)實際情況進行可行性報告的編制，對項目技術轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)力的可操作性性、利潤空間以及發(fā)展前景進行全面的論述，為企業(yè)管理者進行投資決策提供數(shù)據(jù)支持。

（二）優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，確定投資決策

高新技術企業(yè)投資決策管理者需要對擬進行的項目開展全面的梳理和科學的分類，進行全面的調(diào)配，通過有效的措施對企業(yè)資源進行整合，保證投資行為為企業(yè)增值提效作用的發(fā)揮。第一是對投資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化，針對過去與企業(yè)投資要求不符、投資效益較差、投資金額不多的項目企業(yè)要將股權(quán)和資金退出，實現(xiàn)資金的回籠，對項目進行精準選擇，集中針對具有較高技術水平、發(fā)展?jié)摿^大并且投資回報率較高的項目進行投資。第二是針對企業(yè)主要的發(fā)展項目，要對經(jīng)營資金進行全面的調(diào)配，堅持間接和直接、長期和短期投資相結(jié)合的投資查安略，秉承進入和退出投資較差的投資思路。第三針對與股權(quán)投資標準相符合的項目， 非上市公司可以采用股權(quán)投資方式，已上市公司可以采用定向增發(fā)的投資方式，從而獲取增值獲利并且能夠兼顧到短期的獲利。針對股權(quán)投資尚未成熟的投資項目，可以利用銀行委托貸款的方法開展債券投資，從而獲取短期收益，在對投資結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化的過程中實現(xiàn)企業(yè)收益的最大化。

（三）建立健全投資管理制度

高新技術企業(yè)經(jīng)常出現(xiàn)“易投資，難回收”的情況，所以，企業(yè)投資完成后的監(jiān)督和管理以及清欠回收時投資決策管理的主要環(huán)節(jié)。首先要對投資管理制度進行完善。要對投資管理的不同流程進行細化，尤其是構(gòu)建科學完善的監(jiān)督管理條款和行之有效的安全退出條款。其次，雙方在投資協(xié)議中要進行約定，可以邀請具有專業(yè)資質(zhì)的會計師事務所針對長期股權(quán)投資項目開展全面的審計，從而了解目標企業(yè)的真實數(shù)據(jù)，及時發(fā)現(xiàn)問題并進行調(diào)整。針對具有較好發(fā)展前景的股權(quán)投資項目可以進行對賭條款的約定。再次是對項目進行后續(xù)管理的過程中，要對責任和分工進行明確，設立專門的監(jiān)督管理部門與目標企業(yè)對接。最后要保證欠款欠息的企業(yè)制定規(guī)范化的催收措施，如有必要可以準備資料進行起訴，將企業(yè)投資的損失降至最低。

（四）加大人才招募和培養(yǎng)力度

為了促進高新技術企業(yè)投資管理決策能力的提高，滿足企業(yè)投資業(yè)務發(fā)展的需求，高新技術企業(yè)需要打造一支具有較強專業(yè)素質(zhì)的學習型投資管理人才隊伍。首先要到目標企業(yè)進行實地的考察和調(diào)研，以具體案例作為范本對在崗投資管理人員開展業(yè)務和技能培訓，將對行業(yè)的認識進行拓寬，提高專業(yè)人員的風險辨別水平和投資決策能力。其次是加強與企業(yè)所在行業(yè)先進專業(yè)機構(gòu)的合作，積極地進行學習和交流。企業(yè)內(nèi)部員工也可以進行結(jié)對學習，通過講堂和培訓，促進企業(yè)投資決策能力的提高。再次，要根據(jù)企業(yè)的具體情況進行激勵獎懲措施的制定，針對業(yè)績突出的員工給予物質(zhì)和精神獎勵，在企業(yè)內(nèi)構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的晉升機制，提高員工工作的積極性和主動性，提高企業(yè)發(fā)展的活力。

五、高新技術企業(yè)做好投資管理的保障措施

（一）明確投資預算，加強預算控制

全面預算管理模式中的核心是“全面”，基于現(xiàn)有預算模式開展預算。要利用信息化系統(tǒng)對企業(yè)經(jīng)營成本構(gòu)成全過程、全內(nèi)容、全環(huán)節(jié)的跟蹤和管理，從而對經(jīng)營成本和資金使用情況進行全面地掌握，假如發(fā)現(xiàn)與預算存在較大偏差要及時地進行校對，從而實現(xiàn)對投資中風險的規(guī)避和控制。全面預算管理模式需要高新技術企業(yè)所有員工的共同參與，各個部門應當依據(jù)預算進行落實。首先，預算管理委員會要制定下一階段的整體目標，這一目標的制定要跟企業(yè)的長期戰(zhàn)略規(guī)劃一致。其次，成本管控人員要進行預算的初步編制，提交給各個部門進行匯總和協(xié)調(diào)，然后由預算管理委員會對各個部門提交的預算進行全面的審查和匯總，通過零基預算方法進行編制。最后將報批后的預算下發(fā)到各個部門并進行嚴格的落實。這樣企業(yè)所有的員工都能夠在預算管理的落實中進行參與，使得全程財務預算可以對實際費用與預算之間的偏差進行發(fā)現(xiàn)和糾正，達到風險控制的作用。

（二）實時監(jiān)管投資風險，及時預警和防控

財務風險的出現(xiàn)是一個長期積累的過程，在這一過程中，企業(yè)可以通過現(xiàn)代管理技術對風險問題進行全面動態(tài)地監(jiān)督和控制，如果發(fā)現(xiàn)反常情況要及時地進行預警。動態(tài)監(jiān)控模式主要是對敏感性財務指標進行監(jiān)控，比如某天的現(xiàn)金流出量比流入量高，則需要引起有關人員的注意，對原因進行分析。同時，在對財務風險進行動態(tài)監(jiān)控的過程中要加強對現(xiàn)代管理技術的應用，比如ERP系統(tǒng)，要將企業(yè)經(jīng)營中產(chǎn)生的海量信息通過數(shù)字化手段進行整合，跟企業(yè)投資過程開展動態(tài)的比較和分析，及時地發(fā)現(xiàn)問題并進行警示。這種動態(tài)監(jiān)控的財務預警模式，能夠?qū)ω攧诊L險問題進行有效地控制，但是要保證其可操作性和適用性。首先要進行指標的設定，其次要進行標準值的選擇，然后計算出實際值，最后對實際值和標準值之間的偏差進行對比和分析，通過對危險情況的科學判斷，進行動態(tài)監(jiān)控報告的編制。

（三）加強財務風險分析，真實掌握投資活動進展

高新技術企業(yè)在進行投資的過程中，會獲取到大量的財務數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)不僅包括表面形式的信息資料，還包括數(shù)據(jù)中反映出的各種經(jīng)濟活動，企業(yè)要對這些財務信息進行全面有效地分析，從而了解投資的進展和落實情況。企業(yè)要對財務數(shù)據(jù)中的價值進行深入挖掘，把財務信息流跟實物流進行有效地結(jié)合。首先要保證財務數(shù)據(jù)的真實性，以此為基礎進行財務信息的開發(fā)和利用，構(gòu)建起財務數(shù)據(jù)處理和分析體系，加強對反常財務數(shù)據(jù)的重視。高新技術企業(yè)在開展投資的過程中需要面對各種風險問題，任何失誤都會給企業(yè)帶來巨大的損失，所以企業(yè)要加強對財務人員的培訓，幫助他們樹立風險意識并將這一理念落實到投資項目的管理當中。

（四）控制現(xiàn)金流動，穩(wěn)定現(xiàn)金流

充足穩(wěn)定的現(xiàn)金流是高新技術企業(yè)開展投資活動的基礎保障。高新技術企業(yè)要加強自身的現(xiàn)金流管理意識，加強對現(xiàn)金流管理的重視。企業(yè)要建立科學有效的預算體系對各個部門的責任進行明確，并對資金的支出進行統(tǒng)籌安排，構(gòu)建起嚴密的現(xiàn)金流管理體系。此外，企業(yè)要建立完善的配套機制，加強對年度預算落實情況的管理，加大對現(xiàn)金流運行情況的監(jiān)控力度，保證現(xiàn)金流的安全性和合理性。同時，企業(yè)要建立資金內(nèi)部平衡調(diào)劑制度，由企業(yè)對資金進行統(tǒng)一的調(diào)度，促進資金使用效率和質(zhì)量的提高，實現(xiàn)運營成本的降低。企業(yè)要通過信息化管理系統(tǒng)提高信息流管理的效率，實現(xiàn)對現(xiàn)金流的動態(tài)監(jiān)控，保證企業(yè)資金能夠被盤活，為企業(yè)經(jīng)營效益的提高奠定基礎。

六、結(jié)語

高新技術企業(yè)與目標企業(yè)之間不但是資金往來的關聯(lián)，而且也存在互惠互利和息息相關的關系。投資活動不但可以為企業(yè)帶來利潤，同時也伴隨著各種風險和危機，企業(yè)投資管理要對投資方向進行明確，通過投資制度的健全、人才培養(yǎng)力度的加大、投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，在保證資金高效運作的前提下實現(xiàn)資產(chǎn)的保質(zhì)增效，為企業(yè)健康發(fā)展提供保障。

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