加強(qiáng)企業(yè)年金基金投資管理初探

謝湘蓉

【摘 要】當(dāng)前，企業(yè)的年金規(guī)模發(fā)展愈發(fā)快速，基金規(guī)模也持續(xù)增大，增強(qiáng)企業(yè)的年金基金投資管理也就變得更加重要。本文主要就加強(qiáng)企業(yè)年金基金投資管理的意義予以了簡要闡述，而后重點(diǎn)針對企業(yè)年金基金投資管理原則及途徑進(jìn)行了深入研究，以期為相關(guān)企業(yè)的年金基金投資管理工作提供必要的參考與借鑒。

【關(guān)鍵詞】年金基金；投資管理；原則；途徑

企業(yè)年金及其職工在參加基礎(chǔ)養(yǎng)老保險的前提下，依據(jù)員工自身意愿及財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)狀況自主構(gòu)建起的補(bǔ)充養(yǎng)老保險制度。企業(yè)年金是目前我國多層次養(yǎng)老保險體系的構(gòu)成部分，也是企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險的進(jìn)一步擴(kuò)充。伴隨著近些年來我國整體經(jīng)濟(jì)水平的快速發(fā)展，不少的企業(yè)均實(shí)施了年金制度，其發(fā)展規(guī)模也越來越大，對此，開展好企業(yè)的年金投資管理工作，加強(qiáng)對投資行為規(guī)范，減小其年金投資風(fēng)險將具有十分重大的意義。

一、加強(qiáng)企業(yè)年金基金投資管理的意義

（一）實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)保值增長

若企業(yè)職工自愿繳納年金，一般在員工不因故離職的前提下其繳費(fèi)期限往往要一直持續(xù)到員工退休，在長達(dá)幾十年的基金繳納時期內(nèi)必定會遭遇到通貨膨脹的影響，因而確?；鹳Y產(chǎn)的保值增值是企業(yè)年金管理的核心問題。企業(yè)年金的性質(zhì)決定了其在投資管理過程當(dāng)中引發(fā)的各類風(fēng)險與國家無關(guān)，其責(zé)任的承擔(dān)主體則應(yīng)當(dāng)為企業(yè)及繳納年金的職工。因而，企業(yè)的年金基金投資收益對于企業(yè)及其繳納職工而言均意義重大。由近些年來發(fā)達(dá)國家所開展的年金基金投資管理情況來看，其能夠十分有效地實(shí)現(xiàn)對年金基金的保值與增值，對于確保企業(yè)職工退休后的生活水平及維持社會穩(wěn)定均具有至關(guān)重要的作用。

（二）提高年金基金規(guī)模積累

從國家層面而言，盡管目前我國的整體財(cái)政收入持續(xù)提升，然而相較于越來越大的養(yǎng)老基金需求，這當(dāng)中的收支缺口十分巨大，僅由國家財(cái)政方面來考慮依然不具備承擔(dān)整體的養(yǎng)老費(fèi)用支出；從企業(yè)層面來看，當(dāng)前我國還有很多企業(yè)存在有經(jīng)營不善、應(yīng)力水平低下，甚至還有部分企業(yè)處于長期虧損的狀態(tài)，若選用較高的企業(yè)年金費(fèi)用繳納比例，勢必會企業(yè)的負(fù)擔(dān)愈發(fā)增大，將會對企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展將會產(chǎn)生十分不利影響，并最終導(dǎo)致企業(yè)年金基金發(fā)生基礎(chǔ)不良的情況；從職工的角度來看，我國大部分企業(yè)的一線職工工資長期低于國際平均水平，尤其是在目前城市人均生活成本不斷升高的現(xiàn)狀下，職工的生活負(fù)擔(dān)日漸加大，其所能夠用來養(yǎng)老的資金所剩無幾。因而，借助于對企業(yè)年金基金實(shí)施以科學(xué)、高效的投資管理，從中取得更加豐厚的投資收益，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)年金基金保值增值，提升其未來的支付能力，減緩國家、企業(yè)以及職工的資金負(fù)擔(dān)。伴隨著企業(yè)年金基金近些年來投資收益日漸提升，同時也便能夠促使廣大的職工享受到社會發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的成果，進(jìn)而達(dá)到收入再分配的效用。

二、企業(yè)年金基金投資管理原則

（一）安全性原則

設(shè)立企業(yè)年金的目的即為了保障企業(yè)職工的退休生活，而安全性原則應(yīng)當(dāng)是企業(yè)年金基金投資管理的基礎(chǔ)原則。這一要求不但需要企業(yè)在進(jìn)行年金基金的投資管理之時要能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值。同時還要做到能夠最大程度的規(guī)避風(fēng)險，降低資產(chǎn)損失，從而確保企業(yè)對于職工未來退休金的有效支付。在制定相關(guān)的投資策略及方案之時，應(yīng)當(dāng)盡可能的慎之又慎，同時實(shí)施以科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險控制體系來做好風(fēng)險管理工作，同時確保企業(yè)年金基金能夠抵御市場的通貨膨脹壓力，保障職工權(quán)益。

（二）收益性原則

職工通常要在退休之后才能取得企業(yè)年金基金，而在職工繳納年金之初到其退休的幾十年中由于通貨膨脹的影響必然會造成基金資產(chǎn)的貶值，對此一般需開展一定的投資活動通過投資收益來彌補(bǔ)由于通貨膨脹所造成的資產(chǎn)縮水部分，這也就需要企業(yè)在進(jìn)行年金基金的投資活動之時應(yīng)當(dāng)能夠遵循以收益性的原則，即為在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)之上，盡可能提高年金基金的投資收益，增大基金資產(chǎn)，抵御通貨膨脹，以保障較強(qiáng)的貨幣購買能力。

（三）分散性原則

企業(yè)的年金基金實(shí)施以分散性投資能夠有效地規(guī)避風(fēng)險，同時并取得較大的資產(chǎn)收益。而單一性的投資則往往無法將投資風(fēng)險分散，也無法確?；鸢踩Ｒ蚨?，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注于對企業(yè)年金基金的分散性投資。

（四）長期性原則

作為養(yǎng)老保險當(dāng)中至關(guān)重要的一項(xiàng)構(gòu)成內(nèi)容，企業(yè)的年金基金通常會選用完全積累制。在一般狀況下，企業(yè)職工在工作后繳納年金基金，在退休時領(lǐng)取，因此也就使得企業(yè)年金基金具備了遠(yuǎn)期支付的能力，這也就使得其投資過程具有了長期性，據(jù)此在實(shí)施以相關(guān)的投資活動之時便需針對基金資產(chǎn)實(shí)施以長期性的戰(zhàn)略配置，從而取得更加合理化的收益及保障。首先，采用中長期的投資策略能夠有助于企業(yè)年金投資管理依據(jù)資本市場及宏觀經(jīng)濟(jì)的演變規(guī)律，制定并實(shí)施以長期性的投資策略，從而取得更為穩(wěn)固的資金收益。此外，企業(yè)在進(jìn)行年金基金投資管理之時還應(yīng)當(dāng)注重各類投資工具所具備的內(nèi)在價值。

（五）獨(dú)立性原則

在開展投資管理活動之時，企業(yè)的年金基金應(yīng)當(dāng)能夠由企業(yè)以及受托資產(chǎn)中介從中剝離出來，進(jìn)而再由相關(guān)的投資管理人員實(shí)時獨(dú)立運(yùn)作，相關(guān)的企業(yè)及繳費(fèi)職工不能隨意支配企業(yè)年金基金，亦不可將其在交由相關(guān)的資產(chǎn)中介進(jìn)行投資管理時將其收回，受托投資管理方也不能將企業(yè)的年金基金充當(dāng)自身的債務(wù)抵押。

（六）流動性原則

流動性即為在企業(yè)的年金基金投資資產(chǎn)未遭受損失的前提下所具備的提現(xiàn)能力，對于企業(yè)的年金基金來說，確保良好的資產(chǎn)流動性能夠有效保障企業(yè)年金規(guī)劃當(dāng)中賬戶轉(zhuǎn)移及權(quán)益支付。在實(shí)際的資產(chǎn)投資及運(yùn)作知識，企業(yè)的年金基金應(yīng)當(dāng)同時結(jié)合以長期的預(yù)期收益與支出狀況，從而明確適當(dāng)?shù)哪杲鸹鹆鲃有猿潭?，同時再實(shí)施以相應(yīng)的動態(tài)調(diào)整投資策略，以期能夠滿足于基金資產(chǎn)及負(fù)債能夠在規(guī)模程度上與現(xiàn)金流相適應(yīng)。在具體的實(shí)踐應(yīng)用過程當(dāng)中，為了確保企業(yè)的年金基金能夠具有良好的流動性，一般需將相應(yīng)比例的基金資金投資到流動性相對較強(qiáng)的金融工具中，以避免投資資產(chǎn)的過度集中。

三、增強(qiáng)企業(yè)年金基金投資管理的途徑

（一）制定投資政策

制定出相應(yīng)的投資政策是企業(yè)開展年金基金投資管理的主要起點(diǎn)，相關(guān)企業(yè)年金基金的委托投資方應(yīng)當(dāng)依據(jù)相關(guān)的政策法規(guī)，進(jìn)而綜合考慮企業(yè)的具體經(jīng)營情況、年金基金的預(yù)計(jì)收益與支出狀況以及相關(guān)的風(fēng)險性因素等，明確制定出相應(yīng)的企業(yè)年金基金投資管理策略及原則，為投資管理活動提供以必要的參考價值。

（二）明確投資戰(zhàn)略

在進(jìn)行企業(yè)年金基金的投資管理時，應(yīng)當(dāng)依據(jù)各類投資工具的風(fēng)險特點(diǎn)與流動性，選取與相應(yīng)企業(yè)年金基金最為適宜的投資工具；同時由于投資策略愈發(fā)多樣化，相關(guān)的企業(yè)年金基金投資管理人員應(yīng)當(dāng)在考量到委托方的意愿以及自身的投資優(yōu)勢及能力后，選取適當(dāng)?shù)耐顿Y戰(zhàn)略。

（三）落實(shí)配置方案

對資產(chǎn)的配置可借助經(jīng)驗(yàn)判斷，同時亦可應(yīng)用量化優(yōu)化模型，針對每一類的資產(chǎn)予以辨別。資產(chǎn)的配置過程是處于長期的動態(tài)變化的，相關(guān)的投資管理人員應(yīng)當(dāng)依據(jù)資本市場的改變以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況對資產(chǎn)配置方案進(jìn)行合理化的調(diào)整。

（四）加強(qiáng)風(fēng)險管理

企業(yè)年金基金的特殊性即決定了安全性是其投資管理的核心問題，因而加強(qiáng)風(fēng)險管理工作成為投資過程中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。伴隨著相關(guān)投資理論及實(shí)踐活動的不斷發(fā)展與完善，相關(guān)的風(fēng)險管控制度也日趨成熟，良好的風(fēng)險管理工作應(yīng)當(dāng)能夠始終貫穿在整個投資過程當(dāng)中，其中包括投資政策、戰(zhàn)略規(guī)劃等多個方面。

四、結(jié)語

總之，伴隨著我國社會的人口結(jié)構(gòu)逐漸趨向于老齡化，開展好養(yǎng)老保障工作無論是保障個人生活還是確保社會穩(wěn)定均意義重大。其中加強(qiáng)企業(yè)年金基金投資管理其將會在我國的多層次養(yǎng)老保障體系當(dāng)中發(fā)揮出越來越重要的作用與價值，當(dāng)前我國的企業(yè)年金基金管理已經(jīng)取得了十分快速的發(fā)展速度，基金的投資規(guī)模日漸擴(kuò)大，對此我們應(yīng)當(dāng)更加注重對企業(yè)年金基金的投資管理工作，以期能夠達(dá)成對基金資產(chǎn)的保值增值，最大程度的抵御通貨膨脹所帶來的資產(chǎn)縮水情況，提升企業(yè)年金的未來支付能力，以實(shí)現(xiàn)對企業(yè)退休職工提供以必要的生活保障。

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