我國煤炭企業(yè)整合中相關(guān)伴生風(fēng)險(xiǎn)的探討

作者簡(jiǎn)介：蘇陽，（1987.08-），男，山東濟(jì)寧人，碩士研究生，經(jīng)濟(jì)師，研究方向：企業(yè)管理，財(cái)務(wù)融資。

摘要：目前，隨著煤炭?jī)r(jià)格的迅猛上漲和它們對(duì)經(jīng)濟(jì)的重要性性日益增長，煤炭企業(yè)越來越引起了人們的關(guān)注。然而，由于受到當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和企業(yè)自身局限性的影響，煤炭企業(yè)的并購活動(dòng)將會(huì)遭遇巨大的挑戰(zhàn)。在企業(yè)發(fā)展規(guī)劃中，并購活動(dòng)和跨企業(yè)合作是必不可少的，它們?cè)谄髽I(yè)未來布局中占據(jù)著重要地位，同時(shí)從不同層面促進(jìn)了企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化運(yùn)作。隨著世界煤炭經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，大型煤炭企業(yè)之間的整合也在不斷推進(jìn)，煤炭企業(yè)整合對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響以及多方協(xié)同破解手段的整合是新時(shí)代的主流趨勢(shì)。本文首先簡(jiǎn)要介紹了煤炭整合的現(xiàn)狀與趨勢(shì)，然后探討了煤炭企業(yè)整合過程中產(chǎn)生的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，最后提出了針對(duì)性的防范策略及建議，供相關(guān)人士借鑒。

關(guān)鍵詞：煤炭行業(yè);企業(yè)整合;并購風(fēng)險(xiǎn);防范策略

引言：整合是一個(gè)非常寬泛的概念，它包括所有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易以及重組行為，如收購、合并以及重組。整合是經(jīng)濟(jì)全球化深入發(fā)展的必然趨勢(shì)，更是企業(yè)管理的新內(nèi)容。近年來，中國特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正式步入到了一個(gè)加速轉(zhuǎn)型發(fā)展的新時(shí)期，而煤炭企業(yè)正是其中一股快速成長的新勢(shì)力，扮演著越來越重要的角色。它們不但有效地推動(dòng)了我國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整及發(fā)展趨勢(shì)的轉(zhuǎn)換，而且為我國提供了很多工作崗位和機(jī)會(huì)，改善了我國人民的生活。與此同時(shí)，由于我國宏觀經(jīng)濟(jì)變化、自身能力的降低、缺少競(jìng)爭(zhēng)能力等諸多原因，“融資困難”“并購難”的弊端不斷涌現(xiàn)。隨著時(shí)代的發(fā)展，煤炭企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力有了一定程度的提升，怎樣提升煤炭企業(yè)并購水平以及整合能力，成為了人們關(guān)注的重點(diǎn)問題。通過整合并購和融資資源，以及針對(duì)上市煤炭企業(yè)并購對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)做出一些防范舉措，既是煤炭企業(yè)整合務(wù)必須努力達(dá)到的目標(biāo)，也是未來的發(fā)展方向。

1 煤炭企業(yè)的整合背景與現(xiàn)狀

1.1 煤炭企業(yè)整合背景

目前煤炭企業(yè)的融資困難程度下降，特別是貸款申請(qǐng)審批的時(shí)間減少、貸款等待排隊(duì)狀態(tài)改善。例如山西省上市煤炭企業(yè)對(duì)各種類型的企業(yè)貸款余額由2016年末的24817.63億元迅速增加到2020年末的49872.83億元;二是2020年以來，貸款的流向也都發(fā)生了很大的改變。銀行的資金已經(jīng)開始越來越多地投入到上市煤炭企業(yè)，特別是一些微型煤炭公司。三是所有制下的企業(yè)從銀行借款中取得的貸款規(guī)模和總額不一樣。以資本所有權(quán)為核心，運(yùn)用合情合法的方式籌到金額。可以把煤炭企業(yè)的融資或借貸，視同為通過市場(chǎng)進(jìn)行融資的經(jīng)營活動(dòng)。因此，煤炭企業(yè)融資成本逐漸下降。

1.2 煤炭企業(yè)整合現(xiàn)狀

受國家宏觀調(diào)控和供給側(cè)改革的影響，煤業(yè)企業(yè)整合呈現(xiàn)出“利用合力優(yōu)勢(shì)，省內(nèi)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”的特點(diǎn)。自2017年以來，多家頭部煤炭企業(yè)開始了整合工作：2017年，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司;2020年，兗礦集團(tuán)和山東能源集團(tuán)聯(lián)合重組為新的山東能源集團(tuán);同年，同煤集團(tuán)、晉煤集團(tuán)、晉能集團(tuán)，同步整合潞安集團(tuán)、華陽新材料科技集團(tuán)相關(guān)資產(chǎn)和改革后的中國（太原）煤炭交易中心，組建晉能控股集團(tuán)有限公司。整合后，山東能源集團(tuán)、國家能源投資集團(tuán)和晉能控股集團(tuán)分列2021年福布斯世界500強(qiáng)第70、101和138位。

2 煤炭企業(yè)整合中存在的風(fēng)險(xiǎn)

2.1 煤炭企業(yè)融資過程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

2.1.1 金融體系方面產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

傳統(tǒng)國有上市煤炭企業(yè)深受喜愛。由于受傳統(tǒng)慣性和決策者不變思維模式的影響，內(nèi)部財(cái)務(wù)績(jī)效條例要求金融相關(guān)機(jī)構(gòu)重點(diǎn)支持煤炭企業(yè)，阻礙上市煤炭企業(yè)并購與財(cái)務(wù)績(jī)效的長遠(yuǎn)發(fā)展。

2.1.2 金融融資方法狹窄

與大多數(shù)小微煤炭企業(yè)相比，大型煤炭企業(yè)規(guī)模和融資能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足需求。同時(shí)，不僅缺少法律條例保護(hù)，而且融資金額高，無法達(dá)到多數(shù)小微企業(yè)的金額要求。因此，大部分相關(guān)金融機(jī)構(gòu)都把重點(diǎn)投在大型金融項(xiàng)目上，服務(wù)在大多數(shù)煤炭企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足。目前大型煤炭企業(yè)可以利用股票和債券籌集資金，相較于直接融資，是一種更直接和更容易的融資方式。

2.2 煤炭企業(yè)整合進(jìn)程中產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

2.2.1 煤炭資源配置不合理，地方財(cái)務(wù)績(jī)效條例不完善，煤炭企業(yè)進(jìn)入壁壘較低

由于我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，加上中國商業(yè)銀行的日趨發(fā)達(dá)以及利率市場(chǎng)化的穩(wěn)步推行，煤炭企業(yè)的經(jīng)營也得到了一定的規(guī)范。相較于外國先進(jìn)煤炭企業(yè)經(jīng)營，國內(nèi)煤炭企業(yè)還存在許多弊端。具體表現(xiàn)在：盈利水平低、運(yùn)營能力差、償債能力低、服務(wù)渠道建設(shè)不合理等，不斷制約煤炭企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。煤炭資源配置不合理，且當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施并不健全。煤炭資源是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要因素，但是受制于過去煤炭企業(yè)開采、經(jīng)營機(jī)制過于簡(jiǎn)單粗暴，缺乏科學(xué)、規(guī)范的全國性規(guī)范，造成了不少煤炭企業(yè)為了發(fā)展而浪費(fèi)資源，任意開發(fā)，或者買賣資源以謀求利益暴利。

2.2.2 融資結(jié)構(gòu)不合理產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指并購資金和資金結(jié)構(gòu)相關(guān)的資金來源風(fēng)險(xiǎn)。到期不能償還本利，有破產(chǎn)的可能性。權(quán)益融資以股票交換方式清償債務(wù)的股票被稀釋，并購方的持股比例低的情況下，并購方有被并購的可能性傳統(tǒng)企業(yè)融資管理對(duì)企業(yè)各生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的掌控并不強(qiáng)，造成公司各部門間的協(xié)作配套不到位，從而會(huì)影響公司管理層的隊(duì)伍建設(shè)。推行精益生產(chǎn)方式與財(cái)務(wù)管理，企業(yè)能夠采用工人輪崗的形式進(jìn)行對(duì)公司各個(gè)生產(chǎn)運(yùn)營環(huán)節(jié)的掌握與管控，可以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營體系正常運(yùn)作的順利，同時(shí)也可以增強(qiáng)融資管理部門和公司內(nèi)部各部分間的聯(lián)系，提高解決問題的效率，從而使得公司生產(chǎn)運(yùn)營活動(dòng)得以更加順暢的開展，在一定程度上也可以提高了煤礦公司發(fā)展并購項(xiàng)目的管理團(tuán)隊(duì)意識(shí)。

2.2.3 內(nèi)部組織不合理產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)整合之初，所有高層管理人員和股東都希望看到較大合力的出現(xiàn)，即實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。但實(shí)際上，合力水平的高低受到于很多因素的制約。大型企業(yè)組織層級(jí)復(fù)雜，同質(zhì)性下屬公司過多。這就導(dǎo)致了同一項(xiàng)任務(wù)或生產(chǎn)由遠(yuǎn)大于必要人數(shù)的職工在從事，不僅大大增加了富余人員，提高了企業(yè)成本，降低了企業(yè)效率，再精簡(jiǎn)部門的過程中如對(duì)富余人員安置不當(dāng)，還容易影響企業(yè)內(nèi)部的團(tuán)結(jié)和士氣。另一方面，一些小規(guī)模的煤炭企業(yè)，各個(gè)管理?xiàng)l例不成熟，特別是財(cái)務(wù)管理整體上相對(duì)簡(jiǎn)化。傳統(tǒng)公司整合對(duì)公司各產(chǎn)品運(yùn)營環(huán)節(jié)的控制并不足，造成公司各部分間的協(xié)同配套不到位，從而會(huì)影響公司管理層的隊(duì)伍建設(shè)。例如，位于山西省少數(shù)地區(qū)煤礦企業(yè)，堅(jiān)持“橫向制約條例、縱向權(quán)限限制”，進(jìn)入自動(dòng)受理、手動(dòng)轉(zhuǎn)賬、自動(dòng)拒絕流程，阻礙并購的順利進(jìn)行。

2.2.4 數(shù)據(jù)技術(shù)融合對(duì)接產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全面轉(zhuǎn)型的大歷史背景下，煤炭企業(yè)并購信息的來源十分廣闊，數(shù)據(jù)資料呈多種形式。相關(guān)人員在管理這些信息系統(tǒng)時(shí)，往往必須投入巨大的精力與成本。在這些情形下，公司財(cái)務(wù)人員首先需要充分運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)大數(shù)據(jù)分析和計(jì)算機(jī)技術(shù)，科學(xué)合理地分類、匯總與集成財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)信息，從企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要入手，構(gòu)建滿足企業(yè)整合現(xiàn)實(shí)需求的大數(shù)據(jù)和資源共享機(jī)制，從而形成了企業(yè)豐富資源融資體系。兼并管理和創(chuàng)新管理的融合可以煤炭企業(yè)減少運(yùn)營資金。二者的融合有助于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，減少財(cái)務(wù)管理成本。所以，各公司應(yīng)該重視傳統(tǒng)管理方法的集成創(chuàng)新，形成大數(shù)據(jù)下兼并與新技術(shù)深入融合新機(jī)制，順利整合。

與此同時(shí)，整合相關(guān)的公司數(shù)據(jù)和技術(shù)的銜接也往往不是一帆風(fēng)順。在紙面討論起來，很容易讓決策者忽略掉實(shí)踐層面的問題，如井下采煤、掘進(jìn)層面的專利技術(shù)、發(fā)明大都會(huì)受到煤層地質(zhì)條件、煤層、井深等條件影響，這就可能導(dǎo)致在一處礦井應(yīng)用的技術(shù)在另一礦井不完全適用。如何用最小的代價(jià)和最短的時(shí)間使數(shù)據(jù)和技術(shù)完美的對(duì)接，也應(yīng)是決策者們不能忽視的一個(gè)問題。

3 煤炭企業(yè)整合中風(fēng)險(xiǎn)的防范策略

3.1 建立獨(dú)立的數(shù)據(jù)管控機(jī)構(gòu)

在我國，信息技術(shù)的應(yīng)用不僅是加強(qiáng)煤炭企業(yè)并購的重要手段，更為企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作給予了新的管理方向和可靠的創(chuàng)新保障。在信息技術(shù)大數(shù)據(jù)化的新時(shí)代背景下，需要對(duì)目前施行的煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理安排做出改革，就應(yīng)該是以數(shù)據(jù)為核心，著力強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)人員的管理職責(zé)。通過建立人工智能平臺(tái)，為公司企業(yè)和人員之間形成大數(shù)據(jù)化財(cái)務(wù)管理領(lǐng)域的縱向和橫向管理體系，提供了有力的保證。雖然公司財(cái)務(wù)管理制度已經(jīng)過多級(jí)改革，但部分公司的一些領(lǐng)導(dǎo)仍然很難正確認(rèn)識(shí)數(shù)據(jù)化財(cái)務(wù)管理的重要性，也很難做好公司后期的業(yè)務(wù)管理工作。為了構(gòu)建合理科學(xué)的企業(yè)并購體系，就需要引入的應(yīng)用系統(tǒng)和精確的大數(shù)據(jù)分析系統(tǒng)，以保證金融企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系合理、各項(xiàng)法規(guī)和技術(shù)健全、信息管理渠道多元化，并能夠充分發(fā)揮其資源優(yōu)勢(shì)和主要功能。

3.2 引入先進(jìn)的內(nèi)部市場(chǎng)化交易理念

通過運(yùn)用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一般原理，將市場(chǎng)機(jī)制引入企業(yè)管理，以價(jià)值鏈理論為指導(dǎo)，以目標(biāo)管理和全面預(yù)算為基礎(chǔ)，以市場(chǎng)主體（生產(chǎn)經(jīng)營單元）為價(jià)值結(jié)點(diǎn)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營管理進(jìn)行業(yè)務(wù)流程再造，將企業(yè)內(nèi)各項(xiàng)考核管理模式市場(chǎng)運(yùn)作，通過內(nèi)部?jī)r(jià)格結(jié)算，變市場(chǎng)主體間的行政協(xié)調(diào)關(guān)系為經(jīng)營結(jié)算和行政協(xié)調(diào)相結(jié)合的服務(wù)與被服務(wù)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)節(jié)支降耗和開源增收的一種企業(yè)管理方式。企業(yè)全體職工是市場(chǎng)交易主體，個(gè)人根據(jù)自己當(dāng)天的生產(chǎn)結(jié)果向班組長結(jié)算，之后以班組為單位，將本班組生產(chǎn)銷售給向下一使用單位，并進(jìn)行結(jié)算工資收入，做到工資班清班結(jié)。在具體執(zhí)行過程中，一是要根據(jù)需要建立適合的專項(xiàng)管理系統(tǒng)，如全面預(yù)算過程控制系統(tǒng)、內(nèi)部市場(chǎng)結(jié)算系統(tǒng)、物資管理系統(tǒng)、一卡通管理系統(tǒng)等。二要嚴(yán)格按照“足額提取，量入為出，控總量，控方向，控結(jié)構(gòu)”的原則使用和管理資金。三要嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)物料、資金計(jì)劃編制、實(shí)施、調(diào)整等管理程序，并將結(jié)果與職工內(nèi)部市場(chǎng)結(jié)算系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)當(dāng)天生產(chǎn)當(dāng)天結(jié)算，誰損失，誰承擔(dān)責(zé)任。切實(shí)維護(hù)專項(xiàng)資金計(jì)劃的嚴(yán)肅性，做到無計(jì)劃不實(shí)施，有計(jì)劃不超支。四要強(qiáng)化投資控制，加強(qiáng)物資設(shè)備管理，優(yōu)化設(shè)備配置，最大限度盤活存量資產(chǎn)。五要加強(qiáng)計(jì)劃項(xiàng)目工期管理，對(duì)資金計(jì)劃項(xiàng)目完成日期納入內(nèi)部資金市場(chǎng)考核。

3.3 正確篩選融資途徑，使用科學(xué)的支付方式

準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)與擬整合目標(biāo)企業(yè)可動(dòng)用的自籌資金數(shù)額和市場(chǎng)活躍時(shí)間，合理安排資本使用項(xiàng)目和范圍，對(duì)優(yōu)化公司資產(chǎn)構(gòu)成以及整合后投資規(guī)劃產(chǎn)生重大影響。首先要能下訂單，并根據(jù)企業(yè)融資實(shí)力，合理地設(shè)定并購融資的需要與費(fèi)用警報(bào);然后要合理安排投資結(jié)構(gòu)，以確保用長期資本進(jìn)行整合所需，克服“短期貸款投資”的低級(jí)錯(cuò)誤;最后，再次采用多渠道融資，靈活并購，合理安排資金支付的時(shí)間、方式和數(shù)量，降低融資成本。在整合過程中需要大量的資金，所以資金籌措將成為整合過程中需要面對(duì)的問題，企業(yè)可以根據(jù)自己的能力來確定正確的融資方式。企業(yè)可以選擇的一種支付方式是綜合使用證券的方法，如采用股票預(yù)留權(quán)證等支付方式。該方法設(shè)計(jì)了整合的結(jié)構(gòu)，并采用現(xiàn)金、債務(wù)安排和股票方式的各種組合來彌補(bǔ)優(yōu)缺點(diǎn)，以滿足買賣雙方的需求。

3.4 對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行有效整合，充分體現(xiàn)并購協(xié)同價(jià)值

一般來說，金融營銷是市場(chǎng)營銷在金融領(lǐng)域的開拓，最初在銀行業(yè)被應(yīng)用。1958年，全美銀行協(xié)會(huì)會(huì)議上最早提出了“銀行市場(chǎng)營銷”的概念，但是人們真正意識(shí)到市場(chǎng)營銷在金融機(jī)構(gòu)中的重要作用是在1970年代以后。1972年，英國的“銀行家雜志”將金融營銷定義為“將有利益的銀行服務(wù)引導(dǎo)給被選擇的顧客的管理活動(dòng)”。相關(guān)人員要建設(shè)和完善信用信息平臺(tái)，接受銀行和全社會(huì)的監(jiān)督，以獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的資金支持。為了確保整個(gè)信息系統(tǒng)的順利操作，建立集團(tuán)財(cái)務(wù)共享中心，從基層單位開始，將經(jīng)營過程中發(fā)生的所有財(cái)務(wù)活動(dòng)的原始數(shù)據(jù)和憑證，拍照上傳至財(cái)務(wù)共享中心，進(jìn)行線上審批，集中儲(chǔ)存，并做好消繁補(bǔ)缺，以完善操作步驟，從而使得整個(gè)信息系統(tǒng)走向更為科學(xué)合理，為的是就可以確保整合后集團(tuán)公司財(cái)務(wù)管理工作高效運(yùn)行，同事降低運(yùn)行成本，加強(qiáng)內(nèi)控水平，提高財(cái)務(wù)水平。公司經(jīng)營既要重視金融部門的需求，也要兼顧企業(yè)的整體效益，這對(duì)于建立良好的公司氛圍和財(cái)務(wù)盈利狀況，起了關(guān)鍵作用。

3.5 避免融資信息不對(duì)稱產(chǎn)生的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)出現(xiàn)企業(yè)或金融機(jī)構(gòu)一方有而另一方?jīng)]有的信息時(shí)，就容易發(fā)生信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)往往希望通過夸大營業(yè)數(shù)據(jù)來增加融資額度，同時(shí)以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)有時(shí)未能充分獲取企業(yè)信息從而傾向于降低融資規(guī)模。企業(yè)應(yīng)通過積極尋找政府，金融監(jiān)管部門等第三方機(jī)構(gòu)介入，使雙方信息透明化，同時(shí)通過制定相應(yīng)政策，切實(shí)解決信息不對(duì)稱問題。另一方面，在向煤炭企業(yè)發(fā)放相同額度的金額時(shí)，務(wù)必注入很多人力、財(cái)力和物力，貸款成本居高不下，使得銀行對(duì)煤炭企業(yè)缺乏利息驅(qū)動(dòng)型貸款。實(shí)現(xiàn)企業(yè)傳統(tǒng)發(fā)展結(jié)構(gòu)的優(yōu)化轉(zhuǎn)型，有效滿足多項(xiàng)融資的要求，及時(shí)更新原有的金融理念。做到對(duì)企業(yè)整合管理工作的細(xì)致劃分，把風(fēng)險(xiǎn)降到最低。建立風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫，控制風(fēng)險(xiǎn)。通過企業(yè)融資手段的改革，信息傳輸?shù)姆€(wěn)定性和質(zhì)量水平也必然會(huì)相應(yīng)提高，為煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作夯實(shí)了基礎(chǔ)。

4 總結(jié)

企業(yè)整合中，務(wù)必做好企業(yè)內(nèi)部協(xié)同工作。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的對(duì)接和兼容則對(duì)于企業(yè)能否順利整合發(fā)揮著重要作用。煤炭企業(yè)發(fā)展與整合的關(guān)系十分密切。企業(yè)內(nèi)部各職能管理部門不僅要主動(dòng)承擔(dān)起自己在煤炭企業(yè)發(fā)展過程中的責(zé)任和義務(wù)，還要規(guī)范管理職能和管理結(jié)構(gòu)。近年來，隨著信息技術(shù)和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展，全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易正朝著一體化的方向發(fā)展。只有提高企業(yè)整合與多方破解手段的有效性，提高財(cái)務(wù)績(jī)效，保證其合理性和可行性，從而維持煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)的自身發(fā)展動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)煤炭企業(yè)長期穩(wěn)定健康發(fā)展的目標(biāo)。

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