普惠金融發(fā)展對西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興影響研究

馬 俊

（中國人民銀行烏魯木齊中心支行，新疆 烏魯木齊 830002）

一、引言與文獻綜述

近代以來，鄉(xiāng)村衰退是國際背景下全球范圍內(nèi)普遍存在的現(xiàn)象，也是當前中國發(fā)展中不得不面臨的現(xiàn)實問題。中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會提出鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，這將有助于解決冗雜的“三農(nóng)”問題和實現(xiàn)“農(nóng)村美、農(nóng)民富、農(nóng)業(yè)興”，對于實現(xiàn)“兩個一百年”奮斗目標和中國夢具有重大意義。然而，在我國經(jīng)濟欠發(fā)達的西部地區(qū)，普遍存在金融服務(wù)匱乏、難以滿足當前鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略多層次金融需求的問題。普惠金融作為實現(xiàn)社會公平的重要途徑，不僅能夠緩解傳統(tǒng)金融服務(wù)中的“金融排斥”困境，為鄉(xiāng)村振興建設(shè)提供投融資便利、風險分散化、多元化金融服務(wù)等金融支持，還有助于實現(xiàn)中國農(nóng)業(yè)變強盛、中國農(nóng)村變美麗和中國農(nóng)民變富裕的鄉(xiāng)村振興愿景。本文通過動態(tài)GMM方法和門檻效應模型實證檢驗普惠金融發(fā)展在西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興建設(shè)中所發(fā)揮的作用并提出相應的政策建議，有利于科學監(jiān)測西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興和普惠金融進展狀況，并推動各部門通過可靠的量化數(shù)據(jù)分析促進普惠金融在西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興工作中發(fā)揮更大作用。

自鄉(xiāng)村振興概念提出以來，葉興慶（2018）、肖文韜（2020）等學者就如何振興中國鄉(xiāng)村建設(shè)進行深入研究?？傮w而言，鄉(xiāng)村振興建設(shè)需要解決好鄉(xiāng)村地區(qū)的人才培養(yǎng)、土地盤活和資金融通三大問題。就人才培養(yǎng)而言，杜育紅和楊小敏（2018）通過理論分析認為，發(fā)展鄉(xiāng)村教育事業(yè)有助于鄉(xiāng)村振興建設(shè)。就土地盤活而言，陳坤秋等（2019）研究認為，現(xiàn)有的土地制度已經(jīng)成為掣肘鄉(xiāng)村資源盤活的不利因素，改革勢在必行。此外，王修華（2019）通過研究發(fā)現(xiàn)，鄉(xiāng)村地區(qū)普遍存在“金融排斥”問題，主要體現(xiàn)在金融資源流出、金融服務(wù)覆蓋度低、金融生態(tài)環(huán)境差等方面，鄉(xiāng)村振興建設(shè)亟須普惠金融服務(wù)的大力支持。對此，謝琳（2020）指出，普惠金融發(fā)展有助于改善鄉(xiāng)村地區(qū)存在已久的“金融排斥”困境，進而助力鄉(xiāng)村振興。

通過梳理當前研究文獻發(fā)現(xiàn)，關(guān)于普惠金融與鄉(xiāng)村振興關(guān)系的實證探究，主要圍繞著普惠金融減緩農(nóng)村貧困和縮小城鄉(xiāng)收入差距兩方面展開研究，得出兩大基本結(jié)論。一種觀點是線性相關(guān)論，即普惠金融發(fā)展可以促進農(nóng)村減貧（羅荷花和駱伽利，2019）、抑制農(nóng)村減貧（Jeanneney&Kpodar，2008）、縮小城鄉(xiāng)收入差距（李毅和楊蓬勃，2017）、加深城鄉(xiāng)收入不平等（Sehrawat&Giri，2017）；另一種觀點是非線性相關(guān)論，即普惠金融發(fā)展減緩農(nóng)村貧困的作用效果具備“正U型”特征（黃敦平等，2019），而對城鄉(xiāng)收入差距的影響呈現(xiàn)先擴大后減小的“倒U型”特征（張建波，2018）。與本文研究思路相似的是熊正德等（2021）的研究，該研究通過應用C-D生產(chǎn)函數(shù)實證檢驗鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展的相關(guān)關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)普惠金融廣度和深度均能促進鄉(xiāng)村振興。綜合來看，當前關(guān)于普惠金融發(fā)展與鄉(xiāng)村振興相關(guān)關(guān)系的實證研究成果仍然相對匱乏。

對此，本文主要進行以下創(chuàng)新：一是建立評價指標體系，分別對我國西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興和普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀進行客觀測算和比較分析；二是創(chuàng)新性地從普惠金融角度出發(fā)，對西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展的線性和非線性相關(guān)關(guān)系展開實證檢驗，豐富鄉(xiāng)村振興建設(shè)方面的相關(guān)研究，從而為實現(xiàn)西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興乃至區(qū)域經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供有益的啟示。

二、理論分析

（一）普惠金融發(fā)展支持鄉(xiāng)村振興的作用渠道

1.投融資便利。隨著普惠金融的發(fā)展，商業(yè)銀行開始關(guān)注中小企業(yè)及廣大農(nóng)戶的金融需求，通過利用現(xiàn)代金融科技創(chuàng)新金融信貸業(yè)務(wù)，方便中小企業(yè)利用普惠型金融平臺辦理貸款業(yè)務(wù)。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，客戶群體可以更加自主、便捷、高效地在線辦理貸款、融資、轉(zhuǎn)賬等業(yè)務(wù)，而金融機構(gòu)為減少業(yè)務(wù)沖擊，必將展開金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從而為鄉(xiāng)村振興注入更豐富的金融資源。

2.風險分散化。農(nóng)業(yè)是我國的基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，農(nóng)村地區(qū)大都地理位置偏遠且經(jīng)濟欠發(fā)達。作為“金融排斥”的高發(fā)區(qū)，難以滿足農(nóng)民群體的保險金融服務(wù)需求，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)基本“靠天吃飯”的天然屬性以及農(nóng)村居民缺乏對身體健康和財產(chǎn)安全進行投保的意識，導致農(nóng)村居民對于天災人禍的應對能力較差。重視我國農(nóng)村保險業(yè)的健康發(fā)展，可以為農(nóng)村居民的人身及財產(chǎn)安全提供更多的保障性服務(wù)，可以在一定程度上降低農(nóng)村居民因病因災返貧的概率，有助于保護鄉(xiāng)村振興建設(shè)現(xiàn)有成果。

3.多元化金融服務(wù)。主要包括清算及支付結(jié)算、存貸款、理財咨詢、基金保險等多樣化金融服務(wù)，目前最主要的普惠金融服務(wù)是存取款和轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)。但在鄉(xiāng)村地區(qū)，由于基礎(chǔ)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)通信等局限使得移動支付受限，互聯(lián)網(wǎng)金融尚未完全滲透，所以除了加大第三方支付等金融服務(wù)在農(nóng)村地區(qū)的普及外，還要幫助鄉(xiāng)村居民提高運用閑置資金的意識。

4.政策支持、投資者保護和教育。政策支持主要指的是有助于推動金融市場快速發(fā)展以及金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展的一些法規(guī)法律和條例等，可以為金融市場的可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造良好的環(huán)境并有助于建立有序的市場管理機制。投資者保護主要指的是采用一系列政策法律法規(guī)等，減少市場金融客戶承擔的風險，確保交易安全。教育則是在農(nóng)村地區(qū)普及正確的金融投資與金融消費理念，提高農(nóng)村金融服務(wù)需求方的金融素養(yǎng)，同時敦促基層工作人員提升業(yè)務(wù)素養(yǎng)和操作技能。

5.經(jīng)濟增長帶動作用。隨著經(jīng)濟的不斷增長，各地區(qū)在自然環(huán)境保護、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和鄉(xiāng)村居民生活環(huán)境等方面獲得明顯改善，從而使鄉(xiāng)村地區(qū)在自然生態(tài)、人工生態(tài)和社會生態(tài)方面變得愈加宜居。通過建立健全綠色金融服務(wù)體系推動鄉(xiāng)村綠色經(jīng)濟發(fā)展，可以有效遏制鄉(xiāng)村土地污染、養(yǎng)殖污染等各類環(huán)境污染問題，有利于推動鄉(xiāng)村生態(tài)文明建設(shè)與經(jīng)濟的和諧共進，從而提高鄉(xiāng)村生態(tài)環(huán)境治理水平。

（二）普惠金融發(fā)展支持鄉(xiāng)村振興的作用機制

1.產(chǎn)業(yè)帶動效應。普惠金融發(fā)展可以促進鄉(xiāng)村地區(qū)產(chǎn)業(yè)興旺，一方面可以緩解小微企業(yè)融資困境、促進鄉(xiāng)村企業(yè)創(chuàng)新，同時有助于增加鄉(xiāng)村就業(yè)崗位；另一方面可以通過提高金融服務(wù)覆蓋廣度來促進農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，改變我國農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)薄弱、工業(yè)大而不強和第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展滯后的困境，同時推進農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革，有助于靈活運用土地、宅基地等集體資源，增強農(nóng)村資產(chǎn)的流動性。因此，從農(nóng)村的生產(chǎn)活動來看，普惠金融可以通過貸款等金融支持方式增加農(nóng)業(yè)生產(chǎn)性投資，推動農(nóng)村產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化發(fā)展，從而大力促進產(chǎn)業(yè)興旺。

2.生態(tài)改善效應。普惠金融發(fā)展主要通過間接的經(jīng)濟效應，促進區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟綠色健康發(fā)展，改善鄉(xiāng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村居民生活環(huán)境，緩和經(jīng)濟增長和環(huán)境污染之間的矛盾。隨著農(nóng)村地區(qū)綠色金融服務(wù)機制的建立與發(fā)展，鄉(xiāng)村自然、人工和社會生態(tài)治理可以實現(xiàn)現(xiàn)代化，農(nóng)田污染和養(yǎng)殖污染等問題有望得到有效緩解，從而保障農(nóng)村經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展。同時，隨著可持續(xù)發(fā)展理念的深入，農(nóng)村地區(qū)資源配置效率可以得到提高，農(nóng)村地區(qū)生態(tài)資源有望得到充分利用，這有助于實現(xiàn)鄉(xiāng)村生態(tài)文明建設(shè)和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，提高鄉(xiāng)村生態(tài)宜居水平。

3.文明教化效應。普惠金融發(fā)展，一方面可以通過金融教育提升農(nóng)村人口的金融素養(yǎng)和人力資本水平，同時通過消費升級效應間接提升農(nóng)村文化娛樂的供給與消費水平。另一方面，普惠金融可以通過提供避險工具和風險共擔等直接機制，并通過促進人力與物質(zhì)資本積累和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展等間接機制提高減貧質(zhì)量，顯著降低農(nóng)村地區(qū)收入貧困、教育貧困及生活質(zhì)量貧困。從理論研究的角度出發(fā)，普惠金融能夠通過資產(chǎn)積累和正規(guī)貸款等途徑促進家庭在健康、教育和幸福感等方面得到改善。

4.治理規(guī)范效應。普惠金融發(fā)展，一方面通過金融法律法規(guī)的完善和征信體系的構(gòu)建產(chǎn)生規(guī)范效應，有助于建立良好的農(nóng)村地區(qū)金融秩序，完善征信體系建設(shè)，培育農(nóng)村居民誠實守信和遵守法律法規(guī)的良好習慣，改善鄉(xiāng)村“德治、法治、自治”治理水平；另一方面通過提高金融包容性來減小城鎮(zhèn)與鄉(xiāng)村之間收入、消費等方面的差距。此外，普惠金融發(fā)展可以推動金融交易市場完善風險分散機制，既激勵企業(yè)主體進行金融交易籌措資金，又監(jiān)督約束企業(yè)主體生產(chǎn)行為與履約行為，而金融機構(gòu)可以充分利用自身優(yōu)勢為資金供給者和需求者進行風險分散。

5.減貧增收效應。從直接層面來看，普惠金融發(fā)展可以通過個體行為效應和示范效應來提高貧困群體的信貸可獲得性，從而加強對貧困人口的金融服務(wù)力度，同時可以通過示范效應帶動周邊農(nóng)村減貧；從間接層面來看，普惠金融通過提高區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展水平來減緩農(nóng)村地區(qū)貧困問題，但該減貧效果受人均收入水平的影響。此外，普惠金融發(fā)展通過具有門檻特征、空間外部性和渠道作用的路徑，直接或間接地作用于我國農(nóng)村貧困減緩。

通過上述分析可知，普惠金融發(fā)展支持鄉(xiāng)村振興分別存在五種作用渠道和作用機制，其中普惠金融發(fā)展通過作用渠道對鄉(xiāng)村振興產(chǎn)生實際的影響效果。本文通過對兩者的關(guān)聯(lián)，建立起普惠金融發(fā)展支持鄉(xiāng)村振興的作用路徑。從圖1可知，普惠金融發(fā)展通過投融資便利、風險分散化和多元化金融服務(wù)渠道產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)帶動效應和減貧增收效應，通過政策支持、投資者保護和教育渠道產(chǎn)生治理規(guī)范效應和文明教化效應，從而直接促進鄉(xiāng)村振興。同時，普惠金融發(fā)展通過經(jīng)濟增長帶動作用產(chǎn)生文明教化效應和生態(tài)改善效應，從而間接地促進鄉(xiāng)村振興建設(shè)。

圖1 普惠金融發(fā)展支持鄉(xiāng)村振興的路徑

三、研究設(shè)計

（一）模型構(gòu)建

根據(jù)研究目的，本文構(gòu)建普惠金融發(fā)展影響鄉(xiāng)村振興的基準回歸模型，如公式（1）所示。

其中，RURAL和IFI分別表示被解釋變量與核心解釋變量，LNPGDP、TRAVEL、YDR均表示控制變量，ε表示誤差項，i代表省份，t表示時間。

鑒于鄉(xiāng)村振興建設(shè)可能是一個動態(tài)調(diào)整的過程，可能會受到過去鄉(xiāng)村振興水平的影響，本文構(gòu)建普惠金融發(fā)展影響鄉(xiāng)村振興的動態(tài)面板模型，如公式（2）所示。

其中，RURALit-1為鄉(xiāng)村振興指數(shù)的滯后一項，i代表省份，t表示時間?？紤]到內(nèi)生性問題，以被解釋變量的滯后項為工具變量。

考慮到普惠金融與鄉(xiāng)村振興之間可能存在非線性相關(guān)關(guān)系，本文參考Hansen（1999）等的研究建立門檻模型，模型設(shè)定如公式（3）所示。

其中，q為門檻變量，γ為未知門檻值。

（二）變量選取

1.被解釋變量：鄉(xiāng)村振興指數(shù)（RURAL）。本文主要借鑒眾多學者（張挺等，2018；李季剛和馬俊，2021）關(guān)于鄉(xiāng)村振興評價指標體系構(gòu)建等研究成果，建立比較全面的省級鄉(xiāng)村振興綜合評價指標體系，如表1所示。

表1 鄉(xiāng)村振興評價指標體系

首先，對原始數(shù)據(jù)進行離差標準化運算，由于所選取的皆是正向指標，故標準化處理方式如公式（4）所示。

其中，Xi表示無量綱化處理后的指標值，xi表示初始值，mi表示該指標最小值，Mi表示該指標最大值。

其次，使用客觀確權(quán)法—熵值法來確定各指標所占的權(quán)重，如公式（5）至公式（9）所示。

第i項指標下第j年指標值所占比重：

各項指標信息熵：

其中，k=1/ln(mn)，mn為樣本總數(shù)。

各項指標信息熵冗余度：

各項指標所占權(quán)重：

最后，計算第j年鄉(xiāng)村振興指數(shù)：

利用上述確權(quán)方法可以測算出西部地區(qū)各省份各年的鄉(xiāng)村振興指數(shù)。

2.核心解釋變量：普惠金融指數(shù)（IFI）。本文基于國內(nèi)學者焦瑾璞等（2015）及劉亦文等（2018）、鐘潤濤（2018）等的相關(guān)研究成果，從銀行、保險和證券三個金融服務(wù)層面出發(fā)，選取12個相應指標構(gòu)建省級普惠金融綜合評價指標體系，同時使用熵值法進行確權(quán)，如表2所示。

表2 普惠金融綜合評價指標體系

3.控制變量：主要借鑒蔡興等（2019）的研究，本文使用人均地區(qū)生產(chǎn)總值反映地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平（LNPGDP），為克服數(shù)據(jù)可能產(chǎn)生的異方差問題，對數(shù)據(jù)序列進行對數(shù)化處理；使用人均地區(qū)旅游收入表示地區(qū)旅游業(yè)發(fā)展水平（TRAVEL）；使用少兒撫養(yǎng)比表示地區(qū)少兒撫養(yǎng)水平（YDR）。

（三）數(shù)據(jù)來源

本文以2003～2018年西部11個省份為測度樣本，分別是內(nèi)蒙古、新疆、寧夏、廣西、重慶、陜西、四川、云南、貴州、甘肅、青海等省份（西藏因數(shù)據(jù)缺失嚴重予以剔除），以上數(shù)據(jù)均來源于Wind數(shù)據(jù)庫、統(tǒng)計局官網(wǎng)以及各省份各年的統(tǒng)計年鑒和金融運行報告。實證部分均通過Stata16軟件完成。本文對相關(guān)變量進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果如表3所示。

表3 變量的描述性統(tǒng)計

四、實證分析

（一）線性實證分析

1.靜態(tài)回歸分析。為體現(xiàn)出估計方法的差異性和估計結(jié)果的穩(wěn)健性，本文同時使用混合效應（OLS）、固定效應（FE）和隨機效應（RE）對鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展的關(guān)系進行靜態(tài)回歸分析，并通過F檢驗和豪斯曼（Hausman）檢驗判斷最為有效的估計模型，靜態(tài)面板模型回歸結(jié)果見表4。

表4 靜態(tài)面板模型回歸結(jié)果

通過F檢驗與豪斯曼檢驗判斷，靜態(tài)回歸分析中最為有效的估計模型為隨機效應模型。從表4中隨機效應模型的實證結(jié)果可以看出，鄉(xiāng)村振興和普惠金融發(fā)展之間確實存在正相關(guān)關(guān)系。在控制變量中，經(jīng)濟發(fā)展水平（LNPGDP）、旅游業(yè)發(fā)展水平（TRAVEL）和少兒撫養(yǎng)水平（YDR）均對西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興產(chǎn)生顯著的正向促進作用。究其原因，鄉(xiāng)村振興最終靠的是人、地、錢三方面的合力支持，普惠金融發(fā)展可以為鄉(xiāng)村振興建設(shè)提供金融支持，少兒撫養(yǎng)可以為鄉(xiāng)村振興建設(shè)提供人口紅利，旅游業(yè)發(fā)展可以為鄉(xiāng)村振興建設(shè)提供新的發(fā)展方向，而地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展可以為鄉(xiāng)村振興建設(shè)提供良好的發(fā)展環(huán)境。

2.分維度回歸分析。本文進一步從鄉(xiāng)村振興的五個維度出發(fā)，分別以產(chǎn)業(yè)興旺（RURAL1）、生態(tài)宜居（RURAL2）、鄉(xiāng)風文明（RURAL3）、治理有效（RURAL4）和生活富裕（RURAL5）五個變量為被解釋變量，使用隨機效應模型具體分析西部地區(qū)普惠金融發(fā)展對于鄉(xiāng)村振興不同維度的影響效果。表5報告了分維度回歸分析結(jié)果，第1至5列的回歸結(jié)果顯示，普惠金融發(fā)展對于鄉(xiāng)村振興不同維度均能產(chǎn)生顯著的促進作用，其中對生活富裕（RURAL5）的影響效果最為明顯，對治理有效（RURAL4）和產(chǎn)業(yè)興旺（RURAL1）的影響效果依次減弱，對生態(tài)宜居（RURAL2）的影響效果最弱。這表明普惠金融發(fā)展確實可以通過不同維度來提高鄉(xiāng)村振興建設(shè)水平，并且能夠在較大程度上切實有效地改善鄉(xiāng)村居民的生活質(zhì)量，但是對于鄉(xiāng)村生態(tài)宜居情況的改善作用較小，這意味著普惠金融發(fā)展要想改善西部鄉(xiāng)村地區(qū)在自然、人工和社會方面的生態(tài)宜居情況，還需要與其他部門多方協(xié)力配合。

表5 分維度回歸結(jié)果

3.動態(tài)回歸分析?？紤]到解釋變量可能含有內(nèi)生性問題，從而會影響實證研究的科學性。GMM作為過度識別的工具變量估計法，差分GMM估計方法易造成估計偏誤，而系統(tǒng)GMM在有限樣本中可以很大程度地減少小樣本偏誤。鑒于此，本文使用相較而言更為嚴謹?shù)南到y(tǒng)GMM分析方法，就西部地區(qū)普惠金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興的影響進行動態(tài)面板模型回歸分析。其中，以被解釋變量RURAL的滯后項作為系統(tǒng)GMM分析方法中的工具變量。

實證分析結(jié)果如表6所示，四個方程的AR（1）均小于0.05，AR（2）均大于0.1，表明回歸結(jié)果中殘差項的一階序列存在相關(guān)性，而二階序列不存在相關(guān)性，故模型設(shè)定合理。解釋變量在逐漸加入控制變量后系數(shù)變化不大，故模型具備穩(wěn)健性。此外，Sargan檢驗所對應的P值均比0.1大，意味著所建立的計量模型中確實沒有過度識別的情況，故工具變量有效。綜上所述，本文動態(tài)面板模型回歸結(jié)果可靠。

由表6的動態(tài)面板回歸結(jié)果可知，上述方程中普惠金融發(fā)展（IFI）系數(shù)均為正且均通過5%統(tǒng)計水平的顯著性檢驗，說明普惠金融發(fā)展能夠促進鄉(xiāng)村振興。金融行業(yè)的出現(xiàn)與繁榮是實體經(jīng)濟擴張和發(fā)展的必然結(jié)果，當普惠金融服務(wù)增加時，鄉(xiāng)村發(fā)展中的金融排斥問題得以緩解而獲得顯著促進。隨著普惠金融體系的完善，金融市場日趨健全，農(nóng)村地區(qū)長期以來普遍存在的“貸款難、貸款貴”困境得到一定的紓解，農(nóng)村新型經(jīng)營主體可以更加便利地獲得生產(chǎn)經(jīng)營資金，這離不開國家政策性貸款對于西部地區(qū)的照顧。因此，普惠金融發(fā)展可以對西部地區(qū)的鄉(xiāng)村振興產(chǎn)生正向作用。方程（2）、方程（3）和方程（4）是在方程（1）的基礎(chǔ)上依次加入控制變量，可以看出解釋變量IFI的系數(shù)和顯著性都很穩(wěn)定，進一步說明本文所建模型具備穩(wěn)健性。就控制變量的系數(shù)而言，經(jīng)濟發(fā)展水平、旅游業(yè)發(fā)展水平、少兒撫養(yǎng)水平的系數(shù)均為正，并通過5%水平的顯著性檢驗，這意味著經(jīng)濟發(fā)展、旅游業(yè)發(fā)展和重視少兒撫養(yǎng)對于鄉(xiāng)村振興發(fā)展具有顯著的促進作用。地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展可以推動區(qū)域內(nèi)農(nóng)村地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)模的完善，從硬件設(shè)施上支持當?shù)剞r(nóng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展，偏遠落后的農(nóng)村地區(qū)具有充足的旅游資源，通過鄉(xiāng)村旅游促進鄉(xiāng)村地區(qū)實現(xiàn)多元化發(fā)展。

表6 動態(tài)面板模型回歸結(jié)果

（二）進一步的非線性實證研究

基于面板數(shù)據(jù)模型，已經(jīng)證實西部地區(qū)普惠金融發(fā)展可以促進鄉(xiāng)村振興，但該研究結(jié)論以普惠金融發(fā)展的線性影響為假設(shè)前提，從而忽略了在不同發(fā)展階段該影響可能存在差異。對此，本文進一步參考徐章星（2021）的研究成果，同時以普惠金融（IFI）為核心解釋變量和門檻變量，對門檻效應模型進行自抽樣檢驗（模擬800次），進一步實證檢驗鄉(xiāng)村振興與普惠金融發(fā)展之間是否存在以門檻效應為特征的非線性相關(guān)關(guān)系。

表7給出對應的門檻效應檢驗結(jié)果，本文選擇較為嚴謹?shù)?%統(tǒng)計學顯著性水平。從表7可知，在進行三重門檻和雙門檻檢驗時，在5%統(tǒng)計學顯著性水平下均接受原假設(shè)，故不存在三重門檻或雙門檻效應；在進行單門檻檢驗時，在5%統(tǒng)計學顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即存在單門檻效應?；诖耍瑢唧w門檻值展開測算，根據(jù)表8可知門檻值為0.2587，其對應的95%置信區(qū)間是［0.2437，0.2590］。因此，普惠金融發(fā)展對西部地區(qū)鄉(xiāng)村振興的影響在不同門檻值區(qū)間內(nèi)存在不同的作用效果，即兩者存在非線性相關(guān)關(guān)系。

表7 門檻效應檢驗結(jié)果

表8 門檻值測算結(jié)果

通過表9面板門檻模型的回歸分析結(jié)果可知，當普惠金融指數(shù)低于門檻值0.2587時，普惠金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興的影響系數(shù)為0.2464；當普惠金融指數(shù)高于或等于門檻值0.2587時，普惠金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興的影響系數(shù)為0.4966。以上結(jié)果均通過1%統(tǒng)計學顯著性水平的實證檢驗。從門檻模型的回歸分析情況可知：在不同的門檻區(qū)間內(nèi)，普惠金融發(fā)展均可以促進鄉(xiāng)村振興建設(shè)且該作用在此區(qū)間內(nèi)依次增強。這意味著普惠金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興的影響確實呈現(xiàn)非線性特征。

表9 門檻模型參數(shù)估計結(jié)果

（三）穩(wěn)健性檢驗

本文主要使用替換核心變量、變換計量模型兩種方式展開穩(wěn)健性檢驗（結(jié)果詳見表10）：一是借鑒蔡興等（2019）的研究，以金融發(fā)展水平（金融機構(gòu)貸款余額與GDP之比）替代原來的核心變量，同時使用系統(tǒng)GMM方法、隨機效應模型（RE）展開回歸分析，回歸結(jié)果如表9第1、第2列所示；二是運用兩階段最小二乘法（2SLS）分別以普惠金融（IFI）、金融發(fā)展水平（FINANCE）為核心解釋變量重新進行回歸分析，表9第3、第4列分別為對應的回歸結(jié)果。從表10的回歸結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，核心解釋變量回歸系數(shù)均顯著為正，只有數(shù)值發(fā)生較小變化，表明本文實證方法可靠，得到的研究結(jié)論具備穩(wěn)健性。

表10 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

五、結(jié)論與對策

通過2003～2018年我國西部地區(qū)11個省份的面板數(shù)據(jù)，本文采用系統(tǒng)GMM等分析方法對鄉(xiāng)村振興和普惠金融發(fā)展、經(jīng)濟發(fā)展水平、旅游業(yè)發(fā)展水平、少兒撫養(yǎng)水平進行動態(tài)面板回歸分析，得出以下實證結(jié)論：第一，普惠金融發(fā)展能夠助力鄉(xiāng)村振興，并且該促進作用對于鄉(xiāng)村振興不同維度均顯著，其中對生活富裕的作用效果最強，對治理有效和產(chǎn)業(yè)興旺的促進作用依次減弱，對生態(tài)宜居的促進作用最弱。第二，普惠金融發(fā)展對鄉(xiāng)村振興的影響具有非線性特征，當跨越門檻值時該影響的邊際收益明顯增加，即增加普惠金融服務(wù)對于西部鄉(xiāng)村振興建設(shè)的作用效果隨著普惠金融發(fā)展程度的提高而增強。第三，地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展、旅游業(yè)發(fā)展和增加少兒撫養(yǎng)對鄉(xiāng)村振興具有顯著的正向促進作用。結(jié)合上述理論分析和實證檢驗結(jié)果，本文提出以下三條具體建議。

第一，營造良好的農(nóng)村信用環(huán)境。首先，應當在西部農(nóng)村地區(qū)持續(xù)加強守法、用法等普法工作，鼓勵和宣揚遵紀守法、誠實守信的優(yōu)秀品質(zhì)，約束和懲罰違法亂紀、違約失信和道德敗壞的不良行為，培養(yǎng)農(nóng)民群體和涉農(nóng)企業(yè)守信守法的良好習慣。其次，應當健全現(xiàn)有的農(nóng)村信用體系，建立信息共享平臺，實現(xiàn)信用信息共享和信用信息透明化，改善農(nóng)村地區(qū)信息不對稱的困境，推動西部地區(qū)鄉(xiāng)村征信環(huán)境的優(yōu)化升級。最后，應當推進農(nóng)村居民金融素養(yǎng)提升。當前我國農(nóng)村居民存在金融知識儲備不足、金融風險意識淡薄等問題，因此需要進行信用文化建設(shè)來提升金融需求者的金融素養(yǎng)。

第二，借助數(shù)字普惠金融促進鄉(xiāng)村發(fā)展。首先，應該在農(nóng)村地區(qū)持續(xù)加強數(shù)字普惠金融的推廣使用。應當加強數(shù)字金融在農(nóng)村地區(qū)的推廣和相關(guān)技能的培訓，使農(nóng)村居民可以正確使用數(shù)字普惠金融服務(wù)。其次，應當注重農(nóng)村地區(qū)數(shù)字金融發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)建設(shè)。應當使用稅費減免和貸款補貼等優(yōu)惠方式，鼓勵網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商探索低成本的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)模式，為農(nóng)村低收入群體提供便宜的移動網(wǎng)絡(luò)。最后，健全現(xiàn)代數(shù)字普惠金融監(jiān)管體系。應當建立健全符合現(xiàn)實情況且切實有效的數(shù)字普惠金融監(jiān)管體系，規(guī)范數(shù)字普惠金融發(fā)展進程和方向，消弭數(shù)字普惠金融發(fā)展帶來的潛在風險，切實保障農(nóng)戶利益。

第三，紓解鄉(xiāng)村振興建設(shè)中的金融供求矛盾。首先，應當增加普惠金融服務(wù)的供給數(shù)量。特別是在農(nóng)村地區(qū)，鼓勵成立中小銀行、農(nóng)村合作銀行等銀行金融機構(gòu)和證券營業(yè)部及農(nóng)業(yè)保險公司等非銀行金融機構(gòu)，引導其不斷增加涉農(nóng)業(yè)務(wù)。其次，提高金融服務(wù)的供求適配度。應當確保金融服務(wù)的供給與需求相適應，避免“大水漫灌”現(xiàn)象的發(fā)生，引導金融資源撤出產(chǎn)能過剩行業(yè)并投向新興行業(yè)，適應廣大農(nóng)村居民的金融需求。最后，應當努力清除市場中的不利因素，助力金融資金投入鄉(xiāng)村振興發(fā)展中，從而避免資金空轉(zhuǎn)產(chǎn)生金融風險，使普惠金融發(fā)展順利抵達“最后一公里”。