數(shù)字金融和資本市場(chǎng)安全研究

劉日龍（高級(jí)經(jīng)濟(jì)師），郝國(guó)強(qiáng)（博士生導(dǎo)師）

一、引言

金融是指貨幣的發(fā)行、流通和回籠，貸款的發(fā)放和收回，存款的存入和提取，匯兌的往來(lái)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。數(shù)字金融是指將數(shù)字技術(shù)與傳統(tǒng)金融服務(wù)業(yè)態(tài)相結(jié)合的平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)或金融服務(wù)，包括互聯(lián)網(wǎng)支付、手機(jī)移動(dòng)支付、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)信貸等諸多金融服務(wù)。數(shù)字金融運(yùn)用數(shù)字技術(shù)實(shí)現(xiàn)了對(duì)金融業(yè)生產(chǎn)方式的變革，使資金在短缺方和盈余方流通，提高了金融生產(chǎn)力，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的缺陷，在我國(guó)得到了長(zhǎng)足發(fā)展。

據(jù)《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)（2011-2020年）》報(bào)告顯示，我國(guó)數(shù)字普惠金融業(yè)務(wù)在2011～2020年間實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，2011年各省數(shù)字普惠金融指數(shù)的中位值為33.6，2015年增長(zhǎng)到214.6，2020年進(jìn)一步增長(zhǎng)到334.8。2020年省級(jí)數(shù)字普惠金融指數(shù)的中位值是2011年的10倍，指數(shù)值平均每年增長(zhǎng)29.1%，由以上數(shù)據(jù)可以看出我國(guó)數(shù)字金融的快速發(fā)展趨勢(shì)[1]。中國(guó)人民銀行金融科技委員會(huì)在2022年3月23日召開(kāi)的研究部署2022年重點(diǎn)工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，要多措并舉推動(dòng)《金融科技（Fin?Tech）發(fā)展規(guī)劃（2022-2025年）》（簡(jiǎn)稱《規(guī)劃》）的落地實(shí)施，高質(zhì)量推進(jìn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字金融的最大優(yōu)點(diǎn)是普惠性，比如移動(dòng)支付給人們生活帶來(lái)的改變有目共睹。

隨著湛江基金案、鄭州集資炒股票案、廣東國(guó)際信托投資公司破產(chǎn)案等的發(fā)生，資本市場(chǎng)安全問(wèn)題成為重要話題。資本市場(chǎng)安全是國(guó)家安全的重要組成部分，黨的十九大指出，“要健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”，但緣于數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)缺乏，再加上監(jiān)管滯后等因素影響，資本市場(chǎng)的安全問(wèn)題必須提上日程。

明斯克是最早系統(tǒng)性地提出金融脆弱性的學(xué)者之一，他的《金融不穩(wěn)定說(shuō)》指出，銀行系統(tǒng)波動(dòng)所導(dǎo)致的不穩(wěn)定是金融系統(tǒng)脆弱性的主要來(lái)源，信貸市場(chǎng)中銀行現(xiàn)金流不足以償還債券時(shí)可能會(huì)引發(fā)金融危機(jī)[2]。金德柏格提出的太陽(yáng)黑子觀認(rèn)為，銀行恐慌提升了金融脆弱性，造成了金融危機(jī)?；鶃喞桌J(rèn)為，導(dǎo)致金融市場(chǎng)波動(dòng)的原因之一是負(fù)債累積導(dǎo)致的銀行系統(tǒng)不穩(wěn)定[3]。國(guó)內(nèi)有些學(xué)者也進(jìn)行了相關(guān)論述，比如林毅夫等[4]、黃益平和黃卓[5]等認(rèn)為，數(shù)字金融給我國(guó)的金融環(huán)境帶來(lái)很大變化，數(shù)字技術(shù)必將在未來(lái)的金融業(yè)發(fā)展中起到助推作用，但同時(shí)要注意其安全性保障等問(wèn)題。總的來(lái)看，對(duì)數(shù)字金融和資本市場(chǎng)安全的研究還有很大的空間，本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，挖掘數(shù)字金融的優(yōu)勢(shì)，論述數(shù)字金融與資本市場(chǎng)的關(guān)系，為數(shù)字金融和資本市場(chǎng)發(fā)展提供決策參考。

二、數(shù)字金融的優(yōu)勢(shì)

不斷發(fā)展的科技革命和隨之而來(lái)的產(chǎn)業(yè)驅(qū)動(dòng)讓信息共享、價(jià)值互連成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心驅(qū)動(dòng)力。數(shù)字金融擺脫了實(shí)體金融網(wǎng)點(diǎn)的束縛，發(fā)揮了長(zhǎng)尾效應(yīng)，降低了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度，對(duì)未來(lái)金融業(yè)發(fā)展和資本市場(chǎng)安全帶來(lái)了重大變革。

（一）擺脫了實(shí)體金融網(wǎng)點(diǎn)的束縛

習(xí)近平總書(shū)記在全國(guó)金融工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：“要建設(shè)普惠金融體系，加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)、‘三農(nóng)’和偏遠(yuǎn)地區(qū)的金融服務(wù)，推進(jìn)金融精準(zhǔn)扶貧，鼓勵(lì)發(fā)展綠色金融?！睌?shù)字金融使傳統(tǒng)的金融實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)虛擬化，人們可以通過(guò)數(shù)字金融平臺(tái)輕松辦理金融業(yè)務(wù)。近年來(lái)，數(shù)字金融加大了基礎(chǔ)設(shè)施的投入，西部地區(qū)和中東部地區(qū)同步推進(jìn)，城鄉(xiāng)都得到發(fā)展，無(wú)論是大型國(guó)有企業(yè)、中小微民營(yíng)企業(yè)還是低收入人群，都受益于數(shù)字金融。

傳統(tǒng)金融服務(wù)企業(yè)受地面網(wǎng)點(diǎn)、設(shè)備以及人員等方面的制約，其“要服務(wù)企業(yè)和居民，就必須通過(guò)線下網(wǎng)點(diǎn)觸達(dá)用戶”[6]。過(guò)去獲客難是金融業(yè)普遍面臨的難題，而如今使用互聯(lián)網(wǎng)支付的用戶越來(lái)越多，獲客難問(wèn)題得到了徹底解決，這些客戶不用再像過(guò)去一樣跑到金融網(wǎng)點(diǎn)去辦理金融業(yè)務(wù)，而是通過(guò)數(shù)字平臺(tái)就能實(shí)現(xiàn)理財(cái)、支付等金融業(yè)務(wù)的辦理，隨著平臺(tái)服務(wù)的多元化，風(fēng)險(xiǎn)控制得越來(lái)越好，客戶對(duì)數(shù)字金融的接受度越來(lái)越高。比如，一家互聯(lián)網(wǎng)銀行小微企業(yè)貸款實(shí)行“310”模式，即：3分鐘在線申請(qǐng)貸款，1秒鐘資金到賬，0人工干預(yù)，不需要面對(duì)面簽約，流程更加便捷。并且，小微企業(yè)更傾向于向新型互聯(lián)網(wǎng)銀行申請(qǐng)貸款，使得傳統(tǒng)商業(yè)銀行也都開(kāi)始運(yùn)用數(shù)字技術(shù)來(lái)支持信貸?！独U出新生活——2020年中國(guó)便民繳費(fèi)產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》研究表明，我國(guó)個(gè)人、企業(yè)及政務(wù)數(shù)字便民繳費(fèi)市場(chǎng)規(guī)模不斷創(chuàng)造新高，線上化繳費(fèi)成為主流。同時(shí)，數(shù)字便民繳費(fèi)產(chǎn)業(yè)在助力打造智慧城市、利企便民、支持復(fù)工復(fù)產(chǎn)、促進(jìn)民生等各方面也體現(xiàn)了重大價(jià)值[7]。

（二）發(fā)揮了長(zhǎng)尾效應(yīng)

數(shù)字金融平臺(tái)通過(guò)高科技手段，能夠在個(gè)性化服務(wù)、服務(wù)客戶數(shù)量、小利潤(rùn)大市場(chǎng)等方面有所突破，發(fā)揮長(zhǎng)尾效應(yīng)，為更多客戶進(jìn)行服務(wù)，且可以有效控制邊際成本。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，數(shù)字金融通過(guò)數(shù)字技術(shù)鏈接數(shù)以億計(jì)的企業(yè)與個(gè)人，雖然每單的利潤(rùn)可能不大，但若量大，最終的利潤(rùn)是比較可觀的，數(shù)字金融平臺(tái)將這種數(shù)量累積帶來(lái)的長(zhǎng)尾效應(yīng)發(fā)揮到了極致。比如，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在為客戶辦理融資服務(wù)時(shí)要進(jìn)行盡職調(diào)查，在這個(gè)過(guò)程中成本相對(duì)當(dāng)前的數(shù)字金融服務(wù)要高得多，需要乘坐交通工具到客戶的家里和企業(yè)，期間會(huì)產(chǎn)生差旅費(fèi)等成本；而在數(shù)字金融平臺(tái)下，運(yùn)用科技手段能夠有效控制邊際成本，不但實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量的金融服務(wù)，還實(shí)現(xiàn)了盈利的目的，具有“成本低、速度快、覆蓋廣”[8]的潛在優(yōu)勢(shì)。在數(shù)字金融的推動(dòng)下，全國(guó)個(gè)體經(jīng)營(yíng)戶的營(yíng)業(yè)額在全國(guó)社會(huì)零售總額中的占比逐年增加，及時(shí)跟進(jìn)掌握這些數(shù)據(jù)信息，可以為金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展打通“最后一公里”，做到全面、精準(zhǔn)服務(wù)。

（三）降低了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估難度

在數(shù)字技術(shù)的推動(dòng)下，數(shù)字金融可以用其擁有的大數(shù)據(jù)來(lái)替代抵押實(shí)物資產(chǎn)，用其權(quán)威數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。盡管這些技術(shù)還有諸多不成熟之處，但這個(gè)努力方向是對(duì)的。在傳統(tǒng)模式下，數(shù)字金融很難得到發(fā)展，除客戶地理位置分散、數(shù)據(jù)少、規(guī)模不大、不易聯(lián)系等導(dǎo)致獲客難之外，最大的問(wèn)題還是風(fēng)控難。對(duì)于銀行，風(fēng)控通常以歷史數(shù)據(jù)、抵押資產(chǎn)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和政府擔(dān)保等為基礎(chǔ)，但規(guī)模較小的客戶及低收入人群通常不具備這些條件。數(shù)字技術(shù)的發(fā)展則為解決這些難題提供了新的思路，數(shù)字金融可以利用其擁有的有關(guān)客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心與國(guó)際清算銀行聯(lián)合研究分析了我國(guó)網(wǎng)絡(luò)借貸數(shù)據(jù)，結(jié)果顯示三家新型互聯(lián)網(wǎng)銀行每年分別可以發(fā)放約1000萬(wàn)筆的小微企業(yè)或者個(gè)人貸款，其平均不良率保持在1.5%上下[9]。

三、數(shù)字金融與資本市場(chǎng)之間的內(nèi)在邏輯關(guān)系

數(shù)字金融與資本市場(chǎng)是相互依存、相互聯(lián)系的。2019年10月，習(xí)近平總書(shū)記在中共中央政治局第十八次集體學(xué)習(xí)時(shí)指出，區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用已延伸到數(shù)字金融等領(lǐng)域，要利用區(qū)塊鏈技術(shù)探索數(shù)字經(jīng)濟(jì)模式創(chuàng)新。

（一）數(shù)字金融與資本市場(chǎng)的構(gòu)成既有區(qū)別又相互交織

數(shù)字技術(shù)是現(xiàn)代金融體系的一種新媒介，資本市場(chǎng)供應(yīng)者和需求者均得益其中。數(shù)字金融所形成的金融市場(chǎng)是通過(guò)金融工具交易進(jìn)行資金融通的場(chǎng)所與行為的總和，通常包括以貨幣資金、有價(jià)證券為交易對(duì)象的市場(chǎng)，按交易工具的不同期限可分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)，資本市場(chǎng)作為金融市場(chǎng)的重要組成部分，其發(fā)達(dá)程度直接決定了一國(guó)金融的發(fā)達(dá)程度。當(dāng)數(shù)字金融發(fā)展有利于提升資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力與貨幣市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力時(shí)，也為最終提升國(guó)家金融競(jìng)爭(zhēng)力提供了源源不斷的動(dòng)力[10]。資本市場(chǎng)屬于金融市場(chǎng)的范疇，通常是指進(jìn)行中長(zhǎng)期（一年以上）資金（或資產(chǎn)）借貸融通活動(dòng)的市場(chǎng)。資本市場(chǎng)由銀行中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)、有價(jià)證券市場(chǎng)構(gòu)成，從這一構(gòu)成可以看出，資金主要從儲(chǔ)蓄存款、股權(quán)投資兩個(gè)渠道進(jìn)入資本市場(chǎng)。在數(shù)字金融發(fā)展的浪潮中人們似乎更加重視金融體系發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)程度，而忽略了與投資者關(guān)系最為密切的數(shù)字金融與資本市場(chǎng)安全。當(dāng)前，隨著數(shù)字金融與資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，資本市場(chǎng)活躍度不斷提高，傳統(tǒng)金融服務(wù)中存在的低效率及高成本等問(wèn)題得以解決，金融資源配置也得到優(yōu)化。資本市場(chǎng)安全是指在金融全球化條件下，一國(guó)在其金融發(fā)展過(guò)程中具備抵御國(guó)內(nèi)外各種威脅、侵襲的能力，確保金融體系、金融主權(quán)不受侵害、使資本市場(chǎng)體系保持正常運(yùn)行與發(fā)展的一種態(tài)勢(shì)。

（二）數(shù)字金融與資本市場(chǎng)具有共通的價(jià)值內(nèi)核

在全球化背景下，數(shù)字技術(shù)催生了數(shù)字金融，數(shù)字金融面臨著各種沖擊和對(duì)抗，陷入資本市場(chǎng)安全危機(jī)。在數(shù)字貨幣還沒(méi)有完全推廣的情況下，各種金融交易平臺(tái)和虛擬貨幣亂象橫出，給資本市場(chǎng)安全帶來(lái)了較大隱患。數(shù)字金融與資本市場(chǎng)是部分與整體的關(guān)系，數(shù)字金融是資本市場(chǎng)發(fā)展的重要組成部分，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定和安全離不開(kāi)數(shù)字金融的規(guī)范運(yùn)營(yíng)，二者在理論邏輯上的共生共存從根本上決定了彼此的可通約性。資本市場(chǎng)包括股票市場(chǎng)、中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和證券投資基金市場(chǎng)，這些市場(chǎng)憑借數(shù)字化技術(shù)形成了數(shù)字金融市場(chǎng)，共同維護(hù)著金融市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，正是這種共同的意義維系著資本市場(chǎng)安全。貨幣市場(chǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)，數(shù)字金融的發(fā)展促進(jìn)了資本市場(chǎng)安全，資本市場(chǎng)安全保障了數(shù)字金融的健康發(fā)展，數(shù)字金融與資本市場(chǎng)要尋求安全的最大公約數(shù)。資本市場(chǎng)安全的重要組成部分是各金融主體，各資本市場(chǎng)主體承擔(dān)起資本市場(chǎng)安全的重要責(zé)任，數(shù)字金融為資本市場(chǎng)安全提供了數(shù)據(jù)技術(shù)支持，二者的價(jià)值內(nèi)核都指向共同的意義和價(jià)值。數(shù)字金融已然成為資本市場(chǎng)中金融企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力量[11]。要通過(guò)數(shù)字金融與大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等信息技術(shù)的融合來(lái)強(qiáng)化數(shù)字金融市場(chǎng)資本配置的功能，從而提高資金的使用效率。

四、數(shù)字金融和資本市場(chǎng)安全對(duì)策

（一）健全數(shù)字金融監(jiān)管體系

要減少數(shù)字金融對(duì)資本市場(chǎng)安全的沖擊，就需要構(gòu)建一套科學(xué)的監(jiān)管體系。通過(guò)實(shí)行統(tǒng)一的數(shù)字金融監(jiān)管，反對(duì)地方保護(hù)，反對(duì)壟斷和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)。正如世界貿(mào)易組織前總干事Ruggiero所說(shuō)：“阻止全球化無(wú)異于想阻止地球自轉(zhuǎn)。①”過(guò)去，我國(guó)傳統(tǒng)金融監(jiān)管體系包括對(duì)銀行、證券以及保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。數(shù)字金融實(shí)現(xiàn)了對(duì)多領(lǐng)域的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，跨界特征較明顯，傳統(tǒng)金融監(jiān)管作用發(fā)揮有限，數(shù)字金融的“去中心化、自我管理、共同維護(hù)”[12]等特點(diǎn)，給金融監(jiān)管帶來(lái)了挑戰(zhàn)。目前，由于監(jiān)管不到位，致使“數(shù)字金融已經(jīng)成為金融風(fēng)險(xiǎn)的重災(zāi)區(qū)”[8]。加上監(jiān)管技術(shù)手段落后，導(dǎo)致監(jiān)管有效性不強(qiáng)。不成熟的監(jiān)管體系給資本市場(chǎng)安全帶來(lái)隱患，我國(guó)幾次資本市場(chǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)以及多項(xiàng)現(xiàn)實(shí)沖突，都凸顯了健全數(shù)字金融監(jiān)管體系的必要性。

1.健全數(shù)字金融監(jiān)管體系，就要實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融監(jiān)管全覆蓋?！敖鹑诳萍嫉暮诵氖且约夹g(shù)帶動(dòng)金融資源的高效配置”[13]，要對(duì)數(shù)字金融發(fā)展過(guò)程進(jìn)行監(jiān)管。為實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融業(yè)態(tài)的可持續(xù)發(fā)展，就要防止一些金融企業(yè)利用金融新產(chǎn)品或者金融創(chuàng)新服務(wù)規(guī)避監(jiān)管，如針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)信貸、互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)?shù)刃聵I(yè)務(wù)的監(jiān)管。通過(guò)實(shí)現(xiàn)數(shù)字金融監(jiān)管全覆蓋，“加強(qiáng)數(shù)字金融交易安全、數(shù)據(jù)安全、個(gè)人隱私保護(hù)、投資者和借款人的權(quán)益保護(hù)”[14]。要對(duì)一些超出業(yè)務(wù)范圍的企業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，尤其是對(duì)于一些企業(yè)憑借業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)掌握大量數(shù)據(jù)形成“贏者通吃”，并投資掌握幾十家媒體的現(xiàn)象要督促整改；在一些大型數(shù)字金融企業(yè)中，混業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)程度較高，征信業(yè)務(wù)、信貸業(yè)務(wù)等相互交叉，電商平臺(tái)與信貸支付業(yè)務(wù)高度融合，這些都不符合國(guó)際慣例，要對(duì)其加強(qiáng)監(jiān)管并督促改善。

習(xí)近平總書(shū)記強(qiáng)調(diào)：各國(guó)應(yīng)該堅(jiān)持開(kāi)放融通，拓展互利合作空間。開(kāi)放帶來(lái)進(jìn)步，封閉必然落后[15]?？缇持Ц秾?duì)我國(guó)現(xiàn)存的金融體系和監(jiān)管制度提出挑戰(zhàn)，要加強(qiáng)數(shù)字金融跨境交易監(jiān)管。數(shù)字金融環(huán)境下出現(xiàn)的數(shù)字美元、數(shù)字人民幣等交易過(guò)程中，既要彰顯我國(guó)改革開(kāi)放的一貫政策，也要使金融監(jiān)管能力與開(kāi)放程度相匹配，尤其要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際貨幣體系、跨國(guó)數(shù)字金融企業(yè)等跨國(guó)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管，堅(jiān)決打擊借數(shù)字金融給我國(guó)資本市場(chǎng)安全帶來(lái)隱患的跨國(guó)犯罪數(shù)字金融企業(yè)和個(gè)人，推動(dòng)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。要通過(guò)不斷健全風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制和提前干預(yù)機(jī)制，使數(shù)字金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不斷跟上數(shù)字技術(shù)發(fā)展的要求，確保各方面能夠互聯(lián)互通，使金融業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)更加科學(xué)、準(zhǔn)確，推動(dòng)監(jiān)管信息共享，最終形成全國(guó)一盤(pán)棋的數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)防控格局。

2.健全數(shù)字金融監(jiān)管體系，就要實(shí)現(xiàn)金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制雙贏。要提升監(jiān)管技術(shù)，實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)督，發(fā)揮數(shù)字金融在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展中的作用。要深刻認(rèn)識(shí)到數(shù)字金融涉及領(lǐng)域的廣泛性、不受行業(yè)和地域限制的特點(diǎn)，努力在數(shù)字金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)控制二者之間尋求平衡點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)差異化監(jiān)管、強(qiáng)化監(jiān)管主導(dǎo)性和以維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定為主要目標(biāo)的宏觀審慎監(jiān)管。要常態(tài)化披露金融監(jiān)管過(guò)程中遇到的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，確保金融企業(yè)公開(kāi)透明運(yùn)行。監(jiān)管部門(mén)在推動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)控制方面要強(qiáng)化自身能力建設(shè)，積極發(fā)揮專業(yè)團(tuán)隊(duì)的作用，尤其是中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)的作用。監(jiān)管部門(mén)可以與不同類型的金融服務(wù)主體加強(qiáng)數(shù)據(jù)方面的合作，實(shí)現(xiàn)信息共享，降低監(jiān)管成本，提升監(jiān)管效率。要將人工智能、區(qū)塊鏈、自動(dòng)化學(xué)習(xí)、云計(jì)算等技術(shù)應(yīng)用到風(fēng)險(xiǎn)管控、合規(guī)管理等場(chǎng)景中，實(shí)現(xiàn)個(gè)人金融數(shù)據(jù)在生命周期內(nèi)的全流程監(jiān)管[16]。

中國(guó)人民銀行于2021年12月印發(fā)《規(guī)劃》，指出要加快監(jiān)管科技的全方位應(yīng)用，強(qiáng)化數(shù)字化監(jiān)管能力建設(shè)，筑牢金融與科技的風(fēng)險(xiǎn)防火墻。因此，監(jiān)管部門(mén)要優(yōu)化監(jiān)管模式，對(duì)監(jiān)管中可能出現(xiàn)的問(wèn)題進(jìn)行動(dòng)態(tài)預(yù)警，及時(shí)發(fā)現(xiàn)打著數(shù)字金融的旗號(hào)從事高風(fēng)險(xiǎn)甚至違法活動(dòng)的企業(yè)。要深化“放管服”改革，在穿透式監(jiān)管過(guò)程中大力發(fā)展監(jiān)管科技，提升監(jiān)管效能。數(shù)字金融業(yè)務(wù)活動(dòng)頻率高、速度快，金融監(jiān)管信息要順應(yīng)數(shù)字時(shí)代監(jiān)管需求，在實(shí)時(shí)性、準(zhǔn)確性與可追溯性上下功夫。監(jiān)管部門(mén)要運(yùn)用數(shù)字技術(shù)研發(fā)基于人工智能等的金融監(jiān)管平臺(tái)或工具，運(yùn)用系統(tǒng)嵌入和應(yīng)用對(duì)接等嵌入數(shù)字化監(jiān)管協(xié)議，使監(jiān)管協(xié)議前置化，實(shí)現(xiàn)對(duì)新金融業(yè)態(tài)的穿透式監(jiān)管，有效識(shí)別金融風(fēng)險(xiǎn)，將金融企業(yè)可能出現(xiàn)的問(wèn)題消滅在萌芽狀態(tài)。

要推動(dòng)區(qū)塊鏈在數(shù)字金融中的運(yùn)用，區(qū)塊鏈可以有效推動(dòng)數(shù)字金融向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)，大大提升數(shù)字金融征信質(zhì)量和水平，使數(shù)字金融監(jiān)管效果更佳以及數(shù)字金融信息安全更有保障，進(jìn)而有效降低數(shù)字技術(shù)導(dǎo)致的數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)。2019年2月，中國(guó)人民銀行為百行征信下發(fā)了個(gè)人征信牌照，其主要目的是把央行征信中心未能覆蓋到的個(gè)人客戶信用數(shù)據(jù)納入，構(gòu)建一個(gè)國(guó)家級(jí)的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)，以有效降低風(fēng)險(xiǎn)成本。“區(qū)塊鏈+征信”在個(gè)人生活數(shù)據(jù)化的基礎(chǔ)上，借助區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)個(gè)人信用的資本化，并在保證數(shù)據(jù)的真實(shí)安全、建立信任、提高交易效率、降低交易成本等方面具有優(yōu)勢(shì)。

所以，要結(jié)合區(qū)塊鏈與數(shù)字金融發(fā)展的需要，不斷完善區(qū)塊鏈數(shù)字金融法律制度、強(qiáng)化區(qū)塊鏈數(shù)字金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系建設(shè)、加強(qiáng)區(qū)塊鏈數(shù)字金融行業(yè)自律、提升區(qū)塊鏈數(shù)字金融技術(shù)水平、加快推進(jìn)法定數(shù)字貨幣建設(shè)進(jìn)程，要積極探索“區(qū)塊鏈+金融”深度融合的創(chuàng)新模式，通過(guò)不斷完善數(shù)字金融產(chǎn)品供給，有效提升金融服務(wù)質(zhì)量，最終促進(jìn)數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展[17]。

3.健全數(shù)字金融監(jiān)管體系，就要制定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。我國(guó)數(shù)字金融走在世界前列，但法律規(guī)范和資本市場(chǎng)安全監(jiān)管還要完善，要提升數(shù)字金融法治化水平，對(duì)各類數(shù)字金融活動(dòng)及行為依法實(shí)施全面監(jiān)管?！拔覈?guó)金融監(jiān)管體系的不完善，使不法分子容易鉆法律的漏洞，進(jìn)行不正當(dāng)獲利，卻難以得到應(yīng)有的懲罰”[18]，要建立公平開(kāi)放透明的市場(chǎng)規(guī)則，實(shí)行統(tǒng)一的數(shù)字金融準(zhǔn)入制度，健全數(shù)字金融監(jiān)管體系的重要保障就是出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，通過(guò)制定行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)來(lái)限制不符合條件的企業(yè)。要將資本市場(chǎng)安全風(fēng)險(xiǎn)防范前置，對(duì)照準(zhǔn)入門(mén)檻的標(biāo)準(zhǔn)以及業(yè)務(wù)牌照的制度規(guī)定對(duì)申請(qǐng)數(shù)字金融服務(wù)的企業(yè)進(jìn)行精細(xì)化的篩選，選出符合條件的數(shù)字金融企業(yè)，并支持對(duì)其頒發(fā)牌照。

2019年12月北京市率先在全國(guó)開(kāi)展金融科技創(chuàng)新監(jiān)管試點(diǎn)，探索構(gòu)建符合我國(guó)國(guó)情、與國(guó)際接軌的金融科技創(chuàng)新監(jiān)管工具暨中國(guó)版“監(jiān)管沙盒”，引導(dǎo)持牌的金融企業(yè)在依法合規(guī)、保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的前提下，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)賦能金融提質(zhì)增效，營(yíng)造守正、安全、普惠、開(kāi)放的金融科技創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境。該“監(jiān)管沙盒”機(jī)制更加科學(xué)，使金融監(jiān)管由過(guò)去的靜態(tài)監(jiān)管逐步向動(dòng)態(tài)監(jiān)管與靜態(tài)監(jiān)管相結(jié)合的模式轉(zhuǎn)變。我國(guó)數(shù)字金融創(chuàng)新類型多，可參考我國(guó)香港的沙盒監(jiān)管模式，可由國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)牽頭、中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)，協(xié)調(diào)銀保監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)具體執(zhí)行分業(yè)沙盒監(jiān)管框架。要逐步放開(kāi)對(duì)進(jìn)入沙盒測(cè)試的機(jī)構(gòu)限制，允許非持牌機(jī)構(gòu)進(jìn)入沙盒測(cè)試。對(duì)“監(jiān)管沙盒”的可行性進(jìn)行評(píng)估后，要向成功通過(guò)測(cè)試的項(xiàng)目頒發(fā)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)牌照，納入常規(guī)監(jiān)管框架進(jìn)行管理。

（二）加強(qiáng)數(shù)字金融誠(chéng)信建設(shè)

“人無(wú)信不立，業(yè)無(wú)信不興，國(guó)無(wú)信則衰?！闭\(chéng)信是資本市場(chǎng)的本質(zhì)要求，是交易過(guò)程中應(yīng)該遵守的倫理原則。2022年3月，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)形成新發(fā)展格局的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），指出要加強(qiáng)資本市場(chǎng)誠(chéng)信建設(shè)[19]?？梢?jiàn)，資本市場(chǎng)的誠(chéng)信建設(shè)已經(jīng)成為全社會(huì)關(guān)注的話題。數(shù)字金融屬新生事物，各項(xiàng)機(jī)制尚未健全，更需誠(chéng)信予以保障，可以說(shuō)誠(chéng)信是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)、生命，數(shù)字金融和資本市場(chǎng)安全需要加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)，若誠(chéng)信缺失、欺詐盛行，就會(huì)影響數(shù)字金融的發(fā)展，進(jìn)而破壞資本市場(chǎng)的“土壤”。

1.加強(qiáng)數(shù)字金融誠(chéng)信建設(shè)，就要樹(shù)立信用觀念和信用意識(shí)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，誠(chéng)信是立業(yè)之基、成功之本，是企業(yè)之魂。數(shù)字金融企業(yè)要始終將誠(chéng)信置于首位，牢固樹(shù)立起誠(chéng)信理念。數(shù)字金融優(yōu)化了我國(guó)的金融結(jié)構(gòu)，有效提高了數(shù)字金融交易的效率。同時(shí)，使金融交易涉及的范圍日益擴(kuò)大，交易風(fēng)險(xiǎn)急劇增加，這就要求數(shù)字金融交易主體更要恪守誠(chéng)實(shí)守信的主觀心理和客觀行為。數(shù)字金融企業(yè)的負(fù)責(zé)人是企業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)者，是數(shù)字金融行業(yè)“上行下效”的標(biāo)桿，唯有數(shù)字金融企業(yè)負(fù)責(zé)人率先垂范，將誠(chéng)信理念轉(zhuǎn)化為數(shù)字金融企業(yè)各大主體的自覺(jué)行動(dòng)，才能推動(dòng)數(shù)字金融企業(yè)科學(xué)、可持續(xù)發(fā)展。

要強(qiáng)化數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信教育和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警的宣傳。數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)不能僅依靠法律制度的約束，僅對(duì)失信行為進(jìn)行懲戒并不能使企業(yè)認(rèn)識(shí)到危害程度，失信行為還可能繼續(xù)。誠(chéng)信是通過(guò)思想影響行為的，所以誠(chéng)信教育要努力轉(zhuǎn)化數(shù)字金融企業(yè)及其負(fù)責(zé)人的思想，使數(shù)字金融企業(yè)負(fù)責(zé)人深刻認(rèn)識(shí)到誠(chéng)信是維系資本市場(chǎng)安全的內(nèi)在需求，使數(shù)字金融企業(yè)認(rèn)識(shí)到誠(chéng)信實(shí)際上是一種十分重要的發(fā)展資本。在未來(lái)數(shù)字技術(shù)大發(fā)展中，假如一個(gè)數(shù)字金融企業(yè)的信用度越高，那么該數(shù)字金融企業(yè)所承載的社會(huì)資本與人力資本也會(huì)越高，在某些情況下可以轉(zhuǎn)化為金融資本。要通過(guò)對(duì)數(shù)字金融企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理教育，使數(shù)字金融企業(yè)學(xué)會(huì)防范信用風(fēng)險(xiǎn)。在開(kāi)展合作的過(guò)程中，要盡量選擇信用度較高的企業(yè)進(jìn)行合作，從而防止與失信企業(yè)合作，給資本市場(chǎng)安全帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。

2.加強(qiáng)數(shù)字金融誠(chéng)信建設(shè)，就要加強(qiáng)信用方面的立法和執(zhí)法。數(shù)字金融的健康發(fā)展需要良好的法治環(huán)境。推動(dòng)數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)向前發(fā)展，除了數(shù)字金融負(fù)責(zé)人的誠(chéng)信理念，更需要加強(qiáng)法律制度建設(shè)。在當(dāng)前數(shù)字金融大格局下，我國(guó)數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信建設(shè)的當(dāng)務(wù)之急，是對(duì)數(shù)字金融企業(yè)進(jìn)行規(guī)范和監(jiān)督，堵住法律制度缺位的漏洞。習(xí)近平總書(shū)記指出：法律是成文的道德，道德是內(nèi)心的法律。法律和道德都具有規(guī)范社會(huì)行為、調(diào)節(jié)社會(huì)關(guān)系、維護(hù)社會(huì)秩序的作用，在國(guó)家治理中都有其地位和功能。法安天下，德潤(rùn)人心。金融領(lǐng)域的法律目前主要有《證券法》《中國(guó)人民銀行法》《保險(xiǎn)法》等，對(duì)不適應(yīng)當(dāng)前資本市場(chǎng)安全需求的法律制度，要隨著數(shù)字金融的發(fā)展對(duì)相關(guān)法律制度進(jìn)行補(bǔ)充、修訂和完善。從現(xiàn)有情況來(lái)看，數(shù)字金融相關(guān)立法并沒(méi)有實(shí)時(shí)跟進(jìn)，原有的法律對(duì)數(shù)字金融約束力不強(qiáng)，要在出臺(tái)《電子銀行業(yè)務(wù)管理辦法》等法律制度的基礎(chǔ)上，遵循科學(xué)性、安全性、流動(dòng)性、普惠性等原則，通過(guò)有效的法律制度對(duì)數(shù)字金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、業(yè)務(wù)監(jiān)管作出規(guī)定，避免由于法律制度不健全致使一些企業(yè)借數(shù)字金融之名在資本市場(chǎng)進(jìn)行非法集資、金融詐騙等非法行為的發(fā)生，由此帶來(lái)的資本市場(chǎng)不安全將使數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到影響?！兑庖?jiàn)》指出：要進(jìn)一步夯實(shí)資本市場(chǎng)法治和誠(chéng)信基礎(chǔ)，健全資本市場(chǎng)誠(chéng)信檔案；加強(qiáng)投資者權(quán)益保護(hù)，打造誠(chéng)實(shí)守信的金融生態(tài)環(huán)境。這些都為數(shù)字金融和資本市場(chǎng)安全提供了制度保障。

要對(duì)市場(chǎng)化進(jìn)行規(guī)制，防止“過(guò)度市場(chǎng)化”的傾向。只有根據(jù)數(shù)字金融發(fā)展遇到的新情況制定新的資本市場(chǎng)安全措施，以維護(hù)誠(chéng)信數(shù)字金融企業(yè)的名譽(yù)、聲望和利益，并通過(guò)法律制度對(duì)失信的數(shù)字金融企業(yè)進(jìn)行懲處，才能讓誠(chéng)信成為數(shù)字金融企業(yè)的自覺(jué)實(shí)際行動(dòng)，讓數(shù)字金融企業(yè)在權(quán)衡誠(chéng)信與利益時(shí)更加理性地選擇守信，進(jìn)而防范失信的投機(jī)性，使數(shù)字金融負(fù)責(zé)人和企業(yè)不能為、不敢為。要在司法過(guò)程中落實(shí)法律責(zé)任，為了給數(shù)字金融企業(yè)發(fā)展提供公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境與法治環(huán)境，必須嚴(yán)格落實(shí)相關(guān)法律制度，杜絕“以言代法”“徇私枉法”等有法不依現(xiàn)象；對(duì)于因數(shù)字金融企業(yè)不講誠(chéng)信給相關(guān)利益者的財(cái)產(chǎn)、健康和生命安全等帶來(lái)?yè)p失的要依法追究責(zé)任。要處理好法律和政策的關(guān)系，確保政策和法律的一致性。

3.加強(qiáng)數(shù)字金融誠(chéng)信建設(shè)，就要構(gòu)建企業(yè)信用管理體系。完善的信用管理專門(mén)機(jī)構(gòu)有利于健全數(shù)字金融企業(yè)信用管理體系，確保企業(yè)信用的相關(guān)信息得到真實(shí)、客觀的反映。要優(yōu)化企業(yè)和個(gè)人信用服務(wù)體系建設(shè)，強(qiáng)化常態(tài)化的信用監(jiān)督及失信懲戒制度，建設(shè)開(kāi)放的信用服務(wù)市場(chǎng)。數(shù)字金融企業(yè)信用管理專門(mén)機(jī)構(gòu)要根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律規(guī)定，打造數(shù)字金融企業(yè)信用檔案信息數(shù)據(jù)庫(kù)，供相關(guān)需求方依法查詢，使數(shù)字金融企業(yè)檔案和信用信息得到更加科學(xué)的管理，同時(shí)通過(guò)這種科學(xué)的管理方式使數(shù)字金融企業(yè)與外界的聯(lián)系更加密切，外界對(duì)其的監(jiān)督也更加方便。要運(yùn)用數(shù)字技術(shù)對(duì)數(shù)字金融企業(yè)進(jìn)行信用監(jiān)督和評(píng)價(jià)，對(duì)其誠(chéng)信行為和品質(zhì)進(jìn)行確認(rèn)，同時(shí)有效地防范、降低其給資本市場(chǎng)可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。例如，在將區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于企業(yè)信用體系建設(shè)時(shí)可以從兩方面來(lái)展開(kāi)：一是在國(guó)家層面建設(shè)企業(yè)信用信息系統(tǒng)，利用區(qū)塊鏈技術(shù)實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)上鏈不可篡改，推進(jìn)企業(yè)基礎(chǔ)信息實(shí)時(shí)交換，及時(shí)向全社會(huì)披露企業(yè)信用信息；二是區(qū)塊鏈技術(shù)在某些行業(yè)和應(yīng)用場(chǎng)景中的使用能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品信息透明和公開(kāi)，從而解決與消費(fèi)者之間的信任問(wèn)題[20]。

要優(yōu)化信用數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)與格式，使信息數(shù)據(jù)來(lái)源范圍和收集范圍更廣，要在原來(lái)傳統(tǒng)數(shù)據(jù)來(lái)源的基礎(chǔ)上，有效發(fā)揮數(shù)字技術(shù)的優(yōu)勢(shì)，對(duì)相關(guān)的數(shù)字進(jìn)行收集和整合。要健全社會(huì)征信系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)資源共享，逐漸形成中國(guó)人民銀行征信中心和多元市場(chǎng)化的征信機(jī)構(gòu)“錯(cuò)位發(fā)展、功能互補(bǔ)、差異競(jìng)爭(zhēng)、相輔相成”的征信市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)，不斷實(shí)現(xiàn)各征信機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)資源共享。要加強(qiáng)征信監(jiān)管，確保數(shù)據(jù)的真實(shí)性。征信機(jī)構(gòu)要強(qiáng)化征信監(jiān)管機(jī)制建設(shè)，確保數(shù)據(jù)質(zhì)量達(dá)標(biāo)、數(shù)據(jù)安全到位，建立科學(xué)的征信市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制，使征信行業(yè)更加健康規(guī)范地發(fā)展，通過(guò)科學(xué)的企業(yè)信用管理體系，為數(shù)字金融高質(zhì)量發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在科學(xué)的數(shù)字金融企業(yè)管理體系下，要形成常態(tài)化的數(shù)字金融企業(yè)信用信息定期披露制度，使數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信行為和失信行為都能得到及時(shí)公布，以接受群眾的監(jiān)督，數(shù)字金融企業(yè)要建立員工誠(chéng)信記錄檔案，為數(shù)字金融企業(yè)誠(chéng)信的獎(jiǎng)懲提供依據(jù)。要建立健全數(shù)字金融征信體系，褒揚(yáng)誠(chéng)信、懲戒失信，要對(duì)數(shù)字金融企業(yè)所披露的信息進(jìn)行分類，對(duì)守信數(shù)字金融企業(yè)予以獎(jiǎng)勵(lì)，對(duì)失信數(shù)字金融企業(yè)依據(jù)“市場(chǎng)禁入”制度責(zé)令退出并予以懲罰，有效發(fā)揮信用信息的作用，健全優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化退出機(jī)制。要充分發(fā)揮數(shù)字金融行業(yè)協(xié)會(huì)在提高數(shù)字金融誠(chéng)信建設(shè)中的作用，督促數(shù)字金融市場(chǎng)主體嚴(yán)守誠(chéng)信底線，合規(guī)合法從事金融行業(yè)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)自律。

（三）發(fā)展中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，是國(guó)家重要的核心競(jìng)爭(zhēng)力。金融活，經(jīng)濟(jì)活；金融穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)。數(shù)字金融與資本市場(chǎng)安全是經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。近年來(lái)，隨著數(shù)字金融的迅速發(fā)展，資本市場(chǎng)交易工具種類增多、規(guī)模擴(kuò)大，資本市場(chǎng)安全受到影響。這與市場(chǎng)存在的自發(fā)性、盲目性、滯后性等弊病有直接關(guān)系，單靠市場(chǎng)調(diào)節(jié)會(huì)產(chǎn)生資源浪費(fèi)、不穩(wěn)定、損害社會(huì)公平等危害，要堅(jiān)持“優(yōu)先發(fā)展資本市場(chǎng)，逐步完善數(shù)字金融市場(chǎng)，培育理順市場(chǎng)機(jī)制”的原則，努力發(fā)展中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)。

1.發(fā)展中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)，就要以有效配置資源為目標(biāo)。資源是相對(duì)有限的，為了更好滿足人們多方面的需要，社會(huì)必須對(duì)資源進(jìn)行合理配置，以盡可能少的資源投入生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品、爭(zhēng)取更大的效益。數(shù)字金融使金融資本流動(dòng)更加順暢、直接，能夠在資源配置方面發(fā)揮作用，所以數(shù)字金融的發(fā)展要以達(dá)到社會(huì)資源有效配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效調(diào)整和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)為主要目標(biāo)。在此目標(biāo)的指引下，數(shù)字金融牌照要盡量頒給基礎(chǔ)雄厚、效益較佳、前景良好的企業(yè)，這對(duì)于促進(jìn)資本市場(chǎng)需求穩(wěn)步發(fā)展具有重要保障，同時(shí)為數(shù)字金融的可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)可靠的基礎(chǔ)。對(duì)于國(guó)家發(fā)展的“瓶頸”產(chǎn)業(yè)，數(shù)字金融要利用其數(shù)字技術(shù)和金融資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)建設(shè)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)業(yè)、交通、能源建設(shè)等國(guó)家重點(diǎn)發(fā)展的項(xiàng)目。數(shù)字金融在發(fā)展過(guò)程中，要逐步形成符合資本市場(chǎng)要求且有利于資本市場(chǎng)安全的運(yùn)行機(jī)制，形成符合國(guó)際慣例的中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)管理體制和監(jiān)督機(jī)制。

2.發(fā)展中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)，就要發(fā)展法定數(shù)字貨幣。法定數(shù)字貨幣是數(shù)字金融的基礎(chǔ)[21]。貨幣是商品交換發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是從商品中分離出來(lái)的，固定地充當(dāng)一般等價(jià)物的商品。在數(shù)字技術(shù)條件下，數(shù)字貨幣應(yīng)運(yùn)而生，數(shù)字貨幣是形式上對(duì)價(jià)值的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，其價(jià)值存儲(chǔ)、記賬單位等功能的發(fā)揮是通過(guò)數(shù)據(jù)交易來(lái)實(shí)現(xiàn)的。相對(duì)于紙幣而言，數(shù)字貨幣具備發(fā)行成本更低、交易成本更低、可追蹤、造假成本更高等優(yōu)勢(shì)。法定數(shù)字貨幣的推行降低了紙幣發(fā)行和流通過(guò)程中產(chǎn)生的高成本，提高了各經(jīng)濟(jì)主體在交易中的透明度，提升了中國(guó)人民銀行對(duì)貨幣供給和貨幣流通的控制力。數(shù)字貨幣的發(fā)行和使用可以減少現(xiàn)金的使用，增強(qiáng)貨幣的流動(dòng)性，因此數(shù)字金融促進(jìn)了交易市場(chǎng)的活躍度。近年來(lái)，在數(shù)字技術(shù)的推動(dòng)下，違規(guī)發(fā)售、流通，向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂“虛擬貨幣”的行為開(kāi)始在我國(guó)的金融市場(chǎng)中出現(xiàn)，影響了我國(guó)資本市場(chǎng)安全，這些“虛擬貨幣”顯然不是我國(guó)的法定貨幣?！疤摂M貨幣”在我國(guó)大行其道的主要原因是我國(guó)法定數(shù)字交易貨幣種類不多，致使投資者選擇“虛擬貨幣”作為投機(jī)性產(chǎn)品。所以，我國(guó)應(yīng)構(gòu)建符合中國(guó)特色的數(shù)字人民幣和虛擬貨幣。

《規(guī)劃》指出，要高質(zhì)量推進(jìn)金融數(shù)字化轉(zhuǎn)型。但總體來(lái)看，我國(guó)數(shù)字金融市場(chǎng)法定交易幣種仍然較為單一。我國(guó)的法定數(shù)字貨幣是由中國(guó)人民銀行發(fā)行的法定貨幣，可執(zhí)行價(jià)值尺度、流通手段和支付手段的職能。今后，要根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要和居民、政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等不同主體的需求，在確保流動(dòng)性、安全性、盈利性的基礎(chǔ)上，發(fā)展門(mén)類齊全的中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)交易工具，讓數(shù)字人民幣在各地、各場(chǎng)合都能得到使用，通過(guò)這種辦法來(lái)解決其他移動(dòng)支付公司大行其道的現(xiàn)象，確保資本市場(chǎng)安全。

3.發(fā)展中國(guó)特色數(shù)字金融與資本市場(chǎng)，就要建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)。在數(shù)字金融發(fā)展迅速的今天，從總體上講，我國(guó)的資本市場(chǎng)仍然有諸多不完善的地方，比如投資者結(jié)構(gòu)、上市公司結(jié)構(gòu)、法治誠(chéng)信環(huán)境等方面都與成熟的資本市場(chǎng)有較大差距，要積極借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情，使資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度建設(shè)更具時(shí)代性與適應(yīng)性，形成符合國(guó)際資本市場(chǎng)慣例且具有中國(guó)特色的資本市場(chǎng)制度體系。要努力朝著市場(chǎng)法治化、國(guó)際化方向發(fā)展，掃除體制機(jī)制障礙，通過(guò)穩(wěn)固的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度體系提升我國(guó)資本市場(chǎng)吸引力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。建設(shè)中國(guó)特色資本市場(chǎng)，要堅(jiān)持新發(fā)展理念，摒棄直接融資與間接融資非此即彼的“兩分法”，堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革方向，堅(jiān)持高水平對(duì)外開(kāi)放，有效發(fā)揮資本市場(chǎng)功能?？梢哉f(shuō)，數(shù)字金融在發(fā)揮資本市場(chǎng)功能方面發(fā)揮了重要作用，這是我國(guó)資本市場(chǎng)的一大特色，要重視資本市場(chǎng)發(fā)展和數(shù)字金融作用的發(fā)揮。

（四）完善數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度

會(huì)計(jì)與資本市場(chǎng)之間是供需關(guān)系，中間的聯(lián)系紐帶是會(huì)計(jì)信息。過(guò)去資本市場(chǎng)中大型企業(yè)上市要審查前三年的業(yè)績(jī)，而目前上市的數(shù)字技術(shù)型企業(yè)上市時(shí)間較為靈活，證監(jiān)會(huì)在審核企業(yè)信息時(shí)難以把握，這就需要發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介的作用。資本市場(chǎng)既推動(dòng)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的優(yōu)化，也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的主要用戶。企業(yè)披露的會(huì)計(jì)信息所呈現(xiàn)出來(lái)的盈利能力及財(cái)務(wù)狀況，是投資者決定資金投向的重要參考。因此，會(huì)計(jì)信息在數(shù)字金融企業(yè)資源配置中發(fā)揮了重要作用，可以說(shuō)資本市場(chǎng)越規(guī)范，越要求會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際接軌。

1.完善數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度，就要推動(dòng)數(shù)字金融會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則建設(shè)。數(shù)字金融會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則建設(shè)有利于健全數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度。要積極向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，大膽吸收國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則精粹，努力推進(jìn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則國(guó)際化，我國(guó)在設(shè)計(jì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)要與成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家中的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則接軌，讓會(huì)計(jì)準(zhǔn)則能夠適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的迫切需要。當(dāng)前，世界各國(guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定已嚴(yán)重滯后于數(shù)字金融的蓬勃發(fā)展，比較權(quán)威的國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）和美國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則委員會(huì)（FASB）等機(jī)構(gòu)雖然制定了相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，但也僅僅是提供原則性指引，并不適用于各國(guó)的實(shí)際情況。我國(guó)當(dāng)前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則仍然沒(méi)有明確對(duì)數(shù)字金融會(huì)計(jì)處理規(guī)則的具體實(shí)施意見(jiàn)，導(dǎo)致每個(gè)會(huì)計(jì)主體在進(jìn)行數(shù)字金融業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)以及披露時(shí)自由裁量權(quán)較大，主觀判斷成分多了勢(shì)必影響會(huì)計(jì)信息的客觀性、準(zhǔn)確性，給會(huì)計(jì)尋租留下操縱空間。所以，要積極推動(dòng)數(shù)字金融會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則建設(shè)，對(duì)數(shù)字金融會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)計(jì)量等規(guī)則進(jìn)行規(guī)范，對(duì)于增設(shè)的會(huì)計(jì)科目要努力做到科學(xué)、合理，進(jìn)而規(guī)避數(shù)字貨幣受到價(jià)格波動(dòng)和會(huì)計(jì)時(shí)滯帶來(lái)的負(fù)面影響。資本市場(chǎng)安全需要會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則的保障，數(shù)字基本準(zhǔn)則必須適應(yīng)數(shù)字金融的要求，及時(shí)建成。

2.完善數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度，就要提升會(huì)計(jì)處理的透明度。完善數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度，就要提升會(huì)計(jì)處理、信息披露的透明度和可比性。在數(shù)字金融環(huán)境下的金融業(yè)務(wù)與之前實(shí)體化條件下的不同，市場(chǎng)參與者能夠更加便捷地獲得數(shù)據(jù)以作為參考。比如，法定數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)的現(xiàn)金類屬性的貨幣不同，運(yùn)用數(shù)字技術(shù)打造的數(shù)字貨幣實(shí)則為以加密形式存在的新形態(tài)商品，要通過(guò)會(huì)計(jì)處理透明度的提升來(lái)緩解數(shù)字金融價(jià)格波動(dòng)巨大帶來(lái)的影響，利用充分的信息披露，減少數(shù)字金融市場(chǎng)參與者的錯(cuò)誤判斷，維護(hù)資本市場(chǎng)的安全。要規(guī)范數(shù)字金融企業(yè)的會(huì)計(jì)信息披露要求，包括企業(yè)的項(xiàng)目構(gòu)成、劃分為相應(yīng)科目的理由、涉及數(shù)字金融會(huì)計(jì)處理政策和公允價(jià)值的確定方法等。對(duì)于數(shù)字金融企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告，要增加適應(yīng)數(shù)字金融市場(chǎng)特征的報(bào)告內(nèi)容要求，提高財(cái)務(wù)報(bào)告的可比性。在數(shù)字金融企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的附注中詳細(xì)披露其數(shù)字金融的初始成本、公允價(jià)值變動(dòng)損益、交易存在的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)等信息。

3.完善數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度，就要發(fā)揮會(huì)計(jì)信息在監(jiān)管中的作用。要提高金融監(jiān)管、稅務(wù)法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等各領(lǐng)域之間的協(xié)調(diào)程度，努力發(fā)揮數(shù)字金融企業(yè)會(huì)計(jì)信息在監(jiān)管中的作用。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則作為數(shù)字金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)性準(zhǔn)則，一定要高質(zhì)量、規(guī)范化。要解決數(shù)字金融監(jiān)管、稅法規(guī)則、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等相互割裂的問(wèn)題，確保會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與金融監(jiān)管在會(huì)計(jì)信息披露方面的無(wú)縫銜接；要完善數(shù)字金融、稅務(wù)、會(huì)計(jì)等相關(guān)的法律制度，確保數(shù)字金融會(huì)計(jì)信息披露成為常態(tài)化的管理措施，避免數(shù)字金融會(huì)計(jì)信息披露在監(jiān)控中處于空白地帶。在全面衡量風(fēng)險(xiǎn)的前提下，對(duì)數(shù)字金融企業(yè)實(shí)施持續(xù)、精準(zhǔn)的監(jiān)管，避免數(shù)字金融企業(yè)運(yùn)用會(huì)計(jì)手段套利的情況發(fā)生，從而給資本安全帶來(lái)威脅。要不斷完善數(shù)字金融企業(yè)的會(huì)計(jì)管理體制，做好數(shù)字金融企業(yè)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)制度、資金運(yùn)行與風(fēng)控體系、會(huì)計(jì)管理等方面的配套制度建設(shè)，為數(shù)字金融業(yè)務(wù)有序開(kāi)展提供堅(jiān)實(shí)保障，提高資本市場(chǎng)的安全性。

（五）大力培養(yǎng)數(shù)字金融人才

在數(shù)字金融發(fā)展過(guò)程中，人才是關(guān)鍵因素，人才資源是第一資源。據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒（2021）》公布的數(shù)據(jù)，2020年我國(guó)從事金融的人數(shù)為800多萬(wàn)人[22]，我國(guó)培養(yǎng)的大批金融人才保障了我國(guó)金融業(yè)的迅猛發(fā)展。但在數(shù)字金融的環(huán)境下，對(duì)金融人才的要求標(biāo)準(zhǔn)、數(shù)量都發(fā)生了很大變化，只有緊跟形勢(shì)，才能精準(zhǔn)發(fā)力，為數(shù)字金融發(fā)展提供不竭的人才保障。數(shù)字金融發(fā)展與資本市場(chǎng)安全之間的關(guān)系越來(lái)越緊密，數(shù)字金融發(fā)展創(chuàng)新能力越強(qiáng)，越要提高對(duì)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的警惕。

1.培養(yǎng)數(shù)字金融人才，就要做好總體規(guī)劃。要培養(yǎng)數(shù)字金融人才，就必須強(qiáng)化金融人才隊(duì)伍建設(shè)的總體規(guī)劃，尤其是高校招生計(jì)劃中要及時(shí)調(diào)整專業(yè)培養(yǎng)要求，要根據(jù)數(shù)字金融市場(chǎng)的需求培養(yǎng)適應(yīng)未來(lái)需要的數(shù)字金融人才，從長(zhǎng)遠(yuǎn)計(jì)劃著眼，制定數(shù)字金融人才中長(zhǎng)期人才發(fā)展規(guī)劃。制定規(guī)劃的過(guò)程中，要充分考慮傳統(tǒng)業(yè)態(tài)和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)交織的現(xiàn)實(shí)情況，同時(shí)考慮不同階段、不同層次數(shù)字金融企業(yè)的人才需求。要鼓勵(lì)和支持?jǐn)?shù)字金融相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)，根據(jù)國(guó)家行政主管部門(mén)的要求，規(guī)劃符合我國(guó)金融行業(yè)特點(diǎn)與需求的專業(yè)人才職業(yè)資格水平類考試制度。要出臺(tái)相關(guān)政策支持和引導(dǎo)數(shù)字金融人才培養(yǎng)，使其更科學(xué)、發(fā)展空間更大、合理流動(dòng)更順暢。要重視數(shù)字金融監(jiān)管人才隊(duì)伍的培養(yǎng)和使用，為數(shù)字金融監(jiān)管人才營(yíng)造拴心留人的良好環(huán)境，在編制上、待遇上給予保障，強(qiáng)化監(jiān)管隊(duì)伍人才建設(shè)，始終保持監(jiān)管人才隊(duì)伍的穩(wěn)定。要建立更為科學(xué)合理的金融人才考核評(píng)價(jià)機(jī)制，使評(píng)價(jià)結(jié)果能夠有效指導(dǎo)今后規(guī)劃內(nèi)容的制定。只有全方位地做好總體規(guī)劃，才能培養(yǎng)出更好的數(shù)字金融人才，維護(hù)資本市場(chǎng)安全。

2.培養(yǎng)數(shù)字金融人才，就要?jiǎng)?chuàng)新人才培養(yǎng)方式。數(shù)字金融人才的培養(yǎng)離不開(kāi)金融人才培養(yǎng)方式的創(chuàng)新。數(shù)字金融給金融人才的培養(yǎng)提出了許多新的要求，需要更多復(fù)合型的金融人才——既需要學(xué)校的專業(yè)培養(yǎng)，也需要在崗的繼續(xù)教育。

在學(xué)校的培養(yǎng)過(guò)程中，不能再按照之前的培養(yǎng)方式，只培養(yǎng)其會(huì)計(jì)知識(shí)或經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)，而是要將其與計(jì)算機(jī)、金融等知識(shí)融為一體，加強(qiáng)對(duì)復(fù)合型知識(shí)的培養(yǎng)。數(shù)字金融人才的培養(yǎng)一定要把好學(xué)校培養(yǎng)這一重要關(guān)口，在專業(yè)設(shè)置與培養(yǎng)過(guò)程中將金融與科技相結(jié)合；要探索高校金融人才培養(yǎng)模式創(chuàng)新，高等院校要根據(jù)數(shù)字金融市場(chǎng)需求，主動(dòng)調(diào)整優(yōu)化會(huì)計(jì)專業(yè)和金融專業(yè)設(shè)置及課程體系，在校企合作中培養(yǎng)學(xué)生的綜合素質(zhì)，促進(jìn)產(chǎn)學(xué)研用結(jié)合，面向數(shù)字金融主體的需求，培養(yǎng)與數(shù)字金融發(fā)展相匹配的實(shí)踐型、應(yīng)用型、創(chuàng)新型人才。數(shù)字金融市場(chǎng)主體要與高等院校開(kāi)展聯(lián)合培養(yǎng)工作，做到按需培養(yǎng)、訂單培養(yǎng)、精準(zhǔn)培養(yǎng)，在培養(yǎng)過(guò)程中加強(qiáng)互動(dòng)，在互動(dòng)中研發(fā)和創(chuàng)新課程內(nèi)容，通過(guò)協(xié)同推進(jìn)，培養(yǎng)出更多的數(shù)字金融人才。

對(duì)于走出校園的在職數(shù)字金融人才，要重視其在崗期間的繼續(xù)教育，要根據(jù)數(shù)字金融對(duì)金融人才素質(zhì)的新需求，按需培養(yǎng)，菜單化管理在崗人才的數(shù)字化培訓(xùn)需求，通過(guò)“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”“走出去”“再鍛煉”“再培養(yǎng)”等多種方式方法，為在職數(shù)字金融人才提供更多的研修培訓(xùn)、更全面的系統(tǒng)培訓(xùn)以及學(xué)術(shù)交流、崗位培訓(xùn)、實(shí)踐鍛煉、技術(shù)考察等，力求實(shí)現(xiàn)培訓(xùn)形式和實(shí)效的雙贏。要發(fā)揮好行業(yè)協(xié)會(huì)在數(shù)字金融人才培養(yǎng)中的作用，鼓勵(lì)和支持?jǐn)?shù)字金融有關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)開(kāi)展多元化培訓(xùn)，提升數(shù)字金融人才的管理能力、執(zhí)行能力和創(chuàng)新能力，為未來(lái)維護(hù)資本市場(chǎng)安全做出貢獻(xiàn)。

3.培養(yǎng)數(shù)字金融人才，就要培養(yǎng)國(guó)際化人才。金融的國(guó)際化是經(jīng)濟(jì)全球化的必然結(jié)果，要培養(yǎng)國(guó)際化人才，培養(yǎng)具有國(guó)際視野的數(shù)字金融人才，重點(diǎn)培養(yǎng)其服務(wù)國(guó)家核心競(jìng)爭(zhēng)力的一流專業(yè)化能力，使數(shù)字金融人才適應(yīng)未來(lái)金融國(guó)際化的大趨勢(shì)。我國(guó)的改革開(kāi)放正在深入推進(jìn)，金融業(yè)的開(kāi)放和人民幣的國(guó)際化更加廣泛和深入，國(guó)外的數(shù)字金融企業(yè)已經(jīng)到我國(guó)開(kāi)展業(yè)務(wù)，我國(guó)也有不少數(shù)字金融企業(yè)開(kāi)始把業(yè)務(wù)范圍拓展到其他各國(guó)，尤其是“一帶一路”倡議實(shí)施以來(lái)，國(guó)際化數(shù)字金融人才的需求量更大、更受各國(guó)金融企業(yè)的歡迎，數(shù)字金融企業(yè)更愿意接收有國(guó)外留學(xué)經(jīng)歷或在國(guó)外金融企業(yè)工作過(guò)的金融人才。國(guó)際化數(shù)字金融人才的增多，對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)安全至關(guān)重要，要根據(jù)數(shù)字金融人才國(guó)際化需求，花大力氣探索一條中國(guó)特色的人才培養(yǎng)之路。

【注 釋】

①魯杰羅（Ruggiero）：《經(jīng)濟(jì)全球化是被貿(mào)易發(fā)展推著走的一列高速火車》，1996年5月10日斯德哥爾摩演講。路透社1997年2月18日英文電。

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