中小醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)分析建設(shè)

何勇芬

摘要：自2017年1月醫(yī)藥行業(yè)兩票制在全國(guó)范圍內(nèi)逐步推行以來(lái)，醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)和流通行業(yè)都遭到很大的沖擊，流通渠道扁平化，商業(yè)集中度更高，大批中小醫(yī)藥流通企業(yè)，選擇與國(guó)內(nèi)知名的大型主流配送商業(yè)合作，或者被其收購(gòu)。2018年11月出臺(tái)的4+7試點(diǎn)，采購(gòu)的范圍不斷增大、醫(yī)保新政策增多、行業(yè)監(jiān)管政策得到優(yōu)化，促使醫(yī)藥行業(yè)中小企業(yè)從公司經(jīng)營(yíng)的各個(gè)層面做出調(diào)整。本文基于以上行業(yè)特點(diǎn)和財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)一步探索中小醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)分析建設(shè)，從財(cái)務(wù)層面保障企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥流通行業(yè);波特五力;財(cái)務(wù)報(bào)表;財(cái)務(wù)分析

從宏觀環(huán)境來(lái)看，國(guó)家對(duì)醫(yī)藥流通行業(yè)改革之心堅(jiān)定，需要規(guī)范和調(diào)整的方方面面都影響醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)洗牌和轉(zhuǎn)型迫在眉睫。從行業(yè)來(lái)看，醫(yī)藥流通行業(yè)涉及民生、國(guó)民衛(wèi)生健康、醫(yī)保，與人民生活息息相關(guān)。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的藥品流通模式已較為成熟，行業(yè)集中度高，基本呈現(xiàn)少數(shù)寡頭占據(jù)較大市場(chǎng)份額的現(xiàn)象，競(jìng)爭(zhēng)格局較為穩(wěn)定，對(duì)比西方國(guó)家，國(guó)家的醫(yī)藥流通渠道具有中國(guó)人情特點(diǎn)，行業(yè)集中度正在逐步增高的過(guò)程中。行業(yè)態(tài)勢(shì)嚴(yán)峻，挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，那么從財(cái)務(wù)角度需要更好的結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)，充分實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)職能為企業(yè)保駕護(hù)航。財(cái)務(wù)的最基本職能之一是編制報(bào)表。中小企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中最基本的三大表是資產(chǎn)負(fù)債表（面子）;利潤(rùn)表（里子）;現(xiàn)金流量表（底子）;根據(jù)三大表進(jìn)一步從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)角度運(yùn)用波特五力模型，從戰(zhàn)略、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)維度進(jìn)行指標(biāo)分析，在此基礎(chǔ)上評(píng)價(jià)過(guò)去，規(guī)劃未來(lái)，控制風(fēng)險(xiǎn)。

一、分析設(shè)計(jì)

（一）概念及基本理論

行業(yè)特點(diǎn)通過(guò)波特的“五力”理論來(lái)分析，運(yùn)用波特的五種競(jìng)爭(zhēng)力模型，從現(xiàn)有企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，新進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)威脅，替代品的威脅，買(mǎi)方的討價(jià)還價(jià)能力、賣(mài)方的議價(jià)能力五個(gè)方面，來(lái)反映行業(yè)的獲利能力或競(jìng)爭(zhēng)能力。

張先治（2004）[1]認(rèn)為：財(cái)務(wù)分析是以財(cái)務(wù)報(bào)告等資料為依據(jù)，采用專門(mén)的分析方法技術(shù)，對(duì)企業(yè)過(guò)去、現(xiàn)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)以及企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，為企業(yè)投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者及其他相關(guān)者了解企業(yè)過(guò)去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)，做出正確決策提供依據(jù)的一門(mén)經(jīng)濟(jì)應(yīng)用學(xué)科;馮海虹（2012）[2]認(rèn)為財(cái)務(wù)分析重新定義為企業(yè)的債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)者、員工、政府管理部門(mén)等利益相關(guān)者，以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等相關(guān)資料為依據(jù)，采用科學(xué)系統(tǒng)的分析方法，通過(guò)對(duì)過(guò)去和現(xiàn)在的評(píng)價(jià)、對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)來(lái)幫助財(cái)務(wù)分析主體進(jìn)行合理決策的一門(mén)科學(xué)。財(cái)務(wù)分析的對(duì)象既有資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表等主要報(bào)表也有其他報(bào)表和報(bào)表附注，財(cái)務(wù)分析的主要方法既有對(duì)比分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法、因素分析法也有綜合分析法，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)與企業(yè)財(cái)務(wù)信息處于一定的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中，要從系統(tǒng)的角度來(lái)看問(wèn)題，盡可能采用科學(xué)系統(tǒng)的方法來(lái)分析。

（二）中小醫(yī)藥企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表及分析基本概況

不可否認(rèn)上市企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的重要性，研究其更具有意義和價(jià)值，由此將目光看至廣大中小企業(yè)，并以此作分析的相對(duì)更少。與上市醫(yī)藥公司報(bào)表分析的復(fù)雜性、嚴(yán)謹(jǐn)性、合規(guī)性相比，中小醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表具有簡(jiǎn)單性、隨意性、滯后性，一般報(bào)表使用者是企業(yè)股東或企業(yè)管理者，要利用財(cái)務(wù)報(bào)表做財(cái)務(wù)分析首先要保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。

二、中小醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)分析基本框架建立

（一）中小醫(yī)藥流通企業(yè)的行業(yè)五力分析

從行業(yè)戰(zhàn)略的維度進(jìn)行分析，在波特提出的五種力量中，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)程度、新進(jìn)入者的威脅和替代品的威脅屬于外部競(jìng)爭(zhēng)，也稱作水平競(jìng)爭(zhēng)。此外，供應(yīng)商的議價(jià)能力和購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力屬于內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，也稱作垂直競(jìng)爭(zhēng)[3]。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者的競(jìng)爭(zhēng)程度：醫(yī)藥流通行業(yè)因?yàn)閲?guó)家政策的宏觀調(diào)控，以及市場(chǎng)變化導(dǎo)致行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，渠道環(huán)節(jié)減少，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者同質(zhì)化嚴(yán)重，一方面主流商業(yè)渠道集中至國(guó)藥控股、上藥、四川科倫、鷺燕等少數(shù)大型的大型配送公司，此類企業(yè)已在過(guò)去幾年完成全國(guó)戰(zhàn)略布局，通過(guò)收購(gòu)，合并等方式迅速占領(lǐng)大量市場(chǎng);另一方面同等規(guī)模的中小醫(yī)藥流通企業(yè)在有限的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，需要在同等條件下的企業(yè)間進(jìn)行對(duì)比分析，差異競(jìng)爭(zhēng)，培育屬于自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

新進(jìn)入者的威脅：趙金幗[4]認(rèn)為新進(jìn)入者的威脅程度取決于進(jìn)入壁壘的高度。由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，進(jìn)入壁壘相對(duì)較高，具體包括經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、初始資本需求、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、客戶轉(zhuǎn)換成本、政府監(jiān)管等，藥品流通需要獲得藥品經(jīng)營(yíng)許可證，滿足2016年修訂的《藥品經(jīng)營(yíng)質(zhì)量管理規(guī)范》（GSP）在規(guī)范藥品經(jīng)營(yíng)行為、倉(cāng)儲(chǔ)物流條件等方面對(duì)藥品流通企業(yè)提出的嚴(yán)格要求，需要專業(yè)的質(zhì)管團(tuán)隊(duì)，還需要熟悉藥品市場(chǎng)規(guī)則，獲得政府準(zhǔn)入和廣泛的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，才有機(jī)會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)獲得一定的生存空間。當(dāng)前對(duì)于藥品流通行業(yè)來(lái)說(shuō)，新進(jìn)入者的威脅主要來(lái)自于有藥品生產(chǎn)和互聯(lián)網(wǎng)背景的大型企業(yè)，會(huì)利用自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力很快占領(lǐng)市場(chǎng)份額，對(duì)中小藥品流通企業(yè)的生存和發(fā)展構(gòu)成一定威脅，中小藥品流通企業(yè)提高自己的配送服務(wù)能力，形成自己獨(dú)特核心競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)

重要。

替代品的威脅：醫(yī)藥流通行業(yè)主要是替代藥品的配送服務(wù)。趙建軍等（2017）[5]的認(rèn)為當(dāng)前具有4種典型藥品流通模式一一藥品批發(fā)商自營(yíng)物流、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)集團(tuán)自營(yíng)物流、醫(yī)藥電商自營(yíng)物流和社會(huì)化物流為基礎(chǔ)的第三方物流，多元化的競(jìng)爭(zhēng)模式促進(jìn)了藥品流通企業(yè)物流配送體系的優(yōu)化完善，對(duì)醫(yī)藥物流創(chuàng)新發(fā)展和配送服務(wù)能力提升起了積極作用，有利于推動(dòng)醫(yī)藥配送網(wǎng)絡(luò)的縱深發(fā)展。中小醫(yī)藥流通企業(yè)大多屬于第一種藥品批發(fā)自營(yíng)物流，相對(duì)其余三種很難產(chǎn)生規(guī)模效益，配送覆蓋能力也難以相較。

供應(yīng)商的議價(jià)能力：不同類型的藥品生產(chǎn)廠家對(duì)醫(yī)藥流通行業(yè)來(lái)說(shuō)有議價(jià)能力的強(qiáng)弱不同。知名度大、規(guī)模大、實(shí)力雄厚的大型藥廠在醫(yī)藥市場(chǎng)占據(jù)壟斷地位，其較為強(qiáng)勢(shì)，議價(jià)能力最強(qiáng)。中型的藥廠為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，相對(duì)來(lái)說(shuō)措施較為溫和;小型的藥廠為了開(kāi)發(fā)市場(chǎng)，議價(jià)能力相對(duì)較弱。中小醫(yī)藥流通企業(yè)針對(duì)不同的合作供應(yīng)商應(yīng)采取不同的應(yīng)對(duì)策略，爭(zhēng)取自身的最大利益。

購(gòu)買(mǎi)者的議價(jià)能力：中小醫(yī)藥流通企業(yè)的下游客戶是等級(jí)醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)及OTC終端藥房，少量的分銷(xiāo)公司。其中等級(jí)醫(yī)院最為強(qiáng)勢(shì)，回款賬期一般最長(zhǎng)，他們的議價(jià)能力最強(qiáng);基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)分公立和私立，公立較私立議價(jià)能力更強(qiáng);OTC終端藥房分為連鎖和單體，很明顯連鎖更強(qiáng)勢(shì)。中小醫(yī)藥流通企業(yè)要區(qū)分好自己下游客戶的類別，提高自身配送服務(wù)能力，提升客戶滿意度，建立好相對(duì)信任的客戶關(guān)系網(wǎng)，深化客戶服務(wù)。

（二）不同維度根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表建立財(cái)務(wù)分析指標(biāo)

從盈利能力維度來(lái)看，通常反映盈利能力的指標(biāo)有銷(xiāo)售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率。兩票制后流通渠道減少，藥品生產(chǎn)廠家的毛利率在增加，相反醫(yī)藥流通行業(yè)的毛利率在減少;藥品零加成、帶量采購(gòu)以后，整個(gè)藥品從供產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)節(jié)的毛利率都在減少，而營(yíng)運(yùn)成本卻在增加，整個(gè)行業(yè)的盈利能力是呈現(xiàn)下降趨勢(shì)的，中小醫(yī)藥流通企業(yè)產(chǎn)生不了規(guī)模效益，因此必須進(jìn)行盈利能力的指標(biāo)分析，隨時(shí)監(jiān)控盈虧平衡點(diǎn)。進(jìn)行本量利分析，提早預(yù)防，提高效益，保證經(jīng)營(yíng)安全。

從營(yíng)運(yùn)能力維度來(lái)看，一般分析資產(chǎn)負(fù)債表中各項(xiàng)資產(chǎn)及總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，周轉(zhuǎn)速度越快，說(shuō)明資產(chǎn)獲利速度越快，獲利能力越強(qiáng)。兩票制以前，藥品流通企業(yè)通常會(huì)先款后貨，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度快，一般也不會(huì)存在缺口。兩票制后，藥品流通企業(yè)是具有配送服務(wù)功能，主要配送至等級(jí)醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)及OTC終端藥房，這些客戶的賬期都相對(duì)較長(zhǎng)，又需要對(duì)藥品廠家支付款項(xiàng)，因此營(yíng)運(yùn)資金量在增加，為保證營(yíng)運(yùn)資金順利周轉(zhuǎn)，不產(chǎn)生斷鏈，對(duì)其營(yíng)運(yùn)資金、各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況進(jìn)行分析是有必要的。同時(shí)，后疫情時(shí)代和互聯(lián)網(wǎng)+的模式對(duì)OTC終端藥房的經(jīng)營(yíng)沖擊較大，還需預(yù)防壞賬的產(chǎn)生。

從發(fā)展能力維度，中小醫(yī)藥流通企業(yè)主要適用的指標(biāo)有營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率，資本積累率等，從這些指標(biāo)看出企業(yè)目前的情形及發(fā)展趨勢(shì)，也看出企業(yè)的后繼力，是否可以支撐多元化，保障企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

從風(fēng)險(xiǎn)維度來(lái)看，一方面，中小醫(yī)藥流通企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)整體要大于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于負(fù)債，由于中小企業(yè)的資金來(lái)源大多源自于股東，具有資金的穩(wěn)定性，指標(biāo)分析主要有財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL），負(fù)債越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。中小企業(yè)的舉債資金一般來(lái)源于銀行借款，金額一般相對(duì)較少，可選擇做償債能力分析，具體指標(biāo)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率，利息保障倍數(shù)。而經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)在于固定投資金額大小，本身醫(yī)藥流通企業(yè)并不是固定資產(chǎn)比重較大的資本密集型企業(yè)，但為提高配送服務(wù)能力，必需配置車(chē)輛、人員等的投資，而銷(xiāo)售收入不變或減少，單位變動(dòng)成本卻因?yàn)樾袠I(yè)原因不斷增加，整體來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。指標(biāo)分析主要經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL）。另一方面，行業(yè)的特殊性帶來(lái)的國(guó)家政策方面的風(fēng)險(xiǎn)，兩票制后帶來(lái)的稅務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。醫(yī)藥行業(yè)是近幾年重要稽查行業(yè)，中小醫(yī)藥流通企業(yè)需要從稅負(fù)率、成本率等多個(gè)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控，避免異常。

三、結(jié)束語(yǔ)

本文根據(jù)中小醫(yī)藥流通企業(yè)的基本特點(diǎn)，具有簡(jiǎn)單性和實(shí)用性，符合實(shí)際情況。本文主要考慮目前中小醫(yī)藥流通企業(yè)行業(yè)環(huán)境的動(dòng)蕩性，所以從行業(yè)的波特五力模型開(kāi)始分析，再結(jié)合中小企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表情況來(lái)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，有效應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)選擇和發(fā)展提供重要參考意義。

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