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    企業(yè)股權(quán)激勵機制分析

    2021-06-15 04:27:54藺威
    今日財富 2021年14期
    關(guān)鍵詞:經(jīng)營者激勵機制股權(quán)

    藺威

    本文分析和研究了股權(quán)激勵機制的作用,探討了股權(quán)激勵機制運行過程中存在的問題和弊端,在此基礎(chǔ)上提出了完善股權(quán)激勵機制、提升股權(quán)激勵機制運行效果的對策和方法。

    一、股權(quán)激勵機制作用闡述

    首先是激勵作用。股權(quán)激勵機制,顧名思義,激勵作用是首位的。通過給予員工股權(quán)的方式調(diào)動員工工作積極性,讓員工和企業(yè)形成利益共同體。在企業(yè)經(jīng)濟利益增長就是自身報酬增長這種思想的引導(dǎo)下,員工將最大限度發(fā)揮自身潛能,為企業(yè)的長遠發(fā)展獻策獻禮。股權(quán)激勵還能夠降低企業(yè)降低員工的成本,不需要花費時間和精力構(gòu)建監(jiān)督機構(gòu)來對員工的工作狀態(tài)進行監(jiān)督,給予員工相對自由的職業(yè)成長空間。

    其次是約束作用。股權(quán)激勵機制對于被激勵者來說,還能起到一定的激勵作用,一方面被激勵者自身利益和企業(yè)利益高度關(guān)聯(lián),意味著如果因為激勵者自身主觀原因?qū)е缕髽I(yè)經(jīng)濟利益受到損害,被激勵者會被要求承擔(dān)相應(yīng)的損失,這會在無形中引導(dǎo)被激勵者約束自身行為;另一方面,股權(quán)激勵機制往往伴隨著一定的約束條件,比如3-5年內(nèi)不得離職等,以此來降低離職率和人才流動率。

    再次是能夠改善員工福利、留住人才。處于穩(wěn)定發(fā)展期的企業(yè),已經(jīng)能夠活動穩(wěn)定和持續(xù)的經(jīng)濟效益,此時引入股權(quán)激勵機制可以大幅度提升員工物質(zhì)報酬,一方面提升企業(yè)凝聚力,另一方面改善職工福利,營造團結(jié)協(xié)作、積極向上的文化機制,達到穩(wěn)定員工隊伍結(jié)構(gòu)、降低人才流失風(fēng)險。比如限制性股票要求員工在業(yè)績達到一定要求之后才能獲益,那么員工工作能動性和積極性得到大幅度調(diào)動,且不會在短時間內(nèi)離職。

    二、企業(yè)股權(quán)激勵機制問題分析

    (一)資本市場不完善

    股權(quán)激勵機制能夠發(fā)揮出前文闡述的效果的前提是要有一個健全和完善的資本市場。只有企業(yè)股價持續(xù)上升、企業(yè)價值被市場認可時,被激勵者才會覺得股權(quán)激勵對自己來說是一種有益的機制,其效用才能得到真正意義上的發(fā)揮。但是,從目前的情況來看,我國資本市場仍處于弱勢有效階段,經(jīng)常出現(xiàn)股價背離企業(yè)真實價值的情況,即不能真實客觀地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。在這種環(huán)境下,實施股權(quán)激勵機制可能會取得反效果:被激勵者通過信息優(yōu)勢參與資本投機,為了獲取預(yù)期的乃至超額的收益哄抬股價,進而擾亂市場經(jīng)濟秩序。

    (二)考核指標(biāo)不合理

    股權(quán)激勵機制和業(yè)績考核是相伴相生的。資本市場發(fā)達的國家可以直接通過股票價格來衡量上市公司業(yè)績;而我國上市公司大多還是以財務(wù)會計指標(biāo)和數(shù)據(jù)為業(yè)績評價的主要指標(biāo),非財務(wù)指標(biāo)則很少被提及,這種業(yè)績考核方式過于單一,很難如實地反映被激勵者真實的工作業(yè)績。容易引發(fā)篡改財務(wù)數(shù)據(jù)、風(fēng)險經(jīng)營等負面影響。

    (三)治理結(jié)構(gòu)存在欠缺

    現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建之后,企業(yè)上市后必須成立股東會、董事會等治理機制,并通過相應(yīng)的決策管理機制來規(guī)范和約束企業(yè)管理與經(jīng)營。但是在企業(yè)實際運營中,我們不難發(fā)現(xiàn)相當(dāng)一部分企業(yè)借助代理的方式運用不同管理模式,股東會的作用反倒受到限制。事實上,經(jīng)營者并不會積極地監(jiān)督和反思自身的責(zé)任落實情況,甚至?xí)霈F(xiàn)為了實現(xiàn)自身經(jīng)濟利益而違法經(jīng)營、違規(guī)操作,最終導(dǎo)致股權(quán)激勵只激勵了自己的現(xiàn)象。從微觀視角來看,治理結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致經(jīng)營者過度追求股價上升,使得股權(quán)激勵機制難以發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。經(jīng)營者過分地追求利潤管理,難以解決股票價格和業(yè)績實際情況相背離的問題,導(dǎo)致企業(yè)長遠發(fā)展受到影響。

    (四)激勵模式不科學(xué)

    不少企業(yè)雖然認識到股權(quán)激勵機制是一種良好的激勵方式,但是卻不能選擇合理有效的激勵模式,導(dǎo)致實施過程中處處存在阻礙,不能將股權(quán)激勵的價值發(fā)揮出來,最終適得其反、事倍功半。

    三、提升股權(quán)激勵機制實施效果的對策

    (一)完善資本市場

    前文所述,弱勢有效的資本市場中,股票價格不能真實準(zhǔn)確地反映經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績,影響股權(quán)激勵機制作用的發(fā)揮,因此完善資本市場建設(shè)、構(gòu)建公平的信息披露機制、杜絕內(nèi)幕交易和違規(guī)操作勢在必行,必須做到違法必究。只有規(guī)范的市場秩序才能保證股票價格與經(jīng)營績效、經(jīng)營信息的正相關(guān)關(guān)系,為股權(quán)激勵機制的有效運行和實施奠定良好的環(huán)境。政府部門應(yīng)當(dāng)在完善資本市場的過程中發(fā)揮積極作用,積極推動法律法規(guī)體系的完善,在加大執(zhí)法力度的基礎(chǔ)上提升執(zhí)法能力,嚴(yán)格制裁那些虛假信息披露、篡改財務(wù)信息的事情。事實證明,只有提高違約成本,才能促進資本市場穩(wěn)定高效地發(fā)展。

    (二)完善績效考核指標(biāo)

    從企業(yè)自身的角度來看,科學(xué)的業(yè)績考核指標(biāo)才能充分調(diào)動股權(quán)激勵機制的作用。企業(yè)要不斷地提升績效考核的公正、全面和科學(xué),讓財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)并重,讓絕對指標(biāo)和相對指標(biāo)都能發(fā)揮作用,并在適當(dāng)?shù)那樾蜗略黾右恍┒ㄐ灾笜?biāo),比如對被激勵者職業(yè)能力和職業(yè)道德的考核等。從企業(yè)長遠發(fā)展的視角來看,企業(yè)可以聘請一些專業(yè)的服務(wù)公司參與到股權(quán)激勵機制的建設(shè)和實施之中來,以企業(yè)實際情況為基礎(chǔ)來構(gòu)建經(jīng)營績效考核指標(biāo),實現(xiàn)對經(jīng)營者業(yè)績的客觀考核。

    (三)完善治理結(jié)構(gòu)

    各個企業(yè)應(yīng)當(dāng)集合自身內(nèi)部治理的實際狀況,明確要求股權(quán)激勵機制的模式,充分發(fā)揮股權(quán)激勵機制的前期管理作用,在經(jīng)營者和所有者之間實現(xiàn)利益均衡和和諧統(tǒng)一,充分發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)制度的核心要求和目的,以董事會和高管層的完善為關(guān)鍵點,在兼顧股東和經(jīng)營者利益的基礎(chǔ)上制定雙方都認可和接受的奮斗目標(biāo)。企業(yè)還要根據(jù)現(xiàn)有的股權(quán)激勵機制,發(fā)揮引導(dǎo)和監(jiān)督作用,引導(dǎo)經(jīng)營者和員工高效地利用資本,推動股權(quán)激勵機制實施的有效性。此外,要對不同層級的治理結(jié)構(gòu)進行科學(xué)的職權(quán)劃分,將股東會、董事會和監(jiān)事會恰如其分地納入到治理結(jié)構(gòu)之中來,做到合理分配、各司其職,在相互制約之中促進企業(yè)長遠發(fā)展。同時,治理結(jié)構(gòu)中要對參與到股權(quán)激勵機制中的員工進行權(quán)責(zé)劃分,使得各部門、各個員工都能按照制定的程序和流程來履行職責(zé),更好地完成企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和戰(zhàn)略目標(biāo)。

    (四)優(yōu)化股權(quán)激勵方式

    在股權(quán)激勵機制實施過程中,企業(yè)要從自身管理模式和經(jīng)營模式出發(fā),構(gòu)建合理的股權(quán)激勵方式,確保其能夠真正地起到激勵作用,激發(fā)員工工作積極性,讓其為企業(yè)的發(fā)展貢獻自己全部的潛能,保證激勵機制效用,給企業(yè)持久健康發(fā)展提供持續(xù)的護航。

    (五)完善法律法規(guī)

    生產(chǎn)經(jīng)營的合規(guī)性對企業(yè)的影響也不容忽視,完善的法律法規(guī)可以讓股權(quán)激勵在合理合法的范疇內(nèi)運作,充分發(fā)揮自身價值,促進企業(yè)形成核心競爭力。企業(yè)經(jīng)濟利益獲取的過程中涉及到的內(nèi)容較多,影響因素復(fù)雜,需要相應(yīng)的政策作為監(jiān)督和規(guī)范,目前來看,我國在經(jīng)濟發(fā)展和運行中頒布的法律法規(guī)不勝枚舉,但是在股權(quán)激勵上尚未配套完整的政策和措施。對此,政府部門一方面要有效監(jiān)督和管理,另一方面則要制定良好的外部監(jiān)督機制,通過法律法規(guī)的約束來嚴(yán)懲不法行為,加大處罰力度,為股權(quán)激勵機制的運行奠定良好的前提和基礎(chǔ)。

    (六)

    股權(quán)激勵機制之所以受到阻礙,一方面是法律法規(guī)不完善,另一方面則是股權(quán)激勵機制在中小企業(yè)之中的適用性較差。

    目前,世界上市公司一般做法是設(shè)立專門的“員工股權(quán)信托基金”,由公司全額擔(dān)保,以貸款認購公司股份。企業(yè)每年從工資總額中提取一定比例存入基金,用于償還貸款。當(dāng)貸款償清后,基金根據(jù)員工的工資或勞動貢獻,將股份分配到每個員工的“員工股票所有權(quán)計劃賬戶”。當(dāng)員工離開公司或退休時,股票可以賣給職工持股信托基金會。內(nèi)部員工股東具有收益權(quán)和表決權(quán),并可根據(jù)所持股份的多少對公司重大事項進行投票,但不具有股份轉(zhuǎn)讓和繼承權(quán)。只有當(dāng)員工因故離職或退休后,才能按照當(dāng)時的市場價值將其所持股份轉(zhuǎn)讓給公司其他員工,或者由公司收回并獲得現(xiàn)金收入。

    對于中小企業(yè)來說,由于沒有外部資本市場來解決定價問題,那就必須多通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議先達成協(xié)議:在股票發(fā)行階段,主要涉及到購買股票的方式,價格,數(shù)量和時間,在這里也可以選擇各大股東所有權(quán),轉(zhuǎn)讓其股份給信托基金,然后再轉(zhuǎn)移給員工,以規(guī)避法定資本制度在我國公司法中的限制。在持股階段,主要涉及到股息的支付、公司程序的合規(guī)以及對中小股東利益的保護。當(dāng)員工因其他原因離職或試圖離職時,主要涉及股票的贖回方式、轉(zhuǎn)讓方式和價格。對此,政府可以提供相應(yīng)的模型文本,并提前進行評審,確保其標(biāo)準(zhǔn)化與規(guī)范化。

    所謂的“沒有補救措施,沒有權(quán)利”,針對控股股東和其他主要股東可能存在“不分紅政策”和不遵守公司程序(壓迫,排除小股東)等手段,法院可以解決事后救濟。

    四、結(jié)語

    總之,作為一項非常有效的激勵機制,股權(quán)激勵機制的實施是相當(dāng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,相關(guān)部門需要高度關(guān)注,一方面要推動其具體落實和實施,另一方面則要結(jié)合我國企業(yè)的實際情況進行創(chuàng)新和探索,解決現(xiàn)有問題的基礎(chǔ)上鼓勵其全面落實和實施。

    (作者單位:新疆華澳能源化工股份有限公司)

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