我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資的出口效應(yīng)

鮑靜海 韓小蕊

摘要：自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，我國(guó)與其沿線區(qū)域的經(jīng)濟(jì)合作日益密切，沿線國(guó)家日益成為我國(guó)直接投資和出口貿(mào)易的重要目的地。為進(jìn)一步提升我國(guó)出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)、暢通國(guó)際大循環(huán)，發(fā)揮直接投資的出口規(guī)模促進(jìn)效應(yīng)和出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)顯得尤為重要。采用57個(gè)沿線國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，從我國(guó)直接投資對(duì)出口規(guī)模和出口結(jié)構(gòu)的影響全面分析其出口效應(yīng)，結(jié)果表明：第一，我國(guó)直接投資的出口促進(jìn)效應(yīng)和抑制效應(yīng)并存，效應(yīng)因國(guó)家不同而存在差異，同時(shí)在空間和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等方面存在共同特征。第二，我國(guó)對(duì)沿線相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家和相對(duì)較發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資動(dòng)機(jī)存在差異，并導(dǎo)致出口效應(yīng)存在異質(zhì)性；對(duì)沿線國(guó)家的直接投資可以在一定程度上促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而且對(duì)于資本密集型產(chǎn)品的出口拉動(dòng)作用更為明顯；整體來(lái)講，對(duì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資帶來(lái)的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用比相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家更為顯著。因此，我國(guó)未來(lái)要在充分考慮直接投資的出口效應(yīng)的基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)選擇與優(yōu)化投資方向，采取各種措施充分發(fā)揮直接投資的出口促進(jìn)效應(yīng)，提升我國(guó)在全球價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，有效實(shí)現(xiàn)內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”；“雙循環(huán)”；直接投資；出口規(guī)模效應(yīng)；出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)

中圖分類號(hào)：F832.48文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1007-8266（2021）04-0082-11

一、引言

伴隨著“一帶一路”倡議的持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家和地區(qū)的直接投資和出口貿(mào)易日益暢通，經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益穩(wěn)固。2019年我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家直接投資流量達(dá)186.9億美元，占同期中國(guó)對(duì)外直接投資（OFDI）流量的13.7%，OFDI存量為1 794.7億美元，占中國(guó)OFDI存量的8.2%。與此同時(shí)，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的出口規(guī)模從1999年的252.17億美元增加到2019年的9 837.6億美元，增長(zhǎng)約39倍，出口額占我國(guó)總出口額的比重從1999年的12.94%提升到2019年的約 39%。2020年新冠肺炎疫情暴發(fā)，全球經(jīng)濟(jì)低迷，但我國(guó)與“一帶一路”沿線國(guó)家的經(jīng)貿(mào)合作展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性。2020年，我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家非金融類OFDI達(dá)177.9億美元，占同期總額的16.2%，較上年提高3.6%；對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口額為9.37萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1%。

疫情沖擊和世界經(jīng)濟(jì)衰退疊加的影響短期不會(huì)消失，這對(duì)于我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的投資和出口造成兩方面的不利影響：一是加劇了逆全球化的趨勢(shì)，我國(guó)出口壓力日益凸顯；二是“一帶一路”沿線國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的上升與我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的OFDI規(guī)模迅速增加之間出現(xiàn)矛盾。因此，分析中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI的出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)效應(yīng)，對(duì)于更精準(zhǔn)地選擇OFDI方向，從而促進(jìn)出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、研究綜述

關(guān)于OFDI對(duì)出口是否有促進(jìn)作用的觀點(diǎn)有三種：一是以蒙代爾（Robert A Mundell）[ 1 ]、費(fèi)農(nóng)（Raymond Vernon）[ 2 ]等為代表的替代關(guān)系理論，認(rèn)為OFDI會(huì)抑制出口；二是以小島清（Kiyoshi Koji ma）[ 3 ]、馬庫(kù)森（Markusen）、史文森（Svensson）[ 4 ]、巴格沃蒂羅和迪諾普洛斯（Jagdish N Bhagwati & Elias Dinopoulos）[ 5 ]等為代表的互補(bǔ)關(guān)系理論，認(rèn)為OFDI會(huì)擴(kuò)大兩國(guó)間的貿(mào)易規(guī)模；三是認(rèn)為OFDI對(duì)出口的影響會(huì)因其他因素（如東道國(guó)的收入水平和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等）的變化而變化。自“一帶一路”倡議提出以來(lái)，關(guān)于中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI與出口關(guān)系的研究成果逐漸增加，研究對(duì)象和實(shí)證分析方法也在逐步走向深入。

研究對(duì)象從OFDI是否具有出口創(chuàng)造效應(yīng)為起點(diǎn)，逐漸發(fā)展到衡量出口促進(jìn)效應(yīng)的強(qiáng)弱、不同動(dòng)機(jī)OFDI的出口效應(yīng)的異質(zhì)性、出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)等方面。研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI對(duì)出口存在顯著的促進(jìn)作用[6]，但OFDI拉動(dòng)出口貿(mào)易的規(guī)模存在較大的國(guó)別差異[ 7 ]，中長(zhǎng)期貿(mào)易效應(yīng)較弱，但短期貿(mào)易效應(yīng)十分明顯[ 8 ]。之后，劉薇等[ 9 ]、陳麗泰等[ 10 ]從異質(zhì)性O(shè)FDI動(dòng)機(jī)角度著手研究其出口促進(jìn)效應(yīng)，但對(duì)OFDI動(dòng)機(jī)的分類方法不同，得出的結(jié)論有所差異，如資源尋求型和效率尋求型OFDI的出口創(chuàng)造效應(yīng)較強(qiáng)[ 9 ]，資源型、創(chuàng)新型和市場(chǎng)型OFDI對(duì)出口貿(mào)易均有促進(jìn)效應(yīng)，資源型OFDI的促進(jìn)效應(yīng)強(qiáng)于市場(chǎng)型和創(chuàng)新型[ 10 ]。之后有學(xué)者對(duì)以上兩個(gè)問(wèn)題做了整合研究，發(fā)現(xiàn)OFDI和出口貿(mào)易具有較大空間關(guān)聯(lián)性，證明了OFDI具有顯著出口促進(jìn)效應(yīng)，分析了不同動(dòng)機(jī)下OFDI的出口貿(mào)易效應(yīng)存在異質(zhì)性[ 11 ]。關(guān)于我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OF DI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)問(wèn)題，有研究表明，我國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家的出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)正在從以資源密集型產(chǎn)品為主轉(zhuǎn)向以資本、技術(shù)及勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主，出口結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化[ 12 ]。以上研究大多以引力模型為基礎(chǔ)，通過(guò)設(shè)計(jì)不同變量[ 13 ]或選擇不同的模型形式進(jìn)行實(shí)證分析，也有部分學(xué)者采用了GTAP模型[ 14 ]、SLM和SEM空間計(jì)量模型[ 10 ]進(jìn)行分析。

綜上發(fā)現(xiàn)，目前眾多學(xué)者對(duì)OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)基本達(dá)成共識(shí)，但是研究的重點(diǎn)在于對(duì)OFDI的出口效應(yīng)進(jìn)行總體分析，或者單獨(dú)從規(guī)模角度或出口結(jié)構(gòu)角度展開(kāi)研究。因此，本文將從研究對(duì)象、方法等方面做深入探索。在研究對(duì)象上，本文依托“一帶一路”沿線國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，嘗試進(jìn)行全面和系統(tǒng)的實(shí)證分析，研究中國(guó)對(duì)沿線各國(guó)OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)和出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)。在研究方法上，本文將在理論指導(dǎo)下通過(guò)建立多個(gè)模型對(duì)OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)和出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，全面分析OFDI對(duì)出口的影響，得出中國(guó)對(duì)沿線不同國(guó)家的出口規(guī)模效應(yīng)和不同類別國(guó)家的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)，以提高分析的有效性，從而通過(guò)精準(zhǔn)的選擇OFDI方向，促進(jìn)出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升國(guó)際循環(huán)效率。

三、我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)

（一）模型與變量

關(guān)于OFDI和出口之間關(guān)系的研究，典型代表就是貿(mào)易引力模型。為分析中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)，本文借鑒已有的學(xué)術(shù)成果，以我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的出口額（exit）為被解釋變量，以對(duì)沿線各國(guó)OFDI存量（fdiit）為核心解釋變量。同時(shí)在均衡解釋能力和數(shù)據(jù)有效性關(guān)系前提下，確定了包括東道國(guó)GDP（yit）和人口規(guī)模（popit）、我國(guó)GDP（yct）、東道國(guó)物流績(jī)效水平（logit）和政治穩(wěn)定指數(shù)（psait）、雙邊距離（disic）等6個(gè)變量作為控制變量。這些變量分別反映東道國(guó)的市場(chǎng)容量和規(guī)模、我國(guó)生產(chǎn)能力、東道國(guó)物流水平和政治環(huán)境以及距離產(chǎn)生的貿(mào)易運(yùn)輸成本。最終，得到OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)模型，設(shè)定形式如下：

其中，lnexit表示第t年中國(guó)對(duì)i國(guó)出口規(guī)模的對(duì)數(shù)，lnfdiit表示第t年我國(guó)對(duì)i國(guó)OFDI存量的對(duì)數(shù)，lnyit和lnyct分別表示第t年?yáng)|道國(guó)i和中國(guó)GDP的對(duì)數(shù)；lnpopit表示東道國(guó)i在t年人口總數(shù)的對(duì)數(shù)；lndisic表示用當(dāng)年平均國(guó)際油價(jià)對(duì)雙邊距離進(jìn)行調(diào)整后的對(duì)數(shù)；logit表示i國(guó)第t年物流績(jī)效水平，用世界銀行物流績(jī)效指數(shù)進(jìn)行衡量；psait表示i國(guó)第t年政治穩(wěn)定指數(shù)，使用世界銀行全球治理（WGI）指標(biāo)中的政治穩(wěn)定與沒(méi)有暴力指標(biāo)來(lái)衡量。ui和vt分別表示個(gè)體效應(yīng)和時(shí)間效應(yīng)，εit為擾動(dòng)項(xiàng)。

從《中國(guó)OFDI統(tǒng)計(jì)公報(bào)》中的63個(gè)“一帶一路”國(guó)家中，剔除我國(guó)OFDI存量較小或數(shù)據(jù)不全的6個(gè)國(guó)家，選取其余57個(gè)國(guó)家（參見(jiàn)表1）作為實(shí)證研究的對(duì)象，具有較強(qiáng)的代表性。本文收集2005—2019年各個(gè)指標(biāo)的面板數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源包括聯(lián)合國(guó)貨物貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫(kù)、《中國(guó)OFDI統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)庫(kù)、世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)、國(guó)研網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)、商務(wù)部網(wǎng)站、谷歌（Google）世界地圖等。

（二）實(shí)證分析

經(jīng)單位根檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)①，各變量均為平穩(wěn)序列且存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。模型形式設(shè)定檢驗(yàn)結(jié)果顯示，應(yīng)建立固定效應(yīng)變系數(shù)模型，回歸結(jié)果見(jiàn)表1。

β1、β2、β3、β4分別表示我國(guó)OFDI存量、東道國(guó)GDP和人口規(guī)模、中國(guó)GDP對(duì)出口的影響系數(shù)，系數(shù)越大說(shuō)明對(duì)出口規(guī)模的促進(jìn)效應(yīng)越強(qiáng)，若小于0，說(shuō)明對(duì)出口具有抑制效應(yīng)。β5是雙邊距離對(duì)出口的影響系數(shù)，理論上應(yīng)與出口規(guī)模呈反方向。β6與β7作為物流績(jī)效和政治穩(wěn)定指標(biāo)的系數(shù)，理論上應(yīng)與出口規(guī)模同方向變化。為了更清楚地說(shuō)明各國(guó)OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)，表1按照出口規(guī)模效應(yīng)的大小進(jìn)行排名。

（三）實(shí)證結(jié)果分析

從表1的回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OF DI的出口具有促進(jìn)效應(yīng)的有35個(gè)國(guó)家，占研究樣本的61.4%，對(duì)其余國(guó)家的OFDI表現(xiàn)為出口抑制效應(yīng)。也就是說(shuō)，從2005年至2019年，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線57個(gè)國(guó)家OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)和出口抑制效應(yīng)并存，但結(jié)果因國(guó)家不同而存在差異。β2和β4等系數(shù)大多顯著為正，說(shuō)明兩國(guó)的國(guó)民收入對(duì)我國(guó)出口均具有明顯的促進(jìn)作用，即我國(guó)的更高產(chǎn)出為沿線國(guó)家供給更多產(chǎn)品的同時(shí)，東道國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也為我國(guó)出口提供了更廣闊的市場(chǎng)。β3結(jié)果有正有負(fù)，可能的解釋是東道國(guó)的人口增長(zhǎng)既會(huì)擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，也會(huì)降低東道國(guó)的消費(fèi)水平。β5系數(shù)大多顯著為負(fù)，符合引力模型的預(yù)期?？刂谱兞恐衛(wèi)ogit和psait的系數(shù)大多為正，但部分沒(méi)有通過(guò)5%的顯著性檢驗(yàn)，可能意味著沿線國(guó)家的物流績(jī)效水平和政治穩(wěn)定程度不是我國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家出口重點(diǎn)考慮的因素，因此沒(méi)有列入表1。

從空間分布來(lái)看，OFDI出口促進(jìn)效應(yīng)較為明顯的國(guó)家主要集中在東歐、中亞、東南亞等地區(qū)，普遍具有較大的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、較為安定的國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境。東歐投資效果最好的國(guó)家為羅馬尼亞（第1位）、俄羅斯（第4位）、保加利亞（第5位）。在納入研究的5個(gè)中亞國(guó)家中，吉爾吉斯斯坦（第3位）、烏茲別克斯坦（第8位）位于研究樣本排名的前十位。東南亞地區(qū)出口促進(jìn)效應(yīng)較明顯的國(guó)家包括東帝汶（第2位）、泰國(guó)（第6位）。而西亞、北非、南亞地區(qū)，除亞美尼亞（第9位）、沙特阿拉伯（第10位）、斯洛伐克（第11位）外，其余國(guó)家的投資出口促進(jìn)效應(yīng)均不明顯。

從中國(guó)對(duì)各國(guó)OFDI規(guī)模來(lái)看，俄羅斯、哈薩克斯坦等國(guó)的投資存量明顯大于約旦、以色列等國(guó)家，數(shù)據(jù)部分說(shuō)明中國(guó)OFDI與出口貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大之間存在某種程度上的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。以2019年OFDI存量排名前15位的國(guó)家與OFDI促進(jìn)效應(yīng)前15位國(guó)家進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)重合的有俄羅斯、烏茲別克斯坦、泰國(guó)和蒙古4個(gè)國(guó)家，這說(shuō)明如果從OF DI對(duì)出口的影響角度來(lái)看，投資方向存在一定的偏差。這可能與我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI的行業(yè)分布有關(guān)，如對(duì)租賃和商業(yè)服務(wù)業(yè)等的投資會(huì)在短期對(duì)出口產(chǎn)生抑制作用。

從投資東道國(guó)的收入水平看，促進(jìn)效應(yīng)明顯的35個(gè)國(guó)家中，中高收入以上的占62.9%，高于抑制效應(yīng)下中高收入國(guó)家占比，這在一定程度上說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平影響OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)。

四、我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)

“一帶一路”沿線國(guó)家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展、自然稟賦、市場(chǎng)規(guī)模等方面的差異，直接導(dǎo)致我國(guó)對(duì)沿線各國(guó)OFDI動(dòng)機(jī)的不同，而不同的投資動(dòng)機(jī)對(duì)出口的影響機(jī)制也會(huì)有所差別。另外，OFDI流向經(jīng)濟(jì)水平不同的沿線國(guó)家，對(duì)出口結(jié)構(gòu)也會(huì)產(chǎn)生影響。因此，探討我國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響要從相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家和相對(duì)較發(fā)達(dá)國(guó)家兩個(gè)方向出發(fā)，結(jié)合OFDI在投資動(dòng)機(jī)方面的差異，對(duì)OF DI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)行深入分析。本文中的出口結(jié)構(gòu)指的是我國(guó)向“一帶一路”沿線國(guó)家出口的商品結(jié)構(gòu)。

（一）中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的動(dòng)機(jī)檢驗(yàn)

隋月紅[ 15 ]將OFDI分成“順梯度”和“逆梯度”兩種：順梯度OFDI是從相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家流向相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家，逆梯度OFDI的流向與之相反。本文借鑒其觀點(diǎn)，將東道國(guó)與中國(guó)人均GDP對(duì)比，低于中國(guó)為相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)對(duì)其OFDI為順梯度OFDI；高于中國(guó)為相對(duì)較發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)對(duì)其OF DI為逆梯度OFDI。由此，將對(duì)57個(gè)沿線國(guó)家的OFDI分為流向33個(gè)相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家（用L表示）的順梯度投資和流向24個(gè)相對(duì)較發(fā)達(dá)國(guó)家（用H表示）的逆梯度投資兩種，對(duì)不同國(guó)家的OFDI動(dòng)機(jī)以及對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響進(jìn)行分類研究。

1.模型與變量

依據(jù)貝爾曼（Jack N Behrman）劃分方法，將OFDI動(dòng)機(jī)分為市場(chǎng)導(dǎo)向型、資源導(dǎo)向型、戰(zhàn)略獲取型和效率導(dǎo)向型。為說(shuō)明不同投資動(dòng)機(jī)對(duì)OFDI流向的影響，本文選取代表不同投資動(dòng)機(jī)的4個(gè)變量作為核心解釋變量。其中，市場(chǎng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)用東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模（popit）表示。一般來(lái)說(shuō)，一國(guó)的人口數(shù)量決定了市場(chǎng)規(guī)模，人口數(shù)量越多代表一國(guó)市場(chǎng)規(guī)模越大，也就越能吸引市場(chǎng)導(dǎo)向型OF DI。資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)用一國(guó)自然資源租金占GDP的比重（resit）作為衡量指標(biāo)，反映東道國(guó)資源稟賦狀況。戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)一般取決于東道國(guó)技術(shù)水平（tecit），一國(guó)的技術(shù)水平越高，越容易吸引戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)的OFDI，該動(dòng)機(jī)選擇的指標(biāo)為東道國(guó)高科技產(chǎn)品與制成品出口的比重。效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)取決于東道國(guó)勞動(dòng)力成本（rpit），本文采用農(nóng)村人口占總?cè)丝诘谋壤齺?lái)衡量勞動(dòng)力成本。一國(guó)農(nóng)村人口占比越高，廉價(jià)勞動(dòng)力越充足，勞動(dòng)力成本也就越低。以上四個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)均來(lái)自世界銀行數(shù)據(jù)庫(kù)（WDI）。同時(shí)，將方程（1）中disic和psait作為模型的控制變量。因部分?jǐn)?shù)據(jù)未及時(shí)公布，因此使用2005—2018年57個(gè)沿線國(guó)家面板數(shù)據(jù)。

考慮到順梯度和逆梯度OFDI的動(dòng)機(jī)不同，本文將樣本分為兩組進(jìn)行分析，具體模型如下：

公式（2）和公式（3）分別為順梯度和逆梯度OFDI的動(dòng)機(jī)檢驗(yàn)方程。在上述方程中分別選取中國(guó)對(duì)沿線相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家、相對(duì)較發(fā)達(dá)國(guó)家的OF DI存量作為被解釋變量。

2.實(shí)證結(jié)果與分析

模型設(shè)定檢驗(yàn)結(jié)果表明應(yīng)采用固定效應(yīng)模型，估計(jì)結(jié)果如表2所示。

從順梯度OFDI的動(dòng)機(jī)檢驗(yàn)結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，resit和rpit均在1%的水平上顯著為正，說(shuō)明順梯度 OFDI存在資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)和效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)；lnpopit在5%的水平上顯著，說(shuō)明也存在一定的市場(chǎng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)；而tecit與OFDI關(guān)系不夠顯著的原因在于相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)水平普遍落后，所以出于戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)的OFDI不成立。因此，順梯度OFDI以資源導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型為主，這對(duì)我國(guó)出口會(huì)產(chǎn)生以下影響：一是基于東道國(guó)豐富的資源和低廉的勞動(dòng)力，OFDI可以降低生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)成本，從而對(duì)出口形成替代；二是OFDI可能會(huì)帶動(dòng)我國(guó)相關(guān)設(shè)備的出口，產(chǎn)生反向技術(shù)溢出效應(yīng)，促進(jìn)出口；三是OFDI導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，從而為國(guó)內(nèi)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展讓渡更多的人力、技術(shù)等資源，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，提升中國(guó)在全球價(jià)值鏈中的地位。

從逆梯度OFDI的動(dòng)機(jī)檢驗(yàn)結(jié)果中可以看出，lnpopit和tecit都在1%的水平上顯著為正，resit在5%的水平上顯著為正，而rpit與OFDI的關(guān)系并不顯著，說(shuō)明中國(guó)逆梯度OFDI存在市場(chǎng)導(dǎo)向型、戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)和一定的資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)。這對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)生的影響表現(xiàn)為：一方面開(kāi)拓了較發(fā)達(dá)國(guó)家廣闊的市場(chǎng)，另一方面通過(guò)利用其先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)等，產(chǎn)生技術(shù)外溢效應(yīng)，帶動(dòng)母國(guó)技術(shù)的發(fā)展，提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI的具體動(dòng)機(jī)分類

為進(jìn)一步分析我國(guó)對(duì)57個(gè)國(guó)家OFDI的具體動(dòng)機(jī)，說(shuō)明各國(guó)資源、稟賦等方面的差異對(duì)我國(guó)OFDI的影響，因此假設(shè)各國(guó)的lnpopit、rpit、tecit、resit系數(shù)不同，引入個(gè)體虛擬變量以及虛擬變量和可變系數(shù)的交互項(xiàng)，從而發(fā)現(xiàn)我國(guó)對(duì)各國(guó)的OFDI動(dòng)機(jī)。為保證結(jié)果的科學(xué)性，之后采用系統(tǒng)聚類方法驗(yàn)證，得到以下結(jié)果：順梯度OFDI中資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)的有烏克蘭、印度尼西亞、吉爾吉斯斯坦、埃及、白俄羅斯、也門(mén)、老撾、蒙古、阿塞拜疆、阿爾巴尼亞、伊朗、伊拉克等12個(gè)國(guó)家，效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)的有東帝汶、烏茲別克斯坦、印度、土庫(kù)曼斯坦、塔吉克斯坦、孟加拉、尼泊爾、巴基斯坦、斯里蘭卡、柬埔寨、約旦、緬甸、菲律賓、阿富汗、越南、格魯吉亞、摩爾多瓦、亞美尼亞、泰國(guó)、馬其頓、黎巴嫩等21個(gè)國(guó)家；逆梯度OFDI中市場(chǎng)導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)的有以色列、拉脫維亞、捷克、波蘭、巴林、克羅地亞、愛(ài)沙尼亞等7個(gè)國(guó)家，資源導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)的有俄羅斯、卡塔爾、哈薩克斯坦、沙特、阿曼、阿聯(lián)酋、文萊、保加利亞、科威特等9個(gè)國(guó)家，戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)的是匈牙利、新加坡、立陶宛、斯洛文尼亞、斯洛伐克等5個(gè)國(guó)家，效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)的是土耳其、羅馬尼亞、馬來(lái)西亞等3個(gè)國(guó)家。

以上結(jié)果與表2基本吻合，順梯度OFDI動(dòng)機(jī)以資源導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型為主，逆梯度OFDI4種動(dòng)機(jī)均有體現(xiàn)。綜合來(lái)看，市場(chǎng)導(dǎo)向型和戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)均為相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家，且大多為東歐國(guó)家；資源導(dǎo)向型各國(guó)集中在西亞地區(qū)；效率導(dǎo)向型各國(guó)分布較為廣泛，其特點(diǎn)是擁有低廉且高素質(zhì)的勞動(dòng)力（如亞美尼亞等）或較好的營(yíng)商環(huán)境（如馬來(lái)西亞等）。

（二）中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的OFDI出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)實(shí)證分析

為具體考察中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響，建立中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家OFDI的出口結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行實(shí)證分析。

1.模型與變量

本文將中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的出口結(jié)構(gòu)（exit）作為被解釋變量，fdiit為核心解釋變量。exit用各類商品出口額來(lái)表示，出口商品分類以聯(lián)合國(guó)統(tǒng)計(jì)署的《國(guó)際貿(mào)易標(biāo)準(zhǔn)分類》（SITC）為基礎(chǔ)，分為資源密集型產(chǎn)品（用R表示）、資本密集型產(chǎn)品（用C表示）和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品（用L表示）三類②。同時(shí)選取了5個(gè)變量作為控制變量，其中，inct為中國(guó)t年的工業(yè)增加值，工業(yè)增加值越高表明中國(guó)的制造業(yè)水平越高，從而可以提升出口商品的附加值，優(yōu)化出口商品結(jié)構(gòu)；pyit為i國(guó)t年的人均GDP，代表了東道國(guó)的需求水平，人均GDP越高，對(duì)我國(guó)產(chǎn)品的需求水平越高；disic、logit、psait的意義與之前相同。

2.實(shí)證結(jié)果與分析

經(jīng)檢驗(yàn)，以上六個(gè)模型均應(yīng)采用固定效應(yīng)進(jìn)行估計(jì)。

（1）OFDI出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果與分析：順梯度

從表3結(jié)果可以發(fā)現(xiàn)，三個(gè)模型的核心解釋變量lnfdiit的系數(shù)大小雖有所變化，但始終在1%的水平下顯著為正，且在其他解釋變量不變的條件下，當(dāng)中國(guó)對(duì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家的OFDI增加1%時(shí)，中國(guó)各類型產(chǎn)品的出口分別增長(zhǎng)0.060%、0.084%和0.080%。這說(shuō)明順梯度OFDI可以促進(jìn)各類型產(chǎn)品的出口，但其促進(jìn)效應(yīng)存在一定的差異，尤其是機(jī)器設(shè)備等資本密集型產(chǎn)品的出口拉動(dòng)作用更為明顯，因此可以得出OFDI在一定程度上促進(jìn)了出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化的結(jié)論。lnpyit對(duì)資源密集型和資本密集型產(chǎn)品的出口具有促進(jìn)作用，說(shuō)明東道國(guó)的市場(chǎng)需求越大，收入水平越高，越能促進(jìn)這兩類產(chǎn)品的出口。在影響出口結(jié)構(gòu)的三個(gè)模型中，lninc都在1%的顯著性水平下為正，表明中國(guó)工業(yè)化水平拉動(dòng)了出口，即工業(yè)化水平越高，對(duì)出口的拉動(dòng)作用越明顯。psait的結(jié)果均在1%水平下顯著，說(shuō)明東道國(guó)政治穩(wěn)定程度對(duì)于出口結(jié)構(gòu)改善有明顯的促進(jìn)作用。lndisic系數(shù)為負(fù)，表明雙邊距離限制了各類型產(chǎn)品的出口。logit的結(jié)果不夠顯著，意味著沿線國(guó)家的物流績(jī)效水平可能不是影響我國(guó)出口結(jié)構(gòu)的重點(diǎn)考慮因素。

為了進(jìn)一步探究中國(guó)順梯度OFDI不同動(dòng)機(jī)對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響，本文在方程中引入lnpopit、resit、tecit和rpit與lnfdiit的交乘項(xiàng)，以此代表市場(chǎng)導(dǎo)向型、資源導(dǎo)向型、戰(zhàn)略獲取型和效率導(dǎo)向型的OFDI。從表4回歸結(jié)果中發(fā)現(xiàn)，OFDI對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響與表3基本一致，但OFDI的不同動(dòng)機(jī)對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響呈現(xiàn)出差異性。資源導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于資本密集型產(chǎn)品的出口具有促進(jìn)作用，效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口具有一定的替代作用。市場(chǎng)尋求型動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)的系數(shù)并不顯著，說(shuō)明兩種動(dòng)機(jī)并非順梯度OFDI的主要?jiǎng)訖C(jī)，由于相對(duì)欠發(fā)達(dá)國(guó)家總體收入較低且創(chuàng)新能力相對(duì)較弱，因此其對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響較小。OFDI動(dòng)機(jī)對(duì)于資源密集型產(chǎn)品的出口影響也不顯著，表明我國(guó)資源密集型產(chǎn)品的出口更多與自身稟賦和資源相關(guān)?？偟膩?lái)說(shuō)，順梯度OFDI必將通過(guò)提供資金支持、帶動(dòng)中高技術(shù)附加值產(chǎn)品出口、進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，釋放有限要素、刺激海外對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)品需求等影響中國(guó)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

（2）OFDI出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)的實(shí)證結(jié)果與分析：逆梯度

表5逆梯度OFDI影響出口結(jié)構(gòu)的模型結(jié)果顯示，lnfdiit的系數(shù)大小不同，資源密集型和資本密集型商品的回歸系數(shù)分別在5%的顯著水平下為0.018、0.071，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的回歸系數(shù)在1%的顯著水平下為0.057。這表明在其他解釋變量不變的條件下，逆梯度OFDI每增加1%，中國(guó)各類型產(chǎn)品的出口額分別增長(zhǎng)0.018%、0.071%、0.057%。由此，可以得出如下結(jié)論：一是中國(guó)對(duì)沿線較發(fā)達(dá)國(guó)家的OFDI可以促進(jìn)出口，尤其是對(duì)資本密集型產(chǎn)品作用更加明顯，即OFDI可以有效促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)升級(jí)；二是三個(gè)模型中l(wèi)ninct的結(jié)果均顯著為正，表明我國(guó)工業(yè)水平的提高不僅明顯促進(jìn)了出口，還實(shí)現(xiàn)了出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

表6不同動(dòng)機(jī)下逆梯度OFDI對(duì)出口結(jié)構(gòu)的影響結(jié)果表明，市場(chǎng)導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于資本密集型產(chǎn)品的出口具有促進(jìn)作用，對(duì)于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口具有替代作用。戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)主要對(duì)資本密集型產(chǎn)品的出口結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，但系數(shù)較小，說(shuō)明該動(dòng)機(jī)的OFDI在一定程度上實(shí)現(xiàn)了技術(shù)溢出?？偟膩?lái)說(shuō)，逆梯度OFDI以市場(chǎng)導(dǎo)向型和戰(zhàn)略獲取型為主，它會(huì)通過(guò)提高市場(chǎng)占有率、增加相關(guān)配套產(chǎn)品的出口，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)倒逼本土出口產(chǎn)品優(yōu)化升級(jí)，獲取戰(zhàn)略資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)逆向技術(shù)溢出效應(yīng)等影響中國(guó)的出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

表3和表5結(jié)果表明，中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的OFDI都對(duì)中國(guó)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化具有促進(jìn)作用，但通過(guò)系數(shù)的對(duì)比發(fā)現(xiàn)，順梯度OFDI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)大于逆梯度OFDI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)。

五、結(jié)論與啟示

（一）結(jié)論

本文基于57個(gè)國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，對(duì)我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家OFDI的出口規(guī)模效應(yīng)和出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證分析，得出以下結(jié)論：

1.OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)和出口抑制效應(yīng)并存

中國(guó)對(duì)沿線35個(gè)國(guó)家的OFDI具有出口促進(jìn)效應(yīng)，占研究樣本的61.4%，其余國(guó)家表現(xiàn)為出口抑制效應(yīng)。具有OFDI出口促進(jìn)效應(yīng)的國(guó)家在地理上集中在東南亞、東歐、中亞等地區(qū)，整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高，中高收入國(guó)家占比為62.9%，經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境較為穩(wěn)定。同時(shí)發(fā)現(xiàn)OFDI與出口貿(mào)易規(guī)模之間也具有一定的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。

2.OFDI動(dòng)機(jī)因經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同存在一定的差異

OFDI動(dòng)機(jī)檢驗(yàn)結(jié)果顯示，順梯度OFDI動(dòng)機(jī)主要為資源導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型，逆梯度OFDI動(dòng)機(jī)主要以市場(chǎng)導(dǎo)向型、戰(zhàn)略獲取型和資源導(dǎo)向型為主要?jiǎng)訖C(jī)。之后通過(guò)對(duì)沿線國(guó)家OFDI具體動(dòng)機(jī)的分析發(fā)現(xiàn)，順梯度OFDI以資源導(dǎo)向和效率導(dǎo)向?yàn)橹饕獎(jiǎng)訖C(jī)，逆梯度OFDI4種動(dòng)機(jī)均有體現(xiàn)；市場(chǎng)導(dǎo)向型和戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)均為相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家；資源導(dǎo)向型各國(guó)在西亞地區(qū)較為集中；效率導(dǎo)向型各國(guó)在勞動(dòng)力或營(yíng)商環(huán)境方面具有優(yōu)勢(shì)。投資動(dòng)機(jī)的差異最終會(huì)導(dǎo)致出口效應(yīng)存在一定的異質(zhì)性。

3.OFDI在一定程度上促進(jìn)了出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)

OFDI的出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)分析結(jié)果顯示，中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的OFDI增加1%，對(duì)順梯度各國(guó)資源密集、資本密集和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的出口分別增長(zhǎng)0.060%、0.084%和0.080%，逆梯度各國(guó)各類型的出口分別增長(zhǎng)0.018%、0.071%、0.057%。由此可以得出結(jié)論：一是中國(guó)對(duì)沿線國(guó)家的OFDI可以促進(jìn)出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，而且對(duì)于資本密集性產(chǎn)品的出口拉動(dòng)作用更為明顯，說(shuō)明OFDI在一定程度上促進(jìn)了出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與升級(jí)；二是從總體來(lái)看，順梯度OFDI的出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用更加明顯。另外，我國(guó)工業(yè)發(fā)展水平能夠顯著優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)。由OFDI動(dòng)機(jī)的出口結(jié)構(gòu)影響的分析發(fā)現(xiàn)，順梯度和逆梯度OFDI的不同動(dòng)機(jī)對(duì)出口商品結(jié)構(gòu)的影響具有差異性，具體表現(xiàn)為：順梯度OFDI的資源導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于資本密集型產(chǎn)品的出口具有促進(jìn)作用，效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口具有一定的替代作用；逆梯度OFDI的市場(chǎng)導(dǎo)向型和效率導(dǎo)向型動(dòng)機(jī)對(duì)于資本密集型產(chǎn)品的出口具有促進(jìn)作用，對(duì)于勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口具有替代作用，戰(zhàn)略獲取型動(dòng)機(jī)主要影響資本密集型產(chǎn)品的出口。

（二）政策啟示

基于上述結(jié)論，本文得出以下政策啟示：

1.精準(zhǔn)選擇與優(yōu)化投資方向

在對(duì)沿線國(guó)家OFDI選擇過(guò)程中，要充分考慮OFDI的出口效應(yīng)。具體來(lái)說(shuō)：一是加大對(duì)在資源、勞動(dòng)力等方面具有比較優(yōu)勢(shì)的沿線國(guó)家OFDI力度，其原因在于既有利于獲取成本優(yōu)勢(shì)，又能夠帶動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備、半成品和技術(shù)服務(wù)的出口，還能夠促進(jìn)國(guó)內(nèi)逐漸失去比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)向外轉(zhuǎn)移，最終實(shí)現(xiàn)國(guó)家間的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)。二是要加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的OFDI。這些國(guó)家往往具有廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和較先進(jìn)的技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)，因此開(kāi)展對(duì)外投資可以在帶動(dòng)出口增加的同時(shí)，擴(kuò)大在技術(shù)領(lǐng)域的交換與交流，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。三是企業(yè)在“走出去”的過(guò)程中，要將OF DI方向與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)調(diào)整聯(lián)系起來(lái)。加大戰(zhàn)略獲取型企業(yè)的OFDI。我國(guó)技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在差距，因此可以利用國(guó)際先進(jìn)技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。企業(yè)要加快邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，通過(guò)國(guó)內(nèi)要素向高技術(shù)產(chǎn)業(yè)集聚調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，帶動(dòng)高技術(shù)產(chǎn)品出口。四是從具體國(guó)家和地區(qū)來(lái)講，中亞地區(qū)、東歐部分國(guó)家將是OFDI的理想選擇。實(shí)證分析結(jié)果顯示，這些地區(qū)投資效果普遍較好，出口促進(jìn)效應(yīng)也較為明顯。

2.擴(kuò)大OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)

要充分發(fā)揮OFDI的出口促進(jìn)效應(yīng)，需從以下方面著手：一是以大批境外經(jīng)貿(mào)合作區(qū)建設(shè)和重大項(xiàng)目為契機(jī)，鼓勵(lì)在海外投資的中國(guó)企業(yè)從國(guó)內(nèi)采購(gòu)項(xiàng)目相關(guān)產(chǎn)品、機(jī)器設(shè)備等，逐步帶動(dòng)中國(guó)OFDI和出口貿(mào)易；二是加強(qiáng)與沿線國(guó)家的對(duì)話與溝通，提升國(guó)家間貿(mào)易與投資的便利化程度，減少貿(mào)易投資的限制與壁壘，創(chuàng)造良好的國(guó)際營(yíng)商環(huán)境；三是不斷創(chuàng)新投資與貿(mào)易方式。“絲路電商”作為“一帶一路”國(guó)家間經(jīng)貿(mào)合作的新渠道，在促進(jìn)商品貿(mào)易、助力各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等方面發(fā)揮了重要作用。未來(lái)要繼續(xù)加快企業(yè)對(duì)接和投資合作，形成更多跨境電商的新業(yè)態(tài)、新模式，為貿(mào)易暢通提供新動(dòng)能；四是在對(duì)沿線國(guó)家OFDI動(dòng)機(jī)分類的基礎(chǔ)上，為投資企業(yè)提供市場(chǎng)、資源、技術(shù)等信息服務(wù)，建立專業(yè)咨詢平臺(tái)和人才信息平臺(tái)，為企業(yè)提供支持，同時(shí)為企業(yè)降低“走出去”的各項(xiàng)貿(mào)易成本、時(shí)間成本和資金使用成本。

3.OFDI優(yōu)化助力“雙循環(huán)”

“一帶一路”是“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下連接國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)和國(guó)外經(jīng)濟(jì)循環(huán)的主要橋梁，也是國(guó)際大循環(huán)的重點(diǎn)。因此，未來(lái)在“一帶一路”倡議下，遵循優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同發(fā)展的原則，構(gòu)筑互利共贏的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈合作體系，打造以我國(guó)為中心的產(chǎn)業(yè)鏈體系，提高我國(guó)工業(yè)化水平。在此過(guò)程中，通過(guò)重大項(xiàng)目一體化、國(guó)際化開(kāi)發(fā)、對(duì)外產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移、國(guó)際產(chǎn)能深度合作等，充分用好國(guó)際國(guó)內(nèi)的“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，提高OFDI的回報(bào)率和穩(wěn)定性，增加出口產(chǎn)品附加值，提升我國(guó)在全球價(jià)值鏈和產(chǎn)業(yè)鏈中的地位，有效實(shí)現(xiàn)內(nèi)外循環(huán)相互促進(jìn)。

（三）研究貢獻(xiàn)與不足

在“雙循環(huán)”新發(fā)展格局下，本研究探究OFDI對(duì)出口規(guī)模和結(jié)構(gòu)產(chǎn)生的效應(yīng)，尤其是分析了OF DI的出口規(guī)模效應(yīng)和結(jié)構(gòu)效應(yīng)在不同國(guó)家、地區(qū)等維度上的區(qū)別和具體表現(xiàn)。據(jù)此，面對(duì)疫情影響和世界經(jīng)濟(jì)衰退，我國(guó)各類主體要客觀確定投資方向，在打造以我為主的產(chǎn)業(yè)鏈體系的過(guò)程中，充分應(yīng)用國(guó)外資源和市場(chǎng)，這是本研究的現(xiàn)實(shí)價(jià)值。同時(shí)，本研究依托沿線國(guó)家的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建出口規(guī)模效應(yīng)、投資動(dòng)機(jī)、出口結(jié)構(gòu)效應(yīng)等多個(gè)模型對(duì)中國(guó)OFDI的出口效應(yīng)進(jìn)行了較為全面的分析，這是研究的理論價(jià)值。但是由于數(shù)據(jù)的有限性，本研究?jī)H僅基于前期研究發(fā)現(xiàn)和現(xiàn)有數(shù)據(jù)進(jìn)行了較為深入的研究，在一定程度上達(dá)到了研究的目的，但是對(duì)如何通過(guò)OFDI優(yōu)化出口效應(yīng)沒(méi)有進(jìn)行更為細(xì)致的分析。后續(xù)將繼續(xù)收集相關(guān)研究資料，在集合各國(guó)更全面的面板數(shù)據(jù)后，進(jìn)行持續(xù)研究以彌補(bǔ)該文的不足。

注釋：

①由于篇幅限制，平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和模型設(shè)定檢驗(yàn)結(jié)果略。

②資源密集型商品包括食品、活畜，飲品、煙草，非能源材料，礦物燃料及相關(guān)產(chǎn)品，動(dòng)物油、植物油、果脂五類；資本密集型商品包括化工產(chǎn)品和機(jī)械、交通運(yùn)輸設(shè)備；勞動(dòng)密集型商品包括主要以材料分類的制成品和雜項(xiàng)產(chǎn)品。

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責(zé)任編輯：林英澤

Research on the Export Effect of Chinas Direct Investment in Countries along the Belt and Road

BAO Jing-hai1and HAN Xiao-rui2

（1.College of Economics，Hebei University，Baoding 071002，Hebei，China；2.Economics and Trade College，Hebei Finance University，Baoding 071051，Hebei，China）

Abstract：Since the Belt and Road Initiative was put forward，the economic cooperation between China and the regions and countries along the Belt and Road has become increasingly close；and these countries and regions have become important destinations of Chinas direct investment and export. In order to further enhance the scale and structure of Chinas export and smooth the international circulation，it is particularly important to give play to the export scale promotion effect and the export structure optimization effect of direct investment. Based on the panel data of 57 countries along the Belt and Road，the authors comprehensively analyze the export scale and export structure effect of Chinas direct investment. The results show that：the export promotion effect and export restraint effect of direct investment coexist；the size of the effect varies from country to country；and there are common features in space and economic development level. And Chinas direct investment motivations in relatively underdeveloped countries and relatively developed countries along the Belt and Road are different，which will lead to the heterogeneity of export effects；direct investment in countries along the Belt and Road can promote the optimization of export structure in some degree，and the export-stimulating effect on capital-intensive products is more obvious；in general，Chinas direct investment in relatively underdeveloped countries has more significant effect in optimizing the export structure than that in relatively developed countries. So，in the future，on the basis of fully considering the export effects of direct investment，China must accurately select and optimize investment directions，adopt various measures to give full play to the export promotion effects of direct investment，enhance Chinas position in the global value chain and industrial chain，and effectively make the domestic and overseas markets to reinforce each other.

Key words：the Belt and Road；dual circulation；direct investment；scale effect of export；structure effect of export