金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)開放與對外直接投資的關(guān)系研究

孔奕

摘 要：經(jīng)濟(jì)是國家延續(xù)和發(fā)展的重要基礎(chǔ)，國家沒有強大的經(jīng)濟(jì)，就不可能建立一個具有個性和活力的大型經(jīng)濟(jì)體系。在改革和開放之后，世界經(jīng)濟(jì)形勢朝著積極的方向發(fā)展。中國已逐漸融入金融全球化局勢中，對外直接投資業(yè)務(wù)增長也越來越顯著。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，到目前為止，中國跨國公司已經(jīng)在184個國家和地區(qū)進(jìn)行了海外投資。然而，依然存在一些問題，比如我國的對外投資，總體上呈現(xiàn)良好的發(fā)展態(tài)勢，但是，各國和區(qū)域之間的投資規(guī)模各不相同。這篇文章進(jìn)一步說明了金融發(fā)展、開放經(jīng)濟(jì)和對外直接投資業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，為金融發(fā)展研究提供了參考。

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展;經(jīng)濟(jì)開放;外直接投資;關(guān)系研究

在多年的研究中，筆者認(rèn)為經(jīng)濟(jì)開放、金融深度、金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化與對外直接投資業(yè)務(wù)之間存在密切關(guān)系。金融結(jié)構(gòu)、開放經(jīng)濟(jì)和對外直接投資業(yè)務(wù)之間有著積極的聯(lián)系。另一方面，金融深度與對外直接投資業(yè)務(wù)之間存在負(fù)關(guān)系。然而，在發(fā)展階段，不同國家的發(fā)展和變化對對外直接投資業(yè)務(wù)流動有不同的影響。在此基礎(chǔ)上，本文分析了金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)開放和對外直接投資業(yè)務(wù)之間的關(guān)系，并對對外直接投資業(yè)務(wù)的持續(xù)增長提出了一些看法。

一、淺析金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)開放新格局

自上世紀(jì)90年代以來，各國政府對外界開放，吸引了越來越多的對外直接投資業(yè)務(wù)。從21世紀(jì)初開始，中國就制定了“對外開放”的戰(zhàn)略計劃。自從中國加入世界貿(mào)易組織以來，中國在世界各地的企業(yè)發(fā)展已大大加快，對外直接投資業(yè)務(wù)利益也在增加。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，研究表明，在過去幾年，對外直接投資業(yè)務(wù)繼續(xù)以驚人的速度增長，成為對外投資中三大國家之一。在未來，對外直接投資業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)全球化將繼續(xù)發(fā)展，中國企業(yè)將加快出口，對外直接投資業(yè)務(wù)將繼續(xù)迅速增長，中國政府的戰(zhàn)略將繼續(xù)在對外直接投資業(yè)務(wù)中占主導(dǎo)地位。因此，對外直接投資業(yè)務(wù)中國的研究不僅對中國而且對世界其他國家都非常重要。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢下，有很多數(shù)據(jù)，包括開放、資源的存在、對外直接投資業(yè)務(wù)前景和貿(mào)易與價格之間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。筆者認(rèn)為，外國投資主要是國家之間的資本流動，而“資本”、“生產(chǎn)”和“海外資本”的主要組成部分主要集中在幾個因素上。本文主要涉及“資本強度”、“產(chǎn)品”和“跨國”，主要涉及開放經(jīng)濟(jì)發(fā)展在研究領(lǐng)域的資助，以及分析全球金融發(fā)展的一系列方法。分析開放經(jīng)濟(jì)和對外直接投資之間的關(guān)系。

上世紀(jì)90年代，中國政府積極對外開放，吸引了更多的對外直接投資業(yè)務(wù)。為了促進(jìn)中國企業(yè)的外國投資和跨國公司的逐步運作，中國政府在2000年通過了正式的戰(zhàn)略和方法。2001年，中國正式加入世界貿(mào)易組織（WTO），大大加快了國際貿(mào)易的步伐，對外直接投資業(yè)務(wù)迅速增加。根據(jù)貿(mào)易部（department of trade）的數(shù)據(jù)，2012年對外直接投資業(yè)務(wù)流入比上年減少17%，而中國的對外直接投資業(yè)務(wù)流入達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的78.8億美元，上年增長17.6%。這使得中國能夠連續(xù)10多年保持快速增長，并首次成為世界三大外國投資者之一。截至2012年底，中國投資者在179個國家成立了近22000家對外直接投資業(yè)務(wù)公司（占調(diào)查國家的76.8%），累計凈投資為590億美元，使中國成為世界第13大投資者。未來，隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步全球化，中國企業(yè)將繼續(xù)加快對外直接投資業(yè)務(wù)的步伐。政府將支持加速企業(yè)擴(kuò)張和2006-2009年（2011-2015年）12年經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展計劃。在這方面，以中國為例，從理論和實踐的角度研究影響對外直接投資的因素。研究表明，一個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、資源分配、貿(mào)易匯率和價格水平是密切相關(guān)的，因為對外直接投資的收入對跨國的資本流動有影響。對外直接投資的資本外流主要是一種跨國資本流動。

二、經(jīng)濟(jì)開放與我國對外直接投資之間關(guān)系

在經(jīng)濟(jì)不斷開放的現(xiàn)階段，我國的對外直接投資業(yè)務(wù)是積極的。首先，盡管經(jīng)濟(jì)開放程度相對較高，但國際市場在制造業(yè)發(fā)展的規(guī)模上正在鞏固，使人們能夠進(jìn)入勞動力市場，企業(yè)在其產(chǎn)品、服務(wù)和投資中必須考慮到勞動力市場。與此同時，隨著經(jīng)濟(jì)自由化，各國還必須考慮到經(jīng)營者和受過教育的公民的需要。如果各國開放經(jīng)濟(jì)，國內(nèi)市場將會有更多的潛在競爭對手和競爭者，一些公司將被迫走出國門，直接投資海外，進(jìn)行跨境合作。最后，中國的經(jīng)濟(jì)開放與對外直接投資業(yè)務(wù)之間存在正相關(guān)關(guān)系。

三、影響機(jī)理

（一）金融領(lǐng)域的直接投資

許多研究人員研究了外商在金融領(lǐng)域的直接投資規(guī)模。然而，關(guān)于資本增長如何影響外國資本流動的研究很少?？偟膩碚f，金融增長可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，吸引對外直接投資業(yè)務(wù)。這兩種投資都將在很大程度上鼓勵對外直接投資業(yè)務(wù)，而金融方式將對對外直接投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。例如，這是2012年底最常見的GDP指標(biāo)，比值高達(dá)1.88。如此高的比值不僅與金融發(fā)展有關(guān)，同時也能夠體現(xiàn)出與政府和銀行對金融管控的力度。當(dāng)政府鼓勵投資時，在理論上傾向于增加銀行信貸，認(rèn)為這有助于資本的快速增長。例如，中國政府為應(yīng)對2008年國際金融危機(jī)而實施的大規(guī)模投資計劃，導(dǎo)致全球資金大幅增加。

（二）先決條件和資本保證

最大化金融結(jié)構(gòu)對中國對外直接投資的影響是一個初步的先決條件和資本保證，但不同的資金來源可能對對外直接投資公司有不同的影響。融資主要依賴于銀行貸款，這些貸款通常是短期貸款，而公司的資金使用是非常有限和控制的，這將為公司提供一個更穩(wěn)定、更長期的資金來源，尤其是資本資金。公司不需要償還，投資者對該公司的資金使用幾乎沒有限制，這有助于開發(fā)具有一定風(fēng)險的外國投資項目。如果將直接融資指數(shù)和國家首級作為金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的指標(biāo)，可能會得出這樣的結(jié)論：中國金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化率與對外直接投資業(yè)務(wù)前景有著積極的關(guān)系。下面的段落分析了中國的對外直接投資業(yè)務(wù)水平。這幾個變量之間的關(guān)系是通過程度、深度和財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的經(jīng)驗來確定的。

四、金融發(fā)展與我國對外直接投資的關(guān)系

總的來說，有兩種主要的金融發(fā)展影響：第一，金融深度和整個經(jīng)濟(jì)的金融水平。事實上，一些金融專家傾向于這個標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)化，就像對GDP捐款的比例。第二，金融發(fā)展越快還意味著國家的金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化。因此，國家之間的直接金融關(guān)系和金融深化程度的關(guān)系常常作為金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化的參考。

（一）淺談金融深化與我國對外直接投資

一些金融專家詳細(xì)研究了金融深化對中國對外投資的影響。大多數(shù)研究表明，金融深化程度與外國投資吸引力之間存在正相關(guān)關(guān)系。關(guān)于金融深化如何影響對外直接投資業(yè)務(wù)的研究很少。總的來說，金融深化有助于刺激經(jīng)濟(jì)增長，迅速吸引外國投資，并刺激對外直接投資業(yè)務(wù)。但客觀地說，必須消除金融業(yè)的好處。到2012年，從國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）占比的角度來看，金融干預(yù)將直接涉及188個方面，即金融深化。在全球范圍內(nèi)，它不僅在政府的全力支持下，在一定程度上實現(xiàn)了金融發(fā)展，而且在政府的直接控制下，還經(jīng)營著直接相連的信貸和投資銀行。這不可避免地會導(dǎo)致銀行信貸的快速增長和相應(yīng)的資金總額。例如，在投資計劃來應(yīng)對金融危機(jī)，政府在2008年推出了直接投資激勵，促使基金大幅增加政府的支持，中國國內(nèi)市場需求的快速增長不僅促進(jìn)中國企業(yè)在中國投資，也會限制一些企業(yè)對外直接投資增長的壓力。因此，金融深化與對外直接投資業(yè)務(wù)之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

（二）金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化與中國對外直接投資業(yè)務(wù)的關(guān)系

企業(yè)在境外投資的條件是有足夠的儲備資金，但不同的實際資本來源對境外投資企業(yè)的影響相對不同。關(guān)于銀行的間接融資，信貸部門的主要活動、企業(yè)融資和資本規(guī)劃的相對較短的期限將受到某些具體限制，但就債券而言，是直接股本，受到限制和監(jiān)管?；鹂梢詾槠髽I(yè)提供長期資金和資金來源，包括直接向投資者償還資金。一般認(rèn)為，標(biāo)準(zhǔn)之間的間接融資和直接融資的比例是金融結(jié)構(gòu)，這對海外擴(kuò)張企業(yè)有一定的好處。綜上所述，筆者認(rèn)為金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化程度與外商直接投資水平存在正相關(guān)關(guān)系。

五、方式方法

（一）加大對對外直接投資的投入力度

首先，應(yīng)該鼓勵我們的公司繼續(xù)其對外直接投資戰(zhàn)略，增加對外直接投資業(yè)務(wù)。開放中國經(jīng)濟(jì)可能需要很長時間。最重要的是，隨著對外直接投資業(yè)務(wù)的快速增長，中國應(yīng)繼續(xù)奉行對外開放政策，其次，在投資、貿(mào)易、金融和對外直接投資業(yè)務(wù)領(lǐng)域進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以免阻礙這一進(jìn)程。改善獲得金融信貸的困難。再次，繼續(xù)改善資本市場、我們企業(yè)的金融體系和外部金融支持。最后，為了確保貨幣穩(wěn)定，我國政府致力于維持歐洲中央銀行投資和貨幣供應(yīng)的增長，這符合市場的發(fā)展。創(chuàng)造有利于對外直接投資業(yè)務(wù)的金融環(huán)境。

在當(dāng)前的市場經(jīng)濟(jì)中，我們必須對市場的快速發(fā)展更加耐心。企業(yè)必須有勇氣融入國際市場和全球經(jīng)濟(jì)，共同創(chuàng)造一個新的經(jīng)濟(jì)篇章。

（二）克服增長困難

今天，中國已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易伙伴。然而，隨著對外直接投資業(yè)務(wù)的結(jié)束，中國成為世界第二大貿(mào)易伙伴。與發(fā)展中國家相比，對外直接投資在中國的份額仍然很低。截至2012年底，中國對外直接投資的股價為10.2%，英國為29.4%，德國為34.4%。增長潛力是可以克服的。

首先，經(jīng)濟(jì)開放取得了進(jìn)展。各國政府應(yīng)繼續(xù)奉行對外開放政策，逐步調(diào)整貿(mào)易、投資和金融政策。減少企業(yè)直接投資的障礙，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有效地融入世界經(jīng)濟(jì)。其次，積極擴(kuò)大企業(yè)獲得資金的可能性。政府可以進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場，建立多層次的金融體系，增加股票和企業(yè)債券的融資，幫助企業(yè)出國。最后，我們需要增加對外部市場的投資，實現(xiàn)穩(wěn)定的貨幣增長。由投資者政府和快速增長的貨幣主導(dǎo)的組織并沒有促進(jìn)對外直接投資業(yè)務(wù)的增長。各國政府和央行必須保持投資和貨幣增長的基本穩(wěn)定，減少對市場和企業(yè)不必要的干預(yù)，創(chuàng)造有利于國際和對外直接投資業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境。

六、結(jié)束語

改革開放四十年來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，取得了巨大的成功。開放的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已成為我們經(jīng)濟(jì)體制成功轉(zhuǎn)型和強大力量迅速崛起的主要力量。許多科學(xué)家深入研究了中國的開放經(jīng)濟(jì)，并提出了從快速經(jīng)濟(jì)發(fā)展到高質(zhì)量發(fā)展的建議。與此同時，一些科學(xué)家將相關(guān)的國家開放政策結(jié)合起來，充分利用地方補貼的好處，探索該地區(qū)或城市的開放經(jīng)濟(jì)發(fā)展。必須把區(qū)域經(jīng)濟(jì)同國內(nèi)和國際市場聯(lián)系起來，積極發(fā)展開放的區(qū)域經(jīng)濟(jì)。

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