大股東資金占用問題分析與防范

劉思良 夏虹

摘要：文章詳細描述了*ST康得的公司背景和大股東非法占用公司大額資金的事件過程。然后從公司內(nèi)部和外部兩方面分析大股東非法占用公司資金的原因，最后針對性的提出相應(yīng)的建議與對策。以期能夠為其他企業(yè)提供借鑒，減少此類事件的發(fā)生，保護中小股東的利益不受損害。

關(guān)鍵詞：資金占用;大股東掏空;公司治理

一、*ST康得大股東資金占用

（一）公司背景介紹

2016年10月，浙江中泰創(chuàng)贏舉牌*ST康得，*ST康得母公司康得投資集團有限公司要求中泰創(chuàng)贏持有股份必須在3年以上，并與其簽訂了帶有保底條款的協(xié)議，事實上構(gòu)成一致行動關(guān)系。中泰創(chuàng)贏成為*ST康得第二大股東，與第一大股東康得投資集團有限公司合計股份超過30%。

*ST康得創(chuàng)始人鐘玉持有母公司康得投資集團有限公司80%的股份，為母公司的實際控制人，對母公司實現(xiàn)了絕對控制。加上與浙江中泰創(chuàng)贏的一致行動關(guān)系，可以說鐘玉一人基本控制了*ST康得的董事會，為大股東大額占用上市公司資金埋下了股權(quán)制度隱患。

（二）事件過程

2019年1月20日，*ST康得公司發(fā)布公告，其中提到，經(jīng)*ST康得公司自查，發(fā)現(xiàn)公司存在被大股東占用資金情況。中國證監(jiān)會隨即對*ST康得開展立案調(diào)查。

2019年4月29日，*ST康得公布2018年年報，10名高管人員對年報表示無法保證內(nèi)容真實準(zhǔn)確完整，其中三名獨立董事更是因*ST康得號稱手握150億現(xiàn)金，卻還不起10億債，對*ST康得在北京銀行西單支行存放的122億現(xiàn)金是否存在提出強烈質(zhì)疑。

2019年5月7日，*ST康得回復(fù)深交所關(guān)注函顯示，北京銀行西單支行回復(fù)會計師事務(wù)所稱，*ST康得及下屬公司存款賬戶為0元，該賬戶在我行有聯(lián)動賬戶業(yè)務(wù)，銀行歸集金額為122.1億元。

2019年5月10日，*ST康得回復(fù)深交所關(guān)注函稱，*ST康得的資金賬戶與其控股股東康得投資集團的資金賬戶存在劃撥資金的功能選項。因此，*ST康得母公司，康得投資集團是可以直接劃撥*ST康得賬戶資金至自己的賬戶。截至目前，*ST康得尚無法核實公司資金是否被母公司康得投資集團非經(jīng)營性占用。

2019年5月12日，江蘇省張家港市公安局發(fā)布消息稱，*ST康得大股東及實際控制人鐘玉，因涉嫌犯罪被警方采取刑事強制措施。

二、原因分析

（一）內(nèi)部原因

1.股權(quán)過于集中，大股東掌握絕對控制權(quán)

中泰創(chuàng)贏為*ST康得第二大股東，與第一大股東康得投資集團有限公司合計股份超過30%。*ST康得創(chuàng)始人鐘玉持有母公司康得投資集團有限公司80%的股份，為母公司的實際控制人，對母公司實現(xiàn)了絕對控制。加上與浙江中泰創(chuàng)贏的一致行動關(guān)系，可以說鐘玉一人基本控制了*ST康得的董事會，為大股東大額占用上市公司資金埋下了股權(quán)制度隱患。

2.董事會、監(jiān)事會力量薄弱，無法有力制衡

*ST康得之前的董事會、監(jiān)事會以及高級管理層均是由公司創(chuàng)始合伙人及其原始股東選舉產(chǎn)生。由于公司創(chuàng)始人鐘玉在公司的個人影響力以及控制絕大部分公司股份，經(jīng)選舉產(chǎn)生的董事會以及監(jiān)事會可以說是由鐘玉一手設(shè)立，其必然也是服務(wù)于鐘玉一人，并不能形成其應(yīng)有的三會一層的制衡作用，實際控制人鐘玉的權(quán)利實際上并得不到監(jiān)督與制約。

3.內(nèi)部控制環(huán)節(jié)薄弱，制度執(zhí)行不力

（1）依據(jù)企業(yè)發(fā)布的資金控制活動內(nèi)部控制制度，其中并未明確股東大會、董事會對大額資金使用情況的審批權(quán)限。當(dāng)公司董事會被大股東控制時，公司募集資金的使用情況極易被大股東控制，股東大會及其他投資者很難得到真實的資金使用情況報告。

（2）依據(jù)企業(yè)發(fā)布的內(nèi)部控制的檢查與披露制度，雖然嚴格規(guī)定了內(nèi)部審計部門及審計委員會的工作職責(zé)與工作規(guī)范，但并未提出若未履行工作職責(zé)及維護其工作獨立性的控制環(huán)節(jié)。

（二）外部原因

1.外部審計監(jiān)督不力

雖然*ST康得2015年至2018年的連續(xù)四份年報中，瑞華對2015年、2016年、2017年報均出具了“標(biāo)準(zhǔn)的無保留意見”;只有2018年報出具的是“無法表示意見”，但從證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰及市場禁入事先告知書》中看到，*ST康得2015 年 1 月至 2018 年 12 月，通過虛構(gòu)銷售業(yè)務(wù)方式虛增營業(yè)收入，并通過虛構(gòu)采購、生產(chǎn)、研發(fā)費用、產(chǎn)品運輸費用的方式虛增營業(yè)成本、研發(fā)費用和銷售費用等方式，在2015年至2018年的年報中分別虛增利潤23.81億、30.89億、39.74億、24.77億，合計虛增達119.21億。如此大規(guī)模的財務(wù)造假，審計機構(gòu)竟然多年都毫無察覺，究竟是能力問題還是態(tài)度問題？因而*ST康得事件的發(fā)生和外部審計機構(gòu)監(jiān)督不力有著不可避免的關(guān)系。

2.懲罰不力

鑒于*ST康得公司此次惡劣事件，在大股東挪用122.1億資金以及虛增119.21億利潤的情況下，證監(jiān)會擬決定卻最高只對責(zé)任人罰款60萬元，不免看出違法違規(guī)成本確實很低，相關(guān)法律制度亟待健全。

三、建議與對策

（一）完善公司治理結(jié)構(gòu)

1.引入機構(gòu)投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)

（1）積極培育機構(gòu)投資者。機構(gòu)投資者作為一個較為專業(yè)的投資機構(gòu)，其專業(yè)能力以及雄厚的資本背景，既能給上市公司提供較為合理以及高效的股權(quán)管理方案，同時其大額投入的資本金也能夠在上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)內(nèi)占有相當(dāng)一部分的份額，能在股權(quán)結(jié)構(gòu)上形成相互制衡。

（2）積極引進國外戰(zhàn)略投資者。優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的另一方向就是積極引入國外的戰(zhàn)略投資者。國外戰(zhàn)略投資者一般具有國際化視野，率先能夠接觸到國外先進管理理念，有利于上市公司引入國際化的資金、技術(shù)以及人才優(yōu)勢，加速企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，增強企業(yè)競爭力。另外，國外戰(zhàn)略投資者的進駐，通常會要求占有公司的較多股份，有合理動機參與公司重大事項的決策，對公司的重大關(guān)聯(lián)事項會表現(xiàn)出足夠的關(guān)注。利用其擁有較大股份的優(yōu)勢，合理制衡公司大股東的占用資金行為，形成有效監(jiān)督。

2.完善獨立董事制度

擴大獨立董事的選舉范圍，確定一定比例的中小股東席位，且應(yīng)從制度建設(shè)方面保證該機構(gòu)的獨立性。且上市公司應(yīng)充分保障獨立董事對公司各項重大事項的監(jiān)督權(quán)力，給予一定程度上為保證知曉重大事項的行政特權(quán)。

3.完善監(jiān)事會的治理。目前*ST康得的監(jiān)事會成員主要由少數(shù)股東以及內(nèi)部員工構(gòu)成，可以說是由公司大股東一手指定的。受限于公司高層和董事會的控制，其本應(yīng)發(fā)揮的職能效用并不能得到保證，最后便成為公司形同虛設(shè)的附屬機構(gòu)。針對此種情況，可引入公司債權(quán)人作為公司的外部監(jiān)事，行使監(jiān)督職權(quán)。公司債權(quán)人為保證其債權(quán)的順利兌現(xiàn)，會特別關(guān)注企業(yè)的運營狀況，積極監(jiān)督危害企業(yè)運營情況的事項。且其作為外部監(jiān)事成員，能夠加強監(jiān)事會的獨立性，以期達到更好治理上市公司的目的。

（二）建立健全內(nèi)部控制

1.健全貨幣資金內(nèi)部控制制度

大股東非法占用上市公司大額資金問題，與企業(yè)內(nèi)部控制制度中關(guān)于貨幣資金的使用制度缺陷有較大關(guān)系。針對*ST康得公司此次事件來說，應(yīng)從規(guī)范銀行賬戶管理、完善貨幣資金付款結(jié)算周期等方面入手，健全付款審核機制，強化貨幣資金審批環(huán)節(jié)，加強內(nèi)部審計對貨幣資金的稽查與考核，全方位健全貨幣資金內(nèi)部控制管理制度。使貨幣資金管理方面的每一件事情做到有章可循，有法可依，審批做到痕跡管理，制度能夠落地，從而規(guī)范貨幣資金業(yè)務(wù)的處理。

2.完善貨幣資金內(nèi)部控制活動

（1）完善崗位職責(zé)與授權(quán)審批

上市公司應(yīng)不定時聘請專業(yè)評估機構(gòu)，針對公司的資金審批流程與使用進行重點或全方位的評估。確保相應(yīng)資金審核制度無漏洞，實施資金審核崗位不相容業(yè)務(wù)已分離，使崗位分工更合理，工作效率更高。

（2）落實貨幣資金預(yù)算考核

資金預(yù)算計劃不止要科學(xué)制定，更要嚴格落實。對資金預(yù)算計劃落實較好的機構(gòu)及個人，應(yīng)按照獎勵制度對其進行合理獎勵。對資金預(yù)算計劃落實情況較差，且無特殊理由的機構(gòu)及個人，應(yīng)及時實施相應(yīng)的懲罰。只有對資金預(yù)算計劃執(zhí)行效果采取嚴格的獎懲考核制度，才能較為有效的實現(xiàn)貨幣資金預(yù)算內(nèi)部控制的功能。

（三）拓寬母公司融資渠道

1.通過集團整體上市，滿足自身的資金需求。母公司通過整體上市，可解決自身資金不足而將上市子公司當(dāng)成“搖錢樹”的情況。

2.利用債券融資。債券融資的優(yōu)勢在于可選擇的品種很多，如企業(yè)債券、可轉(zhuǎn)換債券、可分離交易可轉(zhuǎn)債，能夠很好的滿足母公司的資金需求。母公司可以根據(jù)自身的情況，選擇適合企業(yè)發(fā)展的債券來籌集資金。

（四）完善法律法規(guī)，加大懲處力度

應(yīng)緊盯關(guān)鍵時間，用活用好通報曝光這一有效抓手，堅持發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，點名道姓通報曝光一起，持續(xù)強化典型案例的警示教育震懾作用。完善通報制度，規(guī)范通報成常態(tài)。完善違紀(jì)違法典型案例通報制度，加強對社會公眾通報案例的審核把關(guān)，對通報曝光內(nèi)容界定、案件通報程序、曝光信息發(fā)布程序、通報曝光統(tǒng)計報告等進行明確和規(guī)范。

（五）提高審計獨立性

目前為了應(yīng)對審計業(yè)務(wù)市場的激烈競爭，各個會計師事務(wù)所在與被審計單位管理層溝通的過程中越來越難以保持該有的獨立性。但是，激烈的市場競爭并不能作為會計師事務(wù)所不堅持公允審計的理由。在加強會計師事務(wù)所獨立性的同時，也要重點關(guān)注注冊會計師的職業(yè)道德建設(shè)。誠信是審計師的立身之本，只有堅持誠信，才能保持其獨立性，使得公司對外報表使用者的權(quán)益得到保障。

參考文獻：

[1]陳波.大股東控制、審計質(zhì)量與內(nèi)部控制重大缺陷的披露—基于貴糖股份的案例研究[J].管理案例研究與評論，2017，（06）：297-309.

[2]陳博文.家族控制下的大股東掏空行為及其影響研究[D].南昌：江西財經(jīng)大學(xué)，2019.

（作者單位：東華理工大學(xué)）