金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用

季偉

摘要：隨著金融市場(chǎng)的不斷開(kāi)放，金融工程也逐漸從初期的理論研究步入到了實(shí)踐應(yīng)用中去，因此對(duì)金融創(chuàng)新上也有了更高的要求。金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容是金融工程、金融工具、金融信息、金融體質(zhì)等方面的創(chuàng)新。本文主要從金融工程的內(nèi)涵出發(fā)來(lái)分析金融工程在金融創(chuàng)新中的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：金融工程;金融創(chuàng)新;應(yīng)用

金融工程主要是將現(xiàn)代金融理論和工程管理技術(shù)進(jìn)行結(jié)合，借助數(shù)值分析技術(shù)、運(yùn)籌學(xué)、系統(tǒng)工程學(xué)等技術(shù)作為理論支撐，金融工程在不斷創(chuàng)新的金融工具和金融技術(shù)手段中得到發(fā)展。我國(guó)金融管理部門(mén)早已對(duì)金融工程建設(shè)有著高度的重視，各大高校也隨之積極開(kāi)設(shè)了有關(guān)金融方面的學(xué)科。由此可展現(xiàn)出我國(guó)金融技術(shù)在理論和實(shí)踐中的有效成果，重點(diǎn)針對(duì)目前的金融市場(chǎng)進(jìn)行收益風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并通過(guò)對(duì)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)得出有關(guān)結(jié)論，提高我國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范能力，從而可以推進(jìn)我國(guó)的金融工程建設(shè)，并且使它能夠長(zhǎng)久健康的發(fā)展下去。

一、金融工程的功能與概念

1.??? 針對(duì)金融工程的有關(guān)功能進(jìn)行闡述

金融工程的功能主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：第一方面是從金融市場(chǎng)的完善度上來(lái)講，隨著逐步開(kāi)放的金融市場(chǎng)，金融的運(yùn)作模式也變得多元化起來(lái)?；趬艛嗍降膫鹘y(tǒng)體制的形成，造成了過(guò)于單一的金融主體的出現(xiàn)，由此可見(jiàn)傳統(tǒng)的工具早已滿(mǎn)足不了當(dāng)今市場(chǎng)的發(fā)展需求，讓市場(chǎng)的發(fā)展活力存在著很大的不足之處{1}。而通過(guò)將新型金融工的引入到市場(chǎng)中，對(duì)產(chǎn)品的創(chuàng)新是非常有利的，它能夠促進(jìn)金融產(chǎn)品走向多樣化的發(fā)展進(jìn)程，從一定程度上也能讓金融業(yè)務(wù)的規(guī)模得到有效的擴(kuò)展且有效的控住減少了金融風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的的危害，最終為金融市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了一個(gè)良好的基礎(chǔ)。第二方面是從滿(mǎn)足成本控制的需求上來(lái)講，只有從根本上控制金融運(yùn)作的成本，才能吸引到更多金融主體的興趣，讓他們自主的加入從而來(lái)促進(jìn)整體收益的提高。金融工程的重點(diǎn)是放在對(duì)數(shù)據(jù)信息的應(yīng)用和分析上，希望通過(guò)信息的優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)一步的控制住金融的環(huán)節(jié)和成本，由于不對(duì)稱(chēng)的信息導(dǎo)致金融成本的增多，來(lái)體現(xiàn)出市場(chǎng)的公平性。第三方面，要想有效的提升產(chǎn)品的流動(dòng)性能，就要著重加強(qiáng)金融工程的發(fā)展。通過(guò)對(duì)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新應(yīng)用來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)的不同需求，且吸引大量社會(huì)資金的注入，來(lái)提升金融產(chǎn)品的交易率。例如：從證券化的運(yùn)作來(lái)講，為了提升市場(chǎng)在流動(dòng)性上的活力且促進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，可以通過(guò)將住房抵押的貸款轉(zhuǎn)化成具備流動(dòng)性的市場(chǎng)證券。

2.??? 針對(duì)金融工程的有關(guān)概念進(jìn)行闡述

在20世紀(jì)初，金融工程在我國(guó)才開(kāi)始嶄露頭角，它同傳統(tǒng)金融學(xué)有著很大程度上的不同，金融工程通過(guò)將工程學(xué)的理論知識(shí)與信息技術(shù)的分析結(jié)果進(jìn)行有效的結(jié)合，其目的主要是想通過(guò)對(duì)金融手段的開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)以及創(chuàng)新，來(lái)以此提升市場(chǎng)的主體效率。從另一方面來(lái)講，金融工程又與傳統(tǒng)的金融學(xué)有著相應(yīng)的共同點(diǎn)，就是它的概念也存在著狹義與廣義之分，金融工程的狹義概念指的是，利用先進(jìn)的信息技術(shù)和數(shù)學(xué)手段來(lái)對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行拆分重組，通過(guò)開(kāi)發(fā)出不同性質(zhì)的金融產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足客戶(hù)的不同需求;金融工程的廣義概念指的是，利用不同的工程化手段來(lái)進(jìn)行金融技術(shù)開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)的過(guò)程，最終對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)所不能處理的問(wèn)題進(jìn)行有效的解決，金融工程主要包括了新型的金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避和產(chǎn)品的定價(jià)等策略{2}。

二、在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過(guò)程中所出現(xiàn)的問(wèn)題

1.??? 無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的金融市場(chǎng)

由于我國(guó)在金融方面的市場(chǎng)形成相對(duì)較晚且發(fā)展滯后，特別是在政府機(jī)關(guān)對(duì)金融上的干涉較多與管制嚴(yán)格，導(dǎo)致了金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)處在一個(gè)無(wú)序化的狀況中，很難讓市場(chǎng)的價(jià)格存在均衡性。根據(jù)當(dāng)前金融體系所存在的現(xiàn)貨發(fā)育不完善、支持力不足、產(chǎn)品運(yùn)作空間上的不足這幾點(diǎn)來(lái)看，就需要在金融市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程中加強(qiáng)監(jiān)督監(jiān)管制度上的完善和法制建設(shè)。

2.??? 缺乏相對(duì)理性的套期保值者

因?yàn)楦闹圃斐闪瞬糠制髽I(yè)市場(chǎng)內(nèi)出現(xiàn)不規(guī)范性的行為、企業(yè)法人在治理結(jié)構(gòu)上的不完善，而造成了金融市場(chǎng)現(xiàn)階段中缺乏大量理性套期保值的群體，從而使金融工程得不到有效的運(yùn)行。企業(yè)只有在自負(fù)盈虧的模式下才能激發(fā)出自身的競(jìng)爭(zhēng)力，在市場(chǎng)挑戰(zhàn)應(yīng)對(duì)的過(guò)程中，加強(qiáng)完善對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的控制和套期保值，才是推動(dòng)工程發(fā)展的主要因素。

3.缺乏高級(jí)的金融管理者

要想更好的進(jìn)行金融工程的發(fā)展，就需要相關(guān)的從業(yè)人員必須有一個(gè)優(yōu)良的業(yè)務(wù)能力和專(zhuān)業(yè)素養(yǎng)。就當(dāng)前的金融發(fā)展國(guó)情來(lái)看，相比發(fā)達(dá)國(guó)家的人才培養(yǎng)和應(yīng)用上還存在著很大的距離，這在一定程度上嚴(yán)重制約了我國(guó)金融工的發(fā)展速度。根據(jù)以上情況就需要高等院校和各金融業(yè)界來(lái)對(duì)金融人才的培養(yǎng)上加大力度，改變傳統(tǒng)封閉的式教學(xué)模式，適當(dāng)?shù)膶㈤_(kāi)放性的教學(xué)機(jī)制進(jìn)行合理的引入，從而提升金融人才的知識(shí)素養(yǎng)和創(chuàng)新意識(shí)，最終為工程發(fā)展在金融人才方面提供一個(gè)有效的基礎(chǔ){3}。

三、金融工程在創(chuàng)新過(guò)程中的具體應(yīng)用

金融市場(chǎng)想要有一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展就離不開(kāi)金融工程和創(chuàng)新的應(yīng)用，它是一個(gè)循序漸進(jìn)且長(zhǎng)期發(fā)展的過(guò)程。隨著市場(chǎng)的日益開(kāi)放，將不斷完善著市場(chǎng)所原有的管理缺陷和制度上的缺陷，針對(duì)管理能效上也會(huì)有著進(jìn)一步的提升?？梢酝ㄟ^(guò)對(duì)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)的借鑒，來(lái)有效的探索金融創(chuàng)新之路。通過(guò)對(duì)金融產(chǎn)品、金融制度和金融監(jiān)管的相互協(xié)調(diào)和創(chuàng)新，來(lái)形成一個(gè)聯(lián)動(dòng)機(jī)制，有效的激發(fā)出金融市場(chǎng)的活力，讓金融行業(yè)得到高效且穩(wěn)定的發(fā)展。要想讓金融工程在新時(shí)代的背景下得到有效的創(chuàng)新，可以通過(guò)以下幾種方法：①在金融工程的過(guò)程中應(yīng)用分解重組、②在金融工程的過(guò)程中應(yīng)用證券化和指數(shù)化、在金融工程的過(guò)程中應(yīng)用保證金的制度、在金融工程的過(guò)程中應(yīng)用業(yè)務(wù)的表外化。以下就是針對(duì)金融工程在創(chuàng)新過(guò)程中的具體應(yīng)用進(jìn)行深入的闡述。

1.??? 從證券化與指數(shù)化的應(yīng)用進(jìn)行闡述

能夠影響到產(chǎn)品收益的因素往往是利率，傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品在利率的變化上是非常敏感的，而且它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的抵御能力是非常有限的?？梢酝ㄟ^(guò)金融工程來(lái)實(shí)現(xiàn)金融工具與股票間的結(jié)合，來(lái)擴(kuò)展金融產(chǎn)品的類(lèi)型。一旦在金融的利率中出現(xiàn)大量波動(dòng)時(shí)，就可以利用指數(shù)來(lái)沖平抑制市場(chǎng)的波動(dòng)，從而提升金融操作的穩(wěn)定性能。從另一方面來(lái)看，可以通過(guò)證券化操作的方式來(lái)將缺少流動(dòng)性的資產(chǎn)有效的轉(zhuǎn)換成流通證券，來(lái)提高市場(chǎng)流通的效率，最終在金融市場(chǎng)的活躍度上有著進(jìn)一步的提升。

2.??? 從分解和重組的應(yīng)用進(jìn)行闡述

金融產(chǎn)品可以通過(guò)在金融工程的分解和重組下進(jìn)行，來(lái)形成一個(gè)新的收益格局，最終對(duì)金融分析進(jìn)行有效的控制。例如：從本金中分離出國(guó)債息票，并作為獨(dú)立的產(chǎn)品來(lái)進(jìn)行銷(xiāo)售，從而形成新穎的服務(wù)項(xiàng)目，最后通過(guò)將這些項(xiàng)目進(jìn)行與掉期的操作和結(jié)合，來(lái)形成有效的金融置換。在大部分銀行中早已推出了零息債券的活動(dòng)，這種運(yùn)作能夠?qū)χ虚L(zhǎng)期投資的成本在一定程度上有著相應(yīng)的減少，并且能夠讓投資利率處在一個(gè)平穩(wěn)的狀態(tài)下，有效的避免了在利率市場(chǎng)中出現(xiàn)大量的波動(dòng)，讓投資者有一個(gè)穩(wěn)定性的收益{4}。從中可看出金融產(chǎn)品通過(guò)在金融工程的分解重組下，加快了金融創(chuàng)新的進(jìn)程且控制住了操作上的風(fēng)險(xiǎn)，也同時(shí)提高了金融操作上的收益。

3.??? 從業(yè)務(wù)的表外化應(yīng)用進(jìn)行闡述

金融的監(jiān)管力度隨著市場(chǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展隨也之持續(xù)增加，在維持業(yè)務(wù)盈利的同時(shí)，也需要達(dá)到相關(guān)的監(jiān)管要求，這就是金融部門(mén)在我國(guó)目前需要面臨的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。由于傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上的限制，是很難達(dá)到相關(guān)金融部門(mén)要求的，所以就需要進(jìn)行大量補(bǔ)充新型的金融產(chǎn)品，如期權(quán)、期貨和金融呼喚，這些產(chǎn)品不但能調(diào)整金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，還能提高機(jī)構(gòu)內(nèi)的業(yè)務(wù)收益，讓金融業(yè)務(wù)的運(yùn)作具備一定得規(guī)范性，來(lái)滿(mǎn)足相關(guān)監(jiān)管部門(mén)的管理要求，這就是金融機(jī)構(gòu)通過(guò)金融工程的服務(wù)而得到高效發(fā)展的表現(xiàn)。

4.??? 從保證金的制度應(yīng)用進(jìn)行闡述

在大部分金融產(chǎn)品的傳統(tǒng)設(shè)計(jì)上，由于金融杠桿在作用上的不足，使得市場(chǎng)規(guī)模很難取得進(jìn)一步的拓展。但是隨著保證金制度的提出，可以對(duì)金融工程中這一缺陷進(jìn)行有效的彌補(bǔ)。保證金的使用可以減少機(jī)構(gòu)內(nèi)部的儲(chǔ)備金，也能夠有效的調(diào)節(jié)作用，從一定程度上促進(jìn)了金融體系內(nèi)流入大量的社會(huì)資金，從而拓展了金融業(yè)務(wù)的范圍。在通過(guò)保證金的約束，可以有效的控制部分投機(jī)者，通過(guò)對(duì)投機(jī)者的約束來(lái)減少金融風(fēng)險(xiǎn)，并形成了一個(gè)有效的金融控制作用。保證金的制度大大的發(fā)揮出了杠桿的效益，給金融市場(chǎng)提供了可控性{5}。

四、結(jié)束語(yǔ)

金融工程同金融創(chuàng)新之間是緊密相連的，要想實(shí)現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，就需要有關(guān)部門(mén)來(lái)建立一個(gè)完善的管理制度，吸收大量的金融人才，來(lái)營(yíng)造出一個(gè)自由穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境，最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。

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