上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)及治理對(duì)策研究

康延芳

摘要：上市公司基于不同的動(dòng)機(jī)，對(duì)其業(yè)績(jī)進(jìn)行盈余管理，該現(xiàn)象引起了不少學(xué)者的注意，并投入較多的時(shí)間進(jìn)行研究，基本形成了較為完善的研究體系，但目前國(guó)內(nèi)的研究?jī)?nèi)容相對(duì)集中，對(duì)上市公司通過盈余管理操縱利潤(rùn)的做法只是基于理論層面。本文主要在已有研究的基礎(chǔ)上，通過歸納總結(jié)，從上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)、操縱手段、解決對(duì)策等方面進(jìn)行了剖析，提出了自己的一些看法。

關(guān)鍵詞：上市公司;盈余管理;動(dòng)機(jī);治理對(duì)策

一、引言

Healy&Wahlen（1999）對(duì)盈余管理的定義是企業(yè)管理當(dāng)局通過職業(yè)判斷有目的的編制財(cái)務(wù)報(bào)告、有計(jì)劃的特別交易及變更財(cái)務(wù)報(bào)告，通過傳遞虛假信息來誤導(dǎo)利益相關(guān)者對(duì)財(cái)務(wù)信息的使用，使其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的理解或決策發(fā)生偏差。

本文將盈余管理定義為：管理當(dāng)局為實(shí)現(xiàn)自身效用或企業(yè)價(jià)值最大化，利用會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)或特別交易進(jìn)行盈余管理，進(jìn)而達(dá)到誤導(dǎo)會(huì)計(jì)信息使用者的目的，影響會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)會(huì)計(jì)信息的理解和決策。

二、上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)

（一）通過股票市場(chǎng)發(fā)行與上市

我國(guó)企業(yè)通過A股市場(chǎng)IPO一直受到額度和規(guī)模的限制，企業(yè)為了獲得長(zhǎng)期發(fā)展資金，解決財(cái)務(wù)困難，紛紛將目光轉(zhuǎn)到股票發(fā)行市場(chǎng)，同時(shí)也可以提高企業(yè)的知名度和企業(yè)資產(chǎn)的增值?；谖覈?guó)《證券法》對(duì)股票發(fā)行設(shè)定的嚴(yán)格條件，使不少企業(yè)利用盈余管理來美化其財(cái)務(wù)報(bào)表，以獲得上市許可。

（二）配股動(dòng)機(jī)

由于我國(guó)資本市場(chǎng)存在諸多不完善的地方，企業(yè)融資難、融資貴成為企業(yè)募集資金難以逾越的一道坎。由于配股等再融資手段時(shí)間短、成本低等優(yōu)點(diǎn)，上市公司為了減少融資成本，首先會(huì)想到通過配股或增發(fā)進(jìn)行操作，上市公司就會(huì)想方設(shè)法的通過盈余管理來滿足配股的條件。

（三）契約動(dòng)機(jī)

上市公司如果通過金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)舉債進(jìn)行融資時(shí)，就要滿足一定的債務(wù)契約。當(dāng)上市公司向金融機(jī)構(gòu)或其他企業(yè)貸款時(shí)，貸款金額越高，限制性條款就越嚴(yán)格，一般情況下，債權(quán)人會(huì)要求企業(yè)利潤(rùn)率不能低于某個(gè)水平或年末資產(chǎn)負(fù)債率不得超過規(guī)定的某個(gè)比率等。由于違約的代價(jià)高昂，當(dāng)其他條件相同時(shí)，擁有較高貸款金額的上市公司將很難滿足貸款的要求，所以負(fù)債率越高的上市公司，越有通過盈余管理操作縱利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)。

（四）改善證券市場(chǎng)形象動(dòng)機(jī)

上市公司在“收益共享”的利益驅(qū)動(dòng)下，往往具有強(qiáng)烈的盈余管理動(dòng)機(jī)。另外，上市公司也會(huì)通過盈余管理向市場(chǎng)傳遞績(jī)優(yōu)信息，達(dá)到改善二級(jí)市場(chǎng)形象的目的。

（五）維持公司上市資格

我國(guó)《證券法》對(duì)上市公司的退市作了明確的規(guī)定，如果上市公司連續(xù)3年虧損，證監(jiān)會(huì)將會(huì)暫停其股票上市，如果在規(guī)定的期限內(nèi)未消除虧損狀況，則終止其股票上市，上市公司退出證券市場(chǎng)。上市公司這種珍貴的資源，對(duì)于投資者或想借殼的公司來說都非常重要，同時(shí)也會(huì)對(duì)地方政府政績(jī)產(chǎn)生較大影響。

（六）管理當(dāng)局的業(yè)績(jī)考核

當(dāng)企業(yè)投資者與管理當(dāng)局簽訂獎(jiǎng)金計(jì)劃時(shí)，管理當(dāng)局為了自身利益及企業(yè)經(jīng)營(yíng)代理人資格，就會(huì)有較強(qiáng)的動(dòng)機(jī)來修飾上市公司的業(yè)績(jī)。管理當(dāng)局為了維護(hù)上市公司的形象，給外界以公司業(yè)績(jī)改善的表象，借以達(dá)到自身的業(yè)績(jī)、報(bào)酬和政治前途等需要，也會(huì)有進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)。

三、上市公司實(shí)施盈余管理的手段

我國(guó)上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，產(chǎn)權(quán)關(guān)系不明晰，母公司關(guān)系復(fù)雜，造成我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易較多。我國(guó)資本市場(chǎng)尚處在弱有效性階段，公司業(yè)績(jī)信息并不能立即被市場(chǎng)所利用，股票價(jià)格的變動(dòng)更多依靠政策、消息等維持。基于我國(guó)特殊的制度背景，我國(guó)上市公司盈余管理也具有其特殊性。

（一）利用關(guān)聯(lián)方交易

上市公司通過關(guān)聯(lián)交易，根據(jù)公司對(duì)利潤(rùn)的需要，將關(guān)聯(lián)方的利潤(rùn)轉(zhuǎn)入或轉(zhuǎn)出上市公司，對(duì)外公布自已所期望的業(yè)績(jī)。當(dāng)上市公司虧損較大時(shí)，往往會(huì)通過關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)重組或資產(chǎn)收購等方式，使上市公司利潤(rùn)得到迅速的提升，但是，并不是所有的資產(chǎn)重組都能夠給公司帶來實(shí)質(zhì)上的盈利，例如非實(shí)質(zhì)性重組。

（二）利用收人、費(fèi)用的確認(rèn)

上市公司出于盈余管理的考慮，會(huì)利用提前或推后確認(rèn)收入或費(fèi)用、損失的方法達(dá)到其預(yù)想的業(yè)績(jī)。當(dāng)上市公司為了虛增本期利潤(rùn)時(shí)，就會(huì)通過提前開具銷貨發(fā)票，人為編造收入事項(xiàng)，推后確認(rèn)費(fèi)用、損失的方式達(dá)到其目的，相反，推遲開具銷貨發(fā)票，提前確認(rèn)本期費(fèi)用、損失，以提高以后年度的盈利水平。另外，有些上市公司利用資本性支出和收益性支出有時(shí)難以劃分的機(jī)會(huì)，按照有利于盈余管理的原則進(jìn)行確認(rèn)。

（三）利用會(huì)計(jì)政策變更

企業(yè)所采用的會(huì)計(jì)政策，前后各期應(yīng)保持一致，不得隨意變更，只有在會(huì)計(jì)法規(guī)、制度發(fā)生改變，或者經(jīng)濟(jì)環(huán)境和現(xiàn)實(shí)已經(jīng)發(fā)生變化的情況下，才能進(jìn)行改變，而且只有改變?cè)械臅?huì)計(jì)政策才能提供更可靠的會(huì)計(jì)信息。

（四）利用資產(chǎn)重組

上市公司通過資產(chǎn)重組，可以達(dá)到自身資產(chǎn)的優(yōu)化，合理的配置企業(yè)現(xiàn)有的資源，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期的發(fā)展下去，但是，有上市公司的資產(chǎn)重組并不是為了企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展，而是帶有一定的盈余管理成分，滿足企業(yè)管理者短期的需求。上市公司資產(chǎn)重組可以分為對(duì)外收購兼并、股份轉(zhuǎn)讓、對(duì)外轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、資產(chǎn)置換等。

（五）利用地方政府的地方保護(hù)主義

有些上市公司通過利用地方政府的支持，采用地方政府財(cái)政補(bǔ)助、扶持等手段對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)進(jìn)行操縱。地方政府通常會(huì)采用直接為上市公司提供財(cái)政補(bǔ)貼、給予上市公司退稅或者減免稅、利用商業(yè)銀行對(duì)上市公司的利息進(jìn)行減免等手段增加會(huì)計(jì)盈余，達(dá)到盈余管理的目的。

四、我國(guó)上市公司盈余管理的治理對(duì)策

上市公司能夠?qū)嵤┯喙芾?，一方面有其?nèi)在的動(dòng)機(jī)，另一方面是我國(guó)制度不完善，給了上市公司進(jìn)行盈余管理的機(jī)會(huì)，只有同時(shí)具備這兩個(gè)條件，才會(huì)實(shí)施盈余管理，因此，只有從源頭上限制上市公司實(shí)施盈余管理的空間，才能較好的治理通過盈余管理來操縱利潤(rùn)，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)公平公正的投資環(huán)境，促進(jìn)資本市場(chǎng)健康有序的發(fā)展。

（一）完善管理者收入結(jié)構(gòu)

在管理者報(bào)酬中將股票引入進(jìn)來，以股票的變動(dòng)來決定管理者的收入，有助于將管理人員的利益與股東利益捆綁在一起，以達(dá)到長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，從而減少高層管理人員盈余管理的傾向[2]。因此，改革現(xiàn)有的管理人員持股制度，使其發(fā)揮出應(yīng)有的激勵(lì)效果，能夠較好的減少管理者通過盈余管理操作縱利潤(rùn)的短期行為的出現(xiàn)。

（二）加大監(jiān)管力度，保護(hù)投資者利益

我們證券證管理機(jī)構(gòu)要建立全面的監(jiān)控體系，建立審計(jì)機(jī)構(gòu)連帶責(zé)任制度，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)也應(yīng)建立另外聘請(qǐng)獨(dú)立的會(huì)計(jì)師事務(wù)所。強(qiáng)制要求上市公司完善內(nèi)部管理，在每年對(duì)內(nèi)部控制制度有效性審計(jì)的基礎(chǔ)上，增強(qiáng)公司內(nèi)部制約制度設(shè)計(jì)，使公司內(nèi)部各部門分工明確，相互制約，預(yù)防和減輕公司運(yùn)行中出現(xiàn)不可控情況的出現(xiàn)，同時(shí)也有助于監(jiān)事會(huì)及時(shí)發(fā)現(xiàn)和預(yù)防可能的財(cái)務(wù)舞弊[3]。

（三）改革和完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)

完善上市公司產(chǎn)權(quán)制度及內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，上市公司產(chǎn)權(quán)制度的完善，有助于股東成為資本利益最大的主體，就會(huì)迫切需要上市公司真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)告，完善的內(nèi)部監(jiān)控機(jī)制，就是要加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)或獨(dú)產(chǎn)董事的信息收集、評(píng)判能力，在向投資者提供信息時(shí)，減少信息的不對(duì)稱。

（四）完善會(huì)計(jì)理論方法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等會(huì)計(jì)規(guī)范

增強(qiáng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的科學(xué)性，提高會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的質(zhì)量。制定機(jī)構(gòu)的人員組成應(yīng)選擇具有廣泛代表性的群體，如引入實(shí)務(wù)界和銀行界人士;對(duì)于準(zhǔn)則中的某些定義和解釋盡量做出詳細(xì)地闡述，避免所造成多種理解;會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制度還要考慮會(huì)計(jì)環(huán)境的變化對(duì)會(huì)計(jì)信息披露的穩(wěn)定性和持續(xù)性，要盡量避免因環(huán)境變化而使會(huì)計(jì)信息失效。

（五）加強(qiáng)信息披露，減少信息不對(duì)稱

加強(qiáng)信息披露，可以減少信息不對(duì)稱的程度，提高公司外部利益相關(guān)者對(duì)公司管理者各種盈余管理動(dòng)機(jī)的了解，并據(jù)此估計(jì)公司盈余管理的方向及金額大小，以便剔除盈余管理的影響[4]。如加強(qiáng)上市公司對(duì)資產(chǎn)重組發(fā)生的背景原因以及資產(chǎn)出售前經(jīng)營(yíng)情況的披露，這些披露可以提高市場(chǎng)對(duì)有關(guān)公司管理當(dāng)局盈余管理動(dòng)機(jī)的了解。培養(yǎng)獨(dú)立的財(cái)務(wù)分析師，通過財(cái)務(wù)分析師之間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，披露上市公司盈余管理的動(dòng)機(jī)及其可能的方向與數(shù)額，減少證券市場(chǎng)信息使和者與公司管理者之間的信息不對(duì)稱。

五、結(jié)束語

盈余管理治理不僅對(duì)于公司是一個(gè)難題，在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益活躍的今天它是一個(gè)經(jīng)濟(jì)問題，同時(shí)它也是一個(gè)社會(huì)問題。盈余管理的治理不僅需要完善管理者收入結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化監(jiān)管力度，改善上市公司治理結(jié)構(gòu)，完善會(huì)計(jì)核算體系，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管及信息披露，還要從制度上對(duì)上市公司治理層或管理層進(jìn)行引導(dǎo)，保證財(cái)務(wù)信息真實(shí)準(zhǔn)確，保障中小投資者的合法權(quán)益。

參考文獻(xiàn)：

Healy，P.M.andWahlen，J.M.AReviewoftheEarningsManagementLiteratureandItsImplicationsforStandardSetting[J].AccountingHorizons，1999（13），365-383.

[2] 張軒棟.我國(guó)上市公司盈余管理的現(xiàn)狀及對(duì)策[J].納稅，2017（24）.

[3] 王義秋，趙祥靜.上市公司盈余管理的審計(jì)對(duì)策[J].財(cái)會(huì)月刊，2006（21）.

[4] 黃則霞.對(duì)會(huì)計(jì)利潤(rùn)操縱的常用手法及治理對(duì)策的探討[J].財(cái)經(jīng)論壇，2011（1）.