• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    金融機構應強化銷售環(huán)節(jié)的適當性義務

    2020-03-16 03:31:33唐春林邢繼榮
    銀行家 2020年2期
    關鍵詞:資管義務金融機構

    唐春林 邢繼榮

    適當性義務,即通常所稱的將適合的產品賣給適合的投資者,是“賣者盡責、買者自負”的核心和關鍵。近年來,因各類資管產品兌付危機的高發(fā),投資者與金融機構之間因銷售各類高風險權益類金融產品和因參與高風險投資而引發(fā)的民事糾紛大量發(fā)生。在司法實踐中對于如何確定金融機構是否違反適當性義務,以及責任如何承擔沒有統(tǒng)一尺度?!度珖ㄔ好裆淌聦徟泄ぷ鲿h紀要(最高人民法院民二庭向社會公開征求意見稿)》(以下簡稱“紀要”)對這一問題進行了明確?!凹o要”自2019年8月7日一經發(fā)布,便引發(fā)了各方關注?,F征求意見已經結束,只待正式文件出臺。在此之際,以北京市高級人民法院為代表的一些法院強化資管產品銷售環(huán)節(jié)的適當性義務并判決承擔賠償責任的案件,也引發(fā)了各界的廣泛關注。聯(lián)系到以資管新規(guī)為代表的一系列監(jiān)管規(guī)定的落地,金融機構不得不開始重新審視資管產品銷售環(huán)節(jié)的管理。

    資管產品一旦發(fā)生危機,銷售環(huán)節(jié)的問題將最先暴露

    直觀來看,資管產品風險的爆發(fā)與否,銷售環(huán)節(jié)并不是最直接和最主要的影響因素。但是在已經出現的兌付危機事件中,投資者幾乎都在第一時間將矛頭指向了銷售機構。交涉、維權、上訪、訴訟等都幾乎是直接針對銷售機構和客服人員的。銷售環(huán)節(jié)對資管產品危機的發(fā)生與否影響力較小,而卻在出現問題之后首當其沖,其原因值得深思。

    首先,相較管理環(huán)節(jié),投資者與銷售環(huán)節(jié)的聯(lián)系更為直接。一方面,投資者對其所購買的資管產品的認知,直接來源于銷售環(huán)節(jié)。另一方面,投資者可以極為方便地聯(lián)系到自己的客服人員和銷售網點。在“剛性兌付”的神話破滅之前,投資者并不關心其認購的產品本身的真實情況,更不會主動聯(lián)系資管產品的管理人去了解或獲取項目情況,只是坐等到期兌付。一旦不能如期兌付,投資者便將矛頭直接對準銷售機構,而不是管理機構。

    其次,相比管理環(huán)節(jié),追究銷售方面的責任更容易尋找理由,也更容易實施。無論是在行政手段還是司法程序上,投資者要追究銷售環(huán)節(jié)的責任,都比追究管理責任更容易找到理由和依據。畢竟,如果投資者不參與資管產品的認購,無論產品管理是否存在問題,都不會遭受虧損。所以從樸素的社會認知來看,銷售環(huán)節(jié)對投資者損失的影響更直觀,更容易被發(fā)現并用以追責。加之監(jiān)管部門對銷售環(huán)節(jié)制定了大量的細致性規(guī)定,從法律上也更容易找到規(guī)范依據來要求賠償。比如違反誠實信用原則、存在欺詐的相關賠償責任方面的依據都十分明確,投資者不難尋找,也不難理解。

    但是,無論銷售環(huán)節(jié)是否存在問題,如果資管產品管理良好,市場表現達到預期,投資者未必會受到損失。即使銷售環(huán)節(jié)存在問題,對投資者虧損的影響在司法實務中也難以得到量化和支持。也正是如此,我們可以發(fā)現在大量的案件中,行政機關雖然認定了銷售機構的過錯,但卻難以得到賠償。投資者同樣可以追究管理人員的責任,但由于資管產品的管理較為專業(yè),很多時候人為因素、市場因素錯綜復雜地交織在一起,加之法律上對于如何界定資管產品管理人責任尚無具體認定標準,致使確定和追究管理人員的賠償責任極為困難。因此,投資者通常不會第一時間追究資管產品管理人的責任,無論從法律依據上、情感上,都更傾向于追究銷售環(huán)節(jié)的責任。

    司法機關明確和強化了違反銷售環(huán)節(jié)的適當性義務賠償責任

    依法保護金融消費者的合法權益,規(guī)范賣方機構的經營行為,培育理性的金融消費文化,推動形成公開、公平、公正的市場環(huán)境和市場秩序,需要從司法角度解決適當性義務的賠償責任問題。最高人民法院總結各級各地法院的審判經驗,綜合考慮各方面的影響,在“紀要”中對相關問題進行了明確。

    首先,從賠償標準上,明確了適當性義務是先合同義務,違反適當性義務,應當對簽訂或履行相應合同過程中產生的損失承擔賠償責任。這就使金融機構一旦違反適當性義務,無論資管產品的損失是否還存在其他原因,都將不能豁免賠償責任。由此看來,金融機構的賠償責任上限將是整個資管產品對所有投資造成的全部虧損。資管產品的銷售具有高度的類同性,如果一個投資者追究違反適當性義務賠償責任的訴訟獲得支持,將產生連鎖反應。整個資管產品虧損的損失,將完全有可能因為適當性義務的違反,而讓金融機構向投資者全部賠償。

    其次,從賠償主體上,明確了產品的發(fā)行人、銷售者承擔連帶責任。因為銷售機構本質是代發(fā)行人進行推介,同時銷售行為又是銷售機構獨立進行的,并不受發(fā)行人控制,所以違反適當性義務由雙方承擔連帶責任具有法律上的合理性。

    再次,明確了適當性義務的證明責任,賣方機構對其是否履行了“將適當的產品(或者服務)銷售(或者提供)給適合的金融消費者”義務承擔舉證責任。這極大地解決了投資者客觀上難以舉證的現實問題,強化了金融機構在銷售管理過程中的留痕義務。

    最后,杜絕了金融機構通過格式性的承諾條款豁免適當性義務的可能,強調了告知義務的重要性。告知說明義務是適當性義務的核心,是金融消費者能夠真正了解產品或者服務的投資風險和收益的關鍵,應當根據產品的風險和金融消費者的實際狀況,綜合一般人能夠理解的客觀標準和金融消費者能夠理解的主觀標準來確定告知說明義務。賣方機構僅以金融消費者手寫了諸如“本人明確知悉可能存在本金損失風險”等內容主張其已經盡了告知說明義務的,人民法院不予支持。

    整體看來,這一系列要求明確和強化了金融機構在銷售過程中的責任,必須通過各種方式,保障投資者在充分了解相關金融產品、投資活動的性質及風險的基礎上,形成自主決定。

    值得強調的是,“紀要”并不是制定新法,而是對已經存在的法律的適用問題進行強調。所以這一司法政策的確定,對過往已經存在的銷售行為引發(fā)的糾紛全部適用。金融機構將不得不重新審視自身可能面臨的賠償風險。

    銷售環(huán)節(jié)的通行慣例將面臨嚴峻挑戰(zhàn)

    資管新規(guī)和“紀要”分別從行政監(jiān)管和司法裁判的角度,對適當性義務進行了本質性的界定和責任劃分。不難發(fā)現,金融機構違反適當性義務的民事賠償責任,其嚴重性遠大于行政處罰的力度。對于已經存在的銷售環(huán)節(jié),通行的普遍做法將面臨嚴峻挑戰(zhàn)。單純的格式化文件范本、投資者手抄認購申明等做法,無法再豁免金融機構的適當性義務。銷售環(huán)節(jié)司空見慣的做法如果不從根本上優(yōu)化,極可能導致巨額的賠償。

    資管產品的銷售普遍面臨兩難選擇??陀^上,絕大多數銷售對象都是以追求保本保收益為目的,如果告知產品的詳細情況,反復提醒可能存在的投資風險,極有可能造成客戶流失。而對于金融機構特別是銷售人員,銷售或管理的資金規(guī)模直接決定他們的收入。這就使得金融機構或銷售人員不得不以追求銷售成功率為主要目標。這樣一來,在銷售中采取的主要策略便是盡可能隱瞞資管產品的不利信息,同時進行利誘。甚至存在用“返傭”來吸引客戶的情況,即銷售人員向客戶承諾一旦認購,自己將獲得的傭金全部或部分返還。如果項目運作正常,到期兌付,就會皆大歡喜。而一旦出現兌付問題,這些隱瞞情況、誘導性的銷售,就會成為問題的焦點甚至承擔賠償責任的導火索。

    過往通行的銷售存在的主要問題,就是所有針對客戶的環(huán)節(jié),幾乎都是以追求效率為主的簡單、機械的模式化流程。比如宣傳銷售文本以套用監(jiān)管部門強調的標準模版為主,投資者風險確認的用語幾乎千篇一律。缺乏因資管產品不同,銷售對象身份不同而進行針對性提示,在當前的司法政策下,將存在可能引發(fā)巨額賠償的風險。

    銷售管理需要更加個性化、更具有針對性

    無論是從預防違反適當性義務賠償責任的功利角度出發(fā),還是從營造“賣者盡責,買者自負”的理性金融生態(tài)的社會責任出發(fā),金融機構都應該審視自己的銷售管理。在資管產品的銷售中,切實履行自己的適當性義務。在今后的銷售中,應注重個性化、針對性地履行告知義務為核心的適當性義務。

    背景調查應更有針對性,重視風險識別能力的調查

    對投資者的風險承受和識別能力的評估,即背景調查核心要求,要從客觀上的經濟承受能力和主觀上的認識能力兩個方面進行,是將適合的產品賣給適合的投資者的基礎性要求。

    金融機構在銷售中,已經注意到了對投資者的收入情況、資管狀況、過往的投資經驗或投資經歷等客觀因素進行調查并記錄的重要性。許多金融機構都制備了一些調查表等書面文件,讓投資者簽署,并構成銷售文件的重要組成部分。對于風險承受能力的調查,一方面應當進一步加強文本的細化工作,另一方面要注意根據情況進行主動調查,不能僅以投資者簽署調查文件的方式進行。比如對于涉及家庭收入等相關的情況,要注意向投資者的配偶等家庭成員核實,如果僅有投資者一方的陳述或簽字,其配偶并未佐證,在今后將面臨極大的風險和不確定性。

    大部分金融機構的銷售中,沒有對投資者的風險識別能力進行專門的調查,無論是文本上還是內容上,都是與對風險承受能力相關的客觀因素的調查不加區(qū)分,混為一談。

    投資者從客觀經濟能力上能夠承擔投資損失,或者具有過往的投資經驗和經歷,并不能代表投資者對自己擬要投資的資管產品具有風險識別能力。對此,金融機構要更加重視風險識別能力的調查。比如注重文本上的單獨置備,調查上要了解投資者與擬認購資管產品相關的教育、培訓、操作經歷,必要時甚至以采取單獨的考試方式進行。

    風險提示應注重產品運作方式和固有風險的強調

    風險提示和說明是監(jiān)管部門規(guī)范的重點,也是適當性義務相關的糾紛中,最容易引發(fā)爭議的焦點之一。當前,司法審判中的具體標準已經越來越明確?!凹o要”要求“應當根據產品的風險和金融消費者的實際狀況,綜合一般人能夠理解的客觀標準和金融消費者能夠理解的主觀標準來確定告知說明義務”。而行政監(jiān)管規(guī)定要求“充分揭示投資風險”。綜合目前銷售實務中,金融機構往往以格式文本的方式,如《認購風險申明書》《委托人須知》等,對各類投資風險具有概況性的說明,比如政策風險、系統(tǒng)性風險、市場風險、信用風險等,都只是表明這些風險會導致投資存在不確定性。但是對于具體的資管產品,這些風險會對產品造成什么樣的影響、不利影響有多大,往往沒有針對性的表述。

    在這方面,基金業(yè)協(xié)會在基金產品備案中表現出的行業(yè)自律精神值得肯定。自資管新規(guī)發(fā)布以來,基金業(yè)協(xié)會對于基金產品仍然套用先前的范本進行風險提示的做法,采取了否定態(tài)度。對于基金備案文件中,對產品運作方式和由此帶來的不同于其他產品的固有風險缺乏具體說明的,往往要求管理人進行完善才予以備案。

    資管產品因為運作方式的不同,其本身可能遭受的風險也不同。不能在銷售文件中,只是泛泛地將所有可能的風險都進行列明,然后對這些風險做一個概念上的說明,以此來進行風險提示。今后,在銷售文件中,應當加強對產品運作方式和固有風險的提示,并以通俗易懂的文字進行表述。

    銷售文件簽署過程應注重可視化證據的保存

    過往的司法裁判中,往往以投資者的簽字或其手抄的申明條款來說明銷售機構實質履行了適當性義務。然而存在大量的銷售爭議,投資者只是進行了簽字,根本沒有時間也沒有條件去了解相關文件的具體內定。比如在簽訂劃款委托手續(xù)時,根本沒有看過資管產品相關的合同文件;在拿到文件后,銷售人員只是翻至簽字處讓投資者簽字,然后就將合同收走,以需要蓋章為由,事后很長時間才將文件交給投資者。隨著司法導向的變化,此類做法將可能給金融機構帶來巨大的賠償風險。

    數據存儲和錄音錄像技術的發(fā)展,給銷售文件簽署過程可視化證據的留存提供了便利,監(jiān)管部門也一再強調、鼓勵金融機構在銷售環(huán)節(jié)做到錄音、錄像。是否履行了適當性義務,應當由金融機構進行證明,否則將承擔不利后果。一旦在爭議中,投資者指出自己只是進行了簽字,根本沒有時間和條件了解具體內容。金融機構如果舉不出證據證明簽字的過程,其敗訴的風險極大。所以,對于銷售環(huán)節(jié)中最為重要的文件簽署環(huán)節(jié),應注意保存可視化證據。

    注意特殊情況的區(qū)別處理

    在資管產品的銷售中,應注意根據銷售對象的特殊情況,在背景調查、風險提示、簽字等方面進行針對性的處理。如果不加區(qū)別,仍然采用通行的做法和方式進行處置,將極可能違反根據“金融消費者的實際情況”進行銷售的適當性義務要求。比如,針對65周歲以上的投資者、主動要求認購的投資者、認購資金明顯高于常人的投資者等,應當建立起一套針對特殊情況區(qū)別處理的流程安排,從而保障適當性義務的履行更為全面。

    總體看來,無論是當前的行政監(jiān)管環(huán)境,還是司法裁判尺度的導向,對于金融機構適當性義務的強化都提出了更為嚴格的要求,并賦予了更為嚴重的法律責任。金融機構應當重新審視和加強自己的銷售管理,注重適當性義務的全面履行。這既是對自身法律風險的防范,同時又是主動獲得投資者信任、建立理性的金融消費文化的重要舉措。

    (作者單位:北京盈科(天津)律師事務所,北京紫乾律師事務所

    猜你喜歡
    資管義務金融機構
    改革是化解中小金融機構風險的重要途徑
    華人時刊(2023年15期)2023-09-27 09:05:02
    幸福的人,有一項獨特的義務
    海峽姐妹(2020年12期)2021-01-18 05:53:12
    金融機構共商共建“一帶一路”
    中國外匯(2019年10期)2019-08-27 01:58:06
    分級資管產品的異化與正名——評析《資管新規(guī)》第二十一條
    金融法苑(2018年2期)2018-12-07 00:59:40
    對資管新規(guī)關于通道業(yè)務相關規(guī)定的理解與思考
    金融法苑(2018年2期)2018-12-07 00:59:24
    資管新規(guī)對銀行業(yè)務的影響
    金融法苑(2018年2期)2018-12-07 00:59:06
    三十載義務普法情
    人大建設(2018年4期)2018-06-26 08:38:26
    盛松成:資管新規(guī)意義重大
    商周刊(2018年10期)2018-06-06 03:04:12
    跟蹤導練(一)(4)
    資金結算中心:集團公司的金融機構
    商周刊(2017年26期)2017-04-25 08:13:06
    老鸭窝网址在线观看| 18禁在线播放成人免费| 欧美日本亚洲视频在线播放| 欧美三级亚洲精品| 熟女电影av网| 国内精品美女久久久久久| 成年版毛片免费区| 少妇熟女aⅴ在线视频| 国产精品1区2区在线观看.| 日本熟妇午夜| 欧美激情久久久久久爽电影| 国产探花极品一区二区| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 在线国产一区二区在线| 国产伦精品一区二区三区四那| 日日夜夜操网爽| 国产欧美日韩精品一区二区| 国产熟女xx| 欧美日韩国产亚洲二区| 欧美+日韩+精品| 国产精品国产高清国产av| 免费看光身美女| 亚洲色图av天堂| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产亚洲欧美98| 精品日产1卡2卡| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 国产精品久久久久久久久免 | 午夜福利成人在线免费观看| 美女 人体艺术 gogo| 老司机午夜十八禁免费视频| 性欧美人与动物交配| 亚洲欧美精品综合久久99| 久久久久精品国产欧美久久久| 怎么达到女性高潮| 窝窝影院91人妻| netflix在线观看网站| 9191精品国产免费久久| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 日日摸夜夜添夜夜添av毛片 | 禁无遮挡网站| 日本免费a在线| 一级毛片久久久久久久久女| 中文字幕熟女人妻在线| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 午夜福利在线观看吧| 嫁个100分男人电影在线观看| 毛片一级片免费看久久久久 | 国产真实伦视频高清在线观看 | 美女免费视频网站| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 亚洲成av人片免费观看| 俺也久久电影网| 亚洲人成电影免费在线| 99热这里只有是精品在线观看 | 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 亚洲精品亚洲一区二区| 日韩成人在线观看一区二区三区| 久久这里只有精品中国| 99热只有精品国产| 国产一区二区在线av高清观看| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产精品女同一区二区软件 | 亚洲av一区综合| 最近最新免费中文字幕在线| 最近最新免费中文字幕在线| 99精品久久久久人妻精品| 桃色一区二区三区在线观看| 国产av一区在线观看免费| 国产高清三级在线| 欧美日本视频| 成人永久免费在线观看视频| 国产黄片美女视频| 日韩人妻高清精品专区| 亚洲自拍偷在线| 欧美午夜高清在线| 精品久久久久久久久av| 欧美日韩乱码在线| 毛片一级片免费看久久久久 | 丰满乱子伦码专区| 一个人免费在线观看电影| 精品久久久久久久末码| 午夜激情福利司机影院| 亚洲成a人片在线一区二区| 免费黄网站久久成人精品 | 一区福利在线观看| 长腿黑丝高跟| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲五月婷婷丁香| 亚洲精品456在线播放app | 国产高清三级在线| 日本一二三区视频观看| 国产黄片美女视频| 俺也久久电影网| 国产精品乱码一区二三区的特点| 无人区码免费观看不卡| 日韩高清综合在线| 一边摸一边抽搐一进一小说| 国产成人aa在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产久久久一区二区三区| 欧美一级a爱片免费观看看| 18+在线观看网站| 免费av不卡在线播放| 日本免费一区二区三区高清不卡| 精华霜和精华液先用哪个| 久久精品国产清高在天天线| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 成年人黄色毛片网站| 欧美在线黄色| eeuss影院久久| 高清日韩中文字幕在线| 亚洲内射少妇av| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 夜夜夜夜夜久久久久| 国产高清三级在线| 特级一级黄色大片| 亚洲中文字幕日韩| 91午夜精品亚洲一区二区三区 | www日本黄色视频网| 在线免费观看的www视频| 观看美女的网站| 久久午夜亚洲精品久久| 成人亚洲精品av一区二区| av专区在线播放| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 白带黄色成豆腐渣| 一个人看视频在线观看www免费| 又紧又爽又黄一区二区| ponron亚洲| 最新中文字幕久久久久| 国产精品三级大全| 天天躁日日操中文字幕| 三级毛片av免费| 色尼玛亚洲综合影院| 91九色精品人成在线观看| 亚洲成人免费电影在线观看| 精品人妻视频免费看| 91麻豆精品激情在线观看国产| 亚洲性夜色夜夜综合| 亚洲成av人片免费观看| 色视频www国产| 午夜精品一区二区三区免费看| 亚洲欧美日韩东京热| 身体一侧抽搐| 婷婷色综合大香蕉| 精品久久国产蜜桃| 啪啪无遮挡十八禁网站| 精品人妻熟女av久视频| 又爽又黄a免费视频| 欧美激情国产日韩精品一区| 国内精品美女久久久久久| 成人三级黄色视频| a级毛片免费高清观看在线播放| 日本 欧美在线| 老司机午夜福利在线观看视频| 天堂av国产一区二区熟女人妻| .国产精品久久| 午夜福利高清视频| 久久精品国产清高在天天线| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 最近最新免费中文字幕在线| 一级黄片播放器| 又黄又爽又刺激的免费视频.| 伦理电影大哥的女人| 97碰自拍视频| 精品一区二区免费观看| 18禁在线播放成人免费| 男人的好看免费观看在线视频| 99热6这里只有精品| 人妻久久中文字幕网| 色综合婷婷激情| 一区二区三区激情视频| 精华霜和精华液先用哪个| 九九热线精品视视频播放| 一本一本综合久久| 亚洲国产精品久久男人天堂| 欧美乱色亚洲激情| 国产精品综合久久久久久久免费| 国产精品久久久久久精品电影| 一个人免费在线观看电影| 无人区码免费观看不卡| 免费在线观看日本一区| 小说图片视频综合网站| 少妇被粗大猛烈的视频| 一级毛片久久久久久久久女| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 99热这里只有是精品50| 一个人看的www免费观看视频| 国产男靠女视频免费网站| 国产一区二区激情短视频| 最近在线观看免费完整版| 国产精品永久免费网站| 国产成+人综合+亚洲专区| 久久久久亚洲av毛片大全| 少妇的逼好多水| 亚洲最大成人手机在线| 成熟少妇高潮喷水视频| 久久久久久久久中文| 成人av一区二区三区在线看| 国产91精品成人一区二区三区| 久久亚洲真实| 性欧美人与动物交配| 18+在线观看网站| 国产免费一级a男人的天堂| 亚洲片人在线观看| 观看美女的网站| 日本撒尿小便嘘嘘汇集6| 99久久99久久久精品蜜桃| 亚洲专区中文字幕在线| 国产精品免费一区二区三区在线| 天天躁日日操中文字幕| 国产单亲对白刺激| 免费av观看视频| 男人舔奶头视频| 国产精品日韩av在线免费观看| 亚洲最大成人手机在线| 直男gayav资源| 婷婷精品国产亚洲av| 精品久久久久久久久亚洲 | 黄色视频,在线免费观看| 亚洲人成伊人成综合网2020| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲久久久久久中文字幕| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 国产熟女xx| 国产av在哪里看| 乱人视频在线观看| 国产真实乱freesex| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 亚洲成人久久性| АⅤ资源中文在线天堂| 高清毛片免费观看视频网站| 国产成人啪精品午夜网站| 婷婷亚洲欧美| 午夜福利欧美成人| 亚洲av第一区精品v没综合| 极品教师在线视频| 欧美精品啪啪一区二区三区| 精华霜和精华液先用哪个| 欧美日韩乱码在线| 老司机午夜福利在线观看视频| 久久久久久久久久成人| 亚洲欧美日韩无卡精品| 观看美女的网站| 国产69精品久久久久777片| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 亚洲黑人精品在线| 老司机午夜十八禁免费视频| 国产精品人妻久久久久久| 一区二区三区高清视频在线| 色吧在线观看| 亚洲av免费高清在线观看| 亚洲av成人精品一区久久| 午夜两性在线视频| 在线免费观看的www视频| 毛片女人毛片| 美女被艹到高潮喷水动态| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 有码 亚洲区| 精品无人区乱码1区二区| 国产熟女xx| 中文字幕人成人乱码亚洲影| 亚洲av第一区精品v没综合| 精品日产1卡2卡| 日韩精品中文字幕看吧| 色噜噜av男人的天堂激情| 欧美在线一区亚洲| 高清在线国产一区| 亚洲色图av天堂| 他把我摸到了高潮在线观看| 99riav亚洲国产免费| 高潮久久久久久久久久久不卡| 日本黄色视频三级网站网址| 欧美黑人欧美精品刺激| 好男人在线观看高清免费视频| 国内精品久久久久精免费| 国产爱豆传媒在线观看| 国产精品免费一区二区三区在线| 午夜精品在线福利| av专区在线播放| 波多野结衣高清无吗| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产在线男女| 国产三级中文精品| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 校园春色视频在线观看| 欧美最新免费一区二区三区 | 真人一进一出gif抽搐免费| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 成人国产一区最新在线观看| 一级毛片久久久久久久久女| 亚洲av电影不卡..在线观看| 婷婷精品国产亚洲av| 国产免费av片在线观看野外av| 日韩欧美精品免费久久 | 美女黄网站色视频| 久久久色成人| 午夜视频国产福利| 精品人妻1区二区| 男女之事视频高清在线观看| 校园春色视频在线观看| .国产精品久久| 国产高清视频在线观看网站| 三级毛片av免费| 欧美绝顶高潮抽搐喷水| 亚洲精品成人久久久久久| 久久亚洲真实| 国产高清三级在线| 成人av一区二区三区在线看| 欧美性感艳星| 国产v大片淫在线免费观看| 在线a可以看的网站| 亚州av有码| 热99re8久久精品国产| 国产午夜精品论理片| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 99热只有精品国产| 日韩 亚洲 欧美在线| 免费看光身美女| 国产91精品成人一区二区三区| 好男人在线观看高清免费视频| av专区在线播放| 国产不卡一卡二| 日韩高清综合在线| 丁香六月欧美| 亚洲欧美日韩无卡精品| 18美女黄网站色大片免费观看| 国产在线精品亚洲第一网站| 神马国产精品三级电影在线观看| 一夜夜www| 真实男女啪啪啪动态图| 大型黄色视频在线免费观看| 日韩欧美免费精品| 又爽又黄a免费视频| 日本免费一区二区三区高清不卡| 偷拍熟女少妇极品色| 国产成人啪精品午夜网站| 亚洲精品在线美女| 亚洲av电影在线进入| 国产久久久一区二区三区| 悠悠久久av| 制服丝袜大香蕉在线| 在线播放国产精品三级| 精品一区二区三区人妻视频| or卡值多少钱| 国产成人啪精品午夜网站| 身体一侧抽搐| 亚洲七黄色美女视频| 别揉我奶头 嗯啊视频| 精品国产亚洲在线| 亚洲性夜色夜夜综合| 日本在线视频免费播放| 欧美日韩黄片免| 欧美一区二区国产精品久久精品| 中国美女看黄片| 欧美最黄视频在线播放免费| 日本与韩国留学比较| 国产精品久久视频播放| 窝窝影院91人妻| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 男人舔女人下体高潮全视频| 午夜福利视频1000在线观看| 免费在线观看日本一区| 亚洲成人中文字幕在线播放| 久久久久国内视频| 国产av麻豆久久久久久久| 2021天堂中文幕一二区在线观| 午夜福利在线观看吧| 午夜视频国产福利| 欧美在线黄色| 亚洲五月婷婷丁香| 中文资源天堂在线| av国产免费在线观看| 国产欧美日韩一区二区精品| 欧美+日韩+精品| 我的女老师完整版在线观看| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 精品福利观看| 欧美性猛交黑人性爽| 久久人妻av系列| 一区二区三区激情视频| 亚洲,欧美精品.| 99热6这里只有精品| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲内射少妇av| 精品日产1卡2卡| 两个人的视频大全免费| 欧美成人性av电影在线观看| av在线老鸭窝| 色在线成人网| 最近在线观看免费完整版| 黄色一级大片看看| 亚洲国产欧美人成| 亚洲不卡免费看| 国产高潮美女av| 成人午夜高清在线视频| 欧美潮喷喷水| 久久精品国产自在天天线| 欧美日韩福利视频一区二区| 日韩精品中文字幕看吧| 哪里可以看免费的av片| 欧美极品一区二区三区四区| 欧美一区二区精品小视频在线| 成人午夜高清在线视频| 波多野结衣巨乳人妻| 久久这里只有精品中国| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 小说图片视频综合网站| 欧美一区二区亚洲| 淫妇啪啪啪对白视频| 中文字幕人成人乱码亚洲影| av女优亚洲男人天堂| 欧美精品啪啪一区二区三区| 97超视频在线观看视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 老司机午夜福利在线观看视频| 老熟妇仑乱视频hdxx| 91久久精品国产一区二区成人| 在线播放国产精品三级| 亚洲美女黄片视频| av女优亚洲男人天堂| 亚洲av二区三区四区| 最近视频中文字幕2019在线8| 亚洲天堂国产精品一区在线| 无遮挡黄片免费观看| www.www免费av| 好看av亚洲va欧美ⅴa在| 亚洲av.av天堂| 首页视频小说图片口味搜索| 亚洲成人久久性| 夜夜爽天天搞| 亚洲,欧美,日韩| 亚洲内射少妇av| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 一级a爱片免费观看的视频| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 一区二区三区激情视频| 欧美zozozo另类| 成人永久免费在线观看视频| 有码 亚洲区| 国产 一区 欧美 日韩| 热99在线观看视频| 久久99热6这里只有精品| 亚洲专区中文字幕在线| 日本一二三区视频观看| 欧美不卡视频在线免费观看| 国产精品自产拍在线观看55亚洲| 国产探花在线观看一区二区| 他把我摸到了高潮在线观看| 欧美成人免费av一区二区三区| 又粗又爽又猛毛片免费看| 日本一二三区视频观看| 国产精品国产高清国产av| 一级毛片久久久久久久久女| 免费一级毛片在线播放高清视频| 久久中文看片网| 精品久久久久久成人av| 亚洲精品成人久久久久久| 老司机午夜十八禁免费视频| 一区二区三区高清视频在线| 一本久久中文字幕| 精品福利观看| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产精品日韩av在线免费观看| 国产真实乱freesex| 婷婷精品国产亚洲av| 国产高清有码在线观看视频| 国产熟女xx| 国产三级黄色录像| 高潮久久久久久久久久久不卡| 国产欧美日韩一区二区三| 99热这里只有精品一区| 丁香欧美五月| 欧美黄色淫秽网站| 此物有八面人人有两片| 国产欧美日韩一区二区精品| 中文亚洲av片在线观看爽| 最近最新免费中文字幕在线| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 美女xxoo啪啪120秒动态图 | 床上黄色一级片| 国产高清三级在线| 高清日韩中文字幕在线| 欧美高清性xxxxhd video| 3wmmmm亚洲av在线观看| 性欧美人与动物交配| 无遮挡黄片免费观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 黄色配什么色好看| 精品免费久久久久久久清纯| 欧美日本视频| 亚洲av电影在线进入| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 亚洲av成人av| 在线播放国产精品三级| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 精品午夜福利视频在线观看一区| av中文乱码字幕在线| 老司机午夜十八禁免费视频| 老熟妇仑乱视频hdxx| 真人一进一出gif抽搐免费| 九九在线视频观看精品| 久久久久国内视频| 欧美日韩综合久久久久久 | 不卡一级毛片| 欧美成人a在线观看| 免费看光身美女| a级毛片免费高清观看在线播放| 日本一本二区三区精品| 亚洲美女视频黄频| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 欧美一区二区精品小视频在线| 十八禁人妻一区二区| 国语自产精品视频在线第100页| 在线观看美女被高潮喷水网站 | 国产一区二区三区视频了| 搡老妇女老女人老熟妇| 日本 欧美在线| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 黄色视频,在线免费观看| 欧美+日韩+精品| 日日干狠狠操夜夜爽| 黄色一级大片看看| 夜夜爽天天搞| 在线a可以看的网站| 嫁个100分男人电影在线观看| 麻豆成人av在线观看| 午夜福利在线观看吧| 精品福利观看| 一区二区三区四区激情视频 | 国产精品亚洲一级av第二区| 久久久色成人| 又粗又爽又猛毛片免费看| 国产成人欧美在线观看| 国产主播在线观看一区二区| 老师上课跳d突然被开到最大视频 久久午夜综合久久蜜桃 | www.熟女人妻精品国产| 天天一区二区日本电影三级| 舔av片在线| 欧美日韩国产亚洲二区| 国内毛片毛片毛片毛片毛片| 搞女人的毛片| 欧美性感艳星| 国产亚洲精品av在线| 国产成人福利小说| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 免费电影在线观看免费观看| 久久伊人香网站| av国产免费在线观看| 两人在一起打扑克的视频| 成人国产一区最新在线观看| 男人和女人高潮做爰伦理| 国产午夜福利久久久久久| 午夜老司机福利剧场| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 欧美在线一区亚洲| 欧美不卡视频在线免费观看| 丝袜美腿在线中文| 老司机深夜福利视频在线观看| 女生性感内裤真人,穿戴方法视频| 亚洲人成网站高清观看| 我的女老师完整版在线观看| 日韩欧美国产在线观看| 国产免费av片在线观看野外av| 特大巨黑吊av在线直播| 色在线成人网| 性欧美人与动物交配| 国产男靠女视频免费网站| 在线免费观看不下载黄p国产 | 国产又黄又爽又无遮挡在线| www.色视频.com| 日韩欧美在线二视频| 国产91精品成人一区二区三区| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 国产主播在线观看一区二区| 国产精品久久电影中文字幕| 婷婷色综合大香蕉| 特大巨黑吊av在线直播| 少妇丰满av| 国产精品久久久久久久久免 | 免费av毛片视频| 日韩欧美在线二视频| 一进一出好大好爽视频| 国产色婷婷99| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 在线播放无遮挡| 久久6这里有精品| 久久精品91蜜桃| 国产成人aa在线观看| 人人妻人人澡欧美一区二区| 老司机午夜福利在线观看视频| 午夜a级毛片| 男女那种视频在线观看| АⅤ资源中文在线天堂| 在线播放无遮挡| av视频在线观看入口| 久久国产精品影院| 欧美色视频一区免费| 好男人电影高清在线观看| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 日本 av在线| 亚洲在线观看片| 一个人免费在线观看的高清视频| 国产精品99久久久久久久久| 亚洲欧美日韩卡通动漫|