中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展模式的比較研究

歐璇 何麗英

摘 要：農(nóng)產(chǎn)品期貨是傳統(tǒng)的期貨商品。美國的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易歷史悠久，在其發(fā)展過程中，美國期貨市場上出現(xiàn)了多品種的交易類型，加之標(biāo)準(zhǔn)化交易系統(tǒng)的逐步完善，美國期貨市場得到了長足發(fā)展。但在中國，市場制度因素、農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模因素等制約了中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展，作為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場主要參與者，如中國農(nóng)民卻無法在這個市場中為其生產(chǎn)經(jīng)營服務(wù)，嚴(yán)重影響了中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展。因此，本文借以比較美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展模式，借鑒其發(fā)展經(jīng)驗，結(jié)合中國目前農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展現(xiàn)狀，提出了進一步改善農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：農(nóng)產(chǎn)品期貨市場;發(fā)展模式;比較

1 中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展

中國早在1949年前就有了期貨交易市場，交易品種涉及面粉，棉紗等商品，但那些在極為特殊的環(huán)境下建立的以營利為目的交易所根本沒能發(fā)揮應(yīng)有的功能和作用。后來，在1933年，中國建立了第一家期貨交易所——鄭州商品交易所。正式推出期貨交易，從事綠豆、小麥、棉紗、花生等期貨交易品種。后來，中國相續(xù)建立了上海商品交易所和大連商品交易所，增加了多種農(nóng)產(chǎn)品期貨品種。經(jīng)過一段時間的整頓，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場開始進入相對平穩(wěn)的發(fā)展階段。然而，中國期貨交易品種仍然相對有限，主要集中在食品方面，而畜牧、水產(chǎn)品等多個品種并未進行期貨交易，遠低于美國的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易品種。因此，鄭州，上海，大連商品交易所實行了保證金、漲跌停板、大戶報告、每日無負(fù)債結(jié)算、實物交割和電子交易等系統(tǒng)，通過這種方式，農(nóng)民可以更方便地進行期貨交易。2006年以后，隨著金融期貨交易所成立，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進入了一個新的階段，交易所的成交量和交易額飆升，截至2018年9月，鄭州交易所的成交量從2億多增加到6億多，交易額為2955852億元，分別占全國市場的27.71%和17.77%。與此同時，我國農(nóng)產(chǎn)品市場化的程度比較高的小麥，大豆的期貨價格的有效性得到了廣泛認(rèn)可，其農(nóng)產(chǎn)品期貨價格納入全球報價體系中，與國際市場均有較高的相關(guān)性。

2 美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展

1848年，美國創(chuàng)建了一個農(nóng)產(chǎn)品的集中業(yè)務(wù)場所——芝加哥商品交易所（CBOT）。它只交易農(nóng)產(chǎn)品，例如：玉米，小麥，燕麥和大豆，主要交易方式為公開喊價交易，交易者在交易大廳面對面的期貨交易。之后，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場迎來了發(fā)展的頂峰，美國通過豐富交易品種，把控質(zhì)量，規(guī)范交易制度等一系列措施來不斷完善市場。隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的不斷擴大，出現(xiàn)了一些問題，例如，農(nóng)產(chǎn)品遠期價格波動大，違約風(fēng)險，交割環(huán)境等，美國針對這一現(xiàn)象，開始實施保證金等交易系統(tǒng)。然而，隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場流通格局發(fā)生變化，為了滿足公司成長，以客戶為導(dǎo)向，與現(xiàn)貨市場的需求緊密聯(lián)系，CBOT于1994年成功地推出了第一個電子交易系統(tǒng)，將電子科技與交易相結(jié)合，有效地提高了交易頻率。自此，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場更具創(chuàng)新性，交易品種更為廣泛。

縱觀美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展可以發(fā)現(xiàn)，其農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是在經(jīng)濟增長和大量需求的時代背景下產(chǎn)生的，而之所以能夠成為領(lǐng)先者，可以歸結(jié)于以下幾點：首先，期貨市場上農(nóng)產(chǎn)品相對于其他國外農(nóng)產(chǎn)品來說品種體系更健全，囊括了市場上大部分農(nóng)產(chǎn)品的期貨合約，且品種設(shè)計和上市很是靈活，給農(nóng)民、農(nóng)業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品等都提供了良好的避險平臺。其次，期貨市場與現(xiàn)貨市場緊密聯(lián)系。在一個完整的市場體系中，現(xiàn)貨市場的發(fā)展深刻影響到期貨市場的功能發(fā)揮。第三，市場的參與者廣泛，加入期貨市場沒有過多限制，可以為期貨市場帶來豐富的信息，有利于實現(xiàn)市場價格發(fā)現(xiàn)功能。第四，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場已成為全球定價中心，價格信息也成為世界農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展參考的重要信息來源，并日益成為政府制定宏觀政策參考的重要依據(jù)。此外，它積極創(chuàng)新期貨市場交易制度和規(guī)則，從而更好地發(fā)揮期貨市場的作用。

3 中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的異同

經(jīng)過180多年的發(fā)展，美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場在加強與現(xiàn)貨市場聯(lián)系，增加農(nóng)產(chǎn)品期貨品種及完善法律維護農(nóng)民利益等方面發(fā)揮著重要的作用。盡管中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場取得了很大的進展，但是與美國相比仍存在一些異同，主要表現(xiàn)在以下方面：

3.1 中國農(nóng)業(yè)合作組織發(fā)展落后

加強農(nóng)產(chǎn)品期貨與現(xiàn)貨聯(lián)系的最佳途徑是發(fā)展農(nóng)民合作組織，采用聯(lián)合辦法，通過農(nóng)業(yè)合作組織間接參與期貨市場，美國農(nóng)業(yè)合作組織于1867年啟動，后期經(jīng)過不斷的完善，農(nóng)業(yè)合作社實力越來越雄厚，農(nóng)產(chǎn)品涉及范圍擴大，能夠及時為農(nóng)民提供了有效的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場信息，從而降低農(nóng)民的市場交易風(fēng)險。但是，我國由于一些政治體制和歷史的原因?qū)е铝宿r(nóng)業(yè)合作組織陷入困境，從而還處于起步發(fā)展的過程中。在目前狀態(tài)下，中國農(nóng)業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，農(nóng)民合作組織發(fā)展滯后，并給進一步發(fā)展帶來了很大的隱患。

3.2 美國重視探索，中國注重模仿與引用

由于美國在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場方面上是世界領(lǐng)先者的原因，所以其在很大程度上都是跟隨時代的改變而不斷追求探索和創(chuàng)新發(fā)展，從而穩(wěn)定了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場，使其與現(xiàn)貨市場相輔相成。后來，經(jīng)過長時間的沉淀，也有了一定的基礎(chǔ)和經(jīng)驗。中國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場起步較晚，發(fā)展快。事實上，對中國而言，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場交易就是一種舶來品，為了讓自身跟上世界的步伐，縮小與它的差距，很大程度說都是模仿美國的。例如：保證金交易制度，跌停板等其他制度，并同時引進了新型的配套設(shè)施，雖然中國在短時間內(nèi)就已達到了美國100多年的技術(shù)，但在中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上仍存在操縱市場，內(nèi)部交易等問題。

3.3 兩國農(nóng)產(chǎn)品的自然資源基礎(chǔ)不同

在期貨市場中，期貨商品的大宗交易要求一個國家或地區(qū)具備較好的資源條件。對于農(nóng)業(yè)期貨市場來說，更大的產(chǎn)量和交易量是其發(fā)展的基礎(chǔ)，而這就需要一個國家在土地、水資源、運輸?shù)确矫嬗辛己玫淖匀换A(chǔ)。美國在農(nóng)業(yè)發(fā)展方面的自然資源很是優(yōu)越，有較多肥沃的平原適于開墾農(nóng)業(yè)。到2017年，其耕地面積占世界耕地面積的12%。美國不僅擁有數(shù)量豐富的土地資源，而且還擁有豐富的淡水資源。至于中國在農(nóng)業(yè)發(fā)展的自然資源基礎(chǔ)方面，截至2013年底，僅有耕地面積13516萬公頃，且可利用的淡水資源極為匱乏，這就導(dǎo)致了中國不能像美國一樣建立屬于自己的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場體系。同時，美國農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)和貿(mào)易大國的地位也為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)條件。

4 啟示與建議

中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的產(chǎn)生均源于農(nóng)產(chǎn)品價格的波動，但其發(fā)展需要一定的基礎(chǔ)條件，中美兩國都屬于世界上的農(nóng)業(yè)大國，支撐兩國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展最基礎(chǔ)條件是各國的農(nóng)產(chǎn)品數(shù)量和產(chǎn)量。由于美國是資本主義自由化的市場經(jīng)濟體系，發(fā)達的農(nóng)業(yè)合作組織支撐著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的良好穩(wěn)定發(fā)展，但是中國并沒有美國那么好的條件，它正處于經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌中，而政府又對農(nóng)業(yè)進行直接干預(yù)，農(nóng)業(yè)合作組織發(fā)展落后，給中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展帶來了障礙。

4.1 結(jié)合中國實際，建立屬于本國的農(nóng)產(chǎn)品期貨交易法律體系

自2007年3月起，國務(wù)院先后頒布了農(nóng)產(chǎn)品期貨相關(guān)法規(guī)，但尚未頒布《農(nóng)產(chǎn)品期貨法》，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場缺乏法律環(huán)境，在農(nóng)產(chǎn)品期貨市場進行交易的過程中出現(xiàn)問題得不到解決，一定程度上阻礙了期貨市場的發(fā)展。盡管有一些規(guī)定，但它們不適用于當(dāng)前的發(fā)展，需要不斷進行改善調(diào)整和修改。農(nóng)產(chǎn)品期貨立法雖然是急迫需要，實際操作過程中仍有諸多問題，但是也不應(yīng)該是急于求成，而應(yīng)結(jié)合實際，考慮周全。

4.2 完善市場制度

美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場是建立在一定的現(xiàn)貨市場基礎(chǔ)上的，而中國的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場正在模仿其他國家的期貨市場制度體系，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場卻明顯滯后。農(nóng)產(chǎn)品期貨品種過于單一，品種間缺乏聯(lián)系，投資者可選擇的范圍較小，限制了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)揮。因此，現(xiàn)階段的重心應(yīng)該在完善現(xiàn)貨市場，從而推動期貨市場?？梢酝ㄟ^物流運輸，產(chǎn)品質(zhì)量包裝等方面增加農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的品種和數(shù)量，實現(xiàn)現(xiàn)貨市場與期貨市場進行交割。當(dāng)然，也可以在期貨市場和現(xiàn)貨市場之間建立一個中介組織，連接兩個市場。

4.3 大力扶持農(nóng)業(yè)合作組織的發(fā)展

經(jīng)過與美國對比，中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場最大的問題是農(nóng)民缺少，套期保值功能和農(nóng)民生產(chǎn)脫節(jié)。農(nóng)民很難進入期貨市場，導(dǎo)致產(chǎn)生許多問題，因此發(fā)展農(nóng)民合作組織進入期貨市場是解決問題的關(guān)鍵。通過農(nóng)民合作組織，讓更多的農(nóng)民進入這個市場，利用期貨市場的獨特性和功能讓農(nóng)民在其中增加收入，同時，也能帶動農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展。農(nóng)業(yè)合作組織應(yīng)該在原有的基礎(chǔ)上再拓展以下業(yè)務(wù)：第一，開展農(nóng)業(yè)信貸業(yè)務(wù)。第二，積極實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，制定“三農(nóng)”新藍圖。第三，落實惠農(nóng)政策，建立農(nóng)村風(fēng)險補貼機制。

4.4 開發(fā)新品種

相對于美國成熟的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場上市品種多樣化、結(jié)構(gòu)合理，我國的農(nóng)產(chǎn)品交易品種單一，交易結(jié)構(gòu)也不盡合理。建議我國符合農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的農(nóng)產(chǎn)品盡快發(fā)展上市。我國的現(xiàn)貨市場中，畜牧業(yè)比較符合期貨合約的條件，因為畜牧業(yè)易受季候或者是年份的影響而出現(xiàn)價格波動，從而影響市場的供求關(guān)系，利用期貨市場的經(jīng)濟功能可以很好地控制其生產(chǎn)規(guī)模，進而控制價格的大幅度波動，減少畜牧業(yè)生產(chǎn)者的損失或者提高他們的收入。通過更多符合農(nóng)產(chǎn)品期貨合約的農(nóng)產(chǎn)品上市來發(fā)展期貨行業(yè)，同時，對已上市的產(chǎn)品應(yīng)盡量完善品種體系，使農(nóng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于合理。

參考文獻：

[1]蔡勝勛.中國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展路徑研究.[M].北京：社會科學(xué)文獻出版社，2009：172-187.

[2]陳蔚.農(nóng)村金融抑制困境下的新型農(nóng)業(yè)物流金融創(chuàng)新研究[J].農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，2018，（8）：118-119.

[3]吳迪.美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的發(fā)展經(jīng)驗[J].世界農(nóng)業(yè)，2016，9： 169-173-231.

[4]胡振虎.美國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場的借鑒與思考[J].中國財政，2010， （13）74-75.

[5]孟楊.中美農(nóng)產(chǎn)品期貨市場發(fā)展歷程對比分析[D].新疆：新疆農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)學(xué)院，2016，（7）165-169-248.