淺析上市企業(yè)IPO中的財務(wù)舞弊手段及治理研究

張楷悅 許延明

摘 要：我國資本市場正處于不斷完善的階段，但是由于上市企業(yè)IPO中出現(xiàn)的財務(wù)舞弊現(xiàn)象不斷涌現(xiàn)，這不僅損害了我國證券市場的穩(wěn)健秩序，也對我國眾多投資者造成了不可避免的損害。因此本文主要探討了我國上市企業(yè)IPO中常見的財務(wù)舞弊手段以及動因，并從公司治理結(jié)構(gòu)、會計師事務(wù)所、行業(yè)法規(guī)建立等多角度提出針對我國上市企業(yè)IPO中的財務(wù)舞弊行為的治理對策。

關(guān)鍵詞：上市企業(yè);財務(wù)舞弊;治理對策

一、我國上市企業(yè)IPO中常見的財務(wù)舞弊手段

1.虛增收入

首先，虛構(gòu)交易，偽造憑證。企業(yè)IPO中出現(xiàn)財務(wù)舞弊問題的主要通過虛構(gòu)交易、虛造憑證進(jìn)而達(dá)到虛增收入、虛增利潤的目的。企業(yè)往往會通過偽造交易合同、虛開發(fā)票以及虛造出貨單等等手段以達(dá)到虛增收入目的，最終導(dǎo)致企業(yè)雖然憑證齊全但是營業(yè)收入以及利潤卻沒有變化，企業(yè)不僅沒有獲得實際收入，而且也要承擔(dān)收入虛增那一部分的稅款。對于企業(yè)內(nèi)虛增的收入來說，企業(yè)一般將該部分金額列入到應(yīng)收帳款項目內(nèi)，再進(jìn)一步列入壞賬準(zhǔn)備項目內(nèi)。財務(wù)舞弊行為為企業(yè)帶來了好處，達(dá)到虛增股份目的的同時也抬高了股價，但同時企業(yè)也要承擔(dān)其帶來的損失。

其次，通過違規(guī)手段確認(rèn)收入。部分上市公司為達(dá)到虛增收入目的，一般會選擇以下三種違規(guī)手段來虛增收入：第一，企業(yè)在進(jìn)行交易時，簽訂合同明確表示買方在不滿意的情況下可以退款，但是部分企業(yè)在未達(dá)到買方退款期限時就將該筆收入確認(rèn)為收入。第二，將收入違規(guī)提前確認(rèn)，除了這種手段以外，有些企業(yè)還通過其他不合理的手段進(jìn)而虛增收入。最后是關(guān)聯(lián)交易，部分上市公司則會選取關(guān)聯(lián)交易的手段以進(jìn)而粉飾財務(wù)報表、虛增收入及利潤，企業(yè)在關(guān)聯(lián)交易過程中，通過雙方協(xié)商定價的方式進(jìn)而導(dǎo)致交易出現(xiàn)不公平現(xiàn)象，最終達(dá)到虛增收入、利潤的目的。

2.虛增資產(chǎn)和所有者權(quán)益

首先，企業(yè)虛增銀行存款。企業(yè)為達(dá)到虛增銀行存款的目的往往有兩種手段，其一，金融機(jī)構(gòu)將存款貸給部分企業(yè)，獲取貸款的部分企業(yè)又將該筆款項存入到金融機(jī)構(gòu)進(jìn)而達(dá)到虛增銀行存款的目的;第二，對于非金融企業(yè)來說，一般會通過虛擬憑證、偽造收回的應(yīng)收賬款等等手段達(dá)到目的，雖然在這個過程中，企業(yè)需要承擔(dān)一部分利息，但是同時企業(yè)也獲取了大量的資金進(jìn)而粉飾財務(wù)報表、虛增資產(chǎn)。

其次，部分企業(yè)虛增固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及在建工程。其中一種手段是企業(yè)將公允價值變動所得收益或者是投資收益以違規(guī)的手段計入到固定資產(chǎn)或在建工程內(nèi);另一種手段是當(dāng)企業(yè)的投資收益還未實現(xiàn)時將該筆款項違規(guī)計入到在建工程或固定資產(chǎn)項目中;最后一種手段是運用違規(guī)的方法計提折舊以達(dá)到企業(yè)虛增固定資產(chǎn)或在建工程的目的。

3.虛減成本、費用

為了達(dá)到增加利潤的目的，除了虛增收入之外企業(yè)往往還會采用虛減成本、費用的方法。

4.虛減負(fù)債

企業(yè)在IPO中往往通過虛減負(fù)債的形式進(jìn)行財務(wù)舞弊，主要手段有：違規(guī)披露企業(yè)相關(guān)債務(wù)、將企業(yè)內(nèi)其他應(yīng)付款計入到資本公積項目內(nèi)和將企業(yè)未支付的應(yīng)付賬款款項計入到企業(yè)預(yù)付賬款項目內(nèi)。

5.其他方式

首先，企業(yè)違規(guī)對資金進(jìn)行募集。主要手段有：不經(jīng)股東以及董事會同意私自或者違規(guī)改變資金的用途;虛造資金相關(guān)項目的規(guī)模;違規(guī)披露資金凍結(jié)、扣劃等權(quán)限。第二是部分企業(yè)與關(guān)聯(lián)方所屬公司的董事會、監(jiān)事會以及管理高層進(jìn)行的股票證券交易違規(guī)行為。主要手段有：當(dāng)交易雙方的信息不對稱時，上市公司通過一些信息利用實際控制的關(guān)聯(lián)方所屬企業(yè)的股票證券進(jìn)而影響企業(yè)的利潤;對于部分上市企業(yè)來說，股東、監(jiān)事會、董事會進(jìn)行的股票交易未按照規(guī)定對重大事項及時進(jìn)行披露。三是對信息進(jìn)行違規(guī)披露或者不及時予以披露。企業(yè)IPO中進(jìn)行財務(wù)舞弊的主要手段有：將重大事項計入“其他應(yīng)收款”或“其他應(yīng)付款”項目內(nèi)以達(dá)到掩飾重大事項的目的;或者將部分信息予以披露但是重大事項未完全按照規(guī)定予以披露。

二、上市企業(yè)IPO中出現(xiàn)財務(wù)舞弊行為的動因分析

1.盲目追求利益

企業(yè)選擇上市的主要目的是進(jìn)行融資，獲取固定的融資渠道以及更多的融資機(jī)會，企業(yè)一貫遵循的原則是利益最大化，因此這也就成為了企業(yè)財務(wù)舞弊的原因之一。上市公司在上市之后需要定期向社會公布披露企業(yè)信息，有助于眾多投資者進(jìn)行投資判斷。企業(yè)對內(nèi)部信息進(jìn)行公開披露時，部分企業(yè)會對信息進(jìn)行篩選，為了保持企業(yè)股價的穩(wěn)定、避免投資者出現(xiàn)撤資、吸引更多的投資者等等，年報中的部分信息可能會造成不良的影響，這時，部分企業(yè)會選擇不進(jìn)行披露。如果企業(yè)經(jīng)營能力較差并出現(xiàn)了連續(xù)虧損的情況，一般會選取虛造憑證、虛構(gòu)交易、進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易等手段粉飾企業(yè)財務(wù)報表，掩飾企業(yè)真實的經(jīng)營狀況以及運營能力。

2.內(nèi)部結(jié)構(gòu)不完善

我國上市公司其內(nèi)部有多種組織結(jié)構(gòu)，包括股東大會、監(jiān)事會、董事會、高級管理層、員工等多種層級，組織結(jié)構(gòu)中的股東大會是企業(yè)進(jìn)行決策的層級;監(jiān)事會主要負(fù)責(zé)企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)管;董事會是執(zhí)行機(jī)構(gòu);高級管理層以及員工主要負(fù)責(zé)實施與執(zhí)行，這些內(nèi)部結(jié)構(gòu)不僅相互協(xié)調(diào)而且相互制約。在這種內(nèi)部結(jié)構(gòu)中，企業(yè)的所有權(quán)以及經(jīng)營權(quán)是相互獨立的并且并存的，由于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)是相互獨立的，經(jīng)理層對于企業(yè)來說是具有經(jīng)營權(quán)的，因此對企業(yè)的經(jīng)營情況以及運營能力是非常了解的，掌握企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)狀況也是比較真實的。但是經(jīng)理層也面臨著來自董事會的壓力，一旦不能夠有效完成其目標(biāo)就會對自身造成損害，因此經(jīng)理層也會存在一定程度的財務(wù)造假可能性。相對于經(jīng)營權(quán)來說，所有權(quán)主要集中在股東大會手中，且持股占比較大的股東即為企業(yè)的控制人，對企業(yè)享有絕對的控制權(quán)，因此對企業(yè)內(nèi)部的信息掌握的也相對較多，與大股東相對，小股東即占股較小的股東，由于占股較小因此掌握的信息并沒有那么多，因此發(fā)言權(quán)就不能影響到股東大會的決策。出于對股東自身利益的追求，大股東選擇披露的信息往往是趨向于對自身有利的方面。

3.信息不對稱

由于我國的證券市場尚未發(fā)展健全，因此目前市場存在信息不對稱的問題。信息不對稱即構(gòu)成交易的雙方其中一方掌握的信息比較多，信息比較可靠，另一方則相對較少。對于企業(yè)來說，它占據(jù)了較為優(yōu)勢的一方，而眾多投資者則是劣勢的一方。作為投資者，想要更好的作出判斷決策只能依靠企業(yè)已公開的年度財報、季報以及月報等等，其真實性有待考證。上市企業(yè)為了吸引更多的投資者以及避免投資者出現(xiàn)撤資，往往披露的信息缺乏真實性，一旦出現(xiàn)財務(wù)造假現(xiàn)象出現(xiàn)，投資者依靠其做出的投資判斷就會受到其影響。因此部分上市公司往往為了達(dá)到利潤最大化的目的提供虛假財報。

三、上市公司IPO中出現(xiàn)財務(wù)舞弊的應(yīng)對策略

1.完善公司治理結(jié)構(gòu)

（1）完善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)舞弊的現(xiàn)象主要原因是企業(yè)的內(nèi)部控制不完善，企業(yè)各部門間的相互監(jiān)督與制約不但可以提高企業(yè)的經(jīng)營效率，也會很大程度有效地規(guī)避財務(wù)舞弊問題的出現(xiàn)，因此完善公司內(nèi)部治理機(jī)構(gòu)的根本是完善公司的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。

（2）完善公司外部治理結(jié)構(gòu)

在日常經(jīng)營過程中，僅僅完善企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是完全不夠的，有效協(xié)調(diào)企業(yè)的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)對規(guī)避財務(wù)舞弊問題的發(fā)生起著重要的作用，其外部治理結(jié)構(gòu)主要包括由于注冊會計師的個人專業(yè)能力有限導(dǎo)致出具的報告與企業(yè)實際的財務(wù)狀況不相符，注冊會計師并沒有達(dá)到該行業(yè)應(yīng)具備的專業(yè)能力水平，在對企業(yè)進(jìn)行審計過程中并未按照行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，事務(wù)所員工與企業(yè)管理層聯(lián)合進(jìn)行財務(wù)舞弊，在這樣的情況下，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在財務(wù)舞弊現(xiàn)象的困難程度是很高的。

2.會計師事務(wù)所收費模式轉(zhuǎn)變、提升審計人員工作勝任能力

首先，應(yīng)改變會計師事務(wù)所的收費模式，從外部影響因素出發(fā)，評估會計師事務(wù)所出具的報告審計質(zhì)量對于發(fā)現(xiàn)企業(yè)是否存在財務(wù)舞弊現(xiàn)象來說是首道偵查線，當(dāng)會計師事務(wù)所與被審計企業(yè)處于保持獨立且能夠相互制衡的地位時，會計師事務(wù)所對其進(jìn)行的審計業(yè)務(wù)活動是更有效的、可信的。由于IPO企業(yè)即發(fā)行人負(fù)擔(dān)了會計師事務(wù)所的咨詢費用、服務(wù)費用等，因此企業(yè)與會計師事務(wù)所并不是完全獨立的，導(dǎo)致最終出具的報告并不是完全客觀的，可能會存在較為主觀的意見，大大降低了審計質(zhì)量。因此，可以對會計師事務(wù)所的收費模式作出變更，例如企業(yè)的發(fā)行人可以將服務(wù)費用一并交給證券交易所，證券交易所再依照審計業(yè)務(wù)的完成程度對會計師事務(wù)所進(jìn)行支付，有效提高會計師事務(wù)所的獨立性。

其次，應(yīng)提升注冊會計師的執(zhí)業(yè)能力，對投資者而言，注冊會計師出具的財務(wù)報告會直接影響到其投資判斷，因此注冊會計師出具的報告需要一定的公平性、真實性，這要求注冊會計師在進(jìn)行審計過程中要較大程度的了解以及掌握一些執(zhí)業(yè)過程中可能會遇到的一些特殊情況例如比較隱蔽的關(guān)聯(lián)交易、對外擔(dān)保情況等等，從而進(jìn)一步加強(qiáng)審計的力度。

3.加強(qiáng)行業(yè)的法規(guī)建設(shè)

對投資者法律保護(hù)程度進(jìn)行完善能夠有效的降低企業(yè)財務(wù)舞弊問題出現(xiàn)的可能性。首先，要加強(qiáng)司法系統(tǒng)的執(zhí)法效率，法律制度能否有效實施取決于司法系統(tǒng)的執(zhí)法效率，目前來說我國法律制度環(huán)境出現(xiàn)地區(qū)差異化的主要原因是司法系統(tǒng)執(zhí)法效率在區(qū)域上存在明顯的差異，導(dǎo)致其為投資者提供的法律保障受到了較大程度的限制。其次，要對股東訴訟機(jī)制作出變革，該機(jī)制是為包括中小股東在內(nèi)的投資者提供一定的法律保障，是最主要的事后救濟(jì)手段。對于維護(hù)中小投資者利益、營造良好的法律環(huán)境來說，改革股東訴訟制度對于目前法律制度制定進(jìn)展較為緩慢的勢態(tài)來說無疑是一條捷徑。

四、結(jié)語

上市公司在IPO過程中出現(xiàn)的財務(wù)舞弊現(xiàn)象屢禁不止，為了有效規(guī)避財務(wù)舞弊現(xiàn)象的發(fā)生，企業(yè)應(yīng)不斷完善企業(yè)的內(nèi)外部治理結(jié)構(gòu)，遵守市場的準(zhǔn)入原則，有效規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營管理，會計師事務(wù)所應(yīng)加強(qiáng)注冊會計師專業(yè)素質(zhì)的提高，做到公平、獨立、真實，同時政府也應(yīng)加強(qiáng)對該領(lǐng)域法律法規(guī)的完善，推動防范財務(wù)舞弊體系的建立，創(chuàng)造健康良好的金融行業(yè)環(huán)境。

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