企業(yè)財務風險的評估、決策與管理研究

王洪英

【摘要】 ?財務風險是伴隨著企業(yè)運營過程逐漸形成的，如果企業(yè)沒能對這類風險進行有效的防范與控制就很有可能因為資金鏈斷裂或者投資失利而蒙受巨大的損失，嚴重時甚至破產(chǎn)倒閉?；诖?，文章深入探討了現(xiàn)代企業(yè)應該如何對風險進行管理，以保證組織運營的穩(wěn)定性與持久性，進而在市場競爭中立于不敗之地。

【關鍵詞】 ??財務風險;財務風險識別與評估;風險管理決策

【中圖分類號】 ?F275 ?【文獻標識碼】 ?A ?【文章編號】 ?1002-5812（2019）14-0101-03

由于企業(yè)運營過程中會遇到各種財務風險，因此，想要提升財務管理的有效性，就必須對風險進行有效的管理。通過對風險進行有效的財務管理，企業(yè)能夠顯著降低資金使用成本、提高資金使用效率、保證資金流的穩(wěn)定性。風險管理是一項系統(tǒng)性的工作，通過財務風險的識別與評估、風險管理的決策、風險的防范與處理等一系列步驟，實現(xiàn)企業(yè)資金流的充足性與穩(wěn)定性。

一、企業(yè)財務風險的識別方法

對風險進行管理之前，首先要識別與評估出企業(yè)運營過程中可能存在的財務風險，只有這樣才能保證后續(xù)管理措施的有的放矢。常見的企業(yè)財務風險識別方法包括專家預測法、幕景分析法和資金分析法三種。

（一）專家預測法

此方法是指企業(yè)聘請業(yè)內(nèi)專家對當前可能存在的風險進行識別，由于這些專家都擁有豐富的行業(yè)管理與風險識別經(jīng)驗，因此，可以結合企業(yè)的運營實際識別出企業(yè)當前面臨的風險。具體而言，專家預測法有以下三種：（1）民主討論法，是將多位專家集中在一起進行風險的探討與論證;（2）頭腦風暴法，是單獨聽取不同專家個人的意見，讓他們保證絕對的獨立，不受到任何外界信息的影響給出自己的看法;（3）德爾菲分析法，是由組織者向?qū)＜艺髑笠庖?，如果組織者對專家的意見存在異議，就會再次要求專家給出新的意見，直至最終的專家意見與組織者事前的看法較為接近為止。

（二）幕景分析法

幕景分析法是一種能識別關鍵因素及其影響的方法。一個幕景就是一項事業(yè)或組織未來某種狀態(tài)的描述，可以在計算機上計算和顯示，也可用圖表曲線等簡述。它可以向決策者提供未來某種機會帶來最好的，最可能發(fā)生的和最壞的前景，還可能詳細給出三種不同情況下可能發(fā)生的事件和風險。隨著信息技術的不斷發(fā)展，很多大型企業(yè)都借助電子信息管理系統(tǒng)對風險進行幕景分析。

（三）資金分析法

此方法是以資金為對象進行分析的，也就是結合企業(yè)在某個時間段內(nèi)的資金收支情況預測其運營過程中可能存在的風險。根據(jù)企業(yè)分析對象的不同，可以將其分為靜態(tài)分析與動態(tài)分析兩大類。首先，靜態(tài)分析是根據(jù)企業(yè)會計報表中的資產(chǎn)與負債等數(shù)據(jù)對資金情況進行分析，從而識別可能存在的風險;動態(tài)分析則是結合企業(yè)的運營全過程對資金流動情況進行風險分析，根據(jù)資金收支的穩(wěn)定性與平衡性，識別企業(yè)運營過程中可能存在的風險，這類分析相對要復雜很多，因為涉及到的數(shù)據(jù)信息非常多，而且信息的獲取過程也較為復雜。

二、企業(yè)財務風險的評估方法

評估工作主要包括兩部分：首先，評估風險發(fā)生的可能性;其次，評估風險對企業(yè)造成的破壞程度，并以此為基礎制定風險防控措施。常用的評估方法包括概率估量法、灰色系統(tǒng)預測法、費希爾線性判定法三種方法。

（一）概率估量法

此方法主要是通過分布概率來進行風險評估。如果企業(yè)為了發(fā)展擴大了債務規(guī)模，那么就需要承擔更高的利息費用，從而產(chǎn)生一定的還本付息風險。首先，對每一種可能出現(xiàn)的情況進行分析，并結合已有參考資料研究成果及相關經(jīng)驗，估算出每種情況出現(xiàn)的概率。其次，分析出每種可能出現(xiàn)的情況及概率之后，借助概率分布的加權均值計算出各自對應的收益期望值，期望值與收益具有正相關性。再次，計算出各種情況的方差與標準差，一般情況下，方差或標準差越大，則風險越大，且收益波動也越大。最后，計算出各種情況所對應的變異系數(shù)，能夠得出期望收益對應的風險程度。

（二）灰色系統(tǒng)預測法

企業(yè)的生態(tài)系統(tǒng)實際上是一個的灰色系統(tǒng)，我們雖然能夠找出部分對企業(yè)運營存在影響的因素，但卻無法找出對運營存在影響的全部因素，正是因為此特性決定了企業(yè)無可避免地要面對各種風險?；疑到y(tǒng)理論認為只要針對隨機過程中的不同變化節(jié)點找出對應的影響因素，就可以將其看作是一個灰色過程，而其中隨機數(shù)列的產(chǎn)生過程就是數(shù)的生成過程，在此基礎上建立的模型可以對系統(tǒng)的未來走向進行預測與評估，并根據(jù)評估結果制定出針對性的控制措施。至于應該怎樣將灰色系統(tǒng)理論應用于財務管理過程，是一個復雜的學術問題，需要在實踐中進一步完善和探討。

（三）費希爾線性判定法

現(xiàn)代企業(yè)運營過程面臨著許多風險，并對企業(yè)的財務穩(wěn)定性造成不同程度的影響，想要評估其具體影響，我們就必須選擇與企業(yè)運營實際相符的評價指標，在此基礎上建立風險財務預測模型。當前，應用比較廣泛的模型為：

三、企業(yè)風險管理的決策方法

（一）統(tǒng)計評價決策法

此方法是以“成本-收益”為核心進行風險管理決策的，使用此方法的企業(yè)必須滿足以下條件：（1）擁有明確的決策目標;（2）有多個行動方案可以選擇;（3）存在多個不可控因素;（4）不同方案的“成本-收益”值均可計算得出;（5）對具體活動的風險能進行準確的評估。決策者可以根據(jù)自己的風險偏好選擇不同的決策方法：

1.最大期望收益值法。先根據(jù)決策要素列出選擇矩陣，之后再計算不同決策方案下的成本與收益，基于最大收益原則選擇最優(yōu)方案。具體的決策矩陣見下表。

2.決策樹法。此方法是首先建立樹狀圖形，之后分析不同分支的風險與其可能造成的影響，最后整合所有風險數(shù)據(jù)制定決策。由于企業(yè)運營過程中所面對的風險類型非常多樣，因此，可以根據(jù)決策的特點建立不同的決策樹。單級決策樹多用于簡單決策，多級決策樹多用于復雜決策。

（二）貝葉斯風險決策法

此決策法主要是針對方案自身進行的，其決策過程幾乎不會受到任何外部因素的影響，決策者也很難根據(jù)個人意志改變決策結果，決策者所能做的工作僅僅是根據(jù)決策函數(shù)在不同方案中選出與企業(yè)運營情況最相符的方案而已。當前此方法使用的范圍并不大，主要原因就在于其降低了決策者的自主性。一般來講，決策函數(shù)主要由效用函數(shù)、收益函數(shù)、成本函數(shù)組成。其中，效用函數(shù)是基于非貨幣因素的角度進行應用的，而收益函數(shù)與成本函數(shù)是基于貨幣因素的角度進行應用的。由于風險的不確定性，決策者在對風險進行處理的過程中往往以期望值為標準來進行分析，而貝葉斯風險決策法就是一種很常見的方法，該方法對未知情況的概率估計值進行修正，并作出最優(yōu)決策。

（三）邊際分析決策法

邊際是一個經(jīng)濟學概念，其強調(diào)的是單位變動所引起的相應變動程度。對于企業(yè)來說，進行風險決策時，也可以分析邊際預期利潤與邊際預期損失，并對比對這兩個值的接受程度。這里需要注意的是，在制定決策的過程中，可能會出現(xiàn)不同方案邊際預期值相同的情況，這時決策者就要根據(jù)自己的風險偏好來制定風險決策了。在應用該方法時要注意以下幾點：第一，現(xiàn)實經(jīng)濟管理因素往往復雜多變，變量往往非常多樣，因此在分析時應抓住主要變量，在主要變量的各個方向上要符合邊際法則的要求;第二，決策變量與結果往往表現(xiàn)出復雜的相關性，在對變量進行選取時，應充分考慮定性與定量的結合，然后繼續(xù)回歸分析、擬合分析、檢驗分析等方法的處理;第三，對于問題的考慮應注意約束工具及數(shù)學工具的應用;第四，決策問題通常都會有不確定性和風險。

（四）效用函數(shù)曲線決策法

和邊際一樣，效用也是一個經(jīng)濟學概念，其反映了“經(jīng)濟人”單位投入與單位產(chǎn)出之間的關系。決策者可以利用效用函數(shù)來分析風險損益，并根據(jù)所得結果判斷不同行動方案的優(yōu)劣。主要依托效用價值觀點對風險與收益進行比較，進而做出決策，能夠為決策者帶來決策依據(jù)，并幫助分析不同決策方法的影響。其步驟如下：首先，由同一決策者根據(jù)不同風險的益損值計算出效用值;其次，決策者依靠所計算的效用值擬合出效用曲線;最后，依托所擬合的效用曲線計算出期望效用值，最終得出最優(yōu)決策。

（五）馬爾柯夫分析決策法

馬爾柯夫預測以俄國數(shù)學家A.A.Markov名字命名，是利用狀態(tài)之間轉(zhuǎn)移概率矩陣預測事件發(fā)生的狀態(tài)及其發(fā)展變化趨勢，也是一種隨時間序列分析法。它基于馬爾柯夫鏈，根據(jù)事件的目前狀況預測其將來各個時刻（或時期）的變動狀況。馬爾柯夫鏈是一種非常特殊的行為鏈，其擁有以下特點：首先，無記憶性，也就是不同系統(tǒng)狀態(tài)之間沒有任何直接影響;其次，吸收性，也就是一旦系統(tǒng)實現(xiàn)了平衡，那么其原有狀態(tài)下的變量關系也隨之消失了。

四、企業(yè)財務風險的防范與處理

（一）財務風險的防范

1.回避風險。如果企業(yè)評估出風險超出了自身的承受范圍，也沒有有效的防控措施能夠?qū)⑵浣档偷娇梢越邮艿乃街畠?nèi)，那么就只能選擇回避風險了，也就是在源頭上切斷導致風險產(chǎn)生的原因。例如，如果通過可行性論證發(fā)現(xiàn)擬投資項目將會產(chǎn)生巨大的財務風險，并且風險已經(jīng)超出了企業(yè)的承受范圍，那么就應該取消項目投資，轉(zhuǎn)為投資其他較為穩(wěn)健的項目。

2.轉(zhuǎn)移風險。風險轉(zhuǎn)移是指將風險及其可能造成的損失全部或部分轉(zhuǎn)移給他人。通過轉(zhuǎn)移風險而得到保障，是應用范圍最廣、最有效的風險管理手段。購買財產(chǎn)保險一種有效的風險防范手段。

3.自擔風險。（1）防范風險財務損失。企業(yè)應采取有效措施防范風險可能帶來的財務損失，除了要完善內(nèi)控體系之外，還應強化對各類資金與實物資產(chǎn)的盤點與清查工作，以保證企業(yè)財務狀況的穩(wěn)定性，將可能發(fā)生的財務損失控制在最低水平。（2）控制風險防范費用。雖然防范風險能夠保證企業(yè)財務的穩(wěn)定性，但防范也會產(chǎn)生相應的成本與費用，為了保證防范工作的有效性，企業(yè)應合理地控制費用，保證防范收益大于防范成本，否則的話，風險防范也就失去了意義。（3）降低風險損失的負面影響。雖然企業(yè)采取了很多風險應對措施，但有些突發(fā)性風險以及系統(tǒng)性風險仍然會對企業(yè)運營造成不同程度的影響，令企業(yè)蒙受損失。針對此情況，企業(yè)必須采取有效措施降低風險損失對自身運營造成的負面影響，積極拓寬多元化發(fā)展道路，避免出現(xiàn)將雞蛋放在同一個籃子里，從而蒙受巨大損失的尷尬局面。

（二）風險損益的核算、補償與分配

1.風險成本、收入和損益。（1）風險成本。高風險就意味著高收益，這是資金流動的基本屬性，也是現(xiàn)代市場運行的基本規(guī)律。企業(yè)為了獲得更高的收益會投入相應的資金，而一旦運營過程沒有按照預期的方式進行，就很有可能要蒙受一定的損失，這些損失就是風險成本。風險成本是任何企業(yè)運營過程中都會發(fā)生的一類成本，舉例來說，A企業(yè)投資了產(chǎn)品X，但由于市場環(huán)境發(fā)生了巨大改變，產(chǎn)品X還未來得及上市就已經(jīng)遭到了淘汰，那么A企業(yè)投資于產(chǎn)品X上的資金非但沒有為企業(yè)帶來收益，還產(chǎn)生了一定的損失，這些損失就是風險成本。（2）風險收入。雖然風險可能會為企業(yè)帶來一定的損失，但企業(yè)也有可能會因為風險而產(chǎn)生更高的收益，風險收入就是正常情況下的收益與存在風險情況下的收益之差?，F(xiàn)代企業(yè)面對的市場環(huán)境非常復雜，風險的類型越來越多，影響風險的因素也越來越復雜，但只要妥善利用這些風險，企業(yè)不但不會蒙受損失，還會產(chǎn)生高于預期的收益，這也正是風險投資產(chǎn)生并迅速興起的重要原因之一。例如B企業(yè)2017年的資金利潤率是30%，2018年該企業(yè)投入了25萬元開發(fā)新產(chǎn)品W，產(chǎn)品獲得了空前的成功，不但迅速打開了銷路，還成為了市場中的明星產(chǎn)品，該企業(yè)2013年的資金利潤率為45%，那么其開發(fā)新產(chǎn)品W而產(chǎn)生的風險收入就為：25×（45%-30%）=3.75（萬元）。不難看出，風險收入就是企業(yè)冒著風險經(jīng)營而獲得高于無風險經(jīng)營收益的部分。當然，如果企業(yè)經(jīng)營失敗的話，那么其就不會有任何風險收入，只會有風險損失。承上例，如果B企業(yè)開發(fā)的新產(chǎn)品W失敗了，沒有獲得任何利潤，其風險收入就為：0-25×30%=-7.5（萬元），很顯然這時的企業(yè)蒙受了風險損失。（3）風險損益核算。核算的具體過程與傳統(tǒng)會計中的損益核算過程相同，就是收益-成本，只不過這里的收益是風險收入，成本是風險成本而已。如果核算出的損益是正值，則表示企業(yè)獲得了風險收益;如果核算出的損益是負值，則表示企業(yè)蒙受了風險損失。

2.風險損益的補償與分配。如果企業(yè)在運營過程中資金流供應不足，為了保證運營的穩(wěn)定性，就必須及時采取有效措施籌集資金，及時降低風險損失對運營造成的不良影響，防止財務狀況不斷惡化。另外，企業(yè)在籌集資金的過程中，也需要做好風險防范工作，避免陷入雙重資金困局之中。Z

【主要參考文獻】

[1] 宋龍飛.基于風險管理的內(nèi)部審計研究[J].商業(yè)會計，2018，（03）.

[2] 袁晃.淺析企業(yè)籌資風險的成因與防范[J].經(jīng)濟視角，2013，（04）.