跨國經(jīng)營活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

江文萍

【摘要】企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營，首先要有充足的資金作為后盾給企業(yè)帶來保障，其次企業(yè)進(jìn)行跨國經(jīng)營需要融資，負(fù)債融資會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。跨國經(jīng)營并不是一帆風(fēng)順，會(huì)受到很多因素的影響，其中每個(gè)國家之間不一樣的貿(mào)易規(guī)則，不一樣的法律條約，不一樣的政治以及市場(chǎng)環(huán)境，所要承擔(dān)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相比于在本國內(nèi)更加大。本文運(yùn)用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)理論，對(duì)海爾在跨國經(jīng)營中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行研究分析，尋求降低我國企業(yè)跨國經(jīng)營中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的途徑。

【關(guān)鍵詞】跨國經(jīng)營;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，盡管研究積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，但是獨(dú)獨(dú)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義上沒有得出統(tǒng)一的說法。本文著重針對(duì)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)用來概括企業(yè)在債務(wù)統(tǒng)籌資金上，在受到內(nèi)外不穩(wěn)定的因素干預(yù)的情況下，企業(yè)所取得的經(jīng)營業(yè)績(jī)沒有到達(dá)預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)，沒有足夠的償債能力，就可能會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

早在20世紀(jì)60年代，就有很多國外的學(xué)者專家針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)定義進(jìn)行了大量的探討。其中就有在業(yè)界頗負(fù)盛名的美國學(xué)者漢斯和威廉針對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)定義給予了規(guī)范而有信服力的解釋，認(rèn)為在相同的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下，所有人所要面臨和承受的風(fēng)險(xiǎn)原本是相同的，風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)差異的原因是個(gè)體所決策的政策和采取的行為的差異。

跨國經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)同樣存在客觀。其中最容易導(dǎo)致失敗的就是缺乏政治的敏感性而引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楫?dāng)發(fā)生政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，跨國經(jīng)營設(shè)立的目標(biāo)難以完成，有可能面臨資金緊張的局面，債務(wù)融資有可能引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，無論在何種情況下產(chǎn)生，都會(huì)給企業(yè)造成很大的影響。導(dǎo)致跨國經(jīng)營財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的因素有許多，往往都是因?yàn)椴煌瑖业奈幕?、市?chǎng)、匯率等方面的差異以及一些國際突發(fā)事件，使跨國經(jīng)營受到影響，出現(xiàn)債務(wù)異常狀況，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之而來。引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要第一時(shí)間處理隨之發(fā)生在管理以及風(fēng)險(xiǎn)控制上的情況，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給企業(yè)帶來嚴(yán)重的災(zāi)害。海爾集團(tuán)是我國最早一批提出和實(shí)施跨國經(jīng)營理念的企業(yè)，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理以及控制上有很豐富的經(jīng)驗(yàn)，這方面取得了顯著的成效，為更多想從事跨國經(jīng)營的企業(yè)起到了借鑒以及指導(dǎo)作用，讓這些企業(yè)能夠避免不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的理論分析

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性

財(cái)務(wù)杠桿理論在企業(yè)中已經(jīng)被應(yīng)用得很廣泛，得到了管理者的重視。其中學(xué)者杰森在分析企業(yè)外部股權(quán)以及債務(wù)時(shí)得出一個(gè)結(jié)論，那就是外部股權(quán)以及債務(wù)所消耗的代理成本存在著關(guān)聯(lián)性，還專門撰寫了一篇名為《企業(yè)理論：經(jīng)歷行為與所有權(quán)結(jié)構(gòu)》的文章，其中說到一定的負(fù)債可以避免財(cái)務(wù)成本在相應(yīng)范圍內(nèi)的損失，在企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)中占據(jù)了不可或缺的位置。企業(yè)發(fā)生負(fù)債時(shí)，經(jīng)營管理者打算保留大部分的流動(dòng)資金在企業(yè)當(dāng)中，這樣企業(yè)可以游刃有余的管理營運(yùn)資金，拓寬彈性經(jīng)營的空間。此時(shí)，如果企業(yè)沒有制定相應(yīng)的制度，必然難以完善的管理，難以準(zhǔn)確評(píng)價(jià)資金運(yùn)用效率。杰森的理論很好地解答企業(yè)管理債務(wù)融資所面臨的問題，即債務(wù)發(fā)生時(shí)，經(jīng)營管理者使用債務(wù)融資資金自然會(huì)受到制約，因?yàn)樾柙谝?guī)定的時(shí)間償還本金和利息，經(jīng)營管理者不但要考慮效益，同時(shí)為了企業(yè)的生存與發(fā)展，也必須要規(guī)避違約風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)融資既可以約束經(jīng)營管理者也可以激發(fā)企業(yè)的潛能，從而達(dá)到企業(yè)與股東利益的最大化。因此發(fā)展起來的企業(yè)大部分都希望通過借債的方法進(jìn)行籌資，這樣的方式也會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，容易導(dǎo)致企業(yè)陷入困境財(cái)，尤其是跨國經(jīng)營面臨的環(huán)境更加復(fù)雜，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也更加嚴(yán)峻。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的破壞性

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)延伸到相應(yīng)的程度，破壞值也將逐漸達(dá)到最高峰，企業(yè)有可能會(huì)面臨資金鏈斷裂或破產(chǎn)的境地。因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失控而導(dǎo)致破產(chǎn)的企業(yè)比比皆是，不管是國內(nèi)外，大小企業(yè)都存在這樣的例子。這樣的情況甚至連國際上著名的跨國公司都將會(huì)面臨。其中很典型的就有沃爾特·D·克萊勒斯創(chuàng)辦的克萊勒斯汽車公司，他一開始就職于美國通用公司，通過自己長(zhǎng)時(shí)間的不斷努力摸索和積累經(jīng)驗(yàn)，在1925年，他開始了創(chuàng)業(yè)之路，創(chuàng)辦了屬于自己的汽車公司。在將近10年的發(fā)展過程，他的克萊勒斯汽車公司取得了很好的成績(jī)。通過并購馬克斯韋爾汽車公司以及道奇兄弟公司，使公司在1994年市值達(dá)到了35億美元以上，在整個(gè)美國市場(chǎng)占據(jù)了15%的份額，成為一方霸主。但是在2009年4月30日，克萊勒斯以破產(chǎn)收?qǐng)?。根?jù)數(shù)據(jù)分析破產(chǎn)的原因是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的克萊斯勒的負(fù)債遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于100億美元，不能及時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行把控，不能及時(shí)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了這個(gè)百年歷史的跨國集團(tuán)克萊斯勒破產(chǎn)收?qǐng)觯N聲于金融界。

二、理論基礎(chǔ)

（一）效用理論

效用理論應(yīng)用的范圍一般針對(duì)的是高級(jí)管理階層，研究這一階層的管理水平能否給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)帶來變化。管理層在公司制定方針的時(shí)候起著重要的作用，方針實(shí)施的效用需根據(jù)公司管理層將作出的方案實(shí)施后的結(jié)果才能判斷出來。根據(jù)前期的理論研究得出的數(shù)據(jù)分析結(jié)論，證明管理層所作的決策可以影響公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。假設(shè)管理者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)比較樂觀，作決策時(shí)比較盲目膽大，不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，追求大資金投資，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能性就相對(duì)大一些：假設(shè)管理者是一個(gè)小心謹(jǐn)慎得人，這樣通常不會(huì)太過冒失而是謹(jǐn)慎得作出和實(shí)施投資方案，步步為營希望把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在預(yù)設(shè)的范圍。

（二）委托代理理論

在1930年初，就有學(xué)者通過一系列的理論依據(jù)以及案例結(jié)論實(shí)施進(jìn)一步的歸納，從公司的發(fā)展結(jié)構(gòu)和作用進(jìn)行探索，并提出了委托代理理論。其遵循的是目前大部分的公司或企業(yè)都傾向于聘請(qǐng)職業(yè)的經(jīng)理人代理運(yùn)營公司，簡(jiǎn)而言之，企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)是分離的。其中說到，企業(yè)在實(shí)施委托代理的過程中，委托以及被委托方涉及在利害關(guān)系及設(shè)定目標(biāo)上有著迥異差別，這樣在管理企業(yè)的過程中對(duì)問題的思維和解決方法會(huì)各有不同。

委托代理理論的提出，借鑒了非對(duì)稱信息理論作為參考對(duì)象，其中非對(duì)稱信息理論的中心含義指在事件發(fā)展的過程，一方相干人知悉而另一方相干人至今不知悉的信息。其不知悉包含時(shí)間上以及內(nèi)容上的不知悉。委托代理理論在企業(yè)發(fā)展中占據(jù)了重要的位置，也提醒著管理者們要不斷提高本身的管理水平用來應(yīng)對(duì)新的企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題。

三、案例分析——海爾跨國經(jīng)營中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)分析

海爾集團(tuán)是一家規(guī)模大專業(yè)性強(qiáng)的家電類企業(yè)，海內(nèi)外都取得了不錯(cuò)的名聲。隨著中國經(jīng)濟(jì)的奔騰不息，給海爾集團(tuán)帶來了很多新的機(jī)遇，市場(chǎng)份額也有所提升，在規(guī)模、檔次、管理運(yùn)營等方面上也步入了下一個(gè)臺(tái)階。企業(yè)陸續(xù)調(diào)整戰(zhàn)略方向，實(shí)施了一系列的并購及投資，生產(chǎn)園區(qū)規(guī)模也越來越大，目前為止已經(jīng)發(fā)展有二十多個(gè)左右，集團(tuán)的產(chǎn)品研發(fā)也是重要的戰(zhàn)略方向，投入了很多的精力與資金，已經(jīng)在世界范圍內(nèi)建立了五個(gè)研發(fā)中心。還有在業(yè)務(wù)上已經(jīng)發(fā)展到了全球，單單貿(mào)易公司在國際上就成立了二十多個(gè)，就職員工就有七萬多名。隨著集團(tuán)的規(guī)模逐漸延伸，管理經(jīng)營迎來了新的挑戰(zhàn)，對(duì)企業(yè)的管理經(jīng)營者們要求也不斷提高。企業(yè)在發(fā)展的過程不存在一路平坦，隨著企業(yè)的需求以及規(guī)模不斷提升，國際化的業(yè)務(wù)跨度及高要求的兼并，還有國際形勢(shì)的隨時(shí)多變，文化的交融，習(xí)俗的迥異，匯率結(jié)算以及政策的變化等等，都能夠使企業(yè)陷入困境，加大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

從所查到的資料顯示，海爾跨國經(jīng)營活動(dòng)中對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理的長(zhǎng)處有：

（一）穩(wěn)固人心提高利潤(rùn)，提前為會(huì)發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做了處理措施

海爾的發(fā)展起家是通過研制和投產(chǎn)冰箱而來的。在早期拓展冰箱業(yè)務(wù)時(shí)，海爾面臨著很多的坎坷，資金鏈時(shí)常短缺，窘迫的財(cái)務(wù)危機(jī)是當(dāng)時(shí)阻礙企業(yè)發(fā)展的一大阻力，隨時(shí)有破產(chǎn)的可能，頂著沉重的壓力一步步前行。在承受著如履薄冰的情況下，海爾管理階層果斷實(shí)施了兩個(gè)方案：穩(wěn)固人心與破而后立。穩(wěn)固人心，是想重新激發(fā)職工的工作積極性，穩(wěn)定和鼓勵(lì)職工的心態(tài)，讓他們積極的投入到冰箱的生產(chǎn)與經(jīng)營當(dāng)中。有句諺語說到：“倉廩實(shí)而知禮節(jié)”。所以海爾在穩(wěn)固人心上一開始就清楚，要想職工安穩(wěn)積極地工作就必須讓他們吃上飽飯，這道理一直警惕著管理者們。當(dāng)時(shí)海爾在繼續(xù)投產(chǎn)時(shí)發(fā)生了這樣的情況，企業(yè)除了擁有生產(chǎn)冰箱所需的原材料以及配件零件外，職工的工資還沒有著落。面對(duì)即將要倒閉的名不經(jīng)傳的小廠，所有的金融機(jī)構(gòu)以及企業(yè)都不想給予幫助。還好，當(dāng)時(shí)海爾的決策者張瑞敏聯(lián)想到了農(nóng)村大隊(duì)，通過免費(fèi)提供冰箱給生產(chǎn)大隊(duì)的方式，承諾在幾個(gè)月內(nèi)可以償還借款，就這樣海爾從生產(chǎn)大隊(duì)以債務(wù)籌資的方式籌到了錢。

（二）追求質(zhì)量來提高市場(chǎng)形象和企業(yè)效益，以達(dá)到預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的

破而后立指重新定位生產(chǎn)機(jī)制，重新定位質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)，重新定位職工的工作職能以及他們投機(jī)生產(chǎn)的心理。他在打破固有模式后提出和實(shí)施了一個(gè)讓全部管理層以及職工都不能接受甚至憤怒抗議的方案。海爾決策者排除眾議實(shí)施了這個(gè)方案之后，快速地把存在瑕疵以及不合格的冰箱產(chǎn)品，當(dāng)眾實(shí)施銷毀，告誡全體職工要想走出困境，就要重新認(rèn)識(shí)和重視產(chǎn)品的重要性，保證每一個(gè)產(chǎn)品的質(zhì)量?？梢韵胂鬀Q定和實(shí)施這個(gè)方案是多么的艱難，職工們當(dāng)時(shí)基本都是反對(duì)的意見，理解不了處理這些瑕疵產(chǎn)品的重要性，認(rèn)為都是錢就這樣不要了。這個(gè)舉動(dòng)快速地在市場(chǎng)傳開了，激發(fā)了強(qiáng)烈的反響與認(rèn)可，“砸冰箱”成為了海爾質(zhì)量的代名詞和警示鐘，讓職工們充分認(rèn)識(shí)了質(zhì)量的重要性及市場(chǎng)需求意識(shí)。海爾制定了高要求高保證的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)市場(chǎng)積極認(rèn)真的負(fù)責(zé)態(tài)度，讓消費(fèi)者在購買消費(fèi)中獲得了安全感，產(chǎn)品優(yōu)秀的口碑讓企業(yè)的銷量得到迅猛的遞增，在激烈的市場(chǎng)環(huán)境下獲得了一席之地。

四、跨國經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制建議：

（一）抓好事前控制

在拓展陌生的國際市場(chǎng)前，要對(duì)這個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行深度的調(diào)研，古語云：知己知彼，百戰(zhàn)不殆。比如肯德基在決定打入國內(nèi)市場(chǎng)時(shí)，就花了很大的時(shí)間和精力對(duì)中國市場(chǎng)進(jìn)行充分的調(diào)研。通過調(diào)研的數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)國內(nèi)人口基數(shù)大，餐飲需求很旺盛，對(duì)于新型的餐飲熱度很大，調(diào)研跨度很大基本涉及整個(gè)國內(nèi)，經(jīng)過各種分析以及討論肯德基決定開發(fā)中國市場(chǎng)，隨著在新疆克拉瑪依的新店開業(yè)，就迅速取得了效益，占領(lǐng)了市場(chǎng)引起了“洋快餐”之風(fēng)。我國企業(yè)在想跨度到陌生環(huán)境市場(chǎng)之前，必須要調(diào)研認(rèn)識(shí)這個(gè)市場(chǎng)，再?zèng)Q定是否進(jìn)行開發(fā)，當(dāng)貨源得到暢銷，企業(yè)得到進(jìn)一步發(fā)展，開始所做的所耗費(fèi)的精力和付出都是值得的。

（二）事中控制

我國企業(yè)在進(jìn)行國際經(jīng)營時(shí)，要以人為本注重當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)土人情及關(guān)懷尊重，從點(diǎn)滴出發(fā)，關(guān)心和尊重他國職工讓他們得到被認(rèn)可被接受的感覺，給企業(yè)減少了阻力增強(qiáng)了凝聚力，在企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，這股凝聚力會(huì)成為沖破困境的力量。

（三）事后控制

跨國公司的信息收集主要分為兩個(gè)層面。第一層面是通過內(nèi)部各個(gè)職能崗位的信息收集。通常規(guī)范的企業(yè)都會(huì)成立有財(cái)務(wù)部、市場(chǎng)部、項(xiàng)目部等部門，這些部門都分設(shè)有專門的管理信息系統(tǒng)，在這些MIS中，部門都保存有自己的客戶資料，對(duì)市場(chǎng)調(diào)研以及搜集的各類型信息，財(cái)務(wù)稅務(wù)統(tǒng)計(jì)信息管理等，這些職能部門如果不是因?yàn)樯霞?jí)發(fā)布共同項(xiàng)目或者任務(wù)，基本都是各自獨(dú)立開來的。從公司管理以及職能協(xié)調(diào)上說，因?yàn)樾畔⒌牟煌讲患皶r(shí)共享，很大程度上制約了工作效率。所以信息的收集成為公司發(fā)展不可或缺的一步，把信息集散為整，發(fā)揮信息的協(xié)調(diào)流暢性，讓每個(gè)部門都能瀏覽和了解公司以及市場(chǎng)重要的信息，提高職工的工作效率，完成制定的業(yè)務(wù)目標(biāo)。第二層面是收集各個(gè)跨國公司的信息。在公司的發(fā)展當(dāng)中不應(yīng)該一味排他，相互之間的關(guān)系不能局限于單純的競(jìng)爭(zhēng)者關(guān)系，更要注重合作共贏。在國際市場(chǎng)環(huán)境中，跨國公司會(huì)面臨不同于國內(nèi)的政治環(huán)境，法律條約與市場(chǎng)交易規(guī)則之中，還會(huì)常常遇到被本地公司擠兌的情況。所以建設(shè)一個(gè)集跨國公司之間的信息共享平臺(tái)，可以給更多想“走出去”的公司提供借鑒指導(dǎo)，還有定期邀請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的成功者進(jìn)行演講分享經(jīng)驗(yàn)，讓這些公司少走彎路。