政府補助下光伏企業(yè)的財務(wù)績效分析與政策建議

楊玉瑩

摘 要：本文以協(xié)鑫集成為例，分析了該企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，研究了政府補助對該企業(yè)績效的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展不能依賴于政府補助，政府更重要的是為企業(yè)的發(fā)展提供良好的營商環(huán)境。

關(guān)鍵詞：政府補助;財務(wù)績效;經(jīng)營業(yè)績

一、引言

光伏企業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，一直得到國家的支持。近年來，我國太陽能發(fā)電產(chǎn)業(yè)快速成長，已經(jīng)建立了較好的太陽能光伏電池制造產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，在技術(shù)和成本上形成了國際競爭優(yōu)勢。國家陸續(xù)出臺了許多相關(guān)政策，如2013年國務(wù)院推出的《關(guān)于促進光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》，2015年能源局等出臺的《關(guān)于促進先進光伏技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)和產(chǎn)業(yè)升級的意見》等等，自2013年工信部公布了第一批光伏制造業(yè)規(guī)范企業(yè)，到目前為止，已公布了第六批光伏制造業(yè)規(guī)范企業(yè)，共有244家企業(yè)進入工信部名單，國家給予一定的補助。

然而，2018年6月1日，《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》（因落款日期為5月31日，稱為“531政策”）的發(fā)布，對光伏企業(yè)的政府補助進行了調(diào)整，發(fā)展迅猛的國內(nèi)光伏市場也踩上了“急剎車”。近8年來，我國光伏企業(yè)在國際上的占有率越來越高，涉及光伏產(chǎn)品的國際貿(mào)易糾紛不斷。與此同時，由于政府補助造成價格扭曲，形成國內(nèi)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩和資源浪費，并沒有達到促進光伏企業(yè)技術(shù)升級和提升其核心競爭力的作用。

二、案例分析

協(xié)鑫集成科技股份有限公司（以下簡稱協(xié)鑫集成）是一家研究、開發(fā)、利用太陽能資源的高科技民營企業(yè)。協(xié)鑫集成為拓展融資渠道，在政府的支持推動下，2014年利用重組“超日太陽”實現(xiàn)借殼上市。協(xié)鑫集成在行業(yè)內(nèi)有良好的品牌知名度和口碑。長期以來，協(xié)鑫集成都得到國家的支持，獲得相當(dāng)多的政府補助，然而協(xié)鑫集成2018年三季報告顯示， 協(xié)鑫集成作為光伏行業(yè)的下游企業(yè)，受到“531政策”的影響較大，營業(yè)收入和凈利潤都下降了。下面以協(xié)鑫集成2013―2018Q2報表的財務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，如表1所示，分析了政府補助對企業(yè)財務(wù)績效的影響。

1.政府補助對營業(yè)收入的影響

從表1中，可以看到是該公司為超日太陽時，在2010到2013年，企業(yè)的營業(yè)收入是呈下降趨勢的。在2014年破產(chǎn)重組之后，企業(yè)的營業(yè)收入好轉(zhuǎn)很多，且呈上升趨勢，2018年僅半年的營業(yè)收入就超過前三年營業(yè)收入的之和，可以看到政府補助在前幾年收入不好時，獲得的政府補助也相對較少，2016年和2017年營業(yè)收入上升較快，獲得的政府補助相對其他年份也較多?？梢园l(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入增加有利于企業(yè)獲得更多的政府補助，但是政府補助并不能帶來經(jīng)營業(yè)績的增長。

2.政府補助對營業(yè)外收入的影響

由于2017年會計準(zhǔn)則發(fā)生變化，政府補助還包括計入其他收益的部分，所以2017年及2018Q2的營業(yè)外收入還加入了其他收益。從上表1中可以看出，除了2013年和2014年政府補助占營業(yè)外收入10%及以下，2010―2012年及2015年以后的政府補助占營業(yè)外收入與其他收益之和都超過了55%，特別是2011年政府補助是營業(yè)外收入的5倍還多，2010年、2012年及2017年政府補助幾乎與營業(yè)外收入持平，2018年6月政府補助占營業(yè)外收入與其他收收益之和也達到了90%以上，說明協(xié)鑫集成在重組之前和重組之后的正常運營期間，政府補助是其營業(yè)外收入的主要來源。

3.政府補助對凈利潤的影響

從表1中可以看出，2010年該企業(yè)上市，企業(yè)業(yè)績稍好，但是政府補助起到了修飾利潤作用。而2011―2013年該企業(yè)已連續(xù)三年虧損，所以獲取的政府補助根本就是九牛一毛。雖然2014年和2015年政府補助額度在下降，由于重整合并及業(yè)務(wù)重組使2014年凈利潤呈直線上升，2015年凈利潤有所下降，但是政府補助占凈利潤的比重有所上升。2016年企業(yè)獲得的政府補助達6077.33萬元，利潤卻虧損3334.43萬元，政府補助彌補了當(dāng)年超過一半的虧損。2017年的政府補助是凈利潤的4倍多，因此，假設(shè)沒有政府補助的話，當(dāng)年會延續(xù)2016年的虧損，凈利潤也會為負(fù)。2018年6月，企業(yè)的政府補助占據(jù)企業(yè)凈利潤的17.62%，已高于2014年一年的政府補助。由此可見，政府補助是提升企業(yè)利潤強有力的手段，該企業(yè)的盈利過度依賴政府補助。

4.政府補助對現(xiàn)金流的影響

從表1可以看出，協(xié)鑫集成在2010年、2014年及2015年的凈利潤為正時，而經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量卻為負(fù)，在2016年兩者都為負(fù)，可見在剛上市及借殼上市之后出現(xiàn)了現(xiàn)金流不足及凈利潤虛增的現(xiàn)象，在2017年實際收到的政府補助大大超過了經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，說明政府補助存在一定的滯后性，當(dāng)年的政府補助可能不能及時到位，所以2017年可能收到以前年度的政府補助。因此可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在一定的經(jīng)營風(fēng)險，在現(xiàn)金流的管理方面存在問題。

5.相關(guān)性分析

運用SPSS對營業(yè)收入營業(yè)外收入、凈利潤、經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與政府補助進行相關(guān)性分析，可以發(fā)現(xiàn)政府補助與營業(yè)收入在0.05水平上顯著相關(guān)，與營業(yè)外收入、凈利潤、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不相關(guān)，所以可以認(rèn)為政府補助并不能從根本上提高企業(yè)的績效。為了進一步說明這一問題，將政府補助與凈資產(chǎn)收益率進行相關(guān)性檢驗，可以發(fā)現(xiàn)政府補助與凈資產(chǎn)凈收益不相關(guān)，所以可以認(rèn)為政府補助并不能提高企業(yè)的盈利能力。

三、結(jié)論與建議

（1）財政補助沒能達到政府所預(yù)期的目的。為促進光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，政府把擴大國內(nèi)外市場、提高技術(shù)水平、加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級作為目標(biāo)，采取補貼生產(chǎn)者或者消費者的方式培育產(chǎn)業(yè)需求，增加供給，同時通過以出口退稅為核心的稅費返還政策給光伏企業(yè)增強比較優(yōu)勢。我國從2013年開始密集出臺相關(guān)政策及法規(guī)，一定程度上實現(xiàn)光伏產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升級的目的，但是有相當(dāng)多的企業(yè)由于盲目擴張而導(dǎo)致了破產(chǎn)，案例中的協(xié)鑫集成的前身超日太陽，在上市僅僅三年就被迫兼并重組。

（2）政府補助不能帶來企業(yè)實際經(jīng)營能力的上升。政府補助不僅不能提升企業(yè)的實際經(jīng)營能力，而且企業(yè)也很難實現(xiàn)其結(jié)構(gòu)的升級，政府給予補助反而會助長企業(yè)對政府政策的依賴，所以在2018年“531政策”頒布后，光伏企業(yè)獲得的政府補助減少，部分企業(yè)的利潤下降嚴(yán)重，現(xiàn)金流量不足。案例中的協(xié)鑫集成就是其中一家，可以判斷政府補助只能修飾上市公司的報表，并不能內(nèi)在提高企業(yè)的經(jīng)營能力。

（3）政府補助的用途難以追蹤監(jiān)督。很難有有效的途徑去監(jiān)督企業(yè)對于政府補助的用途。我國的政府補助一直存在著“重?fù)芨叮p管理”的現(xiàn)象，不能及時跟進監(jiān)管環(huán)節(jié)，致使騙補行為屢屢發(fā)生。政府補助的信息披露制度也不夠完善，對企業(yè)財政補貼資金的使用缺乏有效的監(jiān)管，補貼資金被隨意挪用、濫用的現(xiàn)象時常出現(xiàn)。盡管現(xiàn)在我國對光伏企業(yè)的補貼進行削減，但是企業(yè)仍然能從政府補助中獲得利益。如ST的上市公司擺脫虧損避免摘牌，就會去爭取地方政府補貼收入，但也不可避免造成資源利用效率的低下，及上市公司不同程度的尋租行為。

綜合上述分析，由于缺乏有效的途徑去跟蹤監(jiān)管政府財政補助的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)騙補行為難以避免，而且政府補助不能從機制上提升企業(yè)的業(yè)績動機，反而造成產(chǎn)能過剩、資源浪費和貿(mào)易摩擦。建議政府系統(tǒng)性退出對特定行業(yè)如光伏企業(yè)的財政補貼，采用加速折舊和研發(fā)費用計入成本的方式，減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，為企業(yè)的發(fā)展提供良好的營商環(huán)境，使市場對資源配置發(fā)揮決定性作用。

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