總資產(chǎn)負債率對旅游上市公司盈利能力的影響研究

魏偉

摘 要：本文通過對旅游上市公司總資產(chǎn)負債率與盈利能力的關(guān)系進行實證研究發(fā)現(xiàn)，旅游上市公司的總資產(chǎn)負債率與總資產(chǎn)報酬率（ROA）在1%的水平上呈現(xiàn)顯著負相關(guān)關(guān)系，與凈資產(chǎn)收益率（ROE）亦在1%的水平上呈現(xiàn)顯著負相關(guān)關(guān)系，說明旅游上市公司總資產(chǎn)負債率對公司盈利能力有顯著的負面影響。

關(guān)鍵詞：旅游上市公司;總資產(chǎn)負債率;盈利能力

1 旅游上市公司樣本選擇和數(shù)據(jù)來源

1.1 旅游上市公司樣本選擇

研究選擇2012-2014年30家旅游上市公司為研究樣本，如表1所示。

1.2 數(shù)據(jù)來源

研究數(shù)據(jù)來源于銳思金融數(shù)據(jù)庫和各家公司的統(tǒng)計年報，并選擇SPSS18.0、2010版Excel為數(shù)據(jù)處理工具。

2 旅游上市公司總資產(chǎn)負債率分析

通過研究發(fā)現(xiàn)，在2014年長白山、宋城演藝、峨眉山A、全聚德、麗江旅游、錦江股份、西安旅游、大東海A、中國國旅、張家界、嶺南控股、西安飲食、黃山旅游、中青旅、金陵飯店、北京旅游、首旅酒店等17家的總資產(chǎn)負債率小于40%，九華旅游、大連圣亞、三特索道、眾信旅游、零七股份、桂林旅游、云南旅游、西藏旅游、國旅聯(lián)合等9家的總資產(chǎn)負債率大于40%且小于60%，華僑城A、華天酒店、ST云網(wǎng)、ST新都等4家的總資產(chǎn)負債率大于60%，其中ST新都的最大（141%），長白山的最小（5.8%）?？梢姶蠖鄶?shù)旅游上市公司總資產(chǎn)負債率處于不合理的范圍之內(nèi)，公司需要進行調(diào)整。

3 旅游上市公司盈利能力分析

3.1 旅游上市公司總資產(chǎn)報酬率分析

對2014年30家公司總資產(chǎn)報酬率（ROA）按照從高到低排序，并分為3類。眾信旅游、長白山、中國國旅、張家界、宋城演藝、麗江旅游、九華旅游、全聚德、峨眉山A、黃山旅游等10家公司的ROA大于10%;大連圣亞、華僑城A、首旅酒店、中青旅、錦江股份、嶺南控股、北京旅游、云南旅游、西安飲食、三特索道、桂林旅游、大東海A、金陵飯店、華天酒店等14家公司的ROA大于0且小于10%，西藏旅游、西安旅游、零七股份、國旅聯(lián)合、ST云網(wǎng)、ST新都等6家公司的ROA小于零，其中ROA最高的是眾信旅游（16.74%），ROA最低的是ST新都（-86.51%）。

3.2 旅游上市公司凈資產(chǎn)收益率分析

對2014年30家公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）按照從高到低排序，并分為3類。眾信旅游、華僑城A、中國國旅、九華旅游、張家界、長白山、麗江旅游、大連圣亞、全聚德、峨眉山A、宋城演藝、首旅酒店等12家的ROE大于10%;中青旅、黃山旅游、北京旅游、錦江股份、嶺南控股、云南旅游、大東海A、金陵飯店、桂林旅游、西安飲食等10家的ROE小于10%;西安旅游、三特索道、西藏旅游、華天酒店、零七股份、國旅聯(lián)合、ST云網(wǎng)、ST新都8家的ROE小于0。

由以上分析可見，整體上旅游上市公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)的利用效率均較低，需要加強旅游上市公司整體經(jīng)營管理水平。

4 旅游上市公司總資產(chǎn)負債率與盈利能力的關(guān)系分析

4.1 總資產(chǎn)負債率與總資產(chǎn)報酬率的關(guān)系

通過利用2012-2014年數(shù)據(jù)進行皮爾森相關(guān)分析（雙側(cè)）結(jié)果發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)負債率與ROA的相關(guān)系數(shù)小于0（r=-0.659），顯著性P值小于0.01（P值等于0.000），所以初步判斷總資產(chǎn)負債率和ROA在1%的水平上呈顯著負相關(guān)。

通過利用2012-2014年數(shù)據(jù)對總資產(chǎn)負債率和ROA的線性回歸分析發(fā)現(xiàn)，方差分析結(jié)果顯示F值為66.355，sig.值為0.000，所以兩變量構(gòu)成的一元線性回歸方程有效;同時回歸系數(shù)表顯示t值為-8.146，sig.值小于0.01（等于0.000），所以總資產(chǎn)負債率與ROA在1%水平上呈顯著負相關(guān)。

4.2 總資產(chǎn)負債率與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系

通過利用2012-2014年數(shù)據(jù)進行皮爾森相關(guān)分析（雙側(cè)）結(jié)果發(fā)現(xiàn)，總資產(chǎn)負債率與ROE的相關(guān)系數(shù)小于0（r=-0.596），顯著性P值小于0.01（P值等于0.000），所以初步判斷總資產(chǎn)負債率和ROE在1%的水平上呈顯著負相關(guān)。

通過利用2012-2014年數(shù)據(jù)對總資產(chǎn)負債率和ROE的線性回歸分析發(fā)現(xiàn)，方差分析結(jié)果顯示F值為48.582，sig.值為0.000，所以兩變量構(gòu)成的一元線性回歸方程有效;同時回歸系數(shù)表顯示t值為-6.970，sig.值小于0.01（等于0.000），所以總資產(chǎn)負債率與ROE在1%水平上呈顯著性負相關(guān)。

參考文獻

[1]孫志勝，李恒.紡服類上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力實證分析[J].產(chǎn)業(yè)與科技論壇，2016，15（1）：101-102.

[2]張斌.A股農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)對經(jīng)營績效的影響[J].河南工程學(xué)院學(xué)報（社會科學(xué)版），2015，30（4）：24-30.