淺析跨國并購與綠地投資

王佳鈺 馮朱杰

摘 要：伴隨著經(jīng)濟全球化的進程加快，企業(yè)進行對外貿(mào)易投資時，可以選用新建投資，也可以選用跨國并購。但是，要按照特定情況對這兩類建設(shè)方式進行權(quán)衡比較，作出正確的選擇。本文將從企業(yè)規(guī)劃角度，分析兩類方式各自的優(yōu)勢與劣勢，并結(jié)合企業(yè)內(nèi)部和外部因素綜合考慮選擇方案，具有一定的意義和學術(shù)價值。

關(guān)鍵詞：跨國并購;新建投資;海外市場

一、緒論

跨國并購已被視為跨國企業(yè)海投最重要的方式，它近年來的投資總額已經(jīng)大大超過新建投資。就對接受投資的國家來說，不論是新建投資還是跨國并購均會產(chǎn)生一定的影響，在較短的時間內(nèi)，這種影響會因跨國公司采用的方式不同而存有較大的不同，更重要的是，接受投資國所處環(huán)境也會決定影響。因此，不管是跨國并購還是新建投資都會在某種程度上對接受投資國造成溢出效應。同時也可能對接受投資國招致難以預測的風險?？傊?，接受投資國應該加緊完善立法措施，構(gòu)造跨國企業(yè)并購體制做出最佳選擇。

二、跨國并購的優(yōu)勢與劣勢

1.跨國并購的優(yōu)勢

（1）迅速進入目的國市場擴大市場占比

新建投資由于需要選址、建設(shè)廠房、選購和裝配生產(chǎn)機器、聘用并且培養(yǎng)技術(shù)人員和管理者，再到規(guī)劃企業(yè)的原材料供應情況和商品銷售，期間過程耗費大量時間。又因為國際貿(mào)易市場變化速度快，市場信息更替速度問題突出，最先建廠所用的市場資料發(fā)生較大變化，新品可能早已成為競爭者的淘汰品。

再者說，作為一個在東道國新設(shè)企業(yè)，沒有一定的知名度和可用的銷售渠道，難以進軍國外市場，不利于進行跨界經(jīng)營管理和商品多功能化。然而，跨國并購能夠節(jié)省大量時間，便于企業(yè)進軍目的國市場并擴大市場占比，從而提高經(jīng)濟運行速度。

（2）易接收東道國企業(yè)的現(xiàn)有資源

在目的國的并購企業(yè)多數(shù)情況下持有優(yōu)質(zhì)資源，例如：體系完整的銷售渠道、現(xiàn)有的知名度、社會公眾認可度等等無形資產(chǎn);完善的材料供應保障系統(tǒng);具有規(guī)模的管理制度和關(guān)系資源;不斷完善的客戶關(guān)系圖。一旦企業(yè)擁有這些渠道能夠避開市場困難，啟用生產(chǎn)線投入生產(chǎn)，開發(fā)優(yōu)質(zhì)銷售渠道，擴大市場占比，緩解競爭強度，這是新建投資所不能及的。

2.跨國并購的劣勢

事物具有兩面性，跨國并購也不例外。

（1）對并購企業(yè)資產(chǎn)評估難

因為各國的會計準則差異，并購方收集外國市場信息面臨諸多挑戰(zhàn)，不足以對并購企業(yè)資產(chǎn)進行較為合理的測評，其難度系數(shù)遠超于新建投資前的估算。

（2）目的國的干涉及管制

東道國對境外投資企業(yè)的并購活動存有重重限制，例如設(shè)置監(jiān)管跨國并購的專門機構(gòu)，

負責對相關(guān)活動進行審核與批準。美國投資委員會就是其中之一，它是跨越部門權(quán)限運行的政府組織，其成員包括各個部門的核心負責人。該委員會負責事務(wù)包括監(jiān)管國外投資對國家安全情況的干擾。再者說發(fā)達國家發(fā)達國家會利用法治體系對外資外資相關(guān)產(chǎn)業(yè)進行限制進入、控股權(quán)比例調(diào)查。

三、新建投資的優(yōu)勢與劣勢

1.新建投資的優(yōu)勢

新建投資較少受到東道國法治與政策上的封鎖，也不易收到目的國輿論的壓制。因此，投資企業(yè)可以建立與目的國企業(yè)的良好合作關(guān)系，做好與所在地政府互通，以致于緩解跨國貿(mào)易的壓力，減少在陌生條件下的問題，降低外部風險，提升安全系數(shù)。

與此同時，在新建投資的方式下，企業(yè)領(lǐng)導者能夠按照自己的目的組織供應、生產(chǎn)、銷售等渠道，盡快提高質(zhì)量符合東道國的相應質(zhì)量指標，使企業(yè)運營契合管理者一貫的管理方式，就日本來說。其管理方式在目的國往往難以在并購的企業(yè)中運行，因此，大多數(shù)企業(yè)仍采用新建投資的方式。

2.新建投資的劣勢

首先，新建投資的投資周期較為漫長，要通過較長時間的征用土地、基礎(chǔ)建設(shè)、配套等過程才能擁有生產(chǎn)力。

其次，新建投資無法應用所在地企業(yè)的各方渠道，因此不利于其進軍海外市場。

最后，在跨界經(jīng)營方面和實現(xiàn)產(chǎn)品、服務(wù)多樣化方面難以迅速實現(xiàn)。

四、兩者間的選擇因素

1.公司自身因素

其一，跨國投資的經(jīng)驗，因為跨國并購相較于新建投資的劣勢和不穩(wěn)定性較小，這對于經(jīng)驗較少的企業(yè)是最佳的選擇。[1]其二，公司運營與競爭戰(zhàn)略。公司采用多元化經(jīng)營和管理并且缺乏生產(chǎn)和銷售的渠道時，管理者會優(yōu)先選用跨國并購方式。其三，企業(yè)的性質(zhì)也是重要因素之一，比方說，服務(wù)業(yè)跨國公司就可以通過跨國并購買斷對方的商標或者是銷售渠道，這遠比重新建立體系實惠的多企業(yè)特有資源的情況。

2.企業(yè)外部因素

（1）目的國的態(tài)度。如果企業(yè)通過采用新建投資能夠帶動國內(nèi)新增投資，提供更多優(yōu)質(zhì)崗位并增多國家稅收，那么目的國會采用部分限制性措施歡迎企業(yè)入駐。所以，大多數(shù)發(fā)展中國家往往以新建投資為主，對于跨國并購方面更多的是股權(quán)等方面的交易。

（2）目的國發(fā)達程度和工業(yè)化水平。一般情況下，跨國并購更需要優(yōu)質(zhì)的環(huán)境，因此跨國并購往往被人們認為是更為高級的對外投資方式。新建投資多數(shù)情況下需要購買大量生產(chǎn)要素來構(gòu)造完善的生產(chǎn)體系。然而，跨國并購的情況下企業(yè)需要出資購入生產(chǎn)體系，憑借原企業(yè)的渠道投入生產(chǎn)，這對企業(yè)的運營和其所在環(huán)境提出更高的要求。因此，產(chǎn)權(quán)市場的完善與支持并購的法律體系促使跨國并購這一行為在發(fā)達國家之間出現(xiàn)。

參考文獻

[1]曹林靜，周政芳.新建投資與并購投資兩種FDI進入模式的選擇[J].內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟，2006（19）：92-94.

作者簡介：

王佳鈺，1999年2月，女，漢族，山東省青島市人，本科生在讀，現(xiàn)就讀于煙臺南山學院商學院，國際商務(wù)專業(yè)。

馮朱杰，1998年12月，男，漢族，江蘇省泰州市人，本科生在讀，現(xiàn)就讀于中國礦業(yè)大學徐海學院機電與材料工程系，機械制造及其自動化專業(yè)72FE336E-46BE-4C63-BD9E-F701361F3167