跨國并購與中國企業(yè)國際化戰(zhàn)略

左愛玲

摘要：主要介紹了跨國并購的含義和分類，分析了跨國并購的動因。重點(diǎn)研究了中國企業(yè)國際化的途徑，最后從企業(yè)自身和政府兩個方面分析了中國企業(yè)跨國并購的障礙。

關(guān)鍵詞：跨國并購；中國企業(yè)；國際化

中圖分類號：F74文獻(xiàn)標(biāo)識碼：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.24.016

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)一步推進(jìn)，跨國并購的浪潮席卷全球，也成為企業(yè)對外直接投資的主要方式之一，是企業(yè)保持和增強(qiáng)國際競爭力的重要手段。在國際化的浪潮中，中國企業(yè)也逐漸成長壯大，紛紛實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略，開展國際化經(jīng)營，跨國并購也如火如荼地進(jìn)行。

1跨國并購定義及分類

1.1跨國并購的定義

并購最初是發(fā)生在國內(nèi)企業(yè)之間，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和融合，國內(nèi)并購發(fā)展到一定程度，超出國家的界限，跨國并購便應(yīng)運(yùn)而生。跨國并購是指一國的企業(yè)為了達(dá)到某種特定目標(biāo)，通過一定的渠道和支付手段，購買另一國的某個企業(yè)的股權(quán)或資本，對另一個國的某個企業(yè)的經(jīng)營管理實(shí)施實(shí)際的或完全的控制行為。

1.2跨國并購的分類

本文主要從并購后相關(guān)法律地位的存續(xù)和并購產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系，對跨國并購進(jìn)行分類。

（1）按照并購后相關(guān)主體的法律地位分類。一般可以將跨國并購分為跨國兼并和跨國收購兩大類。其中，通關(guān)跨國兼并實(shí)現(xiàn)的并購，轉(zhuǎn)移了公司的所有權(quán)，被并購公司的法律實(shí)體地位不復(fù)存在；而跨國收購則不改變法人的法律地位，是資本所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)有償轉(zhuǎn)移，僅通過收購獲得具有控制權(quán)的份額。

（2）按其相關(guān)主題產(chǎn)業(yè)之間的關(guān)系分類。一般可以將跨國并購分為橫向跨國并購、縱向跨國并購和混合跨國并購三種。

橫向跨國并購主要是指兩個或者兩個以上國家生產(chǎn)銷售相似產(chǎn)品的企業(yè)以市場占有為動機(jī)而進(jìn)行的跨國并購。橫向跨國并購可以降低競爭成本，擴(kuò)大市場占有份額，獲得規(guī)模收益。因橫向跨國并購較容易實(shí)現(xiàn)，是并購交易中經(jīng)常采取的形式，所占比例在50%以上。這也反映了跨國公司組要集中在其優(yōu)勢領(lǐng)域。但是這種并購方式也容易導(dǎo)致壟斷，限制市場自由競爭?？v向跨國并購主要是指處于不同生產(chǎn)階段的且生產(chǎn)同一或相似產(chǎn)品的企業(yè)之間實(shí)行的并購。這種并購中的主體互為購買者和銷售者的關(guān)系，即生產(chǎn)上處于上下游的關(guān)系?？v向跨國并購在降低競爭成本的同時還可以形成協(xié)同效益，但是這種并購方式并不是并購交易中常用的方式?；旌峡鐕①徥侵笧槎嘣?jīng)營和實(shí)現(xiàn)全球化戰(zhàn)略，處于不同行業(yè)的兩個企業(yè)之間的并購。在跨國并購因其自身的特點(diǎn)，是并購交易中較為常用方式，僅次于橫向跨國并購?；旌峡鐕①彿绞娇梢杂行Ы档推髽I(yè)進(jìn)入一個領(lǐng)域的障礙，使其快速獲得競爭優(yōu)勢。

2跨國并購的動因

跨國并購是企業(yè)進(jìn)行資本輸出，快速進(jìn)入他國市場并獲得競爭優(yōu)勢的主要途徑，是企業(yè)獲得有形和無形戰(zhàn)略性資產(chǎn)最方便快捷的途徑，增強(qiáng)自身優(yōu)勢。通過跨國并購可在以短時間內(nèi)獲得核心技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、資本等生產(chǎn)要素，有利于形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低交易費(fèi)用以及尋求那些加值被低估的品牌公司，企業(yè)自我發(fā)展所需的投資常常高于并購，這些都是促使企業(yè)進(jìn)行跨國并購的主要動機(jī)，也是企業(yè)增強(qiáng)自身競爭力的方法。例如聯(lián)想收購IBM，正式為了追求資本最大化和減少競爭壓力。除此之外，企業(yè)通過跨國并購還可以實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的有效配置，優(yōu)化其結(jié)構(gòu)，保持其在國際上的競爭地位。

中國企業(yè)不斷發(fā)展壯大，在國際舞臺上的地位越來越重要，跨國并購也迅猛發(fā)展，從中國企業(yè)跨國并購的實(shí)踐來看，中國企業(yè)實(shí)行跨國并購的動因主要有三種，分別是資源尋求型、核心技術(shù)尋求型、海外市場尋求型。其中，中海油收購尤尼科是典型的資源尋求型并購。因?yàn)槲覈蜌赓Y源并不豐富，為了在國際上尋求油氣資源，中海油競購尤尼科；聯(lián)想收購IBM的PC產(chǎn)業(yè)是為了獲得IBM的核心技術(shù)，彌補(bǔ)自己在技術(shù)的劣勢，而聯(lián)想自己發(fā)展這些技術(shù)所付出的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于收購成本，跨國并購使其實(shí)現(xiàn)資本收益最大化；海爾競購美泰，則屬于海外市場尋求型，海爾收購美泰主要是為了拓展產(chǎn)品的銷售市場，搶占海外市場。

3中國企業(yè)國際化途徑

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究成果認(rèn)為，當(dāng)存在不完全的市場時，跨國公司是進(jìn)行國際生產(chǎn)的最有效的方式。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展和中國企業(yè)國際影響力的增強(qiáng)，越來越多中國企業(yè)為開拓國際市場、增強(qiáng)自身競爭力紛紛實(shí)行國際化戰(zhàn)略。中國企業(yè)主要通過三個途徑實(shí)現(xiàn)國際化。

3.1通過直接投資實(shí)現(xiàn)國際化

國際直接投資，通過取得對東道國企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，可以擴(kuò)大中國企業(yè)在國際市場上的份額，可以更好的利用國際市場實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，拓展產(chǎn)品銷售市場。此外，通過獲得對東道國相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)，中國企業(yè)可以輸出本企業(yè)的經(jīng)營理念和決策機(jī)制，有利于實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

3.2通關(guān)跨國并購實(shí)現(xiàn)國際化

跨國并購是中國企業(yè)快速獲得有形和無形戰(zhàn)略資產(chǎn)的有效途徑，并且能迅速擴(kuò)大中國企業(yè)的規(guī)模?？鐕①?fù)ǔ？梢酝ㄟ^建立股權(quán)關(guān)系或者通過控制經(jīng)營權(quán)的方式，在短時間內(nèi)低成本獲得核心技術(shù)、經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)和高端人才等對方優(yōu)勢資源，并形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)、降低交易成本。這樣的企業(yè)并購是企業(yè)戰(zhàn)略和長期目標(biāo)的投資行為，是中國企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化，保持和提升自身國際競爭力的有效途徑。

3.3通過與外國企業(yè)、跨國公司的合作

這種國際化途徑可以使企業(yè)獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)，并且可以大幅度地提高企業(yè)的競爭力。而合作的方式可以是重組、參股、合資，也可以是雙方就某些方面達(dá)成合作。在直接投資和跨國并購受到限制時，通過積極主動地與外國公司、跨國公司的合作就顯得尤為重要，這時候企業(yè)間的合作就成為了必然選擇。對于企業(yè)采取哪種方式合作，則應(yīng)該從企業(yè)的實(shí)際情況出發(fā)，并考慮企業(yè)總體的國際化戰(zhàn)略需要。

4中國企業(yè)跨國并購中存在的問題

目前，中國企業(yè)積極“走出去”，在國際市場上不斷發(fā)展壯大，中國企業(yè)的國際競爭力不斷增強(qiáng)。越來越多的中國企業(yè)通過跨國并購實(shí)現(xiàn)國際化，通過跨國并購快速進(jìn)入一個國家新的市場，可以高效的獲得外部資源。但是為我們也必須看到，中國企業(yè)的跨國并購在快速發(fā)展的同時也存在一些阻礙因素。本文主要從中國企業(yè)自身不足和政府管理體制不健全兩方面來分析阻礙中國企業(yè)跨國并購的因素。

4.1企業(yè)自身的不足

4.1.1對跨國并購認(rèn)識不足

目前，我國很多企業(yè)并沒有清楚的認(rèn)識跨國并購，它們忽視了跨國并購是國際化經(jīng)營的發(fā)展內(nèi)生選擇，企業(yè)國際化是保持和增強(qiáng)企業(yè)國際競爭力的手段并非目的，不能盲目的追隨海外并購潮流。中國很多企業(yè)舍本逐末，沒將主要的經(jīng)營戰(zhàn)略放在提升自身實(shí)力，導(dǎo)致基本功的欠缺，甚至把國際化作為轉(zhuǎn)移內(nèi)部矛盾的手段。在實(shí)際并購中也是過度關(guān)注資本市場和媒體反應(yīng)，導(dǎo)致跨國并購缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，前景并不樂觀。

4.1.2經(jīng)濟(jì)差距

中國企業(yè)的規(guī)模、經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國際經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)與世界跨國公司都相差甚遠(yuǎn)。中國企業(yè)無法成為跨國并購的主體，主要是中國企業(yè)與大型跨國公司之間的經(jīng)濟(jì)差距導(dǎo)致的。目前，第三產(chǎn)業(yè)是國際并購的主體產(chǎn)業(yè)，中國企業(yè)參與跨國并購，難以加入國際并購主流產(chǎn)業(yè)。

4.1.3經(jīng)驗(yàn)不足

西方發(fā)達(dá)國家經(jīng)歷國內(nèi)并購浪潮，積累了相對豐富的經(jīng)驗(yàn)才涉足國際并購，而中國未出現(xiàn)大規(guī)模的國內(nèi)并購浪潮，因此大規(guī)模的成功的跨國并購還鳳毛麟角。這也導(dǎo)致中國企業(yè)普遍缺乏整合并購企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)。

4.2政府管理體制障礙

4.2.1政策不完善

雖然中國政府支持中國企業(yè)“走出去”，但是在政策支持方向顯得滯后，關(guān)于跨國并購的政策和法律制度還很不完善?！爸鸺墝徟?，限額管理”規(guī)定，使中國企業(yè)措施并購的良機(jī)，監(jiān)管體系的健全導(dǎo)致跨國并購后的監(jiān)管不力，都限制了中國企業(yè)的跨國并購。

4.2.2金融支持不足

跨國并購涉及巨大的并購金額，動輒就是幾千萬甚至上億美元的投入，企業(yè)很難靠自身資金實(shí)現(xiàn)跨國并購。中國企業(yè)在國際上進(jìn)行跨國并購就迫切需要政府的金融支持。但是目前中國企業(yè)面臨貸款額度和特定外匯額度的限制，在境外融資方面還受到額度與審批限制，嚴(yán)重阻礙了中國企業(yè)的跨國并購。

5中國企業(yè)應(yīng)對對策

近年來，中國企業(yè)的跨國并購風(fēng)起云涌，以更加積極的姿態(tài)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，有利于較快的獲得海外資源，對中國實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展起到促進(jìn)作用。如何能使中國企業(yè)在跨國并購的路上走得更好更遠(yuǎn)，也是一個值得思考的問題，針對中國企業(yè)在跨國并購中存在的問題，本文提出以下對策建議。

5.1發(fā)展壯大中國企業(yè)

目前，中國企業(yè)跨國并購的主體以國有企業(yè)為主，特別是大型壟斷企業(yè)，民營企業(yè)有所增加，但是占比仍然較少。中國企業(yè)特別是民營企業(yè)要注重產(chǎn)品質(zhì)量的提高，打造自身品牌，苦練基本功，增強(qiáng)自身實(shí)力，然后積極投身國際市場，參與國際競爭，在競爭中不斷增強(qiáng)自身實(shí)力，力爭成為國際競爭力強(qiáng)的大企業(yè)。

5.2注重專業(yè)人才的培養(yǎng)

目前，中國對跨國并購的專業(yè)人需求較大，應(yīng)該加強(qiáng)對專業(yè)人才的培養(yǎng)?？梢酝ㄟ^與高效合作，鼓勵專家學(xué)者對跨國并購的研究，幫助企業(yè)解決跨國并購中遇到的問題；將人才派出國外培訓(xùn)，創(chuàng)造機(jī)會讓中國人才更好的學(xué)習(xí)吸收國外健全的法律與管理等，培養(yǎng)復(fù)合型人才；除此之外，還可以大量引進(jìn)國外高素質(zhì)人才。

5.3簡化審批程序，提供金融支持

國際市場瞬息萬變，機(jī)會轉(zhuǎn)瞬即逝。中國繁瑣的審批程序容易讓中國企業(yè)錯失良機(jī)。中國應(yīng)該簡化審批程序，采取特事特辦地方法，提高審批效率。除此之外，中國要提升本國投資銀行的實(shí)力，加快其國際化。鼓勵國內(nèi)投資銀行為中國企業(yè)的跨國并購提供融資支持和管理咨詢服務(wù)。參考文獻(xiàn)

[1]吳敏華.中國企業(yè)海外投資進(jìn)入方式選擇：基于海爾與聯(lián)想案例的比較研究[J].世界經(jīng)濟(jì)研究，2008，（11）：4953.

[2]王欽.中國企業(yè)國際化戰(zhàn)略選擇[J].經(jīng)濟(jì)學(xué)研究，2004，（05）：222225.

[3]于桂琴.中國企業(yè)跨國并購政治、法律風(fēng)險分析與防范對策[J].經(jīng)濟(jì)界，2008，（2）：6568.

[4]張博峰，田鵬.中國企業(yè)海外并購現(xiàn)狀及購前成敗因素探究[J].中外企業(yè)家，2014，（05）：1920.

[5]薛求知，朱吉慶.中國企業(yè)國際化經(jīng)營：動因、戰(zhàn)略與績效[J].上海管理科學(xué)，2008，（01）：15.

[6]樊增強(qiáng).中國企業(yè)國家化的影響因素及其戰(zhàn)略選擇[J].國際經(jīng)貿(mào)探索，2005，（21）：6669.

[7]隋鵬.中國企業(yè)國際化戰(zhàn)略思考[J].經(jīng)濟(jì)理論研究，2009，（2）：3944.

[8]于桂琴.中國企業(yè)跨國并購政治、法律風(fēng)險分析與防范對策[J].經(jīng)濟(jì)界，2008，（02）：6568.

[9]馬燕.我國企業(yè)跨國并購中的制度策略[J].消費(fèi)導(dǎo)刊，2009，（01）：111.