外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性

李園

摘? 要：本文首先分析了外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性之間的關系;接著，分析了外部審計與高管薪酬激勵在減弱成本粘性方面是否替代效應還是互補效應;最后，設計了進一步研究的相關變量。

關鍵詞：成本粘性;外部審計;高管薪酬激勵

一、引言

成本的管理控制是企業(yè)關注的重點，在傳統(tǒng)的成本性態(tài)模型中，企業(yè)成本被分為兩個部分，固定成本和變動成本。其中，變動成本與業(yè)務量的變動方向一致，且呈線性相關，企業(yè)業(yè)務量上升時成本增加的幅度等于業(yè)務量下降時成本減少的幅度（Noreen，1991）。但根據(jù)以往學者的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)成本與業(yè)務量變動之間并非呈簡單的線性關系，業(yè)務量下降時成本降低的幅度小于業(yè)務量上升時成本增加的幅度（Anderson et al.，2003），并稱之為“成本粘性”。關于成本粘性的成因，Banker等（2011）將企業(yè)成本粘性的成因歸納為調(diào)整成本、管理者樂觀預期以及代理問題三個方面。我國學者孫錚和劉浩（2004）、孔玉生等（2007）、馬永強和張澤南（2013）、江偉等（2015）發(fā)現(xiàn)中國上市公司同樣存在成本粘性現(xiàn)象，且過高成本粘性會加大企業(yè)的經(jīng)營風險（王玨和肖露璐，2015）。

國內(nèi)外學者對成本粘性具體影響因素的探索，包括宏觀經(jīng)濟層面、企業(yè)外部層面、微觀企業(yè)層面三大部分。

（1）宏觀經(jīng)濟層面：國家經(jīng)濟發(fā)展狀況（劉彥文和王玉剛，2009）。

（2）企業(yè)外部層面：區(qū)域差異（陳燦平，2008）;境外上市（崔學剛和徐金亮，2013）;資本密集度、勞動密集度（Calleja et al.，2006;孔玉生等，2007）;法律條例的實施（《中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》《勞動合同法》《最低工資規(guī)定》）（曹曉雪等，2009;劉媛媛和劉斌，2014;江偉等，2016）;行業(yè)差異（劉武，2006）;行業(yè)競爭程度（梁上坤和董宣君，2013）;外部審計（羅宏和曾永良，2015;梁上坤等，2015）。

（3）微觀企業(yè)層面：最終控制人的層級數(shù)（劉慧龍等，2017）;產(chǎn)權性質(zhì);內(nèi)部控制質(zhì)量、供應商關系（于浩洋等，2017）;企業(yè)戰(zhàn)略、創(chuàng)新投入（宋玉等，2017）;融資約束（梁上坤，2015）;企業(yè)管理者方面（CEO的任期、更替、薪酬結構;高管任期;過度自信）（謝獲寶和惠麗麗，2014;江偉和姚文韜，2015）。

已有學者已經(jīng)從宏觀、中觀、微觀角度考察了企業(yè)成本粘性的影響因素，本文將企業(yè)的內(nèi)部激勵制度和外部監(jiān)管機制結合起來，旨在考察這兩者是否有助于緩解企業(yè)的成本粘性程度。進一步地，本文在理論層面上分析了外部審計和高管薪酬激勵在緩解成本粘性時的相互關系。

二、理論分析與研究假設

（一）高管薪酬激勵與成本粘性

根據(jù)成本粘性的“代理問題觀”和“機會主義觀”，由于兩權分離和信息不對稱現(xiàn)狀的存在，企業(yè)的股東難以對管理者的實際工作狀態(tài)進行監(jiān)管，股東和管理者的目標不一致，容易滋生管理者的機會主義行為。管理者以個人利益最大化為目標，希望自己擁有較多的閑暇時間以及控制更多的資源等等。這些機會主義動機的存在會使得管理者在企業(yè)業(yè)績下降時，不愿意削減相關的管理費用，不愿意放棄自己持有的資源;在業(yè)績水平表現(xiàn)良好時，建造管理帝國的動機使得管理者更加注重擴張、多元化經(jīng)營等方面，進一步加重了企業(yè)的成本粘性水平。

高管薪酬激勵作為企業(yè)的內(nèi)部治理機制，高水平的薪酬可以在一定程度上激勵企業(yè)的管理者，緩解部分代理問題（Kanniainen，2000）。通過實施高管薪酬激勵，管理者的薪酬水平與業(yè)績緊密聯(lián)系，以“經(jīng)濟人”的立場來看，當然是希望自身的報酬最大化。因此，當業(yè)績繁榮、業(yè)務量上升時，為了保持良好的利潤水平以獲得更多的績效獎金，管理層會針對企業(yè)的成本費用管控制定合理的方案，盡量減少生產(chǎn)成本和損耗，如通過與上下游企業(yè)合作或者擴大生產(chǎn)規(guī)模降低成本，提升利潤;基于同樣的動機，當企業(yè)業(yè)績蕭條、收入下降時，管理層會相應減少大規(guī)模的投資和生產(chǎn)以降低成本，進而減弱企業(yè)的成本粘性。

因此，提出假設H1：高管薪酬激勵與成本粘性負相關。

（二）外部審計與成本粘性

外部審計作為公正、專業(yè)的外部公司治理機制，同樣有著緩解代理問題的治理作用（Jensen and Meckling，1976）。專業(yè)機構的審計會針對企業(yè)的財務信息進行審核和出具報告，增加了公司的信息透明度，管理者的機會主義行為以及代理問題會在一定程度上得以緩解，從而減小了管理者不考慮企業(yè)經(jīng)營的實際狀況、僅一味擴大生產(chǎn)的可能性。外部審計作為權威、有效的外部監(jiān)督機制，促使企業(yè)管理者科學的配置生產(chǎn)資源，保持成本費用產(chǎn)生的合理性，進而減弱企業(yè)的成本粘性程度。

近年來，已有學者將外部審計與成本粘性聯(lián)系起來，認為高質(zhì)量的外部審計有助于緩解股東與管理層之間的代理問題，降低企業(yè)的成本粘性程度（羅宏和曾永良，2015）;并且國際四大審計師事務所審計的公司其成本粘性顯著更低（梁上坤，2015）。

因此，提出假設H2：外部審計質(zhì)量與成本粘性負相關。

（三）外部審計、高管薪酬激勵與成本粘性

進一步需要分析的一個問題是：外部審計與高管薪酬激勵在發(fā)揮降低成本粘性的作用時，是否存在替代效應或互補效應。如果存在替代效應，則對于高質(zhì)量審計的樣本，高管薪酬激勵降低成本粘性的作用應有所減弱;而對于低質(zhì)量審計的樣本，高管薪酬激勵降低成本粘性的作用應有所增加。如果存在互補效應，則與上述相反。

企業(yè)設置高管薪酬激勵是為了緩解信息不對稱和代理問題，然而高質(zhì)量的外部審計也能夠在一定程度上緩解這兩類問題，并且外部審計作為公認權威的認證機構，其對管理者的監(jiān)管和約束作用可能會更強，從而降低了對管理者進行高強度薪酬激勵的必要。那么，在高質(zhì)量審計的監(jiān)管作用下，高管薪酬激勵在緩解成本粘性方面的貢獻就會減弱。

因此，提出假設H3：外部審計與高管薪酬激勵在抑制企業(yè)成本粘性方面存在一定的替代效應。

三、研究設計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文擬選取2012—2016年滬深兩市A股制造業(yè)上市公司（以新證監(jiān)會行業(yè)類的分類標準）作為研究樣本，樣本公司的相關數(shù)據(jù)來自銳思RESSET數(shù)據(jù)庫和國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。

（二）變量定義

1.被解釋變量。結合已有文獻對成本粘性的定義與變量選取的方法，本文借鑒Weidenmier等（2003）的研究，選擇銷售費用、管理費用、營業(yè)成本三者之和與上期比值的自然對數(shù)作為被解釋變量——成本變化率Ln（Costi，t/Costi，t-1）。

2.解釋變量。（1）營業(yè)收入變化率Ln（Revi，t/Revi，t-1）：當期營業(yè)收入與上期營業(yè)收入比值的自然對數(shù)。

（2）收入是否下降（di，t）：虛擬變量，當期收入下降時取值為1，否則為0。

（3）高管薪酬激勵（Salary）：前三名高管薪酬總額的自然對數(shù)（諶新民和劉善敏，2003;辛清泉等，2007）。

（4）關于外部審計質(zhì)量的衡量，本文選取是否由“國際四大”事務所審計、審計費用作為外部審計質(zhì)量的代理變量：①國際四大（Big4）：本文用是否由“國際四大”事務所審計作為審計質(zhì)量的衡量指標：虛擬變量，如果公司是由“國際四大”事務所審計，則取值為1，否則為0（周中勝和陳漢文，2006;冉明東等，2016）;②審計費用（A_fee）：公司年報中披露的審計費用的自然對數(shù)（羅宏和曾永良，2015）。

3.控制變量。根據(jù)已有研究（江偉等，2016;于浩洋等2017），選取與成本粘性程度相關的變量（營業(yè)收入連續(xù)兩期下降、宏觀經(jīng)濟情況、財務杠桿、勞動密集度、資本密集度、董事會規(guī)模、獨立董事比例、兩職兼任、管理層持股、企業(yè)性質(zhì)）作為本文研究的控制變量，同時還控制了年份效應和二級行業(yè)效應。

參考文獻

[1]Banker R D，Byzalov D， Plehn-Dujowich J M.Sticky Cost Behavior：Theory and Evidence [R].Workingpaper，2011.

[2]孔玉生，朱乃平，孔慶根.成本粘性研究：來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].會計研究，2007（11）.

[3]羅宏，曾永良，劉寶華.國有企業(yè)高管薪酬、公司治理與費用粘性[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2015（02）.

[4]江偉，胡玉明.企業(yè)成本費用粘性：文獻回顧與展望[J].會計研究，2011（09）.

[5]羅宏，劉寶華.互補或替代？經(jīng)理薪酬與外部審計治理效用關系研究[J].會計與經(jīng)濟研究，2012（06）.

[6]羅宏，曾永良.外部審計、產(chǎn)權性質(zhì)與費用粘性[J].南京審計學院學報，2015（02）.