公司治理對企業(yè)社會責(zé)任信息披露的影響研究

毛小敏

摘要：本文在自愿性信息披露的基礎(chǔ)上，通過對上市公司治理和社會責(zé)任的理論研究，提出假設(shè)利用數(shù)學(xué)模型對公司管理體制以及社會責(zé)任信息披露之間存在的相關(guān)性進(jìn)行分析與驗證，著重討論就國內(nèi)目前環(huán)境而言影響上市公司信息透明化程度的因素，并提出切實可行的意見提高公司信息披露的水平。

關(guān)鍵詞：上市公司;社會責(zé)任信息披露;公司治理

一、引言

經(jīng)濟(jì)發(fā)展和環(huán)境治理是現(xiàn)代社會發(fā)展的基本要求，企業(yè)傳統(tǒng)的利潤最大化目標(biāo)，帶來了諸如產(chǎn)品質(zhì)量、員工權(quán)益和環(huán)境破壞等諸多問題，給企業(yè)自身帶來了一定的負(fù)面影響，企業(yè)也逐漸意識到要長期發(fā)展就必須更多地承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。隨著對環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展以及企業(yè)社會責(zé)任的重視程度日益加深，企業(yè)內(nèi)部越來越多的信息需要公之于眾，因此企業(yè)社會責(zé)任信息透明化發(fā)展的研究也變得越來越有價值。

二、公司治理對我國上市公司社會責(zé)任信息披露影響

就目前國內(nèi)企業(yè)發(fā)展形勢來看，企業(yè)社會責(zé)任信息透明化程度都依賴于自身是否自覺，許多學(xué)者認(rèn)為公司是否愿意把自己的內(nèi)部信息完全展示在大家面前與公司內(nèi)部的體制以及管理模式之間存在較大的關(guān)系。對于我國上市公司而言，探索兩者之間的作用機(jī)制，深入了解管理模式及監(jiān)管范圍的設(shè)立與信息公示程度之間的關(guān)系是企業(yè)未來發(fā)展中必須思考的問題。

（一）研究假設(shè)的提出

本文在自愿性信息披露的基礎(chǔ)上，對國內(nèi)外社會責(zé)任相關(guān)信息與資料進(jìn)行了大范圍的收集，同時對其信息披露文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，結(jié)合公司社會責(zé)任理論，提出以下研究假設(shè)：

假設(shè)1：董事會規(guī)模與公司社會責(zé)任信息披露程度負(fù)相關(guān)

假設(shè)2：獨(dú)立董事的比例與社會責(zé)任信息披露程度正相關(guān)

假設(shè)3：董事長和CEO兩職合一的公司，社會責(zé)任信息披露的程度越高

假設(shè)4：法人股比例與社會責(zé)任信息披露程度負(fù)相關(guān)

假設(shè)5：國有股比例與社會責(zé)任信息披露程度無顯著相關(guān)關(guān)系

假設(shè)6：高管持股比例與社會責(zé)任信息披露程度正相關(guān)

假設(shè)7：股權(quán)集中度越高的公司，社會責(zé)任信息披露的程度越高

（二）回歸模型及變量定義

通過深入學(xué)習(xí)理論知識，構(gòu)建中國上市公司年報社會責(zé)任信息透明化指數(shù)，并以此為出發(fā)點(diǎn)利用數(shù)理統(tǒng)計以及線性回歸等數(shù)學(xué)手段對提出的假設(shè)加以檢驗與說明，并建立了如下多元線性回歸模型：

ADI=a+b1（DSIZE）+b2（ID）+b3（DP）+b4（LP）+b5（STATE）+b6（MSHARE）+b7（H10）+b8（SIZE）+b9（PROFIT）+e

SDI：社會責(zé)任信息披露指數(shù)

（1）董事會特征指標(biāo)

DSIZE：董事會規(guī)模，董事會中董事的人數(shù);

ID：獨(dú)立董事比例，即獨(dú)立董事在董事會中的比例;

DP：董事長與總經(jīng)理是兩職合一，如果兩職合一時取1，反之取0。

（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)指標(biāo)

LP：法人股占總股本的比例;

STATE：國有股占總股本的比例;

MSHARE：高管人員持股比例，包括了董事、經(jīng)理和監(jiān)事的持股比例;

H10：股權(quán)集中度，用前十大股東的持股比例來表示。

（3）控制變量

SIZE：公司規(guī)模，用總資產(chǎn)的對數(shù)來表示;

PROFIT：盈利能力，用每股收益來表示。

（三）樣本選取

本文的樣本總數(shù)為118個，具體信息如表1所示。

（四）回歸結(jié)果分析

通過縝密的數(shù)學(xué)模型結(jié)果分析可得，該結(jié)果與原假設(shè)一致。研究結(jié)果證明：

1.董事長與總經(jīng)理兩職合一、股權(quán)集中度和公司規(guī)模與社會責(zé)任信息透明化程度顯著正相關(guān)。公司董事長和總經(jīng)理由同一人擔(dān)任，會受到更多的關(guān)注和質(zhì)疑，所以對于這種公司來說，它們會更加重視信息的披露和質(zhì)量，反而使得信息披露程度更高。股權(quán)越集中，信息披露情況越好;公司規(guī)模越小，信息不透明度越高，規(guī)模比較大的公司為了獲取更好的名聲以及吸引投資，往往會主動承擔(dān)更多的社會責(zé)任，曝光度也比較高，對外的各種信息披露也比較多。

2.企業(yè)董事會規(guī)模的大小和法人股比例與社會責(zé)任信息透明化程度顯著負(fù)相關(guān)。對于上市公司來說，董事會規(guī)模相對較大，不利于不同股東方代表之間的溝通和協(xié)調(diào)，不利于對公司管理層進(jìn)行全面有效監(jiān)督，自愿性披露的信息相對較少;法人股更關(guān)心企業(yè)的盈利狀況和財務(wù)數(shù)據(jù)，或者是企業(yè)被強(qiáng)制要求公示的信息，對于承擔(dān)著社會責(zé)任的信息披露往往重視程度較低。

3.國有股比例與社會責(zé)任信息透明化程度沒有明顯的線性關(guān)系，與之前的假設(shè)一致;而獨(dú)立董事數(shù)量與社會責(zé)任信息披露程度也不相關(guān)，本文認(rèn)為這是由于獨(dú)立董事更多的關(guān)注上市公司信息披露是否存在違法情況，是否將需要強(qiáng)制披露的信息完全公示，而對于自愿披露的信息往往沒有太多關(guān)注;高管持股比例與社會責(zé)任信息披露之間正向相關(guān)的假設(shè)并沒有滿足統(tǒng)計學(xué)要求，該結(jié)論與專家崔學(xué)剛2004年發(fā)表的意見不謀而合。究其根本在于據(jù)我國上市公司而言，股份往往集中在股東手里，而企業(yè)內(nèi)部管理層面的員工股份太少，相對于西方國家企業(yè)來說，更像是一種對員工過去成就的一次性獎勵，并不利于激發(fā)企業(yè)工作人員對于工作的熱情。

三、改善我國社會責(zé)任信息披露現(xiàn)狀的建議

綜上所述，企業(yè)社會責(zé)任信息透明化需要合理高效的管理體制作為強(qiáng)有力的支撐。為推動我國企業(yè)樹立正確的社會責(zé)任觀，提高信息披露水平，更好的承擔(dān)起社會責(zé)任，經(jīng)過認(rèn)真分析與歸納，筆者提出了以下幾方面改進(jìn)措施：

（一）建立和完善獨(dú)立董事制度

1.規(guī)范獨(dú)立董事的選聘機(jī)制

根據(jù)我國證監(jiān)會出臺的法律法規(guī)來看，獨(dú)立董事候選人的提出可參考企業(yè)內(nèi)部多方面的意見。公司董事會、公司內(nèi)部的監(jiān)管會以及上市公司企業(yè)股份持有率大于1%的股東均有權(quán)提出候選人名額。因此，建議獨(dú)立董事的選舉采取累積投票制，擴(kuò)大股東表決權(quán)的數(shù)量。就選舉來看，表決權(quán)的數(shù)量不應(yīng)該根據(jù)股份的多少來決定，表決權(quán)的具體數(shù)量等于股份數(shù)與候選者的乘積，通過限制表決權(quán)的重復(fù)使用，限制大股東對于整個過程的干涉與控制，減少“一股一票”方法存在的弊端，選出代表中小股東的獨(dú)立董事，避免大股東壟斷。