企業(yè)對(duì)賭協(xié)議中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)分析

劉濤

【摘 要】 隨著企業(yè)合并收購(gòu)活動(dòng)增多，我國(guó)資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈。對(duì)賭協(xié)議及相關(guān)業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款的簽訂維護(hù)了投資方的利益安全，是資本市場(chǎng)中常見(jiàn)的交易類型，但對(duì)賭協(xié)議也容易引發(fā)一系列涉稅問(wèn)題。采用案例分析法，就對(duì)賭協(xié)議的會(huì)計(jì)處理及稅務(wù)處理過(guò)程進(jìn)行探討，重點(diǎn)對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)補(bǔ)償收入、看跌期權(quán)價(jià)值、應(yīng)納稅所得額等指標(biāo)進(jìn)行分析，以有效識(shí)別對(duì)賭協(xié)議中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。最后基于“稅收法定”和“實(shí)質(zhì)課稅”等原則從初始確認(rèn)、公允價(jià)值評(píng)估、稅務(wù)處理法律法規(guī)體系以及外部監(jiān)管等領(lǐng)域就涉稅風(fēng)險(xiǎn)的防范提出對(duì)策和建議，為對(duì)賭協(xié)議會(huì)計(jì)、稅務(wù)處理的規(guī)范提供更多參考。

【關(guān)鍵詞】 對(duì)賭協(xié)議; 稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn); 業(yè)績(jī)補(bǔ)償; 跌期權(quán)價(jià)值; 應(yīng)納稅額

【中圖分類號(hào)】 F812.0;F230 ?【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A ?【文章編號(hào)】 1004-5937（2019）14-0080-06

一、引言

我國(guó)資本市場(chǎng)在逐步完善過(guò)程中，重組合并業(yè)務(wù)更加廣泛，出現(xiàn)了更為復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)投資形式和內(nèi)容。對(duì)賭協(xié)議作為一種有效的“估值調(diào)整機(jī)制”，在特定條款約束下賦予雙方特殊的權(quán)利，成為投資協(xié)議的核心組成部分。對(duì)賭協(xié)議實(shí)質(zhì)是一種能夠?qū)ζ髽I(yè)估值進(jìn)行調(diào)整的財(cái)務(wù)工具，是帶有附加條件的價(jià)值評(píng)估方式。但對(duì)賭協(xié)議也面臨著多重風(fēng)險(xiǎn)：不切實(shí)際的業(yè)績(jī)目標(biāo)、急于獲得高估值融資、忽略控制權(quán)的獨(dú)立性、業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)而失去控股權(quán)等。除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，由于我國(guó)現(xiàn)階段缺乏對(duì)賭協(xié)議相關(guān)的法律法規(guī)體系，對(duì)于業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的初始確認(rèn)、公允價(jià)值評(píng)估、相關(guān)信息溝通以及監(jiān)管等存在不合理之處。雖然財(cái)務(wù)與稅務(wù)在實(shí)務(wù)處理中是相互獨(dú)立的，但兩者之間的相互影響卻客觀存在，財(cái)務(wù)方面獲取到的數(shù)據(jù)通常為稅務(wù)處理的基礎(chǔ)。所以，對(duì)賭協(xié)議會(huì)計(jì)處理存在的問(wèn)題極易引發(fā)涉稅風(fēng)險(xiǎn)。為此，本文以企業(yè)對(duì)賭協(xié)議中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，對(duì)其會(huì)計(jì)處理與稅務(wù)處理進(jìn)行分析，針對(duì)案例企業(yè)對(duì)賭協(xié)議會(huì)計(jì)、稅務(wù)處理不合理之處提出解決措施，使研究能夠更加貼近實(shí)務(wù)需求。

二、我國(guó)對(duì)賭協(xié)議相關(guān)處理辦法

未來(lái)支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償條款在對(duì)賭協(xié)議中會(huì)大量涉及，從融資視角看該條款屬于或有對(duì)價(jià)范疇。對(duì)于或有對(duì)價(jià)的初始確認(rèn)及相關(guān)會(huì)計(jì)處理方法，我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定需要綜合股權(quán)交易的不同情況予以區(qū)分判斷。同時(shí)，從不同的并購(gòu)類型出發(fā)，我國(guó)分別以權(quán)益法和購(gòu)買法對(duì)同一控制和非同一控制下的企業(yè)合并進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。同一控制下的企業(yè)合并，首先需要采用預(yù)計(jì)負(fù)債或資產(chǎn)來(lái)對(duì)或有對(duì)價(jià)進(jìn)行判斷，且確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始入賬價(jià)值時(shí)要以可靠的初始金額為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)[ 1 ]。在進(jìn)行后續(xù)計(jì)量時(shí)，按照準(zhǔn)則規(guī)定需要在資本公積中計(jì)入或有對(duì)價(jià)初始金額與預(yù)計(jì)資產(chǎn)或負(fù)債確認(rèn)金額之間的差值，并在資本公積未能滿足沖減的情況下對(duì)留存收益予以調(diào)整。對(duì)于非同一控制下的企業(yè)合并，或有對(duì)價(jià)的確認(rèn)和計(jì)量更為復(fù)雜。一方面，長(zhǎng)期股權(quán)投資初始入賬價(jià)值進(jìn)行確認(rèn)時(shí)需要進(jìn)行交易日交易對(duì)價(jià)的合理評(píng)估，并將其計(jì)入交易成本之中;另一方面，如果有確鑿的證據(jù)于交易日一年后出現(xiàn)且能夠?qū)灰兹找汛嬖诘那闆r予以證明，則無(wú)需調(diào)整企業(yè)的合并成本。由此可知，購(gòu)買日為企業(yè)股權(quán)交易會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的時(shí)點(diǎn)，也是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的出發(fā)點(diǎn)。對(duì)于購(gòu)買日出現(xiàn)新情況造成合并成本改變的，企業(yè)初始交易成本不得進(jìn)行調(diào)整，也不能視之為合并日已存在的情況[ 2 ]。

稅務(wù)處理獨(dú)立于會(huì)計(jì)處理，但會(huì)計(jì)報(bào)表中的企業(yè)利潤(rùn)總額是計(jì)算所得稅應(yīng)納稅額的基礎(chǔ)，利潤(rùn)總額的計(jì)算受到收入支出與當(dāng)期損益較大程度的影響，所以對(duì)賭協(xié)議相關(guān)稅務(wù)問(wèn)題也會(huì)受到會(huì)計(jì)處理的影響[ 3 ]?，F(xiàn)階段，企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易收入以變更手續(xù)完成、轉(zhuǎn)讓協(xié)議正式生效作為確認(rèn)時(shí)點(diǎn)，其范圍涵蓋了各類股權(quán)、債權(quán)、資產(chǎn)等債務(wù)重組收入，接受捐贈(zèng)收入以及轉(zhuǎn)讓收入等，且所要確認(rèn)的收入包括貨幣與非貨幣形式。除此之外，企業(yè)在股權(quán)變更手續(xù)完成時(shí)，需要承擔(dān)相應(yīng)的納稅義務(wù)。按照稅法規(guī)定，企業(yè)合并股權(quán)支付比例滿足不低于85%時(shí)，其稅務(wù)處理方式與一般投資交易不同，無(wú)需進(jìn)行損益的初始和后續(xù)確認(rèn)。

會(huì)計(jì)處理方法不同造成的財(cái)務(wù)影響存在差異，且對(duì)稅務(wù)處理也造成較大的影響，即企業(yè)所得稅應(yīng)納稅所得額的確認(rèn)受到企業(yè)合并對(duì)賭協(xié)議或有對(duì)價(jià)初始確認(rèn)與計(jì)量的影響。但由以上分析可知，對(duì)賭協(xié)議補(bǔ)償款的初始確認(rèn)及后續(xù)處理并沒(méi)有規(guī)范的指引，現(xiàn)階段僅是按照或有事項(xiàng)準(zhǔn)則進(jìn)行或有對(duì)價(jià)的處理，且未進(jìn)行或有對(duì)價(jià)的公允計(jì)量，所進(jìn)行的對(duì)外披露也只是針對(duì)利益流出的不確定性等信息，導(dǎo)致在進(jìn)行稅收征管工作時(shí)納稅義務(wù)的時(shí)點(diǎn)難以確認(rèn)。另外，對(duì)賭協(xié)議處理在現(xiàn)階段尚缺乏補(bǔ)償款公允價(jià)值評(píng)估方面的體系，企業(yè)往往采用成本較高的折現(xiàn)現(xiàn)金流分析和蒙特卡洛模擬法進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估，所取得的評(píng)估結(jié)果也難以保障后續(xù)的會(huì)計(jì)計(jì)量與稅務(wù)處理的精準(zhǔn)性。對(duì)賭協(xié)議自身具有特殊性，但現(xiàn)階段仍是按照一般股權(quán)交易的規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理，且沒(méi)有在相關(guān)法規(guī)中明確界定業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的性質(zhì)和對(duì)應(yīng)的應(yīng)納稅所得額，所面臨的稅收風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，因后續(xù)稅務(wù)處理法規(guī)的不健全，造成在實(shí)務(wù)中無(wú)法全面反映對(duì)賭協(xié)議的詳細(xì)情況，且沒(méi)有相關(guān)部門進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，形式多種多樣、具有高風(fēng)險(xiǎn)特征的對(duì)賭協(xié)議以及業(yè)績(jī)補(bǔ)償款等具體內(nèi)容面臨諸多法律陷阱，整體交易中稅收的完整性難以保障，即企業(yè)對(duì)賭協(xié)議面臨較高的涉稅風(fēng)險(xiǎn)。

三、上海柴油機(jī)公司對(duì)賭協(xié)議涉稅風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）企業(yè)簡(jiǎn)析

上海柴油機(jī)股份有限公司（簡(jiǎn)稱上海柴油機(jī)公司）于1947年4月成立，經(jīng)營(yíng)內(nèi)容包含設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和制造內(nèi)燃機(jī)及動(dòng)力總成，柴油電站、船用成套機(jī)組、機(jī)電設(shè)備及配件，銷售自產(chǎn)產(chǎn)品，并提供產(chǎn)品技術(shù)支持及售后服務(wù)，從事上述產(chǎn)品同類商品的批發(fā)、進(jìn)出口等，企業(yè)總資產(chǎn)37億多人民幣，股票代碼600841。近年來(lái)，上海柴油機(jī)股份有限公司始終將“為社會(huì)進(jìn)步創(chuàng)造新動(dòng)力、為用戶致富提供好產(chǎn)品”作為公司發(fā)展宗旨，致力于專業(yè)柴油機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和制造，未來(lái)發(fā)展前景可觀。表1為上海柴油機(jī)公司2013—2017年凈利潤(rùn)變動(dòng)情況，本文中所有數(shù)據(jù)來(lái)源于上海柴油機(jī)股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)告。

由表1可以看出，2014—2016年上海柴油機(jī)股份有限公司凈利潤(rùn)發(fā)展呈下降趨勢(shì)，2016年到達(dá)公司五年中最低點(diǎn)，面臨退出資本市場(chǎng)的危險(xiǎn)。2010年上海柴油機(jī)公司就因?yàn)檫B續(xù)虧空面臨退市危機(jī)，2011年整頓管理模式后凈利潤(rùn)明顯增多，但是盈利問(wèn)題仍沒(méi)有得到根本解決，2015—2016年凈利潤(rùn)再次降到低谷，于是上海柴油機(jī)公司打算用并購(gòu)其他優(yōu)質(zhì)資源的途徑帶領(lǐng)企業(yè)向前發(fā)展。2016年底計(jì)劃非公開(kāi)集資收購(gòu)新項(xiàng)目，以渡過(guò)公司經(jīng)營(yíng)低谷期。

表2是上海柴油機(jī)公司2017年主要稅種的支出額度。通過(guò)表2可知，2017年上海柴油機(jī)公司所得稅是5 010.72萬(wàn)元，占比82.39%;增值稅是800.1萬(wàn)元，占比13.16%;土地使用稅是133.02，所占比2.19%。其中占最大比重的是企業(yè)所得稅。隨著公司并購(gòu)重組實(shí)施成功及營(yíng)業(yè)效率的提高，企業(yè)管理及整體經(jīng)營(yíng)都受到了影響。2015—2017年上海柴油機(jī)公司所得稅不斷增長(zhǎng)，尤其在2017年到達(dá)最大值。

表3是上海柴油機(jī)公司2014—2017年企業(yè)所得稅情況。由表3可以看出，2015年上海柴油機(jī)公司當(dāng)期國(guó)內(nèi)外所得稅為2 031.17萬(wàn)元，稅負(fù)率為2.79%。公司并購(gòu)重組之后按照之前對(duì)賭協(xié)議約定，上海柴油機(jī)公司將得到業(yè)績(jī)補(bǔ)償款，但是因?yàn)閷?duì)方公司對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的計(jì)算有疏漏，致使上海柴油機(jī)公司被有關(guān)部門追回2015年部分稅款，上海柴油機(jī)公司當(dāng)年稅負(fù)率上升，觸發(fā)稅務(wù)問(wèn)題異議。

（二）上海柴油機(jī)公司案例分析

2014年上海柴油機(jī)公司與六位特定公司私下發(fā)售股票，上海汽車企業(yè)成為非公開(kāi)發(fā)行后占比最大的公司，因此上海汽車企業(yè)實(shí)際提議權(quán)及實(shí)際決定權(quán)等所有權(quán)利都一并增加，尤其在管理權(quán)方面，上海汽車企業(yè)對(duì)上海柴油機(jī)公司有絕對(duì)管制權(quán)，可以說(shuō)是完完全全控制著上海柴油機(jī)公司一切生產(chǎn)活動(dòng)及經(jīng)濟(jì)盈利狀況，也對(duì)之后對(duì)賭協(xié)議條約內(nèi)容設(shè)定起到了絕對(duì)影響。

上海柴油機(jī)公司完成非公開(kāi)發(fā)售股票并且按約定將資本籌集計(jì)劃完成，開(kāi)始進(jìn)入收購(gòu)計(jì)劃。2014年10月份上海柴油機(jī)公司將所籌集資本全部用來(lái)收購(gòu)新項(xiàng)目，于2014年10月用現(xiàn)金支出的方式完成新項(xiàng)目收購(gòu)計(jì)劃，并在2016年完成其所在公司股份權(quán)益變更。由于柴油發(fā)動(dòng)機(jī)進(jìn)展程度未達(dá)到預(yù)想值、排放準(zhǔn)則發(fā)生更改等因素，導(dǎo)致標(biāo)的資產(chǎn)2015年、2016年、2017年期末凈利潤(rùn)都未達(dá)到預(yù)期值，觸發(fā)了收購(gòu)時(shí)所簽的業(yè)績(jī)補(bǔ)償合約，從而上海汽車企業(yè)要對(duì)上海柴油機(jī)公司進(jìn)行相應(yīng)業(yè)績(jī)補(bǔ)償，具體情況如表4。

由表4可知，上海柴油機(jī)公司完成新項(xiàng)目收購(gòu)后，標(biāo)的資金產(chǎn)量在2015—2017年并未達(dá)到之前所約定金額，即根據(jù)補(bǔ)償條約規(guī)定，上海汽車企業(yè)應(yīng)在當(dāng)年度賠付給上海柴油機(jī)公司承諾凈利潤(rùn)與實(shí)際凈利潤(rùn)之間的差額，即上海汽車企業(yè)應(yīng)該向上海柴油機(jī)公司在2015年、2016年、2017年分別賠償1.57億元、3.4億元、4.88億元。

2015—2017年標(biāo)的資產(chǎn)實(shí)際凈利潤(rùn)額度并未達(dá)到約定額度，因此上海汽車企業(yè)要向上海柴油機(jī)公司補(bǔ)償承諾金額，但由“上海柴油機(jī)公司有關(guān)補(bǔ)償方面報(bào)告”得知，其業(yè)績(jī)賠付狀況并不樂(lè)觀。上海柴油機(jī)公司多次向上海汽車企業(yè)發(fā)出補(bǔ)償通知，要求其遵守之前合約約定，但因?yàn)檠a(bǔ)償額度太大，加之本身經(jīng)營(yíng)情況并不樂(lè)觀，無(wú)法做到按時(shí)彌補(bǔ)虧失，所以上海汽車企業(yè)擔(dān)負(fù)補(bǔ)償責(zé)任，除支付相應(yīng)年度補(bǔ)償款外還要按照每日0.4‰比例支付未按約定補(bǔ)償?shù)倪`約金。

依照上海柴油機(jī)公司“補(bǔ)繳年度稅務(wù)條款報(bào)告”所示，上海柴油機(jī)公司在2016年取得2015年對(duì)賭協(xié)議款后，最初將此所得款全部計(jì)入營(yíng)業(yè)外收益。但是，有關(guān)監(jiān)督部門認(rèn)為上海柴油機(jī)公司此次所收取的補(bǔ)償款金額應(yīng)劃分為股東捐贈(zèng)，不能計(jì)入營(yíng)業(yè)外收益。所以，根據(jù)監(jiān)督方所提要求，最終上海柴油機(jī)公司將所得補(bǔ)償金額劃分到“資本公積金”中，且2016年、2017年所得補(bǔ)償款也計(jì)入到了資本公積金里。與此同時(shí)，上海柴油機(jī)公司參照“企業(yè)所得稅相關(guān)問(wèn)題報(bào)告”，認(rèn)為上海汽車企業(yè)支付的業(yè)績(jī)補(bǔ)償與報(bào)告中“不計(jì)入收益”的條例相符合，不能劃分到公司所得稅中應(yīng)繳納稅務(wù)收益范圍，所以并未將此次所得補(bǔ)償款申報(bào)納稅。

2017年底，上海柴油機(jī)公司收到上海稅務(wù)管理局“有關(guān)稅務(wù)問(wèn)題的報(bào)告書(shū)”，明確要求上海柴油機(jī)公司需將2016年上海汽車企業(yè)所得補(bǔ)償款用于繳納2015年所得稅收以及相應(yīng)逾期未交帶來(lái)的滯納金。因此，上柴油機(jī)公司在2018年初將2015年所需補(bǔ)交所得稅及相應(yīng)逾期未交滯納金全部補(bǔ)交完成，但是上海柴油機(jī)公司對(duì)這次補(bǔ)交依然有異議，與上海稅務(wù)管理局仍有較大分歧。

（三）對(duì)賭協(xié)議涉稅性質(zhì)界定

1.看跌期權(quán)界定

對(duì)賭協(xié)議條款其實(shí)是上海柴油機(jī)公司為了管制標(biāo)的資金買賣價(jià)格是否公允而行使的危機(jī)監(jiān)管工具，因?yàn)闃?biāo)的資產(chǎn)金額會(huì)隨著社會(huì)及市場(chǎng)發(fā)展發(fā)生變化，這與金融中匯率等變化情況相似，因此認(rèn)為對(duì)賭協(xié)議帶有期權(quán)屬性。標(biāo)的資金在以后發(fā)展中出現(xiàn)了下跌情況，比對(duì)賭協(xié)議中所預(yù)期金額要低，因此劃分為看跌期權(quán)[ 4 ]。這樣從對(duì)賭協(xié)議款中劃分出看跌期權(quán)后再使用模型確定其價(jià)值。凈利潤(rùn)、約定未來(lái)預(yù)期凈利潤(rùn)的發(fā)展波動(dòng)趨勢(shì)值是決定看跌期權(quán)價(jià)值的主要因素。針對(duì)看跌期權(quán)，期權(quán)擁有者在當(dāng)期執(zhí)行時(shí)，若執(zhí)行價(jià)格比市場(chǎng)上價(jià)格高，期權(quán)擁有者可以按照?qǐng)?zhí)行價(jià)售出獲得利益，而市價(jià)與執(zhí)行價(jià)相差部分金額，就分離出“投資效益和看跌期權(quán)”。因此，上海柴油機(jī)公司對(duì)賭協(xié)議款兼具投資效益和看跌期權(quán)兩個(gè)屬性。

由表5可知，2016年上海柴油機(jī)公司實(shí)際收到的業(yè)績(jī)補(bǔ)償中看跌期權(quán)價(jià)值為8 170.56萬(wàn)元，占所有對(duì)賭協(xié)議收入的56.42%。該業(yè)績(jī)補(bǔ)償款按照公式分離得投資效益及看跌期權(quán)。其中，投資效益為投入固定資產(chǎn)投資活動(dòng)的社會(huì)勞動(dòng)（包括活勞動(dòng)與物化勞動(dòng)）消耗與取得的有效成果之間的對(duì)比關(guān)系?？吹跈?quán)方面是大股東上海汽車企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而對(duì)其他投資者做出的權(quán)益補(bǔ)償。看跌期權(quán)=看漲期權(quán)-（股票現(xiàn)值-執(zhí)行價(jià)格）/（1+無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）。在計(jì)算該期權(quán)價(jià)值之前，先要就股票上行時(shí)的期權(quán)價(jià)值、下行時(shí)的期權(quán)價(jià)值、上行概率、看漲期權(quán)價(jià)值進(jìn)行測(cè)算，并且只有當(dāng)其持有者確定資產(chǎn)當(dāng)前價(jià)格比執(zhí)行價(jià)格低時(shí)，看跌期權(quán)才會(huì)被執(zhí)行。在案例中，看跌期權(quán)的表現(xiàn)形式為上海柴油機(jī)公司所有投資者共享的權(quán)益。根據(jù)我國(guó)稅務(wù)法律相關(guān)條例規(guī)定，公司獲得的權(quán)益方面收入并不納入企業(yè)所得稅，所以此次業(yè)績(jī)補(bǔ)償款中看跌期權(quán)部分并不劃分為公司所得稅部分，無(wú)需承擔(dān)納稅義務(wù)。

2.投資獲益性質(zhì)界定

投資獲益是指公司對(duì)外投資所獲得的利益收入（所發(fā)生的損失為負(fù)數(shù)），如公司對(duì)外投資獲得股利收入、債券利息收入等，是對(duì)外投資所取得的利潤(rùn)收入減去投資損失后的凈收益。對(duì)于上海柴油機(jī)公司而言，此次對(duì)賭協(xié)議既有效益投資又有看跌期權(quán)的屬性，其中效益投資分屬公司權(quán)益凈收入部分，是公司所得稅里應(yīng)繳納稅所得的部分;上海柴油機(jī)公司所獲得業(yè)績(jī)補(bǔ)償款部分按照公式分離出看跌期權(quán)之外的另一部分即為效益投資。

根據(jù)表5可知，2016年上海柴油機(jī)公司實(shí)際收到的所有對(duì)賭協(xié)議中應(yīng)納稅所得額為6 311.76萬(wàn)元，占所有業(yè)績(jī)補(bǔ)償收入的43.58%。由此可以看出看跌期權(quán)與效益投資的屬性是相互依存的，看跌期權(quán)不歸屬應(yīng)繳稅收入，而效益投資是屬于應(yīng)繳稅收入的，這也對(duì)對(duì)賭協(xié)議條款真實(shí)與否作了屬性界定。上海柴油機(jī)公司案例中業(yè)績(jī)補(bǔ)償款按照我國(guó)公司稅務(wù)法律規(guī)定，公司所獲得的各種類型效益投資等，不管是否是貨幣形式都要全部列入年度應(yīng)繳納公司所得稅，所以此項(xiàng)效益投資應(yīng)該擔(dān)負(fù)納稅義務(wù)。

（四）對(duì)賭協(xié)議涉稅風(fēng)險(xiǎn)分析及對(duì)策

上海柴油機(jī)公司在收購(gòu)進(jìn)程中根據(jù)標(biāo)的資金未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況與上海汽車企業(yè)簽署了相應(yīng)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償合約，在標(biāo)的資金沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的情況下，上海柴油機(jī)公司事實(shí)上所獲得的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款有兩面性，就是效益投資性質(zhì)和看跌期權(quán)性質(zhì)。上海柴油機(jī)公司案例是因?yàn)槠髽I(yè)內(nèi)部和外部因素沒(méi)有確切認(rèn)識(shí)到業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的兩面性，因此做出了錯(cuò)誤抉擇，導(dǎo)致資金處理有誤，給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重稅務(wù)問(wèn)題，究其根本有以下方面。

1.公司業(yè)績(jī)補(bǔ)償稅收事務(wù)辦理方面

（1）明確對(duì)賭協(xié)議涉及稅務(wù)問(wèn)題歸屬。上海柴油機(jī)公司案例中對(duì)賭協(xié)議款具有雙重屬性，但在實(shí)踐過(guò)程中由于研究界沒(méi)有對(duì)其廣泛推廣及解釋，致使能夠反映對(duì)賭協(xié)議實(shí)質(zhì)性的應(yīng)用范圍較小，企業(yè)對(duì)賭協(xié)議研究方面的不足及其創(chuàng)造創(chuàng)新性不夠，導(dǎo)致在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中相對(duì)落后，監(jiān)督部門在理論研究及管理方面模糊，不同地方對(duì)對(duì)賭協(xié)議概念產(chǎn)生不同觀點(diǎn)，差異較大，對(duì)社會(huì)及市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

從研究方面看，對(duì)賭協(xié)議處理方式理論層面的落后及不完善是導(dǎo)致對(duì)賭協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)的根本因素。所以，為保持并購(gòu)交易的完整性，需要基于“稅收中性”原則和“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，降低對(duì)賭協(xié)議概念方面存在的差異，將或有對(duì)價(jià)的初始確認(rèn)與業(yè)績(jī)補(bǔ)償款所得稅應(yīng)納所得額確認(rèn)的形式保持一致[ 6 ]，為后續(xù)財(cái)務(wù)、稅務(wù)處理提供可靠基礎(chǔ)。

（2）填補(bǔ)對(duì)賭協(xié)議有關(guān)政策漏洞。在上海柴油機(jī)公司案例中，企業(yè)因?yàn)闆](méi)有達(dá)到預(yù)期目標(biāo)而觸及業(yè)績(jī)補(bǔ)償后，按照當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)文件，上海柴油機(jī)公司收到來(lái)自上海汽車企業(yè)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款歸屬于資金投入，并且要上海柴油機(jī)公司將此款項(xiàng)全部劃分到公積金類目中，但是上海柴油機(jī)公司對(duì)所取得的業(yè)績(jī)補(bǔ)償款沒(méi)有向上申報(bào)并繳納稅款。當(dāng)?shù)刈C監(jiān)會(huì)之所以發(fā)布此公告目的是完善企業(yè)接納投資者資金投入方式，當(dāng)然更多的還是希望企業(yè)對(duì)交易的實(shí)質(zhì)引起重視，以防上市企業(yè)與股東用捐贈(zèng)資金的形式增加企業(yè)凈利潤(rùn)。因此當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)在實(shí)施法律時(shí)讓上海柴油機(jī)企業(yè)把所有賠償款用作企業(yè)股東資金投放，不可計(jì)入企業(yè)收入，且我國(guó)有關(guān)部門也有文件明確規(guī)定此類情況。

所得補(bǔ)償款從實(shí)質(zhì)上判斷是劃屬于資金投放的，屬于權(quán)益性交易，只是沒(méi)有完善的概念定義，所以導(dǎo)致在實(shí)際事務(wù)管理中會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)賭協(xié)議是投資市場(chǎng)發(fā)展的產(chǎn)物，在我國(guó)應(yīng)用時(shí)間較短，且未出臺(tái)法規(guī)定。為降低企業(yè)交易發(fā)生時(shí)面臨的稅收風(fēng)險(xiǎn)，就對(duì)賭協(xié)議會(huì)計(jì)和稅務(wù)處理，國(guó)家有關(guān)部門需要盡快出臺(tái)相應(yīng)法律法規(guī)，彌補(bǔ)政策漏洞。

2.公司對(duì)補(bǔ)償納稅相關(guān)問(wèn)題處理方面

（1）合理估算資金交易價(jià)格。上海柴油機(jī)公司收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)程中，雙方企業(yè)聘用相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)價(jià)估值，所選取的估值方法為收益法。經(jīng)過(guò)估算，上海柴油機(jī)公司在2014年估值高達(dá)94.17%，僅僅一年時(shí)間就達(dá)到這么高的增值率，可知上海柴油機(jī)公司在此次收購(gòu)環(huán)節(jié)有高價(jià)收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，為之后企業(yè)納稅等增加了負(fù)擔(dān)?？梢?jiàn)高價(jià)收購(gòu)及估算價(jià)值過(guò)高是造成企業(yè)稅務(wù)方面風(fēng)險(xiǎn)的原因之一。

（2）健全公允價(jià)值評(píng)估體系，合理預(yù)測(cè)盈利能力。2014年上海柴油機(jī)公司非公開(kāi)發(fā)行股份后，對(duì)賭協(xié)議發(fā)生了兩次更改：第一次是標(biāo)的資產(chǎn)收購(gòu)延遲導(dǎo)致上海柴油機(jī)公司所約定年度往后推遲到2015年、2016年、2017年，但預(yù)期利潤(rùn)額度并無(wú)改變;第二次是標(biāo)的資產(chǎn)營(yíng)業(yè)狀況未達(dá)標(biāo)觸及對(duì)賭協(xié)議，上海汽車企業(yè)向上海柴油機(jī)公司請(qǐng)求更改補(bǔ)償方式，針對(duì)約定凈利潤(rùn)額度和實(shí)際凈利潤(rùn)額度兩者所差金額，彌補(bǔ)方法由之前實(shí)際金額和公司股權(quán)的方式更改成只用實(shí)際金額對(duì)上海柴油機(jī)企業(yè)彌補(bǔ)。上海柴油機(jī)公司非公開(kāi)發(fā)行股票集資時(shí)，因?yàn)殡p方交易人都十分看好上海柴油機(jī)公司收購(gòu)的新項(xiàng)目，認(rèn)為其未來(lái)盈利情況非?？捎^，因此雙方才簽署了有關(guān)對(duì)賭協(xié)議，但是結(jié)果卻并未與預(yù)期一致。2015—2017年上海柴油機(jī)公司有關(guān)“對(duì)賭協(xié)議相關(guān)內(nèi)容”中可以看到，上海汽車企業(yè)在2014年所承諾標(biāo)的資產(chǎn)凈利潤(rùn)持續(xù)三年之久，之所以能做出這種承諾皆是因?yàn)楫?dāng)時(shí)新項(xiàng)目資產(chǎn)量大且與當(dāng)下排放準(zhǔn)則預(yù)測(cè)相符?；诖耍掀嚻髽I(yè)簽署了相關(guān)補(bǔ)償合約。但近年來(lái)我國(guó)柴油機(jī)排放準(zhǔn)則不斷更新升級(jí)，之前的排放準(zhǔn)則已淘汰并停用，導(dǎo)致新項(xiàng)目預(yù)期進(jìn)程全部停工。

為避免資金交易價(jià)格估算過(guò)高和預(yù)測(cè)資金盈利能力過(guò)高問(wèn)題，需要健全補(bǔ)償款的公允價(jià)值評(píng)估體系。符合市場(chǎng)價(jià)值的公允價(jià)值評(píng)估是投融資雙方簽訂投資協(xié)議的基礎(chǔ)，也是對(duì)賭協(xié)議及補(bǔ)償條款形式和內(nèi)容設(shè)計(jì)的依據(jù)，大大降低了企業(yè)的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高了財(cái)務(wù)信息的透明公允度。我國(guó)資本市場(chǎng)起步較晚，可供企業(yè)參考的對(duì)賭協(xié)議資產(chǎn)評(píng)估制度及涉及的具體稅收政策較少，公允價(jià)值的獲取存在較多問(wèn)題。為此，需要制定清晰明確的資產(chǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，降低公允價(jià)值獲取的成本，提高估值準(zhǔn)確性，并將評(píng)估體系應(yīng)用于稅收方面，降低涉稅風(fēng)險(xiǎn)，完善資本市場(chǎng)機(jī)制。

（3）準(zhǔn)確適用政策，完善相關(guān)法律法規(guī)。上海柴油機(jī)公司政策使用有誤，沒(méi)有即刻向上申請(qǐng)匯報(bào)繳納稅款，這是公司發(fā)生繳稅納稅方面危機(jī)的重要因素。國(guó)家稅務(wù)局相關(guān)文件中寫明“凡是企業(yè)從股東那里取得的資產(chǎn)，通過(guò)合同約定等用作資本金且已做會(huì)計(jì)處理的，不可列入收益總額”[ 5 ]。從實(shí)質(zhì)上看，此項(xiàng)規(guī)定不適用此次業(yè)績(jī)補(bǔ)償。上海柴油機(jī)公司收購(gòu)過(guò)程中簽署協(xié)議時(shí)并沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明此補(bǔ)償款性質(zhì)及作用，也未說(shuō)明是否用作資本金處置，上海柴油機(jī)公司也沒(méi)有與上海汽車企業(yè)針對(duì)支付業(yè)績(jī)補(bǔ)償款簽署其他合約，也沒(méi)有向社會(huì)公布有關(guān)接受投資者投資的信息，因此并不具備投資的法律形式，與稅務(wù)局不用作收入的原則相違背。上海柴油機(jī)企業(yè)所收到的對(duì)賭協(xié)議款一方面是對(duì)方公司對(duì)上海柴油機(jī)公司的權(quán)益賠償，一方面是對(duì)上海柴油機(jī)公司的利潤(rùn)補(bǔ)償，因此其具有雙重性質(zhì)而不是單純意義上的投資行為。

企業(yè)對(duì)賭協(xié)議涉稅風(fēng)險(xiǎn)的降低，需要遵循“稅收法定原則”和“實(shí)質(zhì)課稅原則”進(jìn)行相關(guān)法律法規(guī)體系的完善[ 7 ]。首先，從對(duì)賭協(xié)議的特殊性出發(fā)，綜合考慮交易前后經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及權(quán)益的連續(xù)性，合理選擇財(cái)務(wù)稅務(wù)處理政策，做到有法可依;其次，保持特殊性稅務(wù)處理的一慣性，遵循股權(quán)交易性質(zhì)開(kāi)展收入或支出的相關(guān)處理，并維持企業(yè)的實(shí)體經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)安全;再次，在相關(guān)法律法規(guī)中就交易性質(zhì)判斷標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行明確，按股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議與對(duì)賭協(xié)議結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)計(jì)稅基礎(chǔ)，注重整體的交易實(shí)質(zhì)，降低投資方的投資風(fēng)險(xiǎn)以及對(duì)賭協(xié)議處理中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，我國(guó)可以適當(dāng)借鑒或有對(duì)價(jià)的處理政策，減少稅會(huì)差異，控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)建立完善的稅收指引，搭建公平、公正的交易市場(chǎng)。

（4）規(guī)范信息披露，加強(qiáng)監(jiān)管力度。上海柴油機(jī)公司對(duì)業(yè)績(jī)補(bǔ)償中權(quán)益部分未與上海汽車企業(yè)或其他投資者確認(rèn)，并未按照規(guī)定由股東會(huì)進(jìn)行裁決及對(duì)新增注冊(cè)資本金進(jìn)行審驗(yàn)，同時(shí)也沒(méi)有對(duì)工商記錄進(jìn)行更改，致使各投資者股份比例及企業(yè)整體股權(quán)構(gòu)造、持有者權(quán)益未發(fā)生變化，不符合相關(guān)規(guī)定，不能計(jì)入投資者投放資本金。

為防范企業(yè)信息造假以逃避稅款，需要就對(duì)賭協(xié)議的信息披露作出規(guī)范性要求，加強(qiáng)稅務(wù)機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管力度。為及時(shí)了解對(duì)賭協(xié)議情況，有效把控整體交易，涉及財(cái)務(wù)及稅務(wù)的政府部門要統(tǒng)一監(jiān)管對(duì)賭協(xié)議及業(yè)績(jī)補(bǔ)償款的執(zhí)行，持續(xù)關(guān)注整個(gè)交易過(guò)程。同時(shí)，稅務(wù)部門還需要與工商等其他部門各司其職，在職責(zé)范圍內(nèi)就企業(yè)對(duì)賭協(xié)議相關(guān)信息進(jìn)行核查，制定真實(shí)、準(zhǔn)確、完整的信息披露內(nèi)容與格式要求，并進(jìn)行信息的及時(shí)溝通和交流，實(shí)現(xiàn)信息資源的共享，提高執(zhí)行效率與質(zhì)量，降低涉稅風(fēng)險(xiǎn)，確保交易安全。

四、結(jié)論

對(duì)賭協(xié)議作為企業(yè)并購(gòu)附屬協(xié)議，并不會(huì)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同或投資協(xié)議中直接反映，其本質(zhì)屬于股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同或投資協(xié)議的一部分，但對(duì)合同整體最終的交易結(jié)果起到重要的影響。也正是對(duì)賭協(xié)議帶來(lái)的交易結(jié)果的不確定性，使股權(quán)交易的稅務(wù)處理變得更加復(fù)雜。同時(shí)，對(duì)賭協(xié)議履行產(chǎn)生的支出與所得性質(zhì)的認(rèn)定具有特殊性，會(huì)造成大額現(xiàn)金流動(dòng)或股權(quán)變動(dòng)，面臨的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。為此，本文梳理和明確了我國(guó)對(duì)賭協(xié)議相關(guān)處理辦法，并以上海柴油機(jī)廠為案例重點(diǎn)就對(duì)賭協(xié)議中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)展開(kāi)分析，通過(guò)看跌期權(quán)定義和投資獲益性質(zhì)界定來(lái)判斷是否需要承擔(dān)納稅義務(wù)，并就對(duì)賭協(xié)議涉稅風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，提出針對(duì)建議，以期規(guī)范并購(gòu)交易或有對(duì)價(jià)的初始確認(rèn)，健全補(bǔ)償款的公允價(jià)值評(píng)估體系，完善對(duì)賭協(xié)議稅務(wù)處理的法律法規(guī)體系，強(qiáng)化對(duì)賭協(xié)議稅會(huì)處理的監(jiān)管，全方位、多渠道降低對(duì)賭協(xié)議中的涉稅風(fēng)險(xiǎn)，提高資本市場(chǎng)的公允透明程度與規(guī)范度。通過(guò)理論與案例的結(jié)合研究，為進(jìn)行重組合并多元化發(fā)展的企業(yè)提供參考與借鑒。

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