制度環(huán)境、民營企業(yè)持股與審計(jì)質(zhì)量

胡慧敏

[摘要]本文利用2015-2017年我國上市公司數(shù)據(jù)，研究了民營企業(yè)持股的上市公司能否利用高質(zhì)量的外部審計(jì)提高公司信息披露質(zhì)量。結(jié)果表明，具有民間資本持股的上市公司更傾向于聘請非國際“四大”，同時(shí)民營持股的企業(yè)更容易獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，說明民營持股的企業(yè)可以有效改善信息披露質(zhì)量。

[關(guān)鍵詞]民營持股 審計(jì)質(zhì)量 制度環(huán)境

一、引言

自2013十八屆三中全會《決定》提出“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”以來，國企民企融合已成為新一輪國企改革重頭戲。截至2016年底，中央企業(yè)混合所有制企業(yè)戶數(shù)占比已達(dá)67.7%，一半以上的省級地方監(jiān)管企業(yè)及各級子公司中混合所有制企業(yè)數(shù)量占比也超過了50%。因此，研究民間資本的進(jìn)入能否促進(jìn)我國企業(yè)和經(jīng)濟(jì)更加有序健康發(fā)展，能否改善公司治理機(jī)制具有重要意義。

二、理論分析與研究假設(shè)

審計(jì)質(zhì)量是指注冊會計(jì)師發(fā)現(xiàn)并披露財(cái)務(wù)報(bào)告存在錯(cuò)誤的聯(lián)合概率（DeAngelo，1981）。由于審計(jì)質(zhì)量具有不可觀測性，實(shí)證研究中常常采用替代指標(biāo)，包括：事務(wù)所規(guī)模、審計(jì)意見、審計(jì)收費(fèi)等。也有文獻(xiàn)認(rèn)為，決定審計(jì)質(zhì)量的不僅僅是一些技術(shù)性因素如審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)、事務(wù)所規(guī)模與專業(yè)勝任能力等;一些制度環(huán)境因素是審計(jì)質(zhì)量的決定性因素?；谝陨戏治觯疚奶岢鲆韵录僭O(shè)：

假設(shè)H1：在其他條件不變的情況下，民營企業(yè)持股的企業(yè)更傾向于選擇非“四大”會計(jì)師事務(wù)所。

財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量受到審計(jì)師獨(dú)立性的影響，而其獨(dú)立性又直接受到外部制度環(huán)境的影響（朱松，夏冬林2009）。在制度環(huán)境較好的地區(qū)，審計(jì)失敗遭受法律制裁的可能性和程度均有所上升，會計(jì)師事務(wù)所必須優(yōu)先考慮降低審計(jì)質(zhì)量的機(jī)會成本，而不是從客戶那里得到的經(jīng)濟(jì)利益（Chen.Shimin等2010）。劉斌、王雷（2014）發(fā)現(xiàn)不同的制度環(huán)境會對審計(jì)質(zhì)量產(chǎn)生不同的影響。基于以上分析，本文提出以下假設(shè)：

假設(shè)H2a：在其他條件不變的情況下，民營企業(yè)持股的企業(yè)更容易被出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

假設(shè)H2b：在其他條件不變的情況下，民營企業(yè)持股比例越高的企業(yè)更容易出具標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見。

三、研究設(shè)計(jì)

樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文以2012-2017年中國上市公司為研究對象，剔除金融保險(xiǎn)類上市公司、ST公司以及其他變量存在缺失的公司，共得到20964個(gè)樣本。本文的變量數(shù)據(jù)均來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。

2.主要變量定義

（1）解釋變量。本文的主要解釋變量分別為企業(yè)是否有民營企業(yè)持股（PI）、民營企業(yè)持股比例（newpi）。企業(yè)是否有民營企業(yè)持股是指前十大股東內(nèi)有民營企業(yè)股東，如果企業(yè)有民營企業(yè)持股，則取值為1，否則為0;民營企業(yè)持股比例是前十大股東內(nèi)的所以民營股東持股比例之和。

（2）被解釋變量。被解釋變量主要包括企業(yè)是否聘請國際“四大”（Big4）、審計(jì)意見（Opinion）。若企業(yè)聘請國際“四大”，Big4則取值為1，否則為0，審計(jì)意見為是否為標(biāo)準(zhǔn)無保留意見，Opinion若是標(biāo)準(zhǔn)無保留意見則取值為1，否則為0。

（3）控制變量。根據(jù)已有相關(guān)文獻(xiàn)我們控制以下變量：企業(yè)規(guī)模（Size）、資本結(jié)構(gòu)（Lev）、盈利能力（Roa）、企業(yè)年齡（age）為企業(yè)上市年限、營業(yè)現(xiàn)金流（Cf）、應(yīng)收賬款規(guī)模（Rec）、存貨規(guī)模（Inv）。此外，我們還控制了行業(yè)（Ind）及年度（Year）的影響。

3.回歸模型

為了檢驗(yàn)民營企業(yè)持股能否通過聘請國際“四大”來提高審計(jì)質(zhì)量，本文建立了兩個(gè)實(shí)證模型：

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2報(bào)告了主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。是否具有外資持股PI的均值為0.282，說明28.2%的企業(yè)十大股東內(nèi)有民營企業(yè)持股;民營企業(yè)持股比例Nnewpil的均值為38.05，最大值為100，說明民營企業(yè)持股比例較高;是否為國際“四大”Big4的均值為0.0527，說明約有5.27%的企業(yè)聘請的事務(wù)所是國際“四大”。

（二）民營持股與會計(jì)師事務(wù)所選擇

表2結(jié)果顯示，民營持股與企業(yè)選擇國際“四大”的系數(shù)為-0.00532，且在5%的水平上顯著為負(fù)，說明企業(yè)若有民營持股，則選擇非國際“四大”的概率更大。民營企業(yè)持股比例與企業(yè)選擇國際“四大”的系數(shù)為-0.00672，且在1%的水平上顯著為負(fù)，說明民營企業(yè)持股比例越大，企業(yè)越不可能選擇國際“四大”。

（三）民營持股與審計(jì)意見

表3結(jié)果表明具有民營持股的企業(yè)更容易獲得標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見，民營持股與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見之間的系數(shù)為0.000944，且在5%的水平上顯著為正，而民營持股比例與標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見之間的系數(shù)為-0.000125。

五、主要結(jié)論

實(shí)證結(jié)果表明，具有民營持股的企業(yè)其更容易獲得標(biāo)準(zhǔn)無保留的審計(jì)意見。民營股東對于公司治理尤其是信息披露方面起到了積極的作用，適當(dāng)引進(jìn)民營有利于資本市場健康有序的發(fā)展。因此，本文認(rèn)為企業(yè)在積極引進(jìn)民營資本的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)減少政府對于企業(yè)經(jīng)營的干預(yù)，給予民營企業(yè)充分的自主權(quán)。