試論經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下我國資本市場的金融創(chuàng)新

靳晴

【摘 要】目前為止，我國已經(jīng)開展的第四次全國金融工作會議中明確地提出：金融改革工作應該通過進一步創(chuàng)新來服務實體經(jīng)濟，而我們的直接融資渠道就是資本市場。本文就我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型期進行分析和討論，就我國資本市場金融創(chuàng)新的必要性和基礎性，提出我國在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的創(chuàng)新關鍵點，并且在這一基礎上為我國資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新種類以及風險管控情況，提供了一定的發(fā)展進步思路。

【關鍵詞】經(jīng)濟轉(zhuǎn)型；資本市場；金融創(chuàng)新

隨著我國經(jīng)濟的不斷進步和發(fā)展以及面對的世界國際金融危機的進一步影響，過去主要是依靠不斷投資、國外出口需求，依靠高耗能的一種經(jīng)濟上升的形式，而如今的我們應該及時挖掘經(jīng)濟內(nèi)需、關注增長的質(zhì)量，使得我國經(jīng)濟增長形式由粗放型逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型。

一、我國經(jīng)濟在轉(zhuǎn)型時期的創(chuàng)新必要性

（一）新時代轉(zhuǎn)型時期金融創(chuàng)新的必要性

經(jīng)濟的主要核心就是金融，經(jīng)濟的發(fā)展決定著金融的進步。金融不斷的服務于經(jīng)濟發(fā)展，在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時期的大背景之下，金融體系的產(chǎn)品創(chuàng)新成為了推動我國經(jīng)濟發(fā)展、不斷進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的助推器，我國金融創(chuàng)新可以及時促進相關金融企業(yè)運行效率的不斷提升以及經(jīng)營效益的增多，不斷豐富我國金融市場的金融交易產(chǎn)品種類，并不斷加速我國金融市場的一體化，進一步促進金融改革，從而推進我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)換和發(fā)展。只有我們通過社會金融創(chuàng)新，才可以增加金融在我國經(jīng)濟市場發(fā)展中的重要性、滲透性以及推動能力，促進我國金融發(fā)展和經(jīng)濟發(fā)展逐漸融合成為一體，這樣可以使得金融逐漸成為經(jīng)濟市場發(fā)展的主要推動力，通過金融的進步帶動我國經(jīng)濟的發(fā)展?？偠灾?，我國金融創(chuàng)新成為了主要推動全球金融系統(tǒng)發(fā)展融合的力量之一。

（二）資本市場發(fā)展成為了我國轉(zhuǎn)型成功的主要因素之一

首先，這次出現(xiàn)的金融危機可以證明，我國經(jīng)濟的初級消費所拉動的經(jīng)濟增長方式已經(jīng)逐漸遭遇到了瓶頸，沿海的經(jīng)濟模式已經(jīng)難以為繼，我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型和升級也已經(jīng)成為必然趨勢。金融危機出現(xiàn)之后，我國的經(jīng)濟一定要利用轉(zhuǎn)型和升級來確保其的可持續(xù)健康發(fā)展，進一步加快我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)變的發(fā)展形勢，不斷創(chuàng)新金融體制和機制，增加我國經(jīng)濟的自主創(chuàng)新。我國的經(jīng)濟成功的轉(zhuǎn)型和升級必定依賴于我國資本市場的不斷健康發(fā)展和進步。在全球的幾十個創(chuàng)新型國家中，基本是資本市場具有較高程度、較強創(chuàng)新能力的，這樣的國家經(jīng)濟發(fā)展就相對較快。

其次，我國資本市場在發(fā)展進步以及貢獻升級的過程中需要進一步的延展和深化。我國資本市場主要是依靠著經(jīng)濟體制的不但改革更新的進程逐漸發(fā)展起來的，歷經(jīng)了多年的發(fā)展進步，我國資本經(jīng)濟市場因為其特定的功效在經(jīng)濟改革開放時期、推進我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌以及促進我國國民經(jīng)濟發(fā)展和結(jié)構(gòu)形式調(diào)整的過程中不斷發(fā)揮了尤為重要、無法替代的作用。在我國整個經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，需要使用經(jīng)濟資本市場不斷推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

最后，我國資本經(jīng)濟市場進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為了我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級時期的必然選擇。因為目前我國的資本市場發(fā)展進步還依舊處在發(fā)展階段，這樣的經(jīng)濟投資者的組成、金融創(chuàng)新的主要產(chǎn)品類型以及相關風險管控研究都和許多發(fā)達市場經(jīng)濟國家存在著很大的區(qū)別，不論是我國經(jīng)濟資本市場的主要層次構(gòu)成、產(chǎn)品類型結(jié)構(gòu)還是整體的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)機制都并不完善。金融創(chuàng)新作為我國金融經(jīng)濟領域各種資源、要素等的優(yōu)化配置以及組成，更加有利于我國經(jīng)濟資本市場的效益、降低經(jīng)濟風險并不斷維持穩(wěn)定。所以，我國經(jīng)濟資本市場在進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新是我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級時期的必然選擇。

（三）我國市場經(jīng)濟的發(fā)展

在客觀上來看，我國的經(jīng)濟市場發(fā)展需要資本市場進行創(chuàng)新?；仡櫸覈鴼v史，曾經(jīng)也不斷推行國外匯期貨以及國債期貨板塊等金融衍生工具，但是因為我國的國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不太成熟、金融產(chǎn)品的設計不夠完善以及金融管控監(jiān)督制度不健全等多種原因，都在十九世紀末期被迫暫停。但隨著我國經(jīng)濟金融市場的不斷改革創(chuàng)新，經(jīng)濟資本市場在其他方面的發(fā)展進步和創(chuàng)新從來沒有停止過，但是和很多真正的發(fā)達國家相比，我國經(jīng)濟資本市場的不斷發(fā)展依舊處在初級發(fā)展時期，還需要很大的完善空間，其中的金融創(chuàng)新產(chǎn)品依舊無法滿足我國市場經(jīng)濟的進步發(fā)展以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級時期的根本需要。詳細來說，從我國金融創(chuàng)新的產(chǎn)品牌類型和需求的角度來看，我國經(jīng)濟金融市場存在著客觀的投資者回避資金價格風險、很多投機者追逐利益而出現(xiàn)的對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的類型和需求，經(jīng)濟市場交易者對于我國資本經(jīng)濟市場創(chuàng)新產(chǎn)品的需求和類型逐漸占據(jù)了主導地位。

二、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級時期的資本市場創(chuàng)新關鍵點

（一）我國經(jīng)濟資本市場的發(fā)展現(xiàn)狀

近幾年以來，我國資本市場的產(chǎn)品創(chuàng)新主要就體現(xiàn)在經(jīng)濟金融機制、市場經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及金融產(chǎn)品工具等方面的創(chuàng)新。在我國金融制度創(chuàng)新方面，我國的資本經(jīng)濟市場以及基本完善了股權分配改革之后，逐漸地明確了國家證券發(fā)行的全流通情況。在我國經(jīng)濟市場結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的情況下，我國已經(jīng)開始創(chuàng)立起相對完善的股票市場主板、創(chuàng)新板以及代辦股份轉(zhuǎn)讓操作系統(tǒng)和擁有經(jīng)濟商品類和金融類期貨市場等共同構(gòu)成的多層次資本經(jīng)濟市場體系。與此同時，隨著近些年來中國經(jīng)濟新常態(tài)的完善與發(fā)展，我國的經(jīng)濟資本市場也積極順應時代發(fā)展的新形勢，努力建構(gòu)具有中國特色的經(jīng)濟資本市場模式。然而，我國的經(jīng)濟發(fā)展與西方發(fā)達國家相比，還依然存在著一定的差距，整個經(jīng)濟資本市場的發(fā)展還不夠健全，仍然處在完善與發(fā)展的關鍵階段，還需要進一步根據(jù)中國的實際國情來發(fā)現(xiàn)問題，從而制定科學且有針對性的應對方案。

但因為我國的歷史和機制等多方面的原因，我國資本經(jīng)濟市場依舊處在轉(zhuǎn)軌時期，我國資本市場的發(fā)展依舊存在著很多問題和情況。首先是金融產(chǎn)品類型存在著短缺的情況，雖然我國金融市場已經(jīng)存在了很多的金融產(chǎn)品類型，但是這些金融工具依舊不能夠適應當前經(jīng)濟的發(fā)展需要，特別是商業(yè)銀行提供的金融理財產(chǎn)品大多數(shù)是短期的貨幣工具，而我國的股票市場的波動幅度很大，難以及時滿足各種類型的風險偏好投資者。當前，我國的資本經(jīng)濟市場除去股指期貨之外，還有股指期權、股票期權以及國債期貨板塊、利率期貨等多種衍生品都有望推行。與此同時，我國期貨板塊市場還缺少很多利益機構(gòu)投資者，缺少更加理性的投資科學管控，沒有有效地推進我國期貨市場的規(guī)范正常發(fā)展。除此之外，還存在著資本經(jīng)濟市場的監(jiān)督管控和其金融創(chuàng)新產(chǎn)品新需求不適應的情況。

（二）我國資本經(jīng)濟市場在進行創(chuàng)新時出現(xiàn)的關鍵點

針對我國目前的資本經(jīng)濟市場的發(fā)展現(xiàn)狀和需求，資本經(jīng)濟市場的金融創(chuàng)新產(chǎn)品應該從兩個方面來推進我國資本經(jīng)濟市場的不斷發(fā)展。首先是進行我國資本經(jīng)濟市場金融產(chǎn)品類型的創(chuàng)新。我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和提升時期應該解決的問題大致有經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級、中小型企業(yè)進行融資以及盡量滿足我國證券市場避險需求等，根據(jù)我國資本經(jīng)濟市場發(fā)展的基本狀況可以進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新和改革，盡量解決我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級中遇到的具體問題以及相關情況，進一步實現(xiàn)我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品的類型避險、融資以及盈利等多種功能，及時促進我國經(jīng)濟資本市場的不斷發(fā)展。其次是要針對我國具體的資本市場金融創(chuàng)新產(chǎn)品的情況進行分析討論，實現(xiàn)資金風險管理，確保我國資金發(fā)展的規(guī)范化，最終進一步推進我國經(jīng)濟的順利轉(zhuǎn)型和升級。

三、我國資本市場金融創(chuàng)新的基本思路分析

對于我國資本市場金融創(chuàng)新的基本思路進行具體的分析和闡述，能夠更好地分析經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下的我國資本市場的金融創(chuàng)新問題。本文主要針對這一問題進行有效的思考，并主要圍繞著積極促進產(chǎn)業(yè)投資資金進行轉(zhuǎn)型和升級，以及提高債券類金融產(chǎn)品的總體收益兩個方面的內(nèi)容進行了具體的探究。

（一）積極促進產(chǎn)業(yè)投資資金進行轉(zhuǎn)型和升級

為了進一步促進我國資本市場的金融創(chuàng)新工作得以順利進行，則需要積極地促進產(chǎn)業(yè)投資資金的轉(zhuǎn)型和升級，從而實現(xiàn)資本市場的完善化發(fā)展?；诖耍嚓P的單位及其負責人需要緊緊地依靠金融進行創(chuàng)新發(fā)展，對產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級工作加以設計與調(diào)整，進一步推動我國金融市場的完善與發(fā)展，促進金融市場的轉(zhuǎn)型升級和政策調(diào)整，將相應的社會資本合理轉(zhuǎn)化成生產(chǎn)性的投資。一般來說，研究性的產(chǎn)業(yè)投資基金應該采取什么方式來實現(xiàn)金融創(chuàng)新方式的整合發(fā)展，如何進一步促進技術的優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)資源的完善，這是需要重點思考的內(nèi)容。一般地，這主要涉及到產(chǎn)業(yè)投資的具體方向、組織運行模式、投資和融資方式等，其中，還會涉及到風險機制，這些都是影響企業(yè)轉(zhuǎn)型與升級的重要內(nèi)容，不容忽視。

（二）提高債券類金融產(chǎn)品的總體收益

當前，提高債券類金融產(chǎn)品的總體收益是我國資本市場金融創(chuàng)新的基本思路之一，需要對其進行重視，并針對具體的情況采取具體的措施，制定科學的應對策略。一般來說，債券類的金融產(chǎn)品通常涉及到高收益的債券，而要想促進高收益的債券得到有效的發(fā)展，則需要將企業(yè)發(fā)展中存在的諸多問題進行思考，合理地解決中小型企業(yè)所出現(xiàn)的融資難的問題，促進實體經(jīng)濟的有效發(fā)展，并促進整個社會經(jīng)濟效益的持續(xù)提升，將銀行系統(tǒng)能夠發(fā)生的風險性降到最低?，F(xiàn)階段，我國債券市場的發(fā)展不夠穩(wěn)定，而且存在著極大的挑戰(zhàn)和不足之處，若想在新時期促進我國債券市場的完善化發(fā)展，則需要積極提升全社會的直接性的金融比重，促進實體經(jīng)濟的廣泛發(fā)展，并積極促進金融投資行業(yè)的快速發(fā)展。與此同時，還要采取合適的措施促進我國金融市場的穩(wěn)定化發(fā)展，促進百姓的經(jīng)濟收益得到顯著的提升，促進金融市場的投資方式多元化發(fā)展。但是，需要注意的是，高級的債券我們也可以將其稱之為垃圾債券，這種債券與其他類型的債券相比，往往具有比較高的投資風險性。基于此，需要針對高收益類型的債券進行有效的風險管理，促進信息風險制度的科學化發(fā)展，進一步加強金融收益，提升金融產(chǎn)品的創(chuàng)新性。

四、結(jié)束語

現(xiàn)階段，我國的金融改革依然做到堅持金融服務實體經(jīng)濟的本質(zhì)需求，牢固掌握我國經(jīng)濟發(fā)展實體經(jīng)濟，在這一堅定的基礎上，我們可以從多種不同方面采取有效經(jīng)濟措施，確保我國經(jīng)濟資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟等。而在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和升級的特殊階段，我國的資本經(jīng)濟市場作為金融體系的重要組成成分之一，如何進行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，實現(xiàn)我國經(jīng)濟的需求，這是當前需要解決的問題之一。

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