量化投資交易策略研究

郭笑宇

摘 要：量化投資能夠?yàn)橥顿Y者帶來非常大的收益，越來越受到廣大投資者的青睞。在外國經(jīng)歷了幾十年的發(fā)展，因?yàn)槠渫顿Y業(yè)績的穩(wěn)定和市場份額的一步步擴(kuò)大，量化投資被越來越多的投資者認(rèn)可和接受。伴隨著社會的發(fā)展以及互聯(lián)網(wǎng)的普及，量化投資交易以“新概念”的形式，傳播到了大眾生活中。本文就將傳統(tǒng)投資的歷史背景進(jìn)行詳細(xì)介紹，以此來為量化投資交易的概述做鋪墊，希望對相關(guān)人員有幫助。

關(guān)鍵詞：量化投資? 交易策略? 策略研究

一、什么是量化投資

（一）量化投資的概念

作為集數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)技術(shù)和經(jīng)濟(jì)水平于一體相互融會貫通的代表產(chǎn)物，量化投資的優(yōu)勢有很多。量化投資主要通過股票的價(jià)格、一天內(nèi)的股票成交量以及一天內(nèi)的股票成交額度，作為分析數(shù)據(jù)的依據(jù)，從而設(shè)計(jì)出合理的應(yīng)用數(shù)學(xué)模型，然后借助計(jì)算機(jī)綜合分析出金融產(chǎn)品的可能帶來的收益趨勢變化，推斷出來以后的發(fā)展方向，最后由程序化的指令來進(jìn)行投資的交易。以前的技術(shù)分析，是根據(jù)公司的經(jīng)營狀況來研究分析的，采用的技術(shù)也不到位。而量化投資則是根據(jù)整個市場的數(shù)據(jù)以及行情走向來分析問題，所以這二者相比較來說，量化投資得到的決策更加權(quán)威，更加有效。量化投資交易的分析過程可以再以秒為時(shí)間單位的速度上分析出多個金融產(chǎn)品的交易組合，并且完成這些組合交易，這樣可以帶來更好的概率顯著性，以此得到更多的收益。不僅如此，程序化的分析決策還以繞過因?yàn)閭€別受益者的不公正心理而造成的決策性問題。

（二）量化投資的內(nèi)容

量化投資不單單包括一個方面，它還包括很多范圍。要考慮到策略問題，就要根據(jù)交易行業(yè)的不同種類來選擇不同策略。策略分為主動和被動兩種，主動的策略是根據(jù)投資產(chǎn)品分類的發(fā)展方向，選擇的策略，另一種就是因交易事件的推動而驅(qū)使策略進(jìn)行。這樣一來投資一旦出現(xiàn)虧損，計(jì)算機(jī)能夠自動止損，對涵蓋了二級市場的投資交易進(jìn)行全過程的風(fēng)險(xiǎn)管理。

（三）量化投資的方法

整體上有三種量化投資的方式方法。第一種是運(yùn)用公司本身對交易投資進(jìn)行估計(jì)數(shù)值的方法，第二種是用資金的方法進(jìn)行投資，第三種是看交易市場的總體趨勢的方法。要看值不值得進(jìn)行投資，就要看交易產(chǎn)品的各方面的數(shù)值和情況，在企業(yè)能夠接受的誤差的范圍內(nèi)可以設(shè)立一個用來估測行情的范圍，根據(jù)這個范圍內(nèi)的情況選擇市場，這樣市場的價(jià)格可以很快的恢復(fù)，同時(shí)企業(yè)的資金也很好的得到了運(yùn)用和流動整個企業(yè)得以正常的運(yùn)轉(zhuǎn)。利用股指差價(jià)對應(yīng)股指期貸能夠?qū)崿F(xiàn)套利，但是套利一定要科學(xué)的把握時(shí)機(jī)，要運(yùn)用科學(xué)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)模型進(jìn)行分析。還有一種方法是根據(jù)歷史數(shù)據(jù)的走向規(guī)律推出來現(xiàn)在運(yùn)行的答題走向。還有一種交易是完全根據(jù)預(yù)設(shè)指標(biāo)，通過計(jì)算機(jī)的程序操作，計(jì)算機(jī)決定何時(shí)用何種方法進(jìn)行交易，這種交易叫做算法交易。這些交易的方法在不同的情況下會幫助帶動資金流動以及整個企業(yè)的轉(zhuǎn)動。

二、量化投資的發(fā)展歷程

（一）國外的量化投資興起

十九世紀(jì)七十年代的石油危機(jī)，給美國帶來了大不利影響，證券市場崩盤，給證券代理人敲響了警鐘。就此對金融方面的整改開始了。國外管理者放松了監(jiān)督管理的力度，還加快的促進(jìn)投資交易的進(jìn)行，不僅如此，通過允許股票多地交易等方式，也更加全面的促進(jìn)了量化投資交易在整體上的迅猛發(fā)展。量化投資的技術(shù)從各方面都要遠(yuǎn)超于陳舊的投資方式，最主要的是技術(shù)方面的不同，現(xiàn)在國外的交易水平極高，已經(jīng)達(dá)到了可以在秒內(nèi)進(jìn)行投資交易的程度。交易頻率十分的高，并且在全球范圍內(nèi)興起了量化投資交易的熱潮。

（二）國內(nèi)量化投資的現(xiàn)狀

在國際化的跟進(jìn)過程中，我國的貨幣的表現(xiàn)越來越突出，強(qiáng)勁的吸引了海內(nèi)外投資者的交易勢頭。我國在不斷的提高科學(xué)管理金融的手段和方法，為了適應(yīng)市場的本土化需求做出了很大的努力。相關(guān)機(jī)構(gòu)比如證監(jiān)會等開始改變策略，向群眾征求觀點(diǎn)和意見，改變了管理策略，對于券商資金管理行業(yè)的監(jiān)管逐漸放松，真正的落實(shí)了量化投資監(jiān)管的改革。目前來看，我國現(xiàn)存的投資方面的難題就是收益率低，不同的產(chǎn)品經(jīng)營出來的業(yè)績在很大程度上有區(qū)別按照百分比來比喻的話一部分產(chǎn)品的經(jīng)營業(yè)績?yōu)榘俜种?，另一部分占百分之八十，這一現(xiàn)象還是嚴(yán)重的存在。

三、量化投資的交易策略

（一）交易策略

金融社會的量化投資的交易策略有很多種。第一種是計(jì)算機(jī)變成程序來判斷行情的走勢，以此來判斷發(fā)展的方向，策略的選擇是由金融產(chǎn)品是否能夠帶來收益決定的，不同的收益率就要選擇不同的策略來應(yīng)對。第二種思路就是結(jié)合了統(tǒng)計(jì)學(xué)的應(yīng)用，仔細(xì)分析和觀察歷史性的數(shù)據(jù)，對基本性的概率問題以及行情的走向進(jìn)行詳細(xì)的觀察和分析，進(jìn)行交易并且統(tǒng)計(jì)出套可利用的優(yōu)良策略。第三種是關(guān)于交易價(jià)格的加權(quán)平均值的研究，首先把交易值的加權(quán)平均數(shù)計(jì)算出來，觀察這些數(shù)據(jù)的差價(jià)以及規(guī)律，根據(jù)經(jīng)驗(yàn)以及實(shí)際情況選擇優(yōu)異的投資，如果交易額度非常大，就可以采取割分的手段把這些額度拆分成比較緩和的額度，經(jīng)過考慮和分析，使其能夠減小對市場的價(jià)格的沖擊力，與市場發(fā)展更緊密的結(jié)合。

（二）策略的分析

一般來說，在某一只股票急劇向上或者向下沖破了壓力之后，也就是說當(dāng)股票上漲或者下跌很大幅度的時(shí)候，下一波的趨勢往往會帶來更大的行情。最重要的就是找到這一段趨勢并且準(zhǔn)確地分析出行情，然后通過相對的操作來獲得收益。這一過程是跟蹤趨勢工作中的基本的操作步驟。要注意的是，獲得收益的大小取決于四個方面：交易的頻率是高還是低、確定的目標(biāo)歷史數(shù)據(jù)的走向和趨勢、確定指標(biāo)的閥值的大小和止損的控制是否嚴(yán)格。然而，在某些特殊情況下，一部分內(nèi)幕交易者會想辦法干擾交易的市場。有一種交易被稱為噪聲交易，就是指交易者自身并不知道正確的交易信息，但還是緊密的進(jìn)行交易，這種交易方法體現(xiàn)了交易人的不嚴(yán)謹(jǐn)以及其他甚至?xí)`法犯罪的可能性，很容易出現(xiàn)漏洞。對此，部分機(jī)構(gòu)的投資者會通過市場中的噪聲交易的指數(shù)進(jìn)行分析，抓住機(jī)會掌握價(jià)值會在什么時(shí)候回升或者下跌，這樣方便在趨勢落實(shí)之前就獲得收益。除此之外還有一種套利方式，就是當(dāng)有相關(guān)性的產(chǎn)品之間的加權(quán)平均差價(jià)較多時(shí)為了使這種差距減小，必然會降低價(jià)格高的那一方的價(jià)格，這時(shí)可以根據(jù)價(jià)格的降低來及時(shí)獲得收益。這種投資策略不僅受到一方面情況的影響，還有很多情況都會對此造成一定的干擾，所以要考慮很多因素。要想建立恰當(dāng)?shù)耐顿Y組合以及投資交易策略一定要結(jié)合多方面的情況，建立投資搭建的模型，多次分析之后選擇最合適的量化投資交易策略。

（三）策略組合和評價(jià)

任何情況下單一的策略都比不上多維度量化基礎(chǔ)下建立起來的量化投資組合策略帶來的收益。量化投資策略組合不是一件容易的事情，不僅要考慮交易商品的數(shù)量的多少，還要在意商品交易的時(shí)間長短，周期是多少時(shí)間，投資的策略都有多少種可能?？梢酝ㄟ^度量指標(biāo)來評價(jià)量化投資策略，也可以通過業(yè)績評估，各方面綜合考慮選擇不同的評估方式，全面嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目创顿Y的結(jié)果。